全球高通脹下發(fā)達經(jīng)濟體緊縮貨幣政策的溢出風(fēng)險

1宏觀首席分析師有限公司NDASECURITIESCOLTD全球高通脹下發(fā)達經(jīng)濟體緊縮貨幣政策的溢?全球通脹壓力上行的原因和未來走勢。全球通脹普漲趨勢背后存在四大雙重因素疊加下，此輪通脹一直高燒不退。但在供給端和需求端了生產(chǎn)，未來勞動力短缺將繼續(xù)支持通脹中。?美歐等發(fā)達經(jīng)濟體央行相繼進入緊縮周期。在全球通脹水平愈演愈烈之以美歐為代表的發(fā)達經(jīng)濟體正面臨多年未有的高通脹。在全球通脹肆虐行而言，歐洲央行在退出寬松貨幣的進程中與美聯(lián)儲的表現(xiàn)略有不同。歐洲央行加息未在上半年開啟的原因在于是歐洲央行過快加息可能會對包括希臘、愛爾蘭與葡萄牙等歐元區(qū)外圍行連續(xù)加息。，面臨債務(wù)危機的風(fēng)險。美聯(lián)儲貨幣政策緊縮會導(dǎo)致新興經(jīng)濟體的債務(wù)成本上升，擁有高債務(wù)的低收入國家可能會面臨陷入債務(wù)危機的風(fēng)帶來消極影響。4)發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策格產(chǎn)生擾動。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露2 請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露3情壓制的脹9876543210%美國:CPI:當(dāng)月同比%歐元區(qū):HICP(調(diào)和CPI):當(dāng)月同比政策方面，自新冠疫情以來，還推出了大規(guī)模的財政補貼，請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露4多供，勞動力市場的供需矛盾仍將繼續(xù)累積，嚴峻的勞動力短缺格局推動勞動力成本繼續(xù)上行，增加美國通脹壓力。脹的壓力。變化走勢。通脹應(yīng)鏈請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露5美美國:聯(lián)邦基金目標利率歐元區(qū):基準利率(主要再融資利率)7654320害了其在市場上的公信力，二是高企的通脹侵蝕了消費者的購買力和實體經(jīng)濟的增長。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露6的手段來收服通脹。聯(lián)儲的表現(xiàn)略有不同。歐洲央行逐步退出了緊急資產(chǎn)購買計劃(PEPP)，但截至目前首次加息尚未落地。從歐洲裁措施對能源價格、能源安全和制造業(yè)造成破壞，勢，通脹高企增大歐洲央行開啟加息的可能性。%歐元區(qū):HICP(調(diào)和CPI):當(dāng)月同比歐元區(qū):歐元區(qū):核心HICP(核心CPI):當(dāng)月同比86420-2請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露7615957555351494745%歐元區(qū):Markit綜合PMI體債務(wù)風(fēng)險、國際貿(mào)易往來和大宗商品價格這四個方面。對資本市場及資本流動產(chǎn)生溢出效應(yīng)。從加息進程上看，經(jīng)濟體將面臨一定的資本流出壓力，國際資本逐漸從新興市場回流美國、歐洲等發(fā)達經(jīng)濟體市場。動蕩。致新興經(jīng)濟體的債務(wù)成本上升，擁有高債務(wù)的低收入國家可能會面臨陷入債務(wù)危機的風(fēng)險。(三)貨幣政策收緊會給新興經(jīng)濟體出口帶來消極影響。發(fā)達經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟政策影響國際貿(mào)易的渠道主要在內(nèi)請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露8經(jīng)濟(四)發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策略有分化或會對大宗商品價格產(chǎn)生擾動。由于大宗商品價格是以美元進行計價的，因請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露9究團隊簡介見證若干重大貨幣政策制家和首席宏觀分析師。中國人民銀行重點研究課題一等獎得主。首屆“21世紀最佳預(yù)警研究報告”得主。銷售聯(lián)系人月ecindasccommingzhencindasccomjiachengcindasccomliyuancindasccomcindasccomweichong@fanrong@興angxingcindasccomwuguo@yuxiaocindasccomhecindasccom僮untongcindasccomjiali@明杰imingjiecindasccomoyixingcindasccomwangliuyang@cindasccomenchencindasccomwangyufei@cindasccomngcindasccomzhengqingqingcindasccomhttpwwwcindasccom10詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券分析研究觀點；本人薪酬的任何組成或間接相關(guān)。務(wù)協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進行投資決策時提供輔助和參考，雙方對權(quán)利與義告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。信達證券不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當(dāng)然客報告的電話、短信、郵件提示僅為研究觀點的簡要溝通，對本報告的參考使用須以本報告的完整版本為的已公開信息編制，但信達證券不保證所載信息的準確性和完整性。本報告所載的意見、評估及預(yù)最初出具日的觀點和判斷，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會出現(xiàn)不同程度的波動，涉及的的歷史表現(xiàn)不應(yīng)作為日后表現(xiàn)的保證。在不同時期，或因使用不同假設(shè)和標準，采用不同觀點和分析方法，致使信此信達證券可不發(fā)出特別通知。況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，也沒有考慮到客戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需見或建議是否符合其特定狀況，若有必要應(yīng)尋求專家意見。本報告所載的資料、工具、意見及推請。允許的情況下，信達證券或其關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進行交易，并可能會為這些公司正在提未經(jīng)信達證券書面同意，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)布、轉(zhuǎn)發(fā)或引用本報告的部分。若信達證券以外的機構(gòu)向其客戶發(fā)放本報告，則由該機構(gòu)獨自為此發(fā)送行為負責(zé)，信達證券對此等行為不承擔(dān)任何責(zé)客戶提供的投資建議。經(jīng)信達證券授權(quán)，私自轉(zhuǎn)載或者轉(zhuǎn)發(fā)本報告，所引起的一切后果及法律責(zé)任由私自轉(zhuǎn)載或轉(zhuǎn)發(fā)者承擔(dān)。信達證券將保留隨時追建議的比較標準股票投資評級300指數(shù)(以下簡稱基準)；增持：股價相對強于基準5％~；時間段：報告發(fā)布之日起6個月內(nèi)。持有：股價相對基準波動在±5%個風(fēng)險無時不在的市場。投資者