22Q2通信行業(yè)持倉分析：行業(yè)持倉維持歷史低位重點關(guān)注高景氣與低估值標的

本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告1?樣本范圍：截至7月22日，公募基金2022二季報披露完畢，2022Q2通信板塊持倉分析的范圍為公募基金重倉持股，公司范圍為中信通信成份股?樣本范圍：截至7月22日，公募基金2022二季報披露完畢，2022Q2通信板塊持倉分析的范圍為公募基金重倉持股，公司范圍為中信通信成份股。?2022Q2通信持倉市值與占比均環(huán)比小幅下滑。截至2022Q2，各公募基金持有通信股總市值為451.98億元，較2022Q1的471.40億元下滑4.12%。從占比來看，公募基金持有通信股總市值占基金總持股市值比重約為1.28%，較2022Q1的1.46%下降0.18個百分點。?基金重倉股中通信持倉數(shù)量增加，且集中度顯著提升。1)絕對指標方面，2022Q2基金前十大重倉股中的通信公司數(shù)量為46家，較上季度增加3家?；鹬貍}的46家通信板塊公司中25家持倉上升，21家持倉下降；2)相對指標方面，持倉市值前十大公司的市值占比(CR10)為95.21%，持倉市值前二十大公司的市值占比(CR20)為99.23%。?籌碼集中在高景氣與低估值標的。2022Q2通信板塊基金持倉市值排名前10的公司分別為中天科技、聞泰科技、中興通訊、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、中國移動、移遠通信、亨通光電、華測導(dǎo)航、中際旭創(chuàng)、意華股份，相比2022Q1新增意華股份，移為通信退出前十；2022Q2通信板塊基金加倉前三為亨通光電、華測導(dǎo)航、中興通訊。反映出公募資金對通信板塊公司的兩種持股思路，一為高景氣行業(yè)，如海風 (中天科技、亨通光電)、智能汽車(聞泰科技、移遠通信、華測導(dǎo)航、意華股份)、光模塊(中際旭創(chuàng))、云辦公(億聯(lián)網(wǎng)絡(luò))等，二為低估值的硬科技龍頭(中興通訊、中國移動)。?投資建議：2022Q2通信持倉占比仍處于歷史低位，持倉進一步向高景氣與低估值優(yōu)質(zhì)標的集中，重點推薦亨通光電、中天科技、移遠通信、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、華測導(dǎo)航、中國移動、中興通訊。?風險提示：宏觀經(jīng)濟下行；疫情反復(fù)；下游需求不及預(yù)期。重點公司盈利預(yù)測、估值與評級股價EPS(元)PE(倍)簡稱 (元)2021A2022E2023E2021A2022E2023E600487亨通光電17.530.610.931.26291914推薦薦603236移遠通信153.002.463.345.07624630推薦億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)薦2300627華測導(dǎo)航33.660.780.710.97434735推薦薦薦d22Q2通信持倉分析倉維持歷史低位，重點關(guān)注高景氣與低估值標的2022年07月24日維持評級師究助理S10000380508466mszqcomS09000180508468yuyiming@相關(guān)研究電子測量高端化加速-2022/07/17間，自主供應(yīng)鏈迎發(fā)展良機-2022/07/174.通信行業(yè)2022中期策略：科技“新四化”立法落地助推智能網(wǎng)聯(lián)-2022/07/09行業(yè)定期報告/通信本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告21持倉市值及占比小幅下滑，集中度進一步提升 32投資建議 63風險提示 7圖目錄 8表格目錄 8行業(yè)定期報告/通信本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告34%3%2%1%0%714%3%2%1%0%71520001持倉市值及占比小幅下滑，集中度進一步提升2022Q2通信持倉市值與占比均環(huán)比小幅下滑。據(jù)我們統(tǒng)計，截至2022Q2，各公募基金持有通信股總市值為451.98億元，較2022Q1的471.40億元下滑4.12%。從占比來看，2022Q2公募基金持有通信股總市值占基金總持股市值比重約為1.28%，較2022Q1的1.46%下降0.18個百分點，通信持倉占比處于歷史圖1：近五年基金持有通信股票倉位變化通信業(yè)基金倉位滬深300創(chuàng)業(yè)板通信行業(yè)指數(shù)6,0005,0004,0003,0002,0001,0000 圖2：近八個季度基金持有通信股票市值變化(單位：億元)2102102020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q2基金重倉股中通信持倉數(shù)量增加，且持倉集中度顯著提升。1)絕對指標方面，2022Q2基金前十大重倉股中的通信公司數(shù)量為46家，較上季度增加3家行業(yè)定期報告/通信本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告4 QQ的46家通信板塊公司中25家持倉上升，21家持倉下降；2)相對指標方面，持倉市值前十大公司的市值占比(CR10)為95.21%，持倉市值前二十大公司的市值占比(CR20)為99.23%。圖3：近八個季度基金通信持倉CR10VSCR20CRCR20.99.87%99.99%99.98%9997%..91.73%40%籌碼集中在高景氣與低估值標的。2022Q2通信板塊基金持倉市值排名前10的公司分別為中天科技、聞泰科技、中興通訊、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、中國移動、移遠通信、籌碼集中在高景氣與低估值標的。2022Q2通信板塊基金持倉市值排名前10的公司分別為中天科技、聞泰科技、中興通訊、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、中國移動、移遠通信、亨通光電、華測導(dǎo)航、中際旭創(chuàng)、意華股份，相比2022Q1新增意華股份，移為通信退出前十；2022Q2通信板塊基金加倉前三為亨通光電、華測導(dǎo)航、中興通訊。反映出公募資金對通信板塊公司的兩種持股思路，一為高景氣行業(yè)，如海風(中天科技、亨通光電)、智能汽車(聞泰科技、移遠通信、華測導(dǎo)航、意華股份)、光模塊(中際旭創(chuàng))、云辦公(億聯(lián)網(wǎng)絡(luò))等，二為低估值的硬科技龍頭(中興通訊、中國移動)。證券代碼證券代碼證券簡稱有基金數(shù)有公數(shù)持股總量(萬股)季報持倉變動(萬股)股占流通股比(%)持股總市值(萬元)持股市值占基金凈值比(%)市值占基金股票投資市值比(%)600522.SH中天科技3277250,932.26-1,471.5414.921,176,535.300.040.185.SH81,056,344.58000063.SZ中興通訊913322,269.761,051.54SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)492,369.87600941.SH中國移動141405,890.36-1,732.546.SH移遠通信192,495.25600487.SH亨通光電531712,590.264,160.11SZ測導(dǎo)航416.89151,896.99300308.SZ中際旭創(chuàng)23142,474.4656.01897.SZ華股份949,067.04行業(yè)定期報告/通信本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告5300590.SZ移為通信432,852.68-350.538.4738,710.910.000.01SZ3237,473.52300394.SZ天孚通信1910858.88220.96810.SZ創(chuàng)維數(shù)字19,597.01601138.SH工業(yè)富聯(lián)861,342.73-3,945.901.SH升電子8711,814.76002929.SZ潤建股份169297.1181.24SZ治信息419,445.76601728.SH中國電信17142,359.45-3,341.57SZ廣和通438,620.38d表2：2022年Q2通信行業(yè)基金加倉前10名證券代碼證券簡稱有基金數(shù)有公數(shù)持股總量(萬股)季報持倉變動(萬股)股占流通股比(%)持股總市值(萬元)股市值占基金凈值比(%)市值占基金股票投資市值比(%)7.SH光電4,160.11SZ測導(dǎo)航416.892,566.89063.SZ1,051.54SZ恒信東方11250.00SZ天孚通信220.96446.SZ路通信11184.61SZ32169.471.SH升電子87148.95123.SZ夢網(wǎng)科技11117.419.SH飛光纖11106.57d表3：2022年Q2通信行業(yè)基金減倉前10名證券代碼證券簡稱有基金數(shù)有公數(shù)持股總量(萬股)季報持倉變動(萬股)股占流通股比(%)持股總市值(萬元)股市值占基金凈值比(%)市值占基金股票投資市值比(%)0.SH-5,322.408.SH業(yè)富聯(lián)86-3,945.908.SH-3,341.575.SH8-1,964.57SZ新易盛65-1,954.671.SH0-1,732.54SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)-1,662.83,369.872.SH-1,471.54810.SZ創(chuàng)維數(shù)字-908.66792.SZ通宇通訊11-447.40d行業(yè)定期報告/通信本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告62投資建議2022Q2通信持倉占比仍處于歷史低位，持倉進一步向高景氣與低估值優(yōu)質(zhì)標的集中，重點推薦亨通光電、中天科技、移遠通信、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、華測導(dǎo)航、中國移動、中興通訊。表4：通信行業(yè)重點關(guān)注個股證券代碼證券代碼證券簡稱價 (元)2021AEPS2022E2023E2021A2022E2023E600487.SH亨通光電17.530.610.931.26291914推薦2.SH603236.SH移遠通信153.002.463.345.07624630推薦SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)2300627.SZ華測導(dǎo)航33.660.780.710.97434735推薦1.SH063.SZ薦行業(yè)定期報告/通信本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告73風險提示1)宏觀經(jīng)濟下行。運營商資本開支、主設(shè)備廠商訂單等均與宏觀經(jīng)濟息息相關(guān)，若宏觀經(jīng)濟下行，行業(yè)公司均受不利影響。2)疫情反復(fù)。疫情反復(fù)將導(dǎo)致行業(yè)部分公司物流、交付、確收等受到影響，進而影響正常經(jīng)營及業(yè)績。3)下游需求不及預(yù)期。若海風、智能汽車、光模塊、云辦公等景氣賽道需求不及預(yù)期，將對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告8插圖目錄圖1：近五年基金持有通信股票倉位變化 3圖2：近八個季度基金持有通信股票市值變化(單位：億元) 3基金通信持倉CR10VSCR20 4表格目錄重點公司盈利預(yù)測、估值與評級 1：2022年Q2通信行業(yè)基金持股市值前20名 42022年Q2通信行業(yè)基金加倉前10名 52022年Q2通信行業(yè)基金減倉前10名 5 行業(yè)定期報告/通信本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告9師承諾本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為注冊分析師，基于認真審慎的工作態(tài)度、專業(yè)嚴謹?shù)难芯糠椒ㄅc分析邏輯得出研究結(jié)論，獨立、客觀地出具本報告，并對本報告的內(nèi)容和觀點負責。本報告清晰準確地反映了研究人員的研式的補償。投資建議評級標準投資建議評級標準級明以報告發(fā)布日后的12個月內(nèi)公司股價(或行業(yè)指數(shù))相對同期基準指數(shù)的漲