天津經(jīng)濟分析報告

作為北方最大的港口城市和全國先進制造業(yè)研發(fā)基地，天津市有較強的經(jīng)濟基礎。從濟總上看2021津地生總達1.57億元處全各市下游；而從均產(chǎn)值看021年津均GDP為.4元居國及直市第六位超81元國均P水平。近年來天津經(jīng)濟增逐放緩。著205供改革始施天經(jīng)進入本提效、企杠率去能階DP速從206年的.1至218的3.6幾年在疫情沖擊和嚴峻外部形勢影響下，天津積極統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，全經(jīng)濟現(xiàn)中好高量發(fā)態(tài)，222年季度津區(qū)產(chǎn)值現(xiàn)同長1，上速大06百點。圖1：近17年天津市GDP規(guī)模和增速 圖2：天津市與全國GDP增速（%）,0,0,0,0,0,0,0,0,0,00

天津:DP 天津:DP:同比864205 8 1 4 7

DP:DP:不變價:累計同比天津:DP:累計同比50-3 -1 -1 -9 -7 -5IID研院 IID研院 經(jīng)濟增速有所放緩，新興動能加快蓄經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，我們主要從生產(chǎn)、需求（投資、消費、出口）以及人口等方面進行梳理。生產(chǎn)端看，服務業(yè)經(jīng)濟拉動作用明顯，工業(yè)向高質(zhì)發(fā)展方向邁進2021年津三產(chǎn)比為1：7.：61.，全國次業(yè)的7.39.453.3相比天市第產(chǎn)占比顯高天市三產(chǎn)占從202年的2.7升至2019年的635說2019以天三比略下，但021居各及直轄市第四位，顯示出服務業(yè)在天津經(jīng)濟發(fā)展過程中占據(jù)著主引擎的地位。而天津市在工業(yè)領域的實力也不容小覷，作為全國工業(yè)產(chǎn)業(yè)體系最完備的城市，天津有扎實的產(chǎn)業(yè)基礎并因此被賦予了“全國先進制造業(yè)研發(fā)基地”的戰(zhàn)略定位。在該戰(zhàn)略位的指導下天津著力構(gòu)建以智能科技產(chǎn)業(yè)為引領，生物醫(yī)藥、新能源、新材料等新興產(chǎn)業(yè)為重點，裝備制造、汽車、石油化工、航空航天等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)為支撐的“+34”現(xiàn)代工業(yè)產(chǎn)業(yè)體系逐步形成工業(yè)高質(zhì)發(fā)展態(tài)勢。圖3：近10年天津市GDP三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化 圖4：天津市201年第三產(chǎn)業(yè)占比居各省市前列

天津:DP:第三產(chǎn)業(yè) 天津:DP:第二產(chǎn)天津:DP:第一產(chǎn)業(yè)2 4 6 8

內(nèi)陜寧新蒙西夏疆古

黑云安遼龍南徽寧江

湖甘浙天上北肅江津海IID研院 資料源北統(tǒng)局究院天津服務業(yè)發(fā)展穩(wěn)定，對經(jīng)濟有一定拉動作用。01年天津市服務業(yè)增加為億元按比格算比增長6.7，全國生產(chǎn)值速高0.1個分點結(jié)構(gòu)來看，金融業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)增加值分別占據(jù)第三產(chǎn)業(yè)的前三位，年這個業(yè)增值和占津產(chǎn)GP的492，據(jù)壁山202前季度，津務增值達7234.4元同增長3，同全國生總值速高03百點可務業(yè)天經(jīng)發(fā)起了一的撐用。圖5：021天津市第產(chǎn)業(yè)P結(jié)構(gòu) 圖6：天津金融業(yè)占GDP比重與全國對比（現(xiàn)價口徑）金融業(yè)其他服務業(yè)金融業(yè)其他服務業(yè)教育批發(fā)與零售業(yè)房地業(yè)

天津:金融業(yè)占DP比全國:金融業(yè)占DP比0 2 4 6 8 IID研院 IID研院天津金融業(yè)規(guī)模較且展穩(wěn)健。津金業(yè)加從210的56.8元逐上升至221的215.18元，復增達13.2，略于海北的期金業(yè)增速；津金業(yè)加占DP比從210的.01升至021年的3.2，遠高于期國融占P比重天津金融業(yè)的靚麗名片”是融資賃天津局指出207以天融資賃務模終全國三之，別在飛國際航船、海平賃業(yè)方更為出賃跨資占國80上，全國同行的頭除了融資租賃，天津的商保在業(yè)內(nèi)也頗具優(yōu)勢207年以，天津商保行一保行業(yè)先位跑了個全第。221年天津有商業(yè)理構(gòu)644家產(chǎn)總額2843億、資余額208元資總、保融資款余額躍居全國首位，集聚效應顯現(xiàn)。天津金融業(yè)的繁榮也為產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來更多融渠道。201天高制造、技產(chǎn)的長期款別長1.1和22.9，貸款金增有促相關業(yè)現(xiàn)質(zhì)發(fā)。天津房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展較早，近年來相關政策調(diào)控促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。2102016年期間天市地占GP重整呈升勢均高于期國均平但206年后房地產(chǎn)增加值比重出現(xiàn)明顯回落，這一方面可能受到“房住不炒”政策定位和“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期”目標要求的影響；另一方面可能由于《天津市城市總體規(guī)劃（2015203）提出控制津市住口和建用地模導地產(chǎn)的供需端都呈現(xiàn)一定程度的收縮。隨著相關政策的提出和落實，天津市房地產(chǎn)市場正朝著穩(wěn)健發(fā)的向行整體濟展房產(chǎn)的依度逐降。圖：天津房地產(chǎn)占P比重與全國對比（現(xiàn)口徑）天津:房地產(chǎn)業(yè)占DP比重 全國:房地產(chǎn)業(yè)占DP比重.%.%.%.%.%.%.%.%.%0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 IIN研院第二產(chǎn)業(yè)來看，天市業(yè)發(fā)展穩(wěn)中有進，興業(yè)發(fā)展較快。221天市工增值為22457億，年長8.0，中模上工增值長.2制造加值在津制業(yè)市的戰(zhàn)引下現(xiàn)8.3增長制業(yè)工增的貢達74.1。從新興產(chǎn)業(yè)角度來看，多個新興產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)兩位數(shù)增長，221年天津市高技術產(chǎn)業(yè)（制造業(yè)）、工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)增加值分別比上年長1.510.3、1.0和2.3，分別比全市規(guī)模以上工業(yè)增速高7.32、3.8和13.1百點去年11月天規(guī)高術業(yè)制造）達4.8，高于的規(guī)上業(yè)加增從產(chǎn)品方面看，天津新品產(chǎn)量實現(xiàn)快速增，201年津市服務器、能汽、集電、離電等產(chǎn)的量別長7、543、53.2和26.。圖：201年天津市新產(chǎn)業(yè)增速高于規(guī)上業(yè)加值增速高技術產(chǎn)業(yè)（制造業(yè)）工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 高端裝備制造

生物產(chǎn)

規(guī)模以上工業(yè)IIN研院天津市民營經(jīng)濟活度斷提高。“營濟19條及32配措、持民企業(yè)改展6等的推下天市營濟呈良發(fā)態(tài)，272021年期間民經(jīng)增值均長2.8，201天市營經(jīng)增值為595.67億元現(xiàn)同比長68占DP比達37.較年高2個分。《天津市民營經(jīng)濟發(fā)展“十四五”規(guī)劃》指出要通過完善市場環(huán)境、加強金融服務等式持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，激發(fā)民營經(jīng)濟活力，增加民營經(jīng)濟市場主體。《規(guī)劃》提出，了225，津民濟增值全生總的4上民經(jīng)場主達到202萬以，中企業(yè)量到1戶上。表：注冊地為天的分上市公司（按市排，市值截至223年1月1日）證券代碼證券名稱總市值（億元）221年營業(yè)總收入（億元）所屬新證會行業(yè)發(fā)行人企性質(zhì)1699.H中遠?？?5563364交通運、倉和郵業(yè)水上輸業(yè)中央企業(yè)2019.ZTCL中環(huán)12054.5制造業(yè)電機械器材造業(yè)私營3601.H海光信息9472.0制造業(yè)計機、信和他電設備制業(yè)地方國企業(yè)4688.H中海油服664223采礦業(yè)開輔助動中央企業(yè)5081.Z凱萊英5334.9制造業(yè)醫(yī)制造業(yè)中外合資6630.H三六零460186信息傳、軟和信技術務業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和關服務私營7095.Z招商公路4708.6交通運、倉和郵業(yè)道路輸業(yè)中央企業(yè)8659.H愛瑪科技388139制造業(yè)鐵、船、航航天其他運設備造業(yè)私營9609.H中科曙光3031.0制造業(yè)計機、信和他電設備制業(yè)中央企業(yè)10653.H海油工程204175采礦業(yè)開輔助動中央企業(yè)672.H七一二2743.1制造業(yè)計機、信和他電設備制業(yè)地方國企業(yè)12615.H康希諾2634.0制造業(yè)醫(yī)制造業(yè)中外合資13057.Z廣宇發(fā)展213126房地產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)業(yè)中央企業(yè)14610.H華海清科210805制造業(yè)專設備造業(yè)地方國企業(yè)15042.Z九安醫(yī)療2562.7制造業(yè)專設備造業(yè)私營IIN研院圖：各省市民營經(jīng)濟增加值占P比重（01年，山東、北京分別為22、219年水平）7065605550454035302520福建 浙江 全國 江蘇 廣東 山東 北京 天津 上海IIN研院21年 2021年 20年 29年 28年 27年指標天津全國天津全國天津全國天津全國天津全國GP萬元）1644141.4149713991282GP速（）66811422486034673469常住口千人）141.3141.2141.0141.5141.0人均G（元）14811172127096668760城鎮(zhèn)民均支收（元）51474844464243394036商品銷面（萬方）1414311109181561516518141商品銷面累同（）9819-162613-01-5713-5377商品屋售格萬元平米）16101610150916091508社會費零總（億）04410432044804380437社零速）5215-51-39-038017901712工業(yè)加（億）05330433043204310425工業(yè)加累同（）80961324364826612362固定產(chǎn)資成（億）13551259125111661162固投計比%）484930291954-56590572進出總（億元）02610147014601460141IIN研院1.2需求端看，固定投資增速放緩，消費增速略顯乏力，外貿(mào)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化投資角度看天津市投資效率有待高，固定資產(chǎn)投資增速高位放緩。根據(jù)統(tǒng)局公布的據(jù)測1，十來津定資投占GDP比重從61.4逐上升到2021的高于國平201為6.5）。反出津市濟展固資投入依度較大，投資的整體效率有待提高。不過2017年以來，天津投資總量增速已經(jīng)在逐放緩，2018年天津固定產(chǎn)投資小幅下降比-56。222前11月天市固產(chǎn)投同-104遠于全同水（53圖10：天津固定資資占P比重與全國對比 圖11：天津市固投累計同比與全國對比（222年截至11月）

天津：固投占P比全國：固投占全國：固投占P比1234567890

0(10)(20)

天津固定資產(chǎn)投資完成計同比固定資產(chǎn)投資完成額累計同比IID研院 IID投資結(jié)構(gòu)看，房地產(chǎn)投資快速下滑，高技術制造業(yè)、服務業(yè)投資快速增長，投資動能加快轉(zhuǎn)換。近十年天津房地產(chǎn)投資增速處于下滑趨勢，207/220年出現(xiàn)負增長，房地市場調(diào)整態(tài)勢明顯。022年前11月，天津房地產(chǎn)投資同比-24，遠低于全國水平1腳注天市定產(chǎn)資計在207后止布因此07年后投計用計比推。同全固資投（含）累值雖然持公，為持天市口徑我也從217起計同進倒。9.8。高技術制造等新興產(chǎn)業(yè)投資占不提高，天統(tǒng)局據(jù)示，217年“三”業(yè)資9265億，長3.5，市投的為171比上年提高4.0個分2021高技產(chǎn)投增長38.2，其高術造投增長高技術服務業(yè)投資增長5.5，明顯高于整體投資增速（.8）。根據(jù)天津統(tǒng)計局解2022年三度在固投比度增情下，津技制業(yè)資仍持8.8增，現(xiàn)投結(jié)構(gòu)續(xù)化。天:房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計同比全國：房地產(chǎn)開發(fā)投資完成:累計同比0.%.%.%.%.%.%.%圖12：天津房地產(chǎn)投天:房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計同比全國：房地產(chǎn)開發(fā)投資完成:累計同比0.%.%.%.%.%.%.%035792468IID研院IID研院消費方面，天津市消費增速略顯乏力，但新型消費加速崛起。自014年開始，天津會消品售額比速基均于國期平。221年津居均可收入為.1萬，全均水高074元排國第位同長8.3，于全國水（91。221天津社消品售額同速5.2明于全平增速（12.5），與山東（15.3）、江蘇（1.1）等消費大省相比差距較大。近天津市消費結(jié)構(gòu)持改，與消費升級相關商零售額增勢良好。021天津升級類商繼保較增，其智家電和像器類比長.1，金寶類長328化品增長7.5，能汽增長4.4，能機長高于體費速。圖14：人均可支配收入天津與全國對比 圖15：天津市和全國社會消費品零售總額增速對比0,00,0,0,0,0,0,0,0,0,00

天津:全體居民人均可支配收入元全國居民人均可支配收入元）天津:全體居民人均可支配收入:同比（右軸）4567890

天津天津社會消費品零售總額累計同全國社會消費品零售總額累計同2 0 8 06(10)4(20)2 (30)0 IID研院 IID研院2022年8月4日天發(fā)展改委發(fā)《津市于進費復振的措施》，聚焦汽車消費、家電家具消費、新型消費等重點領域，推行“一攬子”促消費措施，準放費力天津消市逐回。2022年前11月，天社會消品零售總額同比增速-4.3，雖仍低于全國同期水平（-0.1），但降幅較前二季度收窄2.3，新型消費加速崛。限以單商零額中新源車比速為3.52以新源車代的消費逐成消熱，尤在11月4天津活汽車流通擴大汽車消費若干措施》發(fā)布后，針對新能源汽車銷售的鼓勵政策等起到了定刺作。房地產(chǎn)銷售方面，天津市近二十年來商品房銷售面積占全國比重除2016年明顯升高外，基本持下滑態(tài)勢。221年，天津市商品房銷售面積從2001年的53.37萬方增長到1435.2方復年速為.0，低全期水（1.4）銷積占的比從26至.8。2022年前11月，商品房銷售面積累同比33.6，幅較今年上半年收窄3.7，但仍低于全國同水（-23.3）。2000年以來，天津市商房銷售面積與銷售的化趨勢基本一致，都在216年達到峰值后大幅回落，可與天津市2016年10月1日起正式實施的限限政策有關。此項調(diào)控政策主要是對于非天津戶籍置業(yè)者在市內(nèi)六區(qū)及武清區(qū)再購房套數(shù)以及首付款方進限，定度上響津商房售?；〝?shù)顯，27天市商品銷面為1,4212方同增-453，較206降984商品售為2,72.0元比增-347較016下降29.0。圖16：天津商品房面積占全國比重 圖17：天津市商品房銷售面積與銷售額天津商品房銷售面積占全國比重

3,0002,5002,0001,5001,0000

4,000天津:天津:商品房銷售面積天津:商品房銷售額:累計值:年:最后一條2,0001,0000IID研院 IID研院對外貿(mào)易方面，天津擁有我國八大樞紐港口之一的天津港，也是北方最大的港口城市但實際上天津長期貿(mào)易逆差，出口總值波動較大，占全國份額逐漸下降。津市近十貿(mào)易差在200億元上波。221年市出總為11847元較201年復年長31于全水（59，十年津口值全比重在2以202截至1月，津出總為52.6美，-3，顯于全同增（9）。分結(jié)構(gòu)看，天津市口構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。津統(tǒng)公報據(jù)示201津一貿(mào)易出口239.24億，增長2.3，全出比重較2020年提升1從出口產(chǎn)看，機電產(chǎn)品仍位天市出口商品首位，藥及藥材出口量增幅著。021年津口岸電品口比長166占期津口總的1.1，醫(yī)及藥口則比長1550為天主出商中幅最的類天海數(shù)據(jù)2022年月天津口岸口機電產(chǎn)品同比增長24.5，增速遠超同期整體增速，占天津口岸出口總值的38.9，機電產(chǎn)品仍為天津一大類出口商品。值得一提的是，天津市外貿(mào)內(nèi)生動力不斷增強，民營企業(yè)活力進一步增加。天津海關據(jù)顯，221年津營企出同長197，天市口的1.3天津第大易體外商資業(yè)比4.4國有業(yè)比1.2）今年前三度，天津市民營企出同比增長49.7，增速顯高于國有企業(yè)（16.9和外商投企業(yè)（16.2），同時占津市出口總值的比進步上升至66.8。圖：近五年天津市出增速與全國對比出口金額出口金額美元計價:天津:累計同比出口金額美元計價:總值:累計同比0-6-5-4-3-2-1-2-1-0-9IIN研院人口端看，人口聚集能力有待提升，老齡化較嚴重天津人均P遠高于全國平均水平，近十年與國人均DP差距逐步增，對人口有一定的吸引力。天津是我國重要的人口流入城市，據(jù)《中國人口普查圖鑒202》顯示，至00末津省流還取戶的口為53萬，于第八。圖19：天津與全國均DP 圖20：200年外省戶籍口,0,0,0,0,0,00

天津:人均DP 全國:人均DP0 4 8 2 6

,0,0,0,0,0,0,0,0,00

,0,0,0,0,0,00

廣東 浙江 上海 江蘇 北京 福建 山東 天津IID研院 資料源國統(tǒng)局究院天津口然長近十余持保較水，低于03因天末?？诘淖兓商旖蛄魅肴丝跊Q定，外來人口成為天津人口增長的主要來源。天津流入人口速于01年后逐漸降低2017年首度轉(zhuǎn)負為2.5且持續(xù)保持負值。006，中中央國務院關于對《天津市城市總體規(guī)劃（20200年）》的批復中提出，要嚴格控制天津市口和地規(guī)，020年津市際居口應控在350人右；其中心城和海區(qū)心控制在60人左實際上從常住人口來，206年見，之后逐步減少。020年津常人為137人2021末一下至173萬，占全總的0.9值得提是海區(qū)自2009年立后2010年?？谘杆僦?482萬但后人數(shù)續(xù)落021年有24.6萬。圖21：天津常住人口 圖22：天津與全國人速,0,0,0,0,0,0

天津:常住人口（萬人）天津:濱海新區(qū):常住人口（萬人）0368146

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

天津:年末常住人口增天津流入人口增速全國:年末常住人口增速（右軸天津:人口自然增長率（右軸）036925

.%.%.%.%.%.%.%.%.%IID研院 IID研院從常住人口年齡結(jié)構(gòu)來看，天津人口老齡化程度相對嚴重，65歲以上人口占比自年以來持續(xù)高于全國水平。照65歲以上口比14即進入度老齡會的國準，據(jù)津七人普查結(jié)，220年已進深老化段5歲上人口占到14.5201年，一重一至15.95，高全水。天津于201年10月《天市口展十五”劃中出天市人展面臨較多挑戰(zhàn)，一是人口持續(xù)增長難度增大，通過吸引外來人口實現(xiàn)人口長期持續(xù)增長越來難二是人口老化進程進一步加快到2025年津65以上口占常住口重達到7.3。十五時要力提人集能、化人結(jié)。目標到225年?？谶_到150人右籍人凈長0人；努提高生育水平，保持出生人口性別比處于正常范圍（103107）。促進人口流入，提高外來人家化入例。圖23：天津5歲以上人口與全國對比（） 圖24：天津常住人口構(gòu)成（截至20年1月）天津:天津:常住人口:65歲及以上/天津:常住人全國人口數(shù):65歲及以/年末總?cè)丝跀?shù)13456780

-歲,64.87%-歲,13.47%

歲及上，36.41%-歲,21.66%

歲及以上,IID研院 IID研院資金端看，凈存款為負，居民儲蓄傾向加強近10年津住口在下趨中與相的，津存增也在震行趨勢存占國重在不降。全對，天市項款在2017208年遠于國平直到022末開追全速可能的原因是企業(yè)存款增速在2018年前后出現(xiàn)下。中人銀天分的數(shù)顯，21218天津增住戶款為46.6414.78和18.62億穩(wěn)中升而增金企業(yè)款分別為64.6、19.18和56.86億，年降。過天非融業(yè)款在2020始好，222前1企業(yè)款是舉至16962億。圖25：天津存款增速住人口增速 圖26：天津存款增速與全國對比天津:本外幣:各項存款余額天津:本外幣:各項存款余額:同比天津:常住人口:同比（右軸，%）8 66 54 42 30 28 16 04 2 0 0 2 4 6 8

天津:天津:本外幣:各項存款余:同金融機構(gòu):各項存款余額:同比50-1 -4 -7 -0 -1IID研院 IID研院從貸款端看，天津項款增速一直處于下趨中，2017年以來與全國差距明顯拉大。我們從企業(yè)端和居民端分別來看：天津企業(yè)貸款端的走勢與企業(yè)存款一致，1、年天津市企業(yè)貸款速明顯放緩，200年以后回升。天分數(shù)顯非金企業(yè)及機團貸分為88.5和47.5元不過020以，業(yè)機單位增速有所回升，可能一定程度有賴于天津疫情期間加大對相關行業(yè)、企業(yè)的信貸投放力度盡管天津企事業(yè)單位貸款增速有回升，天津市居民貸款也在萎縮，拖累天津信貸增速。2019以，增戶款逐減，前1，天市增民款為336.56億元居民貸款回落乃至增，存款不斷上升表天津居民儲蓄傾向加。,0,0住戶存款：當年新增非金融企業(yè)存款：當年新增,0,00,)住戶貸款：當年新增,0,0住戶存款：當年新增非金融企業(yè)存款：當年新增,0,00,)住戶貸款：當年新增非金融企業(yè)及機關團體貸款：當年新增,00,00,0,0年 年 年 年

0

年 7年 年 年資料源中人銀天分究院 資料源中人銀天分究院整體看在企端存款拖累下天津存在218年開降為值01年下年減少模到大大約6000多，后始，目距回還有150億左的差距我認凈款升的要因居民增存款。201新住款173.5億元，高企存的068億2022年前1，住存更加22319億，約為業(yè)款一。圖29：天津各項貸款與全國對比 圖30：天津本外幣凈存款余額與全國對比天津:天津:本外幣:各項貸款余額:同金融機:各項貸款余額:同比86420-1 -4 -7 -0 -1

,0天津：本外幣：凈存款余額（億元）全國：本外幣：凈存款余額（億元，右軸）,天津：本外幣：凈存款余額（億元）全國：本外幣：凈存款余額（億元，右軸）,0,),),),)-1 -0 -7 -4

,0,0,0,0,0,0,0IID研院 IID研院浙江省廣東省福建省86420浙江省廣東省福建省86420赤字率（一般公共預算口徑）天津市北京市山東省上海市江蘇省1年貸款增速（）IIN研院天津財政與償債能力分析天津財政實力一般，實現(xiàn)對中央財政的正貢獻天津市不僅經(jīng)濟實力一般，財政收入增速出現(xiàn)下降趨勢。近十年，天津市的一般公共算收由2012年的160億元加至021年的211億元年增長49一般預算支則由122元加至315.3元年長67。022年至1月，津市一般共算入計198.8元同下降5.，幅高全的幅3近幾年，天津市一般共算收入出現(xiàn)下降趨，主要原因是非稅收的降。206年天津非收入10993元，一公預的404，而021年稅入降至592億元，占比僅為24.3，非稅收入占比大幅下降，財政收入結(jié)構(gòu)日趨健康。以一般公預算入支比衡財政給，津財自給自2015年來下滑，但始高全平水，201財自為6，政給力對強。圖：天津一般公共預收支與財政自給率天津:一般公共預算收入 天津:一般公共預算支出天津財政自給率 全國平均地方財政自給率,0,0,0,0,0,0,00

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0

IIN研院天津市財政實力一，仍是中央財政的重支。020到021，國僅東、上海浙、蘇北、山、津建8省市上中稅（繳中收和中轉(zhuǎn)支之的額）正。221，津市獻176.9，位國第七，實現(xiàn)地方財政對中央財政的正貢獻。我們看到雖然天津市是八大凈上繳中央的區(qū)之一，但其財政力名是相對靠后的，021年赤字率高于其他七地，財政實一般。省市221年2省市221年220年廣東81178上海677531浙江536468江蘇55344北京424304山東1998367天津169132建80985922IIN研院財政土地依賴程度處于全國中游水平與財政實力對等，對土地的依賴程度也處于中等。我們以成交土地出讓金占地方公政收的例近衡土地賴度從2021數(shù)據(jù)看天的地賴度國各省中水，實近5年來土依基本于0省的均水。2022年6月4日財?shù)人拈T布知決將包國土使權(quán)讓收內(nèi)的四項政府非稅收入統(tǒng)一劃轉(zhuǎn)稅務部門征收，這意味著土地出讓收入將進一步透明化地方政府需要主動調(diào)控，減少對土地的依賴程度。我們認為，如何加速經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、提土地利用效率是未天在財政方面需要關的題。圖：天津市201年土地依賴程度居于全中水平內(nèi)蒙黑龍云南寧夏海南山西新疆遼寧北京上海甘肅青海廣東河北天津廣西陜西河南吉林江西福建四川山東安徽重慶湖南湖北貴州江蘇浙江古江IIN研院天津市債務負擔相對較重從債務角度來看，近年來天津市政府負債率和債務率大幅攀升，目前遠高于全國平均平，政府債務償還能力弱。我們將地方債務分為政府債與城投債兩部分；以地方政府轉(zhuǎn)移性收入、國有資本經(jīng)營收入、一般公共預算收入和政府性基金收入的加和作為地的綜財；用種式衡地債負：地方府務占GP的比表負債率，以地方政府債務余額占綜合財力的比例代表債務率，以地方債務余額與城投臺有債余的和綜合力比代寬徑債率。圖：近五年天津市債率和負債率大幅攀升天津：負債率（） 全國：負債率（）天津：債務率（）（右軸） 全國：債務率（）（右軸）07 8 9 0

0IIN研院近五年天津市負債率和債務率迅速攀升，從217年與全國平均債務水平接近且略低于全國水平，到2021年高全國平均水平。021年天津市P列國第4，般公共算入全第21位，負率地政債務額）為50.2，率（地政債余額綜財力為86.3均顯高全各市平水平明天津整政債負相對重。21年20年2921年20年29年28年27年天津全國天津全國天津全國天津全國天津全國地方府合力萬億).2.8.7.9.5.3.9.9.1.9地方府務額萬元）.9.7.4.6.0.1.1.9.4.7地方府務額一債（億）.9.7.7.4.5.7.4.5.3.6地方府務額專債（億）.9.0.7.2.5.4.7.1.1.5地方府務額萬元）.0.8.8.1.1.8.2.0.5.2城投臺息務額億).1.5.6.3.1.5.4.6.1.4負債.0.1.1.2.6.0.8.0.1.9債務.03.61.74.4.16.2.86.2.2.0債務口徑.56.04.61.65.81.06.48.34.65.79IIN,研院將城投債余額也納入債務后，天津市寬口徑債務率仍然遠高于全國平均水平。近五年，天津市寬口徑債務率一直高于全國平均水平，反映出天津市的隱性債務負擔同樣相對較重。221年9月布天津金業(yè)展十五”劃指，持強化府平臺公司隱性債務和市屬國有企業(yè)債務風險防控，有序有效化解地方政府隱性債務，壓實各債務舉借部門和單位的主體責任，夯實各區(qū)各部門屬地屬事責任，強化債務風險監(jiān)測管理，制定實施政府隱性債務緩釋化解中長期行動方案，實現(xiàn)債務緩釋化解與“削管理步進增地政府債承韌。21年天津市寬口徑債務由上一年的618.6下降至41.5，與全國平均寬口徑債務率差距縮窄，顯示天津控制地方政隱形債務有一定成。圖：天津市隱性債務擔相對較重0

天津：債務率寬口徑) 全國：債務率寬口徑)7 8 9 0 IIN研院接下我將天投債項行單計梳理。天津市城投融資情況分析天津市城投債發(fā)行規(guī)模增速低于全國全國投總行在209完三數(shù)四的躍，達275元后持蓬勃發(fā)，行模速長，222年國投發(fā)行達5606.16元復合增速達3.07天津城投債總發(fā)行量增速低全水平，發(fā)總由2009年的億元到222的24.87元年增約25.7。津投發(fā)額全國重從209年的.80降到2022的4.4，中29以持維在5下。2009年以來，天津城投債凈融資額發(fā)行基本呈現(xiàn)波動下降趨勢。值得注意的是20、2021202年天投債還均于行，實凈資負體其對債務的效制205來，投凈資速直在增，222年資額少了10.54億222年津投債行達了269.7億，全城債行比上年有提。圖36：天津及全國城投債總發(fā)行額與凈融資額 圖37：天津城投債總發(fā)行與凈融資占全國比重,0,0,0,0,00,),)

天津：總發(fā)行量億元天津：凈融資額億元全國：總發(fā)行量億元，右軸全國：凈融資額億元，右軸913579

,0,0,0,0,0,0,00

86420

天津總發(fā)行量占全國比重天津凈融資占全國比重）9 1 3 5 7 9 IID研院 IID研院從地區(qū)結(jié)構(gòu)來看，津區(qū)縣城投債融資規(guī)基與其經(jīng)濟發(fā)展水平一。從201年經(jīng)濟總量和綜合財力看，河西區(qū)、武清區(qū)、濱海新區(qū)較為領先。而從城投債規(guī)模來看，濱海新區(qū)、東麗區(qū)、武清區(qū)對資金的吸引要遠超天津的其他區(qū)縣。同花順數(shù)據(jù)顯示，2021年濱海新區(qū)、東麗區(qū)、武清區(qū)三地城投平臺有息債務余額分別為6666億元、510.5元和49890億。值得提是薊區(qū)寧河、海、區(qū)2021無是務（方政務余額綜合力）還寬徑債務率位于津各縣較高水，顯出這地債務擔相對重地政債城投都債壓來的重構(gòu)；外2021和平債率和務分為429和43.5將投納考量的口債為43.75，都處于天津市的較低水平，表明和平區(qū)生產(chǎn)總值與財政實力對其債務具有良好的覆蓋能表：2021年天津市各區(qū)縣主要經(jīng)濟、財政和債務指標指標類別經(jīng)濟財政債務地區(qū)(區(qū)縣)GDP(億元)GDP增速(%)人均GDP(元地方政綜合財(億元)一般公預算收(億元)稅收收占比(%)政府性金預算收入(億元財政自率(%)地方債余額(億元)負債率(%)債務率(%)城投平臺有息債余額(億元)城投債余額(億元)債務率(口徑)(%)1,025.836.8--55.8955.8187.46--70.3108.9410.62194.9----194.90941.885.782,737.00185.5995.3376.2488.566.05252.6826.83136.15498.9236.2404.979156.6--124.54757649.4279.64157.9317.26126.81187.5260.5277.39806.347.3--842.46572.487.77235.873.41,894.05--224.82660.6671.5303.25791.254.1--77.5937.7885.370.0272.0233.954.2943.75--4.943.75722.56.5--84.1259.0570.4925.0356.16296.3541.02352.3243.04106.9641.23669.446