老板電器財(cái)務(wù)分析

1/16杭州老板電器31年來專注于廚房電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括吸油煙機(jī)、燃?xì)庠詈拖竟?，另有電壓力煲、電磁爐、電熱水壺、食品加工機(jī)等廚房配套小家電產(chǎn)品。目前，公司渠道已覆蓋全國(guó)各區(qū)域6000余個(gè)終端，銷售規(guī)模在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，吸油煙機(jī)產(chǎn)品連續(xù)7年全國(guó)銷量第一，燃?xì)庠町a(chǎn)品連續(xù)7年全國(guó)銷量前三。2009年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收老板電器是吸油煙機(jī)行業(yè)龍頭，定位于中高端。公司主要產(chǎn)品吸油煙機(jī)、燃具和消毒柜收入占在高端產(chǎn)品歐式吸油煙機(jī)和嵌入式燃?xì)庠钍袌?chǎng)占有行業(yè)第一的位置。不僅僅是“連續(xù)6年市場(chǎng)銷量第一”的榮譽(yù)，老板廚房電器早已憑借先進(jìn)的技術(shù)和卓越的品質(zhì)，以及有口皆碑的服務(wù)榮膺了“中軍”。業(yè)制度初見成效。模有待壯大；資本市場(chǎng)有待介入。威脅：綜合品牌外資品牌的強(qiáng)勢(shì)介入；專業(yè)品牌之間的技術(shù)差距很??；市場(chǎng)集中度很小；廚衛(wèi)電器潛伏著價(jià)格戰(zhàn)的危險(xiǎn)；大渠道勢(shì)力過強(qiáng)，公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不理想。債表分析得稅資產(chǎn)的減少。2012年的總資產(chǎn)比2011年增長(zhǎng)了21.51%，主要是由于存貨資金比上年增加了合來講相對(duì)以前的流動(dòng)資產(chǎn)還是在增加，尤其是貨幣資金更具代表性；存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比重基本處于逐年下降；但是固流比率不太穩(wěn)定。老板電器基本沒什么負(fù)債，說明其償債能力強(qiáng)。近年來，說明老板電器的即期支付能力增強(qiáng)了；流動(dòng)負(fù)債的比重增加了4.03%，主要是應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)的比重分別增長(zhǎng)了2.38%、1.56%，說明公司在使用負(fù)債資金時(shí)，以短期借款為主；所有者權(quán)益比重下降了-4.03%，因?yàn)閷?shí)收資本(或股本)、資本公積的下降。雖然投入資本為減少，但是因?yàn)楸灸甓攘舸媸找娴拇蠓黾?，使投入資本的比重下降，說明該公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的這種變化是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上(二)利潤(rùn)表分析2/16水平分析：09年凈利潤(rùn)增加了27627900.00，增長(zhǎng)幅度為50.97%，10年凈利潤(rùn)增加了40.29%，由此可以看出老板電器的凈利潤(rùn)在逐年增長(zhǎng)20123上升；凈利潤(rùn)構(gòu)成成本為13.37%，比上年度上升了1.18%，凈利潤(rùn)的上升幅度小于利潤(rùn)總額的上升幅度，主要是因?yàn)樗枚惖脑黾印？偟膩碚f，老板電器的盈利在逐年提高。見附錄圖4(三)現(xiàn)金流量表分析水平分析：本期現(xiàn)金流量比上期有較大規(guī)模的增加，主要是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的增加，說明量與增長(zhǎng)，致使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量有了巨幅增長(zhǎng)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出量的增加是因?yàn)橹Ц兜母黜?xiàng)年增加了37.45%。保持了與上年相當(dāng)規(guī)模的固定資產(chǎn)。公司還增加了對(duì)市場(chǎng)的投資，投資支付大的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出的增加額比籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的增加額要大。本期公司負(fù)責(zé)籌集的資金和償還的債務(wù)都多于是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)規(guī)模擴(kuò)金流出量、投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流出量所占比重分別為86.85%、10.43%和(一)盈利能力盈盈利能力報(bào)告日期2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-312008-12-31凈資產(chǎn)收益率(%)凈資產(chǎn)報(bào)酬率(%)20.5363.2538銷售凈利率(%)8.75956.2553銷售毛利率(%)3.58362.48194.60315.055.3625每股收益(元)38盈盈利能力凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)報(bào)酬率銷售凈利率銷售毛利率每股收益(元)0盈利能力報(bào)告日期老板電器美的電器泊爾凈資產(chǎn)收益率(%)凈資產(chǎn)報(bào)酬率(%)20.5365.46527.6608銷售凈利率(%)6.06554732銷售毛利率(%)3.583622.814229.1118每股收益(元).739盈盈利能力0老板電器美的電器蘇泊爾凈益凈酬銷銷益(每股造的稅后利潤(rùn)、比率越高，表明所創(chuàng)造地利潤(rùn)越多。而與美的、蘇泊爾相比，老板電器的每股收益、10年又有所回升，但與美年老板電器的盈利能力較前幾年有所上升。(二)營(yíng)運(yùn)能力報(bào)報(bào)告日期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)營(yíng)運(yùn)能力2011-12-312009-12-312012-12-312010-12-312008-12-319.97623/16存存貨周轉(zhuǎn)率(次)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.2133--2.535817.2248--2.71260.965200038.35082.18632.0009營(yíng)運(yùn)能力營(yíng)運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(次)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率50營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力報(bào)告日期老板電器美的電器泊爾應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)存貨周轉(zhuǎn)率(次).00034.71644.6432流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)2.0089固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)8.3508.8471638營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力老板電器美的電器蘇泊爾)次)次周(周(50應(yīng)動(dòng)定流固款收存近5年來，老板電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率在逐年增加，而流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對(duì)前幾年在不斷減少。說明老板的對(duì)應(yīng)收款的管理更加完善，且高于美的、蘇貝爾；在存貨管理水平上較高，存貨占用低，流動(dòng)性強(qiáng)，但仍低于美的、蘇泊爾；且流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，遠(yuǎn)低于美的、蘇泊爾，需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，從而增加企業(yè)盈利能力。總的來說，老板電器的營(yíng)運(yùn)能力處在與美的、蘇泊爾相比相對(duì)較弱的地位。(三)償債能力償債能力償債能力4/16償償債能力報(bào)報(bào)告日期2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-312008-12-31流動(dòng)比率2804.98534.93723822.5439速動(dòng)比率2.7463.27344.1522資產(chǎn)負(fù)債率(%)25.357921.32744.9411.2975產(chǎn)權(quán)比率(%)3.972627.109122.85443.706845.5551利息保證倍數(shù)9.4138.150648.652988.641687.4579償償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率(%)利息保證倍數(shù)0償債能力報(bào)告日期老板電器美的電器泊爾流動(dòng)比率2804.356速動(dòng)比率2.74630.9626資產(chǎn)負(fù)債率(%)25.35795.0171.5644產(chǎn)權(quán)比率(%)3.972646.1064利息保證倍數(shù)9.4130老板電器美的電器蘇泊爾數(shù)倍證保息利債資率權(quán)產(chǎn)率比動(dòng)速比)近5年來，老板電器的資產(chǎn)負(fù)債比率處于波動(dòng)狀態(tài)，但基本穩(wěn)定，且低于50%，遠(yuǎn)比美的、蘇泊爾低，說明老板的電器的償債能力強(qiáng)；流動(dòng)比率、速動(dòng)比率相對(duì)較高，且遠(yuǎn)高于美的、蘇泊爾；但是產(chǎn)權(quán)比率和利息保證倍數(shù)則遠(yuǎn)不及。所以總的來看，老板電器的償債能力處在逐年增長(zhǎng)，有一定基本保證，但是在行業(yè)中也處于優(yōu)勢(shì)地位。5/16增增長(zhǎng)能力(四)增長(zhǎng)能力報(bào)報(bào)告日期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(%)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)增長(zhǎng)能力2011-12-3124.544610.13779.19312009-12-31 24.06470.97252010-12-31 1.838224.992964.17072012-12-3127.958640.29282008-12-31 -10.029增增長(zhǎng)能力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(%)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率0-100報(bào)告日期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(%)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)增長(zhǎng)能力老板電器27.958640.2928美的電器-26.89018.8891-9.0755泊爾-3.31479.7057-1.9236主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(%)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率0-10-20-30老板電器美的電器蘇泊爾凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-40近5年老板電器的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率處于較穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率波動(dòng)相對(duì)大，但均遠(yuǎn)超于美的與蘇泊爾。說明老板電器的增長(zhǎng)能力強(qiáng)，且有一個(gè)很好的發(fā)展前景。(五)杜邦分析見附錄6/167/16附錄年年份/項(xiàng)目?jī)糍Y產(chǎn)收益率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)92.33%)85.13%)連環(huán)替代：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)0.21)=13.14%1%和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率增加了1.26%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加了1.22%。近期雖然受到宏觀經(jīng)濟(jì)和地產(chǎn)調(diào)控的影響，廚電行業(yè)整體增長(zhǎng)情況較差，但公司憑借其優(yōu)秀的場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先地位，另一方面公司多渠道銷售舉頭并進(jìn)，預(yù)計(jì)兩個(gè)渠道的收入今年有望翻番增長(zhǎng)?？傮w上保證了老板電器業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。但是，由上述分析可知，雖