創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹

二〇〇九年十二月創(chuàng)業(yè)板上市概況謹(jǐn)呈：廈門邁士通航空技術(shù)有限公司創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!目錄

2公司歷史革21公司歷史沿革中國(guó)資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介1上市對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要意義2創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析3創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!一、中國(guó)資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介

3◆企業(yè)上市是一個(gè)古老而又年輕的話題。古老，是因?yàn)樽宰钤绲墓旧鲜兄两褚延薪?00年的歷史；年輕，是因?yàn)橹袊?guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展至今只有不到20年的歷程，上市對(duì)很多中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)仍然是一個(gè)不太熟悉的話題?！魧?duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本是繼企業(yè)家之后的第二重要資源，資本運(yùn)作伴隨著企業(yè)創(chuàng)業(yè)、成長(zhǎng)、成熟、變革的全部過(guò)程。上市是企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的有效途徑。通過(guò)上市，開(kāi)辟了除銀行貸款以外的更為廣闊的融資渠道，為企業(yè)家實(shí)現(xiàn)自身夢(mèng)想、為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施提供源源不斷的資本支撐。◆上市使企業(yè)成為公眾持股公司，要求公司必須遵守嚴(yán)格的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和信息披露制度，為社會(huì)公眾（股東或潛在投資者）提供可靠的經(jīng)營(yíng)信息，由此推動(dòng)公司不斷提高透明度，確保規(guī)范經(jīng)營(yíng)，而這有利于公司的長(zhǎng)期健康發(fā)展。序言中國(guó)證券市場(chǎng)概括中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的劃分創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!一、中國(guó)資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介

4◆主板市場(chǎng)

中國(guó)主板市場(chǎng)包括上海證券交易所主板市場(chǎng)和深圳證券交易所的主板市場(chǎng)，發(fā)行上市遵照《公司法》、《證券法》和《首次公開(kāi)發(fā)行并上市管理辦法》運(yùn)行。目前主板市場(chǎng)的發(fā)行上市全部集中在上海證券交易所進(jìn)行。首次公開(kāi)發(fā)行股份在1億股以上的公司全部在上海證券交易所發(fā)行上市?！糁行∑髽I(yè)板

中小企業(yè)板2004年在深圳證券交易所推出，發(fā)行上市條件與主板相同。根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的劃分，首次公開(kāi)發(fā)行股份在1億股以下的公司全部在深圳證券交易所中小企業(yè)板發(fā)行上市。截至2009年10月31日，共有300家中小企業(yè)掛牌，總市值12607.67億元。序言中國(guó)證券市場(chǎng)概括中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的劃分創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!二、上市對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要意義

5在可預(yù)期的時(shí)間內(nèi)一次性獲得較大規(guī)模的資金。IPO將使公司以較高市盈率獲得溢價(jià)資金，從而有利于公司大幅提升自身資本金、促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展；獲得持續(xù)、穩(wěn)定的資本市場(chǎng)融資渠道。成功進(jìn)行IPO將適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)大公司股本，快速擴(kuò)大公司規(guī)模，從而實(shí)現(xiàn)公司短期內(nèi)迅速做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展；改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，增強(qiáng)償債能力，提升負(fù)債融資空間，再通過(guò)銀行負(fù)債融資杠桿，可使得公司撬動(dòng)的資金巨大，可大力促進(jìn)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展；IPO將使公司行業(yè)地位和公司信譽(yù)得到大幅提升，由此可以帶來(lái)一系列好處，如政府政策傾斜、銀行資信的提升、知名度提升帶來(lái)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)等；可建立有吸引力的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。上市后作為上市公司可以實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，由于上市公司股權(quán)流動(dòng)性好，存在較高的溢價(jià)水平，公司通過(guò)給予股份或期權(quán)有利于吸引高素質(zhì)人才加盟，保持公司管理團(tuán)隊(duì)和核心技術(shù)人員的相對(duì)穩(wěn)定，有利于公司的可持續(xù)發(fā)展；對(duì)企業(yè)而言對(duì)股東而言案例創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!二、上市對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要意義

6迅速提升財(cái)富價(jià)值；分散投資風(fēng)險(xiǎn)，并利用資本杠桿控制更多的資源；提高股權(quán)流動(dòng)性，為股東構(gòu)筑良好的退出平臺(tái)。對(duì)企業(yè)而言對(duì)股東而言案例創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!二、上市對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要意義

7對(duì)企業(yè)而言對(duì)股東而言案例上市時(shí)間上市方式股票價(jià)格（復(fù)權(quán)后）市盈率蘇寧電器（002024）2004-07-07公開(kāi)發(fā)行654.38（3月30日）24.9資本運(yùn)作融資情況2008年5月申請(qǐng)非公開(kāi)增發(fā)股票融資24.95億元2006年6月非公開(kāi)增發(fā)股票融資11.95億元2004年4月首次公開(kāi)發(fā)行股票融資3.9億元股權(quán)激勵(lì)2008年7月公司公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，擬向董事長(zhǎng)提名的骨干人員和特殊貢獻(xiàn)人員授予300萬(wàn)份股票期權(quán)。財(cái)富效應(yīng)公司上市之后的短短4年，股票價(jià)格累計(jì)漲幅40倍，為公司股東創(chuàng)造樂(lè)巨大財(cái)富。上市后公司發(fā)展公司上市之后充分利用資本平臺(tái)的融資功能以及上市知名度，快速完成創(chuàng)業(yè)整合，不斷設(shè)立新的銷售網(wǎng)點(diǎn)，公司已在全國(guó)100多個(gè)地級(jí)以上城市擁有連鎖店400余家，成功地把我國(guó)家電連鎖行業(yè)的“春秋戰(zhàn)國(guó)”演繹成為“楚漢爭(zhēng)霸”，目前，公司已成為商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國(guó)20家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一，2008年實(shí)現(xiàn)銷售收入498.97億元，行業(yè)排名。創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析兩道業(yè)績(jī)門檻

8最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。簡(jiǎn)析：1、發(fā)行條件中的定量指標(biāo)僅作為最低的監(jiān)管要求和防范風(fēng)險(xiǎn)的底線。2、為適應(yīng)不同類型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的需求，體現(xiàn)適當(dāng)選擇性，創(chuàng)業(yè)板對(duì)發(fā)行人設(shè)置兩套“等高”的定量業(yè)績(jī)指標(biāo)。3、兩道門檻內(nèi)含的掌握口徑統(tǒng)一。4、兩道門檻的比較時(shí)間明確為三個(gè)會(huì)計(jì)年度。5、持續(xù)增長(zhǎng)的含義為：后兩年分別比上一年增長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析審核的一條主線

9針對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)含（產(chǎn)品及服務(wù)）及其創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)性及其持續(xù)盈利能力，始終是監(jiān)管部門的審核重點(diǎn)、審核主線。該主線引申出以下監(jiān)管或?qū)徍酥攸c(diǎn)：1、創(chuàng)業(yè)企業(yè)業(yè)務(wù)集中是創(chuàng)業(yè)板基本要求。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。一種業(yè)務(wù)并不是指創(chuàng)業(yè)企業(yè)只能經(jīng)營(yíng)一種產(chǎn)品。2、與發(fā)行人成長(zhǎng)性及持續(xù)盈利能力重要相關(guān)的幾個(gè)因素在審核中受重點(diǎn)關(guān)注，包括行業(yè)情況、技術(shù)情況、團(tuán)隊(duì)情況、會(huì)計(jì)情況等。3、行業(yè)情況主要關(guān)注目前的行業(yè)規(guī)模、成長(zhǎng)性、持續(xù)性；關(guān)注行業(yè)的集中程度；關(guān)注行業(yè)的政策和環(huán)境，是否具有實(shí)實(shí)在在的政策支持；處于上下游行業(yè)的位置及是否處于強(qiáng)勢(shì)地位；潛在的競(jìng)爭(zhēng)，特別是高毛利率的情況，是否能夠長(zhǎng)期維持，先發(fā)優(yōu)勢(shì)是否明顯等。創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析審核的一條主線

109、為構(gòu)建持續(xù)發(fā)展的發(fā)行人主體及其組織基礎(chǔ)，強(qiáng)化準(zhǔn)入主體的誠(chéng)信規(guī)范，創(chuàng)業(yè)板在規(guī)定發(fā)行人主體的定量標(biāo)準(zhǔn)、存續(xù)時(shí)間、業(yè)務(wù)技術(shù)及其創(chuàng)新等實(shí)質(zhì)性要求的基礎(chǔ)上，對(duì)發(fā)行人的主體的誠(chéng)信、規(guī)范提出具體要求，主要表現(xiàn)在股權(quán)、獨(dú)立性、公司治理、內(nèi)控制度、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范、資金管理制度、章程、董監(jiān)高資格等，尤其是創(chuàng)業(yè)板突出了審計(jì)委員會(huì)的作用。具體有：（1）創(chuàng)業(yè)板延伸控股股東或?qū)嶋H控制人的誠(chéng)信合規(guī)底線，

除要求發(fā)行人外，創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行人的控股股東及其實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在重大違法行為。（2）發(fā)行人的控股股東及其實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)對(duì)招股說(shuō)明書(shū)出具確認(rèn)意見(jiàn)。（3）對(duì)控股股東或?qū)嶋H控制人等所持股份實(shí)行嚴(yán)格的限售制度（4）特別關(guān)注發(fā)行前一年內(nèi)新增股東的情況，防止PE腐敗，防止對(duì)賭性條款對(duì)發(fā)行人穩(wěn)定性及持續(xù)經(jīng)營(yíng)的影響，同時(shí)交易所規(guī)定，對(duì)申報(bào)前（以證監(jiān)會(huì)正式受理時(shí)間為準(zhǔn)）6個(gè)月內(nèi)新增的股東所持股份應(yīng)當(dāng)自完成工商變更登記之日起禁售3年。創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析審核的一條主線

11（10）發(fā)行人具有嚴(yán)格的資金管理制度，不存在資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。（11）發(fā)行人的公司章程已明確對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析信息披露及快速退市機(jī)制

12新增三種退市情形如下：一是上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告時(shí)，將進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的，將啟動(dòng)退市程序。二是上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表顯示凈資產(chǎn)為負(fù)時(shí)，將進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的，將啟動(dòng)退市程序。三是當(dāng)公司股票連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于100萬(wàn)股，將進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能改善的，將啟動(dòng)退市程序。因此，與主板市場(chǎng)相比，可能導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司退市的情形更多，退市速度可能更快，退市以后可能面臨股票無(wú)法交易的情況創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市工作流程

13創(chuàng)業(yè)板審核中此步驟提至見(jiàn)面會(huì)之前，目的是保證見(jiàn)面會(huì)時(shí)審核人員與發(fā)行人的初次溝通更有針對(duì)性。整個(gè)流程如下：材料申報(bào)正式受理反饋會(huì)見(jiàn)面會(huì)反饋意見(jiàn)意見(jiàn)回復(fù)口頭反饋及回復(fù)報(bào)送上回稿發(fā)審會(huì)會(huì)后事項(xiàng)封卷領(lǐng)發(fā)行批文創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員具體名單

1423位專職委員：序號(hào)姓名工作單位1毛育暉開(kāi)元信德會(huì)計(jì)師事務(wù)所湖南分所2王越豪浙江天健東方會(huì)計(jì)師事務(wù)所3吉爭(zhēng)雄廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所4孫小波北京天圓全會(huì)計(jì)師事務(wù)所5朱海武中瑞岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所6張?jiān)讫堉信d華會(huì)計(jì)師事務(wù)所7李友菊華普天健高商會(huì)計(jì)師事務(wù)所(北京)8李文祥上海眾華滬銀會(huì)計(jì)師事務(wù)所9李文智廣東大華德律會(huì)計(jì)師事務(wù)所10陳星輝大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所11蔣新紅福建華興會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員具體名單

1512位兼職委員：序號(hào)姓名工作單位1成會(huì)明中國(guó)科學(xué)院金屬研究所2吳國(guó)舫3吳朝暉浙江大學(xué)4李筱強(qiáng)5沈心亮北京生物制品研究所6陳志民易方達(dá)基金管理有限公司7鄭健8顧大偉國(guó)家發(fā)展和改革委9秦偉10雷震霖中科院沈陽(yáng)科學(xué)儀器研制中心有限公司11戴國(guó)強(qiáng)科技部高新技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化司12戴京焦嘉實(shí)基金管理有限公司創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析

16保薦機(jī)構(gòu)綜合把關(guān)全部材料土地評(píng)估師：土地評(píng)估報(bào)告（如需）會(huì)計(jì)師：審計(jì)報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告律師：完成章程、發(fā)起人協(xié)議辦理工商登記和稅務(wù)登記設(shè)立股份公司：財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、人員分離進(jìn)入上市前輔導(dǎo)期創(chuàng)立大會(huì)選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，聘任高管改制上市流程創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析

17根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)初審意見(jiàn)修改材料中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部通過(guò)券商：招股說(shuō)明書(shū)和保薦書(shū)會(huì)計(jì)師：審計(jì)報(bào)告律師：法律意見(jiàn)書(shū)和律師工作報(bào)告券商匯總材料上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)改制上市流程創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!一、中國(guó)資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介

18◆截至2009年10月31日，在滬深兩個(gè)證交易所上市的公司達(dá)到1630家，股票市場(chǎng)總市值為18萬(wàn)億元人民幣；流通市值達(dá)到10萬(wàn)億元人民幣，表明中國(guó)的股票市場(chǎng)已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，一大批企業(yè)通過(guò)上市發(fā)展壯大，成為所在行業(yè)的排頭兵?！?009年3月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式公布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》；2009年10月30日，首批28家創(chuàng)業(yè)企業(yè)集中在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，標(biāo)志著我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)歷經(jīng)十年籌備后正式運(yùn)行。由此形成了大企業(yè)在上海證券交易所上市、中小企業(yè)在深圳證券交易所中小企業(yè)板上市、創(chuàng)業(yè)企業(yè)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的多層次資本市場(chǎng)格局?！粢宰C券投資基金、境外合格機(jī)構(gòu)投資者（QFII）等為代表的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展迅速，規(guī)模越來(lái)越大，機(jī)構(gòu)投資者持有股票市值已經(jīng)占據(jù)股票市場(chǎng)流通市值的半數(shù)以上，成為證券市場(chǎng)上的中堅(jiān)力量，它們?cè)谕顿Y理念上更加注重上市公司的基本面，十分歡迎業(yè)績(jī)優(yōu)良、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、管理良好的企業(yè)上市。序言中國(guó)證券市場(chǎng)概括中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的劃分創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!一、中國(guó)資本市場(chǎng)簡(jiǎn)介

19◆創(chuàng)業(yè)板

創(chuàng)業(yè)板在深圳證券交易所運(yùn)行，發(fā)行上市遵照《公司法》、《證券法》和《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，發(fā)行上市條件相比主板和中小板有所降低。2009年10月30日，首批28家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板掛牌，總市值達(dá)到1400億元，流通市值250億元。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)體現(xiàn)為“兩高六新”——高科技、高成長(zhǎng)；新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式，對(duì)于新商業(yè)模式，主要包括連鎖經(jīng)營(yíng)、收益分成、虛擬經(jīng)濟(jì)等?！羧迨袌?chǎng)

三板市場(chǎng)全稱為代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，原為解決NET、STAQ系統(tǒng)掛牌公司的歷史遺留問(wèn)題而設(shè)立，后來(lái)主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)的退市公司轉(zhuǎn)入三板市場(chǎng)，2006年中關(guān)村非上市股份公司進(jìn)入股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，標(biāo)志著三板市場(chǎng)體現(xiàn)得更多的是一種孵化功能，讓企業(yè)處理好歷史遺留問(wèn)題，并在條件成熟時(shí)轉(zhuǎn)向中小板或主板市場(chǎng)。序言中國(guó)證券市場(chǎng)概括中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的劃分創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!二、上市對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要意義

20通過(guò)改制上市，在中介機(jī)構(gòu)協(xié)助下厘清產(chǎn)權(quán)歸屬關(guān)系和內(nèi)部財(cái)務(wù)規(guī)范，如很多民營(yíng)企業(yè)均存在的歷史遺留的土地、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的權(quán)屬問(wèn)題和內(nèi)部財(cái)務(wù)規(guī)范問(wèn)題。健全企業(yè)法人治理機(jī)制。通過(guò)改制，在中介機(jī)構(gòu)的協(xié)助下建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，完善公司的各項(xiàng)內(nèi)部控制制度，形成科學(xué)的決策機(jī)制，可使得公司的長(zhǎng)期發(fā)展健康而快速；提升市場(chǎng)形象，獲得宣傳平臺(tái)，并獲取更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。IPO過(guò)程本身具有“廣而告之”效應(yīng)，面對(duì)的廣大投資者是中國(guó)最擁有財(cái)富的群體，上市將有利于公司品牌戰(zhàn)略實(shí)施、提高公司知名度和營(yíng)銷業(yè)績(jī)，掛牌交易的品牌效應(yīng)遠(yuǎn)比投入簡(jiǎn)單的產(chǎn)品廣告有效的多，提升公司股東和管理團(tuán)隊(duì)的市場(chǎng)地位和社會(huì)聲望；大幅提升公司和股東的估值水平。公司可以從競(jìng)爭(zhēng)激烈需要長(zhǎng)時(shí)間積累的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)跨越至資產(chǎn)市場(chǎng)，這可以大幅提升公司的價(jià)值水平，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者和股東的價(jià)值；對(duì)企業(yè)而言對(duì)股東而言案例創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!二、上市對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要意義

21對(duì)企業(yè)而言對(duì)股東而言案例上市時(shí)間上市方式股票價(jià)格（復(fù)權(quán)后）市盈率萬(wàn)科（000002）1992-01-29公開(kāi)發(fā)行217.70（3月30日）22.4資本運(yùn)作再融資2008年9月發(fā)行公司債券融資59億元2007年9月公開(kāi)增發(fā)股票融資99.36億元2006年12月非公開(kāi)發(fā)行股票融資42億元2004年10月發(fā)行5年期可轉(zhuǎn)債100億元2006年6月發(fā)行5年期可轉(zhuǎn)債15億元股權(quán)激勵(lì)2006年4月起公司設(shè)立股權(quán)激勵(lì)制度，截止2008年末共提取10.07億元獎(jiǎng)勵(lì)基金。財(cái)富效應(yīng)1992年起自然人股東劉元生持有萬(wàn)科A370.76萬(wàn)股，截止2009年3月財(cái)富增值超過(guò)200萬(wàn)倍。上市后公司發(fā)展公司上市之后充分利用資本平臺(tái)的融資功能為企業(yè)快速發(fā)展注入活力，2008年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入409.92億元，行業(yè)排名，公司連續(xù)四年入選“中國(guó)最受尊敬企業(yè)”，連續(xù)三年獲得“中國(guó)最佳企業(yè)公民”稱號(hào)。在本輪金融危機(jī)中，公司成功發(fā)行59億元公司債券，及時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，為公司健康發(fā)展注入了一針強(qiáng)力“鎮(zhèn)定劑”。創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析制度框架監(jiān)管總體思路在《公司法》、《證券法》統(tǒng)領(lǐng)之下，形成以IPO管理辦法為核心，配套兩個(gè)辦法（已修改的保薦制度和發(fā)審委辦法）、兩項(xiàng)準(zhǔn)則（申請(qǐng)發(fā)行文件準(zhǔn)則和招股說(shuō)明書(shū)準(zhǔn)則），同時(shí)完善三項(xiàng)規(guī)范（發(fā)行審核程序規(guī)范、發(fā)審委工作規(guī)范、保薦業(yè)務(wù)規(guī)范及其他服務(wù)規(guī)范）。

既著眼與控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又體現(xiàn)支持自主創(chuàng)新成長(zhǎng)性企業(yè)發(fā)展的服務(wù)要求。既要立足多層次市場(chǎng)總體戰(zhàn)略規(guī)劃，又針對(duì)創(chuàng)業(yè)板獨(dú)立層次的特點(diǎn)，并考慮創(chuàng)業(yè)板可持續(xù)發(fā)展。

總體思路，一是設(shè)置適當(dāng)?shù)陌l(fā)行人準(zhǔn)入門檻；二是著力于在最低底線之上要求發(fā)行人具備成長(zhǎng)性和自主創(chuàng)新能力；三是針對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的天然弱點(diǎn)或風(fēng)險(xiǎn)特征，提出公司主體規(guī)范要求，要求發(fā)行人及其實(shí)際控制人具備主體誠(chéng)信、規(guī)范的基礎(chǔ)；四是對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)募集資金安排、未來(lái)發(fā)展和規(guī)劃進(jìn)行規(guī)范引導(dǎo)，進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)行人可持續(xù)性發(fā)展。

22創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析其他數(shù)量指標(biāo)及定性要求

23創(chuàng)業(yè)板在設(shè)置兩道業(yè)績(jī)門檻的同時(shí)，還設(shè)置了其他數(shù)量指標(biāo)：1、最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。2、發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。此外，監(jiān)管部門對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)存續(xù)時(shí)間、業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算、董事高管和實(shí)際控制人的連續(xù)性和穩(wěn)定性作如下要求：1、發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。2、發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析審核的一條主線

244、技術(shù)情況主要關(guān)注技術(shù)的先進(jìn)性、創(chuàng)新性及實(shí)用性，是否經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)的充分考驗(yàn)；關(guān)注技術(shù)應(yīng)用的時(shí)機(jī)；關(guān)注核心技術(shù)的來(lái)源等。5、團(tuán)隊(duì)情況主要關(guān)注團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行能力，應(yīng)變和創(chuàng)新能力，團(tuán)隊(duì)的凝聚力等以考察發(fā)行人是否具備持續(xù)的創(chuàng)新能力。6、會(huì)計(jì)情況則主要關(guān)注在新商業(yè)模式下某些特殊商業(yè)模式或商業(yè)行為的收入確認(rèn)問(wèn)題，無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量問(wèn)題，資產(chǎn)減值、主要稅收政策、稅種、稅率、稅負(fù)減免。7、募集資金投向。承主板監(jiān)管從嚴(yán)的理念，對(duì)創(chuàng)業(yè)板募集資金使用提出更加從嚴(yán)的要求，與此同時(shí)，為體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)，在強(qiáng)化監(jiān)管的前提下，創(chuàng)業(yè)板募集資金使用應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)靈活性。8、強(qiáng)化未來(lái)三年發(fā)展規(guī)劃的披露，以進(jìn)一步引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的持續(xù)盈利能力和發(fā)展方向，要求發(fā)行人的規(guī)劃應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人的資源、招股書(shū)其他章節(jié)具有邏輯一致性，不能是自己盲目吹噓的“鏡中月、水中花”。創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析審核的一條主線

25（5）股權(quán)清晰?？毓晒蓶|和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份不存在重大權(quán)屬糾紛。（6）發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。（7）發(fā)行人具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書(shū)、審計(jì)委員會(huì)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。（8）發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。（9）發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析信息披露及快速退市機(jī)制

26◆創(chuàng)業(yè)板在信息披露方面作出了比主板更為嚴(yán)格的規(guī)定，主要表現(xiàn)在降低了應(yīng)當(dāng)披露的交易金額標(biāo)準(zhǔn)，降低了必須提交股東大會(huì)審議的交易金額標(biāo)準(zhǔn)?！魟?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司退市制度設(shè)計(jì)較主板市場(chǎng)更為嚴(yán)格，主要表現(xiàn)在：一、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司終止上市后可直接退市，不再像主板市場(chǎng)上市公司一樣，要求必須進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)；二、針對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)特征，構(gòu)建了多元化的退市標(biāo)準(zhǔn)體系，增加了三種退市情形；三、為提高市場(chǎng)運(yùn)作效率，避免無(wú)意義的長(zhǎng)時(shí)間停牌，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)將對(duì)三種退市情形啟動(dòng)快速退市程序，縮短退市時(shí)間。此外，在主板市場(chǎng)，為鼓勵(lì)陷入危機(jī)或財(cái)務(wù)困難的公司盡快完成重組，允許被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他特別處理公司，在完成重大資產(chǎn)重組后即可向交易所申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示或其他特別處理。創(chuàng)業(yè)板則取消了上述相關(guān)規(guī)定，體現(xiàn)了對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)重組行為從嚴(yán)規(guī)范的原則。創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析最近創(chuàng)業(yè)板的一些特點(diǎn)

27◆過(guò)會(huì)率不高。截止2009年11月26日，創(chuàng)業(yè)板共舉行26次發(fā)審會(huì)，共審核49家企業(yè)，其中，通過(guò)36家，13家未過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率73.46%。如果剔除批過(guò)會(huì)率較高的影響，從近期來(lái)看，過(guò)會(huì)率明顯下降，幾乎每次發(fā)審會(huì)都有一家未過(guò)會(huì)。◆市盈率奇高。從首批28家創(chuàng)業(yè)板上市的公司來(lái)看，發(fā)行市盈率奇高，最低的發(fā)行市盈率也超過(guò)40倍，而最高的發(fā)行市盈率則達(dá)80多倍。◆系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)控制可能是未來(lái)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的重點(diǎn)，因此，預(yù)計(jì)在企業(yè)的審核方面可能更加嚴(yán)格，未來(lái)的過(guò)會(huì)率也不會(huì)高?！裟壳霸趧?chuàng)業(yè)板排隊(duì)審核的企業(yè)約200家，預(yù)計(jì)明年一季度將有一大批企業(yè)上報(bào)，因此，創(chuàng)業(yè)板的審核周期也將延長(zhǎng)，與中小板相比，在審核周期上不具優(yōu)勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板上市基本介紹共32頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁(yè)!三、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)析創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市工作流程創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委制度

28目前中國(guó)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審