如何基于哈佛框架分析公司的財(cái)務(wù)狀況

如何基于哈佛框架分析公司的財(cái)務(wù)狀況如何基于哈佛框架分析公司的財(cái)務(wù)狀況

一、哈佛框架的概述

哈佛框架是指通過(guò)分析公司內(nèi)外部的環(huán)境以及競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)劣勢(shì)，對(duì)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)以及所采取的競(jìng)爭(zhēng)策略進(jìn)行評(píng)價(jià)，認(rèn)真研究公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，從而預(yù)測(cè)公司的未來(lái)開(kāi)展趨勢(shì)，提出相應(yīng)的改良措施和相關(guān)倡議。哈佛框架主要通過(guò)下列幾個(gè)方面進(jìn)行分析：公司背景分析、戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析。目前哈佛框架在我國(guó)財(cái)務(wù)領(lǐng)域已得到廣泛應(yīng)用。

二、公司背景分析

公司背景分析的目的：〔1〕了解公司的根本概況，對(duì)公司形成整體的認(rèn)識(shí)。經(jīng)過(guò)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，公司文化，公司結(jié)構(gòu)甚至管理層的代表人物的認(rèn)識(shí)，對(duì)公司的內(nèi)部環(huán)境有所了解。〔2〕為后面的戰(zhàn)略分析，會(huì)計(jì)分析，財(cái)務(wù)分析做鋪墊。只有在初步了解公司的情況下，才能收集相關(guān)資料，分析公司所處行業(yè)環(huán)境，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)，研究公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)行會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)分析。

分析的角度：公司的經(jīng)營(yíng)范圍，開(kāi)展歷史，目前所取得的成果以及重大事項(xiàng)。背景分析具有靈活性，由于各個(gè)公司的性質(zhì)以及所處環(huán)境等因素的不同，如上市公司和非上市公司，跨國(guó)公司和國(guó)內(nèi)的公司，背景分析并不局限于以上提出的幾個(gè)角度可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行具體的分析。

三、戰(zhàn)略分析

戰(zhàn)略分析的目的：〔1〕了解公司目前所處行業(yè)的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)。通過(guò)與行業(yè)中其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行比擬，分析公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力如何，提供的產(chǎn)品或效勞是否具有不可復(fù)制性，是否存在改良的空間?！?〕提出相應(yīng)的調(diào)整戰(zhàn)略，幫忙公司取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。了解公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)之后，可以為公司提出更好的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，如低本錢競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品差別化，面向?qū)ｉT市場(chǎng)，與供給商和客戶保持密切聯(lián)系等經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

分析的角度：行業(yè)環(huán)境，行業(yè)特征，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。其中對(duì)行業(yè)環(huán)境的分析，可使用PEST分析法，從政治法律環(huán)境，經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會(huì)文化環(huán)境和技術(shù)環(huán)境四個(gè)方面，對(duì)公司所處行業(yè)的宏觀環(huán)境進(jìn)行全面的認(rèn)識(shí)。對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析，可采用波特五力分析模型，從顧客的討價(jià)議價(jià)能力，供給商的議價(jià)能力，替代品，潛在的競(jìng)爭(zhēng)者，原有的競(jìng)爭(zhēng)者五個(gè)角度出發(fā)，充沛分析公司、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、和公司所處環(huán)境的概況，進(jìn)一步提出發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的策略。

四、會(huì)計(jì)分析

會(huì)計(jì)分析的目的：通過(guò)分析公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利質(zhì)量?jī)蓚€(gè)關(guān)注對(duì)象以及相應(yīng)的會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)，來(lái)評(píng)價(jià)公司的資產(chǎn)和盈利狀況。

資產(chǎn)質(zhì)量的分析，由于資產(chǎn)可分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，相應(yīng)的也應(yīng)從流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量，非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量?jī)蓚€(gè)方面進(jìn)行分析。以流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的分析為例，可把存貨以及應(yīng)收賬款作為流動(dòng)資產(chǎn)的代表。首先對(duì)于存貨，應(yīng)分析公司采用的會(huì)計(jì)政策是什么，如本錢與可變現(xiàn)凈值孰低的會(huì)計(jì)政策，通過(guò)橫向以及縱向比擬公司存貨余額，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提情況，存貨比例，跌價(jià)比例，存貨周轉(zhuǎn)率，分析公司是否存在采用少提或多提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的辦法操控賬面資產(chǎn)狀況，還可預(yù)測(cè)公司資產(chǎn)未來(lái)的開(kāi)展趨勢(shì)，即會(huì)不會(huì)出現(xiàn)商品積壓，商品毀損嚴(yán)重等情況；其次對(duì)于應(yīng)收賬款，分析公司所采取的會(huì)計(jì)政策以及是否改變會(huì)計(jì)政策，常用的會(huì)計(jì)政策有按應(yīng)收賬款余額計(jì)提比例提取，賬齡分析法等，然后通過(guò)對(duì)應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例，賬齡的分析，以及應(yīng)收賬款所占總資產(chǎn)比重的分析，研究公司是否存在利用壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策操控利潤(rùn)，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的動(dòng)機(jī)。另外，通過(guò)對(duì)賬齡和應(yīng)收賬款所占總資產(chǎn)比重的分析，可以看出公司應(yīng)收賬款的回收狀況，如果隨著總資產(chǎn)的減少，應(yīng)收賬款所占總資產(chǎn)比例卻在回升，表明賬款回收并不理想，可能會(huì)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難。對(duì)于非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的分析，可采用與流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析相似的辦法，選取幾個(gè)具有代表性的會(huì)計(jì)科目，從各個(gè)方面展開(kāi)分析，從而得出公司非流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的相關(guān)結(jié)論。

盈利質(zhì)量的分析，主要研究公司的利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)，察看公司利潤(rùn)的構(gòu)成，研究公司凈利潤(rùn)來(lái)自于哪里。如果凈利潤(rùn)主要來(lái)源于營(yíng)業(yè)收入，表明公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)得當(dāng)，核心競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，盈利狀況較好；如果凈利潤(rùn)主要來(lái)自于非經(jīng)常損益，此時(shí)應(yīng)重點(diǎn)分析公司的非經(jīng)常損益工程的構(gòu)成情況，調(diào)查公司的盈利主要來(lái)源于哪些非經(jīng)常損益工程，如關(guān)聯(lián)交易，補(bǔ)貼收入，投資收益等，因?yàn)檫@時(shí)公司很有可能會(huì)有利用這些非經(jīng)常損益的相關(guān)工程操控利潤(rùn)，如一些公司經(jīng)常利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理。另外，假設(shè)公司凈利潤(rùn)主要來(lái)源于非經(jīng)常損益工程，那么表明公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)揮作用，營(yíng)業(yè)能力不強(qiáng)，開(kāi)展前景令人堪憂。

五、財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析的目的：通過(guò)計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，了解公司整體的資產(chǎn)管理能力，盈利能力以及開(kāi)展能力，經(jīng)常使用的辦法是比率分析法。其中常見(jiàn)的財(cái)務(wù)比率包括清償能力比率、長(zhǎng)期償債能力比率、盈利能力比率、現(xiàn)金流量比率和活力比率。

對(duì)公司資產(chǎn)管理能力的分析，通過(guò)計(jì)算公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可以衡量公司的短期償債能力、銷售能力、資產(chǎn)利用效率等各個(gè)方面，從而得出公司資產(chǎn)管理能力的強(qiáng)弱；對(duì)公司盈利能力的分析，通過(guò)計(jì)算公司的橫向和縱向的資產(chǎn)凈利率，銷售凈利潤(rùn)，毛利率以及每股股利等，可以評(píng)估公司的營(yíng)業(yè)收入給公司帶來(lái)利潤(rùn)的能力，公司整體的經(jīng)營(yíng)效率和經(jīng)營(yíng)管理水平；對(duì)公司開(kāi)展能力的分析，通過(guò)計(jì)算銷售增長(zhǎng)率，資產(chǎn)增長(zhǎng)率，股權(quán)資本增長(zhǎng)率以及利潤(rùn)增長(zhǎng)率，分析公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的開(kāi)展能力的強(qiáng)弱。除以上三個(gè)方面，還可從財(cái)務(wù)杠桿的角度分析，計(jì)算公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益負(fù)債率、權(quán)益保障率等杠桿比率，這些杠桿比率可以衡量公司舉債能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小情況。

除此之外，也可直接從橫向和縱向兩個(gè)角度出發(fā)，分別對(duì)公司總體的財(cái)務(wù)狀況，盈利能力，現(xiàn)金流量綜合進(jìn)行比擬。對(duì)于財(cái)務(wù)狀況的研究，應(yīng)分析公司的總資產(chǎn)總額，負(fù)債總額，股東權(quán)益總額的走向和變化情況，了解公司的財(cái)務(wù)是否存在巨大波動(dòng)，進(jìn)而進(jìn)一步研究導(dǎo)致這些波動(dòng)的原因，如調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；對(duì)于盈利能力的研究，應(yīng)從公司的凈利潤(rùn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，凈資產(chǎn)收益率的變化情況出發(fā)，此時(shí)也要特別留意是否存在異常變動(dòng)，因?yàn)楣究赡軙?huì)通過(guò)人為操控利潤(rùn)來(lái)到達(dá)自己的目標(biāo)，如進(jìn)行盈余管理。對(duì)于現(xiàn)金流量的分析，應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資活動(dòng)，融資活動(dòng)三項(xiàng)活動(dòng)進(jìn)行比照，分析各個(gè)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量與流出量的差額即當(dāng)期凈額，從而了解公司的投資能力，融資能力以及經(jīng)營(yíng)能力。假設(shè)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量大于流出量，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量均小于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，表明此時(shí)公司依靠經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)運(yùn)行，現(xiàn)金流正常；假設(shè)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量都小于流出量而籌資的現(xiàn)金流入量大于流出量，表明此時(shí)公司是完全依賴借債體系來(lái)運(yùn)行，假設(shè)三項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量均小于流出量那么表明此時(shí)公司的財(cái)務(wù)狀況是處于癱瘓狀態(tài)。

六、結(jié)語(yǔ)

通過(guò)利用哈佛框架，對(duì)公司的宏觀環(huán)境，競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略進(jìn)行分析，同時(shí)基于公司的相