深交所創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行上市審核動態(tài)（2022年第5期）

2022年第5期(總第23期)—1—創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行上市審核動態(tài)創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行上市審核動態(tài)2022年第5期(總第23期)深圳證券交易所上市審核中心2022年6月13日一、創(chuàng)業(yè)板發(fā)審總體情況IPO受理企業(yè)趨勢圖013514000282066668929242122102．再融資受理概況—2—050050再融資受理企業(yè)趨勢圖550131211855383．重大資產(chǎn)重組受理概況3210重大資產(chǎn)重組受理企業(yè)趨勢圖2200010102012004．上市委/并購重組委會議概況及終止審核概況—3—5．注冊概況6．發(fā)行上市概況二、發(fā)審政策動態(tài)1．證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步發(fā)揮資本市場功能支持受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)加快恢復(fù)發(fā)展的通知》場功能支持受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)加快恢復(fù)發(fā)展的通—4—市、北交所上市及股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌、再融資、并購重組、公司債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等方面加大政策支持力度；對需要提交的反饋意見、問詢回復(fù)、財務(wù)資料時限等作出延期等柔性安排；通過視頻會議等非現(xiàn)場方式確保相關(guān)審核會議正常推進，以及2．證監(jiān)會印發(fā)《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制現(xiàn)場檢查工作指引》銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制現(xiàn)場檢查工作指引》，督促證券公司加強投行業(yè)務(wù)內(nèi)控建設(shè)、提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量。指引主要規(guī)定：一是明確五種應(yīng)當(dāng)開展檢查的情形，包括投行項目撤否率高、投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價低、負(fù)面輿情數(shù)量多或影響大、承銷公司債券或管理資產(chǎn)證券化項目違約率高、因投行業(yè)務(wù)違法違規(guī)被采取重大監(jiān)公司投行內(nèi)控制度機制的健全性和執(zhí)行有效性、投行業(yè)務(wù)廉潔風(fēng)險防控機制的健全性和執(zhí)行有效性以及公司高管、內(nèi)核、質(zhì)控及業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人的履職盡責(zé)情況。三是明確四類應(yīng)當(dāng)予以處罰的主體，檢查發(fā)現(xiàn)證券公司及其管理人員、內(nèi)控人員、業(yè)務(wù)人員等四類主體存在違法違規(guī)行為的，應(yīng)當(dāng)依法采取行政監(jiān)管措施或者移送稽查部門、司法機關(guān)處理。3．證監(jiān)會發(fā)布《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿指引》業(yè)務(wù)工作底稿指引》，指導(dǎo)保薦人建立健全工作底稿制度，提—5—高盡職調(diào)查工作質(zhì)量。修訂后的指引主要規(guī)定保薦人盡職調(diào)查工作底稿中需要關(guān)注的事項和留存的資料，以及編制底稿的形式、程序等；對履行保薦職責(zé)有重大影響的文件資料及信息，均應(yīng)當(dāng)作為底稿留存；主要增加三類底稿要求，包括對證券服務(wù)機構(gòu)專業(yè)意見的復(fù)核資料、內(nèi)核階段工作底稿和分析驗證過程的相關(guān)底稿。4．證監(jiān)會發(fā)布《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》作準(zhǔn)則》，進一步規(guī)范保薦人盡職調(diào)查工作，提高工作質(zhì)量。修訂后的準(zhǔn)則明確了保薦人盡職調(diào)查工作底線要求和質(zhì)量標(biāo)方面的前瞻性作用。本次修訂的主要內(nèi)容：一是明確提出合理信賴、勤勉盡責(zé)的基本理念和專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，作為保薦人統(tǒng)籌全面核查驗證職責(zé)和義務(wù)的基礎(chǔ)，并分別從不同層次強調(diào)保薦人與證券服務(wù)機構(gòu)的協(xié)作。二是對行業(yè)業(yè)態(tài)或發(fā)行人新穎、抽象、復(fù)雜、稀缺的或一些特定的業(yè)務(wù)模式提出了核查要求。三是響應(yīng)市場實踐發(fā)展中出現(xiàn)的新監(jiān)管需求，如紅籌架構(gòu)、特別投票權(quán)、協(xié)議控制、在其他證券市場上市/掛牌、發(fā)行人未實現(xiàn)盈利或最近一期存在累計未彌補虧損、業(yè)務(wù)高度依賴信息系統(tǒng)、板塊定位等需要核查的重點事項，同時結(jié)合會計準(zhǔn)則的變化，對合同資產(chǎn)等內(nèi)容進行了補充，還增加商譽、政府補助等重點事項的核查要求。5．證監(jiān)會、司法部、財政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強注冊制—6—下中介機構(gòu)廉潔從業(yè)監(jiān)管的意見》于加強注冊制下中介機構(gòu)廉潔從業(yè)監(jiān)管的意見》，進一步加強注冊制下中介機構(gòu)及其從業(yè)人員的廉政從業(yè)監(jiān)管，持續(xù)凈化資本市場生態(tài)。意見共包括三個方面17條舉措：一是將證券公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)及其開展與證券發(fā)行上市相關(guān)的業(yè)務(wù)均納入規(guī)則范圍，實現(xiàn)業(yè)務(wù)主體、類型全覆蓋，并對證券公司廉潔從業(yè)風(fēng)險防范的組織領(lǐng)導(dǎo)、內(nèi)部控制、財務(wù)和人員管理等提出全面從嚴(yán)要求。二是明確建立健全科學(xué)合理的激勵約束和問責(zé)機制、杜絕過度激勵和短期激勵、加強對利益沖突、違規(guī)投資、不當(dāng)入股的審查等。三是結(jié)合各類中介機構(gòu)的業(yè)務(wù)風(fēng)險特征提出專門監(jiān)管要求，由主管部門對違反廉潔從業(yè)有關(guān)規(guī)定的人員依法采取監(jiān)管措施，并依據(jù)相關(guān)規(guī)定向紀(jì)檢監(jiān)察機構(gòu)轉(zhuǎn)交違法違紀(jì)線索。三、發(fā)行上市監(jiān)管動態(tài)1．受理環(huán)節(jié)關(guān)注的問題一是簽章不齊全、不規(guī)范，包括財務(wù)報表、內(nèi)部控制鑒證報告、經(jīng)注冊會計師核驗的非經(jīng)常損益明細(xì)表未提供簽章，保薦工作報告缺少保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人簽名，用名章替代簽名，驗資報告分所出具缺少總所公章或復(fù)核，重組項目交易對方財務(wù)報表缺少相關(guān)人員簽名，重組項目二級市場交易情況出具的證明文件缺少證券登記結(jié)算機構(gòu)公章，涉及的保薦—7—人、獨立財務(wù)顧問包括華西證券、安信證券、東興證券、光大證券。二是申請文件、內(nèi)容不齊全，包括首發(fā)項目未報送關(guān)于財務(wù)報表有效期延長的申請、再融資項目未報送發(fā)行人保證不影響和干擾注冊程序的承諾函，涉及的保薦人包括安信證券、新法規(guī)使用發(fā)行對象的規(guī)范表述，首發(fā)項目發(fā)行人保證不影響和干擾審核的承諾函相關(guān)表述不規(guī)范，涉及的保薦人包括華西證券、招商證券。四是申請文件不適用情況說明與實際報送文件不一致，涉及的保薦人為中信證券。五是最近一期審計基準(zhǔn)日與申請文件中顯示的審計基準(zhǔn)日不一致，涉及的保薦人為華西2．發(fā)行上市審核監(jiān)管情況(1)采取的工作措施所—8—場督導(dǎo)的項目存在“一、保薦人出具《監(jiān)管工作函》。(2)采取的監(jiān)管措施和紀(jì)律處分一是首發(fā)方面。常州豐盛光電股份有限公司項目中，發(fā)行人未充分提示存貨管理內(nèi)部控制缺失、研發(fā)投入內(nèi)部控制異常相關(guān)風(fēng)險，有關(guān)內(nèi)銷產(chǎn)品銷售、退貨等相關(guān)會計處理不恰當(dāng)，招股說明書中存在信息披露不準(zhǔn)確的情形；中介機構(gòu)未充分關(guān)注發(fā)行人存貨管理內(nèi)控缺失、會計核算不規(guī)范等情形，對發(fā)行保薦代表人趙少斌和王喆、簽字會計師戴偉忠和王曉竹分別采證天業(yè)會計師事務(wù)所出具《監(jiān)管工作函》。二是再融資方面。1家再融資(簡易程序)項目中，申報文件中關(guān)于財務(wù)性投資相關(guān)信息披露不完整，對于同一投資事項調(diào)減募集資金總額的處理方式前后不一致且未及時做出合理解釋；未對受到行政處罰的違規(guī)行為充分論證說明并披露相關(guān)頭警示的監(jiān)管措施?！?—3．現(xiàn)場督導(dǎo)情況4．發(fā)行承銷監(jiān)管情況預(yù)測審慎合理性。問題【提交申請文件的注意事項】保薦人、獨立財務(wù)顧問在提交申請文件《關(guān)于發(fā)行人行業(yè)等相關(guān)事項核對表》時，有答：保薦人、獨立財務(wù)顧問應(yīng)高度重視《關(guān)于發(fā)行人行業(yè)等相關(guān)事項核對表》填報工作，在發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)專區(qū)“其他業(yè)務(wù)”欄目的“模板下載”中下載核對表，認(rèn)真對發(fā)行人涉及的行業(yè)等相關(guān)事項予以核對，并根據(jù)核查情況完成填報。保薦人、獨立財務(wù)顧問在報送申請文件時，可將《關(guān)于發(fā)行人行業(yè)等相關(guān)事項核對表》與《保薦人/獨立財務(wù)顧問關(guān)于發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核關(guān)注要點落實情況表》合并為一個申請文件，一并報送。五、典型案例分享需要根據(jù)每個項目具體情況進行獨立的專業(yè)判斷，切勿簡單套—10—案例分析——關(guān)于時點法或時段法確認(rèn)收入的案例分析【背景情況】A服務(wù)，包括為智慧政務(wù)、智慧民生、智慧建筑等智慧城市細(xì)分領(lǐng)域客戶提供項目設(shè)計、信息系統(tǒng)開發(fā)、軟硬件采購、系統(tǒng)集成及運維服務(wù)的一站式綜合解決方案。發(fā)行人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)主要系根據(jù)客戶要求，進行設(shè)備采購和相應(yīng)軟件研發(fā)后，完成軟硬件設(shè)備集成安裝及系統(tǒng)測試后交付客戶驗收，客戶驗收后方可使用，發(fā)行人A認(rèn)定其業(yè)務(wù)均不屬于某一時段內(nèi)履行的履約義務(wù)，因此采用時點法進行收入確認(rèn)。為客戶提供業(yè)務(wù)咨詢、方案設(shè)計、設(shè)備采購、產(chǎn)品研發(fā)、系統(tǒng)集成及運營維護的綜合解決方案。發(fā)行人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)項目需嚴(yán)格按照經(jīng)客戶或監(jiān)理確認(rèn)的設(shè)計方案實施，終止履行后其他為該業(yè)務(wù)屬于在某一時段內(nèi)履行的履約義務(wù)，因此對合同金額較高的系統(tǒng)集成項目按照履約進度確認(rèn)收入。根據(jù)申報文件披露，發(fā)行人擁有自行研發(fā)的相關(guān)專利，項目實施過程中主要運用自身開發(fā)的軟件，具有綜合解決方案的能力，其業(yè)務(wù)有一定的技術(shù)先進性和競爭壁壘，發(fā)行人報告期內(nèi)系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率高于同行業(yè)公司平均毛利率；發(fā)行人報告期內(nèi)未出現(xiàn)其他供應(yīng)商接替履行合同的案例?！?1—運營與設(shè)計咨詢業(yè)務(wù)。申報文件披露，發(fā)行人的環(huán)境治理工程方可能存在因不掌握工藝、產(chǎn)品和技術(shù)，而需要對工程已完成部分重新執(zhí)行相關(guān)工作的情況。在項目施工過程中，發(fā)行人對項目進行全面管理和控制，客戶僅委托監(jiān)理單位對施工過程進價款及其損失，但均無法覆蓋發(fā)行人已發(fā)生的成本和合理利段內(nèi)履行的履約義務(wù)，對該業(yè)務(wù)采用時點法核算、在項目完工驗收時一次性確認(rèn)收入，而同行業(yè)上市公司及擬上市公司主要采用時段法確認(rèn)收入。下管網(wǎng)安全運維保障技術(shù)服務(wù)和智慧城市建設(shè)運營服務(wù)。其中，測繪地理信息業(yè)務(wù)是通過現(xiàn)代測繪技術(shù)手段，對地理信息數(shù)據(jù)進行采集、處理、集成、應(yīng)用的技術(shù)服務(wù)，主要交付成果為定制化的數(shù)據(jù)庫、圖件和軟件。地下管網(wǎng)業(yè)務(wù)包含兩類細(xì)分業(yè)務(wù)，一是使用管線探測儀等設(shè)備為地下管網(wǎng)管理、運行維護提供管線基礎(chǔ)信息等，交付成果主要為定制化的數(shù)據(jù)庫、圖件和定制化軟件；二是在管網(wǎng)監(jiān)測基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)管道病害及缺陷，并提供病害處置與功能恢復(fù)的技術(shù)服務(wù)，交付成果為管網(wǎng)修復(fù)后的工程。智慧城市建設(shè)運營服務(wù)包括智慧城市解決方案、系統(tǒng)集成、工程施工、項目運維服務(wù)及定制軟件五類細(xì)分業(yè)務(wù)，主要是將空間地理信息數(shù)據(jù)與物聯(lián)網(wǎng)傳感器采集的實時信息—12—數(shù)據(jù)(如壓力、濃度等)相融合，將數(shù)據(jù)通過網(wǎng)絡(luò)傳輸至監(jiān)控平臺，實現(xiàn)市政設(shè)施、公共安全設(shè)施的數(shù)字化和智能化。新收入準(zhǔn)則下，發(fā)行人D對上述業(yè)務(wù)均采用時段法確認(rèn)收入。集成、軟件開發(fā)、工程施工類等履約執(zhí)行合同期限較長的業(yè)務(wù)，應(yīng)以某一時點確認(rèn)收入還是以某一時段確認(rèn)收入？【分析】(一)相關(guān)規(guī)則《企業(yè)會計準(zhǔn)則第14號——收入》(2017年修訂)第四得相關(guān)商品控制權(quán)時確認(rèn)收入。取得相關(guān)商品控制權(quán)，是指能夠主導(dǎo)該商品的使用并從中獲得幾乎全部的經(jīng)濟利益。”《企業(yè)會計準(zhǔn)則第14號——收入》(2017年修訂)第十(一)客戶在企業(yè)履約的同時即取得并消耗企業(yè)履約所帶來的經(jīng)濟利益。(情形一)(二)客戶能夠控制企業(yè)履約過程中在建的商品。(情形(三)企業(yè)履約過程中所產(chǎn)出的商品具有不可替代用途，且該企業(yè)在整個合同期間內(nèi)有權(quán)就累計至今已完成的履約部分收取款項(合格收款權(quán))。(情形三)具有不可替代用途，是指因合同限制或?qū)嶋H可行性限制，—13—企業(yè)不能輕易地將商品用于其他用途。有權(quán)就累計至今已完成的履約部分收取款項，是指在由于客戶或其他方原因終止合同的情況下，企業(yè)有權(quán)就累計至今已完成的履約部分收取能夠補償其已發(fā)生成本和合理利潤的款項，并且該權(quán)利具有法律約束力?！薄镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則第14號——收入(應(yīng)用指南)》(2018論的情形，企業(yè)在進行判斷時，可以假定在企業(yè)履約的過程中更換為其他企業(yè)繼續(xù)履行剩余履約義務(wù)，當(dāng)該繼續(xù)履行合同的企業(yè)實質(zhì)上無需重新執(zhí)行企業(yè)累計至今已經(jīng)完成的工作時，表明客戶在企業(yè)履約的同時即取得并消耗了企業(yè)履約所帶來的相當(dāng)于累計至今已經(jīng)轉(zhuǎn)移給客戶的商品的售價，即該金額應(yīng)當(dāng)能夠補償企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的成本和合理利潤。企業(yè)有權(quán)收取的款項為保證金或僅是補償企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的成本或可能損失的利潤的，不滿足這一條件”。品或服務(wù)是指在企業(yè)生產(chǎn)商品或者提供服務(wù)過程中，客戶擁有現(xiàn)時權(quán)利，能夠主導(dǎo)在建商品或服務(wù)的使用，并且獲得幾乎全部經(jīng)濟利益。其中，商品或服務(wù)的經(jīng)濟利益既包括未來現(xiàn)金流客戶擁有企業(yè)履約過程中在建商品的法定所有權(quán)，假定客戶在—14—企業(yè)終止履約后更換為其他企業(yè)繼續(xù)履行合同，其他企業(yè)實質(zhì)上無需重新執(zhí)行前期企業(yè)累計至今已經(jīng)完成的工作，表明客戶可通過主導(dǎo)在建商品的使用，節(jié)約前期企業(yè)已履約部分的現(xiàn)金流出，獲得相關(guān)經(jīng)濟利益”。(二)案例解析實踐中，系統(tǒng)集成類、軟件開發(fā)類、工程施工或設(shè)計類業(yè)務(wù)普遍存在履約執(zhí)行合同期限長、金額高的特點，對該類業(yè)務(wù)采用某一時點確認(rèn)收入還是以某一時段確認(rèn)收入對發(fā)行人影認(rèn)其具體業(yè)務(wù)收入確認(rèn)方法時，建議重點考慮以下內(nèi)容：一是發(fā)行人在判斷其收入屬于某一時點確認(rèn)還是以某一時段確認(rèn)時，應(yīng)結(jié)合其合同所涵蓋的各項業(yè)務(wù)的商業(yè)實質(zhì)和商業(yè)合理性、合同具體條款約定，并對比同行業(yè)公司相關(guān)收入確認(rèn)政策及差異情況，綜合分析業(yè)務(wù)特點、具體履約過程、交付方式、收款約定等核心要素，逐條比照某一時段內(nèi)履行履約義務(wù)的三種情形，充分分析論證后做出合理判斷。相關(guān)業(yè)務(wù)滿足新收入準(zhǔn)則在某一時段內(nèi)履行履約義務(wù)的三種情形之一的，即可采用時段法確認(rèn)收入。二是對于新收入準(zhǔn)則在某一時段內(nèi)履行履約義務(wù)的情形二的論證分析中，關(guān)鍵在于判斷客戶是否控制在建商品，也即客戶能夠主導(dǎo)在建商品并獲得幾乎所有經(jīng)濟利益。若相關(guān)事實表明，企業(yè)履約過程中形成的階段性成果及最終交付成果均形成客戶的一項資產(chǎn)(有形或無形)，且在履約過程中如更換為—15—其他企業(yè)履約，后續(xù)履約企業(yè)可在前期企業(yè)已完成的工作基礎(chǔ)上繼續(xù)履行剩余合同事項，無需重復(fù)執(zhí)行前期已完成履約部分，也意味著客戶可主導(dǎo)使用履約過程中形成的階段性成果，并獲得幾乎全部的經(jīng)濟利益。具體合同或項目是否符合上述條件，應(yīng)綜合考慮企業(yè)業(yè)務(wù)模式、技術(shù)特點、可替代性等因素綜合判斷。若發(fā)行人提供的相關(guān)商品或服務(wù)技術(shù)壁壘較低、技術(shù)和實施程序標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，合同或項目實施對前期完成部分依賴程度較低，發(fā)行人在執(zhí)行合同過程中若終止履約，客戶皆可替換其他企業(yè)繼續(xù)履約、且無需重復(fù)執(zhí)行發(fā)行人已履約部分，則發(fā)行人相關(guān)業(yè)務(wù)收入確認(rèn)屬于情形二適用范疇。三是對于新收入準(zhǔn)則在某一時段內(nèi)履行履約義務(wù)的情形上還需要在合同中明確約定企業(yè)在合同履約過程中的任何時點，由于非企業(yè)自身原因?qū)е潞贤K止，企業(yè)均有權(quán)就累計至今完成的履約部分收取款項，包括已履約部分發(fā)生的成本和合理利潤。如果發(fā)行人相關(guān)業(yè)務(wù)合同中沒有類似合同條款，原則上相關(guān)業(yè)務(wù)收入確認(rèn)不屬于情形三適用范疇。此外，企業(yè)在履約完畢前已收取較高比例的項目款并不一定代表企業(yè)具有合格收款權(quán)，還應(yīng)重點論證企業(yè)有權(quán)收取的款項能否覆蓋其已發(fā)生的成本并獲得合理利潤。案例一，發(fā)行人A認(rèn)為其系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)在驗收交付給客戶之后才開始使用，客戶無法在發(fā)行人履約的同時即取得并消耗發(fā)行人履約所帶來的經(jīng)濟利益，不符合某一時段內(nèi)履行履約義—16—務(wù)的第一種情形；發(fā)行人項目存貨主要為監(jiān)控設(shè)備、電線電纜客戶對發(fā)行人履約過程中形成的存貨并無控制權(quán)，因此客戶不能控制發(fā)行人履約過程中在建的商品或服務(wù)，不符合某一時段內(nèi)履行履約義務(wù)的第二種情形；此外，發(fā)行人根據(jù)施工進度收款，竣工驗收前工程收款總額通常為合同價的50%-70%，無法覆蓋項目發(fā)生的存貨成本，不足以補償其已發(fā)生的成本和合理利潤，不符合某一時段內(nèi)履行履約義務(wù)的第三種情形。因此，發(fā)行人A對其系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)采用時點法確認(rèn)收入。目前，發(fā)行人已發(fā)行上市。案例二，發(fā)行人B原認(rèn)為其系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)符合某一時段內(nèi)履行履約義務(wù)的第二種情形，對系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)按照時段法確認(rèn)收入。審核中，發(fā)行人結(jié)合審核關(guān)注進行了再次論證認(rèn)為：發(fā)行人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)一般涉及方案設(shè)計、軟硬件采購、平臺開發(fā)等環(huán)節(jié)，上述業(yè)務(wù)實施過程中形成的階段性及最終成果均需在交付客戶后客戶才可使用，因此不屬于新收入準(zhǔn)則在某一時段內(nèi)履行履約義務(wù)的第一種情形；發(fā)行人擁有自行研發(fā)的相關(guān)專利，項目實施過程中主要運用自身開發(fā)的軟件，具有提供綜合解決方案的能力，其業(yè)務(wù)有一定的技術(shù)先進性和競爭壁壘，合同實施對前期完成部分依賴程度較高，不屬于新收入準(zhǔn)則在某一時段內(nèi)履行履約義務(wù)的第二種情形；若合同終止，相關(guān)合同條款不能保證發(fā)行人收取的款項足以補償其已發(fā)生的成本和合理利潤，因此不屬于新收入準(zhǔn)則在某一時段內(nèi)履行履約義務(wù)—17—改為時點法，并對前期財務(wù)報表進行了會計差錯更正。目前，發(fā)行人已發(fā)行上市。案例三，該案例中，判斷難點為發(fā)行人C的環(huán)境治理工程業(yè)務(wù)是否符合某一時段履行履約義務(wù)的第二種情形，核心在于“客戶是否能夠控制履約過程中在建的商品”。項目審核階段，審核重點關(guān)注發(fā)行人C的客戶能否控制發(fā)行人履約過程中的在建商品，尤其是項目實施過程中隨時終止后，新承包方是否實質(zhì)無需重新執(zhí)行前期發(fā)行人累計至今已完成的工作。對于新承包方是否需重新執(zhí)行發(fā)行人已完成工作，重點關(guān)注發(fā)行人技術(shù)、工藝的獨特性、復(fù)雜性和先進性對新承包方接續(xù)履約的影響程度。發(fā)行人C原認(rèn)為其環(huán)境治理工程業(yè)務(wù)不符合第二種情形，后結(jié)合審核關(guān)注進行了再次論證。根據(jù)發(fā)行人回復(fù)，發(fā)行人在客戶管理或所屬的場地上進行工作，施工過程中形成的資料客戶可以隨時查閱