借入負(fù)債的管理

借入負(fù)債的管理第1頁/共64頁

通過本章的學(xué)習(xí)，要求掌握短期借入負(fù)債和長期借入負(fù)債的種類，并了解它們的經(jīng)營要點(diǎn)。學(xué)習(xí)目標(biāo)第2頁/共64頁借入負(fù)債是指商業(yè)銀行通過金融市場或直接向中央銀行融通資金。按照借款期限的長短，借入負(fù)債可分為短期借入負(fù)債和長期借入負(fù)債。第3頁/共64頁7.1.1短期借入負(fù)債的主要來源

1.同業(yè)借款

同業(yè)借款是指金融機(jī)構(gòu)之間的短期資金融通活動(dòng)，主要包括同業(yè)拆借、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)抵押。7.1短期借入負(fù)債的經(jīng)營管理第4頁/共64頁（1）同業(yè)拆借同業(yè)拆借是指金融機(jī)構(gòu)(主要是商業(yè)銀行)之間為了調(diào)劑資金余缺，利用資金融通過程的時(shí)間差、空間差、行際差來調(diào)劑資金而進(jìn)行的短期借貸。第5頁/共64頁我國金融機(jī)構(gòu)間同業(yè)拆借是由中國人民銀行統(tǒng)一負(fù)責(zé)管理、組織、監(jiān)督和稽核。金融機(jī)構(gòu)用于拆出的資金只限于交足準(zhǔn)備金、留足5%備付金、歸還人民銀行到期貸款之后的閑置資金，拆入的資金只能用于彌補(bǔ)票據(jù)清算、先支后收等臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)的需要。嚴(yán)禁非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人參與同業(yè)拆借活動(dòng)。第6頁/共64頁同業(yè)拆借的利率較低，并且十分敏感。一般來說，同業(yè)拆借利率是以中央銀行再貸款利率和再貼現(xiàn)率為基準(zhǔn)，再根據(jù)社會(huì)資金的松緊程度和供求關(guān)系由拆借雙方自由議定的。由于拆借雙方都是商業(yè)銀行或其它金融機(jī)構(gòu)，其信譽(yù)比一般工商企業(yè)要高，拆借風(fēng)險(xiǎn)較小，加之拆借期限較短，因而利率水平較低。第7頁/共64頁中國人民銀行于2007年1月4日正式開始對外發(fā)布了上海銀行間同業(yè)拆借利率（ShanghaiInterbankOfferedRate，簡稱Shibor）。Shibor是由信用等級較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率。第8頁/共64頁2012.3.27期限Shibor（%）O/N2.54831W3.24422W3.94751M4.42583M4.94746M5.11699M5.16851Y5.1767第9頁/共64頁同業(yè)拆借期限較短（一）政策性銀行、中資商業(yè)銀行、中資商業(yè)銀行授權(quán)的一級分支機(jī)構(gòu)、外商獨(dú)資銀行、中外合資銀行、外國銀行分行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社縣級聯(lián)合社拆入資金的最長期限為1年；（二）金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司、汽車金融公司、保險(xiǎn)公司拆入資金的最長期限為3個(gè)月；第10頁/共64頁（三）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、信托公司、證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司拆入資金的最長期限為7天；（四）金融機(jī)構(gòu)拆出資金的最長期限不得超過對手方由中國人民銀行規(guī)定的拆入資金最長期限。第11頁/共64頁同業(yè)拆借市場的主要交易（1）頭寸拆借，一般為日拆。（2）同業(yè)借貸，它的期限比較長，從數(shù)天到一年不等。第12頁/共64頁同業(yè)拆借市場的類型同業(yè)拆借市場有多種類型，一般可劃分為有形拆借市場和無形拆借市場。有形拆借市場是指有固定場所，交易雙方通過專門的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易的拆借市場，無形拆借市場是指交易雙方通過電話、電傳等方式直接進(jìn)行交易的市場。第13頁/共64頁同業(yè)拆借市場的特點(diǎn)

同業(yè)拆借市場有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是融通資金的期限比較短，我國同業(yè)拆借資金的最長期限為4個(gè)月(修訂后的《商業(yè)銀行法》第46條取消了對拆借期限不超過4個(gè)月的規(guī)定)，因?yàn)橥瑯I(yè)拆借資金主要用于金融機(jī)構(gòu)短期、臨時(shí)性資金需要；第14頁/共64頁二是參與拆借的機(jī)構(gòu)基本上在中央銀行開立存款賬戶，在拆借市場交易的主要是金融機(jī)構(gòu)存放在該賬戶上的多余資金；三是同業(yè)拆借基本上是信用拆借，拆借活動(dòng)在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，市場準(zhǔn)入條件較嚴(yán)格，金融機(jī)構(gòu)主要以其信譽(yù)參與拆借活動(dòng)。第15頁/共64頁與西方國家相比，我國同業(yè)拆借市場的特點(diǎn)是：①拆借目的不同。②拆借市場不同。③拆借期限不同。第16頁/共64頁

我國同業(yè)拆借市場的發(fā)展1984年中國人民銀行專門行使中央銀行職能后，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)利用資金的行際差、地區(qū)差和時(shí)間差進(jìn)行同業(yè)拆借。1986年1月，國務(wù)院頒布《中華人民共和國銀行管理暫行條例》，規(guī)定專業(yè)銀行之間的資金可以相互拆借。其后，同業(yè)拆借市場開始發(fā)展起來，并在廣州、武漢、上海等大中城市成立了資金市場、融資公司等同業(yè)拆借中介機(jī)構(gòu)。第17頁/共64頁1988年，由于部分地區(qū)金融機(jī)構(gòu)違反有關(guān)資金拆借的規(guī)定，用拆借資金搞固定資產(chǎn)投資，拆借資金到期無法收回，中國人民銀行根據(jù)國務(wù)院的指示，對同業(yè)拆借市場的違規(guī)行為進(jìn)行了整頓，撤銷了各地的融資公司，對融資中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了整頓。1990年，中國人民銀行下發(fā)了《同業(yè)拆借管理試行辦法》，第一次用專門的法規(guī)形式對同業(yè)拆借市場管理做了比較系統(tǒng)的規(guī)定，拆借市場有了一定的規(guī)范和發(fā)展。第18頁/共64頁為了從根本上消除同業(yè)拆借市場的混亂現(xiàn)象，1996年1月中國人民銀行建立了全國統(tǒng)一的銀行間同業(yè)拆借市場，同年6月放開了對同業(yè)拆借利率的管制，拆借利率由拆借雙方根據(jù)市場資金供求狀況自行決定，初步形成了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場利率（CHIBOR）。第19頁/共64頁全國銀行間同業(yè)拆借市場，包括金融機(jī)構(gòu)通過全國銀行間同業(yè)拆借中心提供的交易系統(tǒng)進(jìn)行的同業(yè)拆借（稱一級網(wǎng)），以及通過各地融資中心進(jìn)行的同業(yè)拆借（稱二級網(wǎng)）。隨著全國銀行間同業(yè)拆借市場的建立和逐步完善，金融機(jī)構(gòu)直接進(jìn)行拆借交易的渠道已經(jīng)開通，1997年下半年中國人民銀行決定停辦各地融資中心業(yè)務(wù)，清理收回逾期拆出資金，撤銷相應(yīng)的機(jī)構(gòu)。第20頁/共64頁作為貨幣政策支持資本市場發(fā)展的重要舉措，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行于1999年8月19日下發(fā)了《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場管理規(guī)定》。到2000年底，已有12家證券公司進(jìn)入全國銀行間同業(yè)拆借市場，累計(jì)拆入資金2981億元，拆出資金6.4億元。第21頁/共64頁1996～2007年我國銀行間同業(yè)拆借交易量圖第22頁/共64頁

⑵轉(zhuǎn)貼現(xiàn)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)借款是指商業(yè)銀行在資金緊張、周轉(zhuǎn)不暢的情況下，將已經(jīng)貼現(xiàn)、但仍未到期的票據(jù)，交給其他商業(yè)銀行或貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)以取得借款的方法。第23頁/共64頁

⑶轉(zhuǎn)抵押借款轉(zhuǎn)抵押借款是指商業(yè)銀行在臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，向其他的商業(yè)銀行申請的抵押貸款。商業(yè)銀行必須合理、有限制地使用轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)抵押業(yè)務(wù)。第24頁/共64頁

商業(yè)銀行向中央銀行借款主要有兩種形式，一是再貼現(xiàn)，二是再貸款。

第25頁/共64頁

⑴再貼現(xiàn)再貼現(xiàn)指經(jīng)營票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行將其買入的未到期的貼現(xiàn)匯票向中央銀行再次申請貼現(xiàn)，也稱間接貸款。再貼現(xiàn)是最終貼現(xiàn)。商業(yè)銀行在申請?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)要經(jīng)過一系列嚴(yán)格的審查。再貼現(xiàn)率是中央銀行實(shí)施貨幣政策的重要工具之一。第26頁/共64頁

⑵再貸款再貸款是中央銀行向商業(yè)銀行的信用放款，也稱直接貸款。中央銀行對商業(yè)銀行的信用支持一般分為兩部分：一是調(diào)節(jié)信用，二是展期信用。

第27頁/共64頁向中央銀行借款，一般情況下按期限劃分為：年度性借款、季節(jié)性借款和日拆性借款。第28頁/共64頁

3．回購協(xié)議回購協(xié)議指商業(yè)銀行在出售證券等金融資產(chǎn)時(shí)簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按約定價(jià)格購回所賣證券，以獲得即時(shí)可用資金的交易方式。根據(jù)雙方協(xié)定日期來劃分：若雙方協(xié)定的日期為1天稱為隔夜回購；超過1天稱為定期回購；未規(guī)定期限的稱為開放式回購。交易方式一般有兩種：一種是交易雙方同意按相同的價(jià)格出售和回購；另一種是把回購價(jià)格定得高于原出售價(jià)格。第29頁/共64頁利用回購協(xié)議融通資金的好處：①是商業(yè)銀行進(jìn)行負(fù)債管理的有利工具之一；②不需提繳存款準(zhǔn)備金，成本較低；③以政府債券作擔(dān)保，利率較低；④期限彈性大。第30頁/共64頁（1）發(fā)行短期金融債券。（2）歐洲貨幣市場借款。當(dāng)銀行所接受的存款貨幣不是母國貨幣時(shí)，該存款就叫歐洲貨幣存款。

第31頁/共64頁歐洲貨幣市場對各國商業(yè)銀行有很大的吸引力，因?yàn)椋孩俨皇苋魏螄业恼苤坪图{稅限制。②不受法定存款準(zhǔn)備金和存款利率限制。③資金調(diào)度靈活、手續(xù)簡便。④借款利率由交易雙方根據(jù)倫敦同業(yè)拆

借利率具體商定。缺點(diǎn)是籌資風(fēng)險(xiǎn)大于國內(nèi)借款。第32頁/共64頁1.短期借入負(fù)債的主要特征⑴對時(shí)間和金額上的流動(dòng)性需要非常明確。⑵對流動(dòng)性的需要相對集中。⑶利率風(fēng)險(xiǎn)較高。⑷主要用于彌補(bǔ)短期頭寸的不足。7.1.2短期借入負(fù)債的特征和意義第33頁/共64頁2.短期借入負(fù)債對商業(yè)銀行經(jīng)營的意義⑴為銀行提供了非存款資金來源。⑵是滿足商業(yè)銀行周轉(zhuǎn)金需要的重要手段。⑶提高了商業(yè)銀行的資金管理效率。⑷既擴(kuò)大了銀行的經(jīng)營規(guī)模，又加強(qiáng)了外部的聯(lián)系和往來。第34頁/共64頁1.選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)⑴從銀行自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和變動(dòng)趨勢看；⑵從金融市場的狀況看；⑶從中央銀行貨幣政策的變化看。7.1.3短期借入負(fù)債的經(jīng)營策略第35頁/共64頁2.確定合理的結(jié)構(gòu)⑴從資金來源的成本結(jié)構(gòu)看；⑵從國內(nèi)外資金市場的借款比重看；⑶從中央銀行的貨幣政策看。3.控制適當(dāng)?shù)囊?guī)模第36頁/共64頁根據(jù)短期借入負(fù)債的特點(diǎn)，應(yīng)從四個(gè)方面入手：控制借貸金額與借貸期限，主動(dòng)把握借款期限和金額，有計(jì)劃的把借款到期時(shí)間和金額分散化，以減少流動(dòng)性需要過于集中的壓力；盡量把借款到期時(shí)間和金額與存款的增長規(guī)律相協(xié)調(diào)，把借款控制在自身承受能力允許的范圍內(nèi)，爭取利用存款的增長來解決一部分借款的流動(dòng)性需要；7.1.4短期借入負(fù)債管理重點(diǎn)第37頁/共64頁3.分散短期介入負(fù)債的借款對象和金額，通過多頭拆借的方法，力求形成一部分可以長期占用的借款余額；4.要保證到期借款的償還與銜接，就要正確統(tǒng)計(jì)借款到期的時(shí)機(jī)和金額，以便做到事先籌集資金，滿足短期借入負(fù)債的流動(dòng)性需要。第38頁/共64頁7.2.1長期借入負(fù)債的意義長期借入負(fù)債的主要資金來源是發(fā)行金融債券。金融債券是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。7.2長期借入負(fù)債的經(jīng)營管理第39頁/共64頁1.金融債券的特點(diǎn)⑴籌資目的不同。⑵籌資機(jī)制不同。⑶所吸引資金的穩(wěn)定性不同。⑷資金的流動(dòng)性不同。⑸籌資效率不同。第40頁/共64頁2.金融債券的意義⑴籌資范圍廣泛。⑵對投資者的吸引力大。⑶資金的利用率高。⑷有效地解決了銀行資金來源不足和期限不匹配的矛盾。第41頁/共64頁3.金融債券的局限性⑴籌資的自主性差。⑵籌資成本高。⑶流動(dòng)性和發(fā)行量受到金融市場發(fā)達(dá)程度的制約。第42頁/共64頁一般分為資本性金融債券、一般性金融債券和國際金融債券。1.資本性金融債券

商業(yè)銀行為了彌補(bǔ)資本金的不足而發(fā)行的資本性債券，是一種介于存款負(fù)債和股票資本之間的債券，這種債券在《巴塞爾協(xié)議》中被統(tǒng)稱為附屬資本或次級長期債務(wù)。7.2.2金融債券的分類第43頁/共64頁它對銀行收益和資產(chǎn)分配的優(yōu)先權(quán)，也同樣是介于存款負(fù)債和股票資本之間，在銀行存款和其他負(fù)債之后，而在普通股和優(yōu)先股之前。第44頁/共64頁2.一般性金融債券

一般性金融債券是商業(yè)銀行為籌集用于長期貸款以及投資業(yè)務(wù)等資金需要而發(fā)行的債券。第45頁/共64頁

⑴根據(jù)債券有無擔(dān)保品，可分為擔(dān)保債券和信用債券。擔(dān)保債券包括有第三方擔(dān)保的債券和以發(fā)行者本身的財(cái)產(chǎn)作抵押的抵押擔(dān)保債券。信用債券又稱為無擔(dān)保債券，是完全以發(fā)行銀行的信用作保證發(fā)行的債券。

第46頁/共64頁

⑵根據(jù)債券票面利率在償還期內(nèi)是否變動(dòng)，分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。固定利率債券是指在債券期限內(nèi)利率固定不變，持券人到期收回本金，定期取得固定利息的一種債券。浮動(dòng)利率債券則是指在期限內(nèi)，根據(jù)事先約定的時(shí)間間隔，按某種選定的市場利率進(jìn)行利率調(diào)整的債券。第47頁/共64頁

⑶根據(jù)發(fā)行條件的不同，分為普通金融債券、累進(jìn)利率金融債券和貼現(xiàn)金融債券普通金融債券是定期存單式的到期一次還本付息的債券。累進(jìn)利率金融債券是浮動(dòng)期限式的、利率和期限掛鉤的金融債券。貼現(xiàn)金融債券又稱貼水債券，是指商業(yè)銀行在一定時(shí)間內(nèi)按一定的貼現(xiàn)率以低于債券面額的價(jià)格折價(jià)發(fā)行的債券。第48頁/共64頁

⑷根據(jù)利息的支付方式，分為附息金融債券和一次性還本付息金融債券所謂附息金融債券，是指在債券期限內(nèi)，每隔一定的時(shí)間段（一般為半年或一年）支付一次利息的金融債券，又稱為剪息金融債券。一次性還本付息金融債券是期限在5年以內(nèi)、利率固定、發(fā)行銀行到期一次償付本息的金融債券。第49頁/共64頁國際金融債券是指在國際金融市場上發(fā)行的面額以外幣表示的金融債券。第50頁/共64頁

⑴外國金融債券。指債券發(fā)行銀行通過外國金融市場所在國的銀行或金融機(jī)構(gòu)，組織發(fā)行的以該國貨幣為面值的金融債券。⑵歐洲金融債券。指債券發(fā)行銀行通過其他銀行或金融機(jī)構(gòu)，在債券面值貨幣以外的國家發(fā)行并推銷債券。

第51頁/共64頁⑶平行金融債券。指發(fā)行銀行為籌措一筆資金，在幾個(gè)國家同時(shí)發(fā)行債券，債券分別以各投資國的貨幣標(biāo)價(jià)，各國債券的籌資條件和利息基本相同。第52頁/共64頁1．金融債券的發(fā)行⑴發(fā)行申報(bào)⑵發(fā)行機(jī)構(gòu)和信用評定

金融債券的信用等級評定有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：①盈利能力②資本充足率③資產(chǎn)質(zhì)量注意：①債券評級不等于財(cái)務(wù)審計(jì)；②債券評級只是對發(fā)行該筆債券還本付息能力的評估。

7.2.3金融債券的經(jīng)營管理第53頁/共64頁

⑶發(fā)行數(shù)額和運(yùn)用范圍對商業(yè)銀行發(fā)行金融債券的數(shù)量規(guī)定是發(fā)行總額不能超過銀行資本加法定準(zhǔn)備金之和的一定倍數(shù)。對于資金運(yùn)用范圍的規(guī)定，各國有所不同。第54頁/共64頁

⑷發(fā)行價(jià)格和發(fā)行費(fèi)用債券發(fā)行價(jià)格一般有三種形式:①溢價(jià)發(fā)行（高價(jià)發(fā)行）②平價(jià)發(fā)行（等價(jià)發(fā)行）③折價(jià)發(fā)行（低價(jià)發(fā)行）發(fā)行費(fèi)用包括最初費(fèi)用和期中費(fèi)用兩種。第55頁/共64頁⑴處理好債券發(fā)行和資金使用之間的關(guān)系。⑵掌握好發(fā)行時(shí)機(jī)。⑶注重利率變化和貨幣選擇。⑷研究投資者心理。

第56頁/共64頁1．銀行對借入負(fù)債規(guī)模的確定非存款性資金的規(guī)模可以用資金缺口來衡量。銀行的資金缺口=當(dāng)前和預(yù)計(jì)未來的貸款與投資需求－當(dāng)前和預(yù)計(jì)的存款量第57頁/共64頁2．影響借入負(fù)債來源的因素⑴相對成本因素⑵風(fēng)險(xiǎn)因素

一是利率風(fēng)險(xiǎn)；二是信用風(fēng)險(xiǎn)。⑶所需資金的期限⑷借款銀行的規(guī)模和信譽(yù)⑸政府的法規(guī)限制第58頁/共64頁銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱中央登記公司）的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險(xiǎn)公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券買賣和回購的市場。經(jīng)