醫(yī)藥生物行業(yè)雙周報(bào)：行業(yè)估值處于歷史低位建議關(guān)注骨科創(chuàng)新賽道標(biāo)的

報(bào)有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。核核心觀點(diǎn)?板塊雙周表現(xiàn)：近兩周滬深300指數(shù)上漲3.66%，醫(yī)藥生物(申萬(wàn))指數(shù)上漲來(lái)，滬深300指數(shù)下跌9.59%，醫(yī)藥生物(申萬(wàn))指數(shù)下跌14.49%，較滬深300的相SW.55%。自年最末，為-17.28%。為*ST恒康(+40.34%)、萊茵生物(+37.95%)、百克生物(+34.57%)、紅日藥業(yè)(+28.74%)、華潤(rùn)雙鶴(+24.21%)。近兩周跌幅排名前五的個(gè)股為*ST海醫(yī)(-44.25%)、吉藥控股(-17.81%)、天宇股份(-16.81%)、東方生物(-15.21%)、澳華內(nèi)鏡(-13.74%)2)陸股通持股：近兩周北向資金合計(jì)凈買入為普門科技、益豐藥房、中關(guān)村、普利制藥、諾禾致源。減持前五分別為康拓醫(yī)療、賽升藥業(yè)、艾德生物、維康藥業(yè)、同和藥業(yè)。3)大宗交易：近兩周醫(yī)藥生物行業(yè)中共有68家公司發(fā)生大宗交易，成交總金額為52.39億元。大宗交易成恒瑞醫(yī)藥、我武生物、康龍化成、凱萊英、愛美客。PEX于歷史較低水平。同行業(yè)相TMA版新冠肺炎防控方案發(fā)布,密接、入境隔離管控時(shí)間改為“7+3”；3)第五輪國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整工作正式啟動(dòng)；4)榮盛生物科創(chuàng)板IPO獲受理；5)海創(chuàng)藥業(yè)第二代AR抑制劑3期臨床達(dá)主要終點(diǎn)。器人相關(guān)標(biāo)的。術(shù)含量更高的創(chuàng)新產(chǎn)品，或成為骨科企業(yè)戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵?？剖中g(shù)新興耗材，將成為骨科手術(shù)不可或缺的耗材之一，空間統(tǒng)已實(shí)現(xiàn)全球技術(shù)領(lǐng)先。?3)骨科手術(shù)機(jī)器人具備更精準(zhǔn)和安全的特點(diǎn)，疊加政策支持，目前已成為行業(yè)發(fā)展在脊柱領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)廠商天智航公司主打產(chǎn)品“天璣”骨科手術(shù)機(jī)器人占據(jù)中投資建議與投資標(biāo)的投資建議與投資標(biāo)的、陽(yáng)光諾和(688621，買入)、鍵凱科技，買入)、博瑞醫(yī)藥(688166，買入)等。采購(gòu)政策超預(yù)期、疫情反復(fù)等風(fēng)險(xiǎn)看好看好(維持)業(yè)告發(fā)布日期陽(yáng)陽(yáng)angorientseccomcn行業(yè)估值處于歷史低位，建議關(guān)注常態(tài)化核酸檢測(cè)相關(guān)標(biāo)的：——醫(yī)藥生物行業(yè)雙周報(bào)從常態(tài)化核酸檢測(cè)看中國(guó)長(zhǎng)期公共衛(wèi)生防疫體系建設(shè)的幾點(diǎn)思考眼科用藥空間廣闊，近視、干眼癥等潛力賽道值得關(guān)注2022-06-202022-06-162022-06-152 7 3.1.1第七批國(guó)采信息更新，公開方式將采取線下+線上直播結(jié)合73.1.2第九版新冠肺炎防控方案發(fā)布,密接/入境隔離管控時(shí)間改為“7+3”73.1.3第五輪國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整工作正式啟動(dòng)83.2重大事件......................................................................................................................8榮盛生物科創(chuàng)板IPO獲受理83.2.2海創(chuàng)藥業(yè)第二代AR抑制劑3期臨床達(dá)主要終點(diǎn)8骨刀、骨科機(jī)器人相關(guān)標(biāo)的9 11 有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。3 圖2：子板塊近兩周漲跌幅(%) 4圖3：子板塊年初以來(lái)漲跌幅(%) 4圖4：近兩周個(gè)股漲幅前十(%) 5圖5：近兩周個(gè)股跌幅前十(%) 5圖6：陸股通近兩周持倉(cāng)占比增持前十大(按流通股占比排序) 5圖7：陸股通近兩周持倉(cāng)占比減持前十大(按流通股占比排序) 6 SW醫(yī)藥板塊PE(TTM)與五年均線對(duì)比 710：SW生物醫(yī)藥板塊PE(TTM)與大盤對(duì)比 7 圖12：中國(guó)骨科手術(shù)量增長(zhǎng)趨勢(shì)(萬(wàn)例) 10圖13：國(guó)內(nèi)超聲骨刀市場(chǎng)規(guī)模(億元) 10 圖15：全球骨科機(jī)器人新增裝機(jī)情況(臺(tái)) 12 業(yè)骨科手術(shù)機(jī)器人布局...........................................................................................13有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。4一、行情回顧近兩周滬深300指數(shù)上漲3.66%，醫(yī)藥生物(申萬(wàn))指數(shù)上漲4.61%，較滬深300的相對(duì)收益為0.95%，行業(yè)排名第11位。自2022年初以來(lái)，滬深300指數(shù)下跌9.59%，醫(yī)藥生物(申萬(wàn))指位。申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)近兩周漲跌幅排名(2022.6.20-2022.7.1)7%6%5%4%3%2%1%0%%%%61%31%%%62%%數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所5.21%4.61%3.28%2.89%3.71%3.66%41%5.21%4.61%3.28%2.89%3.71%3.66%41%WSWII漲幅最末，.28%。7%7%6%5%4%3%2%1%0%子板塊近兩周漲跌幅(%)%%7%%7%50%-13.14%.17%-14.43%-14.45%-14.49%8%-2%-4%-6%-8%-20%-1.55%數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。51.2個(gè)股周度表現(xiàn)從個(gè)股漲跌幅來(lái)看，近兩周醫(yī)藥行業(yè)A股(包括科創(chuàng)板)有290家股票漲幅為正，141家股票下近兩周漲幅排名前十的個(gè)股為*ST恒康(+40.34%)、萊茵生物(+37.95%)、百克生物 (+34.57%)、紅日藥業(yè)(+28.74%)、華潤(rùn)雙鶴(+24.21%)、康華生物(+22.63%)、美迪西(+22.47%)、泰格醫(yī)藥(+18.32%)、康眾醫(yī)療(+17.81%)、普利制藥(+17.50%)。近兩周跌幅排名前十的個(gè)股為*ST海醫(yī)(-44.25%)、吉藥控股(-17.81%)、天宇股份(-16.81%)、東方生物(-15.21%)、澳華內(nèi)鏡(-13.74%)、君實(shí)生物-U(-12.94%)、*ST濟(jì)堂 (-12.90%)、金城醫(yī)藥(-12.83%)、太極集團(tuán)(-10.41%)、南微醫(yī)學(xué)(-10.31%)。圖4：近兩周個(gè)股漲幅前十(%)代碼簡(jiǎn)稱近兩周漲幅ST康物醫(yī)藥數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所圖5：近兩周個(gè)股跌幅前十(%)代碼簡(jiǎn)稱近兩周漲幅ST醫(yī)鏡君實(shí)生物-UST堂城醫(yī)藥團(tuán)數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所1.3陸股通及大宗交易情況陸股通持倉(cāng)情況來(lái)看，增持前五分別為普門科技、益豐藥房、中關(guān)村、普利制藥、諾禾致源。減持前五分別、賽升藥業(yè)、艾德生物、維康藥業(yè)、同和藥業(yè)。圖6：陸股通近兩周持倉(cāng)占比增持前十大(按流通股占比排序)股票代碼公司名稱總市值(億陸港通占比陸港通-流通A股占比區(qū)間內(nèi)陸港通增持金額(億元)期末(%)變動(dòng)(%)期末(%)變動(dòng)(%)688363.SH普門科技7.92%2.86%7.92%2.86%603883.SH益豐藥房10.90%2.44%10.90%2.44%4.81000915.SZ中關(guān)村2.60%1.26%2.60%1.26%300595.SZ普利制藥45.2163%.64%.78%8688301.SH諾禾致源46.81.03%0.73%1.03%0.73%688366.SH安必平30.752.97%0.57%2.97%0.57%000661.SZ貝瑞基因.312.67%0.52%2.85%0.56%4.91603259.SH維力醫(yī)療7.90%0.56%7.90%0.56%688139.SH博瑞醫(yī)藥30.9515.41%0.56%15.41%0.56%603939.SH正川股份31.3216.80%0.55%16.80%0.55%數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。6圖7：陸股通近兩周持倉(cāng)占比減持前十大(按流通股占比排序)股票代碼公司名稱總市值(億陸港通占比陸港通-流通A股占比區(qū)間內(nèi)陸港通增持金額(億元)期末(%)變動(dòng)(%)期末(%)變動(dòng)(%)688298.SH康拓醫(yī)療.6210.52%-2.26%10.52%-2.26%300463.SZ賽升藥業(yè)41%4%.69%300677.SZ艾德生物.372.30%-0.68%3.18%-0.95%300841.SZ維康藥業(yè)44.20.50%-0.61%0.74%-0.91%300630.SZ同和藥業(yè)0.82%-0.65%1.12%-0.88%002821.SZ盤龍藥業(yè).584.39%-0.84%4.60%-0.88%688202.SHU2.11%-0.81%2.11%-0.81%002603.SZ佛慈制藥1.54%-0.58%1.87%-0.70%600511.SHST康美71.62%-0.69%1.62%-0.69%600285.SH白云山.73.62%-0.69%3.62%-0.69%數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所近兩周醫(yī)藥生物行業(yè)中共有68家公司發(fā)生大宗交易，成交總金額為52.39億元。大宗交易成交前股票代碼公司名稱區(qū)間內(nèi)大宗交易金額(億元)區(qū)間成交額 (億元)總市值(億元)600276.SH恒瑞醫(yī)藥5.17267.842483.98300357.SZ我武生物5.0119.65263.10300759.SZ康龍化成3.9459.411140.33002821.SZ凱萊英3.45150.72750.81300896.SZ愛美客2.82108.031278.60688621.SH陽(yáng)光諾和2.5313.0687.07688131.SH皓元醫(yī)藥2.4621.81145.70688301.SH奕瑞科技2.4522.98327.29603127.SH昭衍新藥2.4164.73439.27000989.SZ九芝堂2.019.7878.68688050.SH愛博醫(yī)療140.77229.60688319.SH歐林生物73.8375.70688617.SH惠泰醫(yī)療37.72140.54002550.SZ千紅制藥723.2773.59300841.SZ康華生物0.9135.76156.14688575.SH亞輝龍0.8513.66117.14688677.SH海泰新光0.817.4978.59600351.SH亞寶藥業(yè)0.7025.0851.13600763.SH通策醫(yī)療0.67109.54548.20688289.SH圣湘生物0.6113.15173.01數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所二、估值概覽及后續(xù)事項(xiàng)提醒2.1估值概覽近兩周醫(yī)藥生物板塊的PE(TTM)估值達(dá)到25.22X，仍低于近五年平均PE36.95X。近兩周板中有升，但仍處于歷史較低水平。有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。7PETTMA深300圖9：SW生物醫(yī)藥板塊PE(TTM)與五年均線對(duì)比00/1/2/1/2/1/2/1/2數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所圖10：SW生物醫(yī)藥板塊PE(TTM)與大盤對(duì)比SW生物醫(yī)藥全部A股(非金融)滬深300002020/1/22021/1/22022/1/2數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所2.2上市公司限售股解禁信息截止2022年7月3日，今年年底前有限售解禁的醫(yī)藥上市公司共有139家，下兩周(2022.7.4-U股票代碼公司名稱解禁日期解禁股份性質(zhì)本期解禁數(shù)量 (億股)603939.SH益豐藥房04股權(quán)激勵(lì)限售股份0.01301017.SZ漱玉平民05首發(fā)原股東限售股份,首發(fā)戰(zhàn)略配售股份1.28000509.SZ*ST華塑06定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份2.48688277.SH07首發(fā)戰(zhàn)略配售股份0.02688799.SH華納藥廠首發(fā)原股東限售股份,首發(fā)戰(zhàn)略配售股份0.35300676.SZ華大基因首發(fā)原股東限售股份1.49688180.SH首發(fā)戰(zhàn)略配售股份0.02數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所三、行業(yè)事件概覽3.1行業(yè)政策信息更新，公開方式將采取線下+線上直播結(jié)合6月27日，國(guó)家組織藥品聯(lián)合采購(gòu)辦公室發(fā)布關(guān)于《全國(guó)藥品集中采購(gòu)文件(GY-YD2022-1)》申報(bào)材料遞交地點(diǎn)等信息變更的公告。根據(jù)公告，申報(bào)材料遞交地點(diǎn)和申報(bào)信息公開地點(diǎn)變更為江蘇省南京市紫金山莊會(huì)議中心(南京市玄武區(qū)環(huán)陵路18號(hào))。7月12日正式開標(biāo)，本次集采線上直播結(jié)合的形式。/s?id=1736243162701565296&wfr=spider&for=pc 3.1.2第九版新冠肺炎防控方案發(fā)布,密接/入境隔離管控時(shí)間改為“7+3”有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。8日，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布第九版新冠肺炎防控方案。在第八版的基礎(chǔ)上，針對(duì)奧密克戎變異株傳播速度快、隱匿性強(qiáng)等特點(diǎn)進(jìn)行修訂。主要修訂內(nèi)容如下：優(yōu)化調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)人員的隔離管理期限和方式；統(tǒng)一封管控區(qū)和中高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定標(biāo)準(zhǔn)；完善疫情監(jiān)測(cè)要求；優(yōu)化區(qū)域核酸檢測(cè)策略。其中最受公眾關(guān)注的為，中高風(fēng)險(xiǎn)降級(jí)方案，將密切接觸者、入境人員隔離管控時(shí)間從“14天集中隔離醫(yī)學(xué)觀察+7天居家健康監(jiān)測(cè)”調(diào)整為“7天集中隔離醫(yī)學(xué)觀察+3天居家健康監(jiān)采集口咽拭子?！苯獬懈綦x醫(yī)學(xué)觀察前不再進(jìn)行雙采雙檢。密接的密接管控措施從“7天集家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整工作正式啟動(dòng)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整工作方案》(簡(jiǎn)稱《工作方案》)及相關(guān)文件正式公布，標(biāo)志著自國(guó)家醫(yī)保局成立以來(lái)的第五輪國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整工作正式啟動(dòng)。與前幾輪目錄調(diào)整相比，本次調(diào)整優(yōu)化了申報(bào)范圍，向罕見病患者、兒童等特殊人群適當(dāng)傾斜。完善了準(zhǔn)入方式，非獨(dú)家藥品準(zhǔn)入時(shí)同步確定支付標(biāo)化了工作流程，評(píng)審更加科學(xué)高效。此外，今年增加了通過(guò)形式審查藥品名單的“公告”環(huán)節(jié)，組織企業(yè)提交申報(bào)藥品摘要幻燈片，完善升級(jí)了申報(bào)料電子化提交，有利于提升工作效率，增強(qiáng)工作規(guī)范性。3.2重大事件O病疫苗、流感病毒裂解疫苗、肺炎疫苗研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、存量工業(yè)用地改擴(kuò)建項(xiàng)目、在研產(chǎn)品。AR6月27日，海創(chuàng)藥業(yè)宣布，其自主研發(fā)的第二代雄激素受體(AR)拮抗劑德恩魯胺用于轉(zhuǎn)移性去勢(shì)抵抗性前列腺癌治療的3期臨床試驗(yàn)完成了預(yù)設(shè)的期中分析，獨(dú)立數(shù)據(jù)監(jiān)查委員會(huì)對(duì)結(jié)果審CDE遞交德恩魯胺上市前的資料來(lái)源：/articlewm/20220630/content-1392449.htmlfSCTRNjMTw76r&sharer_sharetime=1656817607106&sharer_shareid=20e2ac7fcbe4960eaf38d8f6554edaard 有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。9刀、骨科機(jī)器人相關(guān)標(biāo)的20年全國(guó)及地區(qū)開始陸續(xù)開展骨科高值耗材的集采，產(chǎn)品降價(jià)不可避免。隨著集采深入，市場(chǎng)應(yīng)對(duì)集采，不斷加快創(chuàng)新研發(fā)。目前，布局技術(shù)含量更高的創(chuàng)新產(chǎn)品，或成為骨科企業(yè)戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵。超聲骨刀是一種適用于骨組織開放和微創(chuàng)手術(shù)的創(chuàng)新骨科手術(shù)工具，作為傳統(tǒng)手術(shù)工具的升級(jí)產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而出。在切除骨組織時(shí)，超聲骨刀通過(guò)將電能轉(zhuǎn)化為機(jī)械能，其特定的工作頻率和骨組織作用。刀鉆快快快慢慢小大大無(wú)無(wú)有無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)度齊切緣溫度(注水)低高高低量少多多間短長(zhǎng)長(zhǎng)好差好好數(shù)據(jù)來(lái)源：速邁醫(yī)療產(chǎn)品介紹，東方證券研究所目前，超聲骨刀正在初步替代傳統(tǒng)截骨工具，在骨科手術(shù)中得到較為廣泛的應(yīng)用，此外超聲骨刀可以適用于全身骨組織的切割、磨削和鉆孔操作，廣泛應(yīng)用到神經(jīng)外科、整形外科等眾多科室，等領(lǐng)域。超聲骨刀適用范圍廣，對(duì)應(yīng)潛在空間巨大。單從骨科應(yīng)用來(lái)看，我國(guó)骨科手術(shù)量保持高速增長(zhǎng)趨則每年至少對(duì)應(yīng)30的應(yīng)用，潛力可期。有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。節(jié)脊柱節(jié)脊柱中國(guó)骨科手術(shù)量增長(zhǎng)趨勢(shì)(萬(wàn)例)87538383201220132014201520162017201820192020E2021E數(shù)據(jù)來(lái)源：觀研天下，東方證券研究所從現(xiàn)有市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，超聲骨刀進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí)間較短，目前處于臨床教育和市場(chǎng)培訓(xùn)的初步發(fā)中最大的應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)檠揽祁I(lǐng)域。未來(lái)，隨著國(guó)產(chǎn)品牌技術(shù)突破、價(jià)格下滑、超聲骨刀將得到更廣泛的應(yīng)圖13：國(guó)內(nèi)超聲骨刀市場(chǎng)規(guī)模(億元)行業(yè)規(guī)模超聲骨刀-牙科543210.6.1數(shù)據(jù)來(lái)源：中研普華研究院，東方證券研究所超聲骨刀的相關(guān)技術(shù)擁有者較少，所以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廠商也相對(duì)較少，國(guó)產(chǎn)廠商主要有水木天蓬醫(yī)療、威高集團(tuán)、速邁醫(yī)療等。此外海外老牌超聲骨刀廠商和骨科龍頭廠商也進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并占據(jù)一dicsStrykerInstruments司名稱適用范圍/用途edics聲手術(shù)設(shè)備及附件整形外科手術(shù)中切割和移除骨及丙烯酸骨水泥力系統(tǒng)在醫(yī)療機(jī)構(gòu)內(nèi)使用，用于專業(yè)軟和硬組織(如骨)的分類和吸引等有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。刀在醫(yī)療機(jī)構(gòu)內(nèi)使用，用于口腔手術(shù)中的骨切割、囊腫切除、根面平清理根管預(yù)備瑞士E.M.S.手術(shù)刀手術(shù)中的超聲骨切割c割系統(tǒng)用于口腔外科手術(shù)，包括牙槽骨切開術(shù)、牙槽骨整形術(shù)、牙周及種ent割系統(tǒng)體牙髓手術(shù)與口腔外科手術(shù)rInstruments吸引系統(tǒng)適用于對(duì)軟和硬組織實(shí)施破碎、乳化和抽吸的外科手術(shù)，包括神經(jīng)術(shù)、整形和重建外科手術(shù)、矯形外科手術(shù)天蓬醫(yī)療力系統(tǒng)、刀頭及附件在醫(yī)療機(jī)構(gòu)內(nèi)使用，適用于脊柱外科、神經(jīng)外科、手足外科中對(duì)骨切割和整形療術(shù)系統(tǒng)適用于開放性或內(nèi)窺鏡下需控出血的軟組織切開手術(shù)、中樞神經(jīng)系除、清創(chuàng)手術(shù)及骨科手術(shù)瑞科技手術(shù)刀系統(tǒng)柱外科、神經(jīng)外科、手足外科對(duì)骨組織進(jìn)行切除和整形數(shù)據(jù)來(lái)源：NMPA、和義廣業(yè)，東方證券研究所超聲骨刀典型特點(diǎn)是“吃硬不吃軟”，不同廠商產(chǎn)品之間核心指標(biāo)在于刀尖的振幅，也是技術(shù)壁壘所在。在同等切骨速度下，刀尖振幅越小，對(duì)周邊軟組織越安全。目前，國(guó)產(chǎn)超聲骨刀龍頭水umum在超聲骨動(dòng)力系統(tǒng)的全球技術(shù)領(lǐng)先；水木天蓬刀頭通過(guò)低振幅讓波形、尖端集中度更高，安全性和切骨效率更高；此外，水木天蓬刀頭類型很多，可以適配于骨科、微創(chuàng)外科、整形外科、神經(jīng)外科、耳鼻，應(yīng)用廣泛。司產(chǎn)品的優(yōu)秀發(fā)展的紅利。4.2骨科機(jī)器人——精準(zhǔn)治療解決臨床手術(shù)痛點(diǎn)骨科手術(shù)機(jī)器人主要是指在骨科手術(shù)過(guò)程中，由經(jīng)過(guò)嚴(yán)格培訓(xùn)的醫(yī)生操控的、能夠根據(jù)醫(yī)生的方準(zhǔn)和安全，極大地釋放了醫(yī)生雙手，提高整體手術(shù)的成功率和效率。手術(shù)機(jī)器人行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模潛力巨大，2019年全球手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到53億美元，且到2021年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)到64億美元，CAGR達(dá)到9.8%，維持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。骨科手術(shù)機(jī)器人方面，有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。yoy005753613632%201520162017201820192020E2021E數(shù)據(jù)來(lái)源：中商情報(bào)網(wǎng)，東方證券研究所圖15：全球骨科機(jī)器人新增裝機(jī)情況(臺(tái))中國(guó)其他國(guó)家00110110數(shù)據(jù)來(lái)源：PersistenceMarketResearch，東方證券研究所，此后，機(jī)器人輔助關(guān)節(jié)置換手術(shù)因其植入物定位的準(zhǔn)確度及一致性提高、術(shù)后疼痛減少、功能較年數(shù)量達(dá)到34臺(tái)，保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。0數(shù)據(jù)來(lái)源：弗若斯特沙利文，東方證券研究所05091201620172018201920202021數(shù)據(jù)來(lái)源：弗若斯特沙利文，東方證券研究所，骨科手術(shù)機(jī)器人可以極大提升市場(chǎng)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但我國(guó)骨科手術(shù)機(jī)器人目前仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，海外骨科龍頭企業(yè)布局較早，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。在脊柱領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)外已有不少企業(yè)覆蓋，國(guó)內(nèi)的天智航公司引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)企業(yè)發(fā)展，而國(guó)外企業(yè)美敦力領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)尚未有國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品注冊(cè)獲批，國(guó)外企業(yè)史賽克的Mako手術(shù)機(jī)器人在世界范圍內(nèi)已廣泛使用，也是唯一在國(guó)內(nèi)獲批開展關(guān)節(jié)置換的醫(yī)療、威高骨科等。有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。司國(guó)骨科手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先地位。天智航的“骨科手術(shù)導(dǎo)航定位系統(tǒng)”進(jìn)入國(guó)家創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序。同時(shí)，天智航與多家機(jī)構(gòu)都有合作，并積極器人的精度指標(biāo)達(dá)到了國(guó)際最先進(jìn)水平。療微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人成立于2014年，目前在研產(chǎn)品處于不同的臨床或臨床前研究階段，其中處于臨床試驗(yàn)階段的鴻鵠骨科手術(shù)導(dǎo)航系統(tǒng)已獲批國(guó)家創(chuàng)新醫(yī)療器械綠色通道，于2017年獲批國(guó)家科技部“十三五”重點(diǎn)專項(xiàng)基金。另外在美國(guó)申請(qǐng)擬在科創(chuàng)板申請(qǐng)上市。威高的“妙手”手術(shù)機(jī)器人是中國(guó)自主研發(fā)的新一代機(jī)器人手術(shù)系統(tǒng)，在機(jī)器人系統(tǒng)機(jī)械設(shè)計(jì)、主從控制、立體圖像與系統(tǒng)集成等關(guān)鍵技術(shù)上均取得了重大突破，具有7個(gè)自由度，能實(shí)現(xiàn)540°末端旋轉(zhuǎn)多操作，并能通過(guò)5G技術(shù)實(shí)現(xiàn)例鍵嘉機(jī)器人，成立于2018年，是一家提供精準(zhǔn)關(guān)節(jié)置換方案的醫(yī)療器械公司，研發(fā)。鍵嘉首款關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品“ARTHROBOT”已進(jìn)入臨床試驗(yàn)階A三壇醫(yī)療成立于2011年，主要致力于新型骨外科手術(shù)導(dǎo)航設(shè)備、手術(shù)機(jī)器人系列產(chǎn)品及相關(guān)耗材的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，公司擁有50多項(xiàng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)專利，擁有全球唯一模塊化的骨科手術(shù)機(jī)器人,也是全國(guó)唯一持有國(guó)防發(fā)明專利的手術(shù)機(jī)器人企數(shù)據(jù)來(lái)源：健康界，東方證券研究所同時(shí)，超聲骨刀可以廣泛地適配骨科手術(shù)機(jī)器人，機(jī)器人的精度和超聲骨刀“吃硬不吃軟”的優(yōu)結(jié)合，保證了精準(zhǔn)和安全的切割和深度控制。術(shù)機(jī)器人布局的相關(guān)企業(yè)，如三友醫(yī)療、威高骨科、微創(chuàng)醫(yī)療等。五、行業(yè)投資建議凸顯、尤其是相關(guān)核心資產(chǎn)逐步顯露出性價(jià)比，隨著中報(bào)臨近、業(yè)績(jī)具有韌性和表現(xiàn)優(yōu)異的標(biāo)的MO化成(300759，增持)、愛爾眼科(300015，未評(píng)級(jí))、恒瑞醫(yī)藥(600276，未評(píng)級(jí))等；2)醫(yī)保談判落地，集采影響弱化，政策面趨于穩(wěn)定。藥品板塊估值已處于較低分位，今年有望迎來(lái)估值修復(fù)機(jī)會(huì)，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型也值得期待，建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥(600276，未評(píng)級(jí))、博瑞醫(yī)藥有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。(688166，未評(píng)級(jí))、京新藥業(yè)(002020，買入)、信立泰(002294，未評(píng)級(jí))等；3)創(chuàng)新創(chuàng)造價(jià)值，療(688198，買入)、陽(yáng)光諾和(688621，買入)、鍵凱科技(688356，買入)、興齊眼藥(300573，增持)等；4)骨科創(chuàng)新推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，建議關(guān)注超和骨科機(jī)器人相關(guān)標(biāo)的，如三友醫(yī)療(688085，增持)、威高骨科(688161，未評(píng)級(jí))等。風(fēng)險(xiǎn)提示有關(guān)分析師的申明，見本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。每位負(fù)責(zé)撰寫本研究報(bào)告全部或部分內(nèi)容的研究分析師在此作以下聲明：分析師在本報(bào)告中對(duì)所提及的證券或發(fā)行人發(fā)表的任何建議和觀點(diǎn)均準(zhǔn)確地反映了其個(gè)人對(duì)該證券或發(fā)行人的看法和判斷；分析師薪酬的任何組成部分無(wú)論是在過(guò)去、現(xiàn)在及將來(lái)，均與其在本或觀點(diǎn)無(wú)任何直接或間接的關(guān)系。公司投資評(píng)級(jí)的量化標(biāo)準(zhǔn)數(shù)收益率在-5%以下。級(jí)相關(guān)信息。