公共組織財務(wù)管理

公共組織財務(wù)管理第1頁/共49頁第一節(jié)投資概述一、投資的概念二、事業(yè)行政單位投資的特點（*）三、事業(yè)行政單位投資的類型四、投資管理要求第2頁/共49頁一、投資的概念㈠投資的一般定義

投資是一種運用資金的經(jīng)濟活動，它既包括運用資金購置和建造固定資產(chǎn)、購買和儲備流動資產(chǎn)，也包括運用資金購買股票和債券。運用資金的直接目的是使資金通過這些活動而獲得增值，間接目的則是投資主體所預(yù)期的微觀經(jīng)濟效益、宏觀經(jīng)濟效益或社會效益。

第3頁/共49頁一、投資的概念社會總投資公共組織投資政府組織投資事業(yè)單位投資其他非盈利組織投資非公共組織投資企業(yè)投資個體工商戶投資個人投資第4頁/共49頁一、投資的概念㈡事業(yè)行政單位投資的概念

事業(yè)行政單位投資，是以事業(yè)行政單位為主體，以財政資金為主要投資資金來源的投資活動。根據(jù)事業(yè)行政單位的主體劃分，事業(yè)行政單位投資包括行政單位投資和事業(yè)單位投資兩部分。行政單位投資，是以政府或其授權(quán)機構(gòu)為投資主體，利用財政資金進行的投資。事業(yè)單位投資，是以事業(yè)單位作為投資主體，利用財政資金或自有資金進行的投資。第5頁/共49頁二、事業(yè)行政單位投資的特點㈠公益性和基礎(chǔ)性行政單位投資有兩個很重要的領(lǐng)域：一是公益性項目領(lǐng)域；二是基礎(chǔ)性項目領(lǐng)域。這兩個領(lǐng)域投資項目的特點是：在國民經(jīng)濟中地位重要，尤其基礎(chǔ)性項目，處于國民經(jīng)濟發(fā)展“瓶頸”地位；資本投入量大；建設(shè)周期長，投資回收慢，非事業(yè)行政單位投資主體一般不愿或不能承擔(dān)，所以需要由行政單位投資。

第6頁/共49頁二、事業(yè)行政單位投資的特點㈠公益性和基礎(chǔ)性

依據(jù)國有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整原則，“十五”期間，除涉及國家安全、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)、自然壟斷的行業(yè)以及重要行業(yè)高新技術(shù)領(lǐng)域中的重點企業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的主要骨干企業(yè)外，原則上國有資本應(yīng)退出。

第7頁/共49頁二、事業(yè)行政單位投資的特點㈠公益性和基礎(chǔ)性國務(wù)院國資委2006年底首次明確只有軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運等七大關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)⒂蓢薪?jīng)濟保持絕對控制力。第8頁/共49頁二、事業(yè)行政單位投資的特點㈡社會效益性與非事業(yè)行政單位投資主要追求微觀經(jīng)濟利益最大化不同，行政單位投資以追求社會效益、生態(tài)環(huán)境效益和宏觀經(jīng)濟利益最大化為主要目的。㈢宏觀調(diào)控性行政單位的投資方向則必須符合一定時期社會經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)和國家產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向。

第9頁/共49頁二、事業(yè)行政單位投資的特點㈣不可逆轉(zhuǎn)性要考慮時間價值和風(fēng)險價值第10頁/共49頁三、事業(yè)行政單位投資的類型

㈠從投資主體的角度，將事業(yè)行政單位投資分為行政單位投資和事業(yè)單位投資。㈡從投資對象的角度，事業(yè)行政單位投資可分為實物投資和證券投資。㈢從投資資金來源的角度，事業(yè)行政單位投資可分為預(yù)算內(nèi)投資和預(yù)算外投資。

第11頁/共49頁三、事業(yè)行政單位投資的類型

㈣從投資的流動性角度，事業(yè)行政單位投資可分為短期投資與長期投資。宏觀經(jīng)濟效益和社會效益是行政單位投資的主要目的，也是行政單位進行投資項目決策的重要依據(jù)，但這并不意味著項目的微觀經(jīng)濟利益無足輕重，決策者在重視項目宏觀經(jīng)濟效益和社會效益的前提下，必須分析項目的微觀經(jīng)濟效益，以謀求二者的和諧統(tǒng)一。

第12頁/共49頁四、投資管理要求㈠行政單位投資管理要求⒈嚴(yán)格按審批程序上報投資項目計劃，必須進行項目可行性研究；⒉對投資項目要進行財務(wù)分析、國民經(jīng)濟及社會評價；⒊全程管理投資項目；⒋加強投資資金管理。㈡事業(yè)單位對外投資的管理要求⒈以保證完成事業(yè)任務(wù)為前提；⒉嚴(yán)格履行報批程序；⒊進行資產(chǎn)評估；⒋不得擅自改變資產(chǎn)的國家所有性質(zhì)；⒌投資回報的原則。第13頁/共49頁第二節(jié)投資項目的財務(wù)分析一、投資項目財務(wù)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)二、投資項目財務(wù)分析的方法及指標(biāo)（*）㈠現(xiàn)金流量概念(二)靜態(tài)分析指標(biāo)(三)動態(tài)分析法指標(biāo)（？）(四)綜合案例（？）第14頁/共49頁第二節(jié)投資項目的財務(wù)分析一、投資項目財務(wù)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)㈠營業(yè)收入：指項目投產(chǎn)后所獲得的貨幣收入。㈡項目總投資：指從前期準(zhǔn)備工作開始到項目全部建成投產(chǎn)為止，所發(fā)生的全部投資費用。㈢項目總成本：主要包括原材料、燃料、動力費；工資及附加費；固定資產(chǎn)折舊、大修理與維修及其他車間費；營業(yè)費用等。㈣經(jīng)營成本：指項目總成本扣除：固定資產(chǎn)折舊費、維修檢查費、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)攤銷、利息支出等費用之后的全部費用。㈤稅金：主要指產(chǎn)品銷售稅金及附加（營業(yè)稅、資源稅、城市維護建設(shè)稅及教育費附加）、增值稅、所得稅等。

第15頁/共49頁二、投資項目財務(wù)分析的方法及指標(biāo)㈠現(xiàn)金流量概念

凈現(xiàn)金流量=初始凈現(xiàn)金流量+營業(yè)凈現(xiàn)金流量+終結(jié)凈現(xiàn)金流量初始凈現(xiàn)金流量：項目開始投資時發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。終結(jié)凈現(xiàn)金流量：項目壽命周期結(jié)束時發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。營業(yè)凈現(xiàn)金流量：項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量。一般按年度進行計算。年營業(yè)凈現(xiàn)金流量=年營業(yè)收入—付現(xiàn)成本—所得稅

=稅后利潤+折舊

第16頁/共49頁㈠現(xiàn)金流量概念

例：某單位投資15500元購入一臺設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計殘值為500元，可使用3年，折舊按直線法計算(會計政策與稅法一致)。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額分別為10000元、20000元、15000元，除折舊外的費用增加額分別為4000元、12000元、5000元。適用的所得稅率為40%，要求的最低投資報酬率為10%，目前年稅后利潤為20000元。要求：(1)假設(shè)該單位經(jīng)營無其他變化，預(yù)測未來3年每年的稅后利潤。（2）計算該投資項目每年的現(xiàn)金凈流量。

第17頁/共49頁㈠現(xiàn)金流量概念

(1)每年折舊額=（15500-500）/3=5000(元)

第一年稅后利潤

=20000+(10000-4000-5000)×(1-40%)

=20000+1000×60%

=20600(元)

第二年稅后利潤

=20000+(20000-12000-5000)×(1-40%)

=20000+3000×60%

=21800(元)

第三年稅后利潤

=20000+(15000-5000-5000)×(1-40%)

=20000+5000×60%

=23000(元)

第18頁/共49頁㈠現(xiàn)金流量概念

(2)第0年現(xiàn)金凈流量

=-15500（元）第一年現(xiàn)金凈流量

=(20600-20000)+5000

=5600(元)

第二年現(xiàn)金凈流量

=(21800-20000)+5000

=6800(元)

第三年現(xiàn)金凈流量

=(23000-20000)+5000+500

=8500(元)

第19頁/共49頁(二)靜態(tài)分析指標(biāo)⒈投資回收期第20頁/共49頁例一、某項目有甲、乙兩種投資方案。按甲方案需投資12250元，項目壽命期估計5年；按乙方案需投資15000元，項目壽命期估計也是5年。有關(guān)資料如下表所示。分別計算甲、乙兩個方案的投資回收期。

年度12345營業(yè)凈現(xiàn)金流量甲方案乙方案3500350035003500350040003800350023805200第21頁/共49頁解：⑴甲方案每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量相等：年度12345乙方案營業(yè)凈現(xiàn)金流量年末尚未收回投資額

4000380035202380520011000720036801300—（2）乙方案每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量不相等，應(yīng)計算其各年尚未收回的投資額：第i年尚未收回的投資額=初始投資額-第i年累計營業(yè)凈現(xiàn)金流量；計算結(jié)果見表第22頁/共49頁(二)靜態(tài)分析指標(biāo)⒉平均報酬率例二、根據(jù)例一的資料，計算方案甲、乙的平均報酬率。第23頁/共49頁(三)動態(tài)分析法指標(biāo)⒈凈現(xiàn)值

例三、仍然根據(jù)例一的資料（詳見表7-1），假定貼現(xiàn)率為0.1。分別計算甲方案和乙方案的凈現(xiàn)值：第24頁/共49頁(三)動態(tài)分析法指標(biāo)⒉獲利指數(shù)

例四、根據(jù)例三的計算結(jié)果，計算甲方案和乙方案的獲利指數(shù)。

第25頁/共49頁動態(tài)分析法指標(biāo)⒊內(nèi)部報酬率的K值例五、計算例一中甲方案的內(nèi)部報酬率。

解：⑴先計算甲方案的年金現(xiàn)值系數(shù)（PVIFA）：第26頁/共49頁(三)動態(tài)分析法指標(biāo)⑵查年金系數(shù)表，在n=5的各系數(shù)中，PVIFA1=3.517時，K=13%；PVIFA2=3.433時，k=14%。由此可推斷，甲方案的內(nèi)部報酬率應(yīng)在13%—14%之間。⑶用插值法計算：用y表示所要求的甲方案投資內(nèi)部報酬率，則：

x%=y%─13%0.017=3.517─3.5

貼現(xiàn)率年金現(xiàn)值系數(shù)

1%=14%─13%0.084=3.517─3.433第27頁/共49頁

按插值法的計算原理，貼現(xiàn)率與其對應(yīng)年金現(xiàn)值系數(shù)的相對變動幅度是相等的，所以有：

甲方案的內(nèi)部報酬率=13%+0.2%=13.2%第28頁/共49頁(四)綜合案例某組織擬開設(shè)一個彩擴店，通過調(diào)查研究提出以下方案：

（1）設(shè)備投資：沖擴設(shè)備購價20萬元，預(yù)計可使用5年，報廢時無殘值收入；按稅法要求該設(shè)備折舊年限為4年，使用直線法折舊，殘值率為10%；計劃在1998年7月1日購進并立即投入使用。

（2）門店裝修：裝修費用預(yù)計4萬元，在裝修完工的1998年7月1日支付。預(yù)計在2.5年后還要進行一次同樣的裝修。

（3）收入和成本預(yù)計：預(yù)計1998年7月1日開業(yè)，前6個月每月收入3萬元（已扣除營業(yè)稅，下同），以后每月收入4萬元；耗用相紙和沖擴液等成本為收入的60%；人工費、水電費和房租等費用每月0.8萬元（不含設(shè)備折舊、裝修費攤銷）。

（4）營運資金：開業(yè)時墊付2萬元。

（5）所得稅率為30%。

（6）業(yè)主要求的投資報酬率最低為10%。

要求：用凈現(xiàn)值法評價該項目經(jīng)濟上是否可行。

第29頁/共49頁(四)綜合案例（1）投資總現(xiàn)值

V=200000+40000+40000*1/（1+10%）2．5+20000=291519（元）（2）營業(yè)現(xiàn)金流量單位：萬元

項目第1年

第2至4年

第5年

收入3*6+4*6=424*12=4848成本42*60%=25.548*60%=28.828.8付現(xiàn)費用0.8*12=9.60.8*12=9.69.6折舊20*90%/4=4.54.52攤銷4/2.5=1.61.61.6利潤1.13.56所得稅0.331.051.8凈利0.772.454.2非付現(xiàn)費用6.16.13.6收回流動資金2現(xiàn)金凈流量6.878.559.8第30頁/共49頁(四)綜合案例（3）凈現(xiàn)值：NPV=68700*0.909+85500*2.487*0.909+98000*0.621-291519

=62448+193288+60858-291519=25075（元）因為凈現(xiàn)值大于零，所以項目可行。第31頁/共49頁第三節(jié)投資項目的國民經(jīng)濟評價和社會評價一、投資項目的國民經(jīng)濟評價（*）㈠投資項目國民經(jīng)濟評價的內(nèi)容㈡投資項目國民經(jīng)濟評價的主要指標(biāo)（？）二、投資項目的社會評價（*）㈠投資項目社會評價的主要內(nèi)容㈡投資項目社會評價的方法（？）三、綜合案例：紫峽水庫的社會評價（？）第32頁/共49頁（一）投資項目國民經(jīng)濟評價的內(nèi)容投資項目的國民經(jīng)濟評價，是從國家宏觀經(jīng)濟的角度，按影子價格來考察投資項目的費用和效益，計算并分析項目給國民經(jīng)濟帶來的凈效益，以及國家為項目付出的代價，評價項目的國民經(jīng)濟合理性和宏觀可行性。又稱費用效益分析。⒈影子價格影子價格，是指為了計算社會收益，對沒有市場價格的商品或服務(wù)的推算價格。它是一種能夠反映商品或服務(wù)的社會成本和社會利益的核算價格。⒉投資項目的費用和效益是項目國民經(jīng)濟評價的主要考察對象。第33頁/共49頁（二）投資項目國民經(jīng)濟評價的主要指標(biāo)

⒈經(jīng)濟內(nèi)部收益率⒉經(jīng)濟凈現(xiàn)值⒊經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值⒋⒌第34頁/共49頁（一）投資項目社會評價的主要內(nèi)容投資項目社會評價是分析評價項目對實現(xiàn)國家（地方）各項社會發(fā)展目標(biāo)所做的貢獻與影響（包括項目與當(dāng)?shù)厣鐣h(huán)境的相互影響）的一種評價方法。具體地說，投資項目的社會評價是對由于項目的建設(shè)與實施，而產(chǎn)生社會經(jīng)濟、自然資源利用、自然與生態(tài)環(huán)境、社會環(huán)境等方面社會效益與負(fù)面影響的分析。第35頁/共49頁（二）投資項目社會評價的方法⒈定量分析法⑴⑵收入分配效益指標(biāo)⑶節(jié)約耕地指標(biāo)⑷節(jié)水指標(biāo)⑸環(huán)境影響指標(biāo)請點擊這里進入第

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12章第36頁/共49頁

三、綜合案例：

紫峽水庫的社會評價

一、概況㈠自然概況紫峽水庫位于長江主要支流之一的M江上游。系高原山地。流域內(nèi)植被條件較好，相對濕度64%~82%。㈡工程概況⒈工程效益設(shè)計水平年為2015年。設(shè)計效益：可增加灌溉面積226萬畝。防洪保護耕地120萬畝。防洪標(biāo)準(zhǔn)100年一遇?？墒瓜掠魏竭\每年增加40萬噸運輸量。⒉工程費用水庫樞紐工程投資15.3億元。庫區(qū)淹沒遷安賠償費3.72億元，總投資為19.02億元。水庫樞紐年運行費約為2142萬元。㈢社會概況據(jù)1990年統(tǒng)計資料顯示，紫峽樞紐下游受益范圍包括34個市縣（區(qū)），1888萬人，其中農(nóng)業(yè)人口1491萬人。現(xiàn)有耕地1745萬畝，其中灌溉面積1174萬畝。年工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值232億元。第37頁/共49頁綜合案例：

紫峽水庫的社會評價二、庫區(qū)淹沒處理和工程占地分析正常蓄水位以下總庫容為9.6億米3。水庫淹沒使用土地面積14500畝。至2005年水庫建成為止，遷移人口34631人。有關(guān)指標(biāo)計算如下：

1.2.第38頁/共49頁綜合案例：

紫峽水庫的社會評價3.4.5.假定固定資產(chǎn)不增加，淹沒區(qū)年總產(chǎn)值到2015年預(yù)計可達(dá)236億元，其中年凈產(chǎn)值123億元，利稅3745萬元。每年人均損失=1.23×10第39頁/共49頁綜合案例：

紫峽水庫的社會評價6．每年人均損失國民收入

=1.23*108/34631=3550(元/人)7．每年人均損失利稅

=3745*104/34631=1080(元/人)8．人均補償投資

=3.728*108/34631=10765(元/人)第40頁/共49頁綜合案例：

紫峽水庫的社會評價三、對地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的影響

㈠可能增加的社會效益

紫峽水庫建成后，預(yù)計共增加總產(chǎn)值674.315億元，凈產(chǎn)值337.16億元,利稅101.15億元。人口可達(dá)2258萬人。則：

⒈人均年增總產(chǎn)值=674.315*108/(2258*104)=2986(元/人)⒉人均年增國民收入

=337.16*108/(2258*104)=1493.2(元/人)⒊人均年增利稅

=101.15*108/(2258*104)=448(元/人)

關(guān)于負(fù)效益：本項目對下游的經(jīng)濟增長無負(fù)作用；對上游所產(chǎn)生的負(fù)效益，已在庫區(qū)淹沒處理和工程占地分析中進行了估算。第41頁/共49頁綜合案例：

紫峽水庫的社會評價㈡可能減少的社會效益損失水庫建成后，每年減少洪災(zāi)損失約11520萬元；節(jié)省污水處理費約11000萬元。兩項共計22520萬元。

1.全區(qū)人均年減少損失

=22520*104/(2258*104)=1493.2(元/人)2.洪泛區(qū)人均年減少洪災(zāi)損失

=11520*104/(155*104)=74.3(元/人)

第42頁/共49頁綜合案例：

紫峽水庫的社會評價

(三)可能增加的其他收益可帶動養(yǎng)殖業(yè)和旅游業(yè)，增加城市人口的生活用水量和生活用電量。（四）就業(yè)和收入再分配如果沒有本項目，預(yù)計2015年可能有3.1萬待業(yè)人員；本項目建成投產(chǎn)后，可完全吸納這部分待業(yè)人員。預(yù)計有54萬人的收入有所增加，大概平均每人每月可增加100-150元。（五）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化水運事業(yè)、木材加工業(yè)、水產(chǎn)業(yè)、農(nóng)機業(yè)、化肥業(yè)和農(nóng)作物加工業(yè)將有較大發(fā)展。工業(yè)總產(chǎn)值占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比重，將由目前的67%提高到80%左右。第43頁/共49頁綜合案例：

紫峽水庫的社會評價四、對地區(qū)社會發(fā)展的影響㈠人口結(jié)構(gòu)變化

1.農(nóng)業(yè)人口向非農(nóng)業(yè)人口轉(zhuǎn)移：預(yù)計到2015年，農(nóng)業(yè)人口相對減少2.2%，非農(nóng)業(yè)人口相對增加2.2%，其中本項目的影響約為1.32%。⒉人口文化水平結(jié)構(gòu)的變化：居民文化水平層次將提高，初中水平以上者所占比例平均增加8%左右；初中水平以下者所占比例平均減少10%左右。適齡兒童入學(xué)率將由73.2%提高到85.7%。㈡對社會安定的影響本項目給社會帶來的負(fù)效益，僅僅是對上游淹沒區(qū)的影響，只要認(rèn)真做好移民安置工作，會很快消除移民的不利影響。所以項目對社會安定無不良影響。㈢城市發(fā)展和人民生活的改善水庫建成后提供的大量電能，為工業(yè)區(qū)的建立、城市的發(fā)展創(chuàng)造了條件，人民群眾的物質(zhì)生活、文化生活和健康狀況都會得到改善和提高。第44頁/共49頁綜合案例：

紫峽水庫的社會評價五、對環(huán)境的影響㈠對自然環(huán)境的影響⒈部分地貌改變。主要是綠地減少，林地減少，水面面積增加；⒉對野生生物的生存環(huán)境無大影響；⒊對水生生物生長有利。水庫建成后將會為當(dāng)?shù)刈畲蟮乃蝠B(yǎng)殖業(yè)基地；

4．對氣候無重大影響；

5．水庫蓄水水體相對較小，對地層增加的荷載較輕，庫區(qū)內(nèi)沒有發(fā)生大地震的地質(zhì)條件，所以誘發(fā)地震的可能性很小。庫區(qū)內(nèi)覆被較好，水土流失不嚴(yán)重；

6．對下游河道不會有較大影響。