金融學專業(yè)外文翻譯原文-金融衍生工具和流通量的上升

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word檔可自由復制編輯金融衍生工具和流通的上升流通的社會結(jié)構(gòu)性成因激增的短期投機資本,通過這種承受風險的衍生物的流通而變得具體和富有生氣,似乎從正在進行的全經(jīng)濟的基本社會結(jié)構(gòu)的變革中反映，放大和升華(EatwellandTaylor2002)。上述現(xiàn)象更是使重要性日益增強的流動性與金融機構(gòu)及工具的發(fā)展特別是在流動性資本方面的關(guān)系得到了不斷的發(fā)展PrykeandAllen2000)。這似乎是現(xiàn)代資本主義的內(nèi)在動力強迫他們趨向于追逐更高的更具全球范圍意義的生產(chǎn)標準那似乎是在產(chǎn)生那樣一種能夠連接自身成為社會結(jié)構(gòu)價值的，逐漸上升的復雜標準。雖然在當時并沒有發(fā)現(xiàn)從二十世紀七十年代開始歐美工業(yè)生產(chǎn)的潛力已經(jīng)耗盡了Brenner1998)需要一定的空間來補救和修復(Harvey2000;2001)。許多行業(yè)需要探索新的途徑來對更邊緣的地區(qū)進行一體（特別是南亞地區(qū)以此來支撐受過度的產(chǎn)品生產(chǎn)和過多的資本積累強制驅(qū)動的從而引發(fā)的關(guān)鍵性矛盾正如斯皮羅所說(1999)歐美資本主義所產(chǎn)生和吸收的資本（尤其是歐佩克成員國在大部分現(xiàn)有的工業(yè)部門已經(jīng)超過了它能有利潤的進行資本再投資的需求量因此哈維1982)所評論“如果平衡被重新恢復需要一個過程即通過運行生產(chǎn)系統(tǒng)消除過剩的資本，那么資本過度積累的趨勢將被自動抵消?！弊谥鲊憫囊粋€關(guān)鍵性方面是歐美公司全球性的重組始把大量工業(yè)原材料的生產(chǎn)和原件的制造外包給那些較先進的發(fā)展中國家的較發(fā)達地區(qū)常是南亞，特別是中國是這次重組的主要受惠者(Singh2002)。那些先進地區(qū)邊緣的內(nèi)陸地區(qū)也包括整個國家比如巴基斯坦也成為了原材料和手工勞動產(chǎn)（例如：紡織品）的外包中心。盡管還有一些國家，特別是雖然不是只在沙哈拉以南的非洲地區(qū)，他們參加這個過程僅僅給人以邊緣的和偶然的感覺。正如邦德（2001的分析師認為像莫桑比克和乍得這樣的國家似乎被全球經(jīng)濟所孤立除了那些最受剝削的方面。生產(chǎn)的這一改組接連產(chǎn)生了那些傳統(tǒng)解決辦法不能解決的問題Hoogvelt1997)。與先前的國際貿(mào)易的形式形成對比，這種從二十世紀七十年代開始的重組活動，引發(fā)并導致了生產(chǎn)過程在基本投入階段的破裂(Jones2000)。契約化外包服（在給定的時間范圍內(nèi)提供產(chǎn)品的協(xié)議的增值和機構(gòu)化使得那些公司word檔可自由復制編輯必須去解決的風險增加了，并且風險被重新配置。新的、表面上看來，更不容易控制的風險，例如政治風險、交易對手風險和貨幣風險，即將出現(xiàn)。為了規(guī)避這些風險，正如希勒1993）評論的那樣，金融機構(gòu)開始為企業(yè)客戶開發(fā)衍生物及其市場為了使那些衍生物變得富有效率它們的市場需要是易變現(xiàn)（具有流動性的使公司負責人能夠依照他們的需求來購買和銷售。流動性需求連同這些市場自我擴張的結(jié)構(gòu)吸收那些在宗主國過度積累的資本提供了新的出路和機會孕育新的機構(gòu)比如對沖基金和新的銀行業(yè)部門那專門研究如何對管理投機資本而且因為資產(chǎn)池的不斷擴大及金融技術(shù)人員塑造出新的衍生工具合約來擴大投機資本的范圍和最大限度的發(fā)揮投機資本的杠桿作用之新技術(shù)的運用使得在全球范圍內(nèi)不分晝夜的進行交易成為可能種資本的經(jīng)濟力量正在以指數(shù)方式增長那些數(shù)字確實的讓人驚奇每年進行交易的金融衍生工具的價值已經(jīng)接近一百萬億美元而絕大多數(shù)在未受管制的場外交易市（據(jù)美國財政部(2003)，那些銀行集團企業(yè)，摩根大通，目前已經(jīng)有一個衍生成的有根基的能夠控制超過兩萬億美元外國貨幣的陣地過絕大多數(shù)國家的國民生產(chǎn)總值因此生產(chǎn)的最重要的產(chǎn)物是迅速的成為連通性物流的生產(chǎn)活動通信網(wǎng)絡(luò)，金融工具和技術(shù)，用來援助和擴大其流通性。投機資本，金融衍生品和風險根據(jù)提示金融衍生品是這個循環(huán)社會結(jié)構(gòu)的一個組成部分具有三個相互關(guān)聯(lián)的因素。三個因素中首先是投機資本，這是一個巨大的，任意的，非生產(chǎn)導向性的和不斷的擴大資金池移動性的游動的存在于絕大多數(shù)投資銀行例如：高盛)自擁有對沖基金(e.g.LTCM)和特別是那些最大公司的財務部例如：通用電氣財務公司）手中。這些銀行、基金和部門坐落在文化和精神上，要不然的話就是歐洲和美國的地緣政治景觀第二個因素是金融衍生產(chǎn)品及其市場這套聯(lián)動體系在許多方面參與全球市場，其中最有意義的是擴大了這些產(chǎn)品的銷售這是重要的因為金融衍生產(chǎn)品是投機資本在全球市場上所運用的最重要的工具金融衍生產(chǎn)品在本質(zhì)上是基于貨幣價（即利率或國家間貨幣的關(guān)系進行變動從市場角度出發(fā)它們似乎是必要的和自然的因為它們被與在全球化當中其核心作用的流動性有關(guān)的風險所激發(fā)后一個因素是最近鑄造成的和具有決定性的風險概念是新的因為風險被從不確定的和限定的實體領(lǐng)域所抽取word檔可自由復制編輯出來因為它構(gòu)成了這種產(chǎn)品和衍生物的價格這些因素的構(gòu)造和組合構(gòu)成了金融流通文化的分子結(jié)構(gòu)。雖然三者本身多不是新的，他們的組合，重新定義，制度化和技術(shù)放大在世界經(jīng)濟的運作方式上產(chǎn)生了根本性的轉(zhuǎn)變流通的范圍不斷的擴大和自主性不斷的增強為特點。因此衍生金融工具是重要的，因為它們是市場上承擔投機資本的有效形式(Saber1999)，因為它們是流通最終的結(jié)構(gòu)形態(tài)。全球化危機投機資本采用這種形式因為衍生工具將客觀的各種風險統(tǒng)一為單一的工具些來自合并風險的幾乎無限制的杠桿效應和被用于對沖和投機的能力核心是客觀化的過程因為衍生產(chǎn)品不具備具體的形態(tài)但是社會想象的對象利用語言所具有的分類能力將那些有特色的和有獨立關(guān)系的聯(lián)系起來此客觀化在這里是指通過當代金融界所表現(xiàn)出來的過程一個沒有指揮的的管弦樂隊一樣運作使一個社會的復雜融合具體化政治的和經(jīng)濟的關(guān)系變?yōu)橐粋€單一的可辨認的標的（衍生合約后似乎是不依賴于這些關(guān)系，因為這些關(guān)系不是那些標的或工具明顯表現(xiàn)的一個部分生工具看起來似乎是一個簡單的合約，它允許買者和賣者進行投機和套期保值，雖然，就像它分析的展示那樣，這將會變得清楚，這僅僅是一個相當復雜現(xiàn)象的表現(xiàn)。出處：愛德華?里布馬；本杰明?李．經(jīng)濟和社會4卷，2005年8月3號．word檔可自由復制編輯theofcirculationThegenesisofcirculationTheexplosiveriseofanimatedbythecirculationoftoreflect,amplifyarisefromtransformationsintheofthemuchmoreturnsontheevolvingbetweentherisingimportanceofcirculationoffinancialinstitutionsinstrumentsthatinthecirculationsof(Pryke2000).Itappearstheinternaldynamicofthatcompelsittolevelsofproductionseemstobeascendinglevelsofthatitselfisasocio-structuringThoughitwentthein1970sEuroAmericanbegunexhaustmuchofitspotential(Brennerandtorequirespatialremedya‘fix’(Harvey2000:xxx;JamesIndustriesofmanytypesneededtonewincorporatemarginalregions(particularlyAsia)toshoreupcriticalbycompulsionoverproducegoodsover-accumulatecapital.Ashasshown,capitalismwasgeneratingabsorbingfromOPECmembers)morecapitalitcouldprofitablyreinvestinmajorityofexistingindustrialsectors.SoHarveyobservesthat‘ifequilibriumtobethetendencytowardsmustbebyprocessesthateliminatethesurpluscapital’(1982:193)circulatingthrougAkeyofthemetropolitanresponsewasglobalrestructuringinwhichEuroAmericanbeganoutsourcemuchofofmanufacturingtodevelopedoftheadvanceddevelopingSoutheastAsiaandChinainwereofrestructuring(Singh241-6).Theword檔可自由復制編輯hinterlandsoftheadvancedperipherywellasentiresuchasPakistan,becameoutsourcingcentresformaterialslabour(e.g.Stillstates,onlyinsub-SaharanAfrica,inprocessinonlymostmarginalepisodicsense.AnalystsBondhavethatsuchasandChadisolatedfromallbutofglobalofhascontinuedgenerateproblemsofconnectivityimmunetraditional(Hoogvelt1997:Incontrasttoformsofthat1970sarosefromaofprocessesatof(Jones2000).Theproliferationinstitutionalizationofcontractualoutsourcingagreementtosupplyaproductareconfiguredandthatdealwith.Newandseeminglyeasilyaspolitical,counterpartycurrencyrisks-appearedonTohedgefinancialinstitutionsbegan,asShillerobserves,todevelopderivativesandtheirmarketsfortheirclientele.forthesederivativestoeffective,theirmarketsneededtobeliquid,abletoselltheirneedsdemandforliquiditywithstructureofthesemarketsanewandopportunityforabsorbingtheofinthemetropole,givinginstitutions,suchashedgefundsthatspecializedinspeculativeAnd,poolsofexpanded,asfinancialnewtoexpandreachtheleverageofasnewpermittedaround-the-clocktradingofsuchgrewThenumberstrulythevalueoffinancialnowapproximates100trilliondollars,thevastintheover-the-countermarkettoTreasury(2003),thebankingconglomerate,JPMorganChase,hasderivativelybasedpositionstrillionintheword檔可自由復制編輯nationalproductofallbutafewnations.Soproduction’smostimportantproductisfasttheproductionofcommunicationnetworks,financialinstrumentsandusedtoaidandamplifyconnectivity.capital,financialderivativesandintimated,financialofofcirculationthathasthreeinterconnectedelements.firstofthesespeculativecapital.ahuge,discretionary,directedexpandingpoolofopportunisticinthehandsofmajorSachs),privatelyhedge(e.g.LTCM)thefinancialdivisionsofthecorporationsbyThesefundsdivisionsinculturalifnotalwayslandscapesofEuropeandtheTheelementfinancialderivativeproductsThissetoflinkedinstitutionsparticipatesinmarketsinways,mostofwhichisthemarketingoftheseproducts.Thisimportantfinancialderivativestheprincipalthatusesinmarketplace.derivativesoninpriceofmoneyinterestrates)amongnationaltheviewpointofmarket,benaturalarebytheassociatedwiththeconnectivitieslyingoffinaldeterminativeconceptionofrisk:hasfromofandbecauseitconstitutesbasispricingofconstructionoftheconstitutetheofwhatwethecultureoffinancialcirculation.Thoughnoneofthreeelementsisitselfnew,combination,redefinition,institutionalizationtechnologicalamplificationfundamentalinhowcharacterizedbytheandautonomyofofcirculation.word檔可自由復制編輯Financialderivativesarethereforeimportantbecausetheyare‘thefunctionalformthatspeculativecapitalassumes’inthemarketplace(Saber1999:formandglobalizesrisk.for