貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)資料(06級各班共享)

貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)資料(06級各班共享)貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)資料第二部分金融中介機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)負(fù)債特征?對金融體系進(jìn)行監(jiān)管的原因?銀行擠兌的影響?銀保聯(lián)合的主要形式及其發(fā)展原因?銀行的流動性管理(p134)?簡述CAMEL監(jiān)管評價系統(tǒng)?新巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容?存續(xù)期的定義，計算，運(yùn)用?何為存續(xù)期漂移？它對銀行管理利率風(fēng)險策略的實(shí)施有何影響?存款保險制度及影響該制度實(shí)施的有效性因素?抵押貸款的種類，設(shè)計及償還計劃?住房抵押貸款證券化的內(nèi)容及其意義？金融衍生工具的內(nèi)容及特征？貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱第三部分歐洲信貸市場有何特點(diǎn)？歐洲債券市場的特點(diǎn)及其發(fā)行程序？中間目標(biāo)及其選擇程序？通貨膨脹的代價（P490）？貨幣乘數(shù)的影響因素？央行的貨幣政策工具，操作系統(tǒng)及傳導(dǎo)機(jī)制？介紹央行貨幣政策的目標(biāo)體系？交易方程式如何演變?yōu)樨泿艛?shù)量論？凱恩斯貨幣需求理論？政策時滯的決定因素以及時滯會對政策實(shí)施效果產(chǎn)生什么影響？擴(kuò)張性的貨幣政策一定導(dǎo)致利率下降嗎？完整的貨幣—利率關(guān)系？中間目標(biāo)的選擇原則及原理？短期、長期的菲利普斯曲線的區(qū)別及其政策啟示？貨幣主義與凱恩斯主義在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制上的差別？1、歐洲信貸市場有何特點(diǎn)？答：歐洲信貸市場業(yè)務(wù)主要由設(shè)在歐洲貨幣市場的西方各國商業(yè)銀行及其分行經(jīng)營。-3-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱歐洲短期信貸市場的特點(diǎn)：期限短、 金額大，起點(diǎn)高、存貸利差小、無需簽訂協(xié)議。歐洲中長期貸款特點(diǎn)：簽訂貸款協(xié)議；利率確定靈活（浮動利率），通常以倫敦銀行同業(yè)拆放利率（ LondonInter-BankOfferedRate,簡稱LIBOR）為基礎(chǔ)，再加上一個加息率（Margin或Spread）確定；聯(lián)合貸款，即銀團(tuán)貸款，有的貸款需要由借款方的官方機(jī)構(gòu)或政府擔(dān)保。2、歐洲債券市場的特點(diǎn)及其發(fā)行程序。答：歐洲債券是境外貨幣債券，指在某貨幣發(fā)行國以外，以該國貨幣為面值發(fā)行的債券。特點(diǎn)：市場容量大；自由和靈活；發(fā)行費(fèi)用和利息成本比較低；免繳稅款和不記名；安全；債券種-4-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱類和貨幣選擇性強(qiáng)；流動性強(qiáng)，容易轉(zhuǎn)手兌現(xiàn)。歐洲債券的發(fā)行程序：選定“牽頭銀行”；組織“承銷辛迪加”；宣布發(fā)行歐洲債券（7-10天文件簽署）；簽署最終條款報價日（兩周時間辛迪加包銷）；結(jié)束日：銷售集團(tuán)付款，借款人獲得資金。3、中間目標(biāo)及其選擇程序。答：中間目標(biāo)是傳遞過程中相對最終目標(biāo)更加接近政策措施的變量，允許政策制定者早點(diǎn)獲悉政策行動的效果從而可以中途作出糾正。中間目標(biāo)的選擇依賴不確定性的來源，由IS-LM模型分析，如果波動產(chǎn)生于金融部門，則選擇利率為中間目標(biāo)，如圖（1）。如果波動產(chǎn)生-5-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱于實(shí)際部門，則選擇貨幣供應(yīng)量為中間目標(biāo)，如圖（2）。（ 1 ）2）4.通貨膨脹的代價（P490）答：首先,資源從生產(chǎn)性轉(zhuǎn)移到非生產(chǎn)性用途.從而減少整個經(jīng)濟(jì)的總收入和福利-6-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱其次,從一定程度上說,不同的家庭和廠商在預(yù)測實(shí)際通貨膨脹率或者將他們的預(yù)期付諸時間方面的能力并不一樣.具體的效應(yīng):1)收入總量損失2)銀行破產(chǎn)3)收入和財富再分配5.貨幣乘數(shù)的影響因素。答：貨幣供給(主要定義為輔幣,現(xiàn)金,以及活期存款)是銀行準(zhǔn)備金的美元總量的一個乘數(shù).貨幣供給的變動會導(dǎo)致乘數(shù)或者銀行準(zhǔn)備金的變動.這種關(guān)系可以表示為:MkRRk對MkR求導(dǎo)1ckecWD其中WD代表活期存款的法定準(zhǔn)備金率 ;c表示現(xiàn)金與活期的比率;e代表活期存款的超額準(zhǔn)備金-7-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱率.所以貨幣乘數(shù)k受1)WD的影響,聯(lián)儲通過規(guī)定WD來影響k;聯(lián)儲通過公開市場操作和調(diào)整再貼現(xiàn)率來增加或者減少銀行準(zhǔn)備金的美元總額.此外k還受到e和c的影響6、央行的貨幣政策工具，操作系統(tǒng)及傳導(dǎo)機(jī)制。答：聯(lián)儲可以運(yùn)用兩種手段或工具影響金融和經(jīng)濟(jì)狀況：（1）數(shù)量性控制工具；（2）質(zhì)量性或擇類性控制工具。數(shù)量性控制工具可以是：（1）改變法定準(zhǔn)備金率來改變乘數(shù)；（２）改變貼現(xiàn)率來改變準(zhǔn)備金或者通過公開市場操作來改變貨幣供應(yīng)量。質(zhì)量性或擇類性控制工具： （１）Ｑ例：規(guī)定含蓄機(jī)構(gòu)對各類定期存款所能支付的-8-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱最高利息率。（２）保證金要求。規(guī)定不同購買者以信用方式購買股票和可轉(zhuǎn)換債券所必須支付的最低金額下限。（３）道義勸告。（４）首期支付最低標(biāo)準(zhǔn)。首期支付標(biāo)準(zhǔn)要求越高，有效利息率越高，對受影響的商品的需求就會越低。7、介紹央行貨幣政策的目標(biāo)體系答：貨幣政策的最終目標(biāo) 1）物價穩(wěn)定（通貨膨脹）2）充分就業(yè)（失業(yè)率） 3）經(jīng)濟(jì)增長《中國人民銀行法》規(guī)定我國貨幣政策的最終目標(biāo)是“保持幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”。中間目標(biāo)與政策工具。中間目標(biāo)是傳遞過程中相對最終目標(biāo)更加接近政策措施的變量。 允許政策制定者早點(diǎn)獲悉政策行動的效果從而可以-9-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱中途作出糾正。中間目標(biāo)的特點(diǎn)：關(guān)聯(lián)性；可觀察性；可控性。中間目標(biāo)：貨幣、利率與信貸。控制貨幣的工具：公開市場業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備金比率。后面可結(jié)合中間目標(biāo)的選擇進(jìn)行闡述。（由于未在課本找到答案，這是結(jié)合中宏做的答案）８、交易方程式如何演變?yōu)樨泿艛?shù)量論答：貨幣數(shù)量輪的最早形式通過交易方程式說明， MV=PTM：貨幣支持 V：交易速度 PT：經(jīng)濟(jì)的總交易量大多數(shù)分析家只對由就業(yè)和生產(chǎn)反映的經(jīng)濟(jì)-10-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱云形狀況感興趣，總就業(yè)量和生產(chǎn)只和新的產(chǎn)品和勞務(wù)的最終形態(tài)有關(guān)，因此交易方程式重新列為MV=PY其中PY表示當(dāng)前的貨幣表示的產(chǎn)出，V為收益速度。當(dāng)引入一些假設(shè)后，就演變?yōu)榻灰追匠淌?。這些假設(shè)為在教段的時間內(nèi)，最終產(chǎn)出的速度和總量假定保持不變在短期內(nèi)支付的時間模式變化不大，貨幣流通速度也不回發(fā)生大的變化。貨幣供給的變化大多取決于貨幣金屬材料的新發(fā)現(xiàn)以及i原油僅數(shù)框產(chǎn)的枯竭，售價格因醋變化不大，所以主要是M影響P。通過這些修正，交易方程式就演變?yōu)樨泿艛?shù)量-11-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱論。（參見課本424至425頁）９、凱恩斯貨幣需求理論答：貨幣提供的服務(wù)是購買力，或者說是完全的流動性，因此又被稱為流動性偏好理論。凱恩斯認(rèn)為持有貨幣主要出于兩個目的，滿足金融交易須求和滿足金融投機(jī)需求為滿足商品和勞務(wù)的購買力需求的貨幣需求就是交易性貨幣需求他與總體名義收入有關(guān)，收入越高需求越大，與市場利率有關(guān)，利率越高需求越低。貨幣投機(jī)需求是人們將貨幣作為一中資產(chǎn)持有并非要立即要用以購買商品服務(wù)或長期貸出而產(chǎn)生的貨幣需求。DM=f(Y+I-)（參見課本427頁）-12-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱10、政策時滯的決定因素以及時滯會對政策實(shí)施效果產(chǎn)生什么影響。（１）認(rèn)識時滯：主要由于我們通常不能立即了解經(jīng)濟(jì)在任意時期所發(fā)生的事件。（２）行動時滯：其長短取決于制度和組織的行為。（３）作用時滯：受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響。經(jīng)濟(jì)中的制度、習(xí)慣、法律以及技術(shù)會影響作用時滯的長短。其時間長短取決于傳導(dǎo)機(jī)制的特征， 只有通過經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變動才能導(dǎo)致作用時滯的縮短。-13-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定作用取決于時滯的長短長期時滯政策起破壞穩(wěn)定作用實(shí)際收入

短期時滯政策起穩(wěn)定作用A B C時間假定聯(lián)邦儲備系統(tǒng)希望抵消圖中A—B時期收入的下降，它將在A時期左右，采取擴(kuò)張性的政策，以使在B時期附近的收入增加。如果政策行動是成功的，則衰退得以如圖中虛線所表示的那樣變得緩和一些。然而，在C時期，擴(kuò)張性政策仍對收入產(chǎn)生影響，這就強(qiáng)化了通貨膨脹壓力。同樣的，為放慢C時期的經(jīng)濟(jì)增長而采用的收縮性的政策也會影響C時期后的經(jīng)濟(jì)狀況，進(jìn)一步加速經(jīng)濟(jì)下滑。當(dāng)政策的時滯大于其意圖作用的時期，或時滯變動較大且難以預(yù)測時，經(jīng)濟(jì)-14-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱政策就不能很好的發(fā)揮穩(wěn)定的作用。11、擴(kuò)張性的貨幣政策一定導(dǎo)致利率下降嗎？答：由貨幣—利率關(guān)系得分析（具體見12題）可以知道，由于收入效應(yīng)、價格預(yù)期效應(yīng)的存在，擴(kuò)張性的貨幣政策不一定導(dǎo)致利率下降。實(shí)施擴(kuò)張性的貨幣政策后，最后的均衡利率可能高于、等于、低于最初的利率，這取決于曲線的斜率和對價格預(yù)期改變的調(diào)整程度。因此，當(dāng)采取擴(kuò)張性政策時經(jīng)濟(jì)越接近充分就業(yè)，價格-15-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱效應(yīng)和價格預(yù)期效應(yīng)就越大，貨幣供給量每增加一元引起的利率上升就越大。這樣，擴(kuò)張性的貨幣政策可能最終導(dǎo)致利率上升。12、完整的貨幣—利率關(guān)系？答：完整的貨幣—利率關(guān)系是通過分析貨幣政策對利率的整個效應(yīng)得到的。政策行動對利率有三種效應(yīng)：第一，流動性效應(yīng)。假定聯(lián)邦儲備系統(tǒng)增加貨幣供給量，這使LM曲線移動至LM1。在收入和價格預(yù)期并無馬上變化的情況下，這將使利率非?？斓亟档椭羒?！@種利率變化代表流動性效應(yīng)。流動性效應(yīng)來自貨幣供給量的變化，且與貨幣供給量變化的方向相反。如果貨幣供給量增-16-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱加，則名義利率下降，反之亦然。第二，收入效應(yīng)。由于利率降低很快會刺激額外的消費(fèi)和增加收入，使利率沿著LM1曲線上升。在價格預(yù)期并無變化的情況下，市場利率會從i’緩慢地上升到i1，同時收入增加到Y(jié)1。這個就是收入效應(yīng)。第三，價格預(yù)期效應(yīng)。擴(kuò)張性的政策本身，或者由此產(chǎn)生更高收入引致的價格上升，都會最終導(dǎo)致價格預(yù)期向上修正。為保持實(shí)際的投資、放貸和利率之間相同的關(guān)系，IS曲線向外移動至IS2，LM曲線則向內(nèi)移至LM2。移動后，均衡收入仍然在Y1，但市場利率從i1上升到i2。這就是價格預(yù)期效應(yīng)（費(fèi)雪效應(yīng)）。-17-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱IS2IS0LM0LM2①LM1③i②價格預(yù)期i流效應(yīng)(費(fèi)雪動效應(yīng))0i性收入效效應(yīng)1應(yīng)i’YY01收入效應(yīng)、價格預(yù)期效應(yīng)比流動性效應(yīng)滯后，且方向相反。利率變化反轉(zhuǎn)，最終的利率水平可能高于、低于或等于最初的利率，視乎總收入和價格預(yù)期對最初貨幣供給量變化作出反應(yīng)的靈敏度而定，它們越靈敏，最初的利率就越高。綜上可以看出，貨幣和利率的關(guān)系比僅僅是直覺的流動性效應(yīng)復(fù)雜得多。在某種程度上，貨幣供給量的變化在后期既影響總收入也影響價格預(yù)-18-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱期。完整的貨幣、利率關(guān)系：it f(Mt, Mtn)利率與大約同期的貨幣供給量成負(fù)相關(guān)， 但與前（t-n）期的貨幣變化成正相關(guān)。13.中間目標(biāo)的選擇原則及原理。答：選擇原則：中間目標(biāo)是傳遞過程中相對最終目標(biāo)更加接近政策措施的變量， 允許政策制訂者早點(diǎn)獲悉政策行動的效果從而可以中途作出糾正。為保證其有效性，作為中間目標(biāo)的變量必須是在政策制訂者的控制下， 必須是傳遞鏈的重要環(huán)節(jié)，必須在傳遞機(jī)制中接近政策制訂者一-19-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱方，可以迅速精確地觀測，且與最終目標(biāo)緊密相連。（簡潔回答：關(guān)聯(lián)性，可觀測性，可控性）中間目標(biāo)最常見的是利率和貨幣供給量，且不能兩者同時控制。選擇原理：假設(shè)最終目標(biāo)是維持產(chǎn)量的穩(wěn)定。下面用IS-LM模型討論，分兩種情況討論：1）金融部門存在不確定性。大家可對著圖分析，最后得出結(jié)論：在金融部門存在不確定的情況下，選取利率作為中間目標(biāo)，可以維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。2）物質(zhì)部門存在不確定性。-20-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱從圖可以分析得出：在物質(zhì)部門不確定的情況下，選取貨幣存量作為中間目標(biāo)可以減少產(chǎn)量的波動性，使經(jīng)濟(jì)體較為穩(wěn)定。綜上所述，中間目標(biāo)的選擇依賴于不確定性的來源，如果波動產(chǎn)成于金融部門，聯(lián)儲就應(yīng)該運(yùn)用利率；如果產(chǎn)生于實(shí)際部門，聯(lián)儲就應(yīng)該運(yùn)用貨幣供給量。但一個重要前提是政府必須清楚不確定性的來源。短期、長期的菲利普斯曲線的區(qū)別及其政策-21-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱啟示。答：短期菲利普斯曲線：phillips曲線揭示了通貨膨脹和失業(yè)之間的關(guān)系。方程形式為P f(u)。通貨膨脹增加時，失業(yè)率下降。通貨膨脹下降時，失業(yè)率升高，二者此消彼長。長P期f菲(u利,P普)...E/EE際收入和通脹的能力之關(guān)鍵。-22-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱失業(yè)率的變化是通脹率未預(yù)期到的變化引起的，或者當(dāng)人們被貨幣幻覺蒙蔽時發(fā)生的。從長期來看，強(qiáng)烈的擴(kuò)張性行動，加速通貨膨脹率，失業(yè)幾乎沒有減少，而強(qiáng)烈的緊縮性活動降低通貨膨脹率，但失業(yè)幾乎沒有增加。所以，長期phillips曲線螺旋上升，是一條直線，失業(yè)率為自然失業(yè)率。如下圖所示。短期phillips曲線揭示了通貨膨脹和失業(yè)之間的相互關(guān)系是此消彼長的。而在長期通貨膨脹-23-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱率不受失業(yè)率影響，與失業(yè)率無關(guān)。政策啟示：1、它揭示了通貨膨脹和失業(yè)之間此消彼長的可能性，如果政策制定者希望減少失業(yè)，他們只有以更高的通貨膨脹率為代價做到這一點(diǎn)。如果要緩解通貨膨脹，只有以更高的失業(yè)率為代價做到這一點(diǎn)。2、它也表明政策制定者可以追求一個混合的失業(yè)-通貨膨脹目標(biāo)，潛在的此消彼長程度取決于曲線的斜率，菲利普斯曲線越陡，一定的失業(yè)率變化對應(yīng)的通貨膨脹率消長得越多 .3、由于預(yù)期到的政策變化主要影響了價格。名義收入的變化全部以價格變化的形式發(fā)生。政策制定者只有采取令公眾感到以外的未預(yù)期到的行動時才會影響這些變量。-24-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱15、貨幣主義與凱恩斯主義在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制上的差別。答：詳見 P507-509 貨幣主義理論：凱恩斯主義理論：貨幣主義者認(rèn)為貨幣政策影響總支出因而直接影響名義總收入，支出在部門之間的最終分配是由此后的市場力量來決定的。（當(dāng)然，總支出改變，個別部門的支出也必改變，但并不認(rèn)為這個初始支出就表明了部門的最終支出）即凱恩斯主義模型是自下而上建立的，而貨幣主義模型-25-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱是自上而下操作的。因此，如果GDP是一個需要預(yù)測的變量，那么貨幣主義比凱恩斯主義簡單得多。Y的決定在貨幣主義圖解中出現(xiàn)的次序比在凱恩斯主義圖解中要早得多。另一幅圖見書p509貨幣需求曲線也一樣，圖形樣子類似。凱恩斯主義的曲線比貨幣主義的曲線更平些， 也更不穩(wěn)定，即更多地以不可預(yù)測的方式波動。在貨幣主義圖解中，phillips曲線相對較陡，因此貨幣變化的效果大部分反映在價格變化上。在凱恩斯主義中，phillips曲線相對較平，因此-26-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱利率變化的效果大部分反映在實(shí)際產(chǎn)出的變化。價格變化在凱恩斯主義傳遞過程中發(fā)生得比在貨幣主義過程中要晚。（因?yàn)榭荚嚂r間有限，建議答題時，把這張表和那四個圖寫上去就可以了。）-27-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱1、金融中介機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)負(fù)債特征：答：私人金融市場：1)、投資銀行（Investment Banks）：為客戶尋找和籌集資金以使其新投資項(xiàng)目能獲得所需資金。通常為項(xiàng)目融資、非證券投資者，在私人金融市場上充當(dāng)經(jīng)紀(jì)商和自營商。主要業(yè)務(wù)：在一級市場上承銷或代銷 DSU發(fā)行的債券和股票，或通過私下配售收取手續(xù)費(fèi)等。在二級市場上作為自營商，為其所專營的流通在外的證券創(chuàng)造連續(xù)不斷的市場； 作為經(jīng)紀(jì)商，與全國范圍內(nèi)的有組織的證券交易所保持持續(xù)的聯(lián)系，為投資者買賣在這些交易所交易的證券，還協(xié)助機(jī)構(gòu)投資者之間交易大批量的流通證券進(jìn)行協(xié)商，并幫助這些大批量證券通過二級配售-28-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱進(jìn)行更廣泛的重新分配。（詳見課本P119）2)、抵押銀行：承銷居民和商業(yè)抵押，購買/發(fā)起由DSUs 發(fā)行的新抵押，并將其出售 /分配給SSUs（主要為機(jī)構(gòu)投資者）。業(yè)務(wù)收入：發(fā)行或代理抵押的發(fā)行費(fèi)和手續(xù)費(fèi)、低買高賣抵押的差價、為其買進(jìn)的抵押提供服務(wù)獲得的收入。詳見P121中介金融市場：1)、商業(yè)銀行：通過發(fā)行自身創(chuàng)造的次級證券以獲得資金購買其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的初級證券。商業(yè)銀行的資產(chǎn)主要為提供的各類貸款、投資證券等，負(fù)債主要為各類存款等。詳見 P138-139。此外許多銀行還從事表外業(yè)務(wù)，如貸款承諾、商業(yè)信-29-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱用證、備用信用證、期貨和遠(yuǎn)期合約等，以收取手續(xù)費(fèi)。詳見P1402)、儲蓄機(jī)構(gòu)：儲蓄機(jī)構(gòu)以定期和儲蓄存款形式銷售次級證券并投資于住宅抵押貸款和消費(fèi)貸款。儲蓄機(jī)構(gòu)的負(fù)債主要是儲蓄和定期存款， 資產(chǎn)主要是房地產(chǎn)貸款、有抵押貸款以及其投資的各類證券和債券等。3)、保險型中介機(jī)構(gòu)：它們通過收取保險費(fèi)獲得資金購買初級證券，以保險單的形式出售次級證券。其資產(chǎn)主要為政府債券、公司債券、國外債券、公司股票、抵押等，負(fù)債主要為保險單形式的條件性債務(wù)或政府保證債務(wù)。4)、投資公司： 組織和發(fā)起投資基金，將通過出售所謂基金單位的次級證券將 SSUs的資金-30-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱投資于初級證券，這些次級證券通常面值很小。與大多數(shù)負(fù)債為價值固定的債權(quán)的其他金融機(jī)構(gòu)不容，投資公司不可能對其發(fā)行的次級證券違約或?qū)嵭衅飘a(chǎn)。主要的基金類型有共同基金、封閉式基金、貨幣市場基金、養(yǎng)老基金等。詳細(xì)的各類基金的資產(chǎn)負(fù)債特征見課本P184-190。5)、財務(wù)公司：向范圍廣泛的借款人貸款，信貸服務(wù)高度個人化，按其主營的業(yè)務(wù)不同可以分為消費(fèi)財務(wù)公司、銷售財務(wù)公司和商業(yè)財務(wù)公司。財務(wù)公司主要通過向較大的SSUs出售大面額長期債權(quán)證券來獲得資金，資產(chǎn)主要為各類貸款，。詳見P1932、對金融體系進(jìn)行監(jiān)管的原因。-31-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱答：任何與公眾利益有關(guān)的產(chǎn)業(yè)都應(yīng)受到政府監(jiān)管：安全、支付系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)（經(jīng)濟(jì)集中、效率、利益沖突/公平）、顧客保障、貨幣政策1、存款機(jī)構(gòu)的倒閉比任何其他類型的公司倒閉對社會的危害更為嚴(yán)重。幾乎每一個家庭、公司和政府部門單位都是銀行的債券人或債務(wù)人，銀行倒閉會帶來巨大的損失和混亂。大的單個銀行倒閉還可能引起恐慌并傳染給其他銀行從而引起“多米諾”效應(yīng)，給社會經(jīng)濟(jì)帶來巨大危害；（安全：債權(quán)人（家庭、政府、公司）、多米諾效應(yīng)、貨幣供應(yīng)量、高負(fù)債與道德風(fēng)險，投機(jī)。）2、存款機(jī)構(gòu)不僅提供了主要的支付手段而且控制著資金傳遞系統(tǒng)的主要部分，使全國經(jīng)濟(jì)-32-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱能夠有效的運(yùn)行。監(jiān)管有助于擴(kuò)大支付系統(tǒng)的可獲得性、增強(qiáng)其運(yùn)行效率，保證它在所有時期都能正常運(yùn)行；（支付系統(tǒng)：可獲得性、運(yùn)作效率、工作時間。）3、貨幣和信用在經(jīng)濟(jì)中所有部門和活動中都廣泛存在，對貨幣和信用的壟斷不僅會導(dǎo)致運(yùn)行效率的低下，還會帶來對其他部門的壟斷，銀行監(jiān)管可以用來防止權(quán)力過多以及職權(quán)的濫用（結(jié)構(gòu)：對貨幣與信用壟斷后果：運(yùn)作效率低、對其他部門的壟斷。）4、顧客保障：原因：客戶相對于存款機(jī)構(gòu)來說，地位很小，加上對金融知識等了解的缺乏，容易使客戶處于不利的地位，監(jiān)管可以保護(hù)客戶。法規(guī)：《客戶信用保護(hù)法案（真實(shí)出借-33-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱法案）》（1968）、《公平信用報告法案》1970）、《平等信用機(jī)會法案》（1974）等；《社區(qū)再投資法案》（1977）得用銀行協(xié)助達(dá)到社會目標(biāo)，鼓勵銀行對本社區(qū)進(jìn)行投資，包括低收入和少數(shù)民族住區(qū)。中國郵政系統(tǒng)轉(zhuǎn)移農(nóng)村落后地區(qū)資金等。3、銀行擠兌的影響。答：銀行擠兌影響：對銀行系統(tǒng)、通過乘數(shù)影響宏觀經(jīng)濟(jì)、普遍出現(xiàn)擠兌時，流動性變?yōu)榍鍍斄栴}時，個別銀行的不穩(wěn)定導(dǎo)致整個金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定。銀行發(fā)生擠兌時,對存款者而言有以下三種策略：-34-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱直接轉(zhuǎn)存：存款者將其資金轉(zhuǎn)存入其他他們認(rèn)為是安全的銀行。此時，僅僅是被提走存款的銀行損失了存款，而整個銀行系統(tǒng)并沒有損失。實(shí)際上，如果收到存款的銀行相信受擠兌的銀行具有清償力，便會通過貸款或向其購買資產(chǎn)而將資金再返還給該銀行。這減輕該銀行遭受削價處理損失的需要，防止流動性問題轉(zhuǎn)變?yōu)榍鍍斄栴}。質(zhì)量外逸：又稱間接轉(zhuǎn)存，指的是存款者認(rèn)為不存在安全的銀行，將資金轉(zhuǎn)向被認(rèn)為是安全的非銀行證券。如果證券的銷售者將所得資金再轉(zhuǎn)存入銀行，則儲備和存款仍然沒有離開銀行系統(tǒng)。發(fā)生的損失僅僅是被提取存款的銀行及其市場份額。-35-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱通貨外逸：存款者及證券銷售者都擔(dān)心銀行問題普遍存在，他們寧愿在銀行外以通貨形式持有資金。個別銀行的擠兌現(xiàn)在轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€銀行系統(tǒng)的擠兌。銀行系統(tǒng)損失的通貨即等于其儲備的損失，導(dǎo)致存款和信貸的乘數(shù)收縮。如果大量銀行同時需要變現(xiàn)資產(chǎn)來滿足存款的提取，即使是質(zhì)量最好、流動性最高的資產(chǎn)也將遭受削價處理的損失。這時，流動性問題轉(zhuǎn)變?yōu)榍鍍斄栴}，將導(dǎo)致整個金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定。（詳見課本第147頁）4、銀保聯(lián)合的主要形式及其發(fā)展原因答：銀保聯(lián)合形式：-36-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱1、橫向投資：銀行將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到可以對客戶提供保險服務(wù)，或保險公司對它們的受益人引進(jìn)某種類型的存款和儲蓄賬戶。由于在一些國家仍禁止在一個公司內(nèi)同時存在銀行業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)，這種類型的投資必須通過公司間關(guān)聯(lián)才能生效，通常銀行通過建立保險子公司來進(jìn)行這種類型投資，保險公司也是如此。2、市場的相互滲透：伴隨銀行和保險公司間的合并而出現(xiàn)，如銀行或保險公司持有對方大部分權(quán)益或有效投票權(quán)。3、合作服務(wù)協(xié)定：銀行和保險公司各自保持獨(dú)立，如聯(lián)合經(jīng)營共擔(dān)風(fēng)險及特殊服務(wù)協(xié)定，要求銀行或保險公司利用各自的零售網(wǎng)銷售對方的保單或銀行服務(wù)。-37-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱銀保聯(lián)合的原因：1、金融行業(yè)大范圍的放松管制， 已允許大的金融企業(yè)多元化經(jīng)營自己的產(chǎn)品。2、放松管制提高了競爭力，縮小了很多金融機(jī)構(gòu)的利潤邊際，促使它們必須擴(kuò)大市場份額外，增加服務(wù)類型。3、隨著80年代經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，個人儲蓄有所增長，投資者尋找比傳統(tǒng)銀行利率更高的資金報酬率，因而貨幣從短期流動性高的銀行帳戶流向其他的金融機(jī)構(gòu)。5、銀行的流動性管理(p134)答：銀行流動性管理的目標(biāo)是提供足夠的流動性和盈利，以保證清償力和獲得具有競爭力-38-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱的收益?？紤]到銀行負(fù)債的特性，資產(chǎn)流動性管理要求選擇一個由1、零收益但具有 100%流動性的一級儲備（鑄幣）；2、低收益高流動性的二級儲備（投資、流動性貸款）；3、高收益但流動性相對較差的貸款共同構(gòu)成的組合，以保證在清償力較高的條件下獲得最大的凈收益。6、簡述CAMEL監(jiān)管評價系統(tǒng)。答：美國三大聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)在 20世紀(jì)70年代后期開始使用一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)評估體系， 正式名稱-39-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱是“聯(lián)邦監(jiān)理機(jī)構(gòu)內(nèi)部統(tǒng)一銀行評價體系”，俗稱“駱駝評級體系（”CAMELRatingSystem）。該體系主要從銀行的資本充足狀況（ CapitalAdequacy）、資產(chǎn)質(zhì)量（AssetQuality）、管理水平（Management）、收益狀況（Earnings）和流動性（Liquidity）5個方面檢查銀行的經(jīng)營狀況，并按5級制進(jìn)行綜合評級。7、新巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容。答：巴塞爾協(xié)議的核心內(nèi)容是要求銀行資本對風(fēng)險資產(chǎn)的比重不低于8％，其中核心資本對風(fēng)險資產(chǎn)不低于4％。具體而言：將銀行資本劃分為核心資本和附屬資本，各類資本有明確的界限和不同的特點(diǎn)； 根-40-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱據(jù)資產(chǎn)類別、性質(zhì)以及債務(wù)主體的不同， 將銀行資產(chǎn)負(fù)債表的表內(nèi)和表外項(xiàng)目劃分為 0％、20％、50％和100％四個風(fēng)險檔次。各國監(jiān)管當(dāng)局自由決定的范圍。新巴塞爾協(xié)議：一是最低資本金要求，沿用舊的理念，不僅包括信用風(fēng)險，同時覆蓋市場風(fēng)險和操作風(fēng)險；二是外部監(jiān)管；三是市場約束，向公眾，特別是與其利益相關(guān)的公眾披露信息。８、存續(xù)期的定義，計算，運(yùn)用。答：存續(xù)期（duration）是一個在描述現(xiàn)金支付流比如債券或抵押貸款的主要時間特征方-41-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱面優(yōu)于到期期限的概念，它既考慮了到期前的時段長短，又考慮了提前支付，可以看成是債券或抵押貸款的平均壽命的一個衡量指標(biāo)。 存續(xù)期的麥考利計算方法的公式如 P72面（5A.1）所示。計算：mn＝1nC/(1+i)n+mA/(1+i)m]/[mn＝1n+A/(1+i)m]D=[∑∑C/(1+i)C為票面利率，i為到期利率，A為年金，m為到期期限。還有一個是封閉的麥考利公式D=(1+i/n)/(i/n)-m(n)/[(1+i/n)m(n)-1]若n=1,D=(1+i)/i-m/[(1+i/n)m-1]對于常規(guī)的附息債券D=（1+i/n）/(i/n)-{m(n)c/n+1-[m(n)-1](i/n)}/{[(i-c)/n+(1+i/n) m(n)(c/n)}I是到期收益率，n為每年的票息支付次數(shù)，c表示票面利率，m表示到期年數(shù)。-42-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱（如果看不明，請看 P76跟P72）舉例永久公債：永久公債只承諾票面利息支付， 沒有到期日，永遠(yuǎn)不歸還本金，其價格等于所有未來票面利息支付的現(xiàn)值總合。公式見 P68(5.4)和（5.5）。永久公債存續(xù)期的公式是上述公式（ 5A.1）中A=0的特殊形式。統(tǒng)一公債債券PBn1(1CPBCi)ninCDn1(1i)nni]Diii1iC[Dn1(1i)nDn1(1i)nDn1(1i)n1i1iii由上式有， D 1i9、何為存續(xù)期漂移？它對銀行管理利率風(fēng)險策略的實(shí)施有何影響？答：存續(xù)期漂移是指由于利率變化或時間變-43-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱化導(dǎo)致的存續(xù)期變化，由于利率的變化改變了所有證券的存續(xù)期，利率變化后，存續(xù)期缺口也發(fā)生改變；即使不發(fā)生利率變化時，隨著時間的流逝，證券的存續(xù)期也會發(fā)生的變化。對于銀行管理利率風(fēng)險來說，由于存續(xù)期的變化引起目標(biāo)帳戶的存續(xù)期缺口也變化了。存續(xù)期漂移使得銀行在面臨利率變化的同時，還因時間的流逝，造成證券的存續(xù)期下降，這就讓銀行管理利率風(fēng)險策略偏離了原來的軌道因而為保持免疫或鎖定存續(xù)期缺口，銀行必須不停地構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債表以抵消存續(xù)期漂移，對于大的機(jī)構(gòu)來說，它們每天在業(yè)務(wù)中按正常的程序買賣聯(lián)邦基金。-44-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱10、存款保險制度及影響該制度實(shí)施的有效性因素。答：存款保險目標(biāo)更側(cè)重于恢復(fù)公眾對銀行存款流動性的信心，而不僅僅是保障小儲戶。存款保險制度的問題。道德風(fēng)險，使無需承擔(dān)成本和潛在損失的被保險機(jī)構(gòu)有意承擔(dān)較保險前更大風(fēng)險。委托代理問題，銀行的資本-資產(chǎn)比率降到創(chuàng)歷史記錄的水平。此外，被保險機(jī)構(gòu)增加它們的資產(chǎn)組合風(fēng)險。保險應(yīng)更有效的運(yùn)作，影響因素有：1，保險費(fèi)的確定2，應(yīng)當(dāng)被保險的存款比例3，保險費(fèi)應(yīng)該由誰支付4，所有或一部分存款保險應(yīng)由私人保險公司-45-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱提供嗎5，應(yīng)當(dāng)怎樣處理無法清償?shù)你y行問題一、保費(fèi)的確定：保險費(fèi)基數(shù)和保費(fèi)率的確定一直存在很大爭議。以被保險機(jī)構(gòu)的所有國內(nèi)存款為保險費(fèi)基數(shù)，但法定的被保險存款僅是每個帳戶的最初10萬美金。實(shí)際中存在的爭議：A、大銀行通常比小銀行有更多更大的存款帳戶， 其余額超過受保險的最大額度，大銀行支付的保險成本和受到保險的份額的比例高于小銀行的該比例。 B、對海外分支機(jī)構(gòu)不征收保險費(fèi)。大銀行的海外存款遠(yuǎn)高于小銀行，雖然法律上 FDIC對這部分存款沒有進(jìn)行保險的義務(wù)，但在TLTF政策下實(shí)際上也對這部分存款進(jìn)行保險，如此，最大的銀行也-46-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱許會比其他銀行支付相應(yīng)比例更低的保險費(fèi)。相同的保險費(fèi)與同風(fēng)險聯(lián)系的保險費(fèi)。（一致保險費(fèi)率結(jié)構(gòu)&以風(fēng)險為基礎(chǔ)的保險費(fèi)）贊同：保險費(fèi)以風(fēng)險為基礎(chǔ)予以存款比例及嚴(yán)格管理為基礎(chǔ)的銀行業(yè)體系相比更加公平，風(fēng)險也更小。反對：難于操作。原因：對許多資產(chǎn)而言，損失僅限于特定時期，與總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境關(guān)系密切；影響一家機(jī)構(gòu)風(fēng)險的是該機(jī)構(gòu)持有的所有項(xiàng)目和證券的風(fēng)險而非單個帳戶或證券的風(fēng)險；風(fēng)險分類易受人為因素（管理者）影響；保險費(fèi)差異多大才能影響銀行行為；另一種觀點(diǎn)：保險費(fèi)應(yīng)以對每家銀行進(jìn)行監(jiān)督的復(fù)雜程度和成本為度量，該成本與銀行的風(fēng)險暴-47-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱露的相關(guān)性尚不明了?，F(xiàn)行費(fèi)率制度費(fèi)率差異存在缺陷。問題二、存款保險的百分比最高保險額的確定關(guān)系重大，降低則會增加受到風(fēng)險的存款者數(shù)量，從而能對銀行更好地施以市場紀(jì)律，但下降過多也許會鼓勵存款者將資金從被認(rèn)為有問題的銀行取出，并以現(xiàn)金形式存在銀行體系外，而非將資金重新存入更安全銀行。這種行動也許會引發(fā)貨幣和信用以乘數(shù)效應(yīng)收縮，從而令整個銀行系統(tǒng)處于風(fēng)險之中。問題三、保險費(fèi)的支付者一些保險費(fèi)的負(fù)擔(dān)通過降低存款利率的形式轉(zhuǎn)嫁給存款者。但銀行支付的保險費(fèi)也許會超過存款利率的減少。因?yàn)殂y行倒閉的可能性降-48-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱低，股東所受風(fēng)險更小，故股東應(yīng)獲得相應(yīng)較低的收益以承擔(dān)部分保險費(fèi)。若保險費(fèi)仍超過這兩項(xiàng)減少的總和，余下部分必須被轉(zhuǎn)移到其他地方。問題四、誰應(yīng)當(dāng)提供保險銀行正常倒閉與危機(jī)倒閉：正常倒閉包括在基本健康的經(jīng)濟(jì)時期個別銀行的倒閉，各事件間相互隔絕和獨(dú)立，不會涉及其他銀行；銀行內(nèi)部的大概率風(fēng)險通過多樣化來分散。危機(jī)或系統(tǒng)性倒閉包括當(dāng)全國經(jīng)濟(jì)情況不好，大量的銀行借款者不能如約歸還債務(wù)，或利率的變化使資產(chǎn)的市場價值抵于負(fù)債的市場價值時發(fā)生的銀行倒閉。非獨(dú)立、正相關(guān)、難分散。-49-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱私人保險公司可能承擔(dān)正常銀行倒閉的風(fēng)險但不能承擔(dān)危機(jī)倒閉的風(fēng)險。問題五、如何處理倒閉銀行四種基本方法：1、存款清算（deposit payoff）：2、購買并承擔(dān)（purchaseandassumption，P&A）：3、存款轉(zhuǎn)移（deposittransfer）4、公開銀行援助（openbankassistance, OBA）。通常，較小的銀行被清算，較大的銀行被兼并。11．抵押貸款的種類，設(shè)計及償還計劃。答：1）固定利率抵押貸款（FRCPM）P315）：按周期性等額支付，一般按月支付相等的金額，-50-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱每月支付的計算公式為：1Pi[1(1i)m]P為貸款數(shù)量，Q為每月支付額，i為到期收收益率（或合同利率），m為支付月數(shù)。每月支付額Q包括利息和本金兩部分： Q=I+R。第n月的等額支付中，利息部分為第n月時未償還的本金與合同利息率的乘積：IniPn。反過來，第n月的等額支付中用于償還本金的部分為：Rn Q In。償還期間，每月支付中利息與本金的比例可用下圖表示：-51-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱隨著償還期的臨近，每月支付中的利息份額將下降，本金份額將上升。若市場利率下降，到期日給定的新的抵押貸款和美元數(shù)量會迅速獲得更低的按期支付Q和本金償付R。相反，若市場利率上升，新的抵押貸款會以更慢的速度調(diào)高按月支付和本金償付。這種貸款的缺陷在于，市場利率大幅波動會給貸款者和借款者帶來風(fēng)險。例如，若市場利率上升，貸款者將受到利率風(fēng)險的威脅。浮動利率抵押貸款（VRMs）P319：為了規(guī)避利率風(fēng)險而設(shè)計，合同利率隨市場利率變化的抵押貸款。其受歡迎程度與利率變化的水平及預(yù)期方向相關(guān)。利率很高時，放款者更-52-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱愿意提供它保護(hù)自己，防止利率進(jìn)一步上升，借款者也愿意接受它，以防被鎖定在高利率上；當(dāng)利率很低時，借款者更喜歡固定利率合同以防利率上升。常見的浮動利率抵押貸款有3種，它們是：①可重新協(xié)商利率抵押貸款 (RRMs)②可調(diào)整利率抵押貸款(ARMs)③可轉(zhuǎn)換抵押貸款(convertibleVRMs)對價格水平調(diào)整的抵押貸款（PLAM）P320：針對高通脹會拉高名義利率，使早期償付占借款者收入的比例增大，使其難以負(fù)擔(dān)的現(xiàn)象而設(shè)計。貸款利率根據(jù)價格指數(shù)的變化定期調(diào)整，最初利率維持在真實(shí)利率水平。隨后月份的償付-53-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱會隨著與償付額相聯(lián)系的合同價格水平指數(shù)的變化而上升（或下降），同時，抵押貸款未償付的本金也會隨著價格水平的變化而上升（或下降）。4）償付遞增的抵押貸款（ GPMs）P319：這類貸款為財富積累少但有發(fā)展?jié)摿?、首次置業(yè)的年輕人而設(shè)。每月支付開始時較低，然后以事先規(guī)定的比率增長。一般前兩年付款較低﹐但在第5至10年逐漸調(diào)升。早期的支付也許全部是利息，甚至不足以覆蓋利息，任何不足攤消將被加入到需償還的本金中。12、住房抵押貸款證券化的內(nèi)容及其意義-54-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱答：其操作程序是：1、銀行將自己的房地產(chǎn)抵押貸款賣給政府信用公司，獲得現(xiàn)金；2、政府信用公司再將它變成住房債券，政府信用公司出售給投資人，政府信用公司獲得現(xiàn)金；3、各種投資人間交易住房抵押債券，這就形成了證券化的二級市場。住房貸款抵押債券證券化中，銀行顯然是受益者，因?yàn)樗梢詫㈤L期貸款風(fēng)險化解，同時可以將收回的錢再貸出去獲得新利潤。政府信用公司最大的收益是社會公益，即調(diào)動了大量的社會存量資金解決人民的住房問題，一是盤活了銀行的資金；二是調(diào)動了社會上大基金的資金，使得住房業(yè)的金融服務(wù)變得非常活躍。-55-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱13、金融衍生工具的內(nèi)容及特征。答：金融衍生工具是在傳統(tǒng)的金融工具的基礎(chǔ)之上發(fā)展起來的。金融衍生工具市場發(fā)展的本質(zhì)原因在于投資者追求投資回報與規(guī)避投資風(fēng)險之間的矛盾。一方面，投資者期望獲得最大的投資回報；另一方面，投資者又希望把風(fēng)險降到最低水平。金融衍生工具的出現(xiàn)給不同風(fēng)險承受能力的投資者提供了與其風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的投資工具和投資策略。金融衍生工具包括為較低收入家庭設(shè)計的無最低余額的特殊支票賬戶；允許對交易存款支付利息的NOW賬戶；減少利率風(fēng)險暴露的期貨工具和可變利率證券；允許銀行和共同基金競爭的MMD賬戶；允許銀行和共同基金競爭的 MID-56-嶺院一家親（ 06級各班共享資料） 2007 年10月10日貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)提綱賬戶；鎖定目前利率的零息債券；從債務(wù)證券衍生的，可以更加有效管理利率風(fēng)險的期貨和期權(quán)合同；以市場性不高的初級證券為擔(dān)保發(fā)行的有更高市場性的證券；允許存款者持有發(fā)行貨幣國家以外存款的歐洲貨幣；允許交易雙方更好平衡利率或外匯頭寸，或者允許他們在不同信貸等級差別漸進(jìn)性套期的兩個市場參與者之間的收入流掉期。（P358）金融衍生工具的特點(diǎn)(一)衍生工具的價值受制于基礎(chǔ)工具金融衍生工具或者衍生產(chǎn)品是由傳統(tǒng)金融產(chǎn)品派生出來的,由于它是衍生物 ,不能獨(dú)立存在,其價值在相當(dāng)程度上受制于相應(yīng)的傳統(tǒng)金融工具。這類能夠產(chǎn)生衍生物的傳統(tǒng)