格力電器財務(wù)報表分析2優(yōu)質(zhì)資料

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格力電器財務(wù)報表分析2優(yōu)質(zhì)資料(可以直接使用，可編輯優(yōu)質(zhì)資料，歡迎下載）第一組：黃銳鵬 李潤 第一組：黃銳鵬 李潤 林健成 謝進利珠海格力電器股份財務(wù)報表分析一．公司概述2二．財務(wù)報表分析3三．企業(yè)償債能力分析6四．企業(yè)盈利能力分析7五．企業(yè)發(fā)展能力分析11六．總結(jié)13一．公司概述1.公司簡介珠海格力電器股份前身為珠海市海利冷氣工程股份,1989年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中國人民銀行珠海分行批準設(shè)立,1994年經(jīng)珠海市體改委批準更名為珠海格力電器股份,1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)321號文批準于深圳證券交易所上市，公司領(lǐng)取4400001008614號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。經(jīng)營范圍：貨物、技術(shù)的進出口（法律、法規(guī)、規(guī)章明文規(guī)定禁止進出口的貨物、技術(shù)除外）。制造、銷售：泵、閥門、壓縮機及類似機械的制造；風(fēng)機、衡器、包裝設(shè)備等通用設(shè)備制造；電機制造；輸配電及控制設(shè)備制造；電線、電纜、光纜及電工器材制造;家用電力器具制造；機械設(shè)備、五金交電及電子產(chǎn)品批發(fā)；家用電器及電子產(chǎn)品專門零售。2.核心競爭力經(jīng)過多年穩(wěn)健發(fā)展，公司的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在企業(yè)文化、聚焦戰(zhàn)略、自主創(chuàng)新、核心技術(shù)、品質(zhì)品牌、銷售渠道、管理團隊、規(guī)模成本、客戶資源以及全產(chǎn)業(yè)鏈等十大方面的優(yōu)勢，其中核心競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在“公平公正、公開透明、公私分明”的務(wù)實企業(yè)文化基礎(chǔ)上，注入自主創(chuàng)新基因，以“讓天空更藍、大地更綠”為使命，將掌握核心技術(shù)的節(jié)能、精品產(chǎn)品通過自主掌控的銷售渠道服務(wù)于全球消費者。公司是目前國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大的空調(diào)生產(chǎn)基地，也是世界上單產(chǎn)規(guī)模最大的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，公司獲得中國品牌研究院授予的“中國空調(diào)行業(yè)標志性品牌”稱號；獲得國家質(zhì)檢總局和中國名牌戰(zhàn)略推進委員會授予的“中國世界名牌”稱號，成為中國空調(diào)行業(yè)第一個也是唯一一個世界名牌。3.公司業(yè)績2021年，在國內(nèi)經(jīng)濟低位趨穩(wěn)，行業(yè)不景氣的大環(huán)境下，受房地產(chǎn)調(diào)控、節(jié)能補貼政策退出、氣候等因素影響，國內(nèi)市場增長乏力；海外市場受政局、經(jīng)濟、匯率等因素影響，需求亦較為疲軟；公司堅持以市場為導(dǎo)向，圍繞重點工作，科學(xué)決策，沉著應(yīng)對，積極開拓，實現(xiàn)營業(yè)總收入1200.43億元，較上年同期增長19.91%；利潤總額128.92億元，較上年同期增長47.12%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤108.71億元，較上年同期增長47.31%，基本每股收益3.61元，較上年增長46.15%；取得了良好的經(jīng)濟效益。二．財務(wù)報表分析1.資產(chǎn)負債表該公司總資產(chǎn)本期增加2613500萬元，增長幅度為24.30%，說明公司本年資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長。其中：流動資產(chǎn)本期增加1864540萬元，增長幅度為21.92%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了14%。非流動資產(chǎn)本期增加749030萬元，增長幅度為33.32%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了6%。可見本期資產(chǎn)的增加主要體現(xiàn)在流動資產(chǎn)的增長上。其增長主要包括：貨幣資金的增長。貨幣資金本期增加959780萬元，增長幅度為33.16%，對總資產(chǎn)的影響為7%。這主要是公司存放中央銀行款項及存放同業(yè)款項增加所致。貨幣資金的增長有利于企業(yè)償債能力的增加。應(yīng)收票據(jù)的增長。應(yīng)收票據(jù)本期增加1200500萬元，增長幅度為35.01%，對總資產(chǎn)的影響為9%。應(yīng)收票據(jù)是企業(yè)為擴大銷售而采取的措施，有利于企業(yè)銷售的增加。截止到2013年12月31日，無因出票人無力履約而將應(yīng)收票據(jù)轉(zhuǎn)為應(yīng)收賬款的情況。應(yīng)收票據(jù)質(zhì)量還是比較高的。非流動資產(chǎn)的增長主要包括：發(fā)放貸款及墊款的增長。發(fā)放貸款及墊款本期增加247656萬元，增長幅度118.56%，對總資產(chǎn)的影響2%。主要是財務(wù)公司以放貸款及墊款增加所致。遞延所得稅資產(chǎn)的增長。遞延所得稅本期增加2613500萬元，增長幅度為95%，對總資產(chǎn)的影響為2%。主要是遞延所得稅負債的增加所致。該公司權(quán)益總額本期增加2613500萬元，增長幅度24.30%。說明公司權(quán)益有較大幅度的增長。其中：非流動負債本期增長58787.00萬元，增長幅度50.84，其對權(quán)益的影響只有1%。而流動負債本期增長1766080萬元，增長幅度13%，對總資產(chǎn)的影響達72%。所以本期權(quán)益的增長主要來自流動負債的增加。包括：應(yīng)付賬款的增長。應(yīng)付賬款本期增加476950萬元，增長幅度為21.04%，對總資產(chǎn)的影響4%。一方面，體現(xiàn)了企業(yè)良好的企業(yè)信譽，另一方面，能利用其他企業(yè)的資金的來增加本公司的發(fā)展用的資金。應(yīng)交稅費的增長。應(yīng)交稅費本期增加363539萬元，增長幅度144%，對總資產(chǎn)的影響3%。主要是企業(yè)利潤增加，應(yīng)交的增值稅大幅度增長所致。其他流動負債的增長。其他流動負債本期增加1517250萬元，增長幅度96.37%，對資產(chǎn)的影響11%.主要是本期的銷售返利數(shù)額大量增長所致，這是企業(yè)的銷售政策的體現(xiàn)。所有者權(quán)益本期增加788650萬元，增長幅度28.59%，對權(quán)益的影響6%。主要是未分配利潤的增加所致。本期未分配利潤增加782330萬元，增長44.52%，對權(quán)益的影響6%，而本期的股本沒有變化，說明企業(yè)本期增加積累。2.利潤表企業(yè)本期實現(xiàn)的凈利潤1093580萬元，同比增加了348987萬元，增長幅度46.87%，利潤增長幅度較大。其中：營業(yè)收入增加1993300萬元，增長幅度只有19.91%，但其增長數(shù)額較大，企業(yè)的收入比較樂觀。利息收入本期增加62102.20萬元，增長幅度78.24%。手續(xù)費及傭金收入增加19.17萬元，增長幅度116.18%。主要是企業(yè)發(fā)放貸款及墊款增加帶來的收益。本期企業(yè)的營業(yè)總成本增加1717780萬元，增長18.61%。與營業(yè)收入的增長幅度比較接近。其中銷售費用：與2021年相比，銷售費用增加了788，270.00元，增長了53.89%。主要是銷售增長對應(yīng)的銷售費用增長以及加大市場銷售力度所致，但其增長偏大于營業(yè)收入的增長，企業(yè)需要改善銷售費用的支出。企業(yè)的營業(yè)利潤占營業(yè)收入的10%，同比上升了2%，利潤總額占營業(yè)收入的11%，同比上升2%。凈利潤占營業(yè)收入的9%，同比上升2%?？梢娖髽I(yè)的盈利能力有所上升。從影響營業(yè)利潤的因素變化看，營業(yè)成本占營業(yè)收入的67%，同比下降6%。而本期的銷售費用占營業(yè)收入的19%，同比上升4%。說明企業(yè)在營業(yè)成本的控制上有所成功，銷售費用的增加說明企業(yè)有擴大產(chǎn)品銷售的意途，但必須加強結(jié)銷售費用的控制，保證其質(zhì)量。3.現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，本期下降了543890萬元，同比下降了29.55%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入本期增加7980萬元，同比上升0.11%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出本期增加551870萬元，同比上升9.66%。變化原因主要是本期支付的稅款、經(jīng)驗費用等增加所致。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，本期增加202653萬元，同比下降了48.11%，主要是本期構(gòu)建的固定資產(chǎn)及投資活動支出的現(xiàn)金減少所致?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，本期減少了323919.60萬元，同比下降吧397.34%。主要是去年同期增發(fā)股票融入資金，本期分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金增加了150092萬元，同比上升了89.67%，現(xiàn)金流出過多。企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的90.44%，投資以及籌資的現(xiàn)金流入分別占到1.20%和8.36%。可見企業(yè)的現(xiàn)金注入主要來自經(jīng)營活動產(chǎn)生的。企業(yè)的現(xiàn)金流入比較穩(wěn)定且有保障。企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出83.25%，投資以及籌資的現(xiàn)金流出分別占4.23%和12.5%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流出主要用于經(jīng)營的支出。其中大部分現(xiàn)金用于支付工資，利息稅費等。三．企業(yè)償債能力分析格力電器2021年—2021年償債能力指標速動比率(倍)0.870.850.860.94流動比率(倍)1.101.121.081.08現(xiàn)金比率（%）30.5324.9936.7239.94股東權(quán)益比率（%）21.3621.5725.6426.53資產(chǎn)負債率（%）78.6478.4374.3673.47通過觀察格力電器短期償債能力指標，格力電器自2021-2021年間速動比率逐年上升，2021年比2021年上升0.0156,2021年比2021年上升0.0783。其上升原因主要是速動資產(chǎn)中貨幣資金的大幅度上升，這三年來上升幅度5.77%，80.44%，33.16%。雖然流動比率略有下降，但幅度不大。而現(xiàn)金比率卻有大幅度提升，從2021年的24.99%升到2021年的39.94%，高于參考值20%。格力電器的現(xiàn)金類資產(chǎn)大多為貨幣資金所組成，而2021年，2021年不斷上升的現(xiàn)金比率，說明格力電器的短期付現(xiàn)能力大幅度上升，足以償付短期內(nèi)的各項負債支出。通過觀察格力電器長期償債能力指標，股東權(quán)益比率在逐漸上升由2021年的21.36%上升到2021年的26.53%，相應(yīng)地，資產(chǎn)負債率在逐步下降從2021年的78.64%下降到2021年的73.47%，說明格力電器資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度高，其長期償債能力強。綜上所述，格力電器通過業(yè)務(wù)模塊整合，研發(fā)新技術(shù)等方式，擴大整體經(jīng)營規(guī)模，增加了空調(diào)占公司主要銷售業(yè)務(wù)的比例，提高付現(xiàn)能力，使其償債能力逐漸提升，且部分指標達到所在行業(yè)的優(yōu)良水平，更好地保證了債權(quán)人的債務(wù)償付能力，為企業(yè)的發(fā)展提供堅實的基礎(chǔ)，值得投資者投資。四．企業(yè)盈利能力分析營業(yè)毛利率單位：萬元營業(yè)收入118,627,9499,316,1983,155,4760,431,62營業(yè)成本80,385,9373,203,0768,132,1147,409,18營業(yè)毛利38,242,0026,113,1115,023,3513,022,43營業(yè)毛利率32.24%26.29%18.07%21.55%從上述的表格可以看到格力電器的營業(yè)毛利率2021年開始到2021年一直處于上升狀態(tài)，格力電器的營業(yè)收入也在增加，雖然相比2021年，2021年營業(yè)毛利率有所下降，但是總體水平呈上升趨勢。說明格力電器經(jīng)營狀況良好，企業(yè)發(fā)展?jié)摿υ酱?，獲利能力增強。主營業(yè)務(wù)利潤率單位：萬元營業(yè)收入118,627,9499,316,1983,155,4760,431,62營業(yè)成本80,385,9373,203,0768,132,1147,409,18營業(yè)稅金及附加956,16589,95497,90538,81主營業(yè)務(wù)利潤37,285,8325,523,1614,525,4512,483,62主營業(yè)務(wù)利潤率31.43%25.70%17.47%20.66%從上述的表格可以看到格力電器的主營業(yè)務(wù)利潤率2021年開始到2021年一直處于上升狀態(tài)，格力電器的營業(yè)收入和主營業(yè)務(wù)利潤也在增加。雖然2021年的主營業(yè)務(wù)利潤率有所下降，但是總體水平呈上升趨勢。說明格力電器經(jīng)營狀況良好，企業(yè)競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ螅@利能力增強。營業(yè)利潤率單位：萬元營業(yè)收入118,627,9499,316,1983,155,4760,431,62營業(yè)成本80,385,9373,203,0768,132,1147,409,18營業(yè)利潤12,263,018,026,304,542,302,746,78營業(yè)利潤率10.34%8.08%5.46%4.55%從上述的表格可以看到格力電器的營業(yè)利潤率自2021年開始到2021年一直處于上升狀態(tài)，格力電器的營業(yè)收入和營業(yè)利潤也在增加，營業(yè)利潤率水平呈上升趨勢。說明格力電器經(jīng)營狀況良好，企業(yè)競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ螅@利能力增強?？傎Y產(chǎn)報酬率單位：萬元利潤總額12,891,928,762,706,328,565,056,32利息支出-137,30-461,34-452,70-308,96息稅前利潤12,754,618,301,365,875,854,747,35資產(chǎn)總額133,702,10107,566,8985,211,5965,604,37平均資產(chǎn)總額120,634,5096,389,2475,407,9858,567,31總資產(chǎn)報酬率10.57%8.61%7.79%8.11%從上述的表格可以看到格力電器的總資產(chǎn)報酬率自2021年開始到2021年一直處于上升趨勢，格力電器的總資產(chǎn)不斷在增加，說明企業(yè)在擴大經(jīng)營規(guī)模。雖然2021年的總資產(chǎn)報酬率有所下降，但總資產(chǎn)報酬率總體水平呈上升趨勢。說明格力電器經(jīng)營狀況良好，企業(yè)在擴大經(jīng)營規(guī)模，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利能力增強。總資產(chǎn)收益率凈利潤10,935,757,445,925,297,344,303,20凈資產(chǎn)35,466,6727,580,2018,377,1514,011,70平均凈資產(chǎn)31,523,4322,978,6716,194,4312,332,19凈資產(chǎn)收益率34.69%32.40%32.71%34.89%從上述的表格可以看到格力電器的總資產(chǎn)收益率自2021年開始到2021年一直處于下滑狀態(tài)，格力電器的總資產(chǎn)不斷在增加，凈利潤的增加速度慢于企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模速度，說明企業(yè)在擴大經(jīng)營規(guī)模，使得企業(yè)在2021年到2021年的總資產(chǎn)收益率下降。但是，企業(yè)的凈利潤逐年增加，格力電器經(jīng)營狀況良好，企業(yè)在擴大經(jīng)營規(guī)模，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利能力增強。成本費用利潤率利潤總額12,891,928,762,706,328,565,056,32營業(yè)成本80,385,9373,203,0768,132,1147,409,18營業(yè)稅金及附加956,16589,95497,90538,81銷售費用22,508,9314,626,228,050,408,410,13管理費用5,089,574,055,802,783,261,978,05財務(wù)費用-137,30-461,34-452,70-308,96成本費用總額108,803,3092,013,7279,010,9958,027,22成本費用利潤率11.85%9.52%8.01%8.71%從上述的表格可以看到格力電器的成本費用利潤率自2021年開始到2021年一直處于上升趨勢，格力電器的利潤總額不斷在增加。雖然2021年的成本費用利潤率有所下降，但總體水平呈上升趨勢。說明格力電器經(jīng)營狀況良好，企業(yè)競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ螅@利能力增強。五．企業(yè)發(fā)展能力分析格力電器2021-2021年營業(yè)利潤增長率計算表單位：萬元營業(yè)利潤12,263,018,026,304,542,302,746,78營業(yè)利潤增加額4,236,703,484,001,795,52-227,營業(yè)利潤增長率52.79%76.70%65.37%-7.66%從上圖我們可以看出，格力電器的營業(yè)利潤增長率在2021年為負數(shù)，但到了2021年至2021年，格力電器的營業(yè)利潤增長率出現(xiàn)了一個巨大的增長，表現(xiàn)出良好的營業(yè)利潤持續(xù)增長趨勢。從2021到2021年，公司的營業(yè)利潤增長率分別為65.37%、76.70%和52.79%，我們可以看出，在這三年，格力電器發(fā)展十分穩(wěn)定。說明該企業(yè)的經(jīng)營情況好，業(yè)務(wù)擴張能力強，企業(yè)的持續(xù)增長能力在不斷增強。格力電器2021-2021年每股收益增長率計算表單位：元每股收益3.612.471.861.52每股收益增加額1.140.610.34-0.03每股收益增長率46.15%32.80%22.37%-1.94%從上表我們可以看出，格力電器四年來每股收益呈正增長趨勢，從2021年的-1.94%的增長率到2021年的46.15%增長率，格力電器在近四年內(nèi)為股東提供了不斷增長的利潤較高的良好收益。說明格力電器經(jīng)營狀況良好，發(fā)展前景較為樂觀，公司未來的成長潛力較大。格力電器2021-2021年總資產(chǎn)增長率計算表單位：萬元總資產(chǎn)133,702,10107,566,8985,211,5965,604,37總資產(chǎn)增加額26,135,2022,355,3019,607,2114,074,12總資產(chǎn)增長率24.30%26.24%29.89%27.31%從上圖結(jié)果表明，格力電器近四年總資產(chǎn)規(guī)模逐年增長，企業(yè)生產(chǎn)能力正在加強，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模也隨之擴大。在這四年中，格力電器的總資產(chǎn)增長率較為穩(wěn)定，表明企業(yè)較為關(guān)注后續(xù)的發(fā)展能力，未過分盲目擴張。說明格力電器資產(chǎn)規(guī)模擴張速度快，獲得規(guī)模效益能力強，并且較為注重企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。六．總結(jié)創(chuàng)新卓越帶來靚麗季報2021年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1200.43億元，較上年同期增長19.91%；利潤總額128.92億元，較上年同期增長47.12%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤108.71億元，較上年同期增長47.31%，基本每股收益3.61元，較上年增長46.15%；取得了良好的經(jīng)濟效益。2021年一季度公司獲得營業(yè)收入246.7億元同比增11.6%,超出市場預(yù)期。公司一季度凈利潤率達到9%同比去年上升4個百分點。創(chuàng)新及成長潛能不可小視無論從行業(yè)還是從公司的儲備來說,中央空調(diào)、凈水設(shè)備、空氣凈化領(lǐng)域都蘊含著相當大的增長潛力。公司更是在過去一年中不斷顯現(xiàn)出很好的創(chuàng)新,由此產(chǎn)生的成長潛能不可小視。公司也在醞釀渠道變革、更好的管理層激勵,反復(fù)強調(diào)原創(chuàng)性創(chuàng)新產(chǎn)品、引導(dǎo)市場消費的創(chuàng)新,這些都意味著可能的模式創(chuàng)新以及成長潛能。觀察公司在空調(diào)領(lǐng)域的成長,雖說公司市場份額持續(xù)上升,但更為令人矚目的還是其整體盈利能力的超越突破?！敦攧?wù)報表分析》作業(yè)1：償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)作為一個獨立的經(jīng)濟實體，償債能力的強弱直接會影響到企業(yè)的支付能力、信用、信譽及能不再融資等一系列問題，甚至影響企業(yè)經(jīng)營能力。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險受這部分負債影響較大，如果不能及時償還，企業(yè)就可能陷入財務(wù)困境，甚至走向破產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)的管理者、股權(quán)投資者、債權(quán)人等都十分重視和關(guān)心企業(yè)的償債能力。償債能力的強弱關(guān)系著企業(yè)承受財務(wù)風(fēng)險能力的大小，關(guān)系著企業(yè)投資機會的多少和盈利能力的高低，關(guān)系著能否按期收回本金和利息。上市公司短期償債能力強弱對于債權(quán)人，特別是銀行等金融機構(gòu)或者其他非金融機構(gòu)來說最為重要，在很大程度是決定著他們出借的資金是否能按期收回并獲得預(yù)期報酬。因此，通過對企業(yè)償債能力的研究進行分析從而完善企業(yè)的償債能力具有重要的意義。由于債務(wù)分為短期債務(wù)和長期債務(wù)，因此，償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。一、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償付流動負債的能力，通過以下的分析可以看出格力的短期償債能力總體來說比較穩(wěn)定，但是相對偏弱。流動比率=流動資產(chǎn)流動負債速動比率=速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨流動負債流動負債現(xiàn)金比率=可立即運用資金=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)流動負債流動負債格力電器近三年的短期償債能力分析指標2021年2021年2021年流動資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70流動比率1.1081.0741.126流動資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64存貨8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70速動比率1.0290.991.055貨幣資金54,545,673,449.1488,819,798,560.5395,613,130,731.47衍生金融資產(chǎn)84,177,518.230.00250,848,418.63流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70現(xiàn)金比率0.5040.7890.7561．流動比率。是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率，其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。流動比率超高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是過高的流動比率也并不是好現(xiàn)象，因為流動比率過高，可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效的加以利用，可能會影響企業(yè)的盈利能力。流動比率在2：1左右比較合適，從表中可以看出格力電器2021、2021、2021年的流動比率分別為1.108、1.074、1.126，這個數(shù)值代表了每1元的流動負債，有多少元流動資產(chǎn)作為保障。從以往的數(shù)據(jù)中我們也可以知道，格力的流動比率相對比較穩(wěn)定，介于1.0—1.13之間，但是處于信仰的水平，這個數(shù)據(jù)表明格力的短期償債能力比較差。這個現(xiàn)象可能與格力這幾年的投資活動有著不可推脫的關(guān)系，比如格力店面的快速擴張，物流網(wǎng)的建設(shè)，對金融機構(gòu)、理財產(chǎn)品的投資等等。2．速動比率。流動比率雖然可以用來評價企業(yè)的短期償債能力，但人們還是希望獲得比流動比率更進一步的有關(guān)企業(yè)的短期償債能力的比率指標，這個指標被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。其計算公式為：速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債。從前面的分析可以看出，流動比率在評價企業(yè)的短期償債能力時，存在一定的局限性，而通過速動比率來判斷企業(yè)短期償債能力似乎更好一點，因為它撇開了變現(xiàn)能力較差的存貨。速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。一般認為速動比率為1：1時比較適合，從表中可以看出格力電器2021、2021、2021年的速動比率分別為1.029、0.99、1.055，從以往以驗來看，家電行業(yè)的速動比率在1時比較合適的，雖然從以往的數(shù)據(jù)中可以知道這些年速動比率不是很穩(wěn)定，但在2021—2021三年的數(shù)據(jù)都在1左右，一直保持平衡的狀態(tài)，償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)。3．現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)，這兩項資產(chǎn)特點是隨時可以變現(xiàn)，其計算公式為：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債?，F(xiàn)金比率可以直接反應(yīng)企業(yè)的直接償付能力，因為現(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，如果企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金缺乏的現(xiàn)象，就可能發(fā)生支付困難，相應(yīng)的也會面臨財務(wù)危機。因而，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。但是這個比率如果過高，可能意味著企業(yè)擁有過多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到的效地運用。從表中可以看出格力電器2021、2021、2021年的現(xiàn)金比率分別為0.504、0.789、0.756，在對這個指標下結(jié)論之前應(yīng)，充分了解企業(yè)實際情況，企業(yè)保持合理的現(xiàn)金比率是很必要的。二、長期償債能力分析長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障制度。企業(yè)的長期債務(wù)是指償還期在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的負債，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等。企業(yè)對一筆債務(wù)總是負有兩種責任：一是償還債務(wù)本金的責任；二是支付債務(wù)利息的責任。分析一個企業(yè)的長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。資產(chǎn)負債率=負債總額資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率=負債總額所有者權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額=1所有者權(quán)益總額1-資產(chǎn)負債率格力電器近三年的長期償債能力分析指標2021年2021年2021年負債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35資產(chǎn)負債率71.112%69.965%69.883%負債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84所有者權(quán)益總額45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51產(chǎn)權(quán)比率246.169%232.941%232.043%資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35所有者權(quán)益45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51權(quán)益乘數(shù)3.4623.3293.320凈利潤14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87所得稅2,499,475,873.822,285,686,841.813,006,555,172.73利息支出228,427,977.62477,371,585.41310,546,323.57利息費用保障倍數(shù)74.33832.23260.6731．資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率也稱為債務(wù)比率，是反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債籌資的，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進行財務(wù)活動的能力，同時也是反映企業(yè)在清算時對債權(quán)人利益的保護程度。其計算公式為：資產(chǎn)負責率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個比率越高，企業(yè)償還債務(wù)能力越差，財務(wù)風(fēng)險就越大。從表中可以看出2021—2021年的資產(chǎn)負債率分別為71.112%、69.965%、69.883%，從以往數(shù)據(jù)可以知道2021年到2021年資產(chǎn)負債率相對穩(wěn)定地處于70%左右，站在企業(yè)股東的角度來看格力可以通過舉債經(jīng)營的方式，以有限資本，付出有限的代價給企業(yè)提供足夠的營運資金。2．產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率也稱為債務(wù)權(quán)益比率，是衡量企業(yè)長期償債有力的主要指標之一。其計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額X100%。這個指標是通過企業(yè)負債與所有者權(quán)益進行對比來反映企業(yè)資本來源的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系，主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力。這個指標越大，表明風(fēng)險越大；反之，則越小。同理，該指標越小，表明企業(yè)長期償債能力越強；反之，則越弱。從表中可以看出2021—2021年的產(chǎn)權(quán)比率分別為246.19%、232.941%、232.043%，從數(shù)據(jù)可以知道產(chǎn)權(quán)比率相對穩(wěn)定地處于240%左右附近，說明企業(yè)采納了一種高風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。3．權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的比率，它說明企業(yè)資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系。其計算公式為：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負債率），權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護的程度也越高。從表中可以看出2021—2021年的權(quán)益乘數(shù)分別為3.462、3.329、3.320，從數(shù)據(jù)可以知道近三年平均值為3.37，權(quán)益乘數(shù)比較大，說明企業(yè)資產(chǎn)對負債依賴程度越高，預(yù)示公司向外融資的財務(wù)杠桿倍數(shù)比較大，公司將承擔較大的風(fēng)險。4.利息費用保障倍數(shù)。利息費用保障倍數(shù)指標反映了當期企業(yè)經(jīng)營收益所需支付的債務(wù)利息的多少倍，從償還債務(wù)利息資金來源的角度考查債務(wù)利息的償還能力。其計算公式為：利息費用保障倍數(shù)=（稅后凈利潤+所得稅+利息支出）/利息支出=息稅前利潤/利息支出=（稅前利潤總額+利息支出）/利息支出，倍數(shù)越高，表明企業(yè)的債務(wù)利息償還越有保障；反之，則表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。利息費用保障倍數(shù)如果少于1，則表明企業(yè)無力賺取大于借款成本的收益，企業(yè)沒有足夠的付息能力。借款給這種企業(yè)，連收取利息都沒有保障，收回本金就會更困難；該指標如果剛好等于1，則表明企業(yè)剛好能賺取相當于借款利息的收益，但是由于息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險影響，收取利息仍然缺乏足夠的保障。因此，利息費用保障倍數(shù)為1是不夠的，必須大于1。從表中可以看出2021—2021年的利息費用保障倍數(shù)分別為74.338、32.232、60.673，利息費用保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息能力越強。三、分析結(jié)論通過上述分析，可以對格力的償債能力有了大概的了解，從流動比率和資產(chǎn)負債率可以看出格力短期償債能力和長期償債能力偏弱，說明資金沒有出現(xiàn)閑置的情況，從其他指標也可以看出，格力的償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)，而且具有較強的及時付現(xiàn)能力，較高的現(xiàn)金比率可以滿足格力近幾年擴張所需要的現(xiàn)金流，企業(yè)支付利息費用能力很強，債權(quán)人不必過于擔心利息回報問題。四、加強格力電器償債能力的建議1．優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題，最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財務(wù)風(fēng)險條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低。首先，政府應(yīng)優(yōu)化市場經(jīng)濟環(huán)境，處理好政府與市場的關(guān)系，確保企業(yè)的經(jīng)濟活動在市場的指導(dǎo)下健康地發(fā)展；其次，政府要發(fā)展債券市場，簡化債券發(fā)行程度，降低發(fā)行限制條件，大力發(fā)展債券流通市場。企業(yè)應(yīng)借鑒國外已有的量化指標，對影響資本結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)進行綜合整理和分析，從而找出相對合理的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的量化標準，指導(dǎo)企業(yè)提高償債能力。2．制定合理的償債計劃。償還債務(wù)是企業(yè)的一項重要經(jīng)濟活動，如果處理不好會影響到企業(yè)的形象和信譽，也會影響企業(yè)后期的融資和經(jīng)營活動。因此，制定合理地償債計劃是每個企業(yè)不容忽視的問題，在現(xiàn)實生活中，常常有一些企業(yè)破產(chǎn)倒閉，就是因為沒有對資產(chǎn)進行合理安排，不能及時償還債務(wù)，所以，企業(yè)應(yīng)該制定合理的償債計劃，以償還時間為基準，結(jié)合資產(chǎn)負債數(shù)據(jù)、各項債務(wù)合同、契約中的還款時間、還款金額以及額外條件等信息詳細登記，將企業(yè)的生產(chǎn)預(yù)算、經(jīng)營情況、財務(wù)預(yù)算、資金收入、銷售預(yù)算等納入考慮范圍之內(nèi)。使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計劃償債計劃資金鏈互相配合，盡量使企業(yè)有限的資金通過時間及轉(zhuǎn)換上的合理安排，滿足日常的經(jīng)營及每個償債時點的需要。3．提高盈利能力。企業(yè)經(jīng)營是為了生存、發(fā)展、最終要實現(xiàn)盈利，如何達到利潤最大化，使企業(yè)的盈利能力不斷提升，是每個企業(yè)都想實現(xiàn)的目標。一是采用什么樣的企業(yè)經(jīng)營模式，它關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量與經(jīng)營能力的成長問題；二是科技的發(fā)展與進步，企業(yè)的競爭說到底還是產(chǎn)品的競爭，沒有科技的進步，企業(yè)的發(fā)展就缺乏堅實的基礎(chǔ)；三是人才的培養(yǎng)與使用，企業(yè)的盈利能力是由人才決定的，人才是企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最重要的一個配套環(huán)節(jié)，所以要注重人才的培養(yǎng)。4．增強償債意識。企業(yè)的償債能力關(guān)乎投資者、債權(quán)人等切身利益，企業(yè)的供應(yīng)商、銀行、合作者等都有可能成為的債權(quán)人，所以假如企業(yè)的償債出現(xiàn)問題那么影響的不只是企業(yè)與對應(yīng)債權(quán)人之間的關(guān)系。特別是在網(wǎng)絡(luò)信息發(fā)達的今天，一旦某個企業(yè)的償債爆出問題，那么可能很快與之相關(guān)的所有投資者和債權(quán)人都知曉，可能出現(xiàn)撤資、要求提前償還債務(wù)的現(xiàn)象，更嚴重的可能企業(yè)今后的融資渠道變窄，融資能力降低，必然影響企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，盈利能力自然受損，另一方面，有的企業(yè)具有償債能力，由于缺乏償債意識，造成賴賬有理、能拖則拖、能賴則賴現(xiàn)象，償債信譽惡劣，自然也會影響企業(yè)的形象，企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展和產(chǎn)品銷售也會受到一些阻礙，盈利能力就會隨之降低，最為嚴重的可能就因為償債能力出現(xiàn)問題，企業(yè)不得不破產(chǎn)。所以企業(yè)一定要增加償債意識，重視維持一定的償債水平，不僅是為了維持良好的資金鏈，也是為了提升企業(yè)的形象，增強盈利能力，促進企業(yè)的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展?！敦攧?wù)報表分析》作業(yè)3：獲利能力分析獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力，反映企業(yè)的資金增值能力。獲利能力分析就要從各個視角對企業(yè)賺取利潤的能力進行定量分析和定性分析，其內(nèi)容覆蓋面非常廣泛，主要包括企業(yè)從營業(yè)收入中獲取利潤的能力、企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力以及股東回報水平三個方面。一、獲利能力基礎(chǔ)分析以營業(yè)收入為基礎(chǔ)的獲利能力的衡量指標主要有三個，分別是銷售毛利率、營業(yè)利潤率和銷售凈利率。2021年2021年2021年銷售收入137,750,358,395.7097,745,137,194.16108,302,565,293.70銷售成本88,022,127,671.4866,017,353,745.0972,885,641,217.00銷售毛利49,728,230,724.2231,727,783,449.0735,416,924,076.70W283256EA5溥s31004791C礜33598833E茾402969D68鵨2252057F8埸297497435琵銷售毛利率36.10%32.46%32.70%營業(yè)利潤16,089,227,281.0213,516,176,980.5417,455,697,835.72利息支出709,764,677.17652,352,307.9293,317,462.31經(jīng)營利潤15,379,462,603.8512,863,824,672.6217,362,380,373.41營業(yè)收入137,750,358,395.70313667A86窆234EEB仫3404584FD蓽2243657A4垤f>97,745,137,194.16108,302,565,293.70營業(yè)利潤率11.16%13.16%16.03%凈利潤14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87營業(yè)收入137,750,358,395.7097,745,137,194.16108,302,565,293.70銷售凈利率10.35%12.91%14.33%287717063灣M3091978C7磇341298551蕑408279F7B齻230515A0B娋;1．銷售毛利率銷售毛利率反映每百元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，在多少現(xiàn)金可以用于補償各項期間費用并形成盈利。其計算公式為：銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入*100%=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入*100%。銷售毛利率是企業(yè)實現(xiàn)凈利潤和綜合收益的條件和基礎(chǔ)。單位收入的毛利越高，抵補各項期間費用的能力越強，企業(yè)的獲利能力就越高。雖然銷售毛利率較高的企業(yè)，銷售凈利率不一定就高，但是，如果企業(yè)的銷售毛利率非常低，則無論如何也不可能在比較理想的銷售凈利率。企業(yè)管理者可根據(jù)銷售毛利率水平來預(yù)測獲利能力，并進行成本水平的判斷和控制，因為銷售成本率＝1－銷售毛利率。企業(yè)設(shè)置的標準值為0.15，從上圖表中可以看出，該企業(yè)銷售毛利率2021-2021三年間銷售毛利率分別為36.10%、32.46%、32.70%，都高于標準值，格力電器總的主營規(guī)模呈上升趨勢，影響銷售毛利變動的因素可分為外部因素和內(nèi)部因素兩大方面，外部因素主要是指因市場供求變動而導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價格的變動以及取得生產(chǎn)要素價格的變動。由于企業(yè)對外部市場的駕馭能力有限，通常只能適應(yīng)市場變動，所以，企業(yè)更主要的是從內(nèi)部因素入手尋求增加銷售毛利額和銷售毛利率的途徑。影響銷售毛利變動的內(nèi)部因素包括：開拓市場的意識和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平、生產(chǎn)管理水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求）以及存貨盤盈或盤虧（指在定期實地盤存制下）等。2021—2021年格力電器的銷售毛利率在32%—36%之間，可見格力電器在應(yīng)對市場供求變動所做的工作比較充足，而且銷售收入和成本控制的管理控制和把握都比較好，同時也可以看出格力電器有一個比較好的銷售毛利率基礎(chǔ)，為以后實現(xiàn)銷售凈利率打下基礎(chǔ)，格力銷售毛利率一直保持32%—36%之間，表明公司產(chǎn)品或服務(wù)的盈利能力超強。2．營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)實現(xiàn)的經(jīng)營利潤與營業(yè)收入之比。其計算公式為：營業(yè)利潤率=經(jīng)營利潤/營業(yè)收入*100%，其中，經(jīng)營利潤=營業(yè)利潤+利息支出。營業(yè)利潤率是指表示每百元主營業(yè)務(wù)收入中賺取的收益。該比率越大，企業(yè)的獲利能力越強。反之，則獲利能力越弱。該指標看高。該指標的分析意義在于：借以恰當?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營過程的獲利水平，從而避免受企業(yè)財務(wù)杠桿程度的影響，同時也避免受投資損益或非常項目的影響。從上圖表中可以看出，該企業(yè)營業(yè)利潤率2021-2021三年間分別為11.16%、13.16%、16.03%，呈現(xiàn)出逐年上升趨勢，說明格力電器銷售額提供的營業(yè)利潤越多，格力的盈利能力逐漸增強。3．銷售凈利率銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之比。其計算公式為：銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入*100%。銷售凈利率可用于衡量每百元銷售收入中所賺取的凈利潤。指標值越大，企業(yè)的獲得能力越強。將該比率與營業(yè)利潤率進行比較，可以反映利息、所得稅及投資收益對企業(yè)獲得水平的影響。該指標看高。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使公司在擴大銷售業(yè)務(wù)同時，注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。從銷售凈利率的指標關(guān)系看，凈利額與銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系。公司在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。從上圖表中可以看出，該企業(yè)銷售凈利率2021-2021三年間分別為10.35%、12.91%、14.33%，一直呈上升趨勢，說明格力電器的獲利能力提高，獲利能力越來越強，并逐漸向行業(yè)領(lǐng)先水平靠近。二、資產(chǎn)獲利能力分析以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的獲利能力的具體衡量指標包括總資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率、投資收益率和經(jīng)營資產(chǎn)收益率等。2021年2021年2021年利潤總額16,752,430,685.7814,909,419,462.0318,531,190,076.60394879A3F騿318977C99粙B345768710蜐239445D88嶈2296759B7妷393189996首3887297D8韘利息支出709,764,677.17652,352,307.9293,317,462.31息稅前利潤17,462,195,362.9515,561,771,769.9518,624,507,538.91期初資產(chǎn)總額133,719,278,987.40156,230,948,479.88161,698,016,315.06期末資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35平均資產(chǎn)總額144,975,113,733.64293027276牶%314507ADA竚h402119D13鴓qV?158,964,482,397.47172,033,860,682.21總資產(chǎn)收益率12.04%9.79%10.83%凈利潤14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87期初資產(chǎn)總額133,719,278,987.40156,230,948,479.88161,698,016,315.06期末資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.3524668605C恜37979945B鑛0U30026754A畊234985BCA寊398499BA9鮩3940399EB駫平均資產(chǎn)總額144,975,113,733.64158,964,482,397.47172,033,860,682.21總資產(chǎn)凈利率9.83%7.94%9.02%1．總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實現(xiàn)的息稅前利潤額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)收益率是評價企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果、企業(yè)總資產(chǎn)獲得能力以及企業(yè)經(jīng)濟效益的核心指標。其計算公式為：總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額*100%，其中，息稅前利潤=利潤總額+利息支出。該指標是正向指標，看高。該指標值越高，表明企業(yè)運用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營管理的效益越好，企業(yè)的賬務(wù)管理水平越高，企業(yè)的獲利能力也越強；反之，總資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越低，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越少，企業(yè)的獲利能力也就越差，財務(wù)管理水平也越低?？傎Y產(chǎn)收益率的重要意義體現(xiàn)在，資產(chǎn)運用效率和資金運用效果之間的關(guān)系，將企業(yè)過去現(xiàn)在和未來預(yù)測的收益和總投資聯(lián)系起來，用計劃、預(yù)算、協(xié)調(diào)、評價和控制企業(yè)各個部門、各環(huán)節(jié)的工作效率和工作質(zhì)量。從圖表可以看出，格力電器在2021-2021三年間的總資產(chǎn)收益率分別為12.04%、9.79%、10.83%，趨勢為先降后升，最高的為2021年每百元資產(chǎn)可賺取12.04元的息稅前利潤額。2021年比2021年降低了2.25個百分點，主要原因是由于金融危機給公司經(jīng)營帶來了極大的困難與嚴峻挑戰(zhàn)，公司出口下降，內(nèi)銷不旺，最終導(dǎo)致公司息稅前利潤增幅少于資產(chǎn)總額增幅，使得公司2021年的總資產(chǎn)收益率比2021年有所下降；2021年比2021年增加了1.04個百分點，主要原因是除國家出臺多項有利于刺激空調(diào)需求政策外，格力依靠自身在技術(shù)、質(zhì)量、營銷網(wǎng)絡(luò)等方面優(yōu)勢，通過改善出口業(yè)務(wù)流程，縮短收款周期，使得公司在2021年實現(xiàn)營業(yè)收入1083.03萬元，最終使得公司息稅前利潤增幅大于資產(chǎn)總額的增幅，使得2021年總資產(chǎn)收益率比2021年有所增加。2．總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率：是指稅后利潤與平均總資產(chǎn)的比率，它反映每百元資產(chǎn)所創(chuàng)造的凈利潤。其計算公式為：總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)*100%。通常，總資產(chǎn)凈利率越高，說明企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力越強；反之，總資產(chǎn)凈利率越低，說明企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力越弱，該指標看高?？傎Y產(chǎn)凈利率是評價企業(yè)獲利能力的關(guān)鍵。雖然股東報酬由總資產(chǎn)凈利率和財務(wù)杠桿共同決定，但是，提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險，有時可能并不增加企業(yè)價值。此外，提高企業(yè)的財務(wù)杠桿并不是可以隨時進行的，存在很多限制。企業(yè)常常處于財務(wù)杠桿不可能再提高的狀態(tài)。因此，驅(qū)動凈資產(chǎn)收益率的基本動力是總資產(chǎn)凈利率，而影響總資產(chǎn)凈利率的驅(qū)動因素是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總之，總資產(chǎn)凈利率是杜邦分析法的重要財務(wù)評價指標，將該比率與總資產(chǎn)收益率進行比較時，可以反映利息、所得稅及非常項目對企業(yè)資產(chǎn)獲利水平的影響。從圖表中看出，格力電器