影響臺灣地區(qū)產險業(yè)經(jīng)營績效因素之研究

影響臺灣地區(qū)產險業(yè)經(jīng)營績效因素之研究-多變量統(tǒng)計分析之應用AStudyonFactorsinfluencingtheperformanceofProperty-LiabilityInsuranceIndustryinTaiwan-AnApplicationofMultivariateStatisticalAnalysis廖振盛淡江大學財務金融所張瑞玲萬能科技大學企業(yè)管理系摘要本文應用多變量統(tǒng)計分析評估臺灣地區(qū)本國與外商產險公司之績效影響因素，研究方法包括因素分析、區(qū)別分析、集群分析等方法進行研究實證。結果顯示影響產險公司績效因素依序分別為「資產品質因素」、「業(yè)務性因素」、「市場規(guī)模因素」、「獲利性因素」、「資本適足性分析」、「管理能力因素」、「投資能力因素」等因素，本國產險公司著重于管理能力、市場規(guī)模與投資能力因素；外商產險公司則著重于業(yè)務性因素。另一方面，市占率對于產險業(yè)績效的影響，并不一定是正面的。關鍵詞：產險業(yè)、因素分析、區(qū)別分析、集群分析AbstractThisstudyusesMultivariateStatisticalAnalysistodiscoverandevaluatethefactorsinfluencingtheperformanceofthedomesticandforeign-ownedproperty-liabilityinsuranceindustry.Themultivariatestatisticaltechniquesincludefactoranalysis,discriminateanalysisandclusteranalysis.Overall,theresultsindicatethattheinfluencingfactorsoftheproperty-liabilityinsuranceindustry’sperformanceareassetquality,business,marketshare,earnings,capitaladequacy,managerialability,andinvestmentabilityfactorswhilemarketshare,managerialability,andinvestmentabilityfactorsarethemostimportantperformanceinfluencingfactorsfordomesticproperty-liabilityinsurancecompanies,thebusinessfactoristhemostinfluentialinevaluatingtheperformanceofforeign-ownedproperty-liabilityinsurancecorporations.Theinfluenceofmarketshareofproperty-liabilityinsuranceindustrydoesnotalwaysplayapositiveroleinacompany’sperformance.KeyWords：Property-LiabilityInsuranceIndustry、FactorAnalysis、PrincipalComponentAnalysis、DiscriminateAnalysis、ClusteringAnalysisJEL分類代號：G22、L25壹、前言1980年代末期在金融自由化、國際化的潮流下，政府陸續(xù)開放銀行、證券、保險業(yè)等金融機構的設置。在產險業(yè)部分，1992年開放新的本國產險公司的設立，而后在1994年全面性開放臺灣產險市場，準許各國產險公司來臺設立分公司，臺灣產險市場競爭趨于白熱化。為因應此變局，產險業(yè)者紛紛采取合并策略或是結盟的方式，以因應市場激烈的競爭，如2021年中國航聯(lián)并入友聯(lián)產險，而中國產險則加入兆豐金控，未來將更名為兆豐產險，在此之前，東泰產險加入國泰金控，并已更名為國泰世紀產險。而在外商產險公司部分，則采取退場機制，吉利、皇家太陽聯(lián)合、恒福等廠商紛紛退出臺灣市場，顯示產險市場雖然成長較壽險市場緩慢，但競爭的程度絕不亞于銀行或壽險市場。由表1可知，臺灣地區(qū)產險市場發(fā)展速度緩慢，1995年保險密度為3505元，至2021年雖成長45.19%，但仍只有5089元，期間在2021年還一度下降至3343元，至2021年保險滲透度更只有1.3%，顯示未來產險市場仍有發(fā)展的空間，而隨著國人非生命保險觀念的提升，亦可慢慢帶動產險市場的成長。長久以來，一直被認為有隱藏財務危機的太平產險、國華產險終于引爆，所幸在政府單位的協(xié)助下，順利渡過了難關。太平產險經(jīng)營團隊易主，由霧峰林家取得經(jīng)營權，并聘任專業(yè)經(jīng)理人將公司營運導入正常軌道；國華產險在2021年11月被金管會接管，2021年由臺灣人壽出資的子公司龍平安產險取得經(jīng)營權，并已于2021年6月開始正式營運，這是保險局成功地一次化解了可能引爆的金融危機。目前產險市場由富邦、明臺產險獨大，而外商產險公司市占率合計不到5%，截至2021年底，共有15家本國產險商，1家保險合作社，外商保險公司在臺分公司共有7家。本國產險公司至2005年底，共有臺灣產險、中國產險、太平、蘇黎世、泰安、明臺、中央、第一、富邦、國華(現(xiàn)已更名為龍平安)、友聯(lián)、新光、華南、國泰世紀、新安等15家；外商在臺分公司共有美商環(huán)球、美商安達北美州、美商聯(lián)邦、法商安盛、香港商亞洲、日商三井住友、法商佳迪福等7家。經(jīng)營績效評估方法不外乎計量參數(shù)法、非參數(shù)法、財務比率三大類。財務比率法又多配合多變量統(tǒng)計分析、灰關聯(lián)分析，或利用于預警模型中的Logistic回歸、類神經(jīng)網(wǎng)絡之運用分析，CarsonandHoyt(1995)、BarnivandHershbarger(1990)即是運用財務比率建立壽險業(yè)的財務預警模型。本文采用多變量統(tǒng)計分析中的主成份分析、因素分析萃取影響產險公司績效影響因素，并對于本國與外商產險公司進行因素差異檢定，以獨立樣本T檢定、單因子ANOVA、區(qū)別分析進行，最后參考彭美玲(2021)之研究方法，根據(jù)樣本廠商以因素分析所得到之營業(yè)特性指標，以調整后之解釋變量為權數(shù)，計算個廠商之績效總分，并以兩階段集群分析區(qū)別不同類組的產險業(yè)群以及群組間的影響差異因素。多變量統(tǒng)計分析在金融產業(yè)績效衡量的研究中，已被大量廣泛的運用，過去常被引用的經(jīng)典文獻，Sinkey(1975)利用多變量區(qū)別分析探討美國110家問題與非問題銀行之差異；在國內的研究中，彭美玲(2021)利用區(qū)別分析集群分析等方法衡量本國銀行經(jīng)營績效并建立財務預警模型，李佳珍(2021)利用因素分析探討臺灣地區(qū)本國銀行與外商銀行經(jīng)營績效，其它研究尚有徐守德等(2021)、曾昭玲等(2021)。有關產險的研究，蔡蕙鈺(2021)以主成份分析與資料包絡分析進行研究，由此可知，多變量統(tǒng)計分析已被廣泛地運用于金融產業(yè)相關議題的研究中，故本文采用此方法進行實證分析。本文采用產險公司之財務比率，并配合多變量統(tǒng)計分析進行研究，惟不可避免在財務比率變量選擇上可能產生的問題，Steer(1976)指出多元指標的績效評估缺乏一個共識，此一問題為任何多元財務分析必面臨的難題，因此在數(shù)據(jù)選擇上，本文采用主管機關規(guī)定各產險公司須揭露之財務信息，并參考過去的研究選擇本文之研究變量以降低此一問題的影響性，本文采用多變量統(tǒng)計分析進行實證分析，由于各產險公司于網(wǎng)站公開信息，多為近3年內的數(shù)據(jù)，各廠商之年報雖有登載此一信息，但由于部分廠商缺乏近年度的年報，而且公布的財務比率較不完整以及外商公司并無此數(shù)據(jù)，故研究期間為2021-2021年，研究廠商包括本國與外商產險公司。本文除前言外，其它章節(jié)架構如下：第二章為國內外相關文獻回顧；第三章為研究方法之簡介與研究變量說明；第四章為實證結果分析，探討影響因素本國與外商產險公司影響因素差異等議題；最后提出本文的結論與未來產險業(yè)發(fā)展之建議。表1臺灣地區(qū)產險保險密度與滲透度單位：新臺幣元；％年度保險密度保險滲透度199535051.07199633900.95202133430.88202134620.85202138570.92202139430.91202140540.96202145041.04202148431.11202150891.13資料來源：金管會保險局網(wǎng)站說明：1.保險密度：每人平均保費支出2.保險滲透度：保費收入對GDP比率來自中國最大資料庫下載貳、文獻回顧自1994年全面開放產險市場以來，市場競爭日益激烈，有關產險業(yè)的相關研究也越來越多，研究主題除了探討廠商經(jīng)營績效之外，尚包括財務預警模型、資本使用效率等研究主題。本文主要討論議題為產險業(yè)經(jīng)營效率之估計，在本國的研究中，參數(shù)法與非參數(shù)法及財務比率法均有研究采用，而產險業(yè)的相關研究，如梁榮輝與廖振盛(2021)采用灰關聯(lián)分析，陳亞為等(2021)采用隨機邊界法，高子荃等(2021)采用資料包絡分析法與Malmquist生產力指數(shù)，相關研究內容簡述如下：梁榮輝與廖振盛(2021)以灰關聯(lián)分析估計臺灣地區(qū)產險業(yè)之經(jīng)營效率與影響因素。實證結果顯示，外商產險公司績效排名優(yōu)于本國產險公司，排名位于落后群組的廠商大多為本國產險公司，顯示市場占有率與資產規(guī)模對于產險業(yè)影響并不一定是正面的；影響因素的實證結果顯示，營業(yè)凈利與自留保費比率變量與準備金比率變量為較重要的影響因素。陳亞為等(2021)以隨機邊界法分析產險經(jīng)營績效，以員工人數(shù)、經(jīng)營費用及分支機構為投入變量，自留保費與投資收入為產出變量，利用FRONTIERVersion4.1版統(tǒng)計軟件進行估計。先檢定誤差項設定結果，顯示截斷常態(tài)分配且隨時間變動模式為最佳模式，成立時間長短與虛擬變量(neworold)，此項外生變量對技術效率有顯著影響，成立越長越不會使技術效率增加，而舊廠商的技術效率相對于新廠商較優(yōu)，另外技術效率隨時間增加呈現(xiàn)遞減，但時間趨勢平方變量為正值，表示邊際技術效率呈遞增，即技術效率隨時間下降，但遞減速度逐漸降低。高子荃等(2021)采用資料包絡分析法與Malmquist生產力指數(shù)，評估國內產險業(yè)之經(jīng)營效率，以業(yè)務、財務收入為產出項，理賠支出、員工人數(shù)、業(yè)務與管理總務費用為投入變量。實證結果顯示富邦、明臺產險雖仍維持市場占有率領先的地位，但太多的資源投入無法創(chuàng)造規(guī)模經(jīng)濟，就整體產業(yè)平均而言，未能充分利用資源，故存在技術無效率，主因來自于規(guī)模不經(jīng)濟，因此改善產險業(yè)的營運效率必須擴大其規(guī)模，以達到固定規(guī)模報酬。另一方面，產險業(yè)在技術進步方面仍有改善的空間，應修正投入與產出促使生產邊界效率提升，以達到技術進步。黃旭男與高棟梁(2021)采用兩階段數(shù)據(jù)包絡分析法，將產險業(yè)產出區(qū)分為行銷與投資階段，并進一步以DEA估算出的效率值為應變量，采用Tobit回歸進行估計。實證結果顯示由兩階段評估產險業(yè)的經(jīng)營效率，可以更清楚了解各產險公司不同階段的優(yōu)劣勢，而在影響因素的評估，顯示市場占有率越高對于行銷能力有負面的影響，而公司規(guī)模越大對行銷不具有規(guī)模經(jīng)濟之效益，但在投資策略方面規(guī)模較大廠商較有利。有關產險業(yè)經(jīng)營效率的研究，除了上述討論以廠商投入與產出項進行估計外，許文彥與周盈君(2021)、陳建勝等(2021)則以資本結構為研究方向，分析產險業(yè)資本使用效率及其影響因素，產險業(yè)在開放之初，主管機構即要求最低資本額限制，規(guī)定產險廠商在10年內資本額需提升至新臺幣20億元以上，以避免因自有資本不足，所可能產生的財務問題。整體而言，產險市場資源利用并不具有效率性，有關資本問題方面，研究者似乎有不同的結論，但是產險資源利用配置不當、技術效率不佳、不存在規(guī)模經(jīng)濟等問題，多數(shù)研究均有相同的結果。實際上的市場情況也符合研究的結果，市場呈現(xiàn)少數(shù)廠商寡占的情況，其它小廠或新進入者為開拓市場，不斷地降價或放寬承保條件，使市場效率、公司績效越來越差，終導致產險公司產生財務問題。在國外的相關研究中，則以DEA為主要的研究方法，現(xiàn)采用財務比率方法的研究則較少被采用，而利用參數(shù)法的研究亦不少，但不論是壽險業(yè)或產險業(yè)仍以DEA較常被利用于經(jīng)營績效的評估，相關研究內容簡介如下：Fecheretal.(1993)以無母數(shù)的DEA與有母數(shù)的最大概似法進行比較分析，以法國境內84家壽險廠商與243家產險廠商為研究對象。研究結果顯示2種估計方式存在高度相關，且其中有許多無效率廠商散亂分布，但可藉由控制公司規(guī)模、所有權、再投保率及理賠率而有所改善。Toivanen(2021)利用Translog成本函數(shù)建立實證模型，采用參數(shù)法進行分析，并以分支機構為區(qū)別，建立不同的方程式，探討芬蘭產險業(yè)(Non-lifeInsuranceIndustry)規(guī)模經(jīng)濟與范疇經(jīng)濟。實證結果顯示納入分支機構的模型較適合，而廠商擴展分支機構并不能夠增加市場占有率與訊息優(yōu)勢，顯示不存在規(guī)模經(jīng)濟，雖然存在范疇經(jīng)濟，但需要在適度的規(guī)模，而大型廠商透過分支網(wǎng)絡來增加市場占有率，顯示迷惑效果(CaptivationEffect)存在。Cumminsetal.(2021)采用Translog成本函數(shù)及數(shù)據(jù)包絡分析法，探討1988-1992年間美國的壽險公司以勞動、資本及物料三項為投入項，產出為普通人壽、保險團體人壽、保險個人年金、團體年金及傷害建康保險的已付賠款及準備金等6項。實證結果顯示資產低于3億美元的公司呈現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，而資產大于10億美元的公司則為規(guī)模報酬遞減的現(xiàn)象，而且使用不同的效率估計方式，在某些結論上有重大的差異。Noulasetal.(2021)利用DEA法估計希臘產險業(yè)之經(jīng)營績效，研究期間為1991-1996年間126家希臘地區(qū)本國與外國產險業(yè)者。實證結果顯示，整體產險業(yè)不存在效率，平均效率值僅有64.49%，而個別廠商間的效率水準差異相當?shù)拇?，顯示產險業(yè)間的經(jīng)營效率存在良莠不齊的現(xiàn)象。綜合以上的研究，可以發(fā)現(xiàn)各國家的保險市場并不一定存在經(jīng)濟效率，有研究更指出規(guī)模較小的保險公司反而存在規(guī)模經(jīng)濟，而且保險公司的經(jīng)濟效率差異頗大，個別廠商間存在明顯的績效差距。參、研究方法本章節(jié)共分為2個部分，第一小節(jié)為本文研究方法與研究步驟。第二小節(jié)則是對于本文欲使用之各項財務比率變量定義與估算方式之說明。一、多變量統(tǒng)計分析-研究步驟(一)、理論模型本研究采用多變量統(tǒng)計中的的因素分析法(FactorAnalysis)，因素分析是一種互依的技術，主要的目的在以較少的維數(shù)(numberofdimension)表示原先之數(shù)據(jù)結構，并且可以保持原有數(shù)據(jù)結構的大部份信息。因素分析假定樣本在某一單變量上的反應是由2個部分所組成：一是各變量共有的部分，稱為共同因素(commonfactor)；另一個是各變量獨有的部分，稱為獨特因素(uniquefactor)，兩者之間并無關聯(lián)，與其它變量的獨特因此亦無關聯(lián)。由于每一個變量皆有一個獨特變量，如有m個變量即有m個獨特因素，至于共同因素的數(shù)目(k)通常少于變量的數(shù)目，亦即k。因素分析的基本原理如下：設為第個樣本單位在第個變量的分數(shù)，為第個樣本單位在第個共同因素之分數(shù)，為該單位在第個變量的獨特因素之分數(shù)。令、、均為標準化之分數(shù)，則第個樣本單位在變量之分數(shù)即為(1)式：(1)(1)式中為因素權重(factorweight)，用以表示第個共同因素對第個變異數(shù)的貢獻，因素權重又可稱為「組型負荷量」(patternloading)。為第個變量之獨特因素權重。一般進行因素分析，須先計算各變量間之積差相關系數(shù)，形成一個相關矩陣，并計算共同性，而因素抽取法之選取，多數(shù)研究利用主成份分析，因此本文以主成份分析進行因素抽取。(二)、研究步驟本研究目的在于探討產險公司經(jīng)營績效之影響因素，預計將由第二小節(jié)的23項變量中萃取共同因素，藉以分析主要的影響因素，因素分析依其目的可分為探索性因素分析與驗證性因素分析。前者在于從一組雜亂無章的變量中找出共同的屬性，以建立新的假設或發(fā)展新的理論架構；后者的目的在于驗證研究人員已有的理論架構。本文屬于前者探索性因素分析，本文研究方法與步驟如下：1.適合性檢定：在對變量進行因素分析前，應先對樣本進行Kaiser-Meyer-Olkin(KMO)取樣適當性檢定及巴氏球形檢定(BartletttestofSphericity)，以確定數(shù)據(jù)的分析效果及是否適合進行因素分析。一般而言，若KMO值在0.5以下就表示其分析效果是不可以接受的；而0.5~0.6以下(不含0.6)是不太理想的；0.6~0.7以下則是普通；0.7~0.8以下則是中度的；0.8~0.9以下表示分析是有價值的；0.9以上表示分析效果極佳，而巴氏球檢定則是要確認資料是否適合進行因素分析，若檢定顯示不適合，則需要對于研究變量在進行調整。2.因素萃?。罕疚牟捎弥鞒煞莘治鲚腿」餐蛩?，并利用Kaiser(1958)所建議的標準，以能解釋變異(特征值Eigenvalue)達1.0為標準，解釋變異能力小于1.0之因素即予以刪除，大于1.0之因素則予以保留。3.因素轉軸：因素抽取完成后，一般很難以直接明確地表達其共同特征，因此為了使因素的意義更為明顯，常需將因素軸加以適當?shù)男D，一般有直交旋轉法或斜交旋轉法。實證研究中較常用的方法為直交旋轉法中的「最大變異法」，即希望轉軸后之因素矩陣能達到簡單的結構(SampleStructure)標準，本文亦將使用此法進行研究。直交轉軸法主要有四方最大法(Quartimax)及最大變異法兩種；而斜交轉軸法常用的方法為四方最小法(Quartimin)、最小變異法(covarimin)、雙四方最小法(Biquartimin)等。4.因素命名：在探索性因素分析中，最后須針對各因素所代表之意義進行解釋，以了解變量與因素間之關系，而因素之命名是由因素中包含那些變量決定或依據(jù)跟一共同因素上負荷量最大之變量命名，而因素之分類一般以因素相關系數(shù)須達到某一標準才能視為重要變量。事實上，并無一定的標準，通常以0.45或0.5為主，本文以將以0.5為判斷標準。5.因素差異檢定：在萃取共同因素后，僅能了解產險公司對各因素之重要性順序，因此本文將比較本國與外商產險公司之因素差異，比較本國與外商產商公司受因素影響性進行比較。在檢定方法上，本文利用獨立樣本T檢定、單因子變異數(shù)分析與區(qū)別分析進行分析。6.集群分析：參考彭美玲(2021)之研究方法，根據(jù)樣本廠商以因素分析所得到之營業(yè)特性指標，以調整后之解釋變量量為權數(shù)，計算各銀行之績效總分，并以兩階段集群分析(Two-StageClustering)進行，區(qū)別出不同類組的廠商群以及群組間的的影響差異因素。二、研究變數(shù)本文研究變量之選取主要系參考保險事業(yè)發(fā)展中心，所公布之「產險公司信息導讀」并參考過去相關研究，資料來源為保險事業(yè)發(fā)展中心網(wǎng)站公布「財產保險業(yè)財務業(yè)務重要指標」與各產險公司網(wǎng)站之公開信息，研究對象包括本國廠商與外國廠商，共選取23項財務變量進行估計，相關研究變量之定義與說明如下(一)、業(yè)務指標1.直接保費收入變動率可藉以衡量產險公司再保分出前，直接營業(yè)額成長或衰退之情況，可作為產險公司行銷能力之評估。2.直接已付賠款變動率顯示產險公司當年度理賠給付之情況，該項指標變動率不宜過大，若有異常之變動，顯示產險公司核保品質不佳。3.自留保費變動率自留保費可顯示產險公司自留風險程度、獲利機會及承保業(yè)務之品質等指針。自留保費=直接保費收入+再保費收入-再保費支出。(二)、獲利能力指標1.資產報酬率為傳統(tǒng)的績效衡量指標，可顯示公司資產的獲利能力，估計方式為：資產報酬率=稅后純益+利息支出*(1-稅率)/平均資產總額2.股東權益報酬率為傳統(tǒng)的績效衡量指標之一，可顯示股東投資該公司的獲利能力。3.資金運用凈收益率顯示產險公司資金運用之獲利能力及投資資產之品質，評估方式為本期凈投資收入/(期初可運用資金+期末可運用資金-本期凈投資收入)/2。本期凈投資收入=利息收入+有價證券投資收益+不動產投資收益+國外投資收益-利息支出-有價證券投資損失-不動產投資損失-國外投資損失。4.投資報酬率藉以衡量產險公司獲利能力及公司投資組合之品質，計算方式為本期凈投資收入/(期初資產+期末資產-本期凈投資收入)/2。5.自留綜合率藉以衡量承保自留業(yè)務之核保及營運費用控管之績效，此比率越低，顯示公司經(jīng)營績效越好。6.自留費用率藉以衡量產險公司再保分出后。用于表達自留費用中營業(yè)管理、招攬與賦稅等支出所占比例，自留費用=傭金及承保費支出+再保傭金支出-再保傭金收入+營業(yè)費用+管理費用+自用不動產折舊呆帳及攤銷。7.自留滿期損失率評估承?？毓苤焚|及再保分出安排之結果，此比率越低顯示績效越好。估計方式為自留保險賠款/自留滿期保費。自留保險賠款=保險賠款+再保險賠款-攤回再保賠款來自中國最大資料庫下載自留滿期保費=自留保費+收回未滿期準備-提存未滿期準備(三)、整體營運指標1.自留保費對股東權益比再保后自留業(yè)務之財務杠桿程度，可顯示危險暴露的程度與范疇，杠桿比率越高，風險相對提高，但獲利或損失之機會則越大。2.毛保費對股東權益比保險公司再保業(yè)務杠桿可顯示公司危險暴露的的程度與范疇，杠桿比率越高風險相對提高，但獲利或損失之機會則越大。3.凈再保傭金對股東權益影響率可藉以了解再保險活動時對保險公司經(jīng)營上的影響，分保公司可藉由再保傭金收入增加產險公司之盈余。4.各項準備金對股東權益比藉以衡量準備金提存對股東權益之潛在影響，準備金提存比率越高，表示產險公司風險承擔能力越高，各項準備金=特別準備金+賠款準備金+未滿期責任準備金+其它準備金。5.股東權益變動率衡量股東權益的變化，藉以了解公司的盈余狀況，一般公司經(jīng)營越佳，將有效挹注股東權益價值，提升股東每股權益價值。6.特別準備金對股東權益顯示特別準備金對股東權益比例，藉以衡量公司對營運風險所預留之額外準備金與成本。(四)、其它1.市場占有率市場占有率的估計以各公司保險費收入除以全體產險公司保費收入進行估計，理論上應為越大越好。2.固定資產與股東權益比率固定資產占股東權益比可以反應資產結構的適當性，比率過高將使流動性降低，使產險公司資金周轉風險提高。3.流動比率流動資產=現(xiàn)金及存款+應收保費+應攤回再保賠款+其它應收款+有價證券流動負債=應付賠款+應付款+存入責任保證金+未滿期責任準備由於產險業(yè)經(jīng)營之業(yè)務大多為短期業(yè)務為主，故假設各項責任準備均為一年之內之短期負債。流動比率用以衡量產險公司短期清償能力，由于產險業(yè)之經(jīng)營業(yè)務大多為短期，故應維持較高的比率以履行隨時可能發(fā)生的賠款責任。4.負債比率以負債總額除以資產總額估計，負債比率過高顯示產險公司失卻清償能力的風險隨之增加，對債權人及保戶之債權保障相對較低，故負債比率不宜過高。5.權益比率以股東權益除以資產總額計算，衡量總資產中自有資金的比重，比率越高表示自有資金充裕，財務風險越低，產險業(yè)者對于保戶的保障越高。6.營業(yè)凈利與營業(yè)收入比可以衡量廠商經(jīng)營管理能力，包括核保與投資之經(jīng)營狀況，此比率越高顯示廠商成本控制得宜，公司資源利用與管理效率較佳，獲利能力相對也較佳。7.資產規(guī)模公司規(guī)模計算方式以資產總額取對數(shù)(ln)后進行估計。四、實證結果本文之研究方法系采用多變量分析中的主成份分析與因素分析，并對不同體系銀行之樣本對于各因素之影響程度差異，利用獨立樣本T檢定、單因子變異數(shù)分析(one-wayANOVA)與區(qū)別分析進行，藉以了解本國與外商產險公司受因素影響之差異程度。本節(jié)共分為4小節(jié)，第一小節(jié)系利用SPSS10.0版軟件包萃取產險公司影響因素，并對于所萃取之因素進行命名以利下一階段分析；第二小節(jié)則是探討本國與外商產險公司受各因素影響之差異，并對其內涵進行探討；第三節(jié)則利用區(qū)別分析對影響因素的差異，做更進一步的討論；最后則利用集群分析對產險公司進行分組并分析各組間的差異因素。一、因素萃取之實證結果利用SPSS10.0版軟件包可以直接進行前一節(jié)研究步驟中的前3個步驟，將本文之研究樣本代入進行分析。以主成份分析萃取因素，經(jīng)由最大變異數(shù)轉軸法(Varmax)對于選出的因素進行轉軸，使各因素之代表意義更明顯，且更易于解釋分析結果整理于表2。估計結果顯示KMO值為0.66，Bartlett值為2365.731，累積解釋變異為89.457%，顯示本文之樣本適合進行因素分析。因素一共萃取了自留保費對股東權益比等7個因素，特征值為7.971，解釋變異為34.657%，根據(jù)其因素特性，因素一萃取變量為整體營運指針中，衡量廠商風險承擔能力、資產品質良窳之比率，故將因素一命名為「資產品質因素」（亦可命名為風險性因素或財務結構因素）；因素二共萃取了直接保費收入變動率等3個業(yè)務指標因素，特征值為3.849，解釋變異為16.736%，故將因素二命名為「業(yè)務性因素」；因素三共萃取市占率等4個因素，特征值為3.069，解釋變異為13.343%，由于群組因素中，以市占率因素負荷量最高故本文將因素三命名為「市場規(guī)模因素」。表2因素分析結果因素別因素群組因素負荷量特征值解釋變異因素命名因素一資產報酬率0.9597.97134.657資產品質因素自留保費對股東權益比0.98毛保費對股東權益比0.963凈再保傭金對股東權益影響率0.961各項準備金對股東權益比0.985特別準備金對股東權益比0.983固定資產/股東權益0.977因素二直接保費收入變動率0.9333.84916.736業(yè)務性因素直接已付賠款變動率0.832自留保費變動率0.946因素三自留費用率0.5563.06913.343市場規(guī)模因素自留滿期損失率0.684市場占有率0.943資產規(guī)模0.775因素四股東權益報酬率0.932.0388.861獲利性因素股東權益變動率0.963因素五流動比率0.731.496.479資本適足性因素負債比率-0.729權益比率0.76因素六自留綜合率0.8741.1424.965管理能力因素營業(yè)收入/營業(yè)費用-0.779因素七資金運用凈收益率0.811.0164.416投資能力因素投資報酬率0.836累積解釋變異89.457%資料來源：本文整理因素四共萃取股東權益報酬率等2個因素，特征值為2.038，解釋變異為8.861%，此群組因素均為衡量股東權益相關變量，但可藉以了解廠商獲利能力，故本文將因素四命名為「獲利性因素」；因素五共萃取權益比率等3個因素，特征值為1.49，解釋變異為6.479%，依其特性命名為「資本適足性因素」；因素六共萃取自留綜合率等2個因素，主要系衡量廠商核保品質與營運費用管理，營業(yè)收入/營業(yè)費用比可了解每一單位營業(yè)支出可獲得的營業(yè)收入，通?？蓙碜灾袊畲筚Y料庫下載藉以衡量廠商管理能力，特征值為1.142，解釋變異為4.765%，本文將因素六命名為「管理能力因素」；因素七共萃取資金運用凈效率等2個因素，均為衡量投資績效之變量，特征值為1.016，解釋變異為4.416%，將因素七命名為「投資能力因素」。二、本國與外商產險公司影響因素差異分析本小節(jié)將利用第一小節(jié)所萃取的7個影響因素，對本國與外商產險公司進行比較，首先利用獨立樣本T檢定與單因子變異數(shù)分析。兩種估計方式結果大致相同，估計結果參見表3、表4。僅有在業(yè)務性因素部分，單因子變異數(shù)分析并未達到統(tǒng)計顯著水準。其中市場規(guī)模因素、管理能力因素、投資能力因素，本國與外商廠商間存在顯著的差異，尤其在市場規(guī)模因素，對本國廠商而言是最重要的影響因素，外商產險公司市場占有率不到5%，又受限于國內產物保險市場成長緩慢，故市場占有率提升不易，因此外商產險公司較注重業(yè)務性因素，而在管理能力因素部分，本國廠商顯示有顯著較優(yōu)的管理能力，亦即在核保品質及營運費用的控管上優(yōu)于外商產險公司，這與過去的研究中，指出本國產險公司核保品質不佳，為了維持或提升市占率，大量浪費了保險資源的結論似乎有些差異，本文認為本國產險市場不論是本國或外商廠商均有保險資源浪費的問題存在，這是產險市場大環(huán)境的因素所造成的，這是外商產險公司追求開拓業(yè)務，面臨核保品質及成本管理上，所付出的代價。只不過外商公司面臨此一問題時，若不堪年年虧損，大多斷然地選擇了退出了臺灣市場，而不會任由其繼續(xù)惡化，或是選擇轉投資本國產險公司，如新安東京海上、蘇黎世、明臺產險等案例；而太平產險、國華產險案例即是市場不良競爭下所造成的結果。投資能力因素亦是本國產險公司優(yōu)于外商產險公司，應是可運用資金所造成的差異。值得注意的部分，雖然本國廠商在市場規(guī)模、管理能力、投資能力因素均優(yōu)于外商產險，但是獲利能力卻沒有顯著的差異，近年來在業(yè)務性因素上，外商產險表現(xiàn)優(yōu)于本國廠商，本國!產險公司又受限于部分經(jīng)營不良、爆發(fā)財務危機的廠商影響，以及產險業(yè)本身利潤即偏低的問題下，本國廠商雖然掌握了大部分市場的業(yè)務量，但并未因此有較優(yōu)的獲利表現(xiàn)。表3獨立樣本T檢定因素名稱本國產險公司排名外商產險公司排名t值資產品質因素-0.000540.00154-0.063業(yè)務性因素-1.245673.92861-1.652*市場規(guī)模因素0.33272-1.049375.358***獲利性因素-0.003650.11373-0.467資本適足性因素-0.005160.16112-0.663管理能力因素0.29261-0.92364.444***投資能力因素0.12613-0.398351.676**=0.1**=0.05***=0.01表4單因子變異數(shù)分析因素名稱因素平均數(shù)F-valueP-value資產品質因素1.214E-170.0040.95業(yè)務性因素6.245E-172.7290.105市場規(guī)模因素8.431E-1628.7090.000***獲利性因素-1.284E-160.2180.643資本適足性因素-1.388E-170.440.51管理能力因素-1.18E-1519.7510.000***投資能力因素3.556E162.8090.1**=0.1**=0.05***=0.01三、區(qū)別分析區(qū)別分析可進一步探討產險公司對于各別因素的影響重要程度次序，對本國與外商產險公司分別進行區(qū)別分析估計，估計結果整理于表5。區(qū)別分析的基本假設之一，需每一個群體的共變異數(shù)矩陣必須大致相等，故利用Box`sM檢定來檢定各群體的共變量矩陣是否相等，Box`sM檢定兩組之共變量矩陣是否具有同構型，Box`sM檢定統(tǒng)計量為285.641，F(xiàn)值為7.807，顯著性達到0.000<=0.05，顯示樣本符合區(qū)別分析之基本假設。WilksLambda值為0.255，卡方值為66.224，顯著性亦達到0.000<=0.05，顯示產險公司判別函數(shù)的判別能力相當良好。本國產險公司重要影響因素為市場規(guī)模因素、管理能力因素、投資能力因素，這個結果與前一小節(jié)的估計結果相同，外商產險公司較重要的影響因素則為資產品質因素、業(yè)務性因素、獲利能力因素、資本適足性因素，在資產品質因素部分，外商產險公司較本國產險公司較為重視，黃旭男與高棟梁(2021)表示市占率越高的產險公司面對同業(yè)的競爭，可能付出更多的成本以維持其業(yè)務，或以較低之費率以確保其續(xù)保業(yè)務或用以開拓新業(yè)務，因此為了維持市占率，可能造成保險資源的浪費，也影響了公司的整體財務狀況與資產品質，外商產險公司市占率并不高，雖然有業(yè)務成長的壓力存在，但受限于資金不如本國產險公司充裕，核保品質又不如本國產險公司產物保險核保品質如同銀行授信業(yè)務一般，均需要投大量的物資與人力資源才能維持其品質，尤其是核保人員的培養(yǎng)部分需要花費一段時間，故本國產險公司核保品質優(yōu)於外商產險公司。產物保險核保品質如同銀行授信業(yè)務一般，均需要投大量的物資與人力資源才能維持其品質，尤其是核保人員的培養(yǎng)部分需要花費一段時間，故本國產險公司核保品質優(yōu)於外商產險公司。表5各銀行體系判別函數(shù)因素名稱判別函數(shù)資產品質因素-0.2業(yè)務性因素-0.499市場規(guī)模因素1.098獲利性因素-0.148資本適足性因素-0.209管理能力因素1.024投資能力因素0.506本國產險公司0.944外商產險公司-2.977資料來源：本文整理四、集群分析利用兩階段集群分析進行分組，參考彭美玲(2021)之研究方式，先計算各外商銀行之績效總分與排名，本文以因素分析估計所得的7個因素群組原解釋變異共89.457%，欲估計各產險公司因素得分需先調整因素權重調整後之因素解釋變異為：資產品質因素(38.741%)、業(yè)務性因素(18.708%)、市場規(guī)模因素(14.915%)、獲利性因素(9.905%)、資本適足性因素(6.479%)、管理能力因素(4.965%)，投資能力因素(4.416%)，總解釋變異為100%。再依據(jù)徐守德等(2021)所采用兩階段集群分析進行，第一階段以歐基里得直線距離平方計算各項目樣本上的距離，集群方法則利用華德最小變異法(WardsMethod)，再計算總變異的遞增量，先假設分群為3至6群，總變異的遞增變化情況，由第一群變?yōu)榈诙簳r才開始有較明顯的差異，故將19個樣本區(qū)分為2本文以因素分析估計所得的7個因素群組原解釋變異共89.457%，欲估計各產險公司因素得分需先調整因素權重調整後之因素解釋變異為：資產品質因素(38.741%)、業(yè)務性因素(18.708%)、市場規(guī)模因素(14.915%)、獲利性因素(9.905%)、資本適足性因素(6.479%)、管理能力因素(4.965%)，投資能力因素(4.416%)，總解釋變異為100%。第二階段則利用前一階段所求得之群體平均數(shù)，為K平均集群分析(K-meanMethod)之起始種子點進行估計，結果顯示兩階段分群結果完全相同，顯示各集群樣本均落在合理的分組中，為求謹慎第二階段所形成的2個集群，必須再進行區(qū)別分析以了解各群組的穩(wěn)定度是否足夠，函數(shù)之WilksLambda值為0.006，顯著性為0.000<=0.05，判別能力達到顯著水準，表示其穩(wěn)定度高。由于本研究樣本僅有19家廠商，經(jīng)由兩階段集群分析的結果，共分為2個群組，第一群組共有18家廠商，第二群組則有1家廠商，群組一為營運狀況正常的產險公司，群組二為財務不良的產險公司，集群分析分群與各廠商績效得分結果參見表6。由于群組二僅有1家廠商，因此不再利用單因子變量檢定進行影響因素的重要性分析，集群分析系將相似的個案集成一群，而將不相似的廠商分成不同群組，本文分析系依各廠商之財務營運狀況進行分群，與實際結果十分的吻合，未來可藉由此組財務比率對于產險公司的營運狀況進行評估，建立財務預警模型。另一方面比較各產險公司績效得分與市占率的排名，顯示市占率并不一定能夠為廠商帶來較佳的的績效，市占率最大的富邦產險落居中后段的排名，反觀外商產險公司，除了亞洲產險外，幾乎均排名在前段之中。2005年，日商三井住有收購明臺產險，現(xiàn)明臺產險已為三井住有100%持股的子公司，若以此一情形來看，本國廠商僅有新光產險列名在前段排名中。表6集群分析分群結果單位：％群組一績效得分市占率群組二績效得分市占率佳迪福產險131.31240.38太平產險-511.4212.145環(huán)球產險107.3992.4明臺產險105.83158.95安達北美洲95.0460.83新光產險88.21657.5267國泰世紀82.21656.71華南產險81.35464.1233新安產險80.00834.9033第一產險79.77534.5633三井住友79.16070.31蘇黎世產險77.71924.497泰安產險73.42445.616中央產險65.19546.213富邦產險57.208520.36友聯(lián)產險56.64797.28亞洲產險41.61740.02臺灣產險39.13783.493兆豐產險37.48934.873說明：1.估計期間為2021-2021年，以各產險公司之各項指針平均數(shù)代入因素權重進行估計，依估計分數(shù)進行排列，分數(shù)越高表示經(jīng)營績效越好。2.市占率之計算，系為2021-2021年各年度之平均值。3.中國產物保險已加入兆豐金控集團，并已計劃更名為兆豐產險。伍、結論長久以來，產險市場發(fā)展較不如壽險市場被重視，除了國人非生命保險之觀念尚未普及外，壽險市場新金融商品的研發(fā)，連結投資商品，使民眾可獲得保險又可進行投資的驅使下，使壽險市場發(fā)展更為迅速，也由于市場管來自中國最大資料庫下載理較不積極，自1994年全面開放以來，市場間的整并、退出或是策略聯(lián)盟不斷，但仍無法隱藏部分經(jīng)營不良廠商財務危機的爆發(fā)，所幸經(jīng)主管機構處理得宜，現(xiàn)均已完善處理。有鑒于此，本文采用多變量分析對于本國及外國廠商進行分析，探討臺灣地區(qū)產險公司之影響績效之因素權重，刪除部分不完整與不適宜之樣本，本文共選取19家廠商、23項研究變量進行估計。因素分析共萃取資產品質因素、業(yè)務性因素、市場規(guī)模因素、獲利性因素、資本適足性因素、管理能力因素、投資能力因素等7個因素。影響因素的重要性比較部分，本國產險公司著重于管理能力、市場規(guī)模、投資能力等因素，顯示1994年全面開放產險業(yè)后，市場長期的過度競爭，產險公司的經(jīng)營問題已常被討論，在國華產險被金管會接管前，本國廠商已開始著重于管理效率的改善，更甚于外商產險公司，但對于市占率的維持與成長仍是十分的重視。外商產險公司因市占率低于本國廠商相當大的幅度，而且市場價格競爭激烈開拓業(yè)務不易，因此較著重業(yè)務性因素，但就整體產險公司而言，市占率并不一定能夠為廠商帶來較佳的的績效，市占率最大的富邦產險落居中后段的排名，反觀外商產險公司，除了亞洲產險外，幾乎均排名在前段中。集群分析的結果顯示共分為2個群組，第一群組共有18家廠商，第二群組則有1家廠商，群組一為營運狀況正常的產險公司，群組二為財務不良的產險公司，依各廠商之財務營運狀況進行分群，與實際結果十分的吻合，未來可藉由此組財務比率對于產險公司的營運狀況進行評估，建立產險公司財務預警模型。參考文獻林秀喬，臺灣產險業(yè)之經(jīng)營績效規(guī)模經(jīng)濟范疇經(jīng)濟效率之分析，中山大學經(jīng)濟學研究所未出版之碩士論文，2021年。高子荃、陳振遠與周建新，臺灣地區(qū)產險業(yè)經(jīng)營效率之研究-資料包絡分析與Malmquist生產力指數(shù)之應用，輔仁管理評論，2021年，第11卷第1期，頁53-76。陳建勝、陳美菁與林明宏，我國產險業(yè)資本結構與風險對獲利能力影響之研究」，風險管理學報，2021年，第6卷第3期，頁279-290。陳亞為、郝充仁與陳乃慧，臺灣地區(qū)產物保險業(yè)經(jīng)營績效之分析-隨機邊界法之應用，貨幣市場，2021年，第9卷第5期，頁1-45。黃旭男與高棟梁，臺灣地區(qū)產險公司經(jīng)營績效之評估：二階段數(shù)據(jù)包絡分析法之應用」，保險?？?021年，第21卷第1期，頁57-79。徐守德、王毓敏與潘永泰，國內銀行業(yè)之策略群組與財務績效關聯(lián)性研究，交大管理學報，2021年，第19卷第2期，頁1-30。許文彥與周盈君，我國產險業(yè)資本使用效率之實證研究，管理學報，2021年，第22卷第6期，頁743-759。梁榮輝與廖振盛，臺灣地區(qū)產險業(yè)經(jīng)營績效與影響因素之研究-灰關聯(lián)分析之應該，第二屆產業(yè)經(jīng)營管理學術研討會，新竹市，玄奘大學管理學院主辦，2021年。彭美玲，本國銀行業(yè)經(jīng)營績效之實證研究，商管科技季刊，2021年，第6卷第1期，頁137-163。曾昭玲、陳世能與林俊宏，逾放比對銀行經(jīng)營績效影響之多期性研究，臺灣金融財務季刊，2021年，第6卷第4期，頁41-68。蔡惠鈺，應用數(shù)據(jù)包絡分析法與主成份分析在國內產物保險業(yè)經(jīng)營效率之研究，長庚大學企業(yè)管理學研究所碩士論文，2021年。Barniv,R.,AandR.A.Hershbarger,ClassifyingFinancialDistressintheLifeInsuranceIndustry,JournalofRiskandInsurance,Vol.57,1990,pp.110-136Coummins,J.D.,andHongminZi,ComparisonofFrontierEfficiencyMethods:AnApplicationtotheU.SLifeInsuranceIndustry,JournalofProductivityanalysis,Vol.10,2021,pp.131-152.Cummins,J.D.,M.A.WeissandHongminZi,OrganizationalFormandEfficiency：TheCoexistenceofStockandMutualProperty-LiabilityInsurers,ManagementScience,Vol.45,No.9,2021,pp.1254-1269.Carson,J.M.andR.E.Hoyt,LifeInsuranceFinancialDistress:ClassificationModelandEmpiricalEvidence,JournalofRiskandInsurance,Vol.62,1995,pp.764-775FecherF.,D.Kessler,S.PerelmanandP.Pestieay,ProductivePerformanceoftheFrenchInsuranceIndustry,”Journalof來自中國最大資料庫下載Productivityanalysis,Vol.4,1993,pp.77-93.Kaiser,H.,TheVarimaxCriterionforAnalysisRotationinFactorAnalysis,Psychomrtrika,Vol.23,1958,pp.87-200NoulasA.G.,T.H.John,andL.Katerina,Non-ParametricProductionFrontierApproachtotheStudyofEfficiencyofNon-LifeCompaniesinGreece,JournalofFinancialManagementandAnalysis,Vol.14,No.1,2021,pp.19-26.Sinkey,J.F.,AMultivariateStatisticalAnalysisoftheCharacteristicsofProblemBanks,JournalofFinance,Vol.30,No.1,1975,pp.21-34.Steers,R.M.,ProblemItheMeasurementofOrganizationalEffectiveness,AdministrativeScienceQuarterly,Vol.20,1976,pp546-558.ToivanenO.,EconomiesofScaleandScopeintheFinnishNon-lifeInsuranceIndustry,JournalofBankingandFinance,Vol.21,2021,pp.759-779.

咖啡店創(chuàng)業(yè)計劃書第一部分：背景在中國，人們越來越愛喝咖啡。隨之而來的咖啡文化充滿生活的每個時刻。無論在家里、還是在辦公室或各種社交場合，人們都在品著咖啡?？Х戎饾u與時尚、現(xiàn)代生活聯(lián)系在一齊。遍布各地的咖啡屋成為人們交談、聽音樂、休息的好地方，咖啡豐富著我們的生活，也縮短了你我之間的距離，咖啡逐漸發(fā)展為一種文化。隨著咖啡這一有著悠久歷史飲品的廣為人知，咖啡正在被越來越多的中國人所理解。第二部分：項目介紹第三部分：創(chuàng)業(yè)優(yōu)勢目前大學校園的這片市場還是空白，競爭壓力小。而且前期投資也不是很高，此刻國家鼓勵大學生畢業(yè)后自主創(chuàng)業(yè)，有一系列的優(yōu)惠政策以及貸款支持。再者大學生往往對未來充滿期望，他們有著年輕的血液、蓬勃的朝氣，以及初生牛犢不怕虎的精神，而這些都是一個創(chuàng)業(yè)者就應具備的素質。大學生在學校里學到了很多理論性的東西，有著較高層次的技術優(yōu)勢，現(xiàn)代大學生有創(chuàng)新精神，有對傳統(tǒng)觀念和傳統(tǒng)行業(yè)挑戰(zhàn)的信心和欲望，而這種創(chuàng)新精神也往往造就了大學生創(chuàng)業(yè)的動力源泉，成為成功創(chuàng)業(yè)的精神基礎。大學生創(chuàng)業(yè)的最大好處在于能提高自己的潛力、增長經(jīng)驗，以及學以致用;最大的誘人之處是透過成功創(chuàng)業(yè)，能夠實現(xiàn)自己的理想，證明自己的價值。第四部分：預算1、咖啡店店面費用咖啡店店面是租賃建筑物。與建筑物業(yè)主經(jīng)過協(xié)商，以合同形式達成房屋租賃協(xié)議。協(xié)議資料包括房屋地址、面積、結構、使用年限、租賃費用、支付費用方法等。租賃的優(yōu)點是投資少、回收期限短。預算10-15平米店面，啟動費用大約在9-12萬元。2、裝修設計費用咖啡店的滿座率、桌面的周轉率以及氣候、節(jié)日等因素對收益影響較大?？Х瑞^的消費卻相對較高，主要針對的也是學生人群，咖啡店布局、格調及采用何種材料和咖啡店效果圖、平面圖、施工圖的設計費用，大約6000元左右3、裝修、裝飾費用具體費用包括以下幾種。(1)外墻裝飾費用。包括招牌、墻面、裝飾費用。(2)店內裝修費用。包括天花板、油漆、裝飾費用，木工、等費用。(3)其他裝修材料的費用。玻璃、地板、燈具、人工費用也應計算在內。整體預算按標準裝修費用為360元/平米，裝修費用共360*15=5400元。4、設備設施購買費用具體設備主要有以下種類。(1)沙發(fā)、桌、椅、貨架。共計2250元(2)音響系統(tǒng)。共計450(3)吧臺所用的烹飪設備、儲存設備、洗滌設備、加工保溫設備。共計600(4)產品制造使用所需的吧臺、咖啡杯、沖茶器、各種小碟等。共計300凈水機，采用美的品牌，這種凈水器每一天能生產12l純凈水，每一天銷售咖啡及其他飲料100至200杯，價格大約在人民幣1200元上下。咖啡機，咖啡機選取的是電控半自動咖啡機，咖啡機的報價此刻就應在人民幣350元左右，加上另外的附件也不會超過1200元。磨豆機，價格在330―480元之間。冰砂機，價格大約是400元一臺，有點要說明的是，最好是買兩臺，不然夏天也許會不夠用。制冰機，從制冰量上來說，一般是要留有富余?？钪票鶛C每一天的制冰量是12kg。價格稍高550元，質量較好，所以能夠用很多年，這么算來也是比較合算的。5、首次備貨費用包括購買常用物品及低值易耗品，吧臺用各種咖啡豆、奶、茶、水果、冰淇淋等的費用。大約1000元6、開業(yè)費用開業(yè)費用主要包括以下幾種。(1)營業(yè)執(zhí)照辦理費、登記費、保險費;預計3000元(2)營銷廣告費