2022年4月運(yùn)行指標(biāo)分析

一、發(fā)展動能分析(一)投資●固定資產(chǎn)投資累計增長6.5%，工業(yè)部門表現(xiàn)亮眼2022年4月，固定資產(chǎn)投資累計增長6.8%，民間固定資產(chǎn)投資累計增長5.3%，其中第一產(chǎn)業(yè)累計增長5.8%，第二產(chǎn)業(yè)累計增長12.6%，第三產(chǎn)業(yè)累計增長4.3%。固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)逐步返回合理區(qū)間，民間固定資產(chǎn)投資與整體走勢基本一致。第二產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)亮眼，增速略高于其他各領(lǐng)域，而第三產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)不佳。受到“穩(wěn)投資”政策影響，固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)小高峰，尤其是工業(yè)部門。整體來看，“穩(wěn)投資”政策效果被4月份突如其來的疫情暴發(fā)暫時打斷，需待疫情緩解后才可體現(xiàn)出后續(xù)效果。當(dāng)前傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資的邊際效果越發(fā)下行，新基建發(fā)力仍是增量固定資產(chǎn)投資的最佳方向?！裰圃鞓I(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)性不佳，房地產(chǎn)投資增長轉(zhuǎn)負(fù)2022年4月，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增長12.2%，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長6.5%，房地產(chǎn)投資累計增長-2.7%。在2月份固定資產(chǎn)投資與基礎(chǔ)設(shè)施投資增長出現(xiàn)小高值后，3、4月份持續(xù)回落，投資強(qiáng)度持續(xù)性不佳。但縱向上看，兩者仍處于自2020年沖擊后于2021年同比髙點向正常值回歸過程的末段，增速下降屬正?，F(xiàn)象，待回復(fù)疫情前的波動區(qū)間后指標(biāo)提示意義將增強(qiáng)。房地產(chǎn)投資累計增長出現(xiàn)負(fù)值，是有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的第二次(第一次即2020年初疫情沖擊)。觀察2-3月份數(shù)據(jù)可見，房地產(chǎn)投資與制造業(yè)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資的發(fā)展趨勢不同，需要單獨觀察分析。若負(fù)值迅速改觀，則并無大礙，若持續(xù)半年以上時間，將會改變行業(yè)發(fā)展預(yù)期，房地產(chǎn)投資增速或?qū)㈤L時間保持下行趨勢。(二)消費(fèi)●社會消費(fèi)品總額下降11.07%，餐飲消費(fèi)受疫情影響大2022年4月，社會消費(fèi)品零售總額當(dāng)期值為29483億元，同比下降了11.07%。其中商品零售當(dāng)期值26874億元，同比下降了9.75%；餐飲收入當(dāng)期值2609億元，同比下降了22.47%；網(wǎng)上零售額當(dāng)期值8572億元，同比下降了10.20%。受疫情影響帶來的封閉措施及不確定性影響，社會消費(fèi)品零售情況不佳，各項指標(biāo)均有不同幅度下跌。其中，居民減少外出后對餐飲行業(yè)影響較為突出，成為同比下降最大的項目。本次疫情使社會消費(fèi)品總額下跌幅度較深，已經(jīng)接近2020年初疫情嚴(yán)重時的水平，今后如何快速提振消費(fèi)是需要快速解決的問題。當(dāng)然，疫情企穩(wěn)后的“穩(wěn)預(yù)期”應(yīng)當(dāng)放在“穩(wěn)消費(fèi)”之前。如果經(jīng)濟(jì)預(yù)期不穩(wěn)，則消費(fèi)動能釋放的可能性并不大。(三)外貿(mào)●進(jìn)出口水平與去年同期基本相同，預(yù)計全年總額創(chuàng)新高2022年4月，進(jìn)口總額為14363億元，同比增長0.16%；出口總額為17128億元，同比下降0.66%；進(jìn)出口差額為2765億元。在經(jīng)歷了每年因春節(jié)因素而產(chǎn)生的出口下降期后，我國進(jìn)出口水平繼續(xù)向高位攀升。雖然同去年相比整體變化并不大，但考慮到疫情及全球供應(yīng)鏈緊張因素的負(fù)面影響，進(jìn)出口方面取得的成績已算一抹亮色，實屬不易。目前市場預(yù)計歐美各國生產(chǎn)及供應(yīng)鏈恢復(fù)后將對我國外貿(mào)產(chǎn)品依賴度下降，雖然從長期視角來看確實出現(xiàn)了一定程度的“逆全球化”趨勢，但中短期進(jìn)出口向好趨勢并不會改變。在今年1-4月進(jìn)出口形勢較好的情況下，預(yù)計全年進(jìn)出口總額可以再創(chuàng)新高。二、運(yùn)行情況監(jiān)測(一)景氣狀況●宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)回落調(diào)整，待新周期開啟后重振旗鼓2021年12月，宏觀經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)報95.64點，一致指數(shù)報95.15點，滯后指數(shù)報99.26點。其中，先行與一致指數(shù)已經(jīng)下滑半年以上，先行指數(shù)有反彈可能，而滯后指數(shù)于2021年8月開始逐步抬升，顯示自疫情以來各國通過刺激政策而建立的經(jīng)濟(jì)周期正步入尾聲。目前先行指數(shù)與同步指數(shù)走出下行趨勢仍需時間，待轉(zhuǎn)向后可據(jù)此判斷新一輪宏觀經(jīng)濟(jì)周期的啟動?！穹侵圃鞓I(yè)新訂單指數(shù)報37.4%，PMI相關(guān)指數(shù)紛紛下行2022年4月末，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)報47.4%；非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)報41.9%；制造業(yè)新訂單指數(shù)報42.6%；非制造業(yè)新訂單指數(shù)報37.4%。本月采購經(jīng)理指數(shù)降幅較大，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行景氣狀況不佳，制造業(yè)受到的沖擊相較制造業(yè)更為明顯。從降幅來看，本次疫情沖擊較2020年初更輕，但從下降的趨勢和持續(xù)性來看，則沖擊力度可能有過之而不及。目前的當(dāng)務(wù)之急是快速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)到之前的正常趨勢上來，一旦經(jīng)濟(jì)增速“下臺階”，短期不利趨勢就可能逐步演化為長期趨勢。(二)生產(chǎn)●制造業(yè)增加值表現(xiàn)不佳，外商及港澳臺企業(yè)降幅較大2022年4月全月，工業(yè)增加值同比增長-2.9%，其中國有及國有控股企業(yè)增加值同比增長-2.9%，私營企業(yè)增加值同比增長-1.1%，外商及港澳臺投資企業(yè)增加值同比增長-16.1%；制造業(yè)增加值同比增長-4.6%。受上海地區(qū)疫情影響，長三角及華東地區(qū)企業(yè)生產(chǎn)與物流活動受阻，工業(yè)增加值下降。在國際物流方面的遇阻，使外商及港澳臺企業(yè)增加值下行較多。4月上海港完成集裝箱吞吐量308.5萬標(biāo)箱，僅為去年同期的82.4%。目前長三角地區(qū)的疫情緩解，江蘇省交通廳發(fā)布消息稱對來自低風(fēng)險地區(qū)的客貨車輛不必查驗24小時核酸證明，以實際行動為打通物流通道工作做出了表率。隨著上海及周邊疫情的好轉(zhuǎn)，相信制造業(yè)工業(yè)增加值會在探底后很快恢復(fù)?！癜l(fā)電量同比下降2.3%，疫情因素拖累生產(chǎn)耗能有限2022年一季度，全國工業(yè)產(chǎn)能利用率為75.8%。2022年4月，發(fā)電量當(dāng)期值達(dá)到6085.7億千瓦時，同比下降2.3%。整體來看，疫情因素造成的停工停產(chǎn)拖累發(fā)電量下行不顯著，突顯經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)而有力。發(fā)電量水平在2020年中整體抬升后，長期運(yùn)行在較高水準(zhǔn)，本次下行并未打破這一趨勢。我國發(fā)電量通常自4月份后隨著天氣轉(zhuǎn)暖開始增長，并于7-8月達(dá)峰。作為工業(yè)增加值的支持?jǐn)?shù)據(jù)，應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注今后數(shù)月發(fā)電量數(shù)據(jù)，觀察經(jīng)濟(jì)耗能情況。●被動補(bǔ)庫存過程持續(xù)，產(chǎn)品銷售率承壓明顯2022年3月，月末存貨為151288.7億元，其中產(chǎn)成品存貨為56061億元，產(chǎn)品銷售率在3月底達(dá)到94.5%。當(dāng)月存貨與產(chǎn)成品存貨均穩(wěn)步上行，在需求不振的背景下，顯示出被動補(bǔ)庫存的發(fā)展態(tài)勢，待這一情況逐步轉(zhuǎn)化為主動去庫存時，經(jīng)濟(jì)情況將有所好轉(zhuǎn)。產(chǎn)品銷售率降幅較大，甚至低于了2020年3月低點，顯示銷售端嚴(yán)重承壓，預(yù)計疫情緩解，社會恢復(fù)正常的生產(chǎn)生活秩序后，產(chǎn)品銷售率將有所改善?！褙涍\(yùn)量下降而貨物周轉(zhuǎn)量上升，數(shù)據(jù)分化彰顯物流不暢2022年4月，貨物運(yùn)輸量為407443萬噸，較去年同月下降了9.5%，貨物周轉(zhuǎn)量為18523.55億噸公里，較去年同月上升了3.2%。一般而言，貨運(yùn)量與貨物周轉(zhuǎn)量的曲線在低點相似的情況下，貨運(yùn)量的上漲較貨物周轉(zhuǎn)量幅度更加明