鋰電池正極材料未來發(fā)展趨勢

鋰電池正極材料未來發(fā)展趨勢鋰電池正極材料未來發(fā)展趨勢（1）三元正極材料與磷酸鐵鋰材料差異化發(fā)展鋰電池正極材料技術(shù)發(fā)展多年，目前動(dòng)力電池領(lǐng)域磷酸鐵鋰及三元材料均為動(dòng)力鋰電池的主流正極材料，均占據(jù)較高的市場份額。由于磷酸鐵鋰正極材料和三元正極材料理化特性差異明顯，隨著汽車應(yīng)用端對(duì)鋰電池性能要求的差異化發(fā)展，磷酸鐵鋰和三元材料將長期共存，二者不存在絕對(duì)替代關(guān)系。三元正極材料具有能量密度高的優(yōu)點(diǎn)。從能量密度上來看，磷酸鐵鋰的理論比容量低于三元材料。根據(jù)工信部于2021年發(fā)布的第3批新能源車型目錄，搭載磷酸鐵鋰電池的新能源乘用車，平均模組能量密度可達(dá)151．3Wh/kg；搭載三元材料電池的新能源乘用車，平均模組能量密度可達(dá)164．7Wh/kg。能量密度提高，能夠增加新能源汽車的續(xù)航里程，被廣泛應(yīng)用于長續(xù)航里程的乘用車；另外，由于三元正極材料的有價(jià)金屬含量遠(yuǎn)高于磷酸鐵鋰，其具有更高的綜合回收價(jià)值。但是，三元正極材料具有成本相對(duì)較高的劣勢，且與磷酸鐵鋰正極材料相比三元正極材料的安全及循環(huán)性能有待提高。磷酸鐵鋰正極材料具備良好的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性，因此相較于三元正極材料具有更優(yōu)的安全性；同時(shí)由于鐵元素儲(chǔ)量豐富，磷酸鐵鋰價(jià)格較為低廉，而三元材料的重要原材料鈷鹽、鎳鹽在我國的可開采儲(chǔ)量較小，供應(yīng)較為緊張，導(dǎo)致三元材料的生產(chǎn)成本較高。因此，磷酸鐵鋰得以在對(duì)安全性能要求高的商用車、價(jià)格敏感的乘用車及儲(chǔ)能領(lǐng)域得到應(yīng)用。但磷酸鐵鋰也有其固有局限性，如能量密度偏低、低溫性能較差，導(dǎo)致其在對(duì)能量密度要求較高的領(lǐng)域（如中高端長續(xù)航乘用車等）應(yīng)用面臨較大壓力，同時(shí)因其回收價(jià)值較低，不利于后續(xù)循環(huán)利用。受新能源汽車補(bǔ)貼政策逐步退坡影響和廠家成本控制因素影響，磷酸鐵鋰電池短期內(nèi)占比可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的回升，但是未來幾年，對(duì)能量密度、功率特性要求較高的中、高端乘用車市場將繼續(xù)由三元電池主導(dǎo)。而在對(duì)循環(huán)壽命、安全性要求更高的儲(chǔ)能市場、公交車市場以及對(duì)價(jià)格較為敏感的低端乘用車市場，磷酸鐵鋰電池也將得到廣泛應(yīng)用。綜上，磷酸鐵鋰、三元材料，其使用場景各有不同，不存在技術(shù)上的優(yōu)劣替代關(guān)系。其中，磷酸鐵鋰電池憑借較高的安全性能和出色的循環(huán)性能，早期主要應(yīng)用于新能源商用車，在近幾年，乘用車磷酸鐵鋰電池出貨量亦快速增長；三元材料電池憑借能量密度高的優(yōu)勢，主要應(yīng)用于新能源乘用車。長期來看，在動(dòng)力電池市場中，磷酸鐵鋰、三元材料兩種技術(shù)路線將并存發(fā)展，電池級(jí)硫酸錳下游需求預(yù)計(jì)仍高速持續(xù)發(fā)展。（2）新技術(shù)的應(yīng)用對(duì)硫酸錳提出更大需求磷酸錳鐵鋰（LMFP）作為磷酸鐵鋰（LFP）電池技術(shù)升級(jí)的方向之一，擁有更高的電壓平臺(tái)，電壓可以達(dá)到4．1V左右，預(yù)計(jì)可使電池能量密度提升15%以上，接近目前三元5系電池水平，而磷酸鐵鋰僅有3．4V-3．5V左右，且磷酸鐵錳鋰價(jià)格僅上升5%。吸附材料：碳酸鋰價(jià)格高位回升，吸附法鹽湖提鋰性價(jià)比凸顯全球鋰資源種類豐富，鹽湖占比超50%。根據(jù)美國地調(diào)局（USGS）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年全球已探明的鋰資源量增至8856萬金屬噸，但是分布極其不均勻，南美鋰三角（玻利維亞、阿根廷和智利）總儲(chǔ)量就達(dá)到5047．92金屬噸，全球占比高達(dá)57%，緊隨其后的是美國和澳大利亞，分別占比10%和8%。從全球鋰資源的儲(chǔ)備類型來看，全球鋰資源種類豐富，包括封閉盆地鹵水、偉晶巖、鋰黏土等，其中封閉盆地鹵水（鹽湖）占比超50%。南美鋰三角的鋰資源儲(chǔ)備多以鹽湖為主，且該類型鹽湖鋰離子含量高，鎂鋰比較低，開發(fā)難度小。澳洲的鋰資源儲(chǔ)備則多以偉晶巖礦石（鋰輝石）為主，同時(shí)澳洲也是全球鋰輝石礦的主要提供商。我國鋰資源儲(chǔ)量位居全球第六，以鹽湖為主，以鋰輝石和鋰云母為輔。整體而言，我國鹽湖資源較為豐富，未來我國也將加大對(duì)鹽湖鹵水資源的開發(fā)力度，鹽湖提鋰行業(yè)將進(jìn)入快速發(fā)展期。電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)達(dá)到49．3萬元/噸。根據(jù)安泰科披露的數(shù)據(jù)，截止至2022．09．06，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)達(dá)到49．3萬元/噸，相比于去年同期上漲417．36%，體現(xiàn)了目前碳酸鋰供不應(yīng)求的市場格局。而且隨著新能源車滲透率不斷提升，鋰電池裝車量持續(xù)增長，碳酸鋰價(jià)格預(yù)計(jì)將維持高位。吸附法鹽湖提鋰工藝制備碳酸鋰具備成本優(yōu)勢。目前，制備碳酸鋰主流工藝一共有三種，分別是鋰輝石煅燒、云母提鋰和鹽湖提鋰，三種制備工藝的成本差距極大。鋰輝石煅燒法提鋰，其成本主要來自鋰輝石礦。按照澳洲主力鋰礦公司Pilbara在BMX電子平臺(tái)進(jìn)行2022年最新的鋰輝石精礦拍賣的最終價(jià)格6350USD/t，按比例調(diào)整鋰含量和運(yùn)費(fèi)后，按SC6．0CIF中國價(jià)格計(jì)算，此次鋰精礦拍賣價(jià)格約7017美元/噸，再加上鋰鹽加工企業(yè)的折舊和其他制造費(fèi)用，則單噸碳酸鋰成本達(dá)到45萬元，創(chuàng)下歷史新高。云母提鋰的成本，如果企業(yè)自有鋰云母礦石，以永興材料為例，其單噸碳酸鋰完全成本約4-5萬元；如需外購鋰云母礦石，則單噸成本將更高。而目前吸附法鹽湖提鋰單噸碳酸鋰成本能控制在3萬元及以下，相對(duì)于鋰輝石和云母提鋰，吸附法鹽湖提鋰工藝成本優(yōu)勢顯著。未來吸附法鹽湖提鋰滲透率有望快速提升，將帶動(dòng)吸附分離材料需求快速增長。鋰電材料：新能源汽車銷量環(huán)比持續(xù)回升，電解液溶質(zhì)需求旺盛新能源汽車銷量高增長，鋰電池需求旺盛。在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)下，國家大力倡導(dǎo)使用綠色能源，相比傳統(tǒng)燃油汽車，新能源汽車由于綠色環(huán)保等特性受到國家政策上大力支持。同時(shí)，隨著國內(nèi)充電樁等公共充電基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善，充電快捷性提升，以及油價(jià)持續(xù)上漲等因素，新能源汽車性價(jià)比逐漸凸顯。在國家政策和市場熱度的雙重推動(dòng)下，近年來我國新能源汽車銷售量快速上升。2021年我國新能源汽車銷售總量達(dá)350．7萬輛，同比上漲165．5%。同時(shí)，根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的新能源汽車最新月度銷量數(shù)據(jù)，2022年7月我國新能源汽車銷量達(dá)59．3萬輛，同比上漲118．9%，環(huán)比基本持平。預(yù)計(jì)隨著我國疫情防控不斷向好，新能源汽車需求將維持高增長態(tài)勢，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，2022年我國全年新能源車銷量有望超過600萬輛。新能源汽車行業(yè)強(qiáng)勁增長也帶動(dòng)鋰離子電池的需求高增，根據(jù)中國動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟披露的數(shù)據(jù)，2022年7月，我國動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)到24．2GWh，同比增長134．34%，環(huán)比減少10%。電解液作為動(dòng)力電池四大關(guān)鍵材料之一，行業(yè)依舊維持高景氣。根據(jù)百川盈孚的數(shù)據(jù)，2018年-2021年我國電解液出貨量持續(xù)上漲，4年GAGR高達(dá)28．61%。2022年，在動(dòng)力電池需求依舊維持高增長，國內(nèi)儲(chǔ)能政策頻繁出臺(tái)推動(dòng)儲(chǔ)能電池進(jìn)入快速放量階段的背景下，電解液出貨量保持較高增長，前七月出貨總量達(dá)37．5萬噸，占2021年度出貨總量的78%。電解液的關(guān)鍵在于六氟磷酸鋰，需求持續(xù)高增長。電解液主要由溶質(zhì)、溶劑和各項(xiàng)添加劑組成，其中溶質(zhì)是電解液最為關(guān)鍵的部分，直接決定了電解液的性能。六氟磷酸鋰是目前應(yīng)用最廣的電解液溶質(zhì)鋰鹽，電解液的需求直接帶動(dòng)六氟磷酸鋰的需求。在電解液需求高位下，六氟磷酸鋰需求量保持高速增長。2021年我國六氟磷酸鋰全年消費(fèi)量達(dá)4．12萬噸，同比增長103．36%，2022年上半年六氟磷酸鋰月消費(fèi)量保持持續(xù)增長，7月份消費(fèi)量達(dá)到6992．75噸，預(yù)計(jì)未來需求量還將持續(xù)高增長態(tài)勢。電解液溶質(zhì)企業(yè)2021年盈利大幅增長，2022H1維持高增長。電解液溶質(zhì)板塊代表性企業(yè)為多氟多。2021年電解液溶質(zhì)行業(yè)板塊營業(yè)收入為256．11億元，同比增長104．54%，歸母凈利潤為44．93億元，同比大幅增長550．54%，銷售毛利率為35．57%，同比增長11．10個(gè)百分點(diǎn)；2022H1板塊營業(yè)收入為213．33億元，同比增長128．61%，歸母凈利潤為53．05億元，同比增長281．43%，銷售毛利率為40．17%，同比增長7．68個(gè)百分點(diǎn)。氟化工：三代制冷劑配額爭奪接近尾聲，看好景氣反轉(zhuǎn)帶來行業(yè)增長制冷劑已經(jīng)歷四代更替，零ODP和低GWP是制冷劑發(fā)展方向。目前曾在或已在全球范圍內(nèi)廣泛使用的制冷劑包括CFCs、HCFCs、HFCs、HFOs和HCs四代制冷劑，歷代制冷劑的差別主要體現(xiàn)在ODP值（大氣臭氧消耗潛能值）與GWP值（全球變暖潛能值）。ODP值越小，對(duì)臭氧層的破壞性越小，制冷劑的環(huán)境特性越好；GWP值越低，該溫室氣體的CO2當(dāng)量越小，溫室效應(yīng)越低。三、四代制冷劑對(duì)臭氧層已經(jīng)不具備破壞作用，同時(shí)，四代制冷劑的溫室效應(yīng)極低，但安全性存在隱患。二代制冷劑正在加速削減，三代制冷劑即將進(jìn)入凍結(jié)期。《蒙特利爾議定書》及其《基加利修正案》對(duì)制冷劑供給端進(jìn)行了限制。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，發(fā)達(dá)國家于1996年開始凍結(jié)二代制冷劑的生產(chǎn)，目前已完全淘汰使用，第5條款國（含中國）對(duì)HCFCs的生產(chǎn)和消費(fèi)已經(jīng)削減了35%，到2030年實(shí)現(xiàn)全面淘汰。發(fā)達(dá)國家在2019年便開始了對(duì)三代制冷劑的削減，目前已經(jīng)削減了10%的生產(chǎn)配額，計(jì)劃到2036年削減85%配額；包括中國在內(nèi)的第一組發(fā)展中國家計(jì)劃以2020年-2022年為基準(zhǔn)線年于2024年開始對(duì)三代制冷劑生產(chǎn)配額進(jìn)行凍結(jié)，到2045年累計(jì)削減配額80%。預(yù)測2025年制冷劑行業(yè)將出現(xiàn)4．6萬噸的供需缺口。制冷劑需求主要來自下游空調(diào)、車用空調(diào)和冰箱的新增需求和維修需求，以及滿足海外國家制冷劑使用的出口需求。假設(shè)單臺(tái)空調(diào)、車用空調(diào)和冰箱的的注氟量分別為0．9kg、0．5kg和0．1kg，據(jù)測算，2025年國內(nèi)制冷劑需求為41．7萬噸?？紤]到隨著海外發(fā)達(dá)國家制冷劑配額的削減，出口量會(huì)逐步減少，預(yù)測2025年出口需求為24．6萬噸，2025年制冷劑總需求將達(dá)到66．2萬噸。供給方面，將內(nèi)用配額記作二代制冷劑的最大供給量，三代制冷劑在配額凍結(jié)之前供給量使用產(chǎn)量來代替，進(jìn)入凍結(jié)期之后則使用配額來計(jì)算。經(jīng)測算，到達(dá)2025年，制冷劑市場供給約61．6萬噸，將出現(xiàn)4．5萬噸的供需缺口。三代制冷劑價(jià)格觸底回升在即。三代制冷劑行業(yè)接下來會(huì)經(jīng)歷短期價(jià)格回暖和長期價(jià)格趨勢上漲兩個(gè)階段。短期來看，由于制冷劑仍供過于求，不會(huì)出現(xiàn)價(jià)格突飛猛漲的局面，但按照2022年市場平均價(jià)（截至2022年8月31日）計(jì)算，R32價(jià)格與成本差額為-6458．46元/噸（含其他加工制造費(fèi)用），R134A價(jià)格與成本差額為-4075．35元/噸（含其他加工制造費(fèi)用）。市場存在負(fù)利潤搶占三代制冷劑配額的情況。配額爭奪結(jié)束后，短期內(nèi)制冷劑廠商會(huì)縮減產(chǎn)量直至市場恢復(fù)正常利潤水平，假設(shè)市場正常毛利率為12．74%（根據(jù)2018年R32市場行情計(jì)算，該計(jì)算值假設(shè)原材料全部外購，不考慮一體化優(yōu)勢），那么R32存在9226．43元/噸的漲價(jià)空間，R134A存在8283．90元/噸的漲價(jià)空間。短期內(nèi)三代制冷劑行業(yè)迎來業(yè)績修復(fù)。長期來看，隨著三代制冷劑配額落地，二代制冷劑配額進(jìn)一步縮減，制冷劑行業(yè)將出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，屆時(shí)價(jià)格將進(jìn)一步上漲，制冷劑價(jià)格迎來景氣上漲行情。以下事實(shí)能夠支撐這一觀點(diǎn)：（1）三代制冷劑配額基準(zhǔn)線相對(duì)較低。新冠疫情貫穿整個(gè)三代制冷劑配額基線年，對(duì)制冷劑產(chǎn)銷量產(chǎn)生一定的影響。（2）四代制冷劑的替代作用不明顯。由于第四代制冷劑的原材料成本高昂，加上在專利保護(hù)下第四代制冷劑的供給有限，導(dǎo)致四代制冷劑價(jià)格高昂，目前售價(jià)在60-100萬元人民幣/噸之間。且四代制冷劑對(duì)于三代制冷劑的替代目前主要集中在車用空調(diào)，市場空間較小。因此四代制冷劑對(duì)三代制冷劑的替代作用較小，三代制冷劑市場將長期維持供不應(yīng)求局面。2021年氟制冷劑行業(yè)高景氣發(fā)展，2022上半年景氣度延續(xù)。2021年氟制冷劑板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入249．33億元，同比增長20．30%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤19．23億元，同比359．00%，實(shí)現(xiàn)毛利率16．70%，同比增長5．57個(gè)百分點(diǎn)；2022上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入148．39億元，同比增長32．34%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14．34億元，同比增長305．46%，實(shí)現(xiàn)毛利率18．87%，同比增長5．13個(gè)百分點(diǎn)?；瘜W(xué)原料制造行業(yè)競爭情況化學(xué)原料是利用化學(xué)方法生產(chǎn)的原材料。包括除了化肥、無機(jī)農(nóng)藥、無機(jī)顏料等以外的無機(jī)化工產(chǎn)品和有機(jī)合成工業(yè)中主要利用高分子材料制造的各種產(chǎn)品。除廣泛應(yīng)用于化學(xué)工業(yè)以外，采礦、冶金、機(jī)械、輕工各行各業(yè)均需使用。我國化學(xué)原料制造行業(yè)起步較早，但起步水平不高，各細(xì)分行業(yè)在不同程度上，依舊存在規(guī)模小、數(shù)量多、裝置技術(shù)水平低的特點(diǎn)。近年來，由于行業(yè)內(nèi)兼并重組、環(huán)保核查等內(nèi)外部因素，行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整步伐加快，產(chǎn)業(yè)集中度有所提升。近年我國化學(xué)原料制造行業(yè)相關(guān)法規(guī)及政策整體圍繞原料優(yōu)化、節(jié)能降耗等領(lǐng)域?qū)嵤┘夹g(shù)改造，提高企業(yè)整體發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)效益;圍繞產(chǎn)品質(zhì)量檔次提升加快技術(shù)升級(jí)，基礎(chǔ)化工產(chǎn)品從工業(yè)級(jí)向電子級(jí)、醫(yī)藥級(jí)、食品級(jí)方向發(fā)展;加快制修訂清潔生產(chǎn)技術(shù)推行方案和清潔生產(chǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，開展清潔生產(chǎn)技術(shù)改造和清潔生產(chǎn)審核;開展水污染防治工作，實(shí)施清潔化改造，加大難降解廢水治理力度，從源頭上解決污水治理難題等領(lǐng)域。因此，我國化學(xué)原料制造行業(yè)必將在可持續(xù)發(fā)展的道路上，由規(guī)模導(dǎo)向的粗放型競爭，逐步轉(zhuǎn)為規(guī)模和技術(shù)實(shí)力并重的競爭格局。硅化工：上游品類價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中有增，下游光伏新能源汽車用膠需求增速迅猛帶動(dòng)行業(yè)業(yè)績增長硅化工行業(yè)市場價(jià)格穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格略有上升。目前硅化工行業(yè)主要品類價(jià)格穩(wěn)定，截至9月6日，光伏級(jí)三氯氫硅市場均價(jià)為20000元/噸，較年初增長17．65%，普通級(jí)三氯氫硅市場均價(jià)為13250元/噸，較年初上漲10．42%，金屬硅市場價(jià)格為19658元/噸，較年初減少3．78%，有機(jī)硅DMC市場價(jià)格為19800元/噸，同比減少23．26%。隨著下半年下游多家企業(yè)產(chǎn)能釋放，需求增加，有望帶動(dòng)硅化工產(chǎn)品價(jià)格小幅上升。中國是全球工業(yè)硅產(chǎn)量最大的國家，目前下游有機(jī)硅開工率良好。中國的工業(yè)硅產(chǎn)量全球占比由2020年的66%提升至2021年的77%，是目前全球工業(yè)硅產(chǎn)量最大的國家，根據(jù)百川盈孚資訊，截至2021年，工業(yè)硅下游有機(jī)硅DMC產(chǎn)能為187．5萬噸，同比增長11．94%，產(chǎn)量為141．98萬噸，同比增長11．20%，近幾年DMC開工率保持在75%左右。下游光伏新能源汽車等應(yīng)用領(lǐng)域需求增速迅猛，有望帶動(dòng)上游硅化工企業(yè)業(yè)績增長。光伏行業(yè)方面，國際層面看，據(jù)國際能源署（IEA）發(fā)布的2021年全球光伏報(bào)告，2021年全球光伏新增裝機(jī)量達(dá)175GW，累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)942GW，根據(jù)CPIA預(yù)計(jì)，2025年全球光伏新增裝機(jī)量可達(dá)330GW，全球光伏市場飛速發(fā)展，將帶動(dòng)光伏膠需求同步提升。國內(nèi)層面看，政策重點(diǎn)支持引導(dǎo)我國光伏行業(yè)持續(xù)發(fā)展帶動(dòng)國內(nèi)光伏用膠需求增速迅猛，2022年5月底國家發(fā)改委及國家能源局發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》旨在錨定2030年我國風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億干瓦以上的目標(biāo)，到2025年，公共機(jī)構(gòu)新建建筑屋頂光伏覆蓋率力爭達(dá)到50%，2021年中國全年光伏發(fā)電量為3259億千瓦時(shí)，同比增長25．1%，約占全國全年總發(fā)電量的4．0%，國際能源署（IEA）預(yù)計(jì)2022-2025年中國新增光伏裝機(jī)CAGR為25%，2025年中國光伏新增裝機(jī)量將達(dá)195．31GW，國內(nèi)光伏膠市場需求也將同步大幅增長。新能源汽車方面，截至2021年底，全國新能源汽車保有量達(dá)784萬輛，同比增長59．35%。近五年新注冊登記新能源汽車數(shù)量從2017年的65萬輛到2021年的295萬輛，呈高速增長態(tài)勢。根據(jù)工業(yè)和信息化部《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》（征求意見稿）的發(fā)展愿景，到2025年，我國新能源汽車市場競爭力明顯提高，動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、車載操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破，新能源汽車新車銷量占比達(dá)到25%左右，智能網(wǎng)聯(lián)汽車新車銷量占比達(dá)到30%。新能源汽車市場快速發(fā)展以及汽車輕量化、智能化發(fā)展等將