杜邦分析體系圖

所有者益報(bào)酬率總資產(chǎn)酬率

×

平均權(quán)乘數(shù)銷售凈率

×

總資產(chǎn)轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)

÷

銷售收

銷售收

÷

平均資總額總收入

-

總成本

非流動(dòng)產(chǎn)

+

流動(dòng)資銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用稅金營(yíng)業(yè)外支

固定資產(chǎn)長(zhǎng)期投資無(wú)形資產(chǎn)其他資產(chǎn)

貨幣資金交易性金資產(chǎn)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款存貨其他流動(dòng)產(chǎn)

以五糧液貴州茅臺(tái)為采用杜邦分析對(duì)兩公司的財(cái)務(wù)情況行綜合分析評(píng)價(jià)。1．五液和貴州茅臺(tái)邦分析體系關(guān)指標(biāo)五糧液和州茅臺(tái)杜邦析體系相關(guān)指表項(xiàng)目銷售凈利總資產(chǎn)周率總資產(chǎn)報(bào)率權(quán)益乘數(shù)所有者權(quán)報(bào)酬率

五糧液20.1%0.6713.44%1.2216.43%

貴州茅臺(tái)40.98%0.7229.58%1.3840.81%

差額20.88%0.0516.36%0.1624.38%注：由于計(jì)過(guò)程中保留小點(diǎn)位數(shù)時(shí)采四舍五入方法，所以關(guān)系式有所差

五糧液杜邦系圖所有者權(quán)報(bào)酬率16.43%總資產(chǎn)報(bào)率

×

平均權(quán)益數(shù)銷售凈利20.1%

×

總資產(chǎn)周率凈利潤(rùn)147278

÷

營(yíng)業(yè)收入732856

營(yíng)業(yè)收入732856

÷

平均資產(chǎn)額總收入723856

-

總成本585578

非流動(dòng)資

+

流動(dòng)資產(chǎn)648389營(yíng)業(yè)收入公允價(jià)值動(dòng)收益-17投資收益營(yíng)業(yè)外收19

營(yíng)業(yè)成本337798銷售費(fèi)用78276管理費(fèi)用49794財(cái)務(wù)費(fèi)用9223稅金58263

固定資產(chǎn)499356無(wú)形資產(chǎn)長(zhǎng)期股權(quán)資其他532

貨幣資金406077交易性金資產(chǎn)809應(yīng)收款項(xiàng)60916存貨180587其他流動(dòng)產(chǎn)營(yíng)業(yè)外支所得稅費(fèi)資產(chǎn)減值失-93注：平資產(chǎn)總額期初數(shù)和末數(shù)的平均；固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在工程工程物資固定資產(chǎn)理項(xiàng)目金額長(zhǎng)期投資包括期股權(quán)投資、持至到期投等，應(yīng)款項(xiàng)包括收賬款、應(yīng)票據(jù)、預(yù)付款、其他應(yīng)款等等。

貴州茅臺(tái)2007邦分析體圖所有者權(quán)報(bào)酬率40.81總資產(chǎn)報(bào)率29.58%

×

平均權(quán)益數(shù)1.38銷售凈利

×

總資產(chǎn)周率凈利潤(rùn)296605

÷

營(yíng)業(yè)收入723743

營(yíng)業(yè)收入723743

÷

平均資產(chǎn)額總收入724216

-

總成本427611

非流動(dòng)資

+

流動(dòng)資產(chǎn)727150營(yíng)業(yè)收入723743公允價(jià)值動(dòng)收益投資收益營(yíng)業(yè)外收292

營(yíng)業(yè)成本87164銷售費(fèi)用56039管理費(fèi)用72316財(cái)務(wù)費(fèi)用4474稅金60408

固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)24927長(zhǎng)期投資6200其他

貨幣資金472271交易性金資產(chǎn)應(yīng)收款項(xiàng)24398存貨230482其他流動(dòng)產(chǎn)0營(yíng)業(yè)外支所得稅費(fèi)資產(chǎn)減值失-61注：平資產(chǎn)總額為初數(shù)和末數(shù)的平均；固定產(chǎn)包括固定產(chǎn)、在建工、工程物資固定資清理項(xiàng)目金；長(zhǎng)期資包括長(zhǎng)期權(quán)投資持有至期投資等，收款項(xiàng)括應(yīng)收賬款應(yīng)收票、預(yù)付賬款其他應(yīng)款等等

4．五糧液和貴州茅比較分析通過(guò)對(duì)五糧和貴州茅臺(tái)邦體系圖的較分析可五糧液的經(jīng)營(yíng)業(yè)比貴州茅臺(tái)差很多，投者的報(bào)酬也要低很多，五糧液所有者報(bào)酬為16.43%，貴茅臺(tái)為40.81%。其差距的原因要體現(xiàn)以下方面：（1產(chǎn)品的獲性差五糧液的銷凈利率為20.1%貴州茅臺(tái)銷售凈利為40.98%深入分五糧凈利潤(rùn)低原因是企業(yè)凈利潤(rùn)低，而凈利潤(rùn)低原因是企業(yè)總成本高總成本高要是因?yàn)榧Z液營(yíng)業(yè)成和銷售費(fèi)用引起。結(jié)企業(yè)的發(fā)戰(zhàn)略，糧液公司生產(chǎn)了量毛利率很的低價(jià)位白，產(chǎn)銷量但利潤(rùn)低，應(yīng)該調(diào)整企的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（2對(duì)資產(chǎn)的理效率低五糧液的總產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.67，貴州茅的總資產(chǎn)轉(zhuǎn)率為0.72次。再深分析，總資周轉(zhuǎn)率稍低主要原因企業(yè)資產(chǎn)占用金較多，而流動(dòng)性強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)相較少，現(xiàn)能力差的固資產(chǎn)相對(duì)較。五糧液同可以通過(guò)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少固資產(chǎn)的需求，降低固定產(chǎn)占用資數(shù)。（3沒(méi)有充分理的利用財(cái)杠桿五糧液的權(quán)乘數(shù)為1.22貴州茅臺(tái)權(quán)益乘數(shù)1.38。

兩個(gè)企業(yè)的本結(jié)構(gòu)都顯守，不能充發(fā)揮財(cái)務(wù)桿的作用，提高所有者益報(bào)酬率。業(yè)應(yīng)該適當(dāng)整資本結(jié)。5．五糧液和貴州茅的因素分以上通過(guò)比分析了解了個(gè)企業(yè)的差但究竟哪一個(gè)因素多所有者酬率的影響大？五糧液司應(yīng)該將要精力放在哪兒？我可以通過(guò)因分析法分析因素對(duì)所者權(quán)益報(bào)酬率的影響度以下將州茅臺(tái)作為業(yè)先進(jìn)水，作比較標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)目企業(yè)五糧液行分析。（1根據(jù)資料算兩企業(yè)所者權(quán)益報(bào)率貴州茅臺(tái)：40.98%××1.38=40.81%五糧液集團(tuán)20.1%××0.671.22=16.43%二者差額：16.43%-40.81%=-24.38%（2進(jìn)行因素析1）銷售凈利率對(duì)所者權(quán)益報(bào)率的影響程：（）×0.721.38=-20.75%2)資產(chǎn)轉(zhuǎn)率對(duì)所有權(quán)益報(bào)酬的影響程度20.1%××1.38=-1.39%3)益乘對(duì)所有者報(bào)率的影響度：20.1%×0.67×(1.22-1