第六章實物資產(chǎn)與無形資產(chǎn)

第六章實物資產(chǎn)與無形資產(chǎn)第一頁，共二十九頁，2022年，8月28日第六章實物資產(chǎn)與無形資產(chǎn)第一節(jié)實物資產(chǎn)第二節(jié)無形資產(chǎn)第二頁，共二十九頁，2022年，8月28日第一節(jié)實物資產(chǎn)實物資產(chǎn)——具有實物形態(tài)的資產(chǎn)。價值形態(tài)（法學(xué)角度）１、動產(chǎn)２、不動產(chǎn)第三頁，共二十九頁，2022年，8月28日一、國際投資中的實物資產(chǎn)的取得方式實物資產(chǎn)的取得方式——國際投資主體通過特定的國際投資行為獲取一定實物資產(chǎn)的具體方式。兩種基本形式：

１、跨國購并——取得東道國原有的實物資產(chǎn)２、綠地投資——創(chuàng)造新的實物資產(chǎn)第四頁，共二十九頁，2022年，8月28日（一）跨國購并跨國購并——跨國公司等國際投資主體通過一定的程序和渠道，并依照東道國法律取得東道國某現(xiàn)有企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)的行為。據(jù)UNCTAD的統(tǒng)計：1999年，全球跨國購并額在FDI流量中所占的比重已超過80%，成為FDI的絕對主導(dǎo)模式。第五頁，共二十九頁，2022年，8月28日1、跨國購并的類型（1）按購并雙方所處的行業(yè)關(guān)系：

橫向購并、縱向購并、混合購并（2）按購并是否在購并雙方互愿互利基礎(chǔ)上進(jìn)行：

善意收購、惡意收購（3）按購并所采取的基本方法：

現(xiàn)金收購、股票收購

第六頁，共二十九頁，2022年，8月28日2、跨國購并的優(yōu)缺點（1）優(yōu)點: 第一，資產(chǎn)獲取迅速，市場進(jìn)入方便。第二，廉價獲得資產(chǎn)。第三，便于擴大經(jīng)營范圍，實現(xiàn)多角化經(jīng)營。第四，獲得被收購企業(yè)的市場份額，減少競爭。（2）缺點： 第一，價值評估存在一定的困難。 第二，原有契約及傳統(tǒng)關(guān)系的束縛。 第三，企業(yè)規(guī)模和地點上的制約。 第四，容易導(dǎo)致較高的失敗率。第七頁，共二十九頁，2022年，8月28日3、近年來跨國購并的最新趨勢（1）跨國購并高度集中在發(fā)達(dá)國家。（2）跨國購并的個案金額屢創(chuàng)新高。（3）金融創(chuàng)新推動了跨國購并的發(fā)展。（4）橫向購并仍是主要形式。（5）大多數(shù)跨國購并是非敵意的。第八頁，共二十九頁，2022年，8月28日（二）綠地投資綠地投資——在東道國新創(chuàng)企業(yè)，即跨國公司等國際投資主體在東道國境內(nèi)依照東道國的法律設(shè)立全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。綠地投資的突出優(yōu)點：投資者能在較大程度上把握其風(fēng)險性，并能在較大程度上掌握項目策劃各個方面的主動性。綠地投資的突出缺點：需要大量的籌建工作，建設(shè)周期長、速度慢、靈活性差，整體投資風(fēng)險較大。第九頁，共二十九頁，2022年，8月28日（三）購并方式與綠地投資方式的選擇1、跨國公司的內(nèi)在因素對選擇的影響（1）技術(shù)等企業(yè)專有資源的狀況（2）跨國經(jīng)營的經(jīng)驗積累（3）經(jīng)營戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略（4）企業(yè)的成長性第十頁，共二十九頁，2022年，8月28日2、外部環(huán)境因素對選擇的影響（1）東道國對外國購并行為的管制；（2）東道國的經(jīng)濟發(fā)展水平和工業(yè)化程度；（3）目標(biāo)市場和母國市場的增長率。第十一頁，共二十九頁，2022年，8月28日二、國際投資中實物資產(chǎn)的運營方式實物資產(chǎn)的運營方式——跨國公司等國際投資主體通過特定的國際投資行為將其所擁有的實物資產(chǎn)投入運營以獲取收益的具體方式。取得是運營的前提和保證，運營是為了更好地取得，二者是辨證統(tǒng)一的。兩種基本形式：股權(quán)參與下的運營方式和非股權(quán)參與下的運營方式。第十二頁，共二十九頁，2022年，8月28日（一）股權(quán)參與下實物資產(chǎn)的運營方式跨國公司是國際直接投資的主要承擔(dān)者，技術(shù)進(jìn)步、自由化浪潮、全球競爭加劇等諸多因素正使跨國公司實施全球一體化的經(jīng)營戰(zhàn)略，以打造其國際哈生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，這使得跨國公司日益成為全球經(jīng)濟的主導(dǎo)力量。第十三頁，共二十九頁，2022年，8月28日第三節(jié)國際投資的區(qū)域與行業(yè)

發(fā)展格局一、國際投資的區(qū)域發(fā)展格局（一）國際投資區(qū)域格局的變遷（二）當(dāng)代國際投資區(qū)域格局（三）影響國際投資區(qū)域格局的因素第十四頁，共二十九頁，2022年，8月28日1、發(fā)達(dá)國家國際直接投資的區(qū)域格局主要受下列因素的影響：（1）經(jīng)濟衰退與增長的周期性因素（2）跨國公司的兼并收購戰(zhàn)略因素（3）區(qū)域一體化政策因素2、發(fā)展中國家國際直接投資的區(qū)域格局主要受下列因素的影響：（1）經(jīng)濟因素（2）政治因素（3）跨國公司戰(zhàn)略因素第十五頁，共二十九頁，2022年，8月28日二、國際投資的行業(yè)趨勢（自學(xué)）（一）國際投資行業(yè)格局的變遷（二）當(dāng)代國際直接投資行業(yè)發(fā)展趨勢第十六頁，共二十九頁，2022年，8月28日第四節(jié)國際投資學(xué)的基本范疇一、國際投資學(xué)的研究內(nèi)容 1、國際投資的基本理論問題 2、國際投資的主體分析 3、國際投資的客體研究 4、國際投資的管理 5、國際投資在中國的發(fā)展第十七頁，共二十九頁，2022年，8月28日二、國際投資學(xué)與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系（一）國際投資學(xué)與國際金融學(xué)的關(guān)系

國際金融學(xué)是研究貨幣在國際間的運動過程及其規(guī)律的科學(xué)。國際金融學(xué)活動是國際間的貨幣轉(zhuǎn)移，既包括由國際投資活動引起的中長期資本流動，又包括非投資活動引起的貨幣轉(zhuǎn)移，例如，國際貿(mào)易活動、國際援助以及利率和匯率變動都可以引起國際間貨幣轉(zhuǎn)移。第十八頁，共二十九頁，2022年，8月28日兩者都要研究國際資本運動，但又有明顯的區(qū)別：1、資本的表現(xiàn)形式不同國際金融學(xué)中所研究的資本大都以貨幣形式表現(xiàn)的，資本流動耗時短（大都是通過現(xiàn)代化的通訊手段完成的，瞬間就可以在全球范圍內(nèi)調(diào)動巨額資本）。而國際投資學(xué)中所研究的資本則是以生產(chǎn)要素形式表現(xiàn)的（例如，原材料、設(shè)備、貨幣資金、技術(shù)專利商標(biāo)和勞務(wù)等）資本的流動要受到諸多因素的限制，而且耗時較長。第十九頁，共二十九頁，2022年，8月28日2、行為的主體不同在國際金融學(xué)中，資本運動的行為主體主要是各國的中央政府（或代表機構(gòu)，如中央銀行，國家外匯專業(yè)銀行等）和國際金融機構(gòu)。在國際投資學(xué)中，資本運動的行為主體主要是跨國公司和跨國銀行。第二十頁，共二十九頁，2022年，8月28日3、分析的角度不同在國際金融學(xué)中，主要分析國際資本運動對國際金融市場，國際貨幣體系，各國國際收支狀況等方面的影響，研究的是匯率變動的規(guī)律、資金運動規(guī)律、國際收支不平衡匯率。在國際投資學(xué)中，主要分析國際資本運動對國際競爭和國際生產(chǎn)、東道國或投資國經(jīng)濟發(fā)展等方面的影響，研究的是國際企業(yè)等籌資的規(guī)律、資金運用的規(guī)律、國際技術(shù)轉(zhuǎn)讓的規(guī)律。第二十一頁，共二十九頁，2022年，8月28日（二）國際投資學(xué)與國際貿(mào)易學(xué)的關(guān)系

國際貿(mào)易學(xué)是研究商品在國際間的運動過程及其規(guī)律的科學(xué)。國際貿(mào)易學(xué)與國際投資學(xué)都要研究商品在各國間的運動，但兩者又有明顯的區(qū)別：第二十二頁，共二十九頁，2022年，8月28日1、商品的性質(zhì)不同國際貿(mào)易學(xué)中所研究的商品是用來進(jìn)行國際交換的商品，商品主要流入消費領(lǐng)域，其目的是實現(xiàn)其價值和使用價值。國際投資學(xué)中所研究的商品實質(zhì)上是生產(chǎn)要素，資本運動的目的是重新投入生產(chǎn)領(lǐng)域，以獲得更大的利潤，使價值增殖。換言之，國際貿(mào)易學(xué)中所研究的商品運動具有明顯的交換性質(zhì)，商品交換是原動力。國際投資學(xué)中所研究的商品運動則具有生產(chǎn)性質(zhì)，跨國生產(chǎn)是原動力。投資活動帶來商品運動，但投資行為是主體內(nèi)容，商品流動是輔助性的。第二十三頁，共二十九頁，2022年，8月28日

2、行為主體不同國際貿(mào)易學(xué)中所研究的商品運動的主體是各類外貿(mào)公司和出口創(chuàng)匯企業(yè)。國際投資學(xué)中所研究的商品運動的主體則是跨國公司。當(dāng)然，有些出口企業(yè)同時也是跨國公司，但這兩門學(xué)科對其考察的側(cè)重點是不同的。3、分析的角度不同國際貿(mào)易學(xué)中研究商品運動的重點在于分析一國商品的國際競爭力，以便獲得跟大的比較利益。國際投資學(xué)研究商品運動的側(cè)重點在于分析一國參與國際市場的能力，以便創(chuàng)造跟大的比較利益。（直接投資、創(chuàng)辦企業(yè)，生產(chǎn)商品）

第二十四頁，共二十九頁，2022年，8月28日（三）國際投資學(xué)與西方投資學(xué)的關(guān)系投資學(xué)是經(jīng)濟學(xué)的重要分支學(xué)科，是研究投資基本理論和投資運動一般規(guī)律的經(jīng)濟學(xué)科。其基本內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括：投資資金的籌集；投資活動的運行及其管理；投資決策；投資效益評價；投資與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系等。在投資學(xué)科體系的眾多學(xué)科中，投資學(xué)是一門基礎(chǔ)理論學(xué)科，在其研究過程中，抽象掉投資活動的一些特殊表現(xiàn)形式，對本學(xué)科體系內(nèi)的其他學(xué)科起著指導(dǎo)作用。第二十五頁，共二十九頁，2022年，8月28日在我國過去出版的投資學(xué)中，大都以國內(nèi)直接投資為其直接研究對象，而西方各國的投資學(xué)則以國內(nèi)證券投資為其直接研究對象。折衷安排是有一定背景的。在我國，證券投資起步較晚，在社會經(jīng)濟中的作用較小，發(fā)行證券的主要目的是籌資，而直接投資是投資的主要形式。隨著經(jīng)濟體制改革的進(jìn)一步深化，我國證券投資在社會經(jīng)濟中的作用越來越大，成為投資學(xué)的重要內(nèi)容。在西風(fēng)國家投資學(xué)的讀者主要是買賣證券的機構(gòu)和個人，而直接投資則是業(yè)主的事情，屬于企業(yè)經(jīng)營管理的范疇。第二十六頁，共二十九頁，2022年，8月28日在國際經(jīng)濟活動國際化、多樣化的今天，我認(rèn)為完整而科學(xué)的投資學(xué)應(yīng)當(dāng)是：既包括直接投資，也包括證券投資；既包括國內(nèi)投資，也包括國外投資。因為涉及的面較廣，所以只能概括地闡述國際投資的有關(guān)基本理論問題，難以進(jìn)行全面細(xì)致的論述。聯(lián)系：國際投資學(xué)是投資學(xué)的重要分支科學(xué)。第二十七頁，共二十九頁，2022年，8月28日（四）國際投資學(xué)與國際經(jīng)濟學(xué)的關(guān)系國際經(jīng)濟學(xué)是研究各國之間經(jīng)濟活動和經(jīng)濟關(guān)系的學(xué)科。國際經(jīng)濟學(xué)大體包括：國際貿(mào)易、國際金融和國際投資三大部分。由此可見，國際投資學(xué)