特斯拉降價(jià)對(duì)供應(yīng)鏈影響深度分析

一、特斯拉系統(tǒng)性降本的框架特斯拉系統(tǒng)性降本的框架系統(tǒng)性降本能力是一個(gè)車企真正的底層核心競(jìng)爭(zhēng)力。本篇報(bào)告重心是討論特斯拉是如何在供應(yīng)鏈管理上做到【質(zhì)量和效率】平衡。獲取全球領(lǐng)導(dǎo)品牌的溢價(jià)以中國(guó)市場(chǎng)2022年特斯拉model3和比亞迪漢EV/小鵬P7競(jìng)品分析：總體定價(jià)特斯拉比競(jìng)品貴3-10萬元。第一，空間尺寸上特斯拉M3明顯小于漢EV和小鵬P7；第二，從續(xù)航里程上特斯拉M3屬于偏上水平；第三，百公里加速特斯拉M3明顯占優(yōu)。第四，智能化水平特斯拉M3領(lǐng)先?；厥障掠萎a(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)從報(bào)表數(shù)據(jù)摘錄比較可以看到：特斯拉在渠道與銷售環(huán)節(jié)的成本遠(yuǎn)低于其他車企。與產(chǎn)銷規(guī)模同等量級(jí)（比亞迪-吉利-長(zhǎng)城），成本更低在于直營(yíng)模式可以減少經(jīng)銷商返點(diǎn)。與新勢(shì)力比較（尤其是同樣是直營(yíng)模式的理想汽車），成本更低在于其規(guī)模效應(yīng)。合理分配供應(yīng)鏈利潤(rùn)特斯拉在全球范圍內(nèi)選取第一梯隊(duì)供應(yīng)鏈伙伴合作，追求資源全球配置最優(yōu)。以中國(guó)工廠生產(chǎn)的Model3和ModelY為例，零部件國(guó)產(chǎn)化率超95%。二、特斯拉供應(yīng)鏈管理特性特斯拉供應(yīng)鏈管理特性相同點(diǎn)：始終在追求【效率與質(zhì)量】的平衡。根據(jù)公司不同發(fā)展階段去衡量：1）供應(yīng)安全；2）快速響應(yīng)；3）降低成本；4）保證質(zhì)量。不同點(diǎn)：1）自身技術(shù)能力強(qiáng)，對(duì)供應(yīng)鏈控制力強(qiáng)但又能保持開放性。2）堅(jiān)持第一性原理，盡可能提供最低冗余功能，不會(huì)一味做加法。整車BOM成本較燃油車較大提升，有效控制成本增長(zhǎng)。相較于同級(jí)別燃油車產(chǎn)品，特斯拉車型整體成本較燃油車有較大提升+40%，因?yàn)殡妱?dòng)化（電池成本）和智能化屬性加強(qiáng)，動(dòng)力總成和智能化維度成本大幅度提升，同比分別提升344%/55%。（第一/二象限）涉及到功能性的輕量化/熱管理賽道因?yàn)樾阅芤?，單車成本相較于燃油車也有較大提升。（第三象限）為了有效實(shí)現(xiàn)降本，需要在整車內(nèi)外飾/電子電器（如線束連接器）等維度降低成本（第三象限），同時(shí)對(duì)非必須類型的配置，如（液晶儀表/HUD/空氣懸掛/電吸門等）進(jìn)行成本控制（第四象限）。特斯拉各象限零部件供應(yīng)原則。第一象限：電動(dòng)智能化維度下核心能力所在，全部自研自制。第二象限：技術(shù)壁壘高+單車價(jià)值量高，1）電動(dòng)智能化維度下新增量，自研自制or聯(lián)合開發(fā)；2）傳統(tǒng)車輛已有且壁壘較高，完全交由供應(yīng)商供給（線控制動(dòng)）。第三象限：技術(shù)壁壘一般+集成化趨勢(shì)明顯，供應(yīng)商技術(shù)明顯存在不足則自研自制（一體化壓鑄）or引導(dǎo)開發(fā)（熱管理），其它部分交由供應(yīng)商開發(fā)完成。第四象限：技術(shù)壁壘一般，消費(fèi)者感知強(qiáng)相關(guān)，全部交由供應(yīng)商開發(fā)完成。三、特斯拉降價(jià)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的短期影響特斯拉終端已開啟新一輪降價(jià)模式2023年1月降價(jià)，Model3/Y車型起售價(jià)格均突破歷史前低，降幅略超預(yù)期。Model3起售價(jià)由前價(jià)26.59萬元降至22.99萬元，降幅3.6萬元。ModelY后輪驅(qū)動(dòng)/長(zhǎng)續(xù)航/高性能版本分別由前價(jià)28.89/35.79/39.79萬元降至25.99/30.99/35.99萬元，降幅分別為2.9/4.8/3.8萬元。降價(jià)后，Model3/Y售價(jià)均突破2021年Q3前低水平(Model3/Y起售價(jià)分別23.59/27.6萬元)。供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化持續(xù)推進(jìn)成為降本核心助力。根據(jù)特斯拉披露，首批特斯拉Model3車型國(guó)產(chǎn)化率為30%（2019年底），2020年中達(dá)到70%，2021年底達(dá)到90%，2022年底達(dá)到95%。特斯拉降價(jià)的影響定性分析框架我們嘗試總結(jié)汽車行業(yè)降本規(guī)律來分析特斯拉此次降價(jià)的影響：主機(jī)廠降價(jià)成本由主機(jī)廠及供應(yīng)鏈共同承擔(dān)（一榮俱榮，一損俱損）。主機(jī)廠定價(jià)是市場(chǎng)行為，包含品牌溢價(jià)能力及產(chǎn)品性能溢價(jià)，調(diào)整空間較大。供應(yīng)鏈定價(jià)是成本定價(jià)，在最初的定點(diǎn)時(shí)已經(jīng)通過詳細(xì)測(cè)算，價(jià)格較為剛性，空間相對(duì)較小。對(duì)于供應(yīng)鏈各類產(chǎn)品的短期/長(zhǎng)期降本空間會(huì)受到多個(gè)維度的因素影響。短期維度：1）企業(yè)屬性（自主/合資/外資）；2）是否掛鉤大宗原材料；3）技術(shù)壁壘；4）技術(shù)歸屬；5）對(duì)特斯拉的訴求。長(zhǎng)期維度：1）產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新空間；2）VA/VE空間；3）自主替代可能；4）是否獨(dú)供。主機(jī)廠向供應(yīng)鏈成本傳導(dǎo)方法：量（規(guī)模效應(yīng)）+引入競(jìng)爭(zhēng)（開B點(diǎn)）+技術(shù)優(yōu)化（VA/VE）。提升量預(yù)期：持續(xù)增加采購(gòu)量許諾（尤其是未來新項(xiàng)目）降低供應(yīng)商固定成本攤薄。引入競(jìng)爭(zhēng)：通過新定點(diǎn)切換，導(dǎo)入對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈需求較為迫切供應(yīng)商(B點(diǎn))。技術(shù)優(yōu)化：與供應(yīng)商一起，共同推動(dòng)某些技術(shù)更改，在保證質(zhì)前提下優(yōu)化成本。供應(yīng)鏈消化主機(jī)廠降本方法：量（成本攤?。?技術(shù)優(yōu)化（VA/VE）+傳遞（向上游）等。提升規(guī)模效應(yīng)：主機(jī)廠銷量預(yù)期兌現(xiàn)度增強(qiáng)，減少單一大客戶依賴度等。技術(shù)優(yōu)化：主機(jī)廠同意基礎(chǔ)上，推動(dòng)某些技術(shù)更改，在保證質(zhì)前提下優(yōu)化成本。向上游傳導(dǎo)：類似主機(jī)廠做法。取決于與上游議價(jià)權(quán)高低。內(nèi)部成本控制：通過內(nèi)部繼續(xù)挖潛力，加強(qiáng)精細(xì)化管理。短期降本議價(jià)權(quán)因素：稀缺性供應(yīng)鏈稀缺性決定供應(yīng)鏈地位。技術(shù)壁壘足夠，可替代性弱確保足夠議價(jià)能力。對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)來說，若產(chǎn)品技術(shù)壁壘較高，涉及到行車安全及功能安全等因素，替換周期長(zhǎng)，可供選擇企業(yè)稀缺，則對(duì)主機(jī)廠降本壓力具備足夠議價(jià)權(quán)，成本傳導(dǎo)核心驅(qū)動(dòng)力來自采購(gòu)量的增長(zhǎng)。（第二象限）重資產(chǎn)產(chǎn)能釋放節(jié)奏有限，產(chǎn)能稀缺+穩(wěn)定供應(yīng)能力構(gòu)筑議價(jià)權(quán)。對(duì)于鋁副車架/輕量化底盤等重資產(chǎn)投入產(chǎn)品，產(chǎn)能整體的釋放和增量有限，穩(wěn)定的供應(yīng)能力和相對(duì)良好的競(jìng)爭(zhēng)格局為供應(yīng)鏈企業(yè)帶來較高的議價(jià)權(quán)。（第三象限）技術(shù)壁壘較低+可替代性強(qiáng)，議價(jià)能力較弱。對(duì)于傳統(tǒng)內(nèi)外飾/連接器等產(chǎn)品因?yàn)榧夹g(shù)壁壘較低+市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，供應(yīng)鏈議價(jià)能力較弱。短期降本議價(jià)權(quán)因素：成本傳導(dǎo)能力向上游供應(yīng)鏈企業(yè)傳導(dǎo)難易程度決定企業(yè)降本空間。原材料占比較高及垂直一體化企業(yè)傳遞難度較大。上游供應(yīng)商直接為大宗原材料的供應(yīng)商企業(yè)向上游傳導(dǎo)成本的能力較弱（輕量化等，議價(jià)權(quán)低）；同時(shí)，若上游供應(yīng)商為體內(nèi)供應(yīng)商，且話語權(quán)較高，則向上游傳導(dǎo)成本難度較大。（第三象限，壓鑄類產(chǎn)品）上游供應(yīng)商為Tier2/3等供應(yīng)商，成本傳遞難度較小。若Tier1企業(yè)的上游供應(yīng)商為Tier2/3此類零部件供應(yīng)商（電機(jī)、閥、泵、墊圈等），上游市場(chǎng)格局競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，則易于將成本壓力向上游進(jìn)行傳導(dǎo)。（第二/第四象限，電子電器類產(chǎn)品）短期降本議價(jià)權(quán)因素：技術(shù)歸屬當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)處在百年變革階段，一輛車的研發(fā)難度指數(shù)級(jí)上升，車企和供應(yīng)商如何做好分工協(xié)作是體現(xiàn)車企核心能力差異的關(guān)鍵。站在行業(yè)視角看特斯拉，我們認(rèn)為思考特斯拉供應(yīng)鏈能力關(guān)鍵是明確：1）特斯拉自研類；2）特斯拉聯(lián)合供應(yīng)商同步研發(fā)；3）特斯拉純粹采用供應(yīng)商方案的。短期降本議價(jià)權(quán)因素：供應(yīng)鏈客戶需求度客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化訴求，推動(dòng)供應(yīng)商降本節(jié)奏。符合供應(yīng)商戰(zhàn)略客戶方向。對(duì)于供應(yīng)商來說，若特斯拉屬于公司未來核心增量客戶，或者對(duì)于核心產(chǎn)品進(jìn)入特斯拉具備較強(qiáng)訴求，則對(duì)于整體的降價(jià)幅度具備較大的空間；（自主/中小供應(yīng)商）四、特斯拉降價(jià)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期影響特斯拉降價(jià)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期影響每一輪工業(yè)革命都會(huì)帶來汽車行業(yè)重大變革，而背后牽扯了：新技術(shù)+新需求+新生產(chǎn)方式。時(shí)勢(shì)造英雄下一定會(huì)推出一家車企，顛覆式創(chuàng)造新生產(chǎn)方式，把新技術(shù)和新需求融合好。百年汽車行業(yè)一直在如何在滿足消費(fèi)者多樣化需求和規(guī)模效應(yīng)最大化之間尋找平衡點(diǎn)。從手工生產(chǎn)->大批量生產(chǎn)->柔性化生產(chǎn)->平臺(tái)化生產(chǎn)，每次替代均為了提高社會(huì)生產(chǎn)效率。本輪汽車行業(yè)變革，特斯拉作為引領(lǐng)者，正在創(chuàng)造全新生產(chǎn)方式。特斯拉供應(yīng)鏈長(zhǎng)期降本主要通過以下途徑和方式完成。技術(shù)創(chuàng)新空間：智能化及一體化壓鑄等電動(dòng)智能趨勢(shì)下的新技術(shù)具備較大的技術(shù)創(chuàng)新空間，有望長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)大幅度降本，傳統(tǒng)零部件技術(shù)創(chuàng)新空間相對(duì)較?。▋?nèi)外飾/傳統(tǒng)空調(diào)系統(tǒng)等）。VA/VE空間：非安全功能性以及消費(fèi)者感知不強(qiáng)的零部件品類和賽道更加容易實(shí)現(xiàn)（機(jī)械底盤件/內(nèi)外飾/熱管理等）。自主替代：當(dāng)前仍然由外資供應(yīng)商或者合資供應(yīng)商供貨的零部件品類，具備自主替代的空間，特別是Tier2/3階段的散件供應(yīng)商（座椅組件/車燈組件/線束組件）等。是否獨(dú)供：目前階段仍然是獨(dú)供的零部件產(chǎn)品品類，可能引入新的供應(yīng)商，具備新的降本空間。特斯拉供應(yīng)鏈未來優(yōu)化方向展望【創(chuàng)新技術(shù)開發(fā)】+【VA/VE】推動(dòng)長(zhǎng)期成本下降。創(chuàng)新技術(shù)開發(fā)，具備最大長(zhǎng)期降本空間。對(duì)于零部件產(chǎn)品來說，能夠在結(jié)構(gòu)上和功能上對(duì)零部件產(chǎn)品進(jìn)行徹底的革新，具備創(chuàng)新性升級(jí)空間具備最大的長(zhǎng)期降本空間（智能化方案、熱管理、4680電池、一體化壓鑄）等。高效VA/VE，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)商及主機(jī)廠雙贏。VA(ValueAnalysis)/VE(ValueEngineering)是有效降低零部件成本的途徑，需要滿足：1）非功能安全且較難感知零部件；2）特斯拉加速開啟VA/VE驗(yàn)證周期；3）供應(yīng)商具備較強(qiáng)工程能力，降本+保證性能。VA/VE后整體帶來成本下降，供應(yīng)商和主機(jī)廠實(shí)現(xiàn)雙贏。成本曲線下降背后是產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)走向合理回顧2020-2022年：新能源汽車國(guó)內(nèi)爆發(fā)增長(zhǎng)背后是產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配的不合理。上游（以SW鋰為代表）>中游（以SW電池+SW汽車零部件為代表）>下游（以SW乘用車為代表）。五、特斯拉供應(yīng)鏈投資機(jī)會(huì)梳理特斯拉產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善，有望推動(dòng)整體交付從130萬輛->300/400萬輛增長(zhǎng)。特斯拉2008年至今，通過Roadster-ModelS/X-Model3/Y三代主力產(chǎn)品逐步實(shí)現(xiàn)價(jià)格覆蓋由高至低，囊括轎車/SUV兩大主力品類，實(shí)現(xiàn)降本增效。未來產(chǎn)品規(guī)劃上，特斯拉推出Semi，預(yù)計(jì)2023Q2推出改款Model3，2023Q4推出Cybertruck；2024~2025年上市改款ModelY以及中低價(jià)格帶小車（或命名為ModelQ）。政策鼓勵(lì)+產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)，特斯拉海外產(chǎn)能擴(kuò)張具