白酒企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)增收 庫存接近營收總合

Word白酒企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)增收庫存接近營收總合經(jīng)過連續(xù)幾年的動蕩調(diào)整，白酒行業(yè)終于迎來了新的發(fā)展態(tài)勢。昨日，19家白酒上市公司全部交出了半年報(bào)成績單，19家公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入合計(jì)683.7億元，同比增長12.28%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤200.8億元，同比增長12.49%。行業(yè)整體延續(xù)了自去年開始顯現(xiàn)的復(fù)蘇態(tài)勢。一線及區(qū)域龍頭等優(yōu)勢品牌持續(xù)向好。

區(qū)域酒企表現(xiàn)佳

8月27日，貴州茅臺遞交了上半年較為靚麗的成績單。財(cái)報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收181.73億元，同比增長15.18%，凈利潤88.03億元，同比增長11.59%。此外，五糧液8月26日遞交的財(cái)報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收132.56億元，同比增長18.19%；凈利潤38.87億元，同比增長17.87%。

與茅臺和五糧液同時(shí)期遞交財(cái)報(bào)的還有古井貢酒、老白干酒和口子窖等區(qū)域龍頭企業(yè)。8月27日古井貢酒遞交的財(cái)報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收30.45億元，同比增長12.24%；凈利潤達(dá)到4.31億元，同比增長13.29%。公司實(shí)現(xiàn)白酒業(yè)務(wù)毛利率為74.89%，同比增長4.84個(gè)百分點(diǎn)。

古井貢酒業(yè)績增長受益安徽省內(nèi)消費(fèi)升級。財(cái)報(bào)顯示，古井貢酒不斷加大品牌建設(shè)和渠道銷售投入，堅(jiān)持深耕省內(nèi)市場。一方面，該公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，年份原漿5年、8年的銷售收入占比不斷提升；另一方面，該公司在4月份發(fā)布年份原漿5年和獻(xiàn)禮版提價(jià)通知后，將漲價(jià)落到實(shí)處。對此，業(yè)內(nèi)人士分析，古井貢酒是本輪省級白酒觸底反彈中的先鋒。

8月26日，位于河北衡水的老白干酒也遞交了上半年報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)收入10.43億元，同比增長14.02%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.25億元，同比增長40.26%。財(cái)報(bào)顯示，公司營收上漲的原因在于公司加大中低端酒的投入。平安證券最新報(bào)告認(rèn)為，老白干公司動力、團(tuán)隊(duì)、并購潛力十足，戰(zhàn)略上深耕河北，內(nèi)生成長性夠足，是成長的代表企業(yè)。

而8月25日口子窖遞交的財(cái)報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.83億元，同比增長13.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤4.05億元，同比增長49.08%。受益于安徽省內(nèi)消費(fèi)升級，安徽省內(nèi)收入同比增長23.42%。對此，財(cái)報(bào)顯示，公司通過產(chǎn)品聚焦、區(qū)域聚焦、渠道聚焦，分類運(yùn)作市場，在提升銷量的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品知名度和美譽(yù)度的提升。

可見區(qū)域型白酒增長態(tài)勢明顯。對此，白酒營銷專家晉育鋒在接受中國商報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前中國區(qū)域性龍頭企業(yè)發(fā)展向好。這些企業(yè)有自己的根據(jù)地市場、核心產(chǎn)品和營銷模式，能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

川酒整體發(fā)力

而在之前遞交財(cái)報(bào)的酒企中業(yè)績表現(xiàn)最為搶眼的要數(shù)水井坊和沱牌舍得兩家四川酒企。財(cái)報(bào)顯示，水井坊上半年實(shí)現(xiàn)營收4.93億元，同比增長26.68%，實(shí)現(xiàn)凈利9112萬元，同比增長81.55%。第二季度業(yè)績增長尤為明顯，公司第二季度實(shí)現(xiàn)收入1.92億元，同比增長53.64%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1281萬元，同比增長521.55%。

業(yè)內(nèi)人士分析，水井坊業(yè)績大增的主因是其總代模式的調(diào)整。財(cái)報(bào)顯示，上半年公司逐步施行新的總代模式。公司負(fù)責(zé)銷售前端管理，實(shí)現(xiàn)對售點(diǎn)的掌控和開拓，總代作為銷售服務(wù)平臺負(fù)責(zé)銷售后端包括訂單處理、物流、倉儲、收款等工作。目前已陸續(xù)有江蘇、廣東、四川、福建、江西等區(qū)域開始這一轉(zhuǎn)換。目前上述已發(fā)生轉(zhuǎn)換省份的市場銷售形勢良好極大拉動了公司整體業(yè)績的上漲。

沱牌舍得業(yè)績增長更是引領(lǐng)整個(gè)白酒行業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收7.80億，同比增長24.34%；實(shí)現(xiàn)凈利0.23億，同比增長243.53%。其中，第二季度實(shí)現(xiàn)收入3.53億億元，同比增長13%；歸屬于母公司的凈利潤為0.11億，同比增長364%。

對此，業(yè)內(nèi)人士分析，沱牌舍得業(yè)績大漲歸因于其改革最為徹底，市場化程度最高。經(jīng)銷商調(diào)研顯示，6月底天洋接手后全面掌控費(fèi)用投放，由打包制改方案制、深化渠道和產(chǎn)品的梳理，對河南等優(yōu)勢市場大幅提高銷售任務(wù)，并加大優(yōu)勢市場的人員費(fèi)用等資源傾斜。其上半年通過提價(jià)的方式倒逼經(jīng)銷商放棄有損品牌形象的低端品牌，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品聚焦。一系列動作被持續(xù)看好。

在一系列酒企業(yè)績增長的背后是整個(gè)白酒行業(yè)業(yè)績向好。資料顯示，在發(fā)布財(cái)報(bào)的16家白酒上市企業(yè)中，共有14家營收同比上漲，12家凈利潤同比上漲，除沱牌舍得毛利率尚未公布外，共有10家酒企毛利率同比上漲。并且，從漲跌幅度上看，營收下滑最為明顯的酒鬼酒下滑5.06%，凈利潤下滑最大的青青稞酒下滑18.99%。而同期水井坊營收漲幅達(dá)26.68%，沱牌舍得凈利增幅甚至高達(dá)243.53%?？梢姡拙粕鲜衅髽I(yè)業(yè)績向好。

而包括非上市公司的整個(gè)白酒行業(yè)。東北證券最新數(shù)據(jù)顯示，上半年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總量655.26萬千升，同比增長4.92%；累計(jì)完成銷售收入2909.10億元，同比增長9.61%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額400.57億元，同比增長9.08%。納入國家統(tǒng)計(jì)局規(guī)模以上的白酒企業(yè)1562家，其中1431家實(shí)現(xiàn)盈利（包括盈虧平衡），企業(yè)盈利率高達(dá)91.61%。

對此，中國品牌研究院研究員朱丹蓬在接受中國商報(bào)記者采訪時(shí)表示，中國白酒企業(yè)經(jīng)過幾年的調(diào)整，目前基本調(diào)整到位。具體表現(xiàn)為三個(gè)方面：一是產(chǎn)品群實(shí)力更完整，二是產(chǎn)品定位清晰，三是終端推廣趨于完善。

另一方面，19家白酒企業(yè)上半年的存貨金額壓力增大。

上半年酒企總庫存接近營收總和

根據(jù)白酒行業(yè)市場調(diào)查分析報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，19家白酒企業(yè)，今年上半年的存貨金額達(dá)到635.34億元，與19家公司的總營收相比僅差48.36億元。

而除去今年登陸資本市場的金徽酒外，去年同期，18家酒企的存貨金額為586.78億元，也就是說，今年上半年，酒企存貨同比增長7.8%。

數(shù)據(jù)顯示，作為行業(yè)龍頭的貴州茅臺的存貨金額最大，上半年，公司的存貨金額為184.4億元，同比增長13.26%；而存貨金額超過百億元的還有洋河股份，上半年公司存貨金額為106.28億元，同比增長8%。

另外，19家公司中，還有五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)、瀘州老窖、沱牌舍得等10家酒企的存貨金額超過10億元。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，上半年酒企行業(yè)回暖，但是，企業(yè)的存貨數(shù)據(jù)也說明酒企為了保價(jià)進(jìn)行了控量發(fā)貨，導(dǎo)致企業(yè)存貨增加。

不過，大酒企的毛利率較高，現(xiàn)金流都十分充足，因此，在保證渠道庫存減少的情況下，產(chǎn)品價(jià)格上升只是時(shí)間問題，而從目前來看，茅臺和五糧液的市場價(jià)格逐漸回升，則說明廠家控量保價(jià)的策略取得成功。

茅臺存貨184.4億元居19家酒企之首

根據(jù)發(fā)布的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，貴州茅臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入181.73億元，同比增長15.18%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤127.6億元，同比增長14.42%；實(shí)現(xiàn)凈利潤88.03億元，同比增長11.59%，營收、凈利均出現(xiàn)兩位數(shù)增長。

作為業(yè)績蓄水池的預(yù)收賬款，貴州茅臺上半年預(yù)收賬款為114.8億元。值得一提的是，與茅臺酒同比增長13.95%相比，茅臺系列酒的增速達(dá)到了55.76%。

由此看來，茅臺對于系列酒的調(diào)整已初顯成效。但是，貴州茅臺營收與凈利潤出現(xiàn)兩位數(shù)增長的同時(shí)，其存貨也出現(xiàn)了兩位數(shù)增長。另外，貴州茅臺的存貨金額也是19家酒企中最多的。

對于茅臺存貨增加一事，有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，茅臺存貨增加有兩方面的因素，首先，說明茅臺上半年實(shí)施了控量保價(jià)措施，從目前來看，茅臺批發(fā)價(jià)價(jià)格從800多元上漲至950元