可轉(zhuǎn)債產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂硐盗兄簲?shù)字經(jīng)濟(jì)板塊轉(zhuǎn)債梳理

證券研究報告請務(wù)必閱讀正文之后第23頁起的免責(zé)條款和聲明濟(jì)板塊轉(zhuǎn)債梳理本篇報告對數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊轉(zhuǎn)債進(jìn)行梳理。截止2023濟(jì)板塊轉(zhuǎn)債梳理本篇報告對數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊轉(zhuǎn)債進(jìn)行梳理。截止2023年3月31日，數(shù)字板塊共有60只已發(fā)轉(zhuǎn)債，15只待發(fā)轉(zhuǎn)債。數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊轉(zhuǎn)債缺乏拉動主線行情的核心標(biāo)的，但仍然存在不少數(shù)字經(jīng)濟(jì)衍生賽道。從投資維度看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以重點分為三條主線：一是信創(chuàng)，主要更加偏向于IT底層的基礎(chǔ)軟硬件，在技術(shù)制裁事件頻發(fā)的時代背景下，科技自立自強(qiáng)成為關(guān)鍵；二是產(chǎn)業(yè)信息化，產(chǎn)業(yè)信息化是數(shù)字技術(shù)應(yīng)用最基本的場景，具體又可包括工業(yè)軟件、電力信息化、金融信息化、醫(yī)療信息化和政務(wù)信息化等細(xì)分領(lǐng)域；三是人工智能，這是貫穿數(shù)字經(jīng)濟(jì)最重要的技術(shù)變革，可關(guān)注AIGC、邊緣AI和決策智能相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域。▍從“兩化”到“五化”，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的概念和內(nèi)涵不斷豐富。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是指通過數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟(jì)深度融合，不斷提高經(jīng)濟(jì)社會的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、明明中信證券首席經(jīng)濟(jì)核心觀點中信證券研究部學(xué)家S100001余經(jīng)緯智能化水平，加速重構(gòu)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與治理模式的新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)。最初業(yè)界和余經(jīng)緯智能化水平，加速重構(gòu)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與治理模式的新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)。最初業(yè)界和學(xué)術(shù)界更關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)維度，將其定義為“兩化”，即數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。中國信通院發(fā)布的《2021年中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展白皮書》將數(shù)字經(jīng)濟(jì)概括為“四化”，把數(shù)字化治理和數(shù)據(jù)價值化納入數(shù)字經(jīng)濟(jì)框架。賽迪顧問公司在其發(fā)布的《2021中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)城市發(fā)展白皮書》中將數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施這一概念也作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心內(nèi)容之一，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵概括：“五化”，即數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字化治理、數(shù)據(jù)價值化、數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施。▍信創(chuàng)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)信息化是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用表現(xiàn)，人工智能是重要的技術(shù)變革。從投資維度看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以重點分為三條主線：一是信創(chuàng)，主要更加偏向于IT底層的基礎(chǔ)軟硬件，在技術(shù)制裁事件頻發(fā)的時代背景下，科技自立自強(qiáng)成為關(guān)鍵；二是產(chǎn)業(yè)信息化，產(chǎn)業(yè)信息化是數(shù)字技術(shù)應(yīng)用最基本的場景，具體又可包括工業(yè)軟件、電力信息化、金融信息化、醫(yī)療信息化和政務(wù)信息化等細(xì)分領(lǐng)域；三是人工智能，這是貫穿數(shù)字經(jīng)濟(jì)最重要的技術(shù)變革，近期ChatGPT掀起新一輪AIGC熱潮，業(yè)界和學(xué)界跟進(jìn)布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)。▍截止2023年3月31日，數(shù)字板塊共有60只已發(fā)轉(zhuǎn)債，15只待發(fā)轉(zhuǎn)債。數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊轉(zhuǎn)債缺乏拉動主線行情的核心標(biāo)的，但是仍然存在不少數(shù)字經(jīng)濟(jì)衍生賽道。根據(jù)中信證券研究部策略組觀點，數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)邏輯或成為年度級別主線，隨著ChatGPT的出現(xiàn)以及其展現(xiàn)出來的極快的技術(shù)迭代能力和極強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)延展和滲透能力，市場對其的認(rèn)知也從純主題性機(jī)會轉(zhuǎn)變?yōu)榭赡苡袠O大量級的配置型機(jī)會，并且隨著時間推移還可能朝著有足夠大資金容載量的賽道級機(jī)會演化。同時疊加國內(nèi)數(shù)據(jù)要素改革、信創(chuàng)持續(xù)推進(jìn)以及科技自主可控，其帶來的機(jī)會不斷向上游芯片、云計算等基礎(chǔ)設(shè)施層擴(kuò)散，同時也向下游圖像視頻、辦公、教育、醫(yī)療、金融等應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)散。結(jié)合轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率和YTM來看，建議關(guān)注以下我們認(rèn)為性價比較高的個券：山石轉(zhuǎn)債、淳中轉(zhuǎn)債、奧飛轉(zhuǎn)債、新致轉(zhuǎn)債、立昂轉(zhuǎn)債、宏圖轉(zhuǎn)債、風(fēng)語轉(zhuǎn)債、景20轉(zhuǎn)債、環(huán)旭轉(zhuǎn)債、世運轉(zhuǎn)債、銀信轉(zhuǎn)債、南電轉(zhuǎn)債、超聲轉(zhuǎn)債、科藍(lán)轉(zhuǎn)債、明電轉(zhuǎn)債、聚飛轉(zhuǎn)債、道通轉(zhuǎn)債、朗科轉(zhuǎn)債、捷捷轉(zhuǎn)債、英力轉(zhuǎn)債、多倫轉(zhuǎn)債。進(jìn)一步可重點關(guān)注人工智能細(xì)分領(lǐng)域：(1)AI服務(wù)器：環(huán)旭轉(zhuǎn)債；(2)AI芯片+Chiplet：國微轉(zhuǎn)債、興森轉(zhuǎn)債、華正轉(zhuǎn)債；(3)終端AI芯片：富瀚轉(zhuǎn)債；(4)華為/盤古大模型：烽火轉(zhuǎn)債。▍風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險；數(shù)字化技術(shù)發(fā)展和進(jìn)程不及預(yù)期的風(fēng)險；國內(nèi)政府與企業(yè)IT支出不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；國際貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險；相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；海外市場拓展不及預(yù)期的風(fēng)險。分析師S070005請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明2 8 AIGC 13 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明3插圖目錄 圖5：我國電力市場用電量、交易電量 10數(shù)據(jù)體系總體架構(gòu)圖 12一體化政務(wù)大數(shù)據(jù)體系建設(shè)的八個方面 12 圖12：數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊主要轉(zhuǎn)債個券轉(zhuǎn)股溢價率vsYTM 21圖13：數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊主要轉(zhuǎn)債個券轉(zhuǎn)股溢價率vs轉(zhuǎn)債平價 21表格目錄 表3：我國工業(yè)軟件主要類別、特點及各類別國產(chǎn)軟件占有率 9 AI 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明4本篇報告對數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊轉(zhuǎn)債進(jìn)行梳理。截止2023年3月31日，數(shù)字板塊共有60只已發(fā)轉(zhuǎn)債，15只待發(fā)轉(zhuǎn)債。數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊轉(zhuǎn)債缺乏拉動主線行情的核心標(biāo)的，但仍然存在不少數(shù)字經(jīng)濟(jì)衍生賽道。從投資維度看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以重點分為三條主線：一是信創(chuàng)，主要更加偏向于IT底層的基礎(chǔ)軟硬件，在技術(shù)制裁事件頻發(fā)的時代背景下，科技自立自強(qiáng)成為關(guān)鍵；二是產(chǎn)業(yè)信息化，產(chǎn)業(yè)信息化是數(shù)字技術(shù)應(yīng)用最基本的場景，具體又可包括工業(yè)軟件、電力信息化、金融信息化、醫(yī)療信息化和政務(wù)信息化等細(xì)分領(lǐng)域；三是人工智能，這是貫穿數(shù)字經(jīng)濟(jì)最重要的技術(shù)變革，可關(guān)注AIGC、邊緣AI和決策智能相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域。▍數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊概覽從“兩化”到“五化”，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的概念和內(nèi)涵不斷豐富。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是指通過數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟(jì)深度融合，不斷提高經(jīng)濟(jì)社會的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化水平，加速重構(gòu)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與治理模式的新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)。最初業(yè)界和學(xué)術(shù)界更關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)維度，將其定義為“兩化”，即數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。中國信通院發(fā)布的《2021年中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展白皮書》將數(shù)字經(jīng)濟(jì)概括為“四化”，把數(shù)字化治理和數(shù)據(jù)價值化納入數(shù)字經(jīng)濟(jì)框架。賽迪顧問公司在其發(fā)布的《2021中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)城市發(fā)展白皮書》中將數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施這一概念也作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心內(nèi)容之一，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵概括：“五化”，即數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字化治理、數(shù)據(jù)價值化、數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施?！拔寤睒I(yè)化業(yè)數(shù)字化于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、臺經(jīng)濟(jì)等融合型新產(chǎn)業(yè)新模式新業(yè)態(tài)治理包括但不限于多元治理，以“數(shù)字技術(shù)+治理”為典型特征的技管結(jié)合，以及數(shù)字化公共值化數(shù)據(jù)保護(hù)等化基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策盤點數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策深入至具體領(lǐng)域，科學(xué)布局助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)精細(xì)化發(fā)展。2015年10月29日《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》首次在頂層設(shè)計層面開始布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)，提出實施國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略，推進(jìn)數(shù)據(jù)資源開放共享。隨后，2017年12月8日的中共中央政治局第二次集體學(xué)習(xí)又提出推動實施國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略。2019年8月至10月發(fā)布實施的一系列政策，進(jìn)一步規(guī)范數(shù)字經(jīng)濟(jì)平臺市場秩序、推進(jìn)國家數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展試驗區(qū)建設(shè)、推動數(shù)字政府建設(shè)。2020年3月至7月出臺的政策從培育數(shù)字經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)和新模式，加快數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展等方面加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。2021年以來，我國又在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域就業(yè)創(chuàng)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化體制機(jī)制等方面完善并布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)?！丁笆奈濉睌?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》確請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明5立我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的具體發(fā)展目標(biāo)，提出到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到10%，并細(xì)化政策舉措，推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域的技術(shù)突破?！稊?shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》再度從頂層設(shè)計上細(xì)化數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展框架，進(jìn)行有針對性的科學(xué)布局。會議內(nèi)容10.29《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社第十三個五年規(guī)劃的建議》面經(jīng)濟(jì).12.08加快建設(shè)數(shù)字中國，更好服務(wù)我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和施國家大數(shù)據(jù).08.01《關(guān)于促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)》網(wǎng)絡(luò)交易監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定，依法查處互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域濫限制交易、不正當(dāng)競爭等違法行為，嚴(yán)禁平臺服務(wù)提供合同，保障平臺經(jīng)濟(jì)相關(guān)市場主體公爭。范經(jīng)濟(jì)市場秩序.09.01市場支配地位行為暫行規(guī)爭行為暫行規(guī)定》新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)經(jīng)營者具有市場支配地位。禁止具有地位的經(jīng)營者沒有正當(dāng)理由，以低于成本的價格銷售于涉及互聯(lián)網(wǎng)等新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)中的免費模式，應(yīng)當(dāng)綜合關(guān)收費商品等情況。規(guī)范平臺經(jīng)濟(jì)10.20《國家數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展試驗區(qū)工作。家數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)試驗區(qū)建設(shè)10.31《關(guān)于堅持和完善中國特色社會制度推進(jìn)國家治理體系和治現(xiàn)代化若干重大問題的決運用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段進(jìn)行行政建設(shè)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)有序共享，依信息。數(shù)字政府建設(shè).03.30《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場制機(jī)制的意見》教育、安防、城市管理、公共資源交易等領(lǐng)域規(guī)范化數(shù)利用的場景。加強(qiáng)數(shù)據(jù)資源整合和安全保護(hù)，探索建立范的數(shù)據(jù)管理制度，提高數(shù)據(jù)質(zhì)量和規(guī)范性，豐富數(shù)據(jù)研究根據(jù)數(shù)據(jù)性質(zhì)完善產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。制定數(shù)據(jù)隱私保護(hù)制據(jù)要素市場.04.07濟(jì)發(fā)展實施方案》數(shù)字經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)，深入推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打造數(shù)鏈上下游和跨行業(yè)融合的數(shù)字化生態(tài)體系業(yè)化和產(chǎn).07.14《關(guān)于支持新業(yè)態(tài)新模式健康發(fā)，加快傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐，打物理邊界的“虛擬”產(chǎn)業(yè)園和產(chǎn)業(yè)集群，發(fā)展基于新技人經(jīng)濟(jì)”。業(yè)數(shù)字化.02.07《國務(wù)院反壟斷委員會關(guān)于平臺壟斷指南》定的基本制度、則和分析框架適用于平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域所有市場主體。堅持臺企業(yè)壟斷認(rèn)定的法律規(guī)范，保護(hù)平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域公平競臺行為.08.23規(guī)劃的通知》需求。業(yè)化，打造具有國際競爭力、就業(yè)容量大的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集入實施“上云用數(shù)賦智”行動，推進(jìn)傳統(tǒng)線下業(yè)態(tài)數(shù)字濟(jì)領(lǐng)域就業(yè)機(jī)會。字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域就.10.09劃的通知》數(shù)字經(jīng)濟(jì)、智能制造、生命健康、新材料等領(lǐng)域組建產(chǎn)盟，構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)專利池。促進(jìn)技術(shù)、專利與標(biāo)準(zhǔn)協(xié)經(jīng)濟(jì)知識產(chǎn)轉(zhuǎn)化體制機(jī)制10.10《國家標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展綱要》資源產(chǎn)權(quán)、交易流通、跨境傳輸和安全保護(hù)等標(biāo)準(zhǔn)規(guī)平12.12數(shù)字經(jīng)濟(jì)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明6會議內(nèi)容P、字產(chǎn)業(yè)化、持續(xù)提升公共服務(wù)數(shù)字化水平、健全完。.02.27《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》字中國建設(shè)按照“2522”的整體框架進(jìn)行布局，即夯實，對全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家、全進(jìn)中華民族偉大復(fù)興具有重要意義和深遠(yuǎn)影響。家辦公廳，國家發(fā)改委、國家市場監(jiān)督管理總局、國務(wù)院反壟斷委員會等，新華社，中信證券研究部化發(fā)展。2023年2月27日中共中基本形成橫向打通、縱向貫通、協(xié)調(diào)有力的一體化推進(jìn)格局，數(shù)字中國建設(shè)取得重要進(jìn)展；到2035年，數(shù)字化發(fā)展水平進(jìn)入世界前列，數(shù)字中國建設(shè)取得重大成就。數(shù)字中國建設(shè)按照“2522”的整體框架進(jìn)行布局，即夯實數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)資源體系“兩大基礎(chǔ)”，推進(jìn)數(shù)字技術(shù)與經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會、生態(tài)文明建設(shè)“五位一體”深度融合，強(qiáng)化數(shù)2”框架為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和數(shù)字中國的建設(shè)指引了方向，為中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展描繪出清晰宏偉的藍(lán)圖。辦請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明7條投資主線信創(chuàng)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)信息化是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用表現(xiàn)，人工智能是重要的技術(shù)變革。從投資維度看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以重點分為三條主線：一是信創(chuàng)，主要更加偏向于IT底層的基礎(chǔ)軟硬件，在技術(shù)制裁事件頻發(fā)的時代背景下，科技自立自強(qiáng)成為關(guān)鍵；二是產(chǎn)業(yè)信息化，產(chǎn)業(yè)信息化是數(shù)字技術(shù)應(yīng)用最基本的場景，具體又可包括工業(yè)軟件、電力信息化、金融信息化、醫(yī)療信息化和政務(wù)信息化等細(xì)分領(lǐng)域；三是人工智能，與傳統(tǒng)的“互聯(lián)網(wǎng)+”有著本質(zhì)區(qū)別，是貫穿數(shù)字經(jīng)濟(jì)最重要的技術(shù)變革，近期ChatGPT掀起新一輪AIGC熱潮，業(yè)界和學(xué)界跟進(jìn)布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)。▍主線一：信創(chuàng)技術(shù)制裁事件頻發(fā)，科技自立自強(qiáng)成為關(guān)鍵。2022年，美國發(fā)布多項政策對中國的芯片產(chǎn)業(yè)進(jìn)行技術(shù)制裁：8月9日，拜登簽署《芯片與科學(xué)法案》；10月7日，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局公布《對向中國出口的先進(jìn)計算和半導(dǎo)體制造物項實施新的出口管制》。這些政策在限制中國芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展的同時，很可能會進(jìn)一步影響到相關(guān)領(lǐng)域高科技產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。面對嚴(yán)峻復(fù)雜的國際環(huán)境，中國高度重視自主創(chuàng)新和科技自立自強(qiáng)，在《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》中提出要堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐，堅持走自主創(chuàng)新的發(fā)展道路。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)逐步由黨政信創(chuàng)向行業(yè)信創(chuàng)過渡，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)即信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，包含從IT底層的基礎(chǔ)軟硬件到上層應(yīng)用軟件的全產(chǎn)業(yè)鏈，具體而言主要由基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用軟件、信息安全4部分構(gòu)成。為擺脫上游核心技術(shù)受制于人的現(xiàn)狀，2018年，我國正式將信創(chuàng)行業(yè)納入國家戰(zhàn)略，提出“2+8”發(fā)展體系，“2”是指黨、政，“8”是指關(guān)乎國計民生的金融、電力、電信、石油、交通、教育、醫(yī)療、航空航天八大行業(yè)。2020年，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)開始由黨政逐漸向其他行業(yè)過度，金融、電信行業(yè)信創(chuàng)率先實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2021年，中國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模為13758.8億元，該機(jī)構(gòu)預(yù)計2023年有望達(dá)到20961.9億元。伴隨著信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)張和我國相關(guān)支持政策的落地，信創(chuàng)在我國傳統(tǒng)行業(yè)中的廣度和深度或?qū)⒊掷m(xù)增加，有望在我國產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程之中發(fā)揮重要作用。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明8▍主線二：產(chǎn)業(yè)信息化工業(yè)軟件是現(xiàn)代工業(yè)的“靈魂”。工業(yè)軟件是指主要用于工業(yè)領(lǐng)域，為提高工業(yè)企業(yè)設(shè)計開發(fā)、生產(chǎn)制造、經(jīng)營管理、運維服務(wù)水平以及提升工業(yè)產(chǎn)品價值的軟件與系統(tǒng)。工業(yè)軟件幾乎涵蓋了工業(yè)產(chǎn)品整個生命周期。本質(zhì)上，工業(yè)軟件是以數(shù)字化和系統(tǒng)化的形式將經(jīng)過長期積累沉淀的工業(yè)技術(shù)、工藝經(jīng)驗、制造方法呈現(xiàn)出來的軟件，是現(xiàn)代工業(yè)制造經(jīng)驗的凝結(jié)，其成熟度在一定程度上能夠代表一個國家工業(yè)化發(fā)展的水平。我國工業(yè)軟件類別齊全但發(fā)展不均衡，研發(fā)設(shè)計類工業(yè)軟件份額有待提升。根據(jù)產(chǎn)品生命周期發(fā)展的不同階段可以將工業(yè)軟件可分為4大類別：研發(fā)設(shè)計類、生產(chǎn)制造類、經(jīng)營管理類和運維服務(wù)類。《中國工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)白皮書2020》(中國工業(yè)技術(shù)軟件化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟)的數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國研發(fā)設(shè)計類工業(yè)軟件依賴進(jìn)口的比例高達(dá)95%，國產(chǎn)研發(fā)設(shè)計類工業(yè)產(chǎn)品主要應(yīng)用于功能簡單、復(fù)雜度低的領(lǐng)域。國產(chǎn)生產(chǎn)制造類軟件在國內(nèi)市場的占有率為50%，在一些細(xì)分領(lǐng)域中有一定的優(yōu)勢，但高端領(lǐng)域仍有待突破；經(jīng)營管理類軟件占據(jù)的國內(nèi)市場份額最高，為70%，但大部分仍集中于國內(nèi)的中低端市場。國產(chǎn)運維服務(wù)類軟件主要應(yīng)用于基礎(chǔ)領(lǐng)域，欠缺成熟工程的應(yīng)用?？傮w來看，我國工業(yè)軟件類別齊全，覆蓋整個產(chǎn)品生命周期，但在國內(nèi)的市占率差異較大，發(fā)展不平衡，并且普遍缺乏請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明9全球工業(yè)軟件行業(yè)市場規(guī)模(億美元)00全球工業(yè)軟件行業(yè)市場規(guī)模(億美元)000%在高端產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局，未來還應(yīng)當(dāng)加大研發(fā)投入力度，積極布局核心科技領(lǐng)域的重點技術(shù)項目。發(fā)設(shè)計類產(chǎn)制造類類類類型計算機(jī)輔助設(shè)計(CAD)計算機(jī)輔助工程(CAE)計算機(jī)輔助制作(CAM)電子設(shè)計自動化(EDA)計算機(jī)輔助設(shè)計(CAD)計算機(jī)輔助工程(CAE)計算機(jī)輔助制作(CAM)電子設(shè)計自動化(EDA)企業(yè)資源管理(ERP)A營銷管理(CRM)修運行(MRO)理(PHM)資產(chǎn)性能管理(APM)較大，最高勢優(yōu)，，市場的占%0%國內(nèi)工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)規(guī)模在全球中占比小，但增速高于全球水平，增長潛能大。國內(nèi)工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)規(guī)模在全球中占比小，但增速高于全球水平，增長潛能較大。2012年以來，全球工業(yè)軟件行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)步提升，中國工業(yè)軟件市場也表現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。根據(jù)賽迪智庫、中國工業(yè)技術(shù)軟件化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟等機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，2012-2021年全球工業(yè)軟件市場規(guī)模由2850億美元上升至4561億美元，年均復(fù)合增長率為5.4%。2021年國內(nèi)工業(yè)軟件市場規(guī)模為2414億元，占全球工業(yè)軟件市場規(guī)模的比重約為8%，但國內(nèi)工業(yè)軟件規(guī)模增速較快，2012-2021年的年均復(fù)合增長率為14.2%，有較大的發(fā)展空間和增長潛能。增增速(%)20122013201420152016201720182019202020210中國工業(yè)軟件行業(yè)市場規(guī)模(億元) 增速(%)電力體制改革促市場交易電量不斷上升，電力信息化需求或?qū)⒊掷m(xù)增加。2015年國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》提出堅持電力市場化改革，在發(fā)電側(cè)和售電側(cè)開展有效競爭，培育獨立的市場主體，著力構(gòu)建主體多元、競爭有序的電力交易格局，形成適應(yīng)市場要求的電價機(jī)制，激發(fā)企業(yè)內(nèi)在活力，使市場在資源配置中起決定性作用。自此，我國電力體制改革進(jìn)入快車道，2015至2022年我國電力市場交易電量由7221億千瓦時上升至52500億千瓦時，年均復(fù)合增長率高達(dá)32.8%，全國市場交易電量請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明10占全社會用電總量的比重由13.0%上升至60.8%，全國電力市場化交易規(guī)模再上新臺階。伴隨著電力市場化交易規(guī)模的上升，電力交易端主體或?qū)⒃黾与娏灰纵o助決策系統(tǒng)方面的投入，電力供給端主體也需要建立全國及各省的電力市場交易結(jié)算技術(shù)支持平臺，電力信息化需求有望持續(xù)攀升。全社會用電量全國市場交易電量全國市場交易電量占全社會用電量比重(%)0000020152016201720182019202020212022.0%%政策利好金融信息化發(fā)展，資本市場改革為金融信息化帶來增量需求。2019年之后，各類促進(jìn)金融科技發(fā)展以及銀行、保險業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的政策頻出。2019年中國人民銀行出臺的《金融科技(FinTech)發(fā)展規(guī)劃(2019-2021年)》提出，到2021年進(jìn)一步增強(qiáng)金融業(yè)科技應(yīng)用能力，實現(xiàn)金融與科技深度融合、協(xié)調(diào)發(fā)展，明顯增強(qiáng)人民群眾對數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化金融產(chǎn)品和服務(wù)的滿意度，使我國金融科技發(fā)展居于國際領(lǐng)先水平。2021年出臺的《金融科技(FinTech)發(fā)展規(guī)劃(2022-2025年)》又進(jìn)一步提出，力爭到2025年，整體水平與核心競爭力實現(xiàn)跨越式提升，數(shù)據(jù)要素價值充分釋放、金融科技治理體系日臻完善、關(guān)鍵核心技術(shù)應(yīng)用更為深化、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更加先進(jìn)，有力支撐創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、鄉(xiāng)村振興、碳達(dá)峰碳中和等戰(zhàn)略實施，走出具有中國特色與國際接軌的金融數(shù)字化之路?？梢钥闯?，我國金融科技發(fā)展目標(biāo)不斷細(xì)化，從最初的宏觀發(fā)展框架逐漸聚焦到具體的應(yīng)用領(lǐng)域，未來金融數(shù)字化發(fā)展有望邁上新臺階。與此同時，全面注冊制改革的啟動亦將為金融信息化市場帶來增量空間，金融信息化景氣度有望持續(xù)提升。事件內(nèi)容05立金融科技委員會09《金融科技(FinTech)發(fā)展規(guī)劃(2019-2021年)》12《中國人民銀行啟動金融科技管試點工作》。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明11事件內(nèi)容01《關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高導(dǎo)意見》工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、05《加強(qiáng)科技金融合作有關(guān)工作12《金融科技發(fā)展規(guī)劃(2022-2025年)》01《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)信息化政策的出臺營造新環(huán)境，數(shù)字技術(shù)的發(fā)展進(jìn)步創(chuàng)造新機(jī)遇。2021年以來，我國出臺多項政策有條不紊地加快醫(yī)療信息化的建設(shè)，從加強(qiáng)醫(yī)保信息化、電子病歷、遠(yuǎn)程醫(yī)療、醫(yī)聯(lián)體互聯(lián)互通建設(shè)，到中藥信息化、護(hù)理信息化建設(shè)，醫(yī)療信息化的建設(shè)逐步由淺入深，層層推進(jìn)。除了政策的支持以外，大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等數(shù)字技術(shù)的發(fā)展進(jìn)步也為醫(yī)療信息化建設(shè)奠定了堅實的基礎(chǔ)，為疫情檢測分析、遠(yuǎn)程會診、移動救治等業(yè)務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件，醫(yī)療信息化建設(shè)治理有望不斷提升。內(nèi)容06網(wǎng)健康醫(yī)療服務(wù)模式。01《關(guān)于印發(fā)進(jìn)一步完善院前醫(yī)療意見的通知》急救信息化建設(shè)。建立健全全國院前醫(yī)療急救工作信息管理系統(tǒng)，加強(qiáng)急救相關(guān)09《關(guān)于印發(fā)“十四五”全民醫(yī)療規(guī)劃的通知》化建設(shè)。全面建成全國統(tǒng)一的醫(yī)療保障信息平臺。依托全國統(tǒng)一的醫(yī)療保障信息患者醫(yī)療費用信息共享機(jī)制。10《公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)行動(2021-2025年)》一體”智慧醫(yī)院。將信息化作為醫(yī)院基本建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域，建設(shè)電子病歷、智慧服11》12大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等數(shù)字技術(shù)，在疫情監(jiān)測分析、病毒溯源、防控。01》v01《醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃指導(dǎo)原則(2021-2025年)》、云計算、5G、物聯(lián)網(wǎng)等新興信息技術(shù)與醫(yī)療服務(wù)深度融合，推進(jìn)智慧醫(yī)院建設(shè)02《醫(yī)療機(jī)構(gòu)檢查檢驗結(jié)果互認(rèn)管》的同質(zhì)化水平，實現(xiàn)檢查檢驗結(jié)果的互認(rèn)共享。03入全民健康信息平臺。04《全國護(hù)理事業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2025年)》發(fā)展智慧醫(yī)院和“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”等要求，著力加強(qiáng)護(hù)理信息化建設(shè)。公廳，國家衛(wèi)生健康委員會、工業(yè)和信息化部、中央網(wǎng)信辦官網(wǎng)，中信證券研究部請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明12化全國一體化政務(wù)大數(shù)據(jù)體系建設(shè)加快電子政務(wù)向智慧政務(wù)轉(zhuǎn)型，提升政務(wù)信息化水平。2022年10月國務(wù)院發(fā)布《全國一體化政務(wù)大數(shù)據(jù)體系建設(shè)指南》，就加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)、加快推進(jìn)全國一體化政務(wù)大數(shù)據(jù)體系建設(shè)作出安排。提出全國一體化政務(wù)大數(shù)據(jù)體系包括管理機(jī)制、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、安全保障三大支撐和“1+32+N”三類平臺，其中“1”是指國家政據(jù)平臺，“32”是指省級政務(wù)數(shù)據(jù)平臺，“N”是指國務(wù)院有關(guān)部門的政務(wù)數(shù)據(jù)平臺。并指出要重點從統(tǒng)籌管理、數(shù)據(jù)目錄、數(shù)據(jù)資源、共享交換、數(shù)據(jù)服務(wù)、算力設(shè)施、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、安全保障等8個方面，組織推進(jìn)全國一體化政務(wù)大數(shù)據(jù)體系建設(shè)?！督ㄔO(shè)指南》為我國政務(wù)大數(shù)據(jù)體系建設(shè)構(gòu)建了清晰的發(fā)展框架和詳細(xì)的任務(wù)清單，為政務(wù)大數(shù)據(jù)管理體系建設(shè)指明了方向，為破解制約數(shù)字政府建設(shè)的共享難、協(xié)同難等問題提供了思路，有利于加快電子政務(wù)向智慧政務(wù)的轉(zhuǎn)變，開創(chuàng)了數(shù)字政府建設(shè)的新篇章，未來政務(wù)信息化的發(fā)展節(jié)奏有望加快。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明13▍主線三：人工智能CAIGC歷經(jīng)三階段共70余年的發(fā)展，從模仿復(fù)制轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)造應(yīng)用。AIGC即生成式AI，是指利用人工智能技術(shù)生成內(nèi)容。結(jié)合人工智能的發(fā)展歷程，AIGC的發(fā)展可以分為有限，AIGC處于萌芽階段，限于小范圍內(nèi)的實驗。(2)20世紀(jì)90年代中期至21世紀(jì)10年代中期，隨著深度學(xué)習(xí)算法的突破和算力設(shè)備性能的提升，人工智能不斷發(fā)展，但AIGC仍受限于算法瓶頸和規(guī)則、模板的局限性，無法進(jìn)行真正的內(nèi)容生成和創(chuàng)新。(3)21世紀(jì)10年代中期至今，深度學(xué)習(xí)算法不斷迭代，AIGC進(jìn)入創(chuàng)新發(fā)展階段，廣泛應(yīng)用于文本、音樂、圖片、視頻等領(lǐng)域之中，2022年ChatGPT的問世使AIGC得到更廣泛的應(yīng)用。隨著人工智能技術(shù)的發(fā)展，AIGC由小范圍實驗性轉(zhuǎn)變?yōu)榇笠?guī)模應(yīng)用，由簡單的模仿和復(fù)制升級為制造和創(chuàng)新，未來隨著研究的不斷深入AIGC還有望持續(xù)發(fā)展和演進(jìn)。性事件階段算法瓶頸，無法較好地完成創(chuàng)作任務(wù)，應(yīng)發(fā)展2010s-至今容百花齊放，效果逐漸逼真直至人類難以，中信證券研究部ChatGPT掀起新一輪AIGC熱潮，業(yè)界和學(xué)界跟進(jìn)布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)。ChatGPT是OpenAI于2022年11月30日推出的人工智能聊天機(jī)器人工具，自推出后活躍用戶數(shù)迅速增長。ChatGPT作為一款聊天機(jī)器人，不僅能夠?qū)W習(xí)和理解人類的語言，與用戶進(jìn)行溝通和交流，還能夠根據(jù)用戶的需求進(jìn)行數(shù)據(jù)處理、信息整合、代碼編寫等工作。ChatGPT的推出掀起了人工智能AIGC領(lǐng)域的技術(shù)浪潮，業(yè)界和學(xué)界紛紛開展類ChatGPT技術(shù)的研發(fā)和布局，有助于加速科技型企業(yè)的數(shù)字化發(fā)展，以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。高校ChatGPT技術(shù)的“NewBing”推出聊天機(jī)器人“Bard”心一言的開發(fā)將推出產(chǎn)業(yè)版ChatGPT“ChatJD”飛請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明14大型語言模型輸入世界知識，海量參數(shù)與訓(xùn)練數(shù)據(jù)賦能GPT系列模型。ChatGPT是基于GPT3.5架構(gòu)的大型語言模型并且能夠通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)進(jìn)行訓(xùn)練以實現(xiàn)自身功能。大型語言模型(LLM，LargeLanguageModel)是一種深度學(xué)習(xí)算法，能夠在海量的數(shù)據(jù)之中學(xué)習(xí)各類知識，可以通過大規(guī)模數(shù)據(jù)集訓(xùn)練來學(xué)習(xí)識別、總結(jié)、翻譯、預(yù)測和生成文本及其他內(nèi)容，規(guī)模大和能夠自主學(xué)習(xí)是其重要的特征。同2018年OpenAI推出的GPT-1相比，GPT-3并沒有劃時代的突破性創(chuàng)新，其最大的變化在于參數(shù)量和訓(xùn)練數(shù)據(jù)量的大規(guī)模擴(kuò)張，數(shù)據(jù)量的增加能夠擴(kuò)充其知識的容量，提升生成文本的精準(zhǔn)度，更好地解決各種各樣的實際問題。據(jù)量GPT-1T0GBT5TBT-人類反饋強(qiáng)化學(xué)習(xí)注入人類偏好，三階段循環(huán)訓(xùn)練不斷優(yōu)化ChatGPT模型。人類反饋強(qiáng)化學(xué)習(xí)(RLHF)是強(qiáng)化學(xué)習(xí)(RL)的一個擴(kuò)展，它通過獲取人類的反饋信息優(yōu)化自身的語言模型，為機(jī)器提供一種互動式的學(xué)習(xí)過程。ChatGPT的訓(xùn)練步驟主要可以分為三個階段，首先，以監(jiān)督學(xué)習(xí)的方式對GPT3進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而得到一個原始模型。在調(diào)整的過程中需要在問題庫中提取問題，由標(biāo)注人員給出相應(yīng)的回答，以此來創(chuàng)建人類偏好數(shù)據(jù)。其次，要訓(xùn)練一個反饋模型。針對同一個問題讓原始模型輸出多個答案，再由標(biāo)注員按照“人類偏好標(biāo)準(zhǔn)”對答案進(jìn)行排序。最后，訓(xùn)練一個打分模型對原始模型的結(jié)果進(jìn)行打分。在訓(xùn)練的過程之中，如果原始模型輸出的結(jié)果在打分模型中的得分較低時，模型將會被要求重新學(xué)習(xí)。如此循環(huán)往復(fù)，直至原始模型完全掌握人類偏好，最終發(fā)展為ChatGPT。由語言模式升級為大型多模態(tài)模型，GPT-4應(yīng)用場景更為豐富。2023年3月14日，OpenAI正式發(fā)布GPT-4模型。GPT-4作為大型多模態(tài)模型，相較于GPT-3.5，在各個方面的性能有較大的提升。1)GPT-4接受圖像和文本輸入，并產(chǎn)生文本輸出，擁有從圖像中提取信息，并進(jìn)行邏輯分析和推理的能力。如能夠發(fā)現(xiàn)圖片的不同尋常之處、理解圖片中的笑點等。2)GPT-4在各類專業(yè)測試及學(xué)術(shù)水平測試中的表現(xiàn)明顯優(yōu)于GPT-3.5。如在美國大學(xué)入學(xué)的數(shù)學(xué)考試之中，GPT-4獲得700分，GPT-4(novision)獲得690分，GPTGPTGPT3000字提升至2.5萬字，能夠?qū)﹂L文本進(jìn)行分析和處理并進(jìn)行拓展對話。如可以歸納總結(jié)論文的摘要，回答與論文相關(guān)的問題。我們認(rèn)為，GPT-4的推出和應(yīng)用將人工智能的發(fā)展帶到一個新的歷史高度，數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)有望迎來重大的技術(shù)突破和廣闊的發(fā)展空間。算力需求持續(xù)上升，AI芯片有望加速成長。AI芯片是對人工智能算法做出特殊加速設(shè)計的芯片，“CPU+XPU”的異構(gòu)形式加速了AI產(chǎn)品的運算效率，這里的XPU即代指AI芯片。傳統(tǒng)的CPU主要負(fù)責(zé)控制和管理整個計算機(jī)系統(tǒng)，計算能力、任務(wù)處理能力均而包括GPU、FPGA、ASIC與類腦芯片在內(nèi)的XPU具備更強(qiáng)的運算能力。AI芯片是AI算力的核心，AI芯片的需求量會受到AI算力需求的影響。對1746億參數(shù)的GPT-3請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明15模型進(jìn)行訓(xùn)練需要消耗大量的算力資源，根據(jù)Lambda，使用訓(xùn)練一次1746億參數(shù)的GPT-3模型需要花費的算力成本超過460萬美元。而大型多模態(tài)模型GPT-4有著對分析、描述圖像的能力以及更強(qiáng)的邏輯分析、推理能力，因而會對算力有著更高的需求。艾瑞咨規(guī)模有望達(dá)到827億元。我們認(rèn)為，隨著GPT系列產(chǎn)品的升級、AI應(yīng)用的普及，算力需求有望大規(guī)模擴(kuò)張，并帶動AI芯片持續(xù)高速成長。0000002020202120222023e2024e(含預(yù)測)，中信證券研究部后摩爾時代Chiplet脫穎而出，有望成為AI芯片發(fā)展新趨勢。戈登·摩爾于1965年提出，半導(dǎo)體芯片上集成的晶體管數(shù)量每18~24個月增加一倍，在隨后的五十多年時間里，微電子等相關(guān)技術(shù)跟隨摩爾定律快速發(fā)展。隨著半導(dǎo)體工藝進(jìn)入28納米節(jié)點后，新工藝的研發(fā)成本呈指數(shù)級上漲，芯片迭代升級的難度越來越大，片上系統(tǒng)SoC的研發(fā)面臨困境，半導(dǎo)體業(yè)進(jìn)入后摩爾時代。AIGC等AI技術(shù)的快速發(fā)展不斷提升對芯片算力的需求，芯片工藝的升級迫在眉睫。Chiplet的出現(xiàn)滿足了廠商對AI芯片低成本、高性能、低功耗的需求，破解了當(dāng)前芯片技術(shù)發(fā)展過程中的難題，為芯片行業(yè)的發(fā)展帶來變革，或?qū)⒊蔀锳I芯片演進(jìn)的重要方向。hiplet本間險重新設(shè)計新設(shè)計內(nèi)容可以增減模塊芯片化功能的重新設(shè)計會造成資源低效使用可根據(jù)模塊功能選擇芯片制程低請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明16邊緣AI步入膨脹期，遠(yuǎn)離云端保證計算及時性和存儲安全性。根據(jù)Gartner發(fā)布的2022年Gartner人工智能(AI)技術(shù)成熟度曲線顯示，在多項人工智能技術(shù)中，邊緣AI、生成式AI等目前正處于膨脹期，且預(yù)計在未來2到5年內(nèi)成為主流創(chuàng)新型技術(shù)。邊緣AI是指以直接在邊緣設(shè)備上運行的機(jī)器學(xué)習(xí)算法的形式來使用人工智能。邊緣AI的計算位于網(wǎng)絡(luò)邊緣的用戶附近，處于靠近數(shù)據(jù)的位置，而不在云計算設(shè)施或私人數(shù)據(jù)中心之中。這里的網(wǎng)絡(luò)邊緣可以表示任何位置，例如零售商店、醫(yī)院、工廠或手機(jī)等電子設(shè)備。邊緣AI遠(yuǎn)離云端的特性使其具備兩大核心優(yōu)勢，一是實時的數(shù)據(jù)計算和處理能力，這種能力使物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和傳感器所在的邊緣具備事件的快速判斷和響應(yīng)能力。如在自動駕駛汽車的應(yīng)用中，邊緣AI能夠在幾毫秒的時間內(nèi)處理數(shù)據(jù)，防止意外事故的發(fā)生。二是能夠提升用戶存儲數(shù)據(jù)的安全性，邊緣AI可以在本地進(jìn)行數(shù)據(jù)的處理和存儲活動，上傳至云端的數(shù)據(jù)較少，用戶數(shù)據(jù)被盜風(fēng)險降低，安全性得到大幅提升。rtner算力與能耗限制有望實現(xiàn)突破，高性能邊緣AI或?qū)崿F(xiàn)邊緣落地。邊緣AI自身的特性使其在算力和能耗上受到限制，應(yīng)用大模型的高性能AI對算力和功耗的要求較高，這致使其難以在邊緣側(cè)進(jìn)行實際應(yīng)用，通常只能在云端運行。伴隨自動駕駛、工業(yè)制造、云游戲等場景的拓展，AI處理中心將從云端逐步下移至邊緣側(cè)，低性能邊緣AI或?qū)⒌玫綇V泛的應(yīng)用。與此同時隨著數(shù)字技術(shù)的進(jìn)步，高性能邊緣AI也有望步入市場。近期華為、高通兩家科技型企業(yè)相繼推出邊緣AI產(chǎn)品，中信證券研究部計算機(jī)組認(rèn)為，華為與高通一定程度上驗證了高性能邊緣AI的可行性，并且表明通過模型壓縮+聯(lián)網(wǎng)智能的方式有望在邊緣端實現(xiàn)AI大模型的體驗。如何在限定的功耗下完成更多的AI處理，并逐步突破高性能側(cè)端AI成為未來邊緣AI的發(fā)展重點。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明17全球首個運行在Android手機(jī)上的StableDiffusion終端側(cè)演示。該模型是一個用文字生產(chǎn)圖片的AI模型，參高通2023.03.02數(shù)超過10億，過去只能在云端計算集群內(nèi)運行。全新智慧搜圖功能，基于多模態(tài)大模型技術(shù)，在手機(jī)端側(cè)對模型進(jìn)行小型化處理，在業(yè)界率先實現(xiàn)了首創(chuàng)的、精華為2023.03.23準(zhǔn)的自然語言手機(jī)圖庫搜索體驗。結(jié)合運籌優(yōu)化和機(jī)器學(xué)習(xí)算法，助力AI于不確定環(huán)境中進(jìn)行決策。決策智能以運籌算法為基礎(chǔ)，融合機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，在不確定的環(huán)境之中做出決策，并根據(jù)反饋評估、測算結(jié)果來進(jìn)行分類診斷、時序預(yù)測和策略優(yōu)化。狹義的決策智能是一類優(yōu)化問題，僅指在多種可能的決策之中做出最佳的選擇。這種優(yōu)化技術(shù)有廣闊的應(yīng)用場景，但由于落地難度較大、解決復(fù)雜問題時要使用求解器，目前尚處于起步階段。廣義的決策智能泛指能夠指導(dǎo)人更科學(xué)、準(zhǔn)確地做出判斷的AI產(chǎn)品，以分析和預(yù)測的結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合對不確定環(huán)境的把握形成最終決策，主要使用機(jī)器學(xué)習(xí)、NLP、知識圖譜技術(shù)等技術(shù)以形成場景化的解決決策智能發(fā)展正當(dāng)時，或?qū)⒊蔀楫a(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)智化轉(zhuǎn)型的新引擎。我國《十四五規(guī)劃綱要》明確提出要提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平，促進(jìn)數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟(jì)深度融合，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，催生新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式，壯大經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎。目前，我國工業(yè)體系門類齊全，產(chǎn)業(yè)鏈較為完善，但供應(yīng)鏈存在效率低、成本高等明顯不足之處，借助決策智能的運籌優(yōu)化和機(jī)器學(xué)習(xí)算法，實現(xiàn)制造業(yè)供應(yīng)鏈的智能決策和高效管理，推動制造業(yè)供應(yīng)鏈的數(shù)智化轉(zhuǎn)型能夠有效破解當(dāng)前的困境。一種可行的整體方案主要包括優(yōu)化求解器、智能決策技術(shù)中臺和智能決策優(yōu)化系統(tǒng)三個層次，這種整體智能決策方案有助于解決制造企業(yè)所面對的復(fù)雜繁瑣的供應(yīng)鏈決策問題，提升制造業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)智化水平，為制造業(yè)提質(zhì)增效和數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了新動力。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明18▍轉(zhuǎn)債個券匯總截止2023年3月31日，數(shù)字板塊共有60只已發(fā)轉(zhuǎn)債，15只待發(fā)轉(zhuǎn)債。數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊轉(zhuǎn)債缺乏拉動主線行情的核心標(biāo)的，但是仍然存在不少數(shù)字經(jīng)濟(jì)衍生賽道。根據(jù)中信證券研究部策略組觀點，數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)邏輯或成為年度級別主線，隨著ChatGPT的出現(xiàn)以及其展現(xiàn)出來的極快的技術(shù)迭代能力和極強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)延展和滲透能力，市場對其的認(rèn)知也從純主題性機(jī)會轉(zhuǎn)變?yōu)榭赡苡袠O大量級的配置型機(jī)會，并且隨著時間推移還可能朝著有足夠大資金容載量的賽道級機(jī)會演化。同時疊加國內(nèi)數(shù)據(jù)要素改革、信創(chuàng)持續(xù)推進(jìn)以及科技自主可控，其帶來的機(jī)會不斷向上游芯片、云計算等基礎(chǔ)設(shè)施層擴(kuò)散，同時也向下游圖像視頻、辦公、教育、醫(yī)療、金融等應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)散。結(jié)合轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率和YTM來看，目前性價比較高的個券有：山石轉(zhuǎn)債、淳中轉(zhuǎn)債、奧飛轉(zhuǎn)債、新致轉(zhuǎn)債、立昂轉(zhuǎn)債、宏圖轉(zhuǎn)債、風(fēng)語轉(zhuǎn)債、景20轉(zhuǎn)債、環(huán)旭轉(zhuǎn)債、世運轉(zhuǎn)債、銀信轉(zhuǎn)債、南電轉(zhuǎn)債、超聲轉(zhuǎn)債、科藍(lán)轉(zhuǎn)債、明電轉(zhuǎn)債、聚飛轉(zhuǎn)債、道通轉(zhuǎn)債、朗科轉(zhuǎn)債、捷捷轉(zhuǎn)債、英力轉(zhuǎn)債、多倫轉(zhuǎn)債。進(jìn)一步可重點關(guān)注人工智能細(xì)分領(lǐng)域：(1)AI服務(wù)器：環(huán)旭轉(zhuǎn)債；(2)AI芯片+Chiplet：國微轉(zhuǎn)債、興森轉(zhuǎn)債、華正轉(zhuǎn)債；(3)終端AI芯片：富瀚轉(zhuǎn)債；(4)華為/盤古大模型：烽火轉(zhuǎn)債。代碼簡稱(設(shè)備)債2.SH納債.SZ能屬制造.SZ料8.SH片5.SH成電路設(shè)計轉(zhuǎn)債9.SH微電立器件請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明19代碼簡稱.SZ指揮車行5.SH業(yè)務(wù)系智能終端產(chǎn)組的研發(fā)和制造業(yè)務(wù)。.SZ成電路轉(zhuǎn)債.SZ微電分立器件1.SH計9.SH通信芯片、模塊、整機(jī)及系統(tǒng)應(yīng)用方案會通過5.SH方集成電路測試服務(wù)商心+算.SZ銷售.SZ轉(zhuǎn)債.SZ科技IT施服務(wù)會通過.SZ、云計算、企業(yè)級無線相關(guān)的產(chǎn)品會通過.SZ數(shù)碼務(wù)商轉(zhuǎn)債.SZ股份和能源網(wǎng)絡(luò)的管理和運維者.SZ信息2.SH技術(shù)服務(wù)提供商債8.SH信系統(tǒng)、光纖光纜及電纜、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品5.SH光纖、光纜債0.SH路轉(zhuǎn)債.SZ電子.SZ債6.SH材.SZ8.SH.SZ.SZ.SZ熱轉(zhuǎn)債2.SH圖等精密環(huán)境控制學(xué)+光債.SZ子、攝像模組及觸控顯示一體化.SZ.SZ債.SZ電會通過.SZ密鏡片、光學(xué)鏡頭8.SH電子組、液晶顯示模組會通過.SZ新面板重要零部件背光顯示模組一站供商通過.SZ智能構(gòu)件+模具轉(zhuǎn)債.SZ股份連接器0.SH產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件模組.SZ產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件模組會通過.SZ節(jié)橋等精密電子零部件產(chǎn)品及模具產(chǎn)品請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明20代碼簡稱AI債1.SH子DMS消費電子等5.SH新記本電腦、智能硬件、IoT模塊、服務(wù)器、汽、生產(chǎn)制造、供應(yīng)鏈管理。會通過.SZ等方案轉(zhuǎn)債6.SH科技技術(shù)方案債0.SH、設(shè)備制造、產(chǎn)品銷售及技術(shù)服務(wù).SZ會通過.SZ務(wù)債6.SH