企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)分析

本文格式為Word版，下載可任意編輯——企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)分析

學(xué)生實(shí)踐報(bào)告

課程名稱：

學(xué)生學(xué)號(hào)：

所屬院部：

（文科類）

財(cái)務(wù)分析決策專業(yè)班級(jí)：

學(xué)生姓名：

指導(dǎo)教師：

20——20學(xué)年第學(xué)期

金陵科技學(xué)院教務(wù)處制

實(shí)踐報(bào)告書寫要求

實(shí)踐報(bào)告原則上要求學(xué)生手寫，要求書寫工整。若因課程特點(diǎn)需打印的，要遵照以下字體、字號(hào)、間距等的具體要求。紙張一律采用A4的紙張。

實(shí)踐報(bào)告書寫說明

實(shí)踐報(bào)告中一至四項(xiàng)內(nèi)容為必填項(xiàng)，包括實(shí)踐目的和要求；實(shí)踐環(huán)境與條件；實(shí)踐內(nèi)容；實(shí)踐報(bào)告。各院部可根據(jù)學(xué)科特點(diǎn)和實(shí)踐具體要求增加項(xiàng)目。

填寫本卷須知

（1）細(xì)致觀測(cè)，及時(shí)、確鑿、如實(shí)記錄。（2）確鑿說明，層次明了。

（3）盡量采用專用術(shù)語來說明事物。

（4）外文、符號(hào)、公式要確鑿，應(yīng)使用統(tǒng)一規(guī)定的名詞和符號(hào)。（5）應(yīng)獨(dú)立完成實(shí)踐報(bào)告的書寫，嚴(yán)禁抄襲、復(fù)印，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，以零分論處。

實(shí)踐報(bào)告批改說明

實(shí)踐報(bào)告的批改要及時(shí)、認(rèn)真、細(xì)心，一律用紅色筆批改。實(shí)踐報(bào)告的批改成績(jī)采用百分制，具體評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)由各院部自行制定。

實(shí)踐報(bào)告裝訂要求

實(shí)踐報(bào)告批改完畢后，任課老師將每門課程的每個(gè)實(shí)踐項(xiàng)目的實(shí)踐報(bào)告以自然班為單位、按學(xué)號(hào)升序排列，裝訂成冊(cè)，并附上一份該門課程的實(shí)踐大綱。

實(shí)踐項(xiàng)目名稱：企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)分析實(shí)踐學(xué)時(shí)：同組學(xué)生姓名：實(shí)踐地點(diǎn)：實(shí)踐日期：實(shí)踐成績(jī)：批改教師：批改時(shí)間：

指導(dǎo)教師評(píng)閱：一、實(shí)踐目的和要求

通過財(cái)務(wù)決策模型的構(gòu)建對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)與分析二、實(shí)踐環(huán)境與條件7307試驗(yàn)室，

試驗(yàn)平臺(tái)：澤源——公司分析決策系統(tǒng)BIAv3.0

（BusinessIntelligentAnalysis）

三、實(shí)踐內(nèi)容

2人一組,利用澤源分析決策系統(tǒng)的阿塔曼模型，分析上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況:

（1）找一家業(yè)績(jī)虧損的ST上市公司，進(jìn)行分析；

（2）分析導(dǎo)致上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)嚴(yán)重或不嚴(yán)重的主要影響因素，提出改進(jìn)管理的建議。

分析報(bào)告的分析主體部分應(yīng)包括（不限于）：1、分析公司簡(jiǎn)介及闡述研究區(qū)間（3-5年）；2、阿塔曼Z值計(jì)算及模型報(bào)告；

（1）包括研究區(qū)間（3-5年）該上市公司的Z值分值表（包括風(fēng)險(xiǎn)提醒）及文字分析。

（2）研究區(qū)間（3-5年）中每年的阿塔曼Z值模型圖。3、Z值敏感性分析；

（1）選取研究區(qū)間中某一年度的Z值進(jìn)行敏感性分析，計(jì)算敏感性分析表（包括極值、相關(guān)性、變化率等信息）及文字分析。（2）敏感性分析表中主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（變化率較大的）的敏感性報(bào)告（excel表）及圖形（柱狀圖、曲線圖等選一）。4、Z值模型因素分析。

選取研究區(qū)間中某一年度的Z值進(jìn)行Z值因素分析（變動(dòng)率取2個(gè)數(shù)值一正一負(fù)），列出Z值變動(dòng)率表并進(jìn)行文字分析。四、實(shí)踐報(bào)告（附件）

ST大洋

（日期區(qū)間:2023年——2023年）

一、公司簡(jiǎn)介

公司名稱:深圳大洋海運(yùn)股份有限公司股票代碼：200057

經(jīng)營(yíng)范圍:港澳及近洋航線的海上集裝箱運(yùn)輸；蔬菜、水果、茶葉無公害栽培技術(shù)及產(chǎn)品系列化開發(fā)。主營(yíng):沿海、近遠(yuǎn)洋和港澳航區(qū)運(yùn)輸及貨物中轉(zhuǎn)、船舶和船員租賃、貨運(yùn)代理、聯(lián)運(yùn)及報(bào)關(guān)業(yè)務(wù)；兼營(yíng):船舶維修。

ST大洋在2023年——2023年間存在著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，是瀕臨破產(chǎn)企業(yè)中的典型案例，因而我們小組選取此公司作為樣本，通過分析其產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因及公司的財(cái)務(wù)狀況來評(píng)價(jià)給公司。二、試驗(yàn)大綱三、試驗(yàn)內(nèi)容（一）

光華控股股份有限公司

（日期區(qū)間：2023-12-31到2023-12-31）

一、公司簡(jiǎn)介

光華控股集團(tuán)是一家在香港注冊(cè)的社會(huì)企業(yè)集團(tuán)。以中國(guó)大陸為主要市場(chǎng)，在香港、洛杉磯、北京和中國(guó)其他一些大城市設(shè)有注冊(cè)機(jī)構(gòu)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)與銷售、水泥制造與銷售，公司目前投資領(lǐng)域涉及金融、地產(chǎn)、服務(wù)、管理培訓(xùn)及扶貧教育事業(yè)等領(lǐng)域，在國(guó)內(nèi)累計(jì)投資40億人民幣。股票代碼：000546股票簡(jiǎn)稱：光華控股交易所：深圳證券交易所注冊(cè)資本：16950.648萬元

2023年以來，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)開始進(jìn)入由粗放式的高速成長(zhǎng)到理性健康成長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型期，房地產(chǎn)企業(yè)的生存環(huán)境發(fā)生了根本性改變。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)不但要面對(duì)政策變化和行業(yè)轉(zhuǎn)型，還要面對(duì)同行業(yè)企業(yè)整合洗牌。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從土地儲(chǔ)存、融資、市場(chǎng)份額、區(qū)域拓展、人才、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等多方面全面開展。面對(duì)房地產(chǎn)發(fā)展先天不足、后天畸形的不健康狀況，政府對(duì)房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控繼續(xù)把關(guān)，房地產(chǎn)行業(yè)何去何從將成為中國(guó)人民乃至全世界業(yè)界人士關(guān)注的重點(diǎn)，因此，我們組選擇了吉林光華控股股份有限公司作為分析對(duì)象，來分析房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性狀況，找出房地產(chǎn)行業(yè)在發(fā)展中存在的一些不足現(xiàn)象。二、試驗(yàn)大綱

1.希金斯可持續(xù)增長(zhǎng)模型a)企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的意義

→開創(chuàng)了從定量角度研究企業(yè)成長(zhǎng)問題的先河→可持續(xù)增長(zhǎng)對(duì)于公司的重要性b)希金斯可持續(xù)增長(zhǎng)模型→模型的假設(shè)→模型的推導(dǎo)→模型的表達(dá)

→模型特色——平衡增長(zhǎng)線

2.企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略效果評(píng)價(jià)模型（財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣）a)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要性&定義b)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的原理c)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的浮現(xiàn)d)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的研究三、試驗(yàn)內(nèi)容

（一）展開希金斯可持續(xù)增長(zhǎng)模型：

由上圖可知，可持續(xù)發(fā)展比率受資產(chǎn)與期初權(quán)益比、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)凈利率和留存收益率這四個(gè)因素的影響，即可持續(xù)發(fā)展比率=資產(chǎn)與期初權(quán)益比*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*營(yíng)業(yè)凈利率*留存收益率。（二）相關(guān)指標(biāo)變動(dòng)影響

上市公司的相關(guān)比率進(jìn)行調(diào)整，考慮相關(guān)比率如何變化（哪些比率可以變動(dòng)、變動(dòng)多少？），改善其可持續(xù)發(fā)展能力。包括：經(jīng)動(dòng)態(tài)模擬后的分析結(jié)果導(dǎo)出，并做分析說明(動(dòng)態(tài)模擬)。1.單一指標(biāo)的影響：

分析：圖中顯示的是資產(chǎn)與期初權(quán)益比變動(dòng)0.1%，可持續(xù)發(fā)展比率變動(dòng)百分比為0.1%，這四個(gè)指標(biāo)的變動(dòng)百分比與可持續(xù)發(fā)展比率的變動(dòng)百分比都是呈同方向同比率變動(dòng)的。2.動(dòng)態(tài)指標(biāo)的影響：

上圖顯示,資產(chǎn)與期初權(quán)益比變動(dòng)0.1%，同時(shí)存貨周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目變動(dòng)0.1%，可見可持續(xù)發(fā)展比率變動(dòng)百分比為0.2%，由此可以看出，這四個(gè)指標(biāo)對(duì)可持續(xù)發(fā)展比率的影響是一樣的。（三）模型數(shù)據(jù)分析1.通過平行增長(zhǎng)線

上表反映的是企業(yè)實(shí)際銷售收入增長(zhǎng)率與平衡增長(zhǎng)線的偏離程度，在穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策下，可持續(xù)增長(zhǎng)與資產(chǎn)收益率浮現(xiàn)線性變動(dòng)，即被希金斯稱為的“平衡增長(zhǎng)線〞，在平衡增長(zhǎng)線上企業(yè)增長(zhǎng)所需的資金可以通過內(nèi)部股東權(quán)益融資解決，偏離之外的或出現(xiàn)逆差或出現(xiàn)順差。2.資金鏈分析一

由圖可知，光華控股2023.12.31實(shí)際銷售收入增長(zhǎng)率小于可持續(xù)發(fā)展比率，資金鏈出現(xiàn)逆差，企業(yè)的發(fā)展緩慢，這個(gè)時(shí)候企業(yè)應(yīng)當(dāng)在保證資金鏈通暢的狀況下提高企業(yè)的發(fā)展速度。

公司2023年的第一和其次季度，實(shí)際銷售收入增長(zhǎng)率遠(yuǎn)大于可持續(xù)發(fā)展比率，且浮現(xiàn)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，公司的資金鏈出現(xiàn)順差現(xiàn)象，說明企業(yè)有所發(fā)展。但是公司實(shí)際銷售收入的過快增長(zhǎng)不一定都是好的或者是正常的現(xiàn)象，如企業(yè)的實(shí)際發(fā)展效果可能與預(yù)期的相反、企業(yè)有些財(cái)務(wù)資源未充分利用等不利于公司發(fā)展的現(xiàn)象。

光華控股2023年第三和第四季度，實(shí)際銷售收入增長(zhǎng)率任然大于可持續(xù)發(fā)展比率，但是實(shí)際銷售收入增長(zhǎng)率浮現(xiàn)下降趨勢(shì)，并且逐漸與可持續(xù)發(fā)展比率趨同，說明企業(yè)的發(fā)展往正常的方向趨近，企業(yè)實(shí)際的表現(xiàn)與預(yù)期的愈發(fā)接近，企業(yè)的發(fā)展愈發(fā)穩(wěn)定，資金鏈充足。3.資金鏈分析二

上圖通過計(jì)算不同時(shí)期現(xiàn)金逆順差狀態(tài)，查看累計(jì)現(xiàn)金逆順差金額來判斷是否出現(xiàn)資金鏈狀態(tài)不正?，F(xiàn)象。由該圖可以看出該企業(yè)2023年累計(jì)現(xiàn)金逆順差金額為-319054.277萬元，當(dāng)月的現(xiàn)金你順差金額為-26340.384萬元，說明該企業(yè)長(zhǎng)期都處于現(xiàn)金順差的狀態(tài)，資金鏈正常。

（四）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析

圖1：顯示日期下的圖形

圖2：顯示Y軸數(shù)據(jù)下的圖形

從上面兩張圖可以看出，光華控股2023.12.31處在“幼童〞發(fā)展階段，2023.03.31處在“明星〞發(fā)展階段，2023.06.30處在“瘦狗〞發(fā)展階段，2023.09.30處在“瘦狗〞發(fā)展階段，2023.12.31處在“明星〞發(fā)展階段。

光華控股2023年第一季和第四季處在“明星〞單元，在此單元雖能給企業(yè)帶來價(jià)值增長(zhǎng)，但產(chǎn)生的資金流不足以支撐企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張?jiān)鲩L(zhǎng)。光華控股可以采用發(fā)行股票或債券方式進(jìn)行籌資，從戰(zhàn)略高度重視這一單元業(yè)務(wù)的發(fā)展。在此階段，企業(yè)可以采用：減少股利、籌集資金（發(fā)行新權(quán)益、增加借款）、降低銷售

增長(zhǎng)率到可支持水平（淘汰低邊際利潤(rùn)率和低資本周轉(zhuǎn)率的產(chǎn)品）等手段增加公司的資金流，從而滿足企業(yè)規(guī)模擴(kuò)展的需求。

光華控股其次季和第三季處在“瘦狗〞單元，此單元不僅企業(yè)價(jià)值不能增加，而且企業(yè)產(chǎn)生的資金流不能維持企業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展。企業(yè)可以采取縮小規(guī)模或者直接清算、放棄嘗試完全重組或簡(jiǎn)單地出售業(yè)務(wù)的策略來使企業(yè)能夠擁有維持企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的資金流。

四、試驗(yàn)結(jié)果

通過本次試驗(yàn)，我們對(duì)光華控股的2023年-2023年12月的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了希金斯可持續(xù)發(fā)展模型，得到了資產(chǎn)與期初權(quán)益比、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)凈利率和留存收益率的具體數(shù)值，并最終計(jì)算出了希金斯可持續(xù)發(fā)展比率。通過選定不同的變動(dòng)指標(biāo)，我們可以得到不同指標(biāo)在某一變動(dòng)百分比下對(duì)于希金斯可持續(xù)發(fā)展比率的影響以及有多個(gè)指標(biāo)變動(dòng)時(shí)，多個(gè)指標(biāo)變動(dòng)的交互影響結(jié)果。

在希金斯圖形下，通過平衡增長(zhǎng)線反映出實(shí)際銷售收入增長(zhǎng)率與平衡增長(zhǎng)線的偏離程度，通過資金鏈分析一反映出可持續(xù)發(fā)展比率與實(shí)際銷售收入增長(zhǎng)率的差異，通過資金鏈分析二反映出不同時(shí)期現(xiàn)金逆順差狀態(tài)，查看累計(jì)現(xiàn)金逆順差金額?？傮w反映出該企業(yè)長(zhǎng)期都處于現(xiàn)金順差的狀態(tài)，資金鏈正常。

企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析，光華控股2023年第一季和第四季處在“明星〞單元，在此單元雖能給企業(yè)帶來價(jià)值增長(zhǎng)，但產(chǎn)生的資金流不足以支撐企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張?jiān)鲩L(zhǎng)。光華控股可以采用發(fā)行股票或債券方式進(jìn)行籌資，從戰(zhàn)略高度重視這一單元業(yè)務(wù)的發(fā)展。在此階段，企業(yè)可以采用：減少股利、籌集資金（發(fā)行新權(quán)益、增加借款）、降低銷售增長(zhǎng)率到可支持水平（淘汰低邊際利潤(rùn)率和低資本周轉(zhuǎn)率的產(chǎn)品）等手段增加公司的資金流，從而滿足企業(yè)規(guī)模擴(kuò)展的需求。

通過選取特定公司進(jìn)行的實(shí)際數(shù)據(jù)試驗(yàn)，我們可以明白企業(yè)希金斯可持續(xù)發(fā)展模型的全過程，并通過BIA系統(tǒng)設(shè)定的分析評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，得到了對(duì)于光華控股在2023底至2023年初可持續(xù)發(fā)展的分析結(jié)論。

增長(zhǎng)率到可支持水平（淘汰低邊際利潤(rùn)率和低資本周轉(zhuǎn)率的產(chǎn)品）等手段增加公司的資金流，從而滿足企業(yè)規(guī)模擴(kuò)展的需求。

光華控股其次季和第三季處在“瘦狗〞單元，此單元不僅企業(yè)價(jià)值不能增加，而且企業(yè)產(chǎn)生的資金流不能維持企業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展。企業(yè)可以采取縮小規(guī)?；蛘咧苯忧逅?、放棄嘗試完全重組或簡(jiǎn)單地出售業(yè)務(wù)的策略來使企業(yè)能夠擁有維持企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的資金流。

四、試驗(yàn)結(jié)果

通過本次試驗(yàn)，我們對(duì)光華控股的2023年-2023年12月的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了希金斯可持續(xù)發(fā)展模型，得到了資產(chǎn)