投資規(guī)劃的資料

投資規(guī)劃的資料第1頁(yè)/共174頁(yè)生命周期與理財(cái)投資,是一生的課題！第2頁(yè)/共174頁(yè)從中美家庭的財(cái)務(wù)收入比看差距投資理財(cái)基本觀念中國(guó)家庭98%收入—工資2%收入—股票、基金和各種理財(cái)計(jì)劃美國(guó)家庭50%收入—工資50%收入—基金、股票和各種理財(cái)計(jì)劃第3頁(yè)/共174頁(yè)第一節(jié)投資規(guī)劃概述第4頁(yè)/共174頁(yè)什么是投資？投資(Investment)：為未來(lái)的、不確定的預(yù)期更多的收益而作出的確定的現(xiàn)值的犧牲。投資形成資產(chǎn)投資方式：直接投資間接投資（證券投資）

第5頁(yè)/共174頁(yè)

金融業(yè)務(wù)證券業(yè)務(wù)現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)第6頁(yè)/共174頁(yè)資產(chǎn)管理的模式專(zhuān)戶管理模式集合理財(cái)模式共同基金模式專(zhuān)戶理財(cái)每個(gè)投資者獨(dú)立帳戶集合理財(cái)有限投資者集合帳戶共同基金眾多投資者共同帳戶第7頁(yè)/共174頁(yè)籌資者

投資銀行手續(xù)費(fèi)投資者發(fā)行證券購(gòu)買(mǎi)證券資金資金財(cái)產(chǎn)權(quán)所有權(quán)投資銀行的媒介作用（直接融資）第8頁(yè)/共174頁(yè)借款人存款人商業(yè)銀行存貸利差無(wú)直接財(cái)產(chǎn)聯(lián)系資金資金債權(quán)債權(quán)商業(yè)銀行的媒介作用（間接融資）第9頁(yè)/共174頁(yè)

投資要素收益投資的四因素風(fēng)險(xiǎn)成本時(shí)間第10頁(yè)/共174頁(yè)投資收益收益性指的是金融工具能夠帶來(lái)價(jià)值增值的特性。金融工具的收益有兩種形式：一是直接表現(xiàn)為持有金融工具所獲得的利息或股息、紅利等收入；二是買(mǎi)賣(mài)金融工具所獲得的差價(jià)收入，也稱(chēng)資本利得收入。第11頁(yè)/共174頁(yè)HistoricalReturns第12頁(yè)/共174頁(yè)$1投資在美國(guó)資本市場(chǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)（1928~2002）*假設(shè)在1927年末初始投資為$1，所有利息和股利進(jìn)行再投資第13頁(yè)/共174頁(yè)投資期限與具體目標(biāo)投資期限投資目標(biāo)資產(chǎn)選擇短于2年保持流動(dòng)性并獲得收益存款帳戶、貨幣市場(chǎng)基金、短期債券2－5年穩(wěn)定收益中期債券、高分紅股票、平衡型基金6－10年更高收益長(zhǎng)期債券、股票、增長(zhǎng)型基金、房地產(chǎn)10年以上長(zhǎng)期的高收益增長(zhǎng)型股票、貴金屬、房地產(chǎn)第14頁(yè)/共174頁(yè)仿真題（多選）對(duì)于短期投資目標(biāo)，理財(cái)規(guī)劃師一般應(yīng)建議采用現(xiàn)金投資，如：(

)

A貨幣市場(chǎng)基金

B短期債券

C定期存款或結(jié)構(gòu)性存款

D股票

E房地產(chǎn)投資第15頁(yè)/共174頁(yè)投資目標(biāo)的設(shè)定與資產(chǎn)選擇第16頁(yè)/共174頁(yè)資產(chǎn)配置資產(chǎn)選擇(selection)與資產(chǎn)配置(allocation)資產(chǎn)選擇：在組合投資中，不同資產(chǎn)的收益與損失經(jīng)?？梢韵嗷サ盅a(bǔ)，起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用?！巴顿Y的有效分散化”資產(chǎn)配置：就是將資金分別投資到各種不同資產(chǎn)類(lèi)別，經(jīng)由長(zhǎng)期持有及持續(xù)投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到預(yù)設(shè)報(bào)酬的一種投資組合策略?！帮L(fēng)險(xiǎn)理財(cái)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)之間的權(quán)衡”投資目標(biāo)收益風(fēng)險(xiǎn)第17頁(yè)/共174頁(yè)戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)是沒(méi)有效率的，所以投資者可以在短期內(nèi)“低進(jìn)高出”某類(lèi)資產(chǎn)而獲得超過(guò)正常的報(bào)酬；因?yàn)檫@種策略牽涉到進(jìn)出某一類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)的時(shí)機(jī)，所以又稱(chēng)為“掌握時(shí)機(jī)（Timing）”的策略。第18頁(yè)/共174頁(yè)短期市場(chǎng)狀況景氣已由谷底復(fù)蘇短期股市漲幅已高，利率有上揚(yáng)趨勢(shì)景氣仍未明朗，利率有下跌趨勢(shì)股票70%50%20%債券10%10%70%貨幣20%40%10%合計(jì)100%100%100%掌握時(shí)機(jī)第19頁(yè)/共174頁(yè)戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置則是一種長(zhǎng)期的策略，認(rèn)為市場(chǎng)是有效率的。所以長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，短線的低進(jìn)高出，平均而言，根本無(wú)法獲得超額利潤(rùn)。所以投資人應(yīng)該采取消極的投資策略，只投資指數(shù)型基金(即市場(chǎng)組合)。在本策略下，下一步也就不會(huì)有精挑細(xì)選的動(dòng)作，只要買(mǎi)指數(shù)型基金(即市場(chǎng)組合)即可。戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置第20頁(yè)/共174頁(yè)第二節(jié)收集客戶信息第21頁(yè)/共174頁(yè)客戶的問(wèn)題當(dāng)前收入：工資、貸款、分紅、遺產(chǎn)、饋贈(zèng)…

當(dāng)前消費(fèi)投資

將來(lái)消費(fèi)？

投在何處？（選擇）

何時(shí)投？（時(shí)機(jī)）

如何投？（策略）

投資規(guī)劃第22頁(yè)/共174頁(yè)客戶特征分析：財(cái)務(wù)信息資產(chǎn)負(fù)債分析現(xiàn)金流量分析財(cái)務(wù)比率分析第23頁(yè)/共174頁(yè)匯率利率稅率客戶特征分析：宏觀經(jīng)濟(jì)第24頁(yè)/共174頁(yè)2、現(xiàn)有投資組合的突出特點(diǎn)1、現(xiàn)有組合的資產(chǎn)配置情況3、你對(duì)該組合的評(píng)價(jià)客戶特征分析：現(xiàn)有投資組合第25頁(yè)/共174頁(yè)第三節(jié)股票第26頁(yè)/共174頁(yè)證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期固定收益證券股票期權(quán)、期貨及其它衍生證券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)第27頁(yè)/共174頁(yè)二級(jí)市場(chǎng)組織交易所（OrganizedExchange):

紐約證券交易所（NewYorkStockExchange） 地方性交易所（RegionalExchanges）

LosAngeles,Chicago,Cincinnati,Philadelphia,SanFrancisco&Boston

店頭交易市場(chǎng)（Over-the-Counter）:

三級(jí)市場(chǎng)(ThirdMarket)

四級(jí)市場(chǎng)(FourthMarket)第28頁(yè)/共174頁(yè)注冊(cè)制與核準(zhǔn)制注冊(cè)制“形式審查制度”

ShelfRegistration美國(guó)核準(zhǔn)制“實(shí)質(zhì)審查制度”中國(guó)審批制債券第29頁(yè)/共174頁(yè)股票發(fā)行方式按發(fā)行價(jià)格折價(jià)發(fā)行平價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行按承銷(xiāo)(Underwriting)方式包銷(xiāo)方式代銷(xiāo)方式

第30頁(yè)/共174頁(yè)私募發(fā)行私募：不通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)、特定、少數(shù)種類(lèi)：債券、優(yōu)先股、普通股優(yōu)勢(shì)：審查較松、信息披露要求低、可不涉及公司控制權(quán)、費(fèi)用較低缺點(diǎn)：私募的難度可能較高、股票流動(dòng)性差、發(fā)行價(jià)格較低第31頁(yè)/共174頁(yè)The“Markets”P(pán)rimaryMarketviainvestmentbankersCompanyPublicSecondaryMarketviastockexchangesorNasdaqPublicPublicThirdMarketlistedsecuritiesviaNasdaqPublicPublicFourthMarketviatelephoneorInternetInstitutionInstitution第32頁(yè)/共174頁(yè)工具股票：普通股與優(yōu)先股債券：1）長(zhǎng)期債券、中期債券、短期債券；2)政府債券、金融債券、公司債券；證券投資基金（共同基金）；衍生品：股指期貨、期權(quán)；股票期權(quán)；利率期貨、期權(quán)；其它金融創(chuàng)新品種第33頁(yè)/共174頁(yè)股票(Stocks)股票是指股份公司發(fā)給股東作為入股憑證以獲取股息收益的一種有價(jià)證券。特點(diǎn)

(1)無(wú)期性

(2)股權(quán)性

(3)風(fēng)險(xiǎn)性

(4)流動(dòng)性第34頁(yè)/共174頁(yè)票樣一第35頁(yè)/共174頁(yè)票樣二第36頁(yè)/共174頁(yè)股票與債券的區(qū)別性質(zhì)不同發(fā)行者不同期限不同風(fēng)險(xiǎn)和收益不同責(zé)任和權(quán)利不同第37頁(yè)/共174頁(yè)普通股的分類(lèi)按投資主體的不同：國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股按股票有無(wú)記名：記名股票和無(wú)記名股票按股票是否標(biāo)明金額：面值股票和無(wú)面值股票按幣種不同：A股和B股按上市地點(diǎn)的不同：H股、N股等第38頁(yè)/共174頁(yè)其它分類(lèi)藍(lán)籌股（BlueChips）紅籌股（RedChip）

成長(zhǎng)股周期股第39頁(yè)/共174頁(yè)優(yōu)先股優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利：

股利分發(fā)優(yōu)先且固定求償權(quán)優(yōu)先優(yōu)先股放棄的權(quán)利：

對(duì)公司的控制權(quán)（投票權(quán)）追加收益權(quán)第40頁(yè)/共174頁(yè)優(yōu)先股分類(lèi)（一）累積優(yōu)先股是指在某個(gè)營(yíng)業(yè)年度內(nèi)如果公司所獲得的盈利不足以分派規(guī)定的股利時(shí)，在以后的年度內(nèi)如果公司經(jīng)營(yíng)獲得了利潤(rùn)，優(yōu)先股的股東對(duì)往年未付給的優(yōu)先股股利要求如數(shù)補(bǔ)給。非累計(jì)優(yōu)先股

當(dāng)年不足部分，以后無(wú)權(quán)要求予以補(bǔ)發(fā)。第41頁(yè)/共174頁(yè)優(yōu)先股分類(lèi)（二）參與的優(yōu)先股當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)增加，除了享受既定比率的利息外，還可以跟普通股共同參加利潤(rùn)分配的優(yōu)先股非參與的優(yōu)先股是指優(yōu)先股的股東雖然可以有分派紅利的權(quán)利，但他所獲得的權(quán)利僅限于事先固定的股利率。第42頁(yè)/共174頁(yè)可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股允許其持有人在某種情況下要求轉(zhuǎn)換為一定數(shù)額的普通股?？苫厥諆?yōu)先股與不可回收優(yōu)先股是指公司回購(gòu)自己的股票而把它存入公司的金庫(kù)。限制：（1）這種收回的股權(quán)沒(méi)有表決權(quán)（2）不得領(lǐng)取紅利優(yōu)先股分類(lèi)（三）第43頁(yè)/共174頁(yè)StockIndex反映股票市場(chǎng)總體價(jià)格水平及其變動(dòng)情況的一種指標(biāo)，是市場(chǎng)趨勢(shì)的表征是一種衡量總體運(yùn)行情況的指標(biāo)指數(shù)可以被用來(lái)評(píng)估貨幣管理者的業(yè)績(jī)指數(shù)還可以作為管理共同基金的向?qū)闹笖?shù)中，人們可以開(kāi)發(fā)各種金融衍生工具第44頁(yè)/共174頁(yè)綜合指數(shù)(Composite)成分指數(shù)(Component)全市場(chǎng)指數(shù)(full-Market)行業(yè)分類(lèi)指數(shù)(Indicebycategory)股價(jià)指數(shù)的分類(lèi)

第45頁(yè)/共174頁(yè)股票指數(shù)名稱(chēng)權(quán)重采樣股票的范圍道·瓊斯指數(shù)價(jià)格和價(jià)值美國(guó)藍(lán)籌股以及全球性的股票《金融時(shí)報(bào)》100股票指數(shù)價(jià)值英國(guó)100家大型公司股票香港恒生指數(shù)價(jià)值香港股票市場(chǎng)日經(jīng)225種股票平均數(shù)指數(shù)價(jià)值日本股票Russell2000指數(shù)（美國(guó)）價(jià)值美國(guó)小公司股票標(biāo)準(zhǔn)·普爾500指數(shù)價(jià)值美國(guó)大型公司的股票東京股票價(jià)格指數(shù)價(jià)值東京股票交易所上的1100種股票價(jià)值航線指數(shù)（美國(guó)）幾何法超過(guò)1650種美國(guó)小公司股票Wilshire5000指數(shù)價(jià)值美國(guó)小公司股票部分著名股票指數(shù)一覽表第46頁(yè)/共174頁(yè)DowJonesIndex,S&P500Index,andVanguardIndexTrust500IndexFund(VFINX)

第47頁(yè)/共174頁(yè)S&P500MaximumPeriodChart第48頁(yè)/共174頁(yè)交易的特別處理特別處理（SpecificTreatment）從1998年4月22日起，交易所對(duì)財(cái)務(wù)狀況異常或其他狀況異常的上市公司實(shí)施股票交易特別處理。特別處理的內(nèi)容包括：公司股票日漲跌幅限制為5％，中期報(bào)告必須經(jīng)審計(jì)，股票的行情顯示有特別提示。第49頁(yè)/共174頁(yè)某只股票的價(jià)格連續(xù)三個(gè)交易日達(dá)到漲幅限制或跌幅限制；某只股票連續(xù)5個(gè)交易日列入股票、基金公開(kāi)信息；某只股票價(jià)格的振幅連續(xù)三個(gè)交易日達(dá)到15%；某只股票的日成交量與上月日均成交量相比連續(xù)五個(gè)交易日放大10倍；交易的暫停(halt)第50頁(yè)/共174頁(yè)回購(gòu)交易分為股票回購(gòu)與債券回購(gòu)債券回購(gòu)(Repurchase)是一份合約，可分為兩種：正回購(gòu)：同一內(nèi)容的資產(chǎn)先賣(mài)出再買(mǎi)進(jìn)的合約。

逆回購(gòu)：同一內(nèi)容的資產(chǎn)先買(mǎi)進(jìn)再賣(mài)出的合約。期限短，R001、R003、R007，超過(guò)30天為定期回購(gòu)

回購(gòu)的實(shí)質(zhì)是一種有抵押品的短期借貸，最初目的是融資，后發(fā)展為貨幣政策（公開(kāi)市場(chǎng)操作）手段

回購(gòu)協(xié)議買(mǎi)賣(mài)價(jià)格是一致的，但賣(mài)方（融入方）要付息給買(mǎi)方第51頁(yè)/共174頁(yè)退市制度有利于市場(chǎng)資源優(yōu)化配置功能的實(shí)現(xiàn)；有利于改善上市公司的質(zhì)量；有利于抑制證券市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)；有利于培育投資者正確的投資理念?！耙幻涝耸蟹▌t”

(2001年的netease)NASDAQ上市公司股價(jià)30個(gè)交易日低于一美元，則必須在90個(gè)交易日內(nèi)回升到一美元，并連續(xù)穩(wěn)守10天，否則就將被退市。第52頁(yè)/共174頁(yè)第四節(jié)債券第53頁(yè)/共174頁(yè)認(rèn)識(shí)債券（Bonds）

是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證，證明持券者有按約定的條件（面值、利率和償還期等）向發(fā)行人取得利息和到期收回本金的權(quán)利。概念投資收益=利息+差價(jià)第54頁(yè)/共174頁(yè)第55頁(yè)/共174頁(yè)第56頁(yè)/共174頁(yè)第57頁(yè)/共174頁(yè)償還性

流動(dòng)性

安全性

收益性基本特征第58頁(yè)/共174頁(yè)

債券面值償還期限

票面利率債券價(jià)格基本要素第59頁(yè)/共174頁(yè)債券的分類(lèi)

（一）國(guó)債國(guó)債是以國(guó)家財(cái)政收入為償還保證的債券，一般不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，某些國(guó)債還具有稅收優(yōu)惠。按發(fā)行主體分類(lèi)

第60頁(yè)/共174頁(yè)是一種國(guó)家儲(chǔ)蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國(guó)債收款憑證”記錄債權(quán)，可提前兌付，不能上市流通，從購(gòu)買(mǎi)之日起記息。

憑證式國(guó)債第61頁(yè)/共174頁(yè)又稱(chēng)無(wú)紙化國(guó)債，是以電腦記帳形式記錄債權(quán)，通過(guò)無(wú)紙化方式發(fā)行和交易，可以記名、掛失。投資者購(gòu)買(mǎi)時(shí)并沒(méi)有得到紙券或憑證，而是在其證券賬戶上記上一筆。記帳式國(guó)債第62頁(yè)/共174頁(yè)1、收益性

2、流動(dòng)性

3、風(fēng)險(xiǎn)性憑證式記帳式PK第63頁(yè)/共174頁(yè)債券的分類(lèi)

（二）地方政府債券發(fā)行主體是地方政府及地方政府所屬的機(jī)構(gòu)。按發(fā)行主體分類(lèi)

第64頁(yè)/共174頁(yè)債券的分類(lèi)

（三）金融債券金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。按發(fā)行主體分類(lèi)

第65頁(yè)/共174頁(yè)債券的分類(lèi)

（四）企業(yè)債券企業(yè)債券通常又稱(chēng)為公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。按發(fā)行主體分類(lèi)

第66頁(yè)/共174頁(yè)債券的分類(lèi)

（一）國(guó)內(nèi)債券就是由本國(guó)的發(fā)行主體以本國(guó)貨幣為單位在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上發(fā)行的債券。按發(fā)行區(qū)域分類(lèi)

第67頁(yè)/共174頁(yè)債券的分類(lèi)

（二）國(guó)際債券國(guó)際債券則是本國(guó)的發(fā)行主體到別國(guó)或國(guó)際金融組織等以外國(guó)貨幣為單位在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行的債券。按發(fā)行區(qū)域分類(lèi)

第68頁(yè)/共174頁(yè)債券的分類(lèi)

短期，中期，長(zhǎng)期和永久債券。一般的劃分標(biāo)準(zhǔn)是期限在1年以下的為短期債券，期限在10年以上的為長(zhǎng)期債券，而期限在1年到10年之間的為中期債券。按期限長(zhǎng)短分類(lèi)

第69頁(yè)/共174頁(yè)債券的分類(lèi)

（一）附息債券在它的券面上附有各期息票的中長(zhǎng)期債券，息票的持有者可按其標(biāo)明的時(shí)間期限到指定的地點(diǎn)按標(biāo)明的利息額領(lǐng)取利息。按利息的支付方式分類(lèi)

第70頁(yè)/共174頁(yè)債券的分類(lèi)

（二）貼現(xiàn)債券在發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率將債券以低于面值的價(jià)格出售，在到期時(shí)持有者仍按面額領(lǐng)回本息，其票面價(jià)格與發(fā)行價(jià)之差即為利息。

按利息的支付方式分類(lèi)

第71頁(yè)/共174頁(yè)債券的分類(lèi)

（三）普通債券除此之外的就是普通債券，它按不低于面值的價(jià)格發(fā)行，持券者可按規(guī)定分期分批領(lǐng)取利息或到期后一次領(lǐng)回本息。

按利息的支付方式分類(lèi)

第72頁(yè)/共174頁(yè)債券的分類(lèi)

（一）信用債券信用債券亦稱(chēng)無(wú)擔(dān)保債券，是僅憑債券發(fā)行者的信用而發(fā)行的、沒(méi)有抵押品作擔(dān)保的債券。一般政府債券及金融債券都為信用債券。（二）擔(dān)保債券指以抵押財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保而發(fā)行的債券。按有無(wú)抵押擔(dān)保分類(lèi)

第73頁(yè)/共174頁(yè)

可贖券是公司可以在適應(yīng)時(shí)機(jī)以約定價(jià)格贖回的債券，可贖回債券的票面利率與普通公司債券的票面利率相比（）。A、較高B、較低C、相等D、無(wú)法確定

2005年真題（單選）第74頁(yè)/共174頁(yè)凈價(jià)交易指在現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)時(shí)，以不含有自然增長(zhǎng)應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式。由于國(guó)債交易價(jià)格不含有應(yīng)計(jì)利息，其價(jià)格形成及變動(dòng)能夠更加準(zhǔn)確地體現(xiàn)國(guó)債的內(nèi)在價(jià)值、供求關(guān)系及市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì)。從2002年3月25日（星期一）起實(shí)施。應(yīng)計(jì)利息額=票面利息÷365（天）×已計(jì)息天數(shù)國(guó)債交易計(jì)息原則是“算頭不算尾”，即“起息日”當(dāng)天計(jì)算利息，“到期日”當(dāng)天不計(jì)算利息報(bào)價(jià)系統(tǒng)和行情發(fā)布同時(shí)顯示凈價(jià)價(jià)格和應(yīng)計(jì)利息額第75頁(yè)/共174頁(yè)第76頁(yè)/共174頁(yè)圖例第77頁(yè)/共174頁(yè)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)防范（一）違約風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)行債券的借款人不能按時(shí)支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避方法：慎重選擇債券同時(shí)，由于國(guó)債的投資風(fēng)險(xiǎn)較低，保守的投資者應(yīng)盡量選擇投資風(fēng)險(xiǎn)低的國(guó)債。第78頁(yè)/共174頁(yè)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)防范（二）利率風(fēng)險(xiǎn)債券的利率風(fēng)險(xiǎn)，是指由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)，利率是影響債券價(jià)格的重要因素之一：當(dāng)利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低；當(dāng)利率降低時(shí)，債券的價(jià)格就會(huì)上升。由于債券價(jià)格會(huì)隨利率變動(dòng)，所以即便是沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債也會(huì)存在利率風(fēng)險(xiǎn)。第79頁(yè)/共174頁(yè)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)防范規(guī)避方法：應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長(zhǎng)短期配合，如果利率上升，短期投資可以迅速的找到高收益投資機(jī)會(huì)，若利率下降，長(zhǎng)期債券卻能保持高收益?？傊?，一句老話：不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里。第80頁(yè)/共174頁(yè)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)防范（三）購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，是指由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避方法：對(duì)于購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，最好的規(guī)避方法就是分散投資，以分散風(fēng)險(xiǎn)，使購(gòu)買(mǎi)力下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)能為某些收益較高的投資收益所彌補(bǔ)。第81頁(yè)/共174頁(yè)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)防范（四）變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)，是指投資者在短期內(nèi)無(wú)法以合理的價(jià)格賣(mài)掉債券的風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避方法：針對(duì)變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)盡量選擇交易活躍的債券，如國(guó)債等，便于得到其他人的認(rèn)同，冷門(mén)債券最好不要購(gòu)買(mǎi)。第82頁(yè)/共174頁(yè)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)防范（五）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)行債券的單位管理與決策人員在其經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中發(fā)生失誤，導(dǎo)致資產(chǎn)減少而使債券投資者遭受損失。第83頁(yè)/共174頁(yè)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)防范規(guī)避方法：為了防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選擇債券時(shí)一定要對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查，通過(guò)對(duì)其報(bào)表進(jìn)行分析，了解其盈利能力和償債能力、信譽(yù)等。由于國(guó)債的投資風(fēng)險(xiǎn)極小，而公司債券的利率較高但投資風(fēng)險(xiǎn)較大，所以，需要在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間做出權(quán)衡。第84頁(yè)/共174頁(yè)公司債券的評(píng)級(jí)（S&P’s)級(jí)別說(shuō)明AAAAAABBBBBBCCCCCCD還本付息能力極強(qiáng)還本付息能力很強(qiáng)還本付息能力強(qiáng)還本付息能力充分不斷發(fā)生一些可能導(dǎo)致不安全的事件具有可能損害付息或還本能力的不利情況現(xiàn)時(shí)就有可能違約次于CCC級(jí)次于CCC級(jí)，即將被清算要違約的債券第85頁(yè)/共174頁(yè)第五節(jié)基金第86頁(yè)/共174頁(yè)認(rèn)識(shí)基金（MutualFunds）

是通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來(lái)，由基金托管人托管，由基金管理人管理，按照投資組合的原理，從事股票、債券、外匯、期貨等金融工具投資，以獲得投資收益和價(jià)值增值的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

概念第87頁(yè)/共174頁(yè)組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)

集合理財(cái)、專(zhuān)家管理

獨(dú)立托管、保障安全

收益性好、流動(dòng)性強(qiáng)

特點(diǎn)基金也有風(fēng)險(xiǎn)第88頁(yè)/共174頁(yè)第89頁(yè)/共174頁(yè)基金的分類(lèi)

（一）按組織形態(tài)的不同1、公司型2、契約型第90頁(yè)/共174頁(yè)契約型基金的基本架構(gòu)第91頁(yè)/共174頁(yè)基金的分類(lèi)

（二）按運(yùn)作方式的不同1、開(kāi)放型2、封閉型第92頁(yè)/共174頁(yè)是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時(shí)增減，投資者可以按基金的報(bào)價(jià)在國(guó)家規(guī)定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回基金單位的一種基金。

開(kāi)放型基金第93頁(yè)/共174頁(yè)是指事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過(guò)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓、買(mǎi)賣(mài)基金單位的一種基金

。

封閉型基金第94頁(yè)/共174頁(yè)1、基金規(guī)模

2、買(mǎi)賣(mài)價(jià)格形式

3、價(jià)格決定

4、管理要求

5、適應(yīng)市場(chǎng)區(qū)別第95頁(yè)/共174頁(yè)基金的分類(lèi)

（三）按風(fēng)險(xiǎn)收益特征的不同1、成長(zhǎng)型2、收入型3、平衡型第96頁(yè)/共174頁(yè)基金中最常見(jiàn)的一種。該類(lèi)基金追求資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。為了達(dá)到這一目標(biāo)，基金管理人通常將基金資產(chǎn)投資于信譽(yù)度較高的、有長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景或長(zhǎng)期盈余的公司的股票。

成長(zhǎng)型基金第97頁(yè)/共174頁(yè)是主要投資于可帶來(lái)現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。收入型基金資產(chǎn)成長(zhǎng)的潛力較小，損失本金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也較低。收入型基金第98頁(yè)/共174頁(yè)其投資目標(biāo)是既要獲得當(dāng)期收入，又要追求長(zhǎng)期增值，通常是把資金分散投于股票和債券，以保證資金的安全性和盈利性。平衡型基金第99頁(yè)/共174頁(yè)基金的分類(lèi)

（四）按投資對(duì)象的不同1、股票基金2、貨幣市場(chǎng)基金3、債券基金4、指數(shù)基金5、混合型基金第100頁(yè)/共174頁(yè)是指基金資產(chǎn)60%以上投資于股票市場(chǎng)的基金。股票基金第101頁(yè)/共174頁(yè)是主要投資于短期債券、中央銀行票據(jù)、銀行存款、CDS等低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性金融工具的基金產(chǎn)品。貨幣市場(chǎng)基金第102頁(yè)/共174頁(yè)是指大部分基金資產(chǎn)投資于債券市場(chǎng)的基金。債券基金第103頁(yè)/共174頁(yè)是按指數(shù)化的方式進(jìn)行投資的基金，簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是選擇一定的市場(chǎng)的指數(shù)進(jìn)行跟蹤，被動(dòng)的投資于市場(chǎng)，使得基金的收益與這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)的收益一致。指數(shù)基金第104頁(yè)/共174頁(yè)是投資于股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具的基金，且不符合股票型和債券型基金的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)?？煞譃槠尚?、偏債型、配置型基金等。

混合型基金第105頁(yè)/共174頁(yè)第106頁(yè)/共174頁(yè)基金的分類(lèi)

（五）其他類(lèi)型的基金1、保本基金2、ETF3、LOF4、傘形基金5、基金中的基金第107頁(yè)/共174頁(yè)基金交易的關(guān)鍵詞是指基金發(fā)起人向投資者發(fā)行的，表示持有人對(duì)基金享有資產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)和其他相關(guān)權(quán)利，并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的憑證?；饐挝?/p>

第108頁(yè)/共174頁(yè)基金交易的關(guān)鍵詞是指投資者在開(kāi)放式基金募集期間、基金尚未成立時(shí)購(gòu)買(mǎi)基金單位的過(guò)程。通常認(rèn)購(gòu)價(jià)為基金單位面值（1元）加上一定的銷(xiāo)售費(fèi)用。投資者認(rèn)購(gòu)基金應(yīng)在基金銷(xiāo)售點(diǎn)填寫(xiě)認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書(shū)，交付認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)。

基金認(rèn)購(gòu)

第109頁(yè)/共174頁(yè)基金交易的關(guān)鍵詞是指投資者到基金管理公司或選定的基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)基金帳戶，按照規(guī)定的程序申請(qǐng)購(gòu)買(mǎi)基金單位。申購(gòu)基金單位的數(shù)量是以申購(gòu)日的基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的，具體計(jì)算方法須符合監(jiān)管部門(mén)有關(guān)規(guī)定的要求，并在基金銷(xiāo)售文件中載明?；鹕曩?gòu)

第110頁(yè)/共174頁(yè)第111頁(yè)/共174頁(yè)基金交易的關(guān)鍵詞若申請(qǐng)將手中持有的基金單位按公布的價(jià)格賣(mài)出并收回現(xiàn)金，習(xí)慣上稱(chēng)之為基金贖回?；鸬内H回就是賣(mài)出基金?；疒H回

第112頁(yè)/共174頁(yè)基金交易的關(guān)鍵詞是將已實(shí)現(xiàn)收益一次性分配掉，把凈值降到1元附近。基金大比例分紅需要把股票在二級(jí)市場(chǎng)上拋售，從而轉(zhuǎn)換成可實(shí)現(xiàn)收益，進(jìn)而派發(fā)給基金持有人。因?yàn)榛鸱旨t要有已實(shí)現(xiàn)的收益，基金管理人必須拋出手中獲利的股票或債券，從而增加交易成本?；鸱旨t

第113頁(yè)/共174頁(yè)基金交易的關(guān)鍵詞是將凈值較高的基金拆分為若干份凈值較低的基金。基金拆分后，原來(lái)的投資組合不變，基金經(jīng)理不變，基金份額增加，而單位份額的凈值減少?；鸱蓊~拆分通過(guò)直接調(diào)整基金份額數(shù)量達(dá)到降低基金份額凈值的目的，不影響基金的已實(shí)現(xiàn)收益、未實(shí)現(xiàn)利得?；鸱植?/p>

第114頁(yè)/共174頁(yè)基金交易的關(guān)鍵詞基金費(fèi)率

1.認(rèn)購(gòu)費(fèi)是指在基金募集期購(gòu)買(mǎi)所付出的手續(xù)費(fèi)2.申購(gòu)費(fèi)是在基金成立后放開(kāi)申購(gòu)時(shí)購(gòu)買(mǎi)所付出的手續(xù)費(fèi),3.贖回費(fèi)則是指贖回基金時(shí)所付出的手續(xù)費(fèi)4.管理費(fèi)是基金公司管理基金投資而從基金資產(chǎn)中提取的費(fèi)用第115頁(yè)/共174頁(yè)基金交易的關(guān)鍵詞5.認(rèn)購(gòu)費(fèi)/申購(gòu)費(fèi)在買(mǎi)基金時(shí)交納,贖回費(fèi)在贖回基金時(shí)從基金凈值中扣除,管理費(fèi)不用單獨(dú)交納,基金公司每日公布的凈值就是扣除管理費(fèi)等費(fèi)用后的凈收益。

6.根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定,基金收益不需要繳稅.基金費(fèi)率

第116頁(yè)/共174頁(yè)費(fèi)用計(jì)提方法計(jì)提比例認(rèn)購(gòu)費(fèi)認(rèn)購(gòu)金額的一定比例股票型1%～1.5%債券型＜1%貨幣型0申購(gòu)費(fèi)申購(gòu)金額的一定比例股票型1.5%～2%債券型＜1.5%貨幣型0贖回費(fèi)贖回日基金凈值總額的一定比例股票型0.5%債券型＜0.5%貨幣型0第117頁(yè)/共174頁(yè)不同的金額，不同的申購(gòu)費(fèi)率

申購(gòu)金額適用的申購(gòu)費(fèi)率M＜50萬(wàn)1.50%50萬(wàn)≤M＜500萬(wàn)0.80%M≥500萬(wàn)0.20%第118頁(yè)/共174頁(yè)基金申購(gòu)費(fèi)用及份額計(jì)算方法價(jià)內(nèi)法價(jià)內(nèi)法（多數(shù)開(kāi)放式基金采用）申購(gòu)（見(jiàn)案例）申購(gòu)費(fèi)=申購(gòu)金額×申購(gòu)費(fèi)率凈申購(gòu)金額=申購(gòu)金額-申購(gòu)費(fèi)用申購(gòu)份額=凈申購(gòu)金額/申購(gòu)當(dāng)日NAV贖回贖回費(fèi)=贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值×贖回份額×贖回費(fèi)率贖回金額=贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值×贖回份額-贖回費(fèi)第119頁(yè)/共174頁(yè)基金申購(gòu)費(fèi)用及份額計(jì)算方法價(jià)外法申購(gòu)凈申購(gòu)金額=申購(gòu)金額/（1+申購(gòu)費(fèi)率）申購(gòu)費(fèi)用=凈申購(gòu)金額*申購(gòu)費(fèi)率申購(gòu)份額=凈申購(gòu)金額/基金單位凈值贖回贖回金額=贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值×贖回份額/（1+贖回費(fèi)率）第120頁(yè)/共174頁(yè)案例投資者投資1萬(wàn)元申購(gòu)某基金，對(duì)應(yīng)費(fèi)率為2%，假設(shè)申購(gòu)當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值為1.0168元，則其可得到申購(gòu)份額為（價(jià)內(nèi)法下）：解：申購(gòu)費(fèi)=10000*2%=200元凈申購(gòu)金額=10000-200=9800

申購(gòu)份額=9800/1.0168=9638份第121頁(yè)/共174頁(yè)基金申購(gòu)費(fèi)用及份額計(jì)算方法案例：（價(jià)外法）投資人申購(gòu)10000元前端收費(fèi)A基金，基金前端申購(gòu)費(fèi)率為1.5％，當(dāng)日基金申購(gòu)價(jià)格為1.6元，那么：凈申購(gòu)金額＝10000元/（1＋1.5％）＝9852.22元申購(gòu)費(fèi)用＝10000元－9852.22元＝147.78元申購(gòu)份額＝9852.22元/1.6元＝6157.64份第122頁(yè)/共174頁(yè)贖回費(fèi)率表

連續(xù)持有期限（日歷日）適用的贖回費(fèi)率T＜365天0.50%365天≤T＜730天0.25%T≥730天0第123頁(yè)/共174頁(yè)基金交易的關(guān)鍵詞基金單位資產(chǎn)凈值，簡(jiǎn)稱(chēng)基金凈值，是指在某一時(shí)點(diǎn)上，基金資產(chǎn)的總市值扣除負(fù)債后的余額，它是基金單位持有人的權(quán)益。

基金單位資產(chǎn)凈值＝（總資產(chǎn)-總負(fù)債）/基金單位總數(shù)

基金單位凈值

第124頁(yè)/共174頁(yè)基金交易的關(guān)鍵詞基金累計(jì)凈值＝基金單位凈值與基金成立以來(lái)累計(jì)分紅派息之和基金累計(jì)凈值

第125頁(yè)/共174頁(yè)

舉例說(shuō)明:2006年2月2日某基金單位凈值是1.0486元,2006年4月份派發(fā)的現(xiàn)金紅利是每份基金單位0.025元,則累計(jì)凈值＝1.0486＋0.025＝1.0736元。第126頁(yè)/共174頁(yè)基金公司

基金產(chǎn)品

基金經(jīng)理

基金規(guī)模基金業(yè)績(jī)

如何選擇基金第127頁(yè)/共174頁(yè)長(zhǎng)期投資

盡早投資

定期定投

紅利轉(zhuǎn)投

基金組合

基金投資方法第128頁(yè)/共174頁(yè)金融資產(chǎn)組合保險(xiǎn)10%現(xiàn)金5%定存10%債券10%基金60%股票5%安全性流動(dòng)性中短期長(zhǎng)期收益低風(fēng)險(xiǎn)高收益高風(fēng)險(xiǎn)高收益第129頁(yè)/共174頁(yè)第130頁(yè)/共174頁(yè)第131頁(yè)/共174頁(yè)第132頁(yè)/共174頁(yè)第133頁(yè)/共174頁(yè)第134頁(yè)/共174頁(yè)基金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)

肯定有高收益

基金都一樣波段操作，收益更大基金投資誤區(qū)新基金比老基金好第135頁(yè)/共174頁(yè)相關(guān)基金網(wǎng)址

中國(guó)基金網(wǎng)天天基金網(wǎng)數(shù)米網(wǎng)第136頁(yè)/共174頁(yè)基金評(píng)估網(wǎng)址

晨星中國(guó)網(wǎng)第137頁(yè)/共174頁(yè)第六節(jié)金融衍生工具第138頁(yè)/共174頁(yè)衍生市場(chǎng)工具遠(yuǎn)期(Forwards)期貨(Futures)

商品期貨(Commodity)

金融期貨(Financial)期權(quán)(Options)互換或掉期(Swaps)

第139頁(yè)/共174頁(yè)金融衍生工具的分類(lèi)（一）金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)和金融互換。（二）股票衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具。（三）遠(yuǎn)期類(lèi)工具和選擇權(quán)類(lèi)工具。第140頁(yè)/共174頁(yè)現(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別

現(xiàn)貨交易期貨交易即期交易遠(yuǎn)期合同交易目的取得實(shí)物取得實(shí)物，或轉(zhuǎn)讓合同以獲利轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，或進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資交易對(duì)象商品實(shí)物非標(biāo)準(zhǔn)合同標(biāo)準(zhǔn)化合約交易方式雙方討價(jià)還價(jià)拍賣(mài)或雙方協(xié)商在期貨交易所內(nèi)公開(kāi)競(jìng)價(jià)履約問(wèn)題不擔(dān)心擔(dān)心不擔(dān)心轉(zhuǎn)讓不可以背書(shū)方式，不方便對(duì)沖方式，十分方便付款交易額的100%押金，占交易額的20%～30%保證金，占交易額的5%～15%交易場(chǎng)所無(wú)限制無(wú)限制期貨交易所實(shí)物交割一手交錢(qián)，一手交貨現(xiàn)在確定價(jià)格和交割方式，將來(lái)交割實(shí)物交割僅占1%～2%，有固定的交割方式第141頁(yè)/共174頁(yè)Forwards&Futures遠(yuǎn)期與期貨的概念一樣，都是合約雙方約定在未來(lái)某一日期按約定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)約定的數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。遠(yuǎn)期通常來(lái)說(shuō)是在兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與其客戶之間簽署的。遠(yuǎn)期合約的交易一般不在規(guī)范的交易所內(nèi)進(jìn)行。期貨交易實(shí)質(zhì)上是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易。一般在規(guī)范的交易所內(nèi)進(jìn)行。第142頁(yè)/共174頁(yè)期貨的交易制度1、保證金制度2、每日結(jié)算制度3、強(qiáng)行平倉(cāng)制度4、持倉(cāng)限額制度5、漲跌停板制度6、雙向交易制度第143頁(yè)/共174頁(yè)利率期貨指以利率為標(biāo)的物的期貨合約主要包括以長(zhǎng)期國(guó)債為標(biāo)的物的長(zhǎng)期利率期貨和以二個(gè)月短期存款利率為標(biāo)的物的短期利率期貨。第144頁(yè)/共174頁(yè)貨幣期貨指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。是適應(yīng)各國(guó)從事對(duì)外貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)的需要而產(chǎn)生的，目的是借此規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。第145頁(yè)/共174頁(yè)股指期貨指以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。股票指數(shù)期貨是目前金融期貨市場(chǎng)最熱門(mén)和發(fā)展最快的期貨交易。股票指數(shù)期貨不涉及股票本身的交割，其價(jià)格根據(jù)股票指數(shù)計(jì)算，合約以現(xiàn)金清算形式進(jìn)行交割。第146頁(yè)/共174頁(yè)期貨與股票的區(qū)別期貨股票以小搏大，實(shí)行保證金制，即只需繳納成交額的5%至10%，就可進(jìn)行100%的交易。步步為營(yíng)，實(shí)行全額交易，即有多少錢(qián)只能買(mǎi)多少股票實(shí)行雙向交易，而期貨即可以先買(mǎi)進(jìn)也可以先賣(mài)出實(shí)行單向交易，只能先買(mǎi)股票，才能賣(mài)出有時(shí)間制約，期貨必須到期交割，否則交易所將強(qiáng)行平倉(cāng)或以實(shí)物交割無(wú)時(shí)間限制，如果被套可以長(zhǎng)期持倉(cāng)期貨投資的盈虧在市場(chǎng)交易中就是實(shí)際盈虧投資回報(bào)有兩部分，其一是市場(chǎng)差價(jià)，其二是分紅派息期貨由于實(shí)行保證金制、追加保證金制和到期強(qiáng)行平倉(cāng)的限制，從而使其更具有高報(bào)酬、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。漲跌有一定限制實(shí)行T+0交易,每天可以交易數(shù)個(gè)來(lái)回,手續(xù)費(fèi)比股票低實(shí)行T+1交易,每天只能交易一個(gè)來(lái)回第147頁(yè)/共174頁(yè)Options是一種選擇權(quán)，期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，就獲得這種權(quán)利，即擁有在一定時(shí)間內(nèi)以一定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格)出售或購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的標(biāo)的物（實(shí)物商品、證券或期貨合約）的權(quán)利。期權(quán)的買(mǎi)方行使權(quán)利時(shí)、賣(mài)方必須按期權(quán)合約規(guī)定的內(nèi)容履行義務(wù)。相反，買(mǎi)方可以放棄行使權(quán)利．此時(shí)買(mǎi)方只是損失權(quán)利金，同時(shí)賣(mài)方則賺取權(quán)利金。總之，期權(quán)的買(mǎi)方擁有執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利、無(wú)執(zhí)行的義務(wù)；而期權(quán)的賣(mài)方只有履行期權(quán)的義務(wù)。

第148頁(yè)/共174頁(yè)期權(quán)構(gòu)成因素執(zhí)行價(jià)格（又稱(chēng)履約價(jià)格〕權(quán)利金（期權(quán)費(fèi)）通知日到期日第149頁(yè)/共174頁(yè)期權(quán)的分類(lèi)按照期權(quán)買(mǎi)方權(quán)利的不同劃分為：–看漲期權(quán)（calloptions）–看跌期權(quán)（putoptions）按照買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)時(shí)限的不同劃分為：–歐式期權(quán)（Europeanoptions）–美式期權(quán)（Americanoptions）–百慕大期權(quán)(Bermudaoptions)按照標(biāo)的資產(chǎn)的不同劃分為：–實(shí)物期權(quán)–金融期權(quán)第150頁(yè)/共174頁(yè)a）購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)b）出售看漲期權(quán)πc

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期權(quán)交易基本策略（一）第151頁(yè)/共174頁(yè)

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c）購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)

d）出售看跌期權(quán)E

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EST期權(quán)交易基本策略（二）第152頁(yè)/共174頁(yè)認(rèn)股權(quán)證(warrants)由股份有限公司發(fā)行的、能夠按照特定的價(jià)格，在特定的時(shí)間內(nèi)購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。和期權(quán)類(lèi)似不同之處：1.由公司發(fā)行而非券商等第三者2.通常附屬于股票或債券的發(fā)行3.稀釋效果(Dilution)4.到期期限較長(zhǎng)(如5年)第153頁(yè)/共174頁(yè)權(quán)證的要素發(fā)行人看漲和看跌權(quán)證到期日?qǐng)?zhí)行方式執(zhí)行價(jià)權(quán)證的發(fā)行價(jià)格行權(quán)比率杠桿比率第154頁(yè)/共174頁(yè)認(rèn)股權(quán)證與認(rèn)沽權(quán)證的區(qū)別認(rèn)股權(quán)證認(rèn)沽權(quán)證持有人的權(quán)利持有人有權(quán)利（但沒(méi)有義務(wù)）在某段時(shí)間內(nèi)以預(yù)先約定的價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)特定數(shù)量的標(biāo)的股票。持有人有權(quán)利（但沒(méi)有義務(wù)）在某段時(shí)間內(nèi)以預(yù)先約定的價(jià)格向發(fā)行人出售特定數(shù)量的標(biāo)的股票。到期可得的回報(bào)（權(quán)證結(jié)算價(jià)格-行權(quán)價(jià)）×行權(quán)比例未考慮行權(quán)相關(guān)費(fèi)用（行權(quán)價(jià)-權(quán)證結(jié)算價(jià)格）×行權(quán)比例未考慮行權(quán)相關(guān)費(fèi)用第155頁(yè)/共174頁(yè)