供給側(cè)改革背景下我國影子銀行風(fēng)險及其監(jiān)管研究

題目：供給側(cè)改革背景下我國影子銀行風(fēng)險及其監(jiān)管研究供給側(cè)改革背景下我國影子銀行風(fēng)險及其監(jiān)管研究摘要影子銀行有著擴(kuò)展企業(yè)融資渠道、降低企業(yè)融資成本的作用，但同時也有較大風(fēng)險。在供給側(cè)改革背景下，我國社會融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，社會融資結(jié)構(gòu)也有所優(yōu)化，我國影子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，因此必須要進(jìn)一步加強(qiáng)對影子銀行的監(jiān)管。本文通過文獻(xiàn)查閱、演繹分析和邏輯分析等方法，研究了供給側(cè)改革背景下我國影子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀、風(fēng)險及監(jiān)管整治問題。對我國影子銀行業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險及監(jiān)管進(jìn)行了研究。文章第一部分是國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述，對影子銀行的內(nèi)涵、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險傳導(dǎo)機(jī)制及監(jiān)管措施等進(jìn)行了概括；然后是理論分析部分，對我國影子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀、風(fēng)險及其來源、監(jiān)管現(xiàn)狀進(jìn)行闡述分析；最后對全文內(nèi)容進(jìn)行了總結(jié)，形成政策建議。本文的研究意義在于為完善影子銀行及整體金融市場監(jiān)管機(jī)制提供參考，一方面降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險，維護(hù)整體金融市場平穩(wěn)運(yùn)行；另一方面規(guī)范和引導(dǎo)我國銀行系統(tǒng)及非銀機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率，發(fā)揮影子銀行的正面作用。關(guān)鍵詞：供給側(cè)改革，影子銀行，風(fēng)險監(jiān)管，政策建議

目錄1730_WPSOffice_Level11.引言 117178_WPSOffice_Level21.1研究背景 129981_WPSOffice_Level21.2研究意義 222671_WPSOffice_Level21.3研究方法和思路 229981_WPSOffice_Level31.3.1研究方法 222671_WPSOffice_Level31.3.2研究思路 317178_WPSOffice_Level12文獻(xiàn)綜述 429981_WPSOffice_Level12.1國外研究綜述 423417_WPSOffice_Level22.1.1影子銀行的含義 415851_WPSOffice_Level22.1.2影子銀行的監(jiān)管問題 422671_WPSOffice_Level12.2國內(nèi)研究綜述 415413_WPSOffice_Level22.2.1影子銀行內(nèi)涵 423270_WPSOffice_Level22.2.2我國影子銀行起源及發(fā)展特點 521202_WPSOffice_Level22.2.3影子銀行的風(fēng)險傳導(dǎo)機(jī)制及監(jiān)管 523417_WPSOffice_Level13理論分析 615851_WPSOffice_Level13.1我國影子銀行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀 719715_WPSOffice_Level23.1.1我國影子銀行的類型 724260_WPSOffice_Level23.1.2我國影子銀行業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式 727926_WPSOffice_Level23.1.3我國影子銀行規(guī)模 1027926_WPSOffice_Level13.2我國影子銀行的風(fēng)險及其來源 1115077_WPSOffice_Level23.2.1內(nèi)部風(fēng)險 1113966_WPSOffice_Level23.2.2外部風(fēng)險 13964_WPSOffice_Level24.實證分析 1418526_WPSOffice_Level34.1數(shù)據(jù)選取 1420343_WPSOffice_Level34.2描述性統(tǒng)計分析 144945_WPSOffice_Level34.3平穩(wěn)性檢驗 1513567_WPSOffice_Level34.4股指期貨收益VaR值計算與結(jié)果檢驗

1524112_WPSOffice_Level34.6我國影子銀行的監(jiān)管 1719778_WPSOffice_Level25結(jié)論與政策建議 1830241_WPSOffice_Level35.1結(jié)論 1831029_WPSOffice_Level35.2政策建議 1818526_WPSOffice_Level26參考文獻(xiàn) 22AbstractShadowbankinghasthefunctionofexpandingenterprisefinancingchannelsandreducingenterprisefinancingcosts,butatthesametimeitalsohasgreatrisks.Underthebackgroundofsupply-sidereform,thescaleofsocialfinancinginChinakeepsexpandingandthestructureofsocialfinancinghasbeenoptimized.TheshadowbankingbusinessinChinadevelopsrapidly,soitisnecessarytofurtherstrengthenthesupervisionofshadowbanking.Bymeansofliteraturereview,deductiveanalysisandlogicalanalysis,thispaperstudiesthedevelopmentstatus,risksandregulatoryregulationofshadowbankinginChinaunderthebackgroundofsupply-sidereform.ThispaperstudiestherisksandsupervisionofshadowbankinginChina.Thefirstpartofthispaperisaliteraturereviewathomeandabroad,whichsummarizestheconnotation,businessscope,risktransmissionmechanismandregulatorymeasuresofshadowbanking.Thesecondpartisthetheoreticalanalysis,whichexpoundsandanalyzesthedevelopmentstatus,risks,sourcesandsupervisionstatusofshadowbankinginChina.Finally,thepapersummarizesthecontentofthepaperandformspolicySuggestions.Thesignificanceofthispaperistoprovidereferenceforimprovingthesupervisionmechanismofshadowbankingandtheoverallfinancialmarket.Ontheonehand,itcanreducesystemicfinancialrisksandmaintainthestableoperationoftheoverallfinancialmarket.Ontheotherhand,standardizeandguidetheoperationefficiencyofChina'sbankingsystemandnon-bankinstitutions,andgiveplaytothepositiveroleofshadowbanking.Keywords:Supply-sideReform,ShadowBanking,RiskRegulation,PolicyRecommendat寧波財經(jīng)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計（論文）.引言1.1研究背景2007年美國次貸危機(jī)掀起了全球性金融危機(jī)，各種創(chuàng)新型金融衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)導(dǎo)致了大量信用違約、資產(chǎn)泡沫等事件的發(fā)生，這也是影子銀行作為新興的金融中介正式為人所知。一方面，影子銀行為企業(yè)擴(kuò)展了融資渠道和方式，為金融系統(tǒng)帶來了諸多創(chuàng)新成果，并且有助于提高金融市場效率、減輕金融抑制；另一方面，影子銀行業(yè)務(wù)復(fù)雜，有別于傳統(tǒng)金融體系，相關(guān)領(lǐng)域的規(guī)制有所欠缺，資金流向隱蔽，并且會通過杠桿效應(yīng)等放大金融市場風(fēng)險，甚至引發(fā)新的金融危機(jī)。因此，加強(qiáng)對影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管至關(guān)重要，這也對防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險有著重要作用。2018年，我國全年社會融資規(guī)模較上年同比增長9.8%，增速回落3.6%，企業(yè)和個人的融資成本均有所上升，同時，中美貿(mào)易摩擦、貨幣貶值等因素增大了經(jīng)濟(jì)不確定性，融資難度進(jìn)一步加大。圖12009-2017年社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫受制于經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國正在嘗試寬松的貨幣政策，央行降息降準(zhǔn)等政策也并沒有有效降低社會融資成本，實際上反而還有所微增。目前我國還普遍存在著企業(yè)融資成本高、資金結(jié)構(gòu)單一、融資供給失衡、融資風(fēng)險高等問題。計劃經(jīng)濟(jì)體制造成了政府的行政壟斷和過度管制現(xiàn)象，由此帶來的腐敗和低效率使經(jīng)濟(jì)供給被束縛，提高了企業(yè)的進(jìn)入門檻，再加上宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不斷下滑。另外，金融體系存在諸多不合理的體制性因素，這些因素共同導(dǎo)致了融資難、融資貴的問題。綜上原因，影子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。把民間金融納入金融發(fā)展的總體戰(zhàn)略框架之中，同時引導(dǎo)和利用好非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款以及民間信貸等形式的融資，降低企業(yè)以及金融市場整體融資成本，也成為了當(dāng)下我國金融工作的重點之一。受國情影響，我國金融體系的發(fā)展歷史、運(yùn)作模式以及監(jiān)管體系都與國外有較大差異，因此影子銀行業(yè)務(wù)模式也與國外迥然不同。從規(guī)模上看，我國的影子銀行體系與發(fā)達(dá)國家相比較?。粡臉I(yè)務(wù)種類上看，我國影子銀行業(yè)務(wù)由金融機(jī)構(gòu)、類金融機(jī)構(gòu)以及民間金融機(jī)構(gòu)等開展，種類較為豐富。因此，對于影子銀行的監(jiān)管問題也不能一概而論，而是要針對不同業(yè)務(wù)種類采取不同的監(jiān)管制度，在充分發(fā)揮其積極作用的同時，盡量降低其風(fēng)險。自我國供給側(cè)改革實施以來，資本配置效率正在有效優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級也在進(jìn)一步進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量有效改善，對于影子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展和監(jiān)管提出了更新的要求。因此，本文從供給側(cè)改革的背景出發(fā)，研究我國影子銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險種類、來源及其監(jiān)管問題。1.2研究意義與國外相比，我國影子銀行有獨特的背景特征。最初國內(nèi)對于影子銀行監(jiān)管缺位同時卻對商業(yè)銀行過度監(jiān)管，那么在嚴(yán)格的金融管制下，盡管有一定的風(fēng)險，居民為了規(guī)避負(fù)利率就會傾向于利用其他的投資渠道；同時企業(yè)為了通過更低的成本取得融資，也會傾向于除商業(yè)銀行之外的渠道。在各方作用下，影子銀行應(yīng)運(yùn)而生，但如何對我國現(xiàn)有的影子銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行控制，是目前亟待解決的問題。開展本次研究的理論意義，首先對我國影子銀行業(yè)務(wù)種類、模式以及發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析，然后找出其可能存在的風(fēng)險及風(fēng)險來源，最后針對前文結(jié)論提出政策建議。可以為我國影子銀行規(guī)制提供一定的參考價值，補(bǔ)充相關(guān)研究空白，是對我國金融風(fēng)險監(jiān)管理論的應(yīng)用和補(bǔ)充。對影子銀行風(fēng)險及其監(jiān)管的研究的現(xiàn)實意義則在于有助于維護(hù)影子銀行體系及整體金融市場平穩(wěn)運(yùn)行。另一方面，相關(guān)研究可以幫助影子銀行業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，充分發(fā)揮其正面作用，為提高我國銀行系統(tǒng)及非銀機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率和監(jiān)管水平提供理論基礎(chǔ)。1.3研究方法和思路1.3.1研究方法（1）文獻(xiàn)研究法本文大量查閱了線上線下的各類文獻(xiàn)，閱讀了相關(guān)書籍和學(xué)術(shù)文章，對以往主要文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和總結(jié)，對國內(nèi)外影子銀行業(yè)務(wù)體系有更充分了解，更有針對性的提出監(jiān)管建議。（2）演繹分析與邏輯分析相結(jié)合對影子銀行監(jiān)管問題的研究需要分析以下三個問題：一是影子銀行業(yè)務(wù)給傳統(tǒng)銀行及金融市場造成了什么影響，正面影響和負(fù)面影響分別包括哪些；二是針對影子銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)采取的監(jiān)管措施，以及這些措施的結(jié)果；三則是未來的監(jiān)管趨勢，應(yīng)該對已有的監(jiān)管措施做出怎樣的補(bǔ)充和完善。那么在分析過程中，需要運(yùn)用到演繹分析來分析演進(jìn)過程得出結(jié)論，然后利用邏輯分析法來進(jìn)一步深化結(jié)論，拓展研究成果。這也是本文的內(nèi)在邏輯框架。1.3.2研究思路2文獻(xiàn)綜述2.1國外研究綜述2.1.1影子銀行的含義McCulley于2007年提出影子銀行，用于指代不受傳統(tǒng)監(jiān)管措施約束的杠桿化的投資工具、渠道以及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，并且他認(rèn)為這是美國次貸危機(jī)的引致因素。然后Cross（2007）在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步進(jìn)行了闡述，明確指出影子銀行體系指的是金融衍生產(chǎn)品形成的網(wǎng)絡(luò)體系，包括證券、債券和各類信貸產(chǎn)品等。此時學(xué)者們將影子銀行看作是引發(fā)次貸危機(jī)的因素，將研究重點放在了影子銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)系上，這一階段影子銀行業(yè)務(wù)主要是指資產(chǎn)證券化。Stein（2010）認(rèn)為影子銀行的功能與傳統(tǒng)銀行類似，但由于缺乏監(jiān)管而引發(fā)了危機(jī)，進(jìn)一步造成整個資產(chǎn)證券化市場坍塌。Adrian和Ashcraft（2012）提出影子銀行體系實際上是一個專門的金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，通過資產(chǎn)證券化來聯(lián)結(jié)儲蓄者和投資者，從而實現(xiàn)資金高效融通。在研究中，學(xué)者們不斷豐富著對影子銀行體系的認(rèn)知，逐漸擴(kuò)大了定義范圍，將其他與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)類似但缺乏監(jiān)管的業(yè)務(wù)納入研究，并發(fā)現(xiàn)影子銀行業(yè)務(wù)并不僅僅是次貸危機(jī)的原因，它的根本性影響在于增加了金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險。Adrian等（2014）認(rèn)為影子銀行作為一種金融中介，在傳統(tǒng)銀行之外進(jìn)行期限轉(zhuǎn)換、流動性轉(zhuǎn)換以及信用風(fēng)險轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)。2.1.2影子銀行的監(jiān)管問題Allen（2006）認(rèn)為，影子銀行可以在沒有健全的市場體系的情況下通過信貸轉(zhuǎn)移進(jìn)行監(jiān)管套利，因此有必要加強(qiáng)影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管。影子銀行的業(yè)務(wù)多種多樣，不同的機(jī)構(gòu)具有不同的監(jiān)管體系。這種差異將阻礙產(chǎn)品和市場之間的信息傳遞，從而導(dǎo)致風(fēng)險增加和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定（Schwarcz，2010年）。米克斯等（2013年）認(rèn)為，高杠桿率和過度依賴資產(chǎn)證券化將大大增加金融風(fēng)險，政府補(bǔ)貼將產(chǎn)生擠出效應(yīng)，從而危及其他金融機(jī)構(gòu)，并使該政策的有效性低于預(yù)期。2.2國內(nèi)研究綜述2.2.1影子銀行內(nèi)涵在國內(nèi)的相關(guān)研究中，早期的學(xué)者包括易憲容和王國剛（2010），他們認(rèn)為影子銀行實質(zhì)就是一種融資體系，它可以創(chuàng)造出流動性，目的則是為了躲避監(jiān)管。易憲容（2009）單獨解釋了資產(chǎn)證券化的含義，它是影子銀行的一種表現(xiàn)形式，是金融機(jī)構(gòu)用以牟取利益的工具，但會增加全社會的金融風(fēng)險。2011年以后的文獻(xiàn)普遍擴(kuò)大了影子銀行的定義，也使該定義更為完善。李建軍和田光寧（2011）等多位學(xué)者都肯定了影子銀行是一種不同于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)體系并游離在其業(yè)務(wù)范圍之外的信用創(chuàng)造體系，主要包括理財產(chǎn)品、委托貸款、擔(dān)保和典當(dāng)?shù)?，但其缺乏有效監(jiān)管（周小川，2011）。同時周小川（2011）認(rèn)為我國影子銀行業(yè)務(wù)主要包括私募基金、銀信合作和民間借貸，資金規(guī)模小，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單，風(fēng)險仍可控。劉瀾飚和宮躍欣（2012）等學(xué)者從影子銀行業(yè)務(wù)特征的角度進(jìn)行了定義，認(rèn)為影子銀行幾乎涵蓋了傳統(tǒng)銀行的業(yè)務(wù)職能但避開了傳統(tǒng)監(jiān)管的業(yè)務(wù)?，F(xiàn)在，國內(nèi)多數(shù)學(xué)者形成統(tǒng)一意見，將影子銀行業(yè)務(wù)分為三類：內(nèi)生與商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，如理財產(chǎn)品、銀基合作；二是包括信托公司、租賃公司等在內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)所開展的業(yè)務(wù)；三則是合法的民間金融機(jī)構(gòu)，如私募基金、典當(dāng)行，還有一些民間借貸等形式的。2.2.2我國影子銀行起源及發(fā)展特點我國影子銀行的發(fā)展歷程與國外有很大的不同，產(chǎn)生的原因也有所不同，主要有三點：根本原因是長期的金融抑制，社會融資需求和投資需求的不相對應(yīng)所產(chǎn)生的融資缺口催生出大量傳統(tǒng)銀行之外的業(yè)務(wù)（陳鴻祥，2013），影子銀行成為彌補(bǔ)缺口的創(chuàng)新型手段；直接原因則是監(jiān)管套利，在我國分業(yè)監(jiān)管的制度下，金融機(jī)構(gòu)可以通過監(jiān)管套利降低成本，彌補(bǔ)合作監(jiān)管方面的不足（陳繼勇和甄臻，2013）；最后則是緊縮的宏觀政策。2010-2011年間政府縮緊信貸額度，加劇了資金供需矛盾，影子銀行則作為緩解這一問題的方式進(jìn)一步發(fā)展。2.2.3影子銀行的風(fēng)險傳導(dǎo)機(jī)制及監(jiān)管杜亞斌和顧海寧（2010）的主要觀點是未受到有效監(jiān)管的影子銀行業(yè)務(wù)會成為許多金融機(jī)構(gòu)逃避監(jiān)管、牟取利益的工具，杠桿風(fēng)險和期限錯配風(fēng)險加劇了金融系統(tǒng)的整體風(fēng)險。袁達(dá)松（2012）總結(jié)了危機(jī)后全球金融監(jiān)管歷程，指出中國監(jiān)管部門的改革著力點應(yīng)是影子銀行所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。沈偉（2014）則對影子銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行了更細(xì)致的分析和研究，從不同角度分析了它所造成的系統(tǒng)性風(fēng)險，認(rèn)為其規(guī)模的快速增長會加劇系統(tǒng)性風(fēng)險，提出應(yīng)該以漸進(jìn)的方式應(yīng)對這種風(fēng)險。黎友煥和劉永子（2015）也認(rèn)為影子銀行業(yè)務(wù)所造成的風(fēng)險主要是由其高杠桿和隱秘性形成的。郭靂（2017）針對中國影子銀行業(yè)務(wù)的特點進(jìn)行了研究，認(rèn)為我國影子銀行的功能主要在于替代銀行，實質(zhì)上是已匯總信用中介，風(fēng)險的產(chǎn)生則主要是因為期限錯配，更深層的制度原因則是在于長期的金融抑制政策。目前，對于影子銀行體系的監(jiān)管研究多是從宏觀視角進(jìn)行分析。周莉萍（2012）對英美等主要發(fā)達(dá)國家的監(jiān)管體系進(jìn)行了研究，比較了不同國家影子銀行的監(jiān)管主體、監(jiān)管手段、監(jiān)管法案等，劉榮和崔琳琳（2013）將中國納入研究范圍再次進(jìn)行對比，發(fā)現(xiàn)發(fā)達(dá)國家更注重加強(qiáng)對影子銀行體系的監(jiān)控而非明令禁止。閻慶民和李建華（2014）更具體的對我國影子銀行監(jiān)管體系給出了建議。3理論分析3.1我國影子銀行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀3.1.1我國影子銀行的類型從不同的視角可以將影子銀行劃分為不同的類型，本文根據(jù)影子銀行的監(jiān)管和轉(zhuǎn)換特征進(jìn)行分類，分別是非銀行金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行的影子銀行業(yè)務(wù)、其他影子銀行業(yè)務(wù)以及民間金融。具體如圖2所示。圖2我國影子銀行體系結(jié)構(gòu)框架圖非銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括信托公司、金融租賃公司等，主要是通過資產(chǎn)證券化、貨幣市場基金、私募股權(quán)基金等方式進(jìn)行交易。商業(yè)銀行中的理財產(chǎn)品、委托貸款等表外業(yè)務(wù)可以通過促進(jìn)銀信合作、銀證合作促進(jìn)資金從資金充裕的大企業(yè)流向資金緊缺的中小企業(yè)，同時銀行獲取傭金，達(dá)到多方共贏。其他影子銀行業(yè)務(wù)則包括證券代持、融資融券、融資性票據(jù)等方式實現(xiàn)資金融通和套利。民間金融則是為了彌補(bǔ)正規(guī)金融渠道的不足而產(chǎn)生的，有利于資金的在諸多地區(qū)的縱向發(fā)展，促進(jìn)普惠金融，但是這種借貸方式交易隱蔽，容易引發(fā)非法集資、洗錢等經(jīng)濟(jì)犯罪，風(fēng)險較大且難以監(jiān)控。3.1.2我國影子銀行業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式根據(jù)上文劃分的類型，相應(yīng)的闡述三種影子銀行業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式：銀行托管模式、民間金融模式以及其他金融模式，這包含了目前我國影子銀行的大部分業(yè)務(wù)。（1）銀行托管模式顧名思義，銀行托管模式就是由銀行作為托管機(jī)構(gòu)來進(jìn)行資金管理并收取托管費，典型的是信托公司和理財產(chǎn)品。簡單的說，信托公司、金融租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的銀行托管就是指這些非銀機(jī)構(gòu)通過設(shè)立資金池向投資者募集資金，然后委托商業(yè)銀行進(jìn)行資金管理，將資金投向企業(yè)獲取投資回報，商業(yè)銀行獲取托管費。銀行托管模式可以用圖3來概括表示。圖3銀行托管模式理財產(chǎn)品就是利用信托平臺對權(quán)益類銀行理財產(chǎn)品進(jìn)行操作，它的不同之處則在于證券公司作為投資管理人，由信托公司在銀行開立信托資金專用賬戶、在中國登記結(jié)算公司開立證券賬戶、在證券公司開立資金帳戶，將信托財產(chǎn)投資收益返還給受益人。在這個過程中，銀行依然起到托管作用。（2）民間金融模式民間金融模式主要指的是不屬于正規(guī)金融范疇的融資渠道，通過這種方式進(jìn)行融資的主體是個人、小微企業(yè)等。由于資金和經(jīng)營門檻的限制，他們難以通過銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)大量融資，民間融資發(fā)展迅速，成為金融體系的重要補(bǔ)充。尤其是近年來互聯(lián)網(wǎng)及金融的崛起，第三方支付、P2P借貸平臺等金融機(jī)構(gòu)有效促進(jìn)了我國銀子銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展。圖4民間金融模式（3）其他金融模式除了以上幾種比較典型的主流影子銀行業(yè)務(wù)模式，還有資產(chǎn)證券化、融資融券等。近幾年來，資產(chǎn)證券化成為金融機(jī)構(gòu)分散風(fēng)險、牟取利益的一種重要方式，資產(chǎn)證券化的第一步是確定資產(chǎn)證券化目標(biāo)，然后原始權(quán)益人將自己的資產(chǎn)清算考核后匯集成資金池，組成證券化產(chǎn)品組合，再通過內(nèi)部評級和信用增級發(fā)型和交易。其主要流程如下：圖5資產(chǎn)證券化流程作為另一個重要的影子銀行業(yè)務(wù)模式，融資債券模式分為兩個部分：融資模型是指投資者抵押資金或證券，從經(jīng)紀(jì)人那里借錢進(jìn)行證券交易，并在約定的期限內(nèi)償還本金、利息，證券交易也以資金或證券作為抵押，但它從證券公司借入證券進(jìn)行出售，然后在約定的期限內(nèi)將相同類型和數(shù)量的證券退還給證券公司并支付相應(yīng)的費用。圖6融資融券流程3.1.3我國影子銀行規(guī)模圖7我國社會融資規(guī)模由圖7可以看出，我國社會融資規(guī)模波動較大，2018年年底達(dá)到了峰值，然后有所下降，小范圍波動。直接融資和間接融資規(guī)模占比較為穩(wěn)定，而表外融資占比出現(xiàn)了一定的波動。圖8我國影子銀行規(guī)模2018年至今，中國影子銀行規(guī)模有所減少，2018年底廣義影子銀行資產(chǎn)占GDP比重為70%。而2016、2017年同期分別為87%、79%.這主要是由于委托貸款、信托貸款、銀行短期票據(jù)等核心影子銀行業(yè)務(wù)收縮造成的，但2019年的收縮速度將有所減緩。由于影子銀行在擴(kuò)大社會信貸規(guī)模方面的重要作用，國家將在經(jīng)濟(jì)下行時期進(jìn)一步加強(qiáng)對影子銀行的整治和監(jiān)管，推動金融去杠桿過程，嚴(yán)格控制金融風(fēng)險。圖9我國影子銀行利率走勢3.2我國影子銀行的風(fēng)險及其來源3.2.1內(nèi)部風(fēng)險影子銀行的有著隱蔽性強(qiáng)、期限錯配、杠桿性高等問題，因此其具有較大的風(fēng)險，并通過向儲蓄者承諾不合理的高收益來募集資金，擾亂金融市場秩序，增加風(fēng)險因素。（1）操作風(fēng)險影子銀行由于資金渠道復(fù)雜，涉及機(jī)構(gòu)種類多樣，操作上具有較強(qiáng)的隱蔽性，再加上影子銀行發(fā)展時間較短，相關(guān)法律法規(guī)不完善，缺乏有效的監(jiān)管體系，因此在機(jī)構(gòu)操作過程中，產(chǎn)生了很多違規(guī)甚至違法行為。對于高收益的盲目追求加劇了影子銀行業(yè)務(wù)的盲目擴(kuò)張，超出其自身的經(jīng)營范圍，引發(fā)風(fēng)險因素。影子銀行操作風(fēng)險的主要來源是監(jiān)管缺失以及自身流程不規(guī)范問題。一方面，影子銀行業(yè)務(wù)并不包含在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)之中，更是游離在傳統(tǒng)監(jiān)管體系之外，因此影子銀行受到的監(jiān)管約束較弱，再加上相關(guān)法規(guī)體系的不健全，更是給了機(jī)構(gòu)操作者可乘之機(jī)。在缺乏有效約束的情況下，影子銀行的過度擴(kuò)張帶來了巨大的風(fēng)險隱患。從其機(jī)制內(nèi)部來說，由于發(fā)展歷程短，影子銀行自身發(fā)展不夠成熟，在操作流程、激勵機(jī)制、審查機(jī)制等各個環(huán)節(jié)上缺乏統(tǒng)一有效的規(guī)制，都是風(fēng)險產(chǎn)生的來源。（2）流動性風(fēng)險影子銀行在資金周轉(zhuǎn)過程中，經(jīng)常存在資金的籌資期限和使用期限不相匹配的問題，期限錯配可能會導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在資金缺口出現(xiàn)時無法通過籌集新的資金來緩解資金壓力，嚴(yán)重者會導(dǎo)致資金鏈斷裂，往往會給金融機(jī)構(gòu)帶來較大的流動性風(fēng)險。詳細(xì)來說，影子銀行的期限錯配問題可以概括為“借短貸長”，也就是借入短期資金，貸出長期資金。當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時，流動性風(fēng)險往往會為人所重視，因此人們會更傾向于選擇變現(xiàn)能力更強(qiáng)的短期資產(chǎn)。如果此時發(fā)生一些風(fēng)險事件，投資者就會收回其自有資金，放棄長期資產(chǎn)，對金融機(jī)構(gòu)的資金鏈提出了巨大挑戰(zhàn)，引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)。（3）信用風(fēng)險與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)相比，影子銀行作為一種較為新型的業(yè)務(wù)模式，往往需要通過高杠桿來進(jìn)行資金運(yùn)用，并由此獲得較高收益率。為了實現(xiàn)高杠桿，部分影子銀行需要采取多層嵌套、通道業(yè)務(wù)等來逃避監(jiān)管，資金不透明性進(jìn)一步增加，從而到會信用風(fēng)險。盡管金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品設(shè)計日益復(fù)雜，但其對投資者的要求降低了很多，使得很多信用等級較低甚至沒有償還能力的次級貸款者也獲得了較多資金，影子銀行規(guī)模迅速擴(kuò)張。美國次貸危機(jī)也就是由此產(chǎn)生的。在影子銀行業(yè)務(wù)中，資金提供者與資金需求者之間存在著嚴(yán)重的信息不對稱問題，資金提供者不了解借款者信息和借貸出資金去向，甚至不了解金融機(jī)構(gòu)的具體運(yùn)作模式，從而難以有效約束資金使用，容易導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險問題，最終導(dǎo)致跑路、體現(xiàn)困難等事件的發(fā)生。3.2.2外部風(fēng)險（1）宏觀政策風(fēng)險在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性要求央行交替使用各種宏觀經(jīng)濟(jì)工具來進(jìn)行調(diào)節(jié)。我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策對信貸規(guī)模和貨幣規(guī)模的控制給很多企業(yè)的融資帶來了阻礙，通過傳統(tǒng)的銀行信貸等方式進(jìn)行融資變得更為困難。隨著供給側(cè)改革的進(jìn)一步發(fā)展，金融自由化不斷深入，結(jié)構(gòu)更加多樣，各類金融產(chǎn)品層出不窮，影子銀行在金融系統(tǒng)中發(fā)揮的作用越來越強(qiáng)。但很多影子銀行資金游離在監(jiān)管體系之外，不僅數(shù)量巨大，而且沒有被有效約束，這削弱了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控效果。（2）通貨膨脹風(fēng)險首先，影子銀行可以幫助企業(yè)尤其是中小企業(yè)金融融資，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，這個過程會產(chǎn)生溫和的通貨膨脹。但是通過影子銀行進(jìn)行的融資成本較高，所以更多的流向回報率較高的基建投資和房地產(chǎn)行業(yè)。而房地產(chǎn)行業(yè)建設(shè)時間長，難以迅速實現(xiàn)資金回收，就產(chǎn)生了更大的資金成本，將進(jìn)一步加劇了通貨膨脹。4.影子銀行風(fēng)險實證分析4.1數(shù)據(jù)選取本文選取日數(shù)據(jù)為研究對象：影子銀行收盤價，樣本區(qū)間為2011年1月4日———2012年12月26日，共480個數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)均為當(dāng)月最近合約數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來自“中投證券交易平臺”。數(shù)據(jù)處理和分析采用軟件Eviews6.0和Excel2003實現(xiàn)。4.2描述性統(tǒng)計分析股指期貨收益率是采用對數(shù)一階差分形式，即設(shè)第t日的收益率為Rt，表達(dá)式為：Rt=ln（Pt）-ln（Pt-1）影子銀行2011-2012年收益率為R，對收益率R進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，即對數(shù)收益率的平均數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差、中位數(shù)、頻數(shù)分布、正態(tài)或偏態(tài)程度特征進(jìn)行分析。

圖1

收益率波動從上圖可以看到，收益率序列具有一定的集聚效應(yīng)。

圖2收益率的柱圖與統(tǒng)計量由上圖可以看出，影子銀行2011-2012年的收益率的偏度（Skewness）為0.238548，峰度（Kurtosis）為4.078772，表現(xiàn)出“尖峰厚尾”特征，而且Jarque-Bera統(tǒng)計量為27.71147，大于臨界值，因此可以認(rèn)為其不服從正態(tài)分布。4.3平穩(wěn)性檢驗影子銀行市場2011-2012年每日收益率為時間序列數(shù)據(jù)，因此必須進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗，確保數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。將數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗。具體檢驗結(jié)果如下圖所示：

圖3

單位根檢驗

從上表可以看出，收益率的ADF統(tǒng)計量的絕對值都大于1%、5%、10%的水平，則可以確定這一組對數(shù)收益率屬于平穩(wěn)序列，不存在單位根，不會對接下來的分析造成不便。因此可以繼續(xù)進(jìn)行下一步驟。4.4股指期貨收益VaR值計算與結(jié)果檢驗

4.4.1計算VAR預(yù)測值在建立GARCH模型后，需要使用Eviews中的forecast對數(shù)據(jù)的均值以及條件方差進(jìn)行預(yù)測，從而利用公式VaR=ZασtPt-1計算出每天的VaR值，其中選取α=0.05，Zα=1.65。采用失敗檢驗法對VaR估測值進(jìn)行檢測，其基本原理為：假設(shè)置信水平下，給出預(yù)期失敗水平，然后利用估算的VaR結(jié)果與實際損益水平進(jìn)行比較，得出失敗概率。實際損益值計算公式為：Wt=Rt×Pt，

即當(dāng)期收益率與當(dāng)期價格的乘積。VaR預(yù)測值與實際損益值的對比圖如下所示：圖6

實際損益值R與VAR預(yù)測比較4.4.2模型結(jié)果解釋由上圖可看出，計算出來的VaR值基本上很大程度的覆蓋了的每個交易日的期貨指數(shù)漲跌幅度，而且風(fēng)險的變化和漲跌幅度的絕對值走勢基本一致，漲跌幅度越高的地方，VaR的值越大，漲跌幅度越劇烈的地方，VaR值波動也越大。因此，也可以由此來計算預(yù)測影子銀行的風(fēng)險，漲跌幅度越高的地方風(fēng)險也就越高，而影子銀行所承受的風(fēng)險和損失也就越大。能預(yù)測風(fēng)險就能降低風(fēng)險。所以VAR值的預(yù)測也是影子銀行風(fēng)險的計算。4.6我國影子銀行的監(jiān)管4.6.1監(jiān)管體系的形成2008年金融危機(jī)以來，影子銀行的風(fēng)險被人所熟知，我國政府及相關(guān)部門也開始了對影子銀行更為嚴(yán)格的監(jiān)管，尤其是加緊了對房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管。貨幣市場基金的法律法規(guī)和監(jiān)管文件從投資期限、范圍、規(guī)模進(jìn)行了多方面監(jiān)管，降低了金融風(fēng)險。私募股權(quán)基金更是存在較多的監(jiān)管灰色地帶，對于基金產(chǎn)品的設(shè)計、投資門檻的要求等的諸多監(jiān)管限制落后于市場發(fā)展，反而可能產(chǎn)生監(jiān)管規(guī)避的路徑。由于私募性質(zhì)的特殊性，它的信息披露機(jī)制不完整，更容易產(chǎn)生道德風(fēng)險、信息風(fēng)險等，削弱了監(jiān)管效果。2013年對央行及證監(jiān)會對眾多涉及“代持養(yǎng)券”業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)和個人進(jìn)行了整治，規(guī)范了商業(yè)銀行債券業(yè)務(wù)中存在影子銀行問題。我國資產(chǎn)證券化起步于2005年，與國外相比，我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模并不大，雖然已經(jīng)出臺了一系列法律法規(guī)對于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計、發(fā)行環(huán)節(jié)提出了監(jiān)管要求，但在信息披露等方面缺乏具體的安排、審批上的過度監(jiān)管又限制了資產(chǎn)證券化的發(fā)展。新規(guī)針對現(xiàn)在市場上大部分資管產(chǎn)品所存在的層層嵌套、剛性兌付、風(fēng)險傳染等問題提出了針對性的政策措施，對于影子銀行中所存在的系統(tǒng)性金融風(fēng)險具有重大意義。在新的嚴(yán)監(jiān)管規(guī)則下，我國影子銀行業(yè)務(wù)規(guī)模得到了有效控制，2018年中國核心影子銀行業(yè)務(wù)大幅收縮，廣義影子銀行資產(chǎn)規(guī)模降低至70%，從而其增量風(fēng)險也得到了有效的抑制。4.6.2監(jiān)管中存在的問題雖然現(xiàn)在我國影子銀行監(jiān)管體系正在逐步完善，但問題也十分明顯。在事前監(jiān)管方面，我國的金融牌照準(zhǔn)入管理制度還不夠完善，這也就導(dǎo)致了監(jiān)管體系的灰色地帶較多，有些機(jī)構(gòu)和個人就有了可乘之機(jī)，加劇銀行體系風(fēng)險。同時對于影子銀行內(nèi)部的流程沒有非常清晰的規(guī)章制度，層次不齊的規(guī)范導(dǎo)致管理上的漏洞，從而損害利益相關(guān)者的利益。監(jiān)管范圍更是不夠完善，很多產(chǎn)品、融資方式都沒有在法律層面上做出規(guī)定。另外，從整個金融體系來說，我國仍然是以政府為主導(dǎo)的金融體系，政府在金融市場運(yùn)行過程發(fā)揮著重要作用，削弱了市場的調(diào)節(jié)作用，但在目前經(jīng)濟(jì)形勢下，原有的金融制度并不適應(yīng)社會發(fā)展，在這種背景下，影子銀行的發(fā)展可能會偏離原本的軌道。因此，金融制度的不完善是導(dǎo)致影子銀行監(jiān)管漏洞的根本原因之一?？傊?，目前還缺乏對影子銀行的較為完整監(jiān)管體系，只是對典型的主要業(yè)務(wù)進(jìn)行了監(jiān)管，難以度量和控制金融系統(tǒng)整體風(fēng)險。5結(jié)論與政策建議5.1結(jié)論本文對我國影子銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)涵、運(yùn)作模式、風(fēng)險以及監(jiān)管現(xiàn)狀等進(jìn)行了研究。影子銀行體系指的是類似于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，但卻不屬于傳統(tǒng)銀行監(jiān)管體系下的信用中介業(yè)務(wù)?？梢詣澐譃榉倾y行金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行的影子銀行業(yè)務(wù)、其他影子銀行業(yè)務(wù)以及民間金融幾種類型，相應(yīng)的存在銀行托管模式、民間金融模式、資產(chǎn)證券化以及融資融券等運(yùn)作模式。誘發(fā)我國影子銀行產(chǎn)生的原因有很多，但依據(jù)我國國情可以概括為三點：長期的金融抑制、資金供給與需求的不相對應(yīng)以及2010年緊縮的宏觀政策。我國影子銀行業(yè)務(wù)起步較晚，不同業(yè)務(wù)之間的發(fā)展情況參差不齊。貨幣市場基金起步于2003年，資產(chǎn)證券化則是于2005年正式建立國內(nèi)試點。普遍的發(fā)展規(guī)律是經(jīng)歷一段時間的迅疾發(fā)展之后，在2008年金融危機(jī)前后經(jīng)歷了贖回或暫停，經(jīng)過幾年的調(diào)整和規(guī)制，重啟后進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展階段。影子銀行作為一把雙刃劍，既能為金融市場帶來創(chuàng)新成果和活力，為中小企業(yè)提供新的融資渠道，促進(jìn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，推動供給側(cè)改革進(jìn)一步進(jìn)行并進(jìn)一步完善和發(fā)展金融市場；另一方面，作為新興金融模式，還存在著諸多風(fēng)險，也在一定程度上加劇了系統(tǒng)性金融風(fēng)險。在我國特殊的金融制度下，我國影子銀行存在操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險以及信用風(fēng)險，這些風(fēng)險是由于影子銀行本身所存在的隱蔽性強(qiáng)、期限錯配、信息不對稱、杠桿高等特點所導(dǎo)致的，但可以通過規(guī)范自身流程和完善監(jiān)管體系等方式降低風(fēng)險。同時，從外部市場來看，影子銀行在很大程度上會受到宏觀政策調(diào)控的影響，并有可能削弱政策調(diào)控效果；另外，影子銀行還可能加劇通貨膨脹，增強(qiáng)金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性?，F(xiàn)在，我國正在逐步建立和完善影子銀行監(jiān)管機(jī)制，不僅發(fā)布了一系列法律法規(guī)來對影子銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)制，同時建立了相應(yīng)機(jī)構(gòu)配合監(jiān)管，但整體上監(jiān)管范圍和措施還并不到位，對系統(tǒng)性風(fēng)險的控制還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。5.2政策建議5.2.1規(guī)范影子銀行內(nèi)在流程，統(tǒng)一業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)我國影子銀行的風(fēng)險很大程度上是由自身運(yùn)作流程以及內(nèi)外約束機(jī)制的不完善造成的，因此要完善監(jiān)管體系，首先要從內(nèi)部入手。一方面，要建立風(fēng)險與期限結(jié)構(gòu)相匹配的機(jī)制。目前市場對影子銀行分析該的最大擔(dān)憂就是流動性風(fēng)險，而流動性風(fēng)險主要來源于資產(chǎn)與負(fù)債、類資產(chǎn)與類負(fù)債的期限錯配問題、交易不透明以及缺乏有效的風(fēng)險管理機(jī)制。另一方面，要切斷風(fēng)險傳導(dǎo)渠道，不管是銀信合作、還是銀基合作，在對接資金池時都需要建立風(fēng)險隔離體系，防止表外風(fēng)險向表內(nèi)轉(zhuǎn)化。從源頭進(jìn)行嚴(yán)格管理:為了防患于未然，影子銀行的利率從一開始就要牢牢的嚴(yán)格的去管理。成立信用管理部門，調(diào)查客戶的信用信息?？梢酝ㄟ^公開信息和實地調(diào)查等其他方法對這些客戶進(jìn)行非常周詳?shù)恼{(diào)查。每個客戶的調(diào)查需要包括客戶有沒有錢，客戶的還錢記錄好不好。在法律范圍內(nèi)，盡可能對客戶進(jìn)行周密的調(diào)查，以此判定用什么樣的條件去簽合同。銷售部，財務(wù)部，各自攬起責(zé)任，分工明確，不拖泥帶水，不推脫。同時實時更新客戶相關(guān)信息，方便銀行做出相應(yīng)對策。信用部門推薦客戶:影子銀行的信用部門，及時向銷售部門提供客戶的信用等級，有什么變化，也要及時更新。確?？蛻粜畔⒌募皶r和準(zhǔn)確性。并且對銷售部的交易進(jìn)行一定的把關(guān)，信用差的客戶堅決不允許銷售部去簽單子。銷售部的業(yè)務(wù)人員根據(jù)信用部門提供的信息以及自己的專業(yè)知識，用不同的方案去談案子。不要單單只是為了簽單子，就盲從。都要對銀行負(fù)責(zé)，用良心辦事，要保證銀行最大程度收回利率，而不是把利率變成壞賬，要把銀行當(dāng)成自己的家，讓家越來越好才對。對于非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，要將原游離于傳統(tǒng)監(jiān)管體系之外的業(yè)務(wù)納入監(jiān)管，增強(qiáng)非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的自我約束能力。民間借貸是影子銀行業(yè)務(wù)中風(fēng)險最大的，也是業(yè)務(wù)最為分散的一種金融模式，中小企業(yè)從正規(guī)金融渠道獲取資金規(guī)模有限，在很大程度上需要依靠影子銀行提供資金，民間借貸是其中份額最大的一部分。因此，對民間借貸的監(jiān)管至關(guān)重要。首先，要建立起民間借貸利率監(jiān)測平臺，并且定期確認(rèn)民間借貸總量；其次建立統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)化操作流程，選取優(yōu)秀企業(yè)作為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；另外，以制度支持民間借貸發(fā)展，制定明確的改革發(fā)展措施，擴(kuò)大試點區(qū)域，因勢利導(dǎo)、合理規(guī)范。5.2.2深化金融市場改革，實現(xiàn)多渠道融資影子銀行興起的根本原因在于金融抑制，也就是來源于利率與信貸控制，這也意味著隨著市場發(fā)展，傳統(tǒng)的管控措施已經(jīng)失效，通過利率市場化改革來促進(jìn)資金流通是大勢所趨。只有實現(xiàn)利率市場化，才能使資本價值真正由市場所決定，并自由地在投資和融資兩方進(jìn)行流通周轉(zhuǎn)，提高了資金使用效率，也可以減輕商業(yè)銀行的利差收益競爭。影子銀行的財務(wù)部選用具有專業(yè)知識和技術(shù)的員工來專門負(fù)責(zé)利率管理。影子銀行相關(guān)部門要制定嚴(yán)格的利率管理制度。首先要符合法律規(guī)定，在法律允許的范圍內(nèi)進(jìn)行制定，可以參考其他企業(yè)優(yōu)秀案例，結(jié)合市場，結(jié)合本銀行實際，加以適當(dāng)調(diào)整，制定出適合影子銀行的利率管理制度。同時，影子銀行管理部門對利率制度進(jìn)行檢查，并且，先選定一些案子進(jìn)行試行，確?？尚行浴Ｔ谶M(jìn)行試行，確保利率制度適合本銀行發(fā)展，同時能對本銀行發(fā)展起積極作用，這才開始啟用利率管理制度。當(dāng)然后期，根據(jù)銀行實際，定期進(jìn)行調(diào)整適應(yīng)銀行運(yùn)營發(fā)展。影子銀行財務(wù)部專門負(fù)責(zé)利率管理制度的員工，要用自身專業(yè)的知識，檢查銀行的利率，對銀行的利率進(jìn)行分析，根據(jù)分析，做出整理，并且及時向上級報告，由上級看過后進(jìn)行指示。相關(guān)的部門，比如，財務(wù)部，銷售部等等部門根據(jù)上級部門指示，嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)，做出相應(yīng)工作。首先考慮銀行的情況，其次考慮自己部門該如何實施，再去對相關(guān)客戶進(jìn)行一些調(diào)查。據(jù)以上考慮，去向客戶進(jìn)行工作。這些工作做完之后，肯定需要相關(guān)人員審核。至此，影子銀行內(nèi)部需要對這些案子的完成進(jìn)行管理、監(jiān)督。首先，銀行內(nèi)部的審計制度，需要進(jìn)行大幅度標(biāo)準(zhǔn)整理，審計部門對利率的進(jìn)行去核實、監(jiān)督、督促。其次，銀行需要聘用注冊會計師，在過程中，給予銀行審計部門專業(yè)的指導(dǎo)，對于過程中出現(xiàn)的問題，專業(yè)解決，不拖泥帶水，干凈利落處理好相關(guān)問題。為了化解影子銀行風(fēng)險，首先要逐步放寬利率的浮動限制，通過在試點區(qū)域試行進(jìn)一步完善利率市場化機(jī)制，同時配套進(jìn)行相關(guān)金融制度的完善以及政策框架的改革調(diào)整，健全存款保險制度和退出機(jī)制、協(xié)調(diào)利率和匯率改革，提高抗風(fēng)險能力，減少利率市場化對金融系統(tǒng)的沖擊。還需要建立多層次的融資市場來保證資金供給，控制影子銀行規(guī)模增長，維護(hù)實體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。5.2.3完善監(jiān)管體系，多部門協(xié)調(diào)合作建立持續(xù)性監(jiān)管機(jī)制對于降低影子銀行風(fēng)險至關(guān)重要，可以劃分為事前監(jiān)管和事后監(jiān)管兩部分。事前監(jiān)管關(guān)鍵在于準(zhǔn)入制度的實施，國際上一般有嚴(yán)格的金融牌照準(zhǔn)入管理制度，對于不同金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營規(guī)范等制定較為詳細(xì)的規(guī)則制度，禁止除銀行外的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行期限錯配，防止風(fēng)險積聚。其次，要統(tǒng)籌中央與地方之間的關(guān)系，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)政策，及早處置風(fēng)險。對于維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，加強(qiáng)事前監(jiān)管遠(yuǎn)比事后監(jiān)管有效的多。2017年，我國設(shè)立金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，2018年，銀監(jiān)會、保監(jiān)會合并為銀保監(jiān)會，“一委一行兩會”監(jiān)管格局形成，隨著影子銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的日趨復(fù)雜，要求各方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，完善金融監(jiān)管體系，彌補(bǔ)監(jiān)管空白，防止監(jiān)管套利。各項宏觀審慎政策要相互配合，在金融穩(wěn)定委員會的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下，更有效地化解影子銀行系統(tǒng)性風(fēng)險。5.2.4依托大數(shù)據(jù)技術(shù)，建立全流程的信息監(jiān)管數(shù)據(jù)平臺在大數(shù)據(jù)時代，影子銀行監(jiān)管的數(shù)據(jù)不再僅僅是單一的數(shù)據(jù)，還有銀行的經(jīng)營數(shù)據(jù)、信息數(shù)據(jù)和社會經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等等，這一系列的數(shù)據(jù)為影子銀行安全監(jiān)管填補(bǔ)了缺失的信息，讓影子銀行監(jiān)管更加全面，但是這也對數(shù)據(jù)的信息化管理提出了新的要求。就政府部門來說，為了能夠做好影子銀行監(jiān)管工作，就需要加強(qiáng)信息化建設(shè)，而大數(shù)據(jù)技術(shù)的出現(xiàn)也為政府相關(guān)部門的充足提供了一個新的思路，就是通過業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化來降低政府的監(jiān)管成本，進(jìn)一步加強(qiáng)對相關(guān)數(shù)據(jù)的管理，以及與外部數(shù)據(jù)的應(yīng)用交互，從而提高影子銀行安全的監(jiān)管效率，進(jìn)一步加強(qiáng)對影子銀行經(jīng)營活動的貫穿性管理，將政府部門影子銀行安全監(jiān)管的各項任務(wù)落實到實處。具體來講，主要可以分成以下三個