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2022-2023年安徽省池州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(30題)1.下列關(guān)于可控成本的表述中,不正確的是()
A.成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質(zhì)的耗費(fèi)
B.成本中心有辦法計(jì)量它的耗費(fèi)
C.成本中心能夠有效的影響該項(xiàng)耗費(fèi)
D.成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)它的耗費(fèi)
2.在利率和計(jì)息期相同的條件下,以下公式中,正確的是()。
A.普通年金終值系數(shù)+普通年金現(xiàn)值系數(shù)=0
B.預(yù)付年金現(xiàn)值=普通年金現(xiàn)值×(1-i)
C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
D.普通年金終值系數(shù)-預(yù)付年金終值系數(shù)=1
3.
第
7
題
M公司2006年6、7、8月銷售收入分別為150、120和100萬元,平均收現(xiàn)期40天,公司按月編制現(xiàn)金預(yù)算,8月份公司營業(yè)現(xiàn)金收入為()萬元。
A.120B.140C.130D.150
4.某公司上年平均負(fù)債年利率為5%,現(xiàn)金流量比率(債務(wù)按平均數(shù)計(jì)算)為0.6,平均流動(dòng)負(fù)債為800萬元,占平均負(fù)債總額的60%,則上年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為()。
A.3.6B.2.8C.7.2D.4.5
5.下列各項(xiàng)中,不會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是()。
A.用現(xiàn)金購買短期債券B.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C.用存貨進(jìn)行對(duì)外長期投資D.從銀行取得長期借款
6.甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品,生產(chǎn)能力為500件。目前正常訂貨量為400件,剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移。正常銷售單價(jià)80元,單位產(chǎn)品成本50元,其中變動(dòng)成本40元?,F(xiàn)有客戶追加訂貨100件,報(bào)價(jià)70元,甲公司如果接受這筆訂貨。需要追加專屬成本1200元。甲公司若接受這筆訂貨,將增加利潤()元。(2017年)
A.800B.2000C.1800D.3000
7.南方公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品,采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法核算產(chǎn)品成本。甲產(chǎn)品需經(jīng)過兩個(gè)生產(chǎn)步驟,月初、月末在產(chǎn)品成本分別為1000元和900元,本月第一步驟入庫的完工半成品成本為6000元;第二步驟領(lǐng)用的半成品成本為4500元,本月發(fā)生的其他費(fèi)用為7000元。據(jù)此計(jì)算的產(chǎn)成品成本為()元
A.11600B.13100C.10600D.12100
8.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí),設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款()。
A.是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益,以吸引更多的債券投資者
B.減少負(fù)債籌資額
C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份,并鎖定發(fā)行公司的利率損失
D.增加股權(quán)籌資額
9.某公司有負(fù)債的股權(quán)資本成本為30%,債務(wù)稅前資本成本為10%,以市值計(jì)算的債務(wù)與企業(yè)價(jià)值的比為1:3。若公司目前處于免稅期,根據(jù)無稅MM理論,則無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為()A.23.33%B.16.5%C.15.33%D.21.2%
10.ABC公司本年息稅前利潤為150000元,每股收益為6元,不存在優(yōu)先股,下年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.67,息稅前利潤200000元,則下年每股收益為()元。
A.9.24B.9.34C.9.5D.8.82
11.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)值表述錯(cuò)誤的是()。
A.看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)
B.看跌期權(quán)的價(jià)值上限是執(zhí)行價(jià)格
C.布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行
D.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下,對(duì)歐式看漲期權(quán)估值時(shí),要在股價(jià)中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值
12.
第
11
題
作為利潤中心的業(yè)績考核指標(biāo),“可控邊際貢獻(xiàn)”的計(jì)算公式是()。
13.
第
4
題
某商城采用售價(jià)金額核算法。某大類期初庫存商品成本為457萬元,售價(jià)總額為540萬元。當(dāng)期購入商品的實(shí)際成本為1200萬元,售價(jià)總額為1500萬元。當(dāng)期委托加工收回庫存商品實(shí)際成本為20萬元,售價(jià)總額為30萬元;銷售退回商品實(shí)際成本為8萬元,售價(jià)總額為10萬元;受托代銷商品實(shí)際成本為685.50萬元,售價(jià)總額為730萬元。當(dāng)期銷售收入為2100萬元。該商城期末庫存商品成本為()萬元。
A.525B.603.50C.595.13D.596.45
14.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指()。
A.銷售收入與產(chǎn)品變動(dòng)成本之差
B.銷售收入與銷售和管理變動(dòng)成本之差
C.銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差
D.銷售收入與全部變動(dòng)成本(包括產(chǎn)品變動(dòng)成本和期間變動(dòng)成本)之差
15.利潤最大化觀點(diǎn)的缺點(diǎn)不包括()。
A.沒有考慮利潤的取得時(shí)間
B.沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系
C.沒有考慮利益相關(guān)者的利益
D.沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系
16.第
2
題
已知:(P/S,12%,5)=0.5674;(S/P,12%,5)=1.7623。假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款100000元,要求在5年內(nèi)每年年末等額償還,每年的償付金額應(yīng)為()元。
A.15742B.17623C.27739D.15674
17.作為利潤中心的業(yè)績考核指標(biāo),“可控邊際貢獻(xiàn)”的計(jì)算公式是()。
A.部門營業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本
B.部門營業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用
C.部門營業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用-可控固定成本
D.部門營業(yè)收入-已銷商品變動(dòng)成本-可控固定成本
18.兩種歐式期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為33元,1年到期,股票的現(xiàn)行市價(jià)為38元,看跌期權(quán)的價(jià)格為5元。如果1年的無風(fēng)險(xiǎn)利率為3%,則看漲期權(quán)的價(jià)格為()元
A.5B.9.15C.10.96D.10
19.運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量,均會(huì)涉及到現(xiàn)金的()。
A.機(jī)會(huì)成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本
20.某長期債券的面值為100元,擬定的發(fā)行價(jià)格為95元,期限為3年,票面利率為7.5%,每年付息,到期一次還本。假設(shè)該企業(yè)為免稅企業(yè),則該債券的資本成本()。
A.大于6%B.等于6%C.小于6%D.無法確定
21.某股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為28.36%,其與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.89,市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為21.39%,則該股票的β系數(shù)為()。
A.1.5B.0.67C.0.85D.1.18
22.某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件,單位產(chǎn)品材料用量5千克/件,季初材料庫存量1000千克,第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量,預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購價(jià)格預(yù)計(jì)12元/千克,則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為()元。
A.78000B.87360C.9264.0D.99360
23.
第
9
題
某破產(chǎn)企業(yè)的債權(quán)人有9人,債權(quán)總額為3000萬元。其中有2位債權(quán)人的債權(quán)900萬元由破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)作擔(dān)保,債權(quán)人未聲明放棄優(yōu)先受償權(quán)。在討論和解協(xié)議時(shí),如果全體債權(quán)人都出席了會(huì)議,下列情形可能通過決議的是()。
A.有3位債權(quán)人同意,并且其所代表的債權(quán)額為l200萬元
B.有3位債權(quán)人同意,并且其所代表的債權(quán)額為l500萬元
C.有4位債權(quán)人同意,并且其所代表的債權(quán)額為l200萬元
D.有5位債權(quán)人同意,并且其所代表的債權(quán)額為l500萬元
24.假設(shè)資本市場有效,在股利穩(wěn)定增長的情況下,股票的資本利得收益率等于該股票的()。
A.股利增長率B.預(yù)期收益率C.風(fēng)險(xiǎn)收益率D.股利收益率
25.下列適用于分步法核算的是()。
A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)
26.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)估方法的表述中,正確的是()
A.凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值的比率
B.若現(xiàn)值指數(shù)大于零,方案一定可行
C.當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率高于投資人要求的必要收益率或企業(yè)的資本成本時(shí),該方案可行
D.用現(xiàn)值指數(shù)法評(píng)價(jià)時(shí),折現(xiàn)率的高低不會(huì)影響方案的優(yōu)先次序
27.
第
6
題
某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品甲和乙。2008年8月份發(fā)生聯(lián)合加工成本800萬元,分別生產(chǎn)了60噸的甲產(chǎn)品和40噸的乙產(chǎn)品,其中甲產(chǎn)品的價(jià)格為25萬元/噸,乙產(chǎn)品的價(jià)格為35萬元/噸,若采用售價(jià)法分配聯(lián)合成本,則甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本為()萬元。
A.398.6691B.498.3564C.413.7931D.432.7685
28.下列業(yè)務(wù)中,能夠降低企業(yè)短期償債能力的是()。
A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備
B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款
C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)
D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利
29.通常情況下,下列企業(yè)中,財(cái)務(wù)困境成本最高的是()。
A.汽車制造企業(yè)B.軟件開發(fā)企業(yè)C.石油開采企業(yè)D.日用品生產(chǎn)企業(yè)
30.下列有關(guān)表述不正確的是()。
A.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值,通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量
B.現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場所接受,因此與公平市場價(jià)值基本一致
C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值
D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場價(jià)值通常不一致
二、多選題(20題)31.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中,正確的有()。
A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論,都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)
B.按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn),考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響,管理者偏好首選留存收益籌資
C.無稅的MM理論認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為l00%時(shí)資本結(jié)構(gòu)最佳
D.權(quán)衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展
32.
第
22
題
下列屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型基本假設(shè)的有()。
A.所有投資者均可以無風(fēng)險(xiǎn)利率無限制地借入或貸出資金
B.沒有稅金
C.所有投資者均為價(jià)格接受者
D.所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的和固定不變的
33.某公司是一家生物制藥企業(yè),目前正處于高速成長階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期限的附認(rèn)股權(quán)債券進(jìn)行籌資。下列說法中,正確的有()。
A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán),但不可以使用布萊克一斯科爾斯模型對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)
B.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本
C.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益
D.為了使附認(rèn)股權(quán)債券順利發(fā)行,其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間
34.下列關(guān)于延長信用期影響的表述中,正確的有()
A.增加壞賬損失B.增加收賬費(fèi)用C.減少收賬費(fèi)用D.增加應(yīng)收賬款
35.在進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)籌資決策中,資金來源的有效期和資產(chǎn)的有效期做不到完全匹配。其原因包括()。
A.企業(yè)不可能按每項(xiàng)資產(chǎn)單獨(dú)配置資金來源
B.所有者權(quán)益籌資和資產(chǎn)的期限不匹配
C.資產(chǎn)的實(shí)際有效期是不確定的
D.資產(chǎn)的數(shù)額并不固定
36.下列關(guān)于通貨膨脹的說法中,不正確的有()。
A.如果名義利率為8%,通貨膨脹率為3%,則實(shí)際利率為8%一3%=5%
B.如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100,通貨膨脹率為5%,則第二年的名義現(xiàn)金流量為100X(1+5%)
C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測周期特別長,則使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本
D.如果名義利率為8%,通貨膨脹率為3%,則實(shí)際利率為4.85%
37.
第
29
題
在選擇資產(chǎn)時(shí),下列說法正確的是()。
A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的
B.如果風(fēng)險(xiǎn)相同,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者而言。將無法選擇
C.如果風(fēng)險(xiǎn)不同,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言,將選擇預(yù)期收益大的
D.當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的
38.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的稅前債務(wù)資本成本為6%,權(quán)益資本成本為12%。還假設(shè),公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù),公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1,同時(shí)企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本下降到5.5%,假設(shè)不考慮所得稅,并且滿足MM理論的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有()。
A.無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%
B.交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10.5%
C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%
D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%
39.以下屬于企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值分類的有()
A.實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值B.持續(xù)經(jīng)營價(jià)值和清算價(jià)值C.少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)價(jià)值D.公平市場價(jià)值和非競爭市場價(jià)值
40.某公司2018年初未分配利潤為-100萬元(其中60萬元是2015年發(fā)生的虧損,另外40萬元是2012年發(fā)生的虧損),該公司2018年利潤總額為200萬元,法定公積金提取比例為10%,所得稅稅率為25%,不存在其他納稅調(diào)整事項(xiàng),所得稅費(fèi)用等于應(yīng)交所得稅,則關(guān)于2018年提取法定公積金和凈利潤的確定,下列說法正確的有()
A.提取法定公積金為5萬元B.提取法定公積金為6.5萬元C.所得稅費(fèi)用為35萬元D.凈利潤為150萬元
41.在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式中,下列說法正確的有()。A.A.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與交易成本正相關(guān)
B.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機(jī)會(huì)成本負(fù)相關(guān)
C.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動(dòng)性正相關(guān)
D.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限正相關(guān)
42.影響股票貝塔系數(shù)的因素包括()。
A.該股票與整個(gè)股票市場的相關(guān)性B.股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差C.整個(gè)市場的標(biāo)準(zhǔn)差D.該股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
43.
第
30
題
協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方法,通常包括()。
A.在借款合同中加入某些限制性條款B.參與企業(yè)的經(jīng)營決策C.對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督D.收回借款或者停止借款
44.下列各項(xiàng)中,屬于用部門投資報(bào)酬率來評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績的優(yōu)點(diǎn)有()
A.根據(jù)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)資料計(jì)算的,比較客觀
B.它是相對(duì)數(shù)指標(biāo),可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較
C.用它來評(píng)價(jià)每個(gè)部門的業(yè)績,有助于提高整個(gè)公司的投資報(bào)酬率
D.可以使業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與公司的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致,引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策
45.
第
13
題
關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的敘述,正確的有()。
A.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量
B.由于股利比較直觀,因此,股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中經(jīng)常被使用
C.實(shí)體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實(shí)體的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)
D.企業(yè)價(jià)值等于預(yù)測期價(jià)值加上后續(xù)期價(jià)值
46.下列因素中,影響資本市場線中市場均衡點(diǎn)的位置的有()。
A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B.風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率C.風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差D.投資者個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好
47.下列說法正確的有()。
A.固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)沒有影響
B.在某一固定成本的作用下,營業(yè)收入變動(dòng)對(duì)息稅前利潤產(chǎn)生的作用,被稱為經(jīng)營杠桿
C.在固定成本不變的情況下,營業(yè)收入越大,經(jīng)營杠桿系數(shù)越小
D.“(營業(yè)收入一變動(dòng)成本)/(營業(yè)收入一變動(dòng)成本一固定成本)”這個(gè)表達(dá)式僅僅適用于計(jì)算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)
48.
第
16
題
下列可用于投資中心投資利潤率計(jì)算公式有()。
A.凈利潤/凈資產(chǎn)B.凈利潤/總資產(chǎn)C.息稅前利潤/凈資產(chǎn)D.息稅前利潤/總資產(chǎn)
49.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制,該方法()。
A.有利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接
B.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過程的預(yù)算管理
C.有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果
D.使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比
50.A公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率為4。目前的稅前債務(wù)資本成本為8%,股權(quán)資本成本為14%。公司利用增發(fā)新股的方式籌集的資本來償還債務(wù),公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率降低為2,同時(shí)企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本下降到7.4%。在完美的資本市場下,該項(xiàng)交易發(fā)生后的公司加權(quán)平均資本成本和股權(quán)資本成本分別為()。A.9.2%B.12.8%C.11.6%D.10.40%
三、3.判斷題(10題)51.現(xiàn)金股利是股利支付的主要方式,公司只要有累計(jì)盈余(特殊情況下可用彌補(bǔ)虧損后的盈余公積金支付),即可發(fā)放現(xiàn)金股利。()
A.正確B.錯(cuò)誤
52.如果大家都愿意冒險(xiǎn),證券市場線斜率就大,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就大;如果大家都不愿意冒險(xiǎn),證券市場線斜率就小,風(fēng)險(xiǎn)附加率就較小。()
A.正確B.錯(cuò)誤
53.生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以銷定產(chǎn)”的原則,生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)該等于各季度的預(yù)計(jì)銷售量。()
A.正確B.錯(cuò)誤
54.通過發(fā)行股票籌資,可以不付利息,因此其成本比借債籌資的成本低。()
A.正確B.錯(cuò)誤
55.“現(xiàn)金預(yù)算”中的“所得稅現(xiàn)金支出”項(xiàng)目,要與“預(yù)計(jì)損益表”中的“所得稅”項(xiàng)目的金額一致。它是根據(jù)預(yù)算的“利潤總額”和預(yù)計(jì)所得稅率計(jì)算出來的,一般不必考慮納稅調(diào)整事項(xiàng)。()
A.正確B.錯(cuò)誤
56.間接成本是指與成本對(duì)象相關(guān)聯(lián)的成本中不能追溯到成本對(duì)象的那一部分產(chǎn)品成本。()
A.正確B.錯(cuò)誤
57.企業(yè)要具有較強(qiáng)的償還到期債務(wù)的能力,其現(xiàn)金到期債務(wù)比至少應(yīng)大于1。()
A.正確B.錯(cuò)誤
58.如果以上市公司作為可比企業(yè)對(duì)非上市公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí),應(yīng)在直接按照可比企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)所得出評(píng)估價(jià)值的基礎(chǔ)上,加上一定金額的控制權(quán)價(jià)值,減去與上市成本比例相當(dāng)?shù)慕痤~,調(diào)整后的余額才可作為非上市公司的評(píng)估價(jià)值。()
A.正確B.錯(cuò)誤
59.收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時(shí),可暫不支付利息,而到獲利時(shí)支付累計(jì)利息的債券。()
A.正確B.錯(cuò)誤
60.日系數(shù)是反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票變動(dòng)程度的指標(biāo),它可以衡量個(gè)別股票的全部風(fēng)險(xiǎn)。()
A.正確B.錯(cuò)誤
四、計(jì)算分析題(5題)61.
E企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品,分第一車間和第二車間進(jìn)行生產(chǎn),每件完工產(chǎn)品耗用1件甲半成品,采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。直接材料于生產(chǎn)開始時(shí)一次投入,各步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為40%,生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用約當(dāng)產(chǎn)量法。相關(guān)資料見下表:要求:(1)計(jì)算第一車間的約當(dāng)總產(chǎn)量(按直接材料、直接人工、制造費(fèi)用分別計(jì)算),并把表2填寫完整;(2)計(jì)算第二車間的約當(dāng)總產(chǎn)量,并把表3填寫完整;(3)把表4填寫完整,并計(jì)算單位產(chǎn)品成本。
62.假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為40元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格均為40.5元,到期時(shí)間是1年。根據(jù)股票過去的歷史數(shù)據(jù)所測算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5185,無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%。
要求:利用兩期二叉樹模型確定看漲期權(quán)的價(jià)格。
63.要求:計(jì)算項(xiàng)目各年的所得稅前凈現(xiàn)金流量。
64.東方公司正在開董事會(huì),研究收購方案。計(jì)劃收購A、B、C三家公司,請(qǐng)您給估計(jì)一下這三家公司的市場價(jià)值。有關(guān)資料如下:
(1)A公司去年年底的投資資本總額為5000萬元,去年年底的金融負(fù)債為2000萬元,金融資產(chǎn)為800萬元。預(yù)計(jì)按照今年年初的股東權(quán)益計(jì)算的權(quán)益凈利率為15%,按照今年年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、股東權(quán)益計(jì)算的杠桿貢獻(xiàn)率為5%;今年年底的投資資本總額為5200萬元。A公司從明年開始,實(shí)體現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在6%。A公司的加權(quán)平均資本成本為10%。
(2)B公司去年年底的資產(chǎn)負(fù)債表中的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目具體如下:貨幣資金100萬元(B公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入為2%,去年的銷售收入為4000萬元)、應(yīng)收票據(jù)(帶息)400萬元,應(yīng)收賬款1400萬元,預(yù)付賬款20萬元,應(yīng)收股利50萬元(其中有20%是屬于短期權(quán)益投資形成的),其他應(yīng)收款25萬元,存貨140萬元,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)30萬元,交易性金融資產(chǎn)150萬元,應(yīng)收利息12萬元,其他流動(dòng)資產(chǎn)5萬元。
流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目具體如下:短期借款45萬元,交易性金融負(fù)債10萬元,應(yīng)付票據(jù)(帶息)4萬元,應(yīng)付賬款109萬元,預(yù)收賬款8萬元,應(yīng)付職工薪酬15萬元,應(yīng)交稅費(fèi)3萬元,應(yīng)付利息5萬元,應(yīng)付股利60萬元(不存在優(yōu)先股股利),其他應(yīng)付款18萬元,預(yù)計(jì)負(fù)債6萬元,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債16萬元,其他流動(dòng)負(fù)債1萬元。
預(yù)計(jì)今年經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)的增長率為25%,經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債的增長率為60%,經(jīng)營性長期負(fù)債增加100萬元,經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加150萬元,凈負(fù)債增加23萬元,凈利潤為540萬元。B公司從明年開始,股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在5%。B公司的權(quán)益資本成本為20%。(3)C公司是一家擁有大量資產(chǎn)并且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè),去年的銷售收入為7800萬元,凈利潤為500萬元,年初的普通股股數(shù)為200萬股(均屬于流通股),去年8月1日增發(fā)了240萬股普通股(全部是流通股),年末的股東權(quán)益為4530萬元,年末時(shí)應(yīng)付優(yōu)先股股利為50萬元(C公司的優(yōu)先股為10萬股,清算價(jià)值為每股8元)。預(yù)計(jì)C公司每股凈利的年增長率均為10%,股東權(quán)益凈利率(按照期末普通股股東權(quán)益計(jì)算)和銷售凈利率保持不變。與C公司具有可比性的企業(yè)有三家,具體資料如下表所示:實(shí)際市盈率預(yù)期增長率實(shí)際市凈率預(yù)期權(quán)益凈利率實(shí)際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求:
(1)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法估計(jì)A公司在今年年初的股權(quán)價(jià)值。
(2)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法估計(jì)B公司在今年年初的股權(quán)價(jià)值。
(3)計(jì)算C公司去年的每股收益、每股收入、每股凈資產(chǎn)(分子如果是時(shí)點(diǎn)指標(biāo),則用年末數(shù))。
(4)計(jì)算C公司的權(quán)益凈利率和銷售凈利率。
(5)按照股價(jià)平均法,選擇合適的模型估計(jì)C公司在今年年初的股權(quán)價(jià)值。
65.1.甲公司2010年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為10000萬元,其中,債務(wù)資本為2000萬元(全部是按面值發(fā)行的債券,票面利率為8%);普通股股本為2000萬元(每股面值2元);資本公積為4000萬元;留存收益2000萬元。2010年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,需要再籌集5000萬元資金,有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇:方案一:全部通過增發(fā)普通股籌集,預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為10元;方案二:全部通過增發(fā)債券籌集,按面值發(fā)行,票面利率為10%。預(yù)計(jì)2010年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤1500萬元,固定經(jīng)營成本1000萬元,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求回答下列互不相關(guān)的問題
(1)分別計(jì)算兩方案籌資后的總杠桿系數(shù)和每股收益,并根據(jù)計(jì)算結(jié)果確定籌資方案
(2)如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10%,股票指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為40%,國庫券的收益率為4%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,計(jì)算甲公司股票的資本成本
(3)如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10%的股票股利,然后按照新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利,計(jì)劃使每股凈資產(chǎn)達(dá)到7元,計(jì)算每股股利的數(shù)額。
五、綜合題(2題)66.(4)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果,評(píng)價(jià)甲、乙、丙三公司債券是否具有投資價(jià)值,并為A公司做出購買何種債券的決策
67.甲企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品A,采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本,產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟:第一步驟對(duì)原料進(jìn)行預(yù)處理,原料在第一步驟生產(chǎn)開工時(shí)一次性投放;第二步驟領(lǐng)用第一步驟產(chǎn)成品(即半成品)繼續(xù)加工,半成品在第二步驟生產(chǎn)開工時(shí)一次性投放,不再投入新的原料,兩個(gè)步驟的直接人工和制造費(fèi)用隨加工進(jìn)度陸續(xù)發(fā)生。第一步驟和第二步驟均采用約當(dāng)產(chǎn)量法,(假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法)在完工品和在產(chǎn)品之間分配成本,月末在產(chǎn)品的完工程度分別為60%和50%。第二驟所耗用第一步驟半成品的單位成本按加權(quán)平均法計(jì)算分配率(即月初在產(chǎn)品和本月發(fā)生成本中半成品的合計(jì)金額除以合計(jì)約當(dāng)產(chǎn)量)。2020年9月成本核算相關(guān)資料如下:(1)本月產(chǎn)量資料。(2)月初在產(chǎn)品成本。(3)本月發(fā)生成本。(單位:元)(1)編制各步驟產(chǎn)品成本計(jì)算單(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過程)。(2)計(jì)算A產(chǎn)品單位成本,并進(jìn)行成本還原(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過程)。
參考答案
1.C可控成本通常應(yīng)符合以下三個(gè)條件:
①成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質(zhì)的耗費(fèi);(可預(yù)見)(選項(xiàng)A)
②成本中心有辦法計(jì)量它的耗費(fèi):(可計(jì)量)(選項(xiàng)B)
③成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)它的耗費(fèi)。(可控制、可調(diào)節(jié))(選項(xiàng)D)
綜上,本題應(yīng)選C。
2.C選項(xiàng)C,即普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。
3.C根據(jù)條件分析,收現(xiàn)期40天,則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3,即150×1/3+120×2/3=130(萬元)
4.C現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量/平均流動(dòng)負(fù)債,經(jīng)營'活.動(dòng)現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流量比率X平均流動(dòng)負(fù)債=0.6×800=480(萬元);平均負(fù)債總額=800/60%=1333.33(萬元),利息費(fèi)用=1333.33×5%=66.67(萬元)。上年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用=480/66.67=7.2。
5.A流動(dòng)比率為流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債。
選項(xiàng)BC會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)減少,長期資產(chǎn)增加,從而影響流動(dòng)比率下降;
選項(xiàng)D會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)增加,長期負(fù)債增加,從而會(huì)使流動(dòng)比率上升;
選項(xiàng)A使流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部此增彼減,不影響流動(dòng)比率。
綜上,本題應(yīng)選A。
6.C增加利潤=100×(70-40)-1200=1800(元)。
7.A甲產(chǎn)品經(jīng)過兩個(gè)步驟才能加工完成,則產(chǎn)成品的成本應(yīng)該從第二步驟來計(jì)算:產(chǎn)成品成本=月初在產(chǎn)品成本+(本月領(lǐng)用的半成品成本+其他生產(chǎn)費(fèi)用)-月末在產(chǎn)品成本=1000+(4500+7000)-900=11600(元)。
綜上,本題應(yīng)選A。
8.C【答案】C
【解析】本題是考查贖回條款的影響,贖回條款對(duì)投資者不利,而對(duì)發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份,因此又被稱為加速條款;同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。
9.A根據(jù)無稅MM理論命題:
綜上,本題應(yīng)選A。
10.B【正確答案】:B
【答案解析】:下年息稅前利潤增長率=(200000-150000)÷150000×100%=33.33%,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.67表明息稅前利潤增長1倍,每股收益增長1.67倍,所以,變動(dòng)后的每股收益=6×(1+33.33%×1.67)=9.34(元)。
【該題針對(duì)“杠桿原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11.D布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利,在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下應(yīng)如何對(duì)期權(quán)估值呢?股利的現(xiàn)值是股票價(jià)值的一部分,但是只有股東可以享有該收益,期權(quán)持有人不能享有,因此,在期權(quán)估值時(shí)要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
12.C選項(xiàng)A是制造邊際貢獻(xiàn),選項(xiàng)B是邊際貢獻(xiàn),選項(xiàng)D不全面,變動(dòng)的銷售費(fèi)用也屬于變動(dòng)成本,所以只有選項(xiàng)C是正確的。
13.B(1)進(jìn)銷差價(jià)率=[(540-475)+(1500-1200)+(30—20)+(10-8)+(730-685.5)]/(540+1500+30+10+730)=15%;(2)“庫存商品”賬戶余額=540+1500+30+10+730-2100=710(萬元);(3)庫存商品的實(shí)際成本=710×(1-15%)=603.50(萬元)
14.D答案解析:邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn),其中,制造邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-產(chǎn)品變動(dòng)成本,產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)-銷售和管理變動(dòng)成本=銷量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)。(參見教材395頁)
15.C利潤最大化觀點(diǎn)認(rèn)為:利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富,利潤越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多,越接近企業(yè)的目標(biāo)。這種觀點(diǎn)的缺點(diǎn)是:①?zèng)]有考慮利潤的取得時(shí)間;②沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系;③沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。
16.Cl00000元是現(xiàn)在取得的貸款,由于每年的償付金額相等,并且在年末償付.因此100000元表示的是年金現(xiàn)值,每年償付金額=100000/(P/A,12%,5),其中,(P/A,12%,5)=(1-0.5674)/12%=3.605。
17.C選項(xiàng)A是制造邊際貢獻(xiàn),選項(xiàng)8是邊際貢獻(xiàn),選項(xiàng)D不全面,變動(dòng)的銷售費(fèi)用也屬于變動(dòng)成本,所以只有選項(xiàng)c是正確的。
18.C在套利驅(qū)動(dòng)的均衡狀態(tài)下,看漲期權(quán)價(jià)格、看跌期權(quán)價(jià)格和股票價(jià)格之間存在一定的依存關(guān)系。對(duì)于歐式期權(quán),假定看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有相同的執(zhí)行價(jià)格和到期日,則下述等式成立:
看漲期權(quán)價(jià)格-看跌期權(quán)價(jià)格=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值
看漲期權(quán)的價(jià)格=5+38-33/(1+3%)=10.96(元)
綜上,本題應(yīng)選C。
19.A解析:在成本分析模式下,企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本:機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本;在隨機(jī)模式下,最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計(jì)算式中涉及有價(jià)證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本),由此可知,該模式中也涉及現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。所以,本題選擇A。
20.A每年利息=100×7.5%=7.5(元),用6%作為折現(xiàn)率,利息和到期歸還的本金現(xiàn)值=7.5×(P/A,6%,3)+100×(P/F,6%,3)=104(元),大于發(fā)行價(jià)格95元。因?yàn)檎郜F(xiàn)率與現(xiàn)值成反方向變動(dòng),所以該債券的資本成本大于6%。
21.D盧系數(shù)=相關(guān)系數(shù)×該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0.89×28.36%/21.39%=1.18。
22.B【正確答案】:B
【答案解析】:(1500×5+7800×10%-1000)×12=87360(元)。
(1500×5+7800×10%-1000)×12=87360(元)。
【該題針對(duì)“營業(yè)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
23.D本題考核債權(quán)人會(huì)議的表決。通過和解協(xié)議屬于特別決議,首先由出席會(huì)議的有表決權(quán)的債權(quán)人過半數(shù)(本題7人有表決權(quán))通過,并且其所代表的債權(quán)額,必須占無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)總額的2/3以上(本題為3000-900-2100,2/3即1400萬元)。
24.A
25.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法,它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn),如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法,是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法,它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn),如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等;也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知,選項(xiàng)A、B、C適用于分批法,其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。
26.C選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤,凈現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金值流出的現(xiàn)值之間的差額;
選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤,現(xiàn)值指數(shù)是指投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值與原始投資額總現(xiàn)值的比例,指數(shù)大于1時(shí),說明未來現(xiàn)金凈流量大于原始投資額,方案可行?,F(xiàn)值指數(shù)大于0時(shí),該方案不一定可行;
選項(xiàng)C表述正確,內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率,當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率高于投資人要求的必要收益率或企業(yè)的資本成本時(shí),方案可行;
選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤,用現(xiàn)金指數(shù)法進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí),未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值和原始投資額總現(xiàn)值都是在折現(xiàn)率的基礎(chǔ)上計(jì)算的,折現(xiàn)率的高低會(huì)影響方案的優(yōu)先次序。
綜上,本題應(yīng)選C。
27.C甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本=(60×25)×800/(60×25+40×35)=413-7931(萬元)。
28.A企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款,增加了銀行存款(即增加了流動(dòng)資產(chǎn)),會(huì)提高企業(yè)短期償債能力;企業(yè)向戰(zhàn)投資者進(jìn)行定向增發(fā),流動(dòng)資產(chǎn)可能增加或不變,所以不能降低企業(yè)短期償債能力;企業(yè)向股東發(fā)放股票股利不影響流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債,即不影響企業(yè)短期償債能力;企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備,終將引起銀行存款減少(即減少了流動(dòng)資產(chǎn)),進(jìn)而降低企業(yè)短期償債能力。因此,選項(xiàng)A正確。
29.B財(cái)務(wù)困境成本的大小因行業(yè)而異。比如,如果高科技企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境,由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn),致使財(cái)務(wù)困境成本可能會(huì)很高。相反,不動(dòng)產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財(cái)務(wù)困境成本可能會(huì)較低,因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值大多來自于相對(duì)容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。所以選項(xiàng)B是答案。
30.B【答案】B
【解析】經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念,它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值,通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)量。所謂“公平的市場價(jià)值”是指在公平的交易中,熟悉情況的雙方,自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。資產(chǎn)被定義為未來的經(jīng)濟(jì)利益。所謂“經(jīng)濟(jì)利益”其實(shí)就是現(xiàn)金流入。資產(chǎn)的公平市場價(jià)值就是未來現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。而現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格可能是公平的,也可能是不公平的。
31.AB無稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān),即認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu),所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤;
32.ABCD資本資產(chǎn)定價(jià)模型共有七個(gè)假設(shè),上面是其中的四個(gè)基本假設(shè)。
33.ACD選項(xiàng)A是正確的:布萊克一斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付,看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅,5—10年不分紅很不現(xiàn)實(shí),因此不能用布萊克一斯科爾斯模型定價(jià);選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的:附帶認(rèn)股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票,是為了發(fā)債而附帶期權(quán);選項(xiàng)C是正確的:使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí),債券持有人行權(quán)會(huì)增加普通股股數(shù),所以,會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益;選項(xiàng)D是正確的:使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí),如果內(nèi)含報(bào)酬率低于債務(wù)市場利率,投資人不會(huì)購買該項(xiàng)投資組合,如果內(nèi)含報(bào)酬率高于稅前普通股成本,發(fā)行公司不會(huì)接受該方案,所以,附認(rèn)股權(quán)債券其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本之間。
34.ABD信用期指的是企業(yè)給予顧客的付款期間,延長信用期會(huì)使銷售額增加,與此同時(shí),應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失也增加。
35.ABC資金來源的有效期和資產(chǎn)的有效期的匹配,是一種戰(zhàn)略性的匹配,而不要求完全匹配,實(shí)際上,企業(yè)也做不到完全匹配。其原因是:①企業(yè)不可能為每一項(xiàng)資產(chǎn)按其有效期配置單獨(dú)的資金來源,只能分成短期來源和長期來源兩大類來統(tǒng)籌安排籌資;②企業(yè)必須有所有者權(quán)益籌資,它是無限期的資本來源,而資產(chǎn)總是有期限的,不可能完全匹配;③資產(chǎn)的實(shí)際有效期是不確定的,而還款期是確定的,必然會(huì)出現(xiàn)不匹配。
36.AB如果名義利率為8%,通貨膨脹率為3%,則實(shí)際利率=(1+8%)/(1+3%)一1=4.85%;如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100,通貨膨脹率為5%,則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×(F/P,5%,2)。
37.AC風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是:當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn);而對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn),則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)追求者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)回避者正好相反。由此可知,選項(xiàng)A的說法正確,選項(xiàng)B和選項(xiàng)D的說法不正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言,選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小。而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。由此可知,選項(xiàng)C的說法正確。
38.ABCD交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考慮所得稅,并且滿足MM理論的全部假設(shè)條件,所以,無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%,交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價(jià)值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價(jià)值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本一稅前債務(wù)資本成本)=8%+l×(8%—5.5%)=10.5%,交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出:交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本==8%)。
39.ABC企業(yè)整體價(jià)值的類別包括:實(shí)體價(jià)值與股權(quán)價(jià)值;持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值;少數(shù)股權(quán)價(jià)值與控股權(quán)價(jià)值。
綜上,本題應(yīng)選ABC。
40.BC應(yīng)納稅所得額=利潤總額-彌補(bǔ)虧損額=200-60=140(萬元),所得稅費(fèi)用=應(yīng)交所得稅=140×25%=35(萬元),凈利潤=利潤總額-所得稅費(fèi)用=200-35=165(萬元),提取法定公積金=(凈利潤+年初未分配利潤)×計(jì)提比例=(165-100)×10%=6.5(萬元)。
綜上,本題應(yīng)選BC。
按照稅法的要求,稅前彌補(bǔ)虧損額只能彌補(bǔ)前五年的,所以2012年的虧損不可以在2018年稅前彌補(bǔ)了。
41.ABCD根據(jù),可以得出結(jié)論。
42.ABCABC【解析】貝塔系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),所以選項(xiàng)D的說法不正確;貝塔系數(shù)被定義為某個(gè)資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性,根據(jù)貝塔系數(shù)的計(jì)算公式可知,一種股票的貝塔系數(shù)的大小取決于:(1)該股票與整個(gè)股票市場的相關(guān)性;(2)它自身的標(biāo)準(zhǔn)差;(3)整個(gè)市場的標(biāo)準(zhǔn)差。所以選項(xiàng)A、B、C的說法正確。
43.AD通常可采用以下方式協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾:(1)附限制性條款的借款,即在借款合同中加入某些限制性條款,如規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件等;(2)收回借款或停止借款,即當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí),采取收回債權(quán)和不給予公司增加放款的方法保護(hù)自身的權(quán)益。
44.ABC用部門投資報(bào)酬率來評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績有許多優(yōu)點(diǎn):
①它是根據(jù)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)資料計(jì)算的,比較客觀,可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較;(選項(xiàng)A、B)
②部門投資報(bào)酬率可以進(jìn)一步分解為資產(chǎn)的明細(xì)項(xiàng)目和收支明細(xì)項(xiàng)目,從而對(duì)整個(gè)部門的經(jīng)營狀況作出評(píng)價(jià);
③投資人非常關(guān)心這個(gè)指標(biāo),公司總經(jīng)理也十分關(guān)心這個(gè)指標(biāo),用它來評(píng)價(jià)每個(gè)部門的業(yè)績,促使其提高本部門的投資報(bào)酬率,有助于提高整個(gè)公司的投資報(bào)酬率。(選項(xiàng)C)
選項(xiàng)D不屬于,剩余收益的優(yōu)點(diǎn)是可以使業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與公司的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致,引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策。
綜上,本題應(yīng)選ABC。
45.ACD由于股利分配政策有較大變動(dòng),股利現(xiàn)金流量很難預(yù)計(jì),所以,股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中很少被使用。
46.ABC資本市場線中,市場均衡點(diǎn)的確定獨(dú)立于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,取決于各種可能風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差,而無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)影響期望報(bào)酬率,所以選項(xiàng)A、B、C正確,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
47.BC固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有重要影響,因此,選項(xiàng)A的說法不正確;“[銷售量×(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)]/[銷售量×(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)一固定成本]”這個(gè)表達(dá)式只能用于計(jì)算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù),“(營業(yè)收入一變動(dòng)成本)/(營業(yè)收入一變動(dòng)成本一固定成本)”這個(gè)表達(dá)式除了適用于計(jì)算單一產(chǎn)品外,還可用于計(jì)算多種產(chǎn)品組合的經(jīng)營杠桿系數(shù),因此,選項(xiàng)D的說法不正確。
48.AD“凈利潤/凈資產(chǎn)”,主要說明投資中心所有者權(quán)益的利用程度;
“息稅前利潤/總資產(chǎn)”則考察由投資中心使用的全部資產(chǎn)的獲利能力。
49.CD定期預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)在于保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比,便于依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較,考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。其缺點(diǎn)是不利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接。不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過程的預(yù)算管理。
50.AB在完美的資本市場下,公司加權(quán)平均資本成本不因資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而變動(dòng),依然為1/5×14%+4/5×8%=9.2%;根據(jù)無稅MM理論命題Ⅱ,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整后的股權(quán)資本成本=9.2%+2×(9.2%-7.4%)=12.8%。
51.B解析:公司支付現(xiàn)金股利除了要有累計(jì)盈余外,還要有足夠的現(xiàn)金,因此公司在支付現(xiàn)金股利前需籌備充足的現(xiàn)金。
52.B解析:本題的主要考核點(diǎn)是證券市場線斜率的影響因素。證券市場線斜率取決于全體投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度,如果大家都愿意冒險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)就得到很好的分散,風(fēng)險(xiǎn)程度就小,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就低,證券市場線斜率就小,證券市場線就越平緩;如果大家都不愿意冒險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)就得不到很好的分散,風(fēng)險(xiǎn)程度就大,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就高,證券市場線斜率就大,證券市場線就越陡。
53.B解析:生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的,其主要內(nèi)容有銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量。按照“以銷定產(chǎn)”的原則,各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量確實(shí)應(yīng)該根據(jù)各季度的預(yù)計(jì)銷售量來確定,但生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量并不完全取決于各季度的預(yù)計(jì)銷售量,還要進(jìn)一步考慮期初、期末存貨的影響,即:預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=(預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末存貨)-預(yù)計(jì)期初存貨。
54.B解析:發(fā)行股票籌資,雖不付利息,但要支付股利,且股利由稅后利潤負(fù)擔(dān),不能抵稅,因此其成本比借債籌資的成本高。
55.B解析:“現(xiàn)金預(yù)算”中的“所得稅現(xiàn)金支出”項(xiàng)目,是在利潤規(guī)劃時(shí)估計(jì)的。它通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計(jì)算出來的,因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整事項(xiàng)存在。
56.B解析:間接成本是指與成本對(duì)象相關(guān)聯(lián)的成本中不能用一種經(jīng)濟(jì)合理的方式追溯到成本對(duì)象的那一部分產(chǎn)品成本。
57.A解析:現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/本期到期的債務(wù),企業(yè)要償還到期債務(wù),那么,現(xiàn)金到期債務(wù)比指標(biāo)的分子至少應(yīng)大于分母,即該比率至少應(yīng)大于1。
58.A解析:如果以上市公司作為可比企業(yè),則不能直接以按照可比企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)所確定的評(píng)估價(jià)值作為非上市公司的評(píng)估價(jià)值,而應(yīng)加上一定金額的控制權(quán)價(jià)值,還應(yīng)減去與上市成本比例相當(dāng)?shù)慕痤~。這是因?yàn)楣_交易企業(yè)股票的價(jià)格與少數(shù)股權(quán)價(jià)值相聯(lián)系,不含控制權(quán)的價(jià)值,上市公司股票的流動(dòng)性高于非上市公司,非上市公司的評(píng)價(jià)價(jià)值還應(yīng)減去高流動(dòng)性帶來的增值,一種簡便的方法是按上市成本的比例減少其評(píng)價(jià)價(jià)值。當(dāng)然,如果是為了新發(fā)行的原始股定價(jià),該股票很,決具有流動(dòng)性,則無須折扣。
59.A解析:收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時(shí),可暫不支付利息,而到獲得累積利潤時(shí)才支付累積利息的債券。
60.B解析:日系數(shù)是度量股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),并不是反映股票全部風(fēng)險(xiǎn)的。
61.(1)第一車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量計(jì)算如下:直接材料:在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×100%+60=100(件)直接人工:在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×40%+60=76(件)制造費(fèi)用:在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40×40%+60=76(件)由于企業(yè)最后完工的產(chǎn)品(400件)耗用第一車間的完工產(chǎn)品400件,因此,計(jì)算第一車間的約當(dāng)總產(chǎn)量時(shí),還應(yīng)該加上企業(yè)最后完工的產(chǎn)品數(shù)量400件,即:直接材料:約當(dāng)總產(chǎn)量=400+100=500(件)直接人工:約當(dāng)總產(chǎn)量=400+76=476(件)制造費(fèi)用:約當(dāng)總產(chǎn)量=400+76=476(件)直接材料:計(jì)入產(chǎn)成品成本份額=(2800+8000)/500×400=8640(元)月末在產(chǎn)品成本=2800+8000一8640=2160(元)或:月末在產(chǎn)品成本=(2800+8000)/500×100=2160(元)直接人工:計(jì)入產(chǎn)成品成本份額=(580+1800)/476X400=2000(元)月末在產(chǎn)品成本=580+1800—2000=380(元)或:月末在產(chǎn)品成本=(580+1800)/476×76=380(元)制造費(fèi)用:計(jì)入產(chǎn)成品成本份額=(1008+2800)/476×400=3200(元)月末在產(chǎn)品成本=1008+2800—3200=608(元)或:月末在產(chǎn)品成本=(1008+2800)/476×76=608(元)(2)第二車間的約當(dāng)總產(chǎn)量如下:直接人工:約當(dāng)總產(chǎn)量=400+60×40%=424(件)制造費(fèi)用:約當(dāng)總產(chǎn)量=400+60×40%=424(件)直接人工:計(jì)入產(chǎn)成品成本份額=(4160+12800)/424×400=16000(元)
月末在產(chǎn)品成本=4160+12800一16000=960(元)或:月末在產(chǎn)品成本=(4160+12800)/424×24=960(元)制造費(fèi)用:計(jì)人產(chǎn)成品成本份額=(1520+11200)/424×400=12000(元)
月末在產(chǎn)品成本=1520+11200—12000=720(元)或:月末在產(chǎn)品成本=(1520+11200)/424×24=720(元)單位產(chǎn)品成本=41840/400=104.6(元)【提示】(1)在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法中,“完工產(chǎn)品”指的是企業(yè)“最后完工的產(chǎn)成品”(本題中指的是400件),某個(gè)步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”,包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品(稱為該步驟的狹義在產(chǎn)品)和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品(即后面各步驟的狹義在產(chǎn)品)。換句話說,凡是該步驟“參與”了加工,但還未最終完工形成產(chǎn)成品的,都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。本題中,表1中的40件和60件都屬于第一車間的“廣義在產(chǎn)品”;對(duì)于第二車間而言,由于是最后一個(gè)車間,所以,其廣義在產(chǎn)品指的是其狹義在產(chǎn)品,即僅指表1中的60件。(2)計(jì)算某步驟的.廣義在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量時(shí),實(shí)際上計(jì)算的是“約當(dāng)該步驟完工產(chǎn)品”的數(shù)量,由于后面步驟的狹義在產(chǎn)品耗用的是該步驟的完工產(chǎn)品,所以,計(jì)算該步驟的廣義在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量時(shí),對(duì)于后面步驟的狹義在產(chǎn)品的數(shù)量,不用乘以其所在步驟的完工程度。本題中用公式表示如下:某步驟月末(廣義)在產(chǎn)品約當(dāng)量=該步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品完工程度+以后各步月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量另外還要注意:本題中原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入,所以,計(jì)算第一車間廣義在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量時(shí),直接材料的在產(chǎn)品完工程度按照100%計(jì)算。
62.
下行概率=1-0.4360=0.5640
解法2:
2%=上行概率×44.28%+(1-上行概率)×(-30.69%)
上行概率=0.4360
下行概率=1-0.4360=0.5640
Cu=(上行概率×Cuu+下行概率×Cud)÷(1+持有期無風(fēng)險(xiǎn)利率)=(0.4360×42.77+0.5640×0)/(1+2%)=18.28(元)
Cd=(上行概率×Cud+下行概率×Cdd)÷(1+持有期無風(fēng)險(xiǎn)利率)=0
Co=(0.4360×18.28+0.5640×0)/(1+2%)=7.81(元)。
63.(1)項(xiàng)目計(jì)算期=1+10=11(年)
(2)固定資產(chǎn)原值=1200+80=1280(萬元)
(3)固定資產(chǎn)年折舊=(1280-150)/10=113(萬元)
(4)建設(shè)期現(xiàn)金流量:
NCFn=-(1200+50)=-1250(萬元)
NCF1=-250(萬元)
(5)運(yùn)營期所得稅前凈現(xiàn)金流量:
NCFz一370+100+113+50=633(萬元)
NCF3~6=370+100+113=583(萬元)
NCF7~1o=350/(1--30%)+113=613(萬元)
NCF11=613+250+150=1013(萬元)
64.(1)按照今年年初凈經(jīng)營資產(chǎn)計(jì)算的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=15%-5%=10%
今年的稅后經(jīng)營凈利潤=10%×今年年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)=10%×今年年初的投資資本=10%×5000=500(萬兀)
今年的實(shí)體凈投資=投資資本增加=5200-5000=200(萬
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