阿里巴巴財務(wù)管理分析

-.z阿里巴巴財務(wù)分析目錄一、前言二、

B2B電子商務(wù)行業(yè)開展趨勢三、阿里巴巴戰(zhàn)略的SWOT分析四、阿里巴巴的財務(wù)分析

(一)

橫向分析營業(yè)收入及其構(gòu)成營業(yè)支出遞延收入運營本錢凈利潤

(二)

縱向分析總資產(chǎn)〔固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)〕負(fù)債與權(quán)益占比三大現(xiàn)金流量凈額

(三)

比率分析償債能力分析營運能力分析盈利能力分析增長能力分析與競爭對手財務(wù)比率比擬并分析阿里巴巴的財務(wù)分析一、前言財務(wù)分析是通過對上市公司財務(wù)報表有關(guān)數(shù)據(jù)和相關(guān)信息進(jìn)展匯總、計算、比照，綜合分析和評價公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的過程。在實務(wù)操作中，財務(wù)分析往往局限于對盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力的簡單計算和評述。然而，財務(wù)數(shù)據(jù)是公司所處環(huán)境、戰(zhàn)略決策實施、日常經(jīng)營運作等因素的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。一個完整的財務(wù)分析體系應(yīng)系統(tǒng)得展現(xiàn)公司經(jīng)營分析與財務(wù)報表分析的關(guān)系〔如圖1〕，從經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析、戰(zhàn)略分析到內(nèi)在價值評估師這一框架的出發(fā)點和分析結(jié)果，財務(wù)報表分析則是這一框架的主體局部。2007年10月23日，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)**〔1688.HK〕在**證交所上公布招股公告。2007年11月6日，阿里巴巴正式上市。作為中國最大的電子商務(wù)公司，阿里巴巴是自2004年Google在美國上市后3年來集資最多、市值最大的網(wǎng)絡(luò)股。招股價為13.5港元，融資15億港元，在全球出售85890.1萬股。目前阿里巴巴在國內(nèi)B2B電子商務(wù)中占壟斷地位，2007年市場份額到達(dá)57.3%。而專注于外貿(mào)領(lǐng)域的環(huán)球資源也保持了良好的增長勢頭，以15.3%的市場份額位居第二。海虹醫(yī)藥、中國制造網(wǎng)、慧聰網(wǎng)、金銀島和中國化工網(wǎng)分別位列第3至7位。相較其他B2B而言，阿里巴巴無論是在認(rèn)知度、營收總額還是在用戶黏性方面都具有比擬顯著的優(yōu)勢。阿里巴巴公司股權(quán)構(gòu)造比擬復(fù)雜，根據(jù)重組后公司構(gòu)造可以看出Alibaba.

Corporation持有阿里巴巴83%股權(quán)(上市后未計超額配發(fā))，股東為雅虎(39%)、軟銀(29.3%)及阿里巴巴的管理層及員工(31.7%)，即雅虎間接持有32.37%；另外雅虎會以根底投資者身分，最高買進(jìn)7.76億港元的阿里巴巴新股，即雅虎會增持5748萬股，令持股比例增至33.51%，而軟銀則會間接持股24.32%，成為單一第二大股東。此次在**的上市必將進(jìn)一步提升行業(yè)內(nèi)外對B2B電子商務(wù)開展的關(guān)注。預(yù)計這也將喚起風(fēng)險投資對B2B電子商務(wù)平臺投資熱情，推動B2B電子商務(wù)行業(yè)開展。二、B2B電子商務(wù)行業(yè)開展趨勢

2007年中國B2B貿(mào)易總額為24.5萬億，其中中小企業(yè)B2B貿(mào)易占總體貿(mào)易額比例到達(dá)57.8%，較上年增長2點百分點，我國中小企業(yè)迅速成長，在繁榮經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)、推動創(chuàng)新、催生產(chǎn)業(yè)等方面，發(fā)揮著越來越重要的作用，成為推動國民經(jīng)濟(jì)和社會開展以及構(gòu)建和諧社會的重要力量。中國的中小企業(yè)具有數(shù)量多、效率高、周期短、更靈活、本錢低等優(yōu)勢，但同時又存在人才缺乏、技術(shù)裝備落后、缺乏資金支持等問題，隨著市場競爭環(huán)境的愈發(fā)劇烈其抗風(fēng)險能力也更弱，而電子商務(wù)恰恰能發(fā)揮中小企業(yè)的優(yōu)勢，消除信息不對稱等問題，因此在中小企業(yè)商務(wù)貿(mào)易中將起到越來越重要的作用。隨著B2B電子商務(wù)市場的開展和成熟，一方面中國越來越多的中小企業(yè)開場利用電子商務(wù)進(jìn)展B2B貿(mào)易活動〔以第三方電子商務(wù)平臺為主〕，另一方面中小企業(yè)對電子商務(wù)的應(yīng)用推廣來也進(jìn)一步加快了第三方B2B電子商務(wù)平臺開展的速度。中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位

2007年我國中小企業(yè)總數(shù)到達(dá)3453萬家，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計中小企業(yè)工業(yè)產(chǎn)值、實現(xiàn)利稅和出口總額分別占全國的60%、53%和60%左右，中小企業(yè)還吸納75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)人口。中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)的開展，以及經(jīng)濟(jì)構(gòu)造調(diào)整、工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快中發(fā)揮著重要作用，是我國國民經(jīng)濟(jì)中重要的組成局部。中小企業(yè)B2B電子商務(wù)市場潛力巨大

2007年中國中小企業(yè)總數(shù)超過3453萬家，較上年增加300余萬家，其中使用第三方電子商務(wù)平臺的數(shù)量占總體中小企業(yè)的比例由2006年的28%上市至34%，數(shù)據(jù)說明中國中小企業(yè)B2B電子商務(wù)仍有很大的增長潛力，增長也比擬迅猛，但仍然需要市場參與各方繼續(xù)共同推動市場開展。中小企業(yè)電子商務(wù)意識日漸成熟隨著市場競爭程度的加劇，很多中小企業(yè)都面臨開展壯大甚至生存的困境，而B2B電子商務(wù)能打破地域時空和國界的限制，幫助中小企業(yè)迅速成長，而且IT采購的增長、網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用的普及以及周圍企業(yè)的示*帶動都加快了中國中小企業(yè)對B2B電子商務(wù)環(huán)境的理解。在**、**等沿海興旺地區(qū)，電子商務(wù)已經(jīng)成為不少企業(yè)在不可缺少的業(yè)務(wù)工具，中小企業(yè)的電子商務(wù)意識也日漸成熟。中小企業(yè)外貿(mào)B2B電子商務(wù)呈上升開展勢頭

2007年中小企業(yè)通過電子商務(wù)進(jìn)展的外貿(mào)交易額到達(dá)了5698億元，阿里巴巴的“中國供應(yīng)商〞、中國制造網(wǎng)、環(huán)球市場、環(huán)球資源等幾家老牌B2B外貿(mào)平臺在原有效勞的根底上，繼續(xù)提升效勞內(nèi)容，包括慧聰?shù)刃聟⒓诱邽樵撌袌鲎⑷肓诵碌幕盍?。使得為國?nèi)不少外貿(mào)企業(yè)真正帶來了訂單、效益，也使得這些外貿(mào)平臺較早地進(jìn)入穩(wěn)定盈利期。

**為中國B2B電子商務(wù)開展大省與我國中小企業(yè)開展類似，中小企業(yè)的B2B電子商務(wù)也呈現(xiàn)“塊狀經(jīng)濟(jì)〞的特點，根據(jù)不同地區(qū)劃分出三個產(chǎn)業(yè)帶：沿海興旺產(chǎn)業(yè)帶；內(nèi)陸開展產(chǎn)業(yè)帶和遙遠(yuǎn)落后產(chǎn)業(yè)帶，對三個產(chǎn)業(yè)帶進(jìn)展縱向和橫向比擬，發(fā)現(xiàn)B2B電子商務(wù)開展發(fā)源地以及開展最出色的省份為**省，這與**的私營經(jīng)濟(jì)蓬勃開展密不可分，此外在開展初期也是得益于最大電子商務(wù)平臺阿里巴巴成功開展的示*帶動。第三方B2B電子商務(wù)平臺將成為未來中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)營銷主要渠道現(xiàn)階段，中小企業(yè)更多的依賴線下的展會、印刷期刊來進(jìn)展推廣營銷，隨著中小企業(yè)信息化進(jìn)程的推進(jìn)，網(wǎng)絡(luò)營銷的比重將越來越大。2007年中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)營銷費用占其整個營銷預(yù)算的14.2%，較2006年增長了近4個百分點。網(wǎng)絡(luò)營銷的各個渠道中，中小企業(yè)將更多的選擇第三方B2B電子商務(wù)平臺為其提供打包的IT信息及商務(wù)效勞，投放在第三方B2B電子商務(wù)平臺上的網(wǎng)絡(luò)營銷費用將從2002年的0.5%上升到2007年的7.9%，各行業(yè)中小企業(yè)B2B電子商務(wù)開展水平參差不齊由于行業(yè)開展水平，市場競爭構(gòu)造和競爭劇烈程度不同，加上行業(yè)產(chǎn)品和本身產(chǎn)業(yè)鏈不同，各行業(yè)的中小企業(yè)B2B電子商務(wù)的開展水平也參差不齊。在報告研究10類行業(yè)中，B2B電子商務(wù)使用率最高的是計算機(jī)軟硬件、家電、服裝行業(yè)，使用率達(dá)40%以上，應(yīng)用水平相對較低的是食品飲料行業(yè)。效勞和區(qū)域的二維深耕從2007年各B2B電子商務(wù)平臺發(fā)布的新產(chǎn)品和效勞、包括發(fā)布的一些新的戰(zhàn)略開展目標(biāo)來看，效勞和區(qū)域這兩個維度是重點。一方面，圍繞金融信貸、中小型管理軟件、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊培養(yǎng)方案等一系列效勞推出，都從不同角度滿足了相關(guān)需求；另一方面，一些已具實力的運營商開場在除繼續(xù)保持經(jīng)營較成功的貿(mào)易領(lǐng)域或者行業(yè)領(lǐng)域外，還制定了跨區(qū)域、跨國、跨行的開展方案，謀求多方位多維度的開展。資本市場與B2B全面對接

2007年作為國內(nèi)最大的B2B電子商務(wù)平臺阿里巴巴成功在**上市，目前市場份額前5家的運營商中有4家都已成功上市，最早的為2000年在納斯達(dá)克上市的環(huán)球資源網(wǎng)，已上市或即將上市企業(yè)中有2家選擇在**上市，1家選擇在納斯達(dá)克上市，1家選擇在國內(nèi)A股上市。資本市場和B2B的對接，一方面能提升各界對電子商務(wù)更多更廣泛的關(guān)注，另一方面資金將會企業(yè)提供有力的輸血管。綜上，從所處行業(yè)角度分析中國中小企業(yè)以及中小企業(yè)B2B電子商務(wù)開展都繼續(xù)保持良好的開展態(tài)勢，無論是在政策法規(guī)上還是經(jīng)濟(jì)環(huán)境上都是利好消息，此外隨著國際分工的不斷深化，都為中國中小企業(yè)及信息化開展都提供了較好的宏觀環(huán)境。另一方面，B2B電子商務(wù)從市場環(huán)境、企業(yè)認(rèn)知情況、支付保證體系到產(chǎn)品效勞等各方面都有了較大的改進(jìn)，在為企業(yè)尤其是中小企業(yè)帶來效率和效益的過程中發(fā)揮著越來越重要的作用。隨著政府對電子商務(wù)等信息效勞業(yè)開展的日益重視，相關(guān)機(jī)構(gòu)、各地政府、行業(yè)協(xié)會及銀行等多方都逐步加大了自己在B2B電子商務(wù)進(jìn)程中投入的精力和力度，但整個社會效勞體系的成熟還需要一定過程。未來五年將是B2B電子商務(wù)尤其是中小企業(yè)B2B電子商務(wù)高速開展的一個時期。三、阿里巴巴戰(zhàn)略的SWOT分析一〕S〔優(yōu)勢〕

1阿里巴巴做得好

(1)阿里巴巴專做信息流，會聚大量的市場供求信息。

(2)擁有三套班子〔英、中、日〕，囊括的客戶群廣闊，且利于信息互換,增加了信息量，更利于造聲勢，擴(kuò)大影響。

(3)阿里巴巴的信息越來越細(xì)分化與全面，這樣就更具有針對性和有效性。

(4)阿里巴巴采用外鄉(xiāng)化的建立方式，針對不同國家采用當(dāng)?shù)氐恼Z言，簡易可讀，這種便利性和親和力將各國市場有機(jī)地融為一體。

(5)阿里巴巴有兩個虛擬主持人，比其他同類更人性化。個人化語言替代了數(shù)字機(jī)器式的例行程序，輕松的語句比擬有親切感，更加拉近了會員與之間的關(guān)系。

(6)整體布局合理，簡潔易于操作，且多是自助化的，文件上下傳輸速度比擬快，色調(diào)選用也非常注意人體工程學(xué)，長時間注視屏幕工作也不會產(chǎn)生疲勞的感覺。

2阿里巴巴效勞做得好

(1)在起步階段，放低會員準(zhǔn)入門檻，以免費會員制吸引企業(yè)登錄平臺注冊用戶。

(2)阿里巴巴通過增值效勞為會員提供了優(yōu)越的市場效勞。

(3)開通了“誠信通〞，為網(wǎng)上平安交易提供了保證。

3阿里巴巴在國內(nèi)電子商務(wù)市場具有領(lǐng)先地位阿里巴巴、慧聰網(wǎng)、環(huán)球資源網(wǎng)并稱中國三大綜合電子商務(wù)，但慧聰仍處于虧損狀態(tài)。環(huán)球資源網(wǎng)在收入上可以和阿里巴巴相比，但是環(huán)球資源的三分之二業(yè)務(wù)收入來自它已經(jīng)經(jīng)營了三十年的商情出版物和展覽，只有三分之一是在線業(yè)務(wù)收入，與阿里巴巴的收入性質(zhì)大致一樣。即使是在線業(yè)務(wù)收入，盈利水平只有阿里巴巴的約25%。阿里巴巴2021

年占中國電子商務(wù)市場70%的市場份額，是毫無疑問的龍頭企業(yè)。

4一定的品牌知名度在中國很難找到另外一家能有阿里巴巴那樣的品牌影響力和品牌知名度的

B2B電子商務(wù)，對于以信息集散地為根本功能的B2B

商務(wù)來說，品牌就是價值。

(1)阿里巴巴從2003

年起就開場針對全球買家進(jìn)展系統(tǒng)的營銷和推廣，多年經(jīng)營和推廣在全球買家中建立的知名度和信譽，成為其他競爭對手難以超越的核心競爭力。

(2)全球最大的華人論壇——以商會友，為全球的商人交流創(chuàng)造了極大的方便，也拉近了各處商人之間的距離，也提高了的知名度。

(3)它是全球最有實力的B2B平臺：訪問量很高、排名好。

(4)在國內(nèi)阿里巴巴是最大的B2B，只要一提起電子商務(wù)，就會想到阿里巴巴。另外，中國的出口企業(yè)大局部都集中在江浙地區(qū)，阿里在這兩個地區(qū)尤其知名。

(5)龐大的會員數(shù)目，知名度的提升，品牌的樹立使阿里巴巴的信息覆蓋面越來越大，吸引了商家的到來。

(6)適度但比擬成功的市場運作，比方福布斯評選，提升了阿里巴巴的品牌價值和融資能力。

5阿里巴巴集團(tuán)的全面布局阿里巴巴的五大子公司：阿里巴巴、掏寶、支付寶、中國雅虎、阿里軟件，已經(jīng)完成了從B2B、B2C、搜索到支付、中小企業(yè)管理等電子商務(wù)領(lǐng)域的全方位布局，并在從商品生產(chǎn)到面對消費者銷售整個商品流通環(huán)節(jié)的電子商務(wù)進(jìn)程中占據(jù)了絕對優(yōu)勢〔至少是在目前的中國市場〕，這是其他電子商務(wù)無可比擬的優(yōu)勢。目前，阿里巴巴集團(tuán)通過掌握商家資料(阿里巴巴和淘寶)、付款機(jī)制(支付寶)、實時通訊(淘寶旺旺)、內(nèi)容(雅虎中國)和廣告(阿里媽媽)，橫跨商業(yè)、媒體和廣告，等于美國互聯(lián)網(wǎng)公司Ariba+eBay+PayPal+MSN+雅虎的綜合體，如此宏偉的布局為全世界首見。

6會員數(shù)和會員忠誠度中國的電子商務(wù)存在會員的爭奪，阿里巴巴從時間和經(jīng)歷來說，比后來者更有優(yōu)勢，經(jīng)過多年的開展，阿里已經(jīng)積累了龐大的會員數(shù)量，同時在合理的運營過程當(dāng)中，以及培養(yǎng)了一大批忠實的會員，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了前期起步中國制造網(wǎng)和萬國商業(yè)網(wǎng)以及慧聰網(wǎng)等電子商務(wù)，會員續(xù)簽率也根本保持在70—-80%的高水平上。

7優(yōu)秀的管理團(tuán)隊

(1)馬云的個人魅力功不可沒。

(2)團(tuán)隊之間聚合力逐漸沉淀成的固有機(jī)制和企業(yè)文化，為進(jìn)一步的擴(kuò)大和凝聚這個團(tuán)隊起到了至關(guān)重要的作用。阿里巴巴的團(tuán)隊的平均資歷在互聯(lián)網(wǎng)公司中并非最高，但團(tuán)隊執(zhí)行力是最強(qiáng)的，團(tuán)隊的認(rèn)真、執(zhí)著，具有責(zé)任心。阿里巴巴的價值體系被譽為“六脈神劍〞，“客戶第一、團(tuán)隊合作、擁抱變化、誠信、激情、敬業(yè)〞，價值體系考核與個人的薪金掛鉤，真正執(zhí)行的卻是少之又少，這也許就是阿里巴巴能從一個小公司開展為中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)軍企業(yè)的根本原因。

(3)電子商務(wù)的開展最離不開的就是人才，阿里在多年的開展過程當(dāng)中，積累了一大批經(jīng)歷豐富的人才，無論從宣傳還是到技術(shù)，阿里總是走在別人的前面。

8強(qiáng)大的國際互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聯(lián)盟通過股權(quán)關(guān)系，、日本軟銀、阿里巴巴結(jié)成了堅決的國際互聯(lián)網(wǎng)同盟，阿里巴巴能夠獲得先進(jìn)搜索技術(shù)的支持、日本在C2C

市場的成功經(jīng)歷，與行業(yè)最頂尖企業(yè)在技術(shù)、商業(yè)模式和行業(yè)趨勢判斷領(lǐng)域的共享，為公司的成長提供珍貴的支持和經(jīng)歷。二〕

W〔劣勢〕

1模式容易為競爭對手模仿阿里巴巴的這種中介模式具有可模仿性，這就為其他競爭者進(jìn)入該行業(yè)提供了樣本，也就為自己增加了競爭者。阿里巴巴所從事的行業(yè)屬于效勞性行業(yè)。行業(yè)的準(zhǔn)入門檻較低，無論是資本還是技術(shù)的限制都不是很高，所以進(jìn)入較為容易。同時由于現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)尤其是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和通信技術(shù)的迅速開展，技術(shù)的限制已經(jīng)不是進(jìn)入的主要限制因素。由于進(jìn)入的難度不高，難免帶來眾多的對手。阿里巴巴的市場領(lǐng)先地位也極有可能使它成為眾多對手的標(biāo)桿。技術(shù)根底和經(jīng)營模式被很容易的模仿和復(fù)制。IT產(chǎn)業(yè)的迅猛開展，人才和技術(shù)的高速流動，市場需求的微細(xì)變化都有可能使一個IT企業(yè)在短時間內(nèi)灰飛湮滅。

2

收費會員制度造成一局部顧客的流失阿里巴巴增加了收費會員制度，在轉(zhuǎn)型過程中，會導(dǎo)致已有會員的流失，會給競爭對手創(chuàng)造條件，也會給的開展帶來困難。中小企業(yè)由于受到規(guī)模和資金技術(shù)方面的制約，難免在選擇電子商務(wù)的時候會高度重視本錢的問題。收費會員制度的實行對于一些規(guī)模小，享受習(xí)慣了免費效勞的中小企業(yè)來說是增加了一筆開支和本錢。于是有些企業(yè)會選擇離開阿里巴巴。這個時候正好給其他的競爭者帶來了時機(jī)，他們可以通過費用的降低來吸引中小企業(yè)。

3商務(wù)平臺龐大而雜亂，信息質(zhì)量不高阿里巴巴原來的27個行業(yè)分類，800—900個行業(yè)門類成為它優(yōu)化商務(wù)平臺的最大的阻礙。阿里巴巴的會員信息量大，這是它的優(yōu)勢，也是它的劣勢，就是信息質(zhì)量不高。大家可能看到阿里的海量交易信息，但是其信息質(zhì)量不高將成為制約其開展的最大障礙。阿里巴巴里面的大量信息難免不會出現(xiàn)魚龍混雜的現(xiàn)象。信息質(zhì)量的不高直接帶來商業(yè)聲譽上的問題。而競爭對手正在這個局部做文章，像環(huán)球資源推出了信息認(rèn)證。阿里巴巴應(yīng)該重視和借鑒。

4

對顧客的深層次需求缺乏考慮阿里巴巴為國內(nèi)許多企業(yè)搭建了一個網(wǎng)絡(luò)上的B2B平臺。然而從本錢上的考慮和建立思想上的局限，B2B平臺雖然免費贈送(實際上是假設(shè)干網(wǎng)頁)，但是這樣千篇一律，不能從各個企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)的特點、競爭對手分析、營銷突破點上給予一對一的指導(dǎo)和設(shè)計，更沒有單獨的營銷策略可談。阿里巴巴的效勞從大的方面來說沒能真正得切合到企業(yè)的深層次需求。這也是阿里巴巴需要努力的地方。

5只介入交易信息，不管交易過程，給后入者留下很大的空間阿里巴巴的效勞層面雖然很廣闊，但是這同時決定了阿里巴巴會遺留很多的市場空白。阿里巴巴只注重中介，沒有向兩邊的延伸和擴(kuò)展。這給后來的市場進(jìn)入者帶來了時機(jī)。他們成為阿里巴巴在這些細(xì)分領(lǐng)域的強(qiáng)勁對手。三〕

O〔時機(jī)〕

1

B2B市場潛力巨大〔1〕

B2B市場的增長

2006年中國B2B電子商務(wù)交易規(guī)模為9957億元人民幣，2007年增長率高達(dá)25.5%，交易規(guī)模到達(dá)12500億元人民幣。能源、化工、制造、流通等領(lǐng)域大型行業(yè)企業(yè)對電子商務(wù)的深入介入，是市場規(guī)模大幅度增長的核心動力。預(yù)計未來兩年我國B2B電子商務(wù)交易規(guī)模將繼續(xù)高速增長，2021年將到達(dá)約16200億元人民幣，2021年交易規(guī)模有望達(dá)21300億元人民幣。而2006年中國互聯(lián)網(wǎng)B2B電子商務(wù)總營收為28.1億元人民幣，2007年增長率為49.8%，總營收為42.1億元人民幣。預(yù)計未來兩年我國B2B電子商務(wù)的總營收規(guī)模將進(jìn)一步增加，2021年將達(dá)61.7億元人民幣，2021年市場規(guī)模將達(dá)89.8億元。〔2〕

B2B市場的格局

B2B市場份額高度集中，競爭劇烈，綜合類B2B電子商務(wù)平臺與垂直類B2B電子商務(wù)平臺相互博弈，四大競爭陣營：

a.阿里巴巴市場份額接近7成，優(yōu)勢明顯，市場領(lǐng)先者。

b.網(wǎng)盛科技、環(huán)球資源、中國制造網(wǎng)和慧聰網(wǎng)開展迅速，上市后實力增加迅速。

c.中國供應(yīng)商、中國鋼鐵網(wǎng)、EC21、化工網(wǎng)等約20家左右，在B2B電子商務(wù)市場或行業(yè)垂直市場內(nèi)也有較高的知名度，處于較為穩(wěn)定的開展階段。

d.大量規(guī)模較小的行業(yè)B2B電子商務(wù)或地方性B2B電子商務(wù)屬于補缺者，對B2B電子商務(wù)市場的整體影響有限，但是它們與綜合電子商務(wù)平臺之間市場的互相侵消現(xiàn)象值得關(guān)注?！?〕給阿里巴巴帶來的時機(jī)

a.進(jìn)一步凸顯行業(yè)特性，向細(xì)分行業(yè)深入，分行業(yè)提高效勞能力，按行業(yè)特性降低交易本錢。

b.繼續(xù)完善誠信交易規(guī)則。

c.從收費模式到評價模式繼續(xù)創(chuàng)新。

d.從信息提供向效勞提供轉(zhuǎn)變。

2中國中小企業(yè)融資難

(1)中國中小企業(yè)融資的根本狀況：

a.中小企業(yè)融資渠道狹窄，其目前開展主要依靠自身內(nèi)部積累，即中小企業(yè)內(nèi)源融資比重過高，外源融資比重過低；

b.銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸；

c.親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，但由于各地經(jīng)濟(jì)開展水平以及民間信用體系建立的差異，非正規(guī)金融在江浙、中西部地區(qū)發(fā)育程度差異極大；

d.中小企業(yè)普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源——不僅權(quán)益資金的來源極為有限，而且很難獲得長期債務(wù)的支持；

e.資產(chǎn)規(guī)模是決定企業(yè)能否獲得銀行借貸以及長期債務(wù)資金的決定性因素。(2)給阿里巴巴帶來的時機(jī)阿里巴巴推出的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保將給中小企業(yè)帶來巨大的開展空間，幫助中小企業(yè)解決融資的困難。

3進(jìn)軍PC業(yè)

(1)與因特爾攜手聯(lián)盟

2021年5月，阿里巴巴與英特爾達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同發(fā)起主題為“助力中國〞的電子商務(wù)推動方案。在此方案中，雙方將發(fā)揮在各自領(lǐng)域的優(yōu)勢資源和技術(shù)，發(fā)動并聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈中如電腦廠商等合作伙伴的力量，全力推動中國數(shù)千萬中小企業(yè)的電子商務(wù)進(jìn)程。

“助力中國〞方案的核心舉措之一是雙方將首次推出面向中小企業(yè)電子商務(wù)的專用電腦。該款電子商務(wù)專用電腦的特點是將阿里巴巴的電子商務(wù)應(yīng)用內(nèi)嵌于專為中小企業(yè)定制的商用電腦中，同時利用英特爾的平臺技術(shù)來解決中小企業(yè)所迫切需求的信息平安需求和效勞的需求并聯(lián)合PC廠商生產(chǎn)和推廣。電腦將內(nèi)嵌阿里巴巴公司專門研發(fā)的中小企業(yè)電子商務(wù)根底平臺軟件，其中包括多種幫助中小企業(yè)開展電子商務(wù)的根底應(yīng)用功能，如企業(yè)信息展示、企業(yè)之間信息溝通、企業(yè)營銷分析等。

(2)給阿里巴巴帶來的時機(jī)目前中國PC廠商所效勞的企業(yè)，PC采購量通常都在100臺以上，而目前大局部中小企業(yè)注冊資本僅為百萬元左右，PC購置量不到10臺，只能采購消費型PC。中國中小企業(yè)數(shù)量龐大，因此，市場需求巨大。

4進(jìn)入印度市場

(1)戰(zhàn)略合作

2021年5月，阿里巴巴宣布與印度最大的黃頁指南和專業(yè)刊物出版商Info

media

India

Limited締結(jié)了長期的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，發(fā)力印度市場。

(2)給阿里巴巴帶來的時機(jī)印度是阿里巴巴最重要的海外市場之一，有8.4%的國際交易市場注冊用戶來自印度。印度擁有超過800萬家中小企業(yè)，估計有300萬家中小企業(yè)參與B2B貿(mào)易，約有100萬家從事出口業(yè)務(wù)，通過合作，阿里巴巴將建立一個強(qiáng)大的網(wǎng)上印度商人社區(qū)，幫助印度企業(yè)尋找印度和全球的供應(yīng)商，而阿里巴巴在*種程度上也將幫助印度企業(yè)和中國企業(yè)實現(xiàn)“走出去〞的根本夢想。四〕T〔威脅〕阿里巴巴是目前電子商務(wù)行業(yè)當(dāng)之無愧的龍頭老大，其對市場份額的占有率甚至已經(jīng)超過了六成，這無疑是對阿里巴巴的競爭對手的一種壓力，但這并不意味著阿里巴巴就能高枕無憂，就B2B市場的壁壘來說并不是非常穩(wěn)固，外來者是可以很容易進(jìn)入的。此外，阿里巴巴的競爭對手也不是弱不禁風(fēng)的，其特有的競爭力是阿里巴巴目前所估計的。從阿里巴巴可能面臨的威脅來看，主要有兩方面：一方面是在B2B內(nèi)部，阿里巴巴自身并不是非常完善，這也給了其他競爭對手看到超越他的可能性；另一方面B2B市場也不是非常完善，隨著市場經(jīng)濟(jì)的開展，這種行業(yè)模式也有可能被新的模式取代，那依賴B2B貿(mào)易存活的阿里巴巴自然有可能面臨被顛覆的威脅。

1

B2B市場內(nèi)部威脅首先分析下B2B市場，阿里巴巴.的贏利主要在中國，但中國B2B的商業(yè)環(huán)境現(xiàn)狀制約了阿里巴巴的進(jìn)一步開展，如法律的健全，網(wǎng)上支付平安的漏洞，根底設(shè)施尚欠完善等都給阿里巴巴的開展拖后腿。

(1)盈利對象單一，市場機(jī)制不健全從阿里巴巴的盈利來看，主要來自會員收費，而阿里巴巴的收費對象主要是中國中小企業(yè)，但中國政府雖然近年來加強(qiáng)了對中小企業(yè)的重視程度，鼓勵支持中小企業(yè)的開展，但對于企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)交易等發(fā)面還沒有建立起一套完整的體制，而且對網(wǎng)絡(luò)效勞行業(yè)的法律制定等還不是很規(guī)*，這種狀況是阿里巴巴作為一個正規(guī)的大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)效勞企業(yè)所不想看到但不得不面對的威脅。

(2)市場容量大，開拓量小中國網(wǎng)民數(shù)量雖然多，但廣闊互聯(lián)網(wǎng)用戶上網(wǎng)的主要目的仍然是獲取信息與休閑娛樂，這局部網(wǎng)民占3成以上，而開展商務(wù)活動的還缺乏1%

。而且中國企業(yè)信息化整體水平還比擬低，據(jù)*權(quán)威機(jī)構(gòu)對我國3000家大型企業(yè)信息化建立狀況的調(diào)查顯示，只有3.7%的企業(yè)信息化建立進(jìn)入成熟期階段。這也導(dǎo)致阿里(3)中國人文因素的制約相對于B2B交易中買賣雙方或多方都是“背靠背〞的方式而言，中國人更喜歡面對面的交流，也樂于依靠長期建立在信任、家庭親情或歷史根底上的商業(yè)關(guān)系來進(jìn)展交易。這往往是因為中國傳統(tǒng)的商業(yè)環(huán)境中，缺乏對陌生方的信用了解，法律保護(hù)機(jī)制也不完善。因此，關(guān)系就成為開展生意的必要條件。尤其是做一些大一點的生意，不見面，不吃飯，不送禮，是很難做事情的，而這一套商務(wù)慣例很難移植到網(wǎng)上進(jìn)展，這也是制約阿里巴巴開展的人文因素。

(4)競爭對手的多項開展阿里巴巴的競爭對手已經(jīng)擁有比擬成熟的體系，其現(xiàn)有優(yōu)勢是阿里巴巴不得不面對的威脅。如環(huán)球資源已經(jīng)在外貿(mào)這一塊做了近30年，對于阿里巴巴致力于全球化來說這是一個巨大的威脅，而像網(wǎng)盛旗下的中國化工網(wǎng)，中國紡織網(wǎng)等垂直經(jīng)營構(gòu)造也是比擬成熟和擁有一定的客戶忠誠度，阿里巴巴想做細(xì)分市場戰(zhàn)略的威脅不小。而且阿里巴巴線下貿(mào)易是一個短板，相對而言其競爭對手的多項開展是其重大威脅。

2

B2B的外部威脅

B2B模式的商務(wù)近幾年不僅在全球快速開展起來,又逐漸形成一種趨勢——電子商務(wù)聯(lián)盟——也就是兼并和合作趨勢，這將會導(dǎo)致競爭越來越劇烈。目前各家企業(yè)都在打并購牌，大小企業(yè)間的并購和強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合已經(jīng)成為一種趨勢，阿里巴巴單獨面對其中任何一家都不懼怕，但對于產(chǎn)生互補效應(yīng)的聯(lián)盟來說，其的存在本身就是對B2B行業(yè)的沖擊，加之強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的實力并不一定會讓阿里巴巴的優(yōu)勢繼續(xù)存在。對于阿里巴巴來說這恐怕是其必須要警覺的威脅之一。而另一方面，最近崛起的金銀島模式，其開展速度之快令人乍舌：2006年6月，金銀島網(wǎng)交所交易模式開場正式上線運營，到2007年6月，一年時間，在網(wǎng)交所交易的資金已經(jīng)到達(dá)了1000億元；截至2007年9月底，金銀島網(wǎng)交所交易的金額突破了1500億元大關(guān)。金銀島模式不僅僅解決了從資金到貨物的交易平安問題，同時也有效地控制了企業(yè)營銷的“灰色地帶〞，這一點是阿里巴巴的空白，同樣也是潛在的威脅之一?？梢哉f阿里巴巴在其風(fēng)光外表的背后有眾多的追兵，B2B這條道路并不好走，行業(yè)內(nèi)外的威脅還是非常多的，阿里巴巴除了小心提防，還必須主動出擊，化威脅為動力，主要挑戰(zhàn)，力爭在站穩(wěn)腳跟的同時，還能沉著地處理和化解一切的威脅。四、阿里巴巴的財務(wù)分析財務(wù)分析是整個分析體系中的核心內(nèi)容，也是透視公司經(jīng)營情況、預(yù)測股票價值的必要工具，現(xiàn)采用阿里巴巴200--2007年的財務(wù)數(shù)據(jù)及其他相關(guān)資料。采用橫向分析、縱向分析和財務(wù)比率分析三種方法對阿里巴巴的財務(wù)狀況進(jìn)展剖析?！蚕嚓P(guān)報表見〕〔一〕阿里巴巴財務(wù)狀況的橫向分析橫向分析是對相鄰兩期財務(wù)報表間一樣工程的變化進(jìn)展比擬，利用“絕對金額增減〞或“百分率增減〞的結(jié)果展現(xiàn)公司各項數(shù)據(jù)的動態(tài)開展?fàn)顩r。企業(yè)的營業(yè)收入直接表達(dá)了企業(yè)的市場占有情況，也說明企業(yè)經(jīng)營和競爭能力的強(qiáng)弱。對企業(yè)營業(yè)收入情況的分析，可以從營業(yè)收入的構(gòu)成及其變動以及營業(yè)收入的增長情況及各方面進(jìn)展。歷年營業(yè)收入及其構(gòu)造情況分析

-------根據(jù)企業(yè)營業(yè)收入增長情況，我們可以看出阿里巴巴處于飛速開展階段。阿里巴巴曾經(jīng)描述他們的經(jīng)營情況：2002年賺一元錢，2003年每天營業(yè)收入100萬元，2004年每天利潤100萬元，2005年爭取到達(dá)每天上繳稅收100萬元。當(dāng)時認(rèn)為馬云的這番話很狂，現(xiàn)在我們看出他已實現(xiàn)了當(dāng)年的經(jīng)營目標(biāo)。從中明顯看出阿里巴巴具有雄厚的開展前景。從上述營業(yè)收入的構(gòu)造來看，阿里的營業(yè)收入主要來自國際交易市場，國際市場營業(yè)收占總收入約70%，但我們從表中也可以得知國內(nèi)交易市場的增長率明顯大于總營業(yè)收入的增長率，國內(nèi)增長態(tài)勢良好。-----可知阿里巴巴收入強(qiáng)勁增長，除了因為付費會員數(shù)目的持續(xù)增長，也得益于付費會員ARPU值的不斷增加。雖然阿里巴巴的付費用戶數(shù)持續(xù)增長，目前總付費用戶數(shù)已經(jīng)到達(dá)30.5萬人，但我們要注意到2007年付費用戶的同比增長率為38.9%，比2006年的54.6%低了近16個百分點。營業(yè)支出情況分析

------2007年的營業(yè)開支為10.982億元人民幣，較2006年上升25.4%。這是因為確保長遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)增長，阿里投資于地域的拓展、新產(chǎn)品的開發(fā)、市場推廣就員工培訓(xùn)所導(dǎo)致。但經(jīng)營開支占營業(yè)收入的比重由2006年的64.2%下降至2007年的50.8%。這表達(dá)了阿里巴巴的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益——“邊際本錢遞減〞得到表達(dá)。阿里巴巴現(xiàn)在已經(jīng)有近4000名銷售與客服人員，遍布全國的營銷網(wǎng)絡(luò)，上市后的公眾認(rèn)知度也大增，在開發(fā)新客戶、推廣新效勞的時候所需要付出的本錢也越來越低。歷年遞延收入規(guī)模分析

------阿里巴巴2007年的遞延收入到達(dá)了19.198億元人民幣，較2006年增長53.1%。這顯示了阿里巴巴的業(yè)務(wù)模式擁有高度的可預(yù)測性，為阿里巴巴2021年的營業(yè)收入打下了良好的根底。歷年運營本錢分析運營本錢構(gòu)成情況單位〔千元〕年份

2004

2005

2006

2007銷售及市場推廣費用

194773

39395

610198

736813行政費用

57639

101082

159969

229868產(chǎn)品研發(fā)費用

19151

35678

105486

131495運營本錢

271563

530710

875653

1098176運營本錢增長率

95.43%

65.00%

25.41%運營本錢構(gòu)成比例

2004

2005

2006

2007銷售及市場推廣費用

71.72%

74.23%

69.68%

67.09%行政費用

21.22%

19.05%

18.27%

20.93%產(chǎn)品研發(fā)

7.05%

6.72%

12.05%

11.97%

------隨著公司業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，運營本錢也在不斷上升，2007年運營本錢增長25.41%至將近11億元。從運營本錢構(gòu)成看，銷售及市場推廣費用所占比重最大，行政費用比重每年較穩(wěn)定，而產(chǎn)品研發(fā)費用的比重則增長迅速，特別2006年增至12%，經(jīng)分析認(rèn)為開發(fā)新的產(chǎn)品和效勞將成為阿里巴巴公司持續(xù)成長的動力，也將帶動國內(nèi)B2B電子商務(wù)行業(yè)的進(jìn)一步開展。歷年凈利潤增長情況分析

-------2004、2005年阿里巴巴凈收益根本持平，

2006年凈收益實現(xiàn)了很高的增長，增幅高達(dá)212.17%，凈收益到達(dá)2.2億元。

2007年創(chuàng)下了更驕人的業(yè)績，增幅高達(dá)340%

，凈利潤到達(dá)9.68億。這由于07年度付費會員數(shù)目的強(qiáng)勁增長和付費會員平均付費金額的上升帶動了收入增長。在07年加強(qiáng)了新市場開拓，并且為客戶開發(fā)及提供更多的增值效勞，同時更加著重于提升客戶效勞質(zhì)量。相信2021年，阿里將繼續(xù)方案投資于拓展海外市場、開發(fā)新產(chǎn)品、完善客戶效勞，也會重點投資于員工開展，藉此來實現(xiàn)強(qiáng)勁及長遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)增長。〞〔二〕阿里巴巴的縱向分析縱向分析又稱構(gòu)造百分比分析，是指對同一期間財務(wù)報表中不同工程間的比擬與分析。經(jīng)分析：總資產(chǎn)構(gòu)成情況報告日期〔千元〕

2004-12-31

2005-12-31

2006-12-31

2007-12-31非流動資產(chǎn)

99828

218837

330167

486225流動資產(chǎn)

527852

1260434

1714514

5567244總資產(chǎn)增長率

135.67%

38.22%

156.24%總資產(chǎn)

627680

1479271

2044681

6053469

------由上表可知，阿里巴巴的流動資產(chǎn)比重很高，其資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力便較強(qiáng)，企業(yè)的抗風(fēng)險能力和應(yīng)變能力較強(qiáng)，但缺乏雄厚的固定資產(chǎn)作后盾，可能穩(wěn)定性會略差，但對于成長型企業(yè)，出現(xiàn)這種情況是正常的。流動資產(chǎn)比重上升，說明企業(yè)應(yīng)變能力提高，企業(yè)創(chuàng)造利潤和開展的時機(jī)增加，加速資金周轉(zhuǎn)的潛力較大。這也明顯反映出阿里巴巴于07年融資了大量的資金，為今后公司擴(kuò)*、市場開拓、產(chǎn)品開發(fā)及員工培訓(xùn)的費用奠定了根底。歷年負(fù)債與權(quán)益占比情況

----從上表看出阿里巴巴資本構(gòu)造的變化。于04-07上半年，是一種激進(jìn)型的資本構(gòu)造，這是一種風(fēng)險高但本錢低的融資構(gòu)造；到07年末已經(jīng)調(diào)整為適中型的資本構(gòu)造。過高的負(fù)債比率會使企業(yè)的所有者權(quán)益比重下降，所有者權(quán)益對債務(wù)的保證程度下降，引起債務(wù)危機(jī)的可能性增大。所以當(dāng)阿里已經(jīng)步入盈利能力很好時，他就趕緊調(diào)整資本構(gòu)造以便降低風(fēng)險。三大現(xiàn)金流量凈額趨勢分析

-----從上面的這種狀態(tài)下，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量已經(jīng)處于良好的運轉(zhuǎn)狀態(tài)，不但能夠支付因經(jīng)營活動而引起的貨幣流出、補償全部當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性本錢，而且還有余力為企業(yè)的投資等活動提供現(xiàn)金流量的支持，對企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大起著重要的促進(jìn)作用。企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量處于小于零的情況，這正好符合企業(yè)處于市場擴(kuò)*、企業(yè)的開展期。07年11月阿里巴巴在**納斯達(dá)克上市，融資15億港元，所以企業(yè)于07年融資活動現(xiàn)金的凈流量大幅上升?！踩嘲⒗锇桶拓攧?wù)比率分析并與競爭對手比擬在財務(wù)比率分析局部，我們擬采用了兩條分析路線。第一，對阿里巴巴公司四年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)展比率分析；第二，同行業(yè)中一樣比率的比擬分析。目前阿里巴巴在國內(nèi)B2B電子商務(wù)中占壟斷地位，2007年市場份額到達(dá)57.3%。而專注于外貿(mào)領(lǐng)域的環(huán)球資源也保持了良好的增長勢頭，以15.3%的市場份額位居第二。海虹醫(yī)藥〔海虹科技〕、中國制造網(wǎng)、慧聰網(wǎng)、金銀島和中國化工網(wǎng)〔網(wǎng)盛科技〕分別位列第3至7位。經(jīng)過商議，我們抽取了三家比擬有代表性及競爭力的競爭對手進(jìn)展分析阿里巴巴財務(wù)比率分析償債能力分析報告日期

2004-12-31

2005-12-31

2006-12-31

2007-12-31短期償債比率流動比率

1.07

1.01

0.92

2.35

現(xiàn)金比率

0.56

0.24

1.82

長期償債比率資產(chǎn)負(fù)債率

0.81

0.86

0.93

0.40

產(chǎn)權(quán)比率

4.24

6.33

13.05

0.68

償債保障比率

2.15

1.97

2.60

1.73

長期債務(wù)與營運資金比率

0.41

1.92

-0.25

0.02

-------從上述短期償債比率和長期償債比率得知：阿里巴巴06年償債能力與07年發(fā)生了巨大的變化。上述也反映出阿里于06年融資了大量的資金用于擴(kuò)展業(yè)務(wù)、員工培訓(xùn)和市場拓展等，外債很多，償債能力也降低了。從07年的償債比率看出阿里經(jīng)過一年的良好業(yè)績大大增強(qiáng)了償債能力，也提高了企業(yè)的償債聲譽，為以后的融資奠定了良好的根底。營運能力分析〔由于阿里巴巴不存在存貨和應(yīng)收帳款，所以我們只能通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來分析阿里的營運能力〕

-----從上述數(shù)據(jù)看出，阿里對全部資產(chǎn)使用率根本保持穩(wěn)定，其中06年對資產(chǎn)的運用增長幅度較大，但07年可能存在著較多的閑置資金，導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，從而影響著總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。盈利能力分析增長能力分析

------單從凈利潤增長率來看，我們可知阿里經(jīng)營業(yè)績突出，盈利能力大幅度上升，具備著良好的增長勢頭。再結(jié)合銷售增長率，可知雖然銷售增長率呈下降趨勢，但凈利潤增長率近兩年都大于銷售增長率，這也同樣說明阿里產(chǎn)品獲利能力在不斷提高，而且正處于高速成長階段，具有良好的增長能力。與競爭對手財務(wù)比率比擬并分析流動比率比擬

-----由圖表可知阿里在06年之前都小于三個競爭對手的流動比率；但在07年上升到與環(huán)球資源相當(dāng)，而且要大于慧聰。可知，阿里在07年償債能力得到很大的提升。網(wǎng)盛在06年突然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他三個競爭對手，可能是未能有效運用資金所致。具體情況要再結(jié)合下述數(shù)據(jù)分析?，F(xiàn)金比率比擬

---可知：阿里巴巴依舊是增長最快的企業(yè)；環(huán)球資源一直保持較穩(wěn)定的狀態(tài)，而且處于最高位置，這也表達(dá)出環(huán)球處于穩(wěn)定增長期的一個大企業(yè)，具有較強(qiáng)的償債能力。可慧聰處于逐年下降趨勢，這可能是業(yè)績不佳的一種表現(xiàn)，值得重視。網(wǎng)盛也是較平穩(wěn)的，只是還跟不上環(huán)球資源的償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率比擬----阿里巴巴在05、06年采用高風(fēng)險、高債務(wù)的資產(chǎn)構(gòu)造，這由于企業(yè)處于高速成長階段，企業(yè)的前景比擬樂觀，預(yù)期的現(xiàn)金流入也比擬高，適當(dāng)?shù)母哔Y產(chǎn)負(fù)債率可以充分的利用財務(wù)杠桿的作用。經(jīng)過幾年的贏利，阿里的償債能力提高了，所以降低了資產(chǎn)負(fù)債率，有利于風(fēng)險和收益的平衡。環(huán)球資源、慧聰根本穩(wěn)定不變，而網(wǎng)盛07年降低到12%，這種保守的財務(wù)政策，不利于企業(yè)的成長和開展，不過也有可能股東擁有大量的資金，且投資于自己企業(yè)。產(chǎn)權(quán)比率比擬

---顯而易見，阿里的產(chǎn)權(quán)比率在07年大降到與競爭對手持平的狀態(tài)，而其在05、06年處于很高的產(chǎn)權(quán)比率，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)構(gòu)造。而其他三家均保持較低、較穩(wěn)定的產(chǎn)權(quán)比率。這也說明阿里經(jīng)過一番高風(fēng)險嘗試并取得高報酬后也轉(zhuǎn)型為較穩(wěn)定的資產(chǎn)構(gòu)造。償債保障比率比擬

----可知，阿里與環(huán)球資源償債保障比率根本持平，在07年阿里略低于環(huán)球資源。而慧聰每年遞增，且07年遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于其他三家競爭對手，這也間接的反映出慧聰并沒有有效地利用流動資金，這也勢必會影響利潤的獲得?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比擬

2005

2006

2007總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率阿里巴巴

49.91%

66.70%

35.73%環(huán)球資源

84.67%

79.63%

73.85%慧聰

65.98%

68.07%

81.75%網(wǎng)盛

46.23%

24.79%

20.76%

----從上圖看出環(huán)球資源總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，能很好的利用企業(yè)全部資產(chǎn)進(jìn)展經(jīng)營，有較強(qiáng)的銷售能力。阿里還不夠穩(wěn)定，而網(wǎng)盛看起來宗資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長期處于較低的狀態(tài)，最好采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比擬流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2005

2006

2007阿里巴巴

58.57%

79.55%

38.85%環(huán)球資源

109.45%

94.27%

85.87%慧聰

100.65%

109.06%

142.74%網(wǎng)盛

69.71%

30.60%

24.82%

---在流動資產(chǎn)的管理效率上，慧聰比率較高，這樣會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，在*種程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力。網(wǎng)盛處于下滑趨勢，這值得注意。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比擬固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2005

2006

2007阿里巴巴

337.37%

413.08%

444.81%環(huán)球資源

373.97%

513.05%

527.68%慧聰

191.58%

181.13%

191.30%網(wǎng)盛

137.85%

153.50%

177.05%

----可知阿里巴巴與環(huán)球資源固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都較高，說明他們對企業(yè)的固定資產(chǎn)相對來說投資得當(dāng)，構(gòu)造分布合理，營運能力較強(qiáng)。而慧聰和網(wǎng)盛可能存在固定資產(chǎn)數(shù)量過多或沒有充分利用，導(dǎo)致