數(shù)控車床行業(yè)投資價值分析及發(fā)展前景預測

數(shù)控車床行業(yè)投資價值分析及發(fā)展前景預測

機床行業(yè)規(guī)模我國機床行從2000開始進入快速增長的階段，2002年機床消費額達56．96億美元，居世界第一，在2009年實現(xiàn)產(chǎn)值全球第一，并一直持續(xù)多年。2019年我國機床消費額達223億美元，在全球需求市場中占據(jù)份額為27．2%，是排名第二的美國兩倍以上，是名副其實的機床消費大國。2020年，隨著新冠疫情得到有效控制，機床下游行業(yè)快速復蘇，帶動機床行業(yè)回暖，根據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，金屬加工機床訂單同比明顯增長，2021年1-12月重點聯(lián)系企業(yè)的金屬切削機床新增訂單同比增長19%。從下游制造業(yè)來看，中國已成為全球領先的制造業(yè)大國。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2004年至2021年，我國制造業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，2021年，我國制造業(yè)GDP規(guī)模達31．38萬億元。制造業(yè)的較快發(fā)展，帶來對機床等生產(chǎn)工作母機的需求增加。數(shù)控車床與宏觀經(jīng)濟形勢、主要下游應用行業(yè)景氣度密切相關。在制造業(yè)回歸本位的經(jīng)濟環(huán)境下，隨著高端裝備制造業(yè)相關政策的落實、產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型規(guī)劃的實施，制造業(yè)長景氣周期背景下，與制造產(chǎn)業(yè)相關的固定資產(chǎn)投資的不斷增加將進一步拓展我國機床行業(yè)市場的增量空間，將給行業(yè)產(chǎn)品帶來更大規(guī)模的市場需求。機床行業(yè)概況機床（英語名稱：MachineTool），是將金屬毛坯加工成機器零部件的機器，是制造機器的機器，所以又稱為工業(yè)母機、工作母機或工具機，習慣上簡稱機床或機床工具。以切削加工為例，基本原理是利用刀具與工件之間的相對運動，去除工件上多余材料，使之達到圖紙要求的形狀及尺寸精度。機床的品種、質(zhì)量和加工效率直接影響著其他機械產(chǎn)品的生產(chǎn)技術水平，因此，機床工業(yè)的現(xiàn)代化水平和規(guī)模是一個國家工業(yè)發(fā)達程度的重要標志之一。機床作為裝備制造業(yè)的工業(yè)母機，機床行業(yè)為裝備制造業(yè)提供生產(chǎn)設備。機床行業(yè)下游客戶包括傳統(tǒng)機械工業(yè)、模具行業(yè)、汽車工業(yè)、電力設備、鐵路機車、船舶制造、航空航天工業(yè)、石油化工、工程機械、電子信息技術工業(yè)以及其它加工工業(yè)。我國機床行業(yè)歷經(jīng)多年發(fā)展，并伴隨著國內(nèi)工業(yè)整體實力的不斷提升，已經(jīng)初具規(guī)模。我國機床行從2000開始進入快速增長的階段，2002年機床消費額達56．96億美元，居世界第一，在2009年實現(xiàn)產(chǎn)值全球第一，并一直持續(xù)多年。2019年我國機床消費額達223億美元，在全球需求市場中占據(jù)份額為27．2%，是排名第二的美國兩倍以上，是名副其實的機床消費大國。同時2019年我國機床行業(yè)產(chǎn)值為194．2億美元，在全球市場中占據(jù)份額為23．1%。機床工具中體量最大的分支為金屬切削機床。根據(jù)其對加工件的加工方式差異，金屬切削機床可分為車床、鏜床、銑慶、鉆床和磨床等。金屬切削機床（英文簡稱：MetalCuttingMachineTool）是用切削、磨削或特種加工方法加工各種金屬工件，使之獲得所要求的幾何形狀、尺寸精度和表面質(zhì)量的機床，主要分為車床、鏜床、磨床、銑床等，是我國機床工具行業(yè)的重要組成部分。金屬切削機床應用范圍極其廣泛，可以應用于航天航空、電力、船舶、新能源、電子、汽車等在國民經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)重要地位的行業(yè)，擁有廣闊的市場和發(fā)展前景。數(shù)控金屬切削機床（英文簡稱：NumericalControlMetalCuttingMachineTool）是金屬切削機床行業(yè)的細分領域，在金屬切削機床行業(yè)占據(jù)著舉足輕重的地位。數(shù)控（NumericalControl，簡稱：NC）技術是指用數(shù)字、文字和符號組成的數(shù)字指令來實現(xiàn)一臺或多臺機械設備動作控制的技術。數(shù)控一般是采用通用或?qū)Ｓ糜嬎銠C實現(xiàn)數(shù)字程序控制，因此數(shù)控也稱為計算機數(shù)控。它所控制的通常是位置、角度、速度等機械量和與機械能量流向有關的開關量。數(shù)控的產(chǎn)生依賴于數(shù)據(jù)載體和二進制形式數(shù)據(jù)運算的出現(xiàn)。數(shù)控機床是數(shù)字控制機床（Computernumericalcontrolmachinetools）的簡稱，是一種裝有程序控制系統(tǒng)的自動化機床。數(shù)控機床較好地解決了復雜、精密、小批量、多品種的零件加工問題，是一種柔性的、高效能的自動化機床，代表了現(xiàn)代機床控制技術的發(fā)展方向，是一種典型的機電一體化產(chǎn)品，在金屬切削機床中占有非常重要的位置，近幾十年來受到世界各國的高度重視，發(fā)展迅猛。車床（英語名稱：TurningMachine）屬于金屬切削機床一個重要分支，是采取車削加工的機床。車削加工基本原理是加工件旋轉(zhuǎn)，刀具固定，刀具與加工件之間做直線運動，從而完成加工件的加工。車削加工是軸類零件和盤類零件等旋轉(zhuǎn)類加工件最基本的加工工藝。車床作為金屬切削機床最重要的一大分類，在金屬切削機床中占比約為20%-35%。數(shù)控車床，尤其是高端數(shù)控車床是非常重要的一類工業(yè)母機，是制造業(yè)發(fā)展不可或缺的基礎裝備。數(shù)控車床是汽車行業(yè)發(fā)動機、變速箱、底盤等零部件中軸、齒輪、輪轂等典型零件非常重要和關鍵的加工裝備；工程機械的液壓及操作系統(tǒng)、變矩器系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)等關鍵零件加工都是典型的車削類加工工藝，對數(shù)控車床的精度和復合化水平均有較高要求；以電機、液壓、氣動閥、各類泵、閥門等為代表的通用設備行業(yè)里有大量的高精度閥芯、軸、端蓋等需要用數(shù)控車床加工，這些行業(yè)的發(fā)展水平更是與數(shù)控車床的應用有著緊密的聯(lián)系；隨著數(shù)控車床精度水平的不斷提高以及車銑復合化技術應用的不斷深入，其在模具行業(yè)的特殊地位也越來越突出，成為該行業(yè)不可或缺的關鍵裝備；在航空航天工業(yè)領域，數(shù)控車床的應用更是占據(jù)特殊地位，最突出的應用是以車代磨技術和車銑復合加工技術。隨著以車代磨技術和車銑復合加工技術進一步突破，數(shù)控車床在航空航天工業(yè)的應用將越來越廣泛，地位也越來越突出。總之，在金屬加工領域各個行業(yè)都存在著大量的只需車削加工就可以完成的典型零件，數(shù)控車床所特有的高效率、高精度、操作和維修簡便等優(yōu)勢是其他機床所不能替代的。機床行業(yè)發(fā)展歷程我國機床產(chǎn)業(yè)經(jīng)過了1949年前的萌芽階段后，在一五期間奠基并快速發(fā)展；1958年第1臺國產(chǎn)數(shù)控機床研制成功，由此開始了數(shù)控機床的發(fā)展歷程，可以劃分為：初始發(fā)展階段、持續(xù)攻關和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段、高速發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級階段。一五時期發(fā)展起來的十八羅漢部分改制、部分退出歷史舞臺。①一五時期，我國由蘇聯(lián)及東歐國家援建了156項重點工程項目，其中涉及機床工業(yè)的項目有：新建沈陽第一機床廠和武漢重型機床廠、改建沈陽第二機床廠（即中捷友誼廠），此外在蘇聯(lián)專家指導下，一機部按專業(yè)分工規(guī)劃布局了被稱為十八羅漢的一批骨干機床企業(yè)。在計劃經(jīng)濟環(huán)境下，十八羅漢和七所一院快速建立了我國較完整的機床工具產(chǎn)業(yè)，支撐了建國后直至1978年改革開放前我國的工業(yè)化發(fā)展，并為改革開放后制造業(yè)的快速發(fā)展奠定基礎。②近年來，十八羅漢經(jīng)過多次改革，經(jīng)營機制、管理體制、所有制結(jié)構都發(fā)生了很大變化，經(jīng)過40多年發(fā)展變遷，曾經(jīng)作為我國機床行業(yè)主力軍的十八羅漢企業(yè)中，一部分改革創(chuàng)新穩(wěn)定發(fā)展，如濟南二機床已發(fā)展為世界三大數(shù)控沖壓裝備制造商之一，同時還生產(chǎn)大重型金屬切削機床，成為中國名牌；一部分企業(yè)仍在改革調(diào)整之中，例如，沈陽機床、大連機床、齊二機床等已進入中國通用技術集團，并與集團下屬的北京機床研究所、哈爾濱量具刃具公司、天津一機床等共同組成了先進制造與技術服務主業(yè)中的機床板塊；少數(shù)企業(yè)已經(jīng)破產(chǎn)不再經(jīng)營，如長沙機床廠。優(yōu)質(zhì)民營數(shù)控機床企業(yè)加快發(fā)展，在國內(nèi)外市場產(chǎn)生重要影響，同時，國內(nèi)刀具等配套產(chǎn)業(yè)鏈已逐步完善，這將為中國機床產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定重要基礎。①近10年來，一批民營數(shù)控機床企業(yè)異軍突起，在國內(nèi)外市場產(chǎn)生重要影響，如北京精雕、四川普什寧江、大連光洋／科德、上海拓璞、紐威數(shù)控（蘇州）、寧波海天精工、武漢華中數(shù)控、廣州數(shù)控等，它們是在數(shù)控機床行業(yè)國內(nèi)外市場競爭中崛起的后起之秀，成為中國數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)發(fā)展新的有生力量。②以市場和用戶需求為導向，東部沿海地區(qū)形成數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，如山東滕州中小機床之都、江蘇泰州特種加工機床基地、浙江溫嶺工量具機床名城、浙江玉環(huán)經(jīng)濟型數(shù)控車床之都、浙江寧波模具之都、安徽博望刃具之鄉(xiāng)等，它們?yōu)閿?shù)控機床市場繁榮帶來了新鮮的活力和特色。中國機床公司部分已初具規(guī)模，但由于市占率整體處于較低水平，有較大提升空間；同時，海外機床產(chǎn)業(yè)鏈公司已有具有較大的營收規(guī)模，部分僅機床核心部件銷售業(yè)務能實現(xiàn)不錯的收入水平。中國市場作為全球最大的機床消費/生產(chǎn)國（2021年數(shù)據(jù)），在機床產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善的環(huán)境下，未來有望孕育出具有全球競爭力的機床及核心部件公司?，F(xiàn)階段，我國已涌現(xiàn)一批優(yōu)質(zhì)機床公司，例如海天精工、紐威數(shù)控、國盛智科、創(chuàng)世紀、科德數(shù)控等公司，機床類業(yè)務收入已具備一定規(guī)模，但市占率仍處于較低水平，2021年海天精工、紐威數(shù)控、國盛智科、創(chuàng)世紀、合鍛智能、亞威股份、秦川機床、科德數(shù)控、ST沈機合計國內(nèi)市占率為9．98%，仍有較大提升空間。海外龍頭機床公司規(guī)模較大，2019年全球TOP10機床公司營收規(guī)模合計275．6億美元，其中前五位山崎馬扎克/通快/德瑪吉森精機/馬格/天田2019年營收均為30億美元以上，分別為52．8/42．4/38．2/32．6/31．1億美元，遠高于中國機床公司；同時，海外公司擁有完善的核心部件配套能力，比如發(fā)那科數(shù)控系統(tǒng)2021年財年營收為76．09億元，上銀科技的滾珠螺桿、線性滑軌2021財年營收分別為13．10、39．81億元。中國機床公司在兩個方面還有較大提升空間：一是營收規(guī)模，中國是2021年全球最大的機床消費量/產(chǎn)量國，巨大的市場規(guī)模有孕育規(guī)模較大的機床公司；二是核心部件能力，在數(shù)控系統(tǒng)等核心部件能力上仍有較多研制路需要走。機床行業(yè)基本風險特征（一）機床行業(yè)宏觀經(jīng)濟波動和經(jīng)濟周期性變動風險國家宏觀經(jīng)濟景氣程度將直接影響行業(yè)的發(fā)展。機床行業(yè)對于下游企業(yè)的依賴較為明顯，下游企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模與對機械設備的需求量將直接影響機床行業(yè)的產(chǎn)值與規(guī)模。如果宏觀經(jīng)濟持續(xù)下滑或低迷，將直接影響機床行業(yè)的景氣程度，機床企業(yè)將面臨一定程度的經(jīng)營風險。（二）機床行業(yè)原材料價格波動風險從機床產(chǎn)品的成本結(jié)構來看，原材料的成本占比較大，生鐵、冷軋板、熱軋板等基礎材料市場價格波動對行業(yè)成本影響較大。前述基礎材料價格較容易受國際鐵礦石的影響，而鐵礦石屬國際大宗原材料，其價格受國際經(jīng)濟形式、原礦石價格等多方面因素影響，波動幅度較大。機床行業(yè)行業(yè)競爭格局近年來數(shù)控機床行業(yè)集中度提升，但競爭格局仍分散。根據(jù)機床行業(yè)主要上市公司披露的2020、2021年機床業(yè)務收入為依據(jù)，以VDW公布的中國機床行業(yè)消費額為基礎，計算主要機床上市企業(yè)的市占率。從計算數(shù)據(jù)可看出，選取的12家主要機床上市公司2020年總市占為9%，2021年上升至10．7%，一年間市占率總計提升1．7pct。我國機床行業(yè)集中度提升，但各企業(yè)在行業(yè)中的市占仍較小，機床行業(yè)競爭格局仍然分散。機床行業(yè)市場空間機床是裝備制造業(yè)的基礎設施，主要為下游行業(yè)提供技術裝備服務。數(shù)控機床屬于智能制造裝備行業(yè)。數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)鏈主要上游為鈑焊件、鑄件、精密件、功能部件、數(shù)控系統(tǒng)、電氣元件等；而在下游則主要用于加工各種回轉(zhuǎn)表面和回轉(zhuǎn)體的端面，應用于多個下游行業(yè)。2021年全球機床生產(chǎn)額達709億歐元，同比增長19．8%。根據(jù)VDW（德國機床制造商協(xié)會）公布的數(shù)據(jù)，全球機床市場消費額規(guī)模由2020年的592億歐元增長至2021年的709億歐元，同比增長19．8%，在2019、2020年連續(xù)兩年負增長后回歸正增區(qū)間。中國是全球最大的機床生產(chǎn)及消費國，2021年消費額達到1800億元，空間廣闊。根據(jù)VDW（德國機床制造商協(xié)會）數(shù)據(jù)，全球來看，2021年我國機床生產(chǎn)及消費在全球占比分別達到31%、34%，均為全球最高；具體數(shù)據(jù)來看，2021年我國機床生產(chǎn)額、消費額分別達到1664億元、1800億元，同比增速分別為26%、24%，我國機床市場空間廣闊。金屬加工機床按加工工藝分為金屬切削機床及金屬成形機床。按照加工工藝區(qū)分，金屬加工機床可以分為金屬切削機床及金屬成形機床。金屬切削機床是指用切削、特種加工等方法主要用于加工金屬工件，使之獲得所要求的集合形狀、尺寸精度和表面之類的機器；而金屬成形機床則是鍛壓設備，通過對金屬施加壓力使之成形的機床。我國金屬加工機床以金屬切削機床為主，在機床產(chǎn)量中占比超70%。從金屬加工機床整體分布來看，我國金屬加工機床仍以金屬切削機床為主，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，2022年我國金屬切削機床總產(chǎn)量達到57．2萬臺，金屬成形機床產(chǎn)量總計18．3萬臺，兩類機床產(chǎn)量均同比下降。我國機床仍以金切機床為主，2022年產(chǎn)量占比達到76%。機床下游應用廣泛，汽車、航空航天是主要的應用領域。作為制造業(yè)的工作母機和工具機，數(shù)控機床的用途十分廣泛，涵蓋國民經(jīng)濟的多個重要領域，下游客戶較為分散。其中汽車作為數(shù)控機床最大的下游應用領域，占比達到40%，其次是航空航天及模具行業(yè)，占比分別達到17%、13%。數(shù)控機床行業(yè)壁壘（一）機床技術壁壘數(shù)控機床通常由控制系統(tǒng)，伺服系統(tǒng)，檢測系統(tǒng)，機械傳動系統(tǒng)，機床本體以及其他輔助系統(tǒng)組成。其技術涉及多個領域，包括機械制造技術、信息處理、加工、傳輸技術、自動控制技術、伺服驅(qū)動技術、傳感器技術、軟件技術等。此外，數(shù)控機床產(chǎn)品中很多是按照客戶的要求設計的個性定制產(chǎn)品，需要強大的開發(fā)設計能力、工藝裝備能力和制造能力的支持。沒有技術的積累，很難滿足客戶的需求，提供高質(zhì)量的服務。同時隨著行業(yè)的發(fā)展，客戶對數(shù)控機床生產(chǎn)廠商提出了交鑰匙工程的要求，使得生產(chǎn)廠商從單純的產(chǎn)品制造而進一步向前端的產(chǎn)品選型和工藝設計，以及后端的人員培訓、安裝調(diào)試方向延伸，要求企業(yè)能提供產(chǎn)品的全壽命服務，對企業(yè)產(chǎn)品品種和規(guī)格的多樣性提出較高的要求，這就需要企業(yè)有較高的系統(tǒng)集成能力和工程成套能力。因此，進入本行業(yè)的技術門檻較高。（二）機床品牌壁壘機床行業(yè)的下游行業(yè)一般屬于生產(chǎn)制造企業(yè)，客戶采購車床工具一般屬于固定資產(chǎn)投資，使用周期較長，客戶對車床產(chǎn)品的質(zhì)量和性能的穩(wěn)定性要求較高，對品牌知名度低的企業(yè)需要一個逐步接受和認可的過程。因此，機床生產(chǎn)廠商需要