房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制問題研究畢業(yè)論文設(shè)計(jì)

安徽新華學(xué)院2015安徽新華學(xué)院2015屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）口#一、緒論近年來，在房地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展的背后，房地產(chǎn)行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，但其在經(jīng)營管理過程中也暴露出了許多問題，市場(chǎng)的持續(xù)萎縮、投資失敗、治理混亂、銀行逼債等導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的力量致使公司的支付能力不足［1，］公司財(cái)務(wù)所面臨的危機(jī)也在與日俱增。隨著我國資本市場(chǎng)的快速發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的深化改革，復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不確定性日益凸顯，誘發(fā)了公司的財(cái)務(wù)危機(jī)甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn)倒閉。所以財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的研究可以幫助經(jīng)營者提前發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況惡化的信號(hào)，及時(shí)分析財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的原因，采取有效的措施來調(diào)整公司的經(jīng)營策略，扭轉(zhuǎn)公司經(jīng)營狀況惡化的勢(shì)頭，以避免公司淪為“”的行列［2。］因此，建立一個(gè)適合我國房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展具有一定的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。國外學(xué)者主要是借助模型和財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)問題進(jìn)行研究，如運(yùn)用單變量破產(chǎn)指標(biāo)對(duì)所選擇的 家樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行了預(yù)測(cè)分析；而 運(yùn)用多變量分析法對(duì)尚在持續(xù)經(jīng)營的家美國企業(yè)財(cái)務(wù)問題進(jìn)行了預(yù)測(cè)和探討［4］。而國內(nèi)學(xué)者龍勝平，鄭麗琴主要從盈利、償債、營運(yùn)、發(fā)展、資本結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流量六個(gè)維度選取了28個(gè)指標(biāo)，構(gòu)建了房地產(chǎn)上市公司的 預(yù)警模型。廖劍選擇家財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)與家非財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)進(jìn)行配對(duì)，利用樣本企業(yè)前三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)構(gòu)建了 危機(jī)預(yù)警模型，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。戴小園、馬迅在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)上引進(jìn)了 指數(shù)構(gòu)建了 預(yù)警模型。國外研究學(xué)者采用變量判別模型進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的研究，往往僅反映公司的經(jīng)營的某一方面，難以反映公司的整體經(jīng)營狀況；而且在確定變量的重要性方面主觀性太大，沒有具體的規(guī)則，進(jìn)而會(huì)影響公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。而國內(nèi)學(xué)者在借鑒國外研究模型的時(shí)候，未依據(jù)本國現(xiàn)有國情對(duì)模型進(jìn)行創(chuàng)新，使得研究過于模型化，并且忽視了非財(cái)務(wù)指標(biāo)在房地產(chǎn)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制中的作用，致使模型的適用性有待驗(yàn)證。然而，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，科技的日益進(jìn)步和全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)一步形成，傳統(tǒng)的模型和財(cái)務(wù)指標(biāo)已不能滿足當(dāng)下房地產(chǎn)業(yè)上市公司的快速發(fā)展的要求，難以準(zhǔn)確分析和應(yīng)對(duì)來自市場(chǎng)的財(cái)務(wù)危機(jī)和挑戰(zhàn)。為了適應(yīng)房地產(chǎn)業(yè)上市公司日益變化發(fā)展的需求，本文主要從非財(cái)務(wù)指標(biāo)來分析和探討房地產(chǎn)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制存在的問題并提出相應(yīng)的解決措施：完善公司的預(yù)警組織結(jié)構(gòu)、信息平臺(tái)、內(nèi)部控制制度，科學(xué)選取財(cái)務(wù)指標(biāo)以及加強(qiáng)公司的財(cái)務(wù)監(jiān)管，從而更好地促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制職能的有效發(fā)揮，更好地在激烈的市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。二、房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的成因財(cái)務(wù)危機(jī)有時(shí)也稱為財(cái)務(wù)失敗、財(cái)務(wù)困境和公司破產(chǎn)等，是指公司由于決策失誤或不可抗拒因素的影響而使經(jīng)營活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)無法正常持續(xù)的狀況，最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)是公司破產(chǎn)［7］［。8我］國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司受資產(chǎn)負(fù)債率、再融資市場(chǎng)、財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)以及擴(kuò)張的影響，導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)發(fā)生異常狀況或其他異常情況，致使投資者難以對(duì)公司的未來前景做出合理的判定，有損股東利益時(shí)，交易所有權(quán)對(duì)該公司行使特別處理，將其列入"”行列。（一）資產(chǎn)負(fù)債率較高房地產(chǎn)業(yè)上市公司常利用負(fù)債的杠桿效應(yīng)，以較少的投入來獲得較多的收益，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的資料顯示，我國房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)左右，存在著較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。盡管債務(wù)資金成本相對(duì)較低，但是公司的負(fù)債比例不合理，管理不當(dāng)，結(jié)構(gòu)失衡，加上債務(wù)期限安排不合理以及房地產(chǎn)行業(yè)的周期性，隨著債務(wù)期限的臨近，公司會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)能力不足的問題，會(huì)選擇借新債還舊債，于是使得公司的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步加大，償還債務(wù)的本金和所要支付的利息負(fù)擔(dān)不斷增加，償債能力不斷減弱，形成高負(fù)債高風(fēng)險(xiǎn)。而房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的資金鏈一旦在某個(gè)環(huán)節(jié)斷裂，出現(xiàn)漏洞，便難以彌補(bǔ)，過高的負(fù)債率讓很多利益相關(guān)者為之擔(dān)憂，形成的財(cái)務(wù)危機(jī)也就難以扭轉(zhuǎn)和控制，由房地產(chǎn)行業(yè)上市公司資不抵債引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn)［11。］（二）再融資市場(chǎng)不完善近年來，伴隨著我國證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，上市公司的再融資規(guī)模也在不斷增長，然而不健全的再融資市場(chǎng)阻礙了房地產(chǎn)行業(yè)上市公司再融資的開展，公司的資金需求得不到及時(shí)補(bǔ)充，抑制了公司的經(jīng)營發(fā)展。而證券市場(chǎng)中的股權(quán)市場(chǎng)和企業(yè)債權(quán)市場(chǎng)發(fā)展失衡是再融資市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性缺陷的表現(xiàn)。股票市場(chǎng)與企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展的不均衡發(fā)展對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司再觸資行為產(chǎn)生很大的影響，使房地產(chǎn)行業(yè)上市公司再融資的渠道變得狹窄，加劇了緊張的資金供求關(guān)系，形成房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的“融資饑渴癥”。國外學(xué)者梅耶斯的“啄食”優(yōu)序融資理論曾指出上市公司融資的優(yōu)先順序如下：首先是公司偏好內(nèi)部融資，其次是債務(wù)融資，最后是股權(quán)融資。而我國上市公司與國外的上市公司融資的優(yōu)序順序有所不同，我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司更多偏好于股權(quán)融資，忽視了風(fēng)險(xiǎn)不高、籌資額較大的債券融資，縮小了公司的融資渠道。由于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司過度依賴股權(quán)融資，會(huì)降低自身的融資效率，甚至造成整個(gè)再融資市場(chǎng)的低效融資。另外，再融資市場(chǎng)功能在實(shí)際應(yīng)用中也存在不足之處，理性人假設(shè)、完全信息假設(shè)、充分競(jìng)爭(zhēng)假設(shè)、交易無摩擦等假設(shè)在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中運(yùn)用時(shí)存在市場(chǎng)失靈的現(xiàn)象。由于我國再融資市場(chǎng)發(fā)展較晚，而資源配置的優(yōu)化又是再融資市場(chǎng)發(fā)展的核心，但是再融資市場(chǎng)的資源配置功能卻得不到有效發(fā)揮，浪費(fèi)了有限的金融資源，進(jìn)而影響其他市場(chǎng)功能的發(fā)揮。另外，我國再融資市場(chǎng)不具有對(duì)投資者的保護(hù)功能，所以投資者更多的選擇了“用腳投票”，離開該市場(chǎng)，將會(huì)導(dǎo)致目前再融資市場(chǎng)僵化萎縮的局面，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司在該市場(chǎng)進(jìn)行再融資也就難上加難。（三）財(cái)務(wù)管理不科學(xué)［12］房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)出現(xiàn)困境與其財(cái)務(wù)管理密切相關(guān)，由于我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司大多為央企的下屬企業(yè)或從央企劃分出來的，其在管理過程中也顯露諸多問題，公司的領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)財(cái)務(wù)管理職能的認(rèn)識(shí)尚處于簡單了解階段，沒有形成更透徹、更深層次的認(rèn)識(shí)，雖有會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作為支撐，但是并不能有效地對(duì)公司的資源進(jìn)行整合和優(yōu)化，給財(cái)務(wù)工作形成障礙，降低公司的業(yè)績，甚至?xí)纬纱驌粜缘腻e(cuò)誤。此外，管理者不注重公司財(cái)務(wù)管理的團(tuán)隊(duì)建設(shè)，加上公司沒有形成規(guī)范的財(cái)務(wù)管理，缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制的約束，使得公司財(cái)務(wù)部門對(duì)財(cái)務(wù)處理混亂，肆意妄為，導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)管理效率低下，財(cái)務(wù)處理不當(dāng)，進(jìn)而誘發(fā)公司的財(cái)務(wù)危機(jī)。而在財(cái)務(wù)管理中，財(cái)務(wù)預(yù)算分析對(duì)項(xiàng)目決策至關(guān)重要，但房地產(chǎn)行業(yè)上市公司在進(jìn)行項(xiàng)目決策時(shí)往往會(huì)忽視財(cái)務(wù)預(yù)算分析，對(duì)項(xiàng)目資金缺乏全盤規(guī)劃，對(duì)資金的不科學(xué)管理，盲目進(jìn)行資金運(yùn)作，影響著公司的資金流［13。］房地產(chǎn)行業(yè)上市公司基于本身固有的特點(diǎn)，資金投入大，開發(fā)周期長，資金回收慢，項(xiàng)目財(cái)務(wù)預(yù)算管理的缺失，一旦投資項(xiàng)目失敗，勢(shì)必會(huì)影響公司的資金流動(dòng)，制約公司的財(cái)務(wù)支出，可見在開發(fā)項(xiàng)目前有必要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行正確的評(píng)估和科學(xué)的財(cái)務(wù)管理，以避免公司投資決策的失誤和減少失敗投資所帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)。（四）財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)不健全我國現(xiàn)有的很多房地產(chǎn)公司是經(jīng)過國企改制而形成，之前的工會(huì)所形成的監(jiān)事會(huì)所起的監(jiān)督作用形同虛設(shè)。而近年來，我國很多房地產(chǎn)行業(yè)上市公司注重于囤地賣樓，忽視了對(duì)公司的治理，形成管理混亂，員工職責(zé)不分，加上公司的制約機(jī)制不完善不嚴(yán)格，使得公司的運(yùn)營效率大大降低，加劇了公司財(cái)務(wù)危機(jī)的形成［14。］由于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定著公司控制權(quán)的分布以及所有者和經(jīng)營者之間委托代理關(guān)系的性質(zhì)，加上它又是上市公司治理體系的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，所以房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要是通過公司的投資和經(jīng)營決策以及公司治理，進(jìn)而對(duì)公司的績效產(chǎn)生影響。然而，我國大部分房地產(chǎn)業(yè)上市公司目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在“一股獨(dú)大”和“內(nèi)部人控制”嚴(yán)重的缺陷。加上我國現(xiàn)行的法律體系不盡完善，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的控股股東擁有較高的持股比例，并且和公司的大股東有很多的經(jīng)濟(jì)往來，對(duì)公司所募集的資金進(jìn)行赤裸裸地侵占或是大肆擔(dān)保套取銀行資產(chǎn)，通過這些不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易、資金擔(dān)保以及占用資金等手段“掏空”上市公司，以達(dá)到自己的一己之利，致使房地產(chǎn)行業(yè)上市公司淪入“”行列，損害公司和其他中小股東的利益，暴露了房地產(chǎn)業(yè)上市公司的治理結(jié)構(gòu)的弊端，嚴(yán)重影響著公司的健康發(fā)展。（五）公司盲目擴(kuò)張［14］房地產(chǎn)行業(yè)上市公司經(jīng)營的成敗與其制定的經(jīng)營戰(zhàn)略密切相關(guān)，而公司的經(jīng)營戰(zhàn)略之一便是開展多元化經(jīng)營，但就公司自身?xiàng)l件、市場(chǎng)環(huán)境和新行業(yè)而言，大多數(shù)上市公司仍缺乏充分的認(rèn)識(shí)，結(jié)果盲目進(jìn)行多元化經(jīng)營和無節(jié)制的擴(kuò)張，涉及不同領(lǐng)域?qū)ζ渌具M(jìn)行收購等，使得公司的資金鏈斷裂，支付能力下降，加重了公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。而房地產(chǎn)行業(yè)上市公司在所涉及領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)不足以及專業(yè)管理人才缺失，加上產(chǎn)品研發(fā)周期長、成本高，更新?lián)Q代慢，公司的多元化經(jīng)營顯得競(jìng)爭(zhēng)力不足，加上公司不合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使公司的主營業(yè)務(wù)的發(fā)展受到影響，無形中加大了公司的投資風(fēng)險(xiǎn)和資金周轉(zhuǎn)困難。而資金周轉(zhuǎn)難是房地產(chǎn)行業(yè)上市公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的一大重要因素，由于房地產(chǎn)投資所需資金大，資金回收慢，一旦在公司的經(jīng)營中出現(xiàn)資金的短缺，便會(huì)沖擊利益相關(guān)者對(duì)公司的信任和形象，影響公司的正常運(yùn)作。所以房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)資金若得不到及時(shí)補(bǔ)充，便會(huì)引發(fā)公司資金鏈斷裂，陷入財(cái)務(wù)惡性循環(huán)，進(jìn)而引發(fā)公司的財(cái)務(wù)危機(jī)。三、房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制存在的問題財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制是指以公司的財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)，利用公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃等資料，通過選擇和觀察敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化，借助數(shù)學(xué)模型等分析方法，對(duì)公司可能成為或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測(cè)報(bào)警，并及時(shí)向利益相關(guān)者發(fā)出警示，提出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的建議的一種體系［14。］而房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制常受預(yù)警組織機(jī)構(gòu)、信息平臺(tái)、內(nèi)部控制制度、財(cái)務(wù)指標(biāo)以及財(cái)務(wù)監(jiān)管等方面的影響，難以有效發(fā)揮預(yù)警機(jī)制對(duì)公司財(cái)務(wù)的預(yù)警作用。（一）預(yù)警組織機(jī)構(gòu)不合理房地產(chǎn)行業(yè)上市公司在經(jīng)營發(fā)展中，存在預(yù)警組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜，交流溝通冗長，指揮不當(dāng)?shù)葐栴}，由于缺乏有效的財(cái)務(wù)危機(jī)事前預(yù)警以及危機(jī)應(yīng)急處理機(jī)構(gòu)，使得信息在傳達(dá)的過程中出現(xiàn)滯后和扭曲的現(xiàn)象。而房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展又涉及很多行業(yè)，公司各預(yù)警部門員工獨(dú)立行事，各自關(guān)注相關(guān)的行業(yè)及側(cè)重點(diǎn)有所不同，疏于共同決策，容易造成決策偏頗，一意孤行，弱化了交流合作的作用。當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，公司的預(yù)警組織結(jié)構(gòu)因其自身的不合理性，未能提前發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)并對(duì)其進(jìn)行及時(shí)處理，使得公司的財(cái)務(wù)危機(jī)得以蔓延影響到房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的經(jīng)營發(fā)展。另外，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司預(yù)警組織結(jié)構(gòu)的人員任職也存在問題，從事財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警工作的人員不但缺乏財(cái)務(wù)危機(jī)意識(shí)，而且還不具備良好的財(cái)務(wù)分析能力，財(cái)務(wù)知識(shí)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)也相當(dāng)匱乏，這樣的員工從事財(cái)務(wù)預(yù)警工作，即使房地產(chǎn)行業(yè)上市公司存在財(cái)務(wù)危機(jī)，也未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)以解決危機(jī)，公司的財(cái)務(wù)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)也就形同虛設(shè)，并不能有效發(fā)揮該機(jī)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警功能。（二）缺乏有效的信息平臺(tái)在信息化時(shí)代，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司在經(jīng)營過程中每天都產(chǎn)生大量的信息，單靠人力并不能及時(shí)對(duì)信息進(jìn)行有效篩選和處理，而公司的信息平臺(tái)得不到重視利用，公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的信息化不足，必然會(huì)影響公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的工作效率，久而遠(yuǎn)之會(huì)被信息化時(shí)代所淘汰。然而，在房地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展的背后，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司在發(fā)展房地產(chǎn)主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，沒有充分利用信息資源平臺(tái)，就開始盲目擴(kuò)張，開展多元化經(jīng)營，進(jìn)入不熟悉的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，片面追求公司的擴(kuò)張速度，無形中加劇了公司財(cái)務(wù)的壓力。公司在轉(zhuǎn)向商業(yè)地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)等其他業(yè)務(wù)時(shí)，往往并沒有做好充足的信息調(diào)研和分析，只是效仿他人進(jìn)行投資，也不進(jìn)行詳細(xì)規(guī)劃，致使投資失敗的話轉(zhuǎn)換投資，容易造成公司資源的浪費(fèi)和資金的緊張，不利于公司財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警。究其原因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制缺乏有效的信息平臺(tái)，使得公司的財(cái)務(wù)相關(guān)信息得不到及時(shí)推送和傳遞，不能有效獲得財(cái)務(wù)情報(bào)源，故而不能及時(shí)準(zhǔn)確預(yù)警財(cái)務(wù)危機(jī)。（三）內(nèi)控不健全房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的經(jīng)營發(fā)展與公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制密切相關(guān)，而內(nèi)部控制又影響著預(yù)警機(jī)制的有效發(fā)揮，所涉及的立項(xiàng)、規(guī)劃、招投標(biāo)、施工、銷售、預(yù)決算等諸多環(huán)節(jié)，依賴于公司內(nèi)控的有效執(zhí)行。而房地產(chǎn)行業(yè)上市公司雖然設(shè)有內(nèi)部控制制度，但是卻缺乏有效的執(zhí)行，公司的財(cái)務(wù)管理和危機(jī)管理職責(zé)不限分工不明，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量不嚴(yán)、系統(tǒng)不完善，加上投融資的大量主觀臆斷，不規(guī)范的授權(quán)和審批程序，使得房地產(chǎn)行業(yè)上市公司常常會(huì)發(fā)生越權(quán)違規(guī)的現(xiàn)象，難以遏制公司內(nèi)控的諸多弊端，影響公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的有效執(zhí)行。而公司的內(nèi)控機(jī)制對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的有效管理至關(guān)重要，不完善的內(nèi)部控制機(jī)制不僅制約著公司有序高效的經(jīng)營活動(dòng)的運(yùn)行開展，而且還制約著公司內(nèi)部各部門、各層次、各系統(tǒng)和各環(huán)節(jié)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)，引發(fā)公司內(nèi)部管理問題，進(jìn)而誘發(fā)公司的財(cái)務(wù)陷入困境。（四）財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取不夠科學(xué)全面公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的選值因行業(yè)的不同而異，公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的標(biāo)準(zhǔn)值不是千篇一律，當(dāng)下，我國很多房地產(chǎn)行業(yè)上市公司所建立的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制，很少依賴本行業(yè)的實(shí)際情況，而是盲目選取財(cái)務(wù)指標(biāo)，因而不能有效發(fā)揮公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的職能。目前，我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的指標(biāo)多采用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來分析房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)，而傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)涉及獲利能力、償債能力、運(yùn)營效率和發(fā)展能力等四個(gè)方面，而這些指標(biāo)幾乎全部局限于傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，已不能滿足當(dāng)下房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的要求。因?yàn)楫?dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)上市公司是否發(fā)生了警情，是否能夠持續(xù)經(jīng)營，受公司盈利水平的高低影響甚小，而與房地產(chǎn)行業(yè)上市公司是否有足夠的現(xiàn)金及與其經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)的現(xiàn)金支付能力密切相關(guān)。由于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制忽視現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)分析財(cái)務(wù)更為客觀和精確的作用，對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)過于依賴，所以，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司真實(shí)的財(cái)務(wù)危機(jī)問題無法得到及時(shí)反應(yīng)。而房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制雖注重戰(zhàn)術(shù)的運(yùn)用但卻對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的重視度不足，抑制了預(yù)警機(jī)制功能的有效發(fā)揮，忽視了現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)分析的重要性，從而使公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制無法發(fā)揮全部的作用。（五）財(cái)務(wù)監(jiān)管不到位我國證券市場(chǎng)較國外而言起步晚，規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的有關(guān)制度還不夠完善，加上現(xiàn)行的監(jiān)督機(jī)制和獨(dú)立的審計(jì)機(jī)制對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的監(jiān)管不到位，難以確保房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，所以未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)問題并對(duì)其加以規(guī)范，使得房地產(chǎn)行業(yè)上市公司所設(shè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制在執(zhí)行職能時(shí)得不到有效監(jiān)督，預(yù)警效果不明顯，預(yù)警能力和效率也難以提高。而我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)也不盡完善，會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)涉及很多的主觀職業(yè)判斷，加上不健全的金融市場(chǎng)的發(fā)展，不確定的經(jīng)濟(jì)交易和會(huì)計(jì)事項(xiàng)越來越多，加大了準(zhǔn)確判斷的難度［15。］所以房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制在進(jìn)行排查公司財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，依據(jù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料有限甚至缺失，難以提前對(duì)公司的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警分析。此外，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司自身的監(jiān)管治理結(jié)構(gòu)也存在局限性，在公司財(cái)務(wù)狀況備受利益相關(guān)者關(guān)注的影響下，公司的管理層對(duì)財(cái)務(wù)具有很大的自主權(quán)，使得公司的審計(jì)委員會(huì)和內(nèi)部會(huì)計(jì)制度監(jiān)管功能失效；而我國許多房地產(chǎn)行業(yè)上市公司監(jiān)事會(huì)多由原來的工會(huì)轉(zhuǎn)變而來，其所起的監(jiān)督作用形同虛設(shè)，加上獨(dú)立董事從房地產(chǎn)行業(yè)上市公司領(lǐng)取報(bào)酬，使得獨(dú)立董事的獨(dú)立性大打折扣，弱化了董事會(huì)的監(jiān)督作用。而國家有關(guān)部門發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)造假行為，缺乏明確的懲處規(guī)則和手段，其懲處力度并不足以威懾房地產(chǎn)行業(yè)上市公司，為了呈現(xiàn)良好的經(jīng)營狀況，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司還是會(huì)選擇鋌而走險(xiǎn)，選擇虛增利潤和收益，鉆會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)政策的漏洞，虛構(gòu)交易事實(shí)，篡改公司的憑證和賬務(wù)記錄，達(dá)到對(duì)外粉飾公司財(cái)務(wù)的效果，以維持上市公司良好的經(jīng)營狀況和盈利趨勢(shì)。此外，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制沒有對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行全面的預(yù)算管理，難以把握公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過程，因而未能對(duì)公司的財(cái)務(wù)進(jìn)行有效的預(yù)警。四、完善房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的措施（一）完善公司的預(yù)警組織結(jié)構(gòu)有效發(fā)揮房地產(chǎn)行業(yè)上市公司對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警職能，需要建立一個(gè)專門負(fù)責(zé)該預(yù)警職能的財(cái)務(wù)預(yù)警核心組織機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)警各部門的交流溝通，共同合作收集公司內(nèi)外部財(cái)務(wù)的不利信息并加以篩選和分析。對(duì)于發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)，預(yù)警組織需要各部門及時(shí)進(jìn)行反饋和探討，集中決策，發(fā)揮預(yù)警組織機(jī)構(gòu)應(yīng)急處理職能，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行及時(shí)分析和處理，防止財(cái)務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步惡化，影響公司的正常經(jīng)營發(fā)展。此外，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司應(yīng)該選拔具有強(qiáng)烈危機(jī)意識(shí)的人員擔(dān)任預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的工作，對(duì)從事財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警工作的人員要進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)和深造學(xué)習(xí)，提高預(yù)警人員的財(cái)務(wù)分析能力，豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和增加財(cái)務(wù)知識(shí)，培養(yǎng)其極敏銳的財(cái)務(wù)危機(jī)嗅覺，快速處理來自公司內(nèi)外部財(cái)務(wù)的各種不利信息，及時(shí)制定相關(guān)預(yù)警措施來避免公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。（二）完善公司的信息平臺(tái)在信息爆炸的信息化時(shí)代，信息平臺(tái)的充分使用無疑會(huì)促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的經(jīng)營發(fā)展，大幅節(jié)省信息處理的時(shí)間，也便于公司及時(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的分析和預(yù)警，發(fā)揮公司預(yù)警機(jī)制的預(yù)警能力，有效管理房地產(chǎn)業(yè)上市公司所涉及的財(cái)務(wù)信息和與其相關(guān)的各類信息，把握好信息源，輔助收集情報(bào)，為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的經(jīng)營發(fā)展服務(wù)。另外，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司信息平臺(tái)的構(gòu)建和完善，可以為公司在其他行業(yè)領(lǐng)域投資時(shí)出謀劃策，公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制根據(jù)信息平臺(tái)對(duì)所涉及的投資進(jìn)行有關(guān)財(cái)務(wù)分析，預(yù)警財(cái)務(wù)危機(jī)，減少不必要的投資損失。而有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警又需要借助現(xiàn)代化的信息傳遞和分析手段，運(yùn)用復(fù)雜的數(shù)學(xué)處理方法分析處理大量的數(shù)據(jù)和信息，以便及時(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)分析。所以公司應(yīng)加快計(jì)算機(jī)的應(yīng)用，開發(fā)和應(yīng)用財(cái)務(wù)預(yù)警管理系統(tǒng)軟件，提高人機(jī)結(jié)合度，更好地發(fā)揮其審核、匯總、預(yù)警分析及提供預(yù)控對(duì)策的功能。（三）完善內(nèi)部控制制度房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)與公司的經(jīng)營管理密切相關(guān)，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制在經(jīng)營過程對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警時(shí)，所存在的問題可通過合理有效的內(nèi)部控制制度來改善，而完善的內(nèi)部控制制度主要包括科學(xué)分工、明確職責(zé)，確定目標(biāo)、重視環(huán)節(jié)，建立程序、明確權(quán)限，嚴(yán)查核對(duì)、形成勾稽，檢查考核、獎(jiǎng)懲分明五個(gè)方面。房地產(chǎn)行業(yè)上市公司通過職務(wù)不相容需分離的原則進(jìn)行明確分工，讓公司的每位員工都能各有其職、各司其職，在每一個(gè)環(huán)節(jié)都能相互監(jiān)督、彼此合作，健全和完善公司的內(nèi)部管控機(jī)制并嚴(yán)格執(zhí)行，查找并完善公司管理的疏漏，防范房地產(chǎn)行業(yè)上市公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此健全房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的內(nèi)部控制制度，不僅要完善公司治理結(jié)構(gòu)，組織建設(shè)權(quán)責(zé)分明，交易處理程序適當(dāng)，信息要紀(jì)錄真實(shí)以及及時(shí)進(jìn)行披露，而且還要明確分工公司的各員工的職責(zé)，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司各部門、員工和系統(tǒng)之間的有效制約，不斷完善公司的內(nèi)部管理，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的健康發(fā)展尤為重要。（四）科學(xué)選取財(cái)務(wù)指標(biāo)鑒于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制所采用的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)乏新，所以公司需要更新調(diào)整財(cái)務(wù)指標(biāo)，而現(xiàn)金為王是當(dāng)代房地產(chǎn)行業(yè)上市公司一大財(cái)務(wù)管理內(nèi)容，采用現(xiàn)金流量指標(biāo)可降低來自人為因素的影響，較利潤來說，選用現(xiàn)金流量指標(biāo)來分析公司財(cái)務(wù)顯得更客觀、更準(zhǔn)確。由于信息的真實(shí)性直接影響到財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，進(jìn)而影響到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，所以有必要提高房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的預(yù)警分析技術(shù)。因此，在房地產(chǎn)行業(yè)上市公司科學(xué)選取財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，要嚴(yán)格規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)上市公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的計(jì)算程序，讓公司財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的信息收集透明化，在大家的監(jiān)督下處理“貯存”“反饋”總結(jié)。提高財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制預(yù)警人員的專業(yè)技能，保證公司財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制發(fā)揮最大的功能。同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司需要建立科學(xué)的財(cái)務(wù)分析制度，在公司中應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門的財(cái)務(wù)分析崗位，配備專門的財(cái)務(wù)預(yù)警分析人員，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)工作質(zhì)量的檢查。在房地產(chǎn)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制后期工作中，要從實(shí)際出發(fā)，深入調(diào)查，確保公司財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制對(duì)財(cái)務(wù)分析報(bào)表要在充分的真實(shí)調(diào)查的基礎(chǔ)上編寫，從而促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制功能的有效發(fā)揮。（五）加強(qiáng)財(cái)務(wù)的監(jiān)管房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)的有效監(jiān)管，需進(jìn)行內(nèi)部和外部監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合。就房地產(chǎn)行業(yè)上市公司外部財(cái)務(wù)監(jiān)管而言，除需要建立健全有效的財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制外，還應(yīng)加強(qiáng)財(cái)經(jīng)法規(guī)的宣傳，各級(jí)財(cái)政、稅務(wù)以及審計(jì)等部門要不斷健全和完善各項(xiàng)財(cái)務(wù)監(jiān)督制度和規(guī)章制度，營造財(cái)務(wù)監(jiān)管的氛圍，使房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制在運(yùn)行過程中有法可依；而國家和社會(huì)有關(guān)監(jiān)督部門應(yīng)積極引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司依法進(jìn)行財(cái)務(wù)相關(guān)活動(dòng)。就房地產(chǎn)行業(yè)上市公司內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)管而言，完善公司法人監(jiān)管治理結(jié)構(gòu)，建立和完善公司的分權(quán)決策管理體制和內(nèi)部監(jiān)管制度，明確董事會(huì)的權(quán)責(zé)關(guān)系，提高房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)決策的科學(xué)性和權(quán)力的制衡性。落實(shí)公司監(jiān)事會(huì)和財(cái)務(wù)總監(jiān)的機(jī)構(gòu)和權(quán)責(zé)安排，科學(xué)定位兩大監(jiān)督機(jī)構(gòu)的職責(zé)和權(quán)限，提高監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性，發(fā)揮其有效的監(jiān)督力度。健全公司財(cái)務(wù)監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化各自的監(jiān)督職能，定期進(jìn)行績效考核，以充分發(fā)揮監(jiān)督財(cái)務(wù)的作用和保證財(cái)務(wù)的有效運(yùn)作。另外，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司全面預(yù)算管理制度的建立對(duì)預(yù)警機(jī)制分析財(cái)務(wù)也十分重要，建立經(jīng)營者風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制，有助于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制全方位地監(jiān)督和控制公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)，把經(jīng)濟(jì)利益、業(yè)績和職業(yè)命運(yùn)緊密聯(lián)系在一起，對(duì)經(jīng)營者形成約束作用，有助于強(qiáng)化經(jīng)營者的責(zé)任意識(shí)；通過經(jīng)營者風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制的建立，形成配套機(jī)制和執(zhí)行體系，完善財(cái)務(wù)的獨(dú)立審計(jì)，從而加強(qiáng)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的有效監(jiān)管。結(jié)論隨著財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制在經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的作用日益增加，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究備受人們的關(guān)注。尤其對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)而言，其上市公司預(yù)警機(jī)制的研究不但便于政府的監(jiān)控，而且利于公司的經(jīng)營管理。本文主要通過研究房地產(chǎn)上市公司