中國債券違約處置方案法律及實(shí)務(wù)

1目錄中國債券違約處置方案的法律與實(shí)務(wù)1債券違約的主要法律制度2債券違約處置的主要方案3主承銷商歸責(zé)原則與抗辯4債券發(fā)行文件與違約救濟(jì)第一頁，共21頁。2一、債券違約的主要法律制度1.證券的發(fā)行方式1.1公開發(fā)行—面向社會(huì)大眾、面向合格投資者證券公開發(fā)行有兩個(gè)基本的核心特征：其一，面向不特定的投資人，特別是向社會(huì)公眾發(fā)行；其二，可以采用公開推介、公開宣傳的方式推銷證券。但是，對于社會(huì)公眾的定義，及銷售階段的起算時(shí)間和可披露信息的內(nèi)容和方式，各國法律的規(guī)定不盡一致。1.2私募發(fā)行—面向機(jī)構(gòu)投資者

在私募發(fā)行的情況下，發(fā)行人及其承銷機(jī)構(gòu)不得向個(gè)人投資者銷售證券，只能夠采取與特定投資者之間開展個(gè)別交流的的方式銷售證券。1.3債券的批發(fā)發(fā)行1.4債券的零售發(fā)行1.5證券的儲架發(fā)行第二頁，共21頁。3一、債券違約的主要法律制度2.債券的銷售方式

Thereisnosingleuniversallyacceptedunderwritingmechanism；instead，thereareavarietyofunderwritingarrangements.2.1余額包銷（StrictUnderwriting）Strictunderwriting,alsoknownas“old-fashioned”or“standbyunderwriting”,isinsuranceinitsstrictsense.Inastrictunderwritingarrangement,theunderwritersguaranteetopurchasetheunsoldportionoftheallotment.ThemethodisrelativelyrareintheUnitedStates.2.3包銷（

Firm-CommitmentUnderwriting）ThemostcommonarrangementintheUnitedStatesisfirm-commitmentunderwriting.Underatypicalfirmcommitmentagreementtheissuersellstheentireallotmentoutrighttoagroupofsecuritiesfirmsrepresentedbyoneormoremanagers,managingunderwritersorprincipalunderwriters.2.1代銷（BestEffortsUnderwriting）Withabesteffortsunderwritingarrangement,theinvestmentbankerorbrokeragefirmsellsthesecuritiesfortheissuermerelyasanagent,ratherthanbuyingthemfromtheissuerforresaletothepublic.第三頁，共21頁。4一、債券違約的主要法律制度3.債券持有人的代表

3.1債券的信托受托人(bond

trustee)

TheAnglo-Americanpracticeforcorporatebondissuesistopointatrusteeinrespectofthebondsinordertorepresentabondholders.Inothercountries,corporatelegislationoftenestablishesbondholdercommunitieswhichhavevotingrightsinasimilarwaytoshareholders.

Atrusteemayberequiredbyastatuteorbystockexchangeregulation.InEnglandthereisnostatutoryrequirementforatrustee(exceptinrelationtocertainlandtransactions).IntheUnitedStates,theTrustIndentureActof1939statesthatitisunlawfulforanyperson,directlyorindirectly,tomakeuseofanymeansorinstrumentsoftransportationorcommunicationininterstatecommerceorofmailstoofferorsellbondsunlesstheyarecoveredbyatrustindenturewhichisregisteredandqualifiedundertheAct:S306.3.2債券代理人(fiscalagent)

Afiscalagentiswhollydifferentfromatrustee.Afiscalagentistheagentoftheissuer.Afiscalagentgenerallyhasnomonitoringorotherdutiestobondholdersundertheusualformoffiscalagencyagreement.

第四頁，共21頁。5一、債券違約的主要法律制度4.英美的債券持有人會(huì)議

Commonlawjurisdictionsdonotgenerallymakestatutoryprovisionforbondholdermeetings,buttrustdeedinvariablydo.InEnglandatrustdeedisuseful,butnotessential,toprovideformeetings:theserightscanbegivenbythebonditself,byafiscalagencyagreementorbyadeedpoll-thisisadeedexecutedbytheissuerforthebenefitofbondholdersandisineffecttheEnglishwayofcreatingathirdpartybeneficiarycontract,althoughinEnglandthirdbeneficiarycontractaremandatedbytheContract(Rightsofthirdparties)Act1999.5.中國的債券受托管理人制度中國證監(jiān)會(huì)的要求（債券）--“受托管理人承諾，在受托管理期間因拒不履行、遲延履行或者其他未按照相關(guān)規(guī)定、約定及受托管理人聲明履行職責(zé)的行為，給債券持有人造成損失的，將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。根據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中介服務(wù)規(guī)則》第11條的規(guī)定，主承銷商應(yīng)督促企業(yè)按時(shí)兌付債務(wù)融資工具本息,或履行約定的支付義務(wù)。企業(yè)不履行債務(wù)時(shí),除非投資者自行追償或委托他人進(jìn)行追償,主承銷商應(yīng)履行代理追償職責(zé)。第五頁，共21頁。6二、債券違約處置的主要方案1.債券違約處置的基本原則1.1依法維護(hù)投資者的合法權(quán)益1.2努力尋求地方政府的支持1.3積極與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通1.4及時(shí)了解發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況1.5盡快掌握發(fā)行人的財(cái)產(chǎn)狀況1.6深入研究發(fā)行人的市場環(huán)境2.債務(wù)重組2.1合理預(yù)期債券違約處置的結(jié)果2.2建立與金融機(jī)構(gòu)（銀行）債權(quán)人的溝通機(jī)制3.3取得發(fā)行人股東或?qū)嶋H控制的支持3.4尋找產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)第六頁，共21頁。7二、債券違約處置的主要方案3.訴訟與仲裁3.1主體資格

根據(jù)《中華人民共和國民事訴訟法》第58條規(guī)定，當(dāng)事人、法定代理人可以委托一至二人作為訴訟代理人。下列人員可以被委托為訴訟代理人:(一)律師、基層法律服務(wù)工作者;(二)當(dāng)事人的近親屬或者工作人員;(三)當(dāng)事人所在社區(qū)、單位以及有關(guān)社會(huì)團(tuán)體推薦的公民。3.2財(cái)產(chǎn)保全—查封、凍結(jié)與扣押

利害關(guān)系人因情況緊急,不立即申請保全將會(huì)使其合法權(quán)益受到難以彌補(bǔ)的損害的,可以在提起訴訟或者申請仲裁前向被保全財(cái)產(chǎn)所在地、被申請人住所地或者對案件有管轄權(quán)的人民法院申請采取保全措施。申請人應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保,不提供擔(dān)保的,裁定駁回申請。申請人在人民法院采取保全措施后三十日內(nèi)不依法提起訴訟或者申請仲裁的,人民法院應(yīng)當(dāng)解除保全。第七頁，共21頁。8二、債券違約處置的主要方案4.破產(chǎn)重整與破產(chǎn)清算

4.1破產(chǎn)法院

根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》第三條規(guī)定，破產(chǎn)案件由債務(wù)人住所地人民法院管轄。第十條

規(guī)定，人民法院應(yīng)當(dāng)自收到破產(chǎn)申請之日起十五日內(nèi)裁定是否受理。有特殊情況需要延長前兩款規(guī)定的裁定受理期限的，經(jīng)上一級人民法院批準(zhǔn)，可以延長十五日。

第四十六條未到期的債權(quán)，在破產(chǎn)申請受理時(shí)視為到期。附利息的債權(quán)自破產(chǎn)申請受理時(shí)起停止計(jì)息。

第三十一條規(guī)定，法院受理破產(chǎn)申請前一年內(nèi)，涉及債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的下列行為，管理人有權(quán)請求人民法院予以撤銷：（一）無償轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)的；（二）以明顯不合理的價(jià)格進(jìn)行交易的；（三）對沒有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債務(wù)提供財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的；（四）對未到期的債務(wù)提前清償?shù)模唬ㄎ澹┓艞墏鶛?quán)的。第八頁，共21頁。9二、債券違約處置的主要方案4.2破產(chǎn)重組

第七十條規(guī)定，債權(quán)人申請對債務(wù)人進(jìn)行破產(chǎn)清算的，在人民法院受理破產(chǎn)申請后、宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)前，債務(wù)人或者出資額占債務(wù)人注冊資本十分之一以上的出資人，可以向人民法院申請重整。

第七十三條規(guī)定，在重整期間，經(jīng)債務(wù)人申請，人民法院批準(zhǔn)，債務(wù)人可以在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)。

第七十五條規(guī)定，在重整期間，對債務(wù)人的特定財(cái)產(chǎn)享有的擔(dān)保權(quán)暫停行使。但是，擔(dān)保物有損壞或者價(jià)值明顯減少的可能，足以危害擔(dān)保權(quán)人權(quán)利的，擔(dān)保權(quán)人可以向人民法院請求恢復(fù)行使擔(dān)保權(quán)。第七十七條規(guī)定，在重整期間，債務(wù)人的出資人不得請求投資收益分配。在重整期間，債務(wù)人的董事、監(jiān)事、高級管理人員不得向第三人轉(zhuǎn)讓其持有的債務(wù)人的股權(quán)。但是，經(jīng)人民法院同意的除外。

第七十八條在重整期間，有下列情形之一的，經(jīng)管理人或者利害關(guān)系人請求，人民法院應(yīng)當(dāng)裁定終止重整程序，并宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)：（一）債務(wù)人的經(jīng)營狀況和財(cái)產(chǎn)狀況繼續(xù)惡化，缺乏挽救的可能性；（二）債務(wù)人有欺詐、惡意減少債務(wù)人財(cái)產(chǎn)或者其他顯著不利于債權(quán)人的行為；（三）由于債務(wù)人的行為致使管理人無法執(zhí)行職務(wù)。第九頁，共21頁。10二、債券違約處置的主要方案4.3破產(chǎn)債權(quán)人會(huì)議

第六十四條規(guī)定，債權(quán)人會(huì)議的決議，由出席會(huì)議的有表決權(quán)的債權(quán)人過半數(shù)通過，并且其所代表的債權(quán)額占無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)總額的二分之一以上。但是，本法另有規(guī)定的除外。

第六十七條規(guī)定，債權(quán)人會(huì)議可以決定設(shè)立債權(quán)人委員會(huì)。債權(quán)人委員會(huì)由債權(quán)人會(huì)議選任的債權(quán)人代表和一名債務(wù)人的職工代表或者工會(huì)代表組成。債權(quán)人委員會(huì)成員不得超過九人。第八十二條規(guī)定，下列各類債權(quán)的債權(quán)人參加討論重整計(jì)劃草案的債權(quán)人會(huì)議，依照下列債權(quán)分類，分組對重整計(jì)劃草案進(jìn)行表決：（一）對債務(wù)人的特定財(cái)產(chǎn)享有擔(dān)保權(quán)的債權(quán)；（二）債務(wù)人所欠職工的工資和醫(yī)療、傷殘補(bǔ)助、撫恤費(fèi)用，所欠的應(yīng)當(dāng)劃入職工個(gè)人賬戶的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、基本醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)用，以及法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)支付給職工的補(bǔ)償金；（三）債務(wù)人所欠稅款；（四）普通債權(quán)。人民法院在必要時(shí)可以決定在普通債權(quán)組中設(shè)小額債權(quán)組對重整計(jì)劃草案進(jìn)行表決。

出席會(huì)議的同一表決組的債權(quán)人過半數(shù)同意重整計(jì)劃草案，并且其所代表的債權(quán)額占該組債權(quán)總額的三分之二以上的，即為該組通過重整計(jì)劃草案。各表決組均通過重整計(jì)劃草案時(shí)，重整計(jì)劃即為通過。部分表決組未通過重整計(jì)劃草案的，債務(wù)人或者管理人可以同未通過重整計(jì)劃草案的表決組協(xié)商。該表決組可以在協(xié)商后再表決一次。雙方協(xié)商的結(jié)果不得損害其他表決組的利益。第十頁，共21頁。11

三、主承銷商歸責(zé)原則與抗辯

1.

歸責(zé)原則—過錯(cuò)推定責(zé)任1.1承銷機(jī)構(gòu)的歸責(zé)原則--《證券法》的相關(guān)規(guī)定根據(jù)《證券法》第69條規(guī)定，發(fā)行人、上市公司公告的招股說明書、公司債券募集辦法、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、上市報(bào)告文件、年度報(bào)告、中期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告以及其他信息披露資料,有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,致使投資者在證券交易中遭受損失的,發(fā)行人、上市公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任;發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他直接責(zé)任人員以及保薦人、承銷的證券公司,應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任,但是能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外；發(fā)行人、上市公司的控股股東、實(shí)際控制人有過錯(cuò)的,應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。根據(jù)《證券法》第173條規(guī)定，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)為證券的發(fā)行、上市、交易等證券業(yè)務(wù)活動(dòng)制作、出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評估報(bào)告、財(cái)務(wù)顧問報(bào)告、資信評級報(bào)告或者法律意見書等文件，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查和驗(yàn)證。其制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外。第十一頁，共21頁。12三、主承銷商歸責(zé)原則與抗辯1.2承銷機(jī)構(gòu)的歸責(zé)原則---《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》（2003年2月1日起施行）根據(jù)頒布的第24條確立了證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)及其直接責(zé)任人的過錯(cuò)推定責(zé)任制度。過錯(cuò)推定的基本原則是：無論故意或過失，只要行為人主觀具有過錯(cuò)，客觀給他人造成了損失，該類虛假陳述行為人就其負(fù)有責(zé)任的部分承擔(dān)民事責(zé)任。此外，上述《規(guī)定》第27條從共同侵權(quán)角度對各類虛假陳述行為人的責(zé)任認(rèn)定和責(zé)任承擔(dān)作出了進(jìn)一步的約定。當(dāng)發(fā)行人或者上市公司存在虛假陳述行為時(shí)，負(fù)有特定義務(wù)的各類行為人如沒有對虛假陳述內(nèi)容予以糾正或保留意見，又沒有證據(jù)證明其無過錯(cuò)（包括故意和過失），則其與發(fā)行人或者上市公司構(gòu)成共同侵權(quán)，對投資人因此造成的損失承擔(dān)連帶責(zé)任。但是，專業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)及其直接責(zé)任人的民事責(zé)任限定于其負(fù)有責(zé)任的部分。1.3承銷機(jī)構(gòu)高級管理人員的歸責(zé)原則根據(jù)上述《規(guī)定》第28條，“發(fā)行人、上市公司、證券承銷商、證券上市推薦人負(fù)有責(zé)任的董事、監(jiān)事和經(jīng)理等高級管理人員有下列情形之一的,應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為共同虛假陳述,分別與發(fā)行人、上市公司、證券承銷商、證券上市推薦人對投資人的損失承擔(dān)連帶責(zé)任:(一)參與虛假陳述的;(二)知道或者應(yīng)當(dāng)知道虛假陳述而未明確表示反對的;(三)其他應(yīng)當(dāng)負(fù)有責(zé)任的情形。”第十二頁，共21頁。13三、主承銷商歸責(zé)原則與抗辯2.

承銷機(jī)構(gòu)的免責(zé)與抗辯

2.1投資者損失的確定根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》第30條規(guī)定，虛假陳述行為人在證券交易市場承擔(dān)民事賠償責(zé)任的范圍,以投資人因虛假陳述而實(shí)際發(fā)生的損失為限。投資人實(shí)際損失包括:(一)投資差額損失;(二)投資差額損失部分的傭金和印花稅。前款所涉資金利息,自買入至賣出證券日或者基準(zhǔn)日,按銀行同期活期存款利率計(jì)算。投資差額損失計(jì)算的基準(zhǔn)日,是指虛假陳述揭露或者更正后,為將投資人應(yīng)獲賠償限定在虛假陳述所造成的損失范圍內(nèi),確定損失計(jì)算的合理期間而規(guī)定的截止日期?；鶞?zhǔn)日分別按下列情況確定:(一)揭露日或者更正日起,至被虛假陳述影響的證券累計(jì)成交量達(dá)到其可流通部分100%之日。但通過大宗交易協(xié)議轉(zhuǎn)讓的證券成交量不予計(jì)算。(二)按前項(xiàng)規(guī)定在開庭審理前尚不能確定的,則以揭露日或者更正日后第30個(gè)交易日為基準(zhǔn)日。(三)已經(jīng)退出證券交易市場的,以摘牌日前一交易日為基準(zhǔn)日。(四)已經(jīng)停止證券交易的,可以停牌日前一交易日為基準(zhǔn)日;恢復(fù)交易的,可以本條第(一)項(xiàng)規(guī)定確定基準(zhǔn)日。（難以適用于債券市場。）

第十三頁，共21頁。14三、主承銷商歸責(zé)原則與抗辯2.2訴訟時(shí)效《民法通則》第135條規(guī)定，向人民法院請求保護(hù)民事權(quán)利的訴訟時(shí)效期間為二年，法律另有規(guī)定的除外。第137條規(guī)定，訴訟時(shí)效期間從知道或者應(yīng)當(dāng)知道權(quán)利被侵害時(shí)起計(jì)算。但是，從權(quán)利被侵害之日起超過二十年的，人民法院不予保護(hù)。有特殊情況的，人民法院可以延長訴訟時(shí)效期間?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》第5條規(guī)定，投資人對虛假陳述行為人提起民事賠償?shù)脑V訟時(shí)效期間,適用民法通則第135條的規(guī)定,根據(jù)下列不同情況分別起算:(一)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)公布對虛假陳述行為人作出處罰決定之日;(二)中華人民共和國財(cái)政部、其他行政機(jī)關(guān)以及有權(quán)作出行政處罰的機(jī)構(gòu)公布對虛假陳述行為人作出處罰決定之日;(三)虛假陳述行為人未受行政處罰,但已被人民法院認(rèn)定有罪的,作出刑事判決生效之日。因同一虛假陳述行為,對不同虛假陳述行為人作出兩個(gè)以上行政處罰;或者既有行政處罰,又有刑事處罰的,以最先作出的行政處罰決定公告之日或者作出的刑事判決生效之日,為訴訟時(shí)效起算之日?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理民事案件適用訴訟時(shí)效制度若干問題的規(guī)定》第1條的規(guī)定，當(dāng)事人可以對債權(quán)請求權(quán)提出訴訟時(shí)效抗辯,但對下列債權(quán)請求權(quán)提出訴訟時(shí)效抗辯的,人民法院不予支持:(一)支付存款本金及利息請求權(quán);(二)兌付國債、金融債券以及向不特定對象發(fā)行的企業(yè)債券本息請求權(quán);(三)基于投資關(guān)系產(chǎn)生的繳付出資請求權(quán);(四)其他依法不適用訴訟時(shí)效規(guī)定的債權(quán)請求權(quán)。第十四頁，共21頁。152.3投資人的過錯(cuò)根據(jù)《中華人民共和國侵權(quán)責(zé)任法》第條的規(guī)定，“被侵權(quán)人對損害的發(fā)生也有過錯(cuò)的,可以減輕侵權(quán)人的責(zé)任。”2.4承銷機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查抗辯盡職調(diào)查免責(zé)抗辯是歐美證券市場上普遍存在一項(xiàng)證券承銷機(jī)構(gòu)最重要的免責(zé)抗辯權(quán)利。但是，在實(shí)踐當(dāng)中，如何判斷證券主承銷機(jī)構(gòu)已經(jīng)做到勤勉盡責(zé)，卻難以形成統(tǒng)一的法律標(biāo)準(zhǔn)。一般而言，至少需要注意以下幾個(gè)方面：1、主承銷機(jī)構(gòu)與發(fā)行人（包括其下屬公司）是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系？比如，主承銷機(jī)構(gòu)與發(fā)行人擁有共同的控股股東。2、主承銷機(jī)構(gòu)與發(fā)行人（包括其下屬公司）是否存在利益交易？比如，債券發(fā)行后承銷機(jī)構(gòu)將獲得新的商業(yè)合同。3、盡職調(diào)查所花費(fèi)的時(shí)間？6個(gè)月的盡職調(diào)查與1個(gè)月的盡職調(diào)查，顯然不可等同視之。4、盡職調(diào)查人員是否具備相應(yīng)的工作能力？比如，委派1個(gè)新入職員工對發(fā)行人進(jìn)行盡職調(diào)查。5、現(xiàn)場盡職調(diào)查還是非現(xiàn)場盡職調(diào)查？是否質(zhì)疑并通過合理的手段核實(shí)發(fā)行人提供的資料？三、主承銷商歸責(zé)原則與抗辯第十五頁，共21頁。161.交叉違約條款【發(fā)行人及其合并范圍內(nèi)子公司1】沒有清償?shù)狡趹?yīng)付的任何債務(wù)融資工具、公司債、企業(yè)債或境外債券的本金或利息；或沒有清償?shù)狡趹?yīng)付的任何【金融機(jī)構(gòu)貸款】，且單獨(dú)或半年內(nèi)累計(jì)的總金額達(dá)到或超過：（1）【人民幣5,000萬【】元】，或（2）發(fā)行人最近一年或最近一個(gè)季度合并財(cái)務(wù)報(bào)表【凈資產(chǎn)的【】%】，以較低者為準(zhǔn)。1、違約主體范圍選項(xiàng)（單選）：□發(fā)行人及其合并范圍內(nèi)子公司；□發(fā)行人本部及持股比例%及以上的子公司；□發(fā)行人本部及核心子公司（如包含核心子公司，需提供子公司名單或明確界定判定標(biāo)準(zhǔn)）；□發(fā)行人本部；□其他。2、違約債務(wù)種類選項(xiàng)（多選）：□金融機(jī)構(gòu)貸款；□承兌匯票；□信托貸款；□金融租賃；□其他。3、違約金額絕對值選項(xiàng)（單選）：□人民幣5,000萬元；□人民幣1億元；□其他。4、違約金額相對值選項(xiàng)（單選）：□凈資產(chǎn)的3%；□凈資產(chǎn)的5%；□其他。四、債券發(fā)行文件與違約救濟(jì)第十六頁，共21頁。17四、債券發(fā)行文件與違約救濟(jì)2.財(cái)務(wù)指標(biāo)承諾發(fā)行人在本期債務(wù)融資工具存續(xù)期間應(yīng)當(dāng)遵守下列財(cái)務(wù)指標(biāo)（如果未滿足任一財(cái)務(wù)指標(biāo)違反則構(gòu)成違約事件），發(fā)行人及主承銷商需按（□年度，□季度）監(jiān)測：財(cái)務(wù)指標(biāo)選項(xiàng)（多選）：□合并財(cái)報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債率不超過%；□合并財(cái)務(wù)報(bào)表的年度/年化凈資產(chǎn)收益率（經(jīng)審計(jì)）不得低于%（不含），且最低凈利潤不得低于人民幣萬元（不含）；□合并財(cái)務(wù)報(bào)表的最低流動(dòng)比率不得低于（不含）；□合并財(cái)務(wù)報(bào)表的有息債務(wù)（或短期有息債務(wù)）每年增長率不得超過%；□以發(fā)行人母公司的合并財(cái)務(wù)報(bào)表為計(jì)算口徑，母公司的最大對外擔(dān)保比例不超過發(fā)行人最近一年或季度（以較低者為準(zhǔn)）凈資產(chǎn)的%；□以發(fā)行人母公司的合并財(cái)務(wù)報(bào)表為計(jì)算口徑，母公司的“經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流/總負(fù)債（或債務(wù)總額）”比例不得低于；□其他。第十七頁，共21頁。18四、債券發(fā)行文件與違約救濟(jì)3.事先約束事項(xiàng)發(fā)行人在本期債務(wù)融資工具存續(xù)期間應(yīng)當(dāng)遵守下列約束事項(xiàng)（如果違反了任一約束約定事項(xiàng)則構(gòu)成違約事件）：

□（限制出售/轉(zhuǎn)移重大資產(chǎn)）：在本期債務(wù)融資工具存續(xù)期間，如果發(fā)行人擬出售或轉(zhuǎn)讓重大資產(chǎn)（該類資產(chǎn)單獨(dú)或累計(jì)金額超過發(fā)行人最近一年或季度經(jīng)審計(jì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的凈資產(chǎn)10%及以上）或重要子公司（該類子公司單獨(dú)或累計(jì)營業(yè)收入或凈利潤貢獻(xiàn)超過發(fā)行人最近一年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表營業(yè)收入或凈利潤的30%及以上），需事先召開持有人會(huì)議，持有人會(huì)議應(yīng)至少由持有本期債務(wù)融資工具余額累計(jì)不低于債務(wù)融資工具發(fā)行金額的2/3以上債券持有人出席，并經(jīng)過持有本期債務(wù)