2023年高級財務(wù)管理題

一、單項(xiàng)選擇題

1、下列選項(xiàng)中哪個不屬于現(xiàn)有財務(wù)管理研究起點(diǎn)的重要觀點(diǎn)（）

（A）財務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論（B）假設(shè)起點(diǎn)論（C）本金起點(diǎn)論（D）公司價

值論

2、賺錢和鈔票流會連續(xù)快速增長，對新項(xiàng)目進(jìn)行投資的需求會減小的公司

周期是（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長期（C）成熟期（D）衰退期

3、我國新公司法規(guī)定，股東大會做出修改章程、增長或減少注冊資本決議

等，必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的（）以上通過

（A）l/2（B）l/3

（C）2/3（D）3/4

4、公司集團(tuán)的組建方式不涉及以下哪種（）o

（A）縱向并購（B）混合并購（C）多元化戰(zhàn)略（D）橫向

并購

5、上下級關(guān)系明確，內(nèi)部結(jié)構(gòu)簡樸，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和指揮符合下列哪種組織結(jié)

構(gòu)（）

（A）直線制（B）直線職能制（C）股權(quán)制（D）事業(yè)部制

6、修正的經(jīng)濟(jì)增長值可以用以下那個表達(dá)（）

（A）EVA（B）REVA（C）MVA（D）RMVA

7、多元化經(jīng)營的條件不涉及（）

（A）資金（B）技術(shù)（C）人才（D）管理

8、為了滿足成長型、科技型公司的上市，我國于2023年10月正式推出是

（）

（A）主板（B）中小板（C）創(chuàng)業(yè)板（D）國際板

9、20世紀(jì)90年代，為解決外匯短缺和外匯管制等問題，一些公司開始在海

外發(fā)行。以下不屬于海外發(fā)行的股票是（)

（A）B股（B）N股（C）H股①）L股

10、不屬于代理沖突的是（）

（A）股東-管理者代理沖突（B）大股東-小股東代理沖突（C）

股東-債權(quán)人代理沖突（D）股東-員工代理沖突

1＞計(jì)算EVA中的NOPAT是（）

（A）息稅前利潤（B）稅后經(jīng)營利潤（C）稅前經(jīng)營利潤（D）利潤

總額

2、賺錢和鈔票流會連續(xù)快速增長，對新項(xiàng)目進(jìn)行投資的需求會減小的公司

周期是（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長期（C）成熟期（D）衰退期

3、杠桿并購自由資金一般為所需資金多少（）

（A）50%~60%（B）10%~20%

（C）30%~40%（D）70%~80%

4、下列選項(xiàng)中哪個不屬于目的公司中成本法常用的計(jì)價標(biāo)準(zhǔn)（）o

（A）清算價值（B）凈資產(chǎn)價值（C）重置價值（D）公允

價值

5、下列哪種組織形式可以解決多元化公司規(guī)模效益遞減（）

（A）直線制（B）直線職能制（C）股權(quán)制（D）事業(yè)部制

6、根據(jù)規(guī)定，對上市公司有重大影響的附屬公司到境外上市，需要通過參

與表決的社會公眾股東所持有表決權(quán)的（）以上通過方可實(shí)行或提出申請

（A）l/2（B）l/3

（C）2/3（D）3/4

7、為了滿足成長型、科技型公司的上市，我國于2023年10月正式推出是

（A）主板（B）中小板（C）創(chuàng)業(yè)板（D）國際板

8、擬定標(biāo)準(zhǔn)成本中心的業(yè)績指標(biāo)比費(fèi)用中心（）

（A）難（B）易（C）相同（D）很難擬定

9、20世紀(jì)90年代，為解決外匯短缺和外匯管制等問題，一些公司開始在海

外發(fā)行。以下不屬于海外發(fā)行的股票是（）

（A）B股（B）N股（C）H股（D）L股

10、不屬于代理沖突的是（）

（A）股東-管理者代理沖突（B）大股東-小股東代理沖突（C）

股東-債權(quán)人代理沖突（D）股東-員工代理沖突

1、2023年在深交所設(shè)立的市場是（）

（A）主板市場（B）中小板市場（C）創(chuàng)業(yè)板市場（D）國際板市場

2、賺錢和鈔票流會連續(xù)快速增長,對新項(xiàng)目進(jìn)行投資的需求會減小的公司

周期是（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長期（C）成熟期（D）衰退期

3、FGV代表（）

（A）未來增長價值（B）市值

（C）當(dāng)前營運(yùn)價值（D）修正經(jīng)濟(jì)增長值

4、資本經(jīng)營的核心是（)o

（A）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)（B）資本控制權(quán)（C）籌資（D）合理投資

5、深圳華為用的是下列哪個組織形式（）

（A）直線制（B）直線職能制（C）矩陣制（D）事業(yè)部制

6、修正的經(jīng)濟(jì)增長值可以用以下那個表達(dá)（）

(A)EVA(B)REVA(C)MVA(D)RMVA

7、資本擴(kuò)張不涉及（）

（A）并購（B）股份制改制（C）資產(chǎn)剝離（D）上市

8、為了滿足成長型、科技型公司的上市，我國于2023年10月正式推出是

（）

（A）主板（B）中小板（C）創(chuàng)業(yè)板（D）國際板

9、20世紀(jì)90年代，為解決外匯短缺和外匯管制等問題，一些公司開始在海

外發(fā)行。以下不屬于海外發(fā)行的股票是（）

（A）B股（B）N股（C）H股（D）L股

10、不屬于代理沖突的是（）

（A）股東-管理者代理沖突（B）大股東-小股東代理沖突（C）

股東-債權(quán)人代理沖突（D）股東-員工代理沖突

二、多項(xiàng)選擇題

1、有效市場假設(shè)劃分為以下哪幾類（）

（A）強(qiáng)式有效市場（B）弱式有效市場（C）次強(qiáng)式有效市場（D）次

弱式有效市場

（E）戰(zhàn)略新興板

2、杠桿并購成功的條件有（）

（A）穩(wěn)定的鈔票流（B）人員穩(wěn)定（C）被并前資產(chǎn)負(fù)債率低（D易

于出售的非核心資產(chǎn)（E）核心資產(chǎn)

3、對并購風(fēng)險的審查涉及哪幾個方面（）

（A）市場風(fēng)險（B）投資風(fēng)險（C）法律風(fēng)險（D）經(jīng)營風(fēng)險

（E）合規(guī)風(fēng)險

4、內(nèi)部價格的形式有：（）

（A）實(shí)際成本為基礎(chǔ)（B）標(biāo)準(zhǔn)成本為基礎(chǔ)（C）市場價格為基礎(chǔ)（D）

歷史價格為基礎(chǔ)（E）公允價值為基礎(chǔ)

5、下列哪些指標(biāo)屬于杜邦分析體系（）

（A）凈資產(chǎn)收益率（B）資產(chǎn)凈利率（C）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（D）權(quán)益乘數(shù)

（E）銷售凈利率

6、減少并購收益的方式分為（）

（A）出售皇冠上的珍珠（B）降落傘計(jì)劃（C）白衣騎士（D）毒丸計(jì)劃

（E）焦土戰(zhàn)術(shù)

7,公司生命周期理論通常將公司發(fā)展階段分為（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長期（C）成熟期（D）衰退期

（E）繁榮期

8、并購的形式分為（）

（A）控股合并（B）惡意并購（C）新設(shè)合并（D）吸取合并

（E）善意并購

9、資金成本估算中股權(quán)資金成本的計(jì)算有哪些方法（）

（A）股利增長模型（B）資本資產(chǎn)定價模型（C）套利定價模型

（D）CAPM模型（E）APM模型

10、并購的估值方法分為（）

（A）貼現(xiàn)鈔票流量法（B）成本法（C）換股估價法（D）期權(quán)法

（E）歷史成本法

1、提高并購成本的方式（）

（A）資產(chǎn)重估（B）出售皇冠上的珍珠（C）創(chuàng)業(yè)板市場（D）尋找白

衣騎士（E）降落傘計(jì)劃

2、公司集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)包含（）

（A）直線職能制（B）事業(yè)部制（C）直線制（D控股制

（E）矩陣制

3、公司集團(tuán)多元化經(jīng)營的外部影響因素涉及（）

（A）市場需求飽和（B）進(jìn)攻型動機(jī)（C）成本提高或者銷售減少

（D）政府反壟斷措施（E）社會需求多樣化

4、集團(tuán)投資鈔票流量計(jì)算涉及：（）

（A）初始鈔票流量（B）營業(yè)鈔票流量（C）終結(jié)鈔票流量（D）匯回母

公司鈔票流（E）調(diào)整鈔票流

5、直接侵蝕股東財富表現(xiàn)為（）

（A）非效率投資（B）高薪（C）在職消費(fèi)（D）偏好帝國建造

（E）管理者風(fēng)險規(guī)避態(tài)度

6、間接侵蝕股東財富表現(xiàn)為（）

（A）管理者的任職觀念（B）高薪（C）在職消費(fèi)（D）偏好帝國建造

（E）管理者風(fēng)險規(guī)避態(tài)度

7、公司生命周期理論通常將公司發(fā)展階段分為（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長期（C）成熟期（D）衰退期

（E）繁榮期

8、多元化戰(zhàn)略的分為（）

（A）市場技術(shù)非相關(guān)型（B）技術(shù)相關(guān)型（C）市場相關(guān)型（D）市場

技術(shù)相關(guān)型（E）非相關(guān)型

9、國際上重要的評信機(jī)構(gòu)分別是（）

（A）穆迪投資服務(wù)公司（B）標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（C）菲奇投資服務(wù)公司

（D）迪拜評估公司（E）林奇投資服務(wù)公司

10、多元化經(jīng)營必須具有哪些條件（）

（A）資金（B）管理（C）信息（D）人才

（E）技術(shù)

1、截止2023年1月1日我國證券市場重要有（）

（A）主板市場（B）中小板市場（C）創(chuàng)業(yè)板市場（D）國際板市場

（E）戰(zhàn)略新興板

2、公司集團(tuán)內(nèi)部分派的方法有（)

（A）完全內(nèi)部價格法（B）一次分派法（C）二次分派法①再次分

派法（E）級差效益分派法

3、平衡計(jì)分卡涉及哪幾個方面（）

（A）財務(wù)（B）顧客（C）溝通與聯(lián)系（D）內(nèi)部經(jīng)營過程

（E）學(xué)習(xí)和創(chuàng)新

4,ROE的影響因素涉及：（）

（A）銷售利潤率（B）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（C）權(quán)益乘數(shù)（D）稅收效應(yīng)比率

（E）產(chǎn)權(quán)比率

5、4、集團(tuán)投資鈔票流量計(jì)算涉及：（）

（A）初始鈔票流量（B）營業(yè)鈔票流量（C）終結(jié)鈔票流量（D）匯回母

公司鈔票流（E）調(diào)整鈔票流

6、并購的估值方法分為（）

（A）貼現(xiàn)鈔票流量法（B）成本法（C）換股估價法（D）期權(quán)法

（E）歷史成本法

7、公司生命周期理論通常將公司發(fā)展階段分為（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長期（C）成熟期（D）衰退期

（E）繁榮期

8、初次公開發(fā)行股票的詢價分為（)

（A）初步詢價（B）累計(jì)投標(biāo)詢價（C）再次詢價（D）競爭性詢價

（E）招標(biāo)詢價

9、國際上重要的評信機(jī)構(gòu)分別是（)

（A）穆迪投資服務(wù)公司（B）標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（C）菲奇投資服務(wù)公司

（D）迪拜評估公司（E）林奇投資服務(wù)公司

10、平衡積分卡的管理戰(zhàn)略的程序涉及（）

（A）說明遠(yuǎn)景（B）溝通和聯(lián)系（C）業(yè)務(wù)規(guī)劃（D）反饋與學(xué)習(xí)

(E)處罰和激勵

三、名詞解釋

1、連續(xù)經(jīng)營假設(shè).

2、逆向選擇

3、股權(quán)自由鈔票流量

4、并購

5、換股比例

6、要約收購.

7、逆向選擇

8、道德風(fēng)險

9、杠桿并購

10、并購支付對價

11、協(xié)議收購.

12、控制權(quán)價值

13、資產(chǎn)剝離

14、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)

15、公司集團(tuán)財務(wù)管理體制

四、簡答題

1、簡述公司價值最大化作為財務(wù)管理目的相對于利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)？

2、簡述并購的動因？

3、要約收購和協(xié)議收購的區(qū)別？

4、簡述EVA指標(biāo)的重要性？

5、籌資權(quán)的集中化管理的優(yōu)點(diǎn)？

6、公司集團(tuán)集權(quán)管理的優(yōu)點(diǎn)？

五、計(jì)算題

1、

子公司甲子公司乙

有息債務(wù)（利率為10%）700800

凈資產(chǎn)300800

總資產(chǎn)（投入資本）1,0001,000

息稅前利潤（EBIT）150120

-利息7020

稅前利潤80100

-所得稅（25%）2025

稅后利潤6075

假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為6.5%（集團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報酬

率），規(guī)定分別計(jì)算甲乙兩家公司的下列指標(biāo)：1.凈資產(chǎn)收益率（ROE）；2.總資

產(chǎn)報酬率（ROA、稅后）；3.稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）；4.投入資本報酬率（ROIC）。

5.經(jīng)濟(jì)增長值（EVA）

2、中盛公司計(jì)劃收購海星公司。根據(jù)會計(jì)資料，海星公司普通股股數(shù)為5000

萬股，2023年度的銷售收入為12023萬元，不含折舊和利息費(fèi)用的經(jīng)營成本為

5100萬元，年折舊額為600萬元，利息費(fèi)用為120萬元，資本性支出為800萬

元，營運(yùn)資本占銷售收入的比例為20%,所得稅稅率為25%o海星公司的成長

性預(yù)期可分為兩個階段，

第一階段為此后3年，公司每年銷售收入會以10%增長率增長，經(jīng)營成本、

折舊、資本性支出喝營運(yùn)資本以相同的比例增長，該階段預(yù)計(jì)公司的加權(quán)平均資

本成本率為12%；

第二階段為3年后，公司進(jìn)入零增長階段，銷售收入、經(jīng)營成本、折舊、資

本姓支出喝營運(yùn)資本均保持不變，該階段預(yù)計(jì)公司的加權(quán)平均資本成本率為

10%o假定利息費(fèi)用在各年保持120萬不變。

規(guī)定：采用公司自由鈔票流量折線模型對海星公司進(jìn)行價值評估。

3、某百貨公司2023年的息稅前凈收益為5.32億元，資本性支出為3.1億元,

折舊為2.07億元，銷售收入為72.30億元，營運(yùn)資本占銷售收入的比重為20%,

所得稅稅率為40%,債券利率為7.5%。預(yù)期此后5年內(nèi)將以8%的速度高速增長。p

值為1.25,稅前債務(wù)成本為9.5%,負(fù)債比率為50%。5年后公司進(jìn)入穩(wěn)定增長

期，穩(wěn)定增長階段的增長率為5%。B值為1。稅前債務(wù)成本為8.5%,負(fù)債比率

為25%,資本性支出和折舊互相抵消。市場平均風(fēng)險報酬率為5%。計(jì)算公司的

價值。

參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

題號12345678910

BCC

答案DCCBAAD

題號11121314151617181920

答案

題號12345678910

答案BCBDDACAAD

題號11121314151617181920

答案

題號12345678910

答案BCABCBCCAD

題號11121314151617181920

答案

二、多項(xiàng)選擇題

題號12345678910

ABCDADEABCDACDABCD

答案ABCABCDABDABCABCD

EE

題號12345678910

ABCDADEABCDBCD

答案ACDEACDEABCDBCABCABE

EE

題號12345678910

答案ABCABCEABDEABCDABCDABCDABCDABABCABCD

三、名詞解釋

1、連續(xù)經(jīng)營假設(shè)

連續(xù)經(jīng)營假設(shè)是指理財?shù)闹黧w是連續(xù)存在并且可以執(zhí)行其預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)活動。

2、逆向選擇

信息不對稱的情況下，信息優(yōu)勢方的行為人也許會故意隱藏信息，以求在交易中獲得最

大的收益，而信息劣勢方則也許受損。

3、股權(quán)自由鈔票流量

股權(quán)自由鈔票流量是公司向債權(quán)人支付利息、償還本金、向國家納稅、向優(yōu)先股股東支

付股利，以及滿足其自身發(fā)展需要后的剩余鈔票流量。

4、并購

一家公司以鈔票、證券或其他形式購買取得其他公司的產(chǎn)權(quán)，使其他公司喪失法人資格

或改變法人實(shí)體，并取得對這些公司決策控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。

5、換股比例

換股比例是指為換取1股目的公司的股份而需付出的并購方公司的股份數(shù)量。

6、要約收購.

指收購人按照同等價格和批準(zhǔn)比例相同要約條件向上市公司股東公開發(fā)出收購其持有

的公司股份的行為，與協(xié)議收購相比，要約收購是對非特定對象進(jìn)行公開收購的一種方式。

7、逆向選擇

信息不對稱的情況下，信息優(yōu)勢方的行為人也許會故意隱藏信息，以求在交易中獲得最

大的收益，而信息劣勢方則也許受損。

8、道德風(fēng)險

在雙方信息不對稱的情況下，人們享有自己行為的收益，而將成本轉(zhuǎn)嫁給別人，從而導(dǎo)

致別人損失的也許性。

9、杠桿并購

以目的公司的資產(chǎn)作為抵押，向銀行或投資者融資借款來對目的公司進(jìn)行收購，收購成

功后再以目的公司的收益或是出售其資產(chǎn)來償本付息。

10、并購支付對價

并購方公司為完畢收購目的公司所付出的代價，即支付的鈔票或鈔票等價物的金額或者

并購日并購方公司為取得對其他公司凈資產(chǎn)的控制權(quán)而放棄的其他有關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目或有價證

券的公允價值

11、協(xié)議收購.

是指投資者在證券交易所集中交易系統(tǒng)之外與被收購公司的股東就股票的交易價格、數(shù)

量等方面進(jìn)行私下協(xié)商，購買被收購公司的股票，以期獲得或鞏固對被投資公司的控制權(quán)

12、控制權(quán)價值

將目的公司的部分中間產(chǎn)品交友并購公司生產(chǎn)，從而增長并購公司的利潤。

13、資產(chǎn)剝離

母公司把一部分資產(chǎn)出售給其他公司，并喪失對這部分資產(chǎn)的所有權(quán)和控制權(quán)，資產(chǎn)剝

離并不能形成有股權(quán)聯(lián)系的兩家公司。

14、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)

當(dāng)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大到一定限度時，繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模會出現(xiàn)收益遞減的情況。

15、公司集團(tuán)財務(wù)管理體制

財務(wù)管理體制是指公司解決財務(wù)活動中的組織框架和管理機(jī)制，重要涉及組織框架的安

排，財務(wù)管理權(quán)限的劃分和財務(wù)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)立等內(nèi)容。

四、簡答題

1、簡述公司價值最大化作為財務(wù)管理目的相對于利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)？

（1）公司價值最大化目的科學(xué)地考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了

計(jì)量。

（2）公司價值最大化能克服公司在追求利潤上的短期行為。

（3）公司最大化目的對的權(quán)衡報酬增長與風(fēng)險增長的得與失。

2、簡述并購的動因？

（1）獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢

（2）減少交易費(fèi)用

（3）多元化經(jīng)營戰(zhàn)略

3、要約收購和協(xié)議收購的區(qū)別？

（1）有明確的交易對象

（2）交易程序相對簡樸，交易成本較低

(3)多數(shù)是善意收購

4、(1)EVA指標(biāo)從股東角度重新定義了公司的利潤，考慮了公司投入所有資本的成本

(2)設(shè)計(jì)著眼于公司的長期發(fā)展，而不是和利潤同樣僅僅是一種短視指標(biāo)

(3)提供了一個單一協(xié)調(diào)的目的，使決策都模式化，可以監(jiān)測

5、

(1)減少債權(quán)人的部分風(fēng)險，增大籌資數(shù)額

(2)復(fù)核規(guī)模經(jīng)濟(jì)，節(jié)約成本

(3)有助于集團(tuán)掌握各子公司的籌資情況，便于預(yù)算編制

6、(1)迅速果斷的決策

(2)公司信息縱向能充足溝通

(3)管理者具有權(quán)威性，易于指揮

五、計(jì)算題

1、子公司甲：

凈資產(chǎn)收益率(ROE)=公司凈利潤/凈資產(chǎn)60/300=20%

總資產(chǎn)報酬率(稅后)=凈利潤/平均資產(chǎn)總額=60/1000=6%

稅后凈營業(yè)利潤=150X(1-25%)=112.5

投入資本報酬率=112.5/1000=11.25%

EVA經(jīng)濟(jì)增長值=112.5-1000X6.5%=47.5

子公司乙：

凈資產(chǎn)收益率(R0E)=公司凈利潤/凈資產(chǎn)75/800=9.38%

總資產(chǎn)報酬率(稅后)=凈利潤/平均資產(chǎn)總額=75/1000=7.5%

稅后凈營業(yè)利潤=120X(1-25%)=90

投入資本報酬率=90/1000=9%

EVA經(jīng)濟(jì)增長值=90T000X6.5%=25

袤12T海星公司自由現(xiàn)金流■計(jì)算表單位：萬元

項(xiàng)目2008年2009年2010年2011年

銷售收入12000132001452015972

經(jīng)營成本（不含折舊與利息）5100561061716788.1

折舊600660726798.6

利息費(fèi)用120120120120

稅前利潤6180681075038265.3

所得稅費(fèi)用