沃爾瑪財(cái)務(wù)報(bào)表格解析總結(jié)計(jì)劃

沃爾瑪財(cái)務(wù)報(bào)表格剖析總結(jié)計(jì)劃沃爾瑪財(cái)務(wù)報(bào)表格剖析總結(jié)計(jì)劃/沃爾瑪財(cái)務(wù)報(bào)表格剖析總結(jié)計(jì)劃一、沃爾瑪經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀1（一）沃爾瑪?shù)陌l(fā)展歷史1（二）沃爾瑪經(jīng)營(yíng)狀態(tài)1二、沃爾瑪年報(bào)財(cái)務(wù)剖析2（一）財(cái)富負(fù)債表剖析2（二）收益表剖析2（三）長(zhǎng)遠(yuǎn)償債能力剖析4（四）沃爾瑪財(cái)務(wù)能力剖析5三、同行業(yè)比較及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)7（一）同行業(yè)指標(biāo)比較7參照文件.9綱要沃爾瑪百貨有限企業(yè)注冊(cè)建立于1969年10月，在全球以多種方式經(jīng)營(yíng)零售業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)供應(yīng)種類齊全的商品和服務(wù)以及推行常年廉價(jià)促銷的策略贏得了客戶相信。結(jié)合沃爾瑪企業(yè)2014年度及以前的財(cái)務(wù)報(bào)表，利用財(cái)務(wù)報(bào)表供應(yīng)的基本信息剖析、計(jì)算，說(shuō)明原因和得出相應(yīng)的結(jié)論。沃爾瑪企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)范圍。對(duì)該企業(yè)的償債能力，盈利能力營(yíng)運(yùn)能力方面進(jìn)行原因剖析和結(jié)果展望，據(jù)剖析結(jié)果做出某些必要的調(diào)整和提出解決問(wèn)題的方法，文章主要寫(xiě)出：財(cái)務(wù)報(bào)表剖析，財(cái)務(wù)能力剖析，同行業(yè)比較，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。重點(diǎn)詞：營(yíng)業(yè)收益；主營(yíng)業(yè)務(wù)收益；長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債；短期負(fù)債一、沃爾瑪經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀（一）沃爾瑪?shù)陌l(fā)展歷史沃爾瑪百貨有限企業(yè)由美國(guó)零售業(yè)的傳奇人物山姆·沃爾頓先生于1962年在阿肯色州建立。經(jīng)過(guò)四十多年的發(fā)展，沃爾瑪企業(yè)已經(jīng)成為美國(guó)最大的個(gè)人雇主和世界上最大的連鎖零售企業(yè)。沃爾頓以“Wal—Mart”為名在阿肯色州拉杰斯市創(chuàng)立了第一家沃爾瑪平價(jià)商店。經(jīng)很短短十年的快速發(fā)展1972年沃爾瑪企業(yè)在紐約上市股票，其價(jià)值在今后的25年間（到1999年）翻了4900倍。在當(dāng)時(shí)是人的眼里這幾乎是不能夠能的事情，但是沃爾瑪做到了。1988年3月在密蘇里州華盛頓市建立了第一家沃爾瑪平價(jià)購(gòu)物廣場(chǎng)。2005年11月4日對(duì)日本零售企業(yè)西友百貨企業(yè)推行10億美元救援計(jì)劃，增持西友股份到56.56%。原沃爾瑪全球高級(jí)副總裁兼首席營(yíng)運(yùn)官的埃德·克羅茲基于12月15日接任西友企業(yè)CEO。2008年10月22日，沃爾瑪全球可連續(xù)發(fā)展巔峰會(huì)議在北京召開(kāi)，會(huì)議邀請(qǐng)了高出900名的官員和供應(yīng)商代表，商議全球變暖條件下的節(jié)能減排、減少包裝的環(huán)保新舉措。2010年11月19日，沃爾瑪中國(guó)旗下品牌山姆會(huì)員商店在中國(guó)推出網(wǎng)上購(gòu)物服務(wù)。山姆網(wǎng)上購(gòu)物還處于測(cè)試階段，上線的版本也僅限于深圳站。成功收買好又多商業(yè)發(fā)展有限企業(yè)，沃爾瑪總合耗資約10億美元，將好又多101家門店全數(shù)納入靡下。（二）沃爾瑪經(jīng)營(yíng)狀態(tài)沃爾瑪是全球最大零售企業(yè)。1991年其銷售額打破400億美元，1995年更是創(chuàng)世界紀(jì)錄的實(shí)現(xiàn)年銷售額936億美元，相當(dāng)于全美全部百貨企業(yè)之和。今天的沃爾瑪擁有2133家沃爾瑪商店，469家山姆會(huì)員商店和248家沃爾瑪購(gòu)物廣場(chǎng)，遍布美國(guó)、德國(guó)、英國(guó)、中國(guó)、日本、墨西哥、加拿大、巴西、阿根廷、南非、印尼等幾十個(gè)國(guó)家和地區(qū)。它在短短幾十年中有這樣迅猛的發(fā)展，不得不零售業(yè)的一個(gè)奇景。沃爾瑪提出“幫顧客節(jié)約每一分錢”的要旨，實(shí)現(xiàn)了價(jià)格最廉價(jià)的承諾。沃爾瑪還向顧客供應(yīng)超一流服務(wù)的新享受。企業(yè)素來(lái)堅(jiān)持“服務(wù)勝人一籌、員工別開(kāi)生面”的原則。走進(jìn)沃爾瑪，顧客便能夠親身感覺(jué)到親如一家的周密服務(wù)。再次，沃爾瑪推行“一站式”購(gòu)物新見(jiàn)解。顧客能夠在最短的時(shí)間內(nèi)以最快的速度購(gòu)齊全部需要的商品，正是這類快捷便利的購(gòu)物方式吸引了現(xiàn)代開(kāi)支者。二、沃爾瑪年報(bào)財(cái)務(wù)剖析（一）財(cái)富負(fù)債表剖析1、總財(cái)富總財(cái)富是指某一會(huì)計(jì)主體如企事業(yè)單位、政府等組織所擁有、控制能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的全部財(cái)富總數(shù)。一般認(rèn)為，某一經(jīng)濟(jì)實(shí)體的總財(cái)富金額與財(cái)富負(fù)債表的“財(cái)富總計(jì)”金額相等。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模過(guò)大，企業(yè)管理者更多考慮如何進(jìn)行有效的管理防備財(cái)富閑置，資本周轉(zhuǎn)緩慢，財(cái)富利用率低下。財(cái)富是保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行的物質(zhì)基礎(chǔ)。圖2-1沃爾瑪近來(lái)幾年的財(cái)富總數(shù)1971年，沃爾瑪在美國(guó)紐約股票交易中心掛牌交易，當(dāng)時(shí)沃爾瑪?shù)目傌?cái)富僅285,400萬(wàn)美元。進(jìn)入21世紀(jì)今后，由于沃爾瑪?shù)娜驍U(kuò)展確定必然見(jiàn)效，從2006年的7,034,900萬(wàn)美元突增到2014年的16,351,400萬(wàn)美元，8年時(shí)間總財(cái)富翻一番。2、權(quán)益總數(shù)股東權(quán)益也成凈財(cái)富是企業(yè)總財(cái)富扣除負(fù)債后所節(jié)余的部分，是全部者在企業(yè)財(cái)富中享有的經(jīng)濟(jì)利益，代表股東對(duì)企業(yè)的全部權(quán)。它不僅反響企業(yè)的自有資本，也反響了股東在企業(yè)中享受的經(jīng)濟(jì)利益。圖2-2沃爾瑪近來(lái)幾年的股東權(quán)益總數(shù)2014年沃爾瑪?shù)墓蓶|權(quán)益資本總數(shù)是2008年的2.5倍，增幅略高于總資本增幅，在這幾年的發(fā)展過(guò)程中，2006年到2007年的增幅較以前有較大的提高，（二）收益表剖析1、收益總數(shù)收益總數(shù)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體在營(yíng)業(yè)收入中扣除成本、耗資及營(yíng)業(yè)稅后的節(jié)余。收益總數(shù)是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)業(yè)績(jī)的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。它不但是反響企業(yè)的對(duì)外投資收益，而且還反響企業(yè)的營(yíng)業(yè)收益，以及營(yíng)業(yè)出門入情況。圖2-3收益總數(shù)沃爾瑪?shù)氖找婵倲?shù)隨著沃爾瑪?shù)姆€(wěn)步發(fā)展逐漸的平穩(wěn)上漲，它不像其他某些行業(yè)那樣會(huì)一夜暴富，有著零售行業(yè)的特點(diǎn)，沃爾瑪全部的業(yè)績(jī)都是依靠長(zhǎng)遠(yuǎn)的認(rèn)真管理工作，苛刻的成本管理，堅(jiān)持每天廉價(jià)的策略，贏得了長(zhǎng)遠(yuǎn)的成功。2、營(yíng)業(yè)收益與主營(yíng)業(yè)務(wù)收益營(yíng)業(yè)收益是企業(yè)收益的主要本源，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本開(kāi)支及稅金之間的差額就是營(yíng)業(yè)收益，它不僅包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收益，還包括了其他業(yè)務(wù)收益，同時(shí)在這兩者的基礎(chǔ)上減去管理開(kāi)支、營(yíng)業(yè)開(kāi)支和其他財(cái)務(wù)開(kāi)支。它反響了企業(yè)自己生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的業(yè)績(jī)。對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)綜合討論起著決定性作用的是主營(yíng)業(yè)務(wù)水平，主營(yíng)業(yè)務(wù)是上市企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)牢固性和主要盈利本源的標(biāo)志，也是企業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的方向。一個(gè)發(fā)展勢(shì)頭被看好的上市企業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)必然是突出而且不斷壯大。圖2-3營(yíng)業(yè)收益圖2-4主營(yíng)業(yè)務(wù)收益隨著沃爾瑪?shù)钠椒€(wěn)發(fā)展，營(yíng)業(yè)收益及主營(yíng)業(yè)務(wù)收益也穩(wěn)步爬升。經(jīng)過(guò)幾個(gè)階段的發(fā)展，營(yíng)業(yè)收益率從2006年開(kāi)始，保持在4%左右的水平。3、現(xiàn)金流量表剖析現(xiàn)金流量表是財(cái)務(wù)報(bào)表的三個(gè)基本報(bào)告之一，它供應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金流量的信息，投資者和債權(quán)人從中判斷企業(yè)將來(lái)獲取現(xiàn)金的能力，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的整體財(cái)務(wù)情況作出討論?，F(xiàn)金流量表的出現(xiàn)，主若是反響出財(cái)富負(fù)債表中各個(gè)項(xiàng)目對(duì)現(xiàn)金流量的影響，一般依照其用途分為經(jīng)營(yíng)、投資及融資三個(gè)活動(dòng)分類。經(jīng)過(guò)現(xiàn)金流量表的剖析，特別是對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流量的剖析，能夠討論企業(yè)的償債能力、支付股利的能力等，進(jìn)而揭露了企業(yè)內(nèi)在的發(fā)展問(wèn)題。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量。剖析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量，第一應(yīng)付經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的總數(shù)進(jìn)行數(shù)量研判。也就是對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~進(jìn)行比較。但是這類剖析應(yīng)該結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營(yíng)生命周期以及行業(yè)特點(diǎn)來(lái)張開(kāi)，整體來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)該為正數(shù)，這表示為現(xiàn)金凈流入額。由于現(xiàn)金凈流入代表企業(yè)創(chuàng)立現(xiàn)金和收益的能力以及企業(yè)的牢固性。表示企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售旺盛、市場(chǎng)占有率高、賬期短。圖2-5經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量正如上圖所示，沃爾瑪?shù)慕?jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流幾乎每年穩(wěn)步爬升。其中，2010年?duì)I業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于2009年，其增加額也大于2010年?duì)I業(yè)收入增加額，說(shuō)明銷售收現(xiàn)率較高。隨后的2011年則進(jìn)行了調(diào)整，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流減少，而應(yīng)收賬款則增加。因此可知，沃爾瑪在2011年進(jìn)行了顯然擴(kuò)大。（三）長(zhǎng)遠(yuǎn)償債能力剖析1、財(cái)富負(fù)債率財(cái)富負(fù)債率也稱負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)率，是指負(fù)債總數(shù)對(duì)全部財(cái)富總數(shù)之比，用來(lái)衡量企業(yè)利用債權(quán)人供應(yīng)資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，反響債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。這一比率將很好地衡量企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)償債能力。公式：財(cái)富負(fù)債率=負(fù)債總數(shù)/財(cái)富總數(shù)×100%（圖3-2）財(cái)富負(fù)債率以及成為判斷企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。合適的財(cái)富負(fù)債率不僅好使企業(yè)投資人、債權(quán)人的投資風(fēng)險(xiǎn)較小，又能表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)健康，同時(shí)還擁有較強(qiáng)的籌資能力。整體而言，企業(yè)的財(cái)富總數(shù)應(yīng)大于負(fù)債總數(shù)，財(cái)富負(fù)債率應(yīng)小于100%。若是企業(yè)的財(cái)富負(fù)債率較低（50%以下），說(shuō)明企業(yè)有較好的償債能力和負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力。2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債對(duì)全部者權(quán)益的比率，指企業(yè)負(fù)債總數(shù)與全部者權(quán)益總數(shù)的比率。產(chǎn)權(quán)比率是衡量企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)償債能力的重要指標(biāo)。公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總數(shù)/全部者權(quán)益總數(shù)×100%（圖3-2）產(chǎn)權(quán)比率用來(lái)表示債權(quán)人供應(yīng)的和由投資人供應(yīng)的資本本源的相對(duì)關(guān)系，反響企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可否牢固。一般來(lái)說(shuō)，全部者供應(yīng)的資本大于借入資本為好。這一指標(biāo)越低，表示企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，肩負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)越小。該指標(biāo)同時(shí)也表示債權(quán)人的資本碰到全部者權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清理時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。名稱單位200920102011201220132014債務(wù)總數(shù)萬(wàn)元445155534870758850169001498906財(cái)富負(fù)債比率倍數(shù)0.580.580.590.620.590.6產(chǎn)權(quán)比率倍數(shù)1.731.411.431.591.461.53表3-2長(zhǎng)遠(yuǎn)償債能力剖析表圖3-2長(zhǎng)遠(yuǎn)償債能力剖析圖依照表3-2.可見(jiàn)，沃爾瑪?shù)呢?fù)債總數(shù)由2009年的44515百萬(wàn)美元上漲到2014年的98906百萬(wàn)美元，上漲了2倍多。沃爾瑪?shù)馁Y本負(fù)債率從2007年初到2014年基本上在55%周邊顛簸，近來(lái)幾年以來(lái)，基本在保持在60%周邊小幅度顛簸；產(chǎn)權(quán)比率在2007年年至2010年都在160%-100%之間顛簸，進(jìn)入2012年今后顛簸幅度減小。從上圖表中能夠看出，沃爾瑪?shù)馁Y本負(fù)債率高出西方財(cái)務(wù)理論設(shè)定的優(yōu)秀長(zhǎng)遠(yuǎn)償債能力的標(biāo)準(zhǔn)線——50%，產(chǎn)權(quán)比率也說(shuō)明全部者供應(yīng)的資本小于借入指標(biāo)，單從這兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，沃爾瑪?shù)拈L(zhǎng)遠(yuǎn)償債能力偏弱。經(jīng)過(guò)上面的幾個(gè)單項(xiàng)指標(biāo)剖析，顯示出沃爾瑪?shù)膬攤芰φw偏弱。但是，沃爾瑪?shù)母哓?fù)債，正是為了支撐其高速發(fā)展而充分利用財(cái)務(wù)杠桿的結(jié)果。而且，企業(yè)多項(xiàng)財(cái)務(wù)能力中，盈利能力、發(fā)展能力常常與償債能力相反，正如魚(yú)與熊掌不能夠兼得。沃爾瑪顯然更加看重前者。對(duì)于一家有足夠盈利且不斷成長(zhǎng)中的企業(yè)，誰(shuí)會(huì)擔(dān)憂它難以償債呢？一方面重申安全性，反而可能阻滯不前，舉步維艱。沃爾瑪償債能力的偏弱可能顯示了經(jīng)營(yíng)管理者的高妙水平，所謂“藝高人膽大”。本文在后邊會(huì)結(jié)合沃爾瑪所處的行業(yè)和其他指標(biāo)來(lái)綜合剖析。（四）沃爾瑪財(cái)務(wù)能力剖析1、短期償債能力剖析企業(yè)的安全性是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。償債能力是企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。對(duì)于償債能力的剖析是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)剖析的重要察看，經(jīng)過(guò)這類剖析，能夠揭露企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是企業(yè)的管理者，還是企業(yè)的債權(quán)人或投資者對(duì)企業(yè)償債能力都十分的重視。管理者關(guān)心是由于對(duì)企業(yè)可連續(xù)經(jīng)營(yíng)威脅最大的是企業(yè)無(wú)力償還到期債務(wù)。債權(quán)人和投資關(guān)心是由于償債能力剖析察看企業(yè)可否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)。銀行對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行剖析不不過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表剖析的最初任務(wù)，更是是對(duì)企業(yè)的信用檢查，銀行要依靠企業(yè)償債能力全面討論的基礎(chǔ)來(lái)作出可否能恩賜企業(yè)貸款的決定。償債能力一般分為短期償債能力和長(zhǎng)遠(yuǎn)償債能力。短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)債務(wù)的能力。本文采用了流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等指標(biāo)進(jìn)行剖析。針對(duì)零售企業(yè)的財(cái)務(wù)剖析中，本文認(rèn)為速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更加正確反響企業(yè)的真實(shí)情況。原因是，零售業(yè)需要占用大量的資原來(lái)滿足存貨的需求，因此，察看零售企業(yè)的償債能力時(shí)應(yīng)剔除存貨在財(cái)富中的比率，這樣會(huì)較為真實(shí)的反響企業(yè)的償債能力。企業(yè)以流動(dòng)財(cái)富償還流動(dòng)負(fù)債的能力被認(rèn)為是企業(yè)的短期償債能力，它反響企業(yè)償付平常到期債務(wù)的能力。對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，企業(yè)要擁有充分的償還能夠力才能保證其債權(quán)的安全，按期獲取利息，到期取回本金；對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，若是企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問(wèn)題，就會(huì)管束企業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理人員耗資大量精力去籌集資本，以應(yīng)付還債，還會(huì)增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時(shí)緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。2、流動(dòng)比率剖析流動(dòng)比率是指企業(yè)以流動(dòng)財(cái)富償還流動(dòng)負(fù)債的能力，主要表現(xiàn)出企業(yè)償付短期債務(wù)的能力。表示企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)財(cái)富作為償還的保證，反響企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)財(cái)富償還到期的流動(dòng)負(fù)債的能力。公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)財(cái)富/流動(dòng)負(fù)債（圖3-1）3、速動(dòng)比率剖析速動(dòng)比率，也稱為酸性試驗(yàn)比率，它代表企業(yè)速動(dòng)財(cái)富與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)財(cái)富是指流動(dòng)財(cái)富減去變現(xiàn)能力較差且不牢固的存貨、待攤開(kāi)支、待辦理流動(dòng)財(cái)富損失等后的余額，包括錢幣資本、短期投資和應(yīng)收賬款等。由此能夠看出速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱的不牢固財(cái)富，因此，速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率能夠更加正確、可靠的討論企業(yè)財(cái)富的流動(dòng)性及其短期償債能力。公式：速動(dòng)比率=(流動(dòng)性財(cái)富總數(shù)-存貨)/負(fù)債總數(shù)(圖3-1)存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售也許耗用而存儲(chǔ)的各種自從，包括商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品以及原資料等。4、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比率，反響企業(yè)的即可變現(xiàn)能力。這里所說(shuō)的現(xiàn)金，是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。這項(xiàng)比率可顯示企業(yè)馬上償還到期債務(wù)的能力。公式：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債(圖3-1)5、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)一準(zhǔn)時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量通流動(dòng)負(fù)債的比率，它能夠從現(xiàn)金流量角度來(lái)反響企業(yè)當(dāng)期償付短期債務(wù)的能力。公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率＝年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年關(guān)流動(dòng)負(fù)債×100％（圖3-1）上式中年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量是指一準(zhǔn)時(shí)期內(nèi)，能夠是一個(gè)財(cái)務(wù)年度，也許自行規(guī)定的限時(shí)（本文中所用數(shù)據(jù)都是沃爾瑪年報(bào)所展現(xiàn)的一個(gè)財(cái)務(wù)年度的數(shù)據(jù)），是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金及其等價(jià)物的流入量與流出量的差額。名稱單位200920102011201220132014流動(dòng)財(cái)富總數(shù)百萬(wàn)美元304833442133854438244698247585存貨百萬(wàn)美元248912661229762321913368535180流動(dòng)比率倍數(shù)0.930.920.90.90.90.81速動(dòng)比率倍數(shù)0.170.210.210.240.250.21現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比百分比0.490.430.350.370.380.35現(xiàn)金比率倍數(shù)0.080.140.130.130.150.1表3-1償債能力剖析表圖3-1償債能力剖析圖依照表3-1可見(jiàn)，流動(dòng)財(cái)富由2009年的30438百萬(wàn)美元上漲至2014年的47585百萬(wàn)美元，6年時(shí)間上漲高出50%。在流動(dòng)財(cái)富之中，存貨所占比率相當(dāng)高，2009年存貨占流動(dòng)財(cái)富的比率高出80%。流動(dòng)比率從2009年至2014年素來(lái)保持在0.9的周邊顛簸。傳統(tǒng)見(jiàn)解認(rèn)為，流動(dòng)比率為2、速動(dòng)比率為1比較合適，但在沃爾瑪，這一鑒識(shí)規(guī)則其實(shí)不用然適用，特別是進(jìn)入21世紀(jì)今后。其原因可能是：其一，零售業(yè)的行業(yè)比較特別；其二，沃爾瑪?shù)臓I(yíng)運(yùn)資本管理政策偏向激進(jìn)，融資能力較強(qiáng)；其三，更有可能的是，隨著信息技術(shù)進(jìn)步、物流運(yùn)輸方式等改進(jìn)，企業(yè)在流動(dòng)財(cái)富上的資本占用相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債而言，水平不斷降低，傳統(tǒng)的見(jiàn)解在必然程度上過(guò)時(shí)了。現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債比和現(xiàn)金比率從沃爾瑪2009年以來(lái)顛簸不大，在必然區(qū)間能顛簸?，F(xiàn)金比率是速動(dòng)財(cái)富扣除應(yīng)收帳款后的余額。速動(dòng)財(cái)富扣除應(yīng)收帳款后計(jì)算出來(lái)的金額，最能反響企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力，沃爾瑪現(xiàn)金比率一般在10%上下。上面的圖表顯示出沃爾瑪?shù)亩唐趦攤芰ζ?。三、同行業(yè)比較及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（一）同行業(yè)指標(biāo)比較1、凈收益增加率百企業(yè)中百華聯(lián)王府井聯(lián)沃爾瑪凈收益增加率59%29%614%27%16%表5-2凈收益增加率比較（2013年度）從凈收益增加率的比較能夠看到(見(jiàn)表5-2)，其中表現(xiàn)最好的王府井卻不是凈收益最高的，但其原因是王府井上一年的凈收益為負(fù)，是損失的，2012年王府井扭虧為盈。在這里面沃爾瑪以16%，位居最后一位，但要考慮到這一成績(jī)是沃爾瑪在2013年160億美元凈收益的基礎(chǔ)上獲取，國(guó)內(nèi)零售企業(yè)的凈收益增加率顛簸較大，而且基數(shù)較小。2、銷售毛利率企業(yè)中百華聯(lián)王府井百聯(lián)沃爾瑪銷售毛利率12%11%18%5.38%23%表5-3銷售毛利率比較（2013年度）銷售毛利率的比較(見(jiàn)表5-3)，反而發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)零售企業(yè)整體水平差距不大，徘徊在15%左右。銷售毛收益也表現(xiàn)了企業(yè)的銷售效率和定價(jià)策略，沃爾瑪這方面顯示出很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。在同行之間，營(yíng)業(yè)成本比率最擁有可比性，原因是原資料耗資大體一致，生產(chǎn)設(shè)備及薪水支出也較為一致，發(fā)生在這一指標(biāo)上的差異能夠說(shuō)明各企業(yè)之間在資源優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及勞動(dòng)生產(chǎn)率等方而的情況。那些營(yíng)業(yè)成本比率較低的同行，常常就存在某種優(yōu)勢(shì)，而且這些優(yōu)勢(shì)也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營(yíng)業(yè)成本比率較高的同行，在盈利能力不免處于劣勢(shì)地位，而且經(jīng)營(yíng)成本比率=1-毛利率。就這四家企業(yè)而言，整體來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)成本比率比較周邊，多半集中在80%到90%之間，也能夠看出，我國(guó)的零售企業(yè)整體的營(yíng)業(yè)成本比率集中在80%到90%之間，與沃爾瑪比較，還有相當(dāng)差距，提高毛利是我國(guó)零售企業(yè)發(fā)展的重要目標(biāo)。3、沃爾瑪市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)造就沃爾瑪以遠(yuǎn)景功的最重要的一個(gè)因素應(yīng)該首推它的地點(diǎn)定位。以大型零售企業(yè)蹤影罕至的農(nóng)村和鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)為主要服務(wù)地區(qū)是沃爾瑪燦爛成功的起點(diǎn)，為其今后出名的廉價(jià)戰(zhàn)略和高速增加確定了優(yōu)秀基礎(chǔ)。隨著時(shí)間的推移，以前作為沃爾瑪?shù)闹鲗?dǎo)優(yōu)勢(shì)的地點(diǎn)定位，已經(jīng)逐漸削弱。由于，合適沃爾瑪發(fā)展的鄉(xiāng)鎮(zhèn)地點(diǎn)正逐漸減少，而沃爾瑪也逐漸進(jìn)入城郊甚至城市市場(chǎng)。價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)于沃爾瑪在壟斷地位較強(qiáng)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村市場(chǎng)，顯得更加激烈和迫切若是沃爾瑪被成功沖昏了腦筋而但是依靠它的初始地點(diǎn)定位優(yōu)勢(shì)，它必然沒(méi)有今天的燦爛。在它的發(fā)展過(guò)程中，它培育和建立了多種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這些優(yōu)勢(shì)最后共同造就了沃爾瑪?shù)某?jí)復(fù)合優(yōu)勢(shì)：廉價(jià)優(yōu)勢(shì)。這一優(yōu)勢(shì)是沃爾瑪“每天平價(jià)”戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。廉價(jià)優(yōu)勢(shì)的核心是沃爾瑪理貨的能力和高效率的運(yùn)作模式：以最快的速度和最廉價(jià)的價(jià)格在生產(chǎn)廠家和開(kāi)支者之間傳達(dá)最大規(guī)模的商品沃爾瑪?shù)妮o助優(yōu)勢(shì)還包括它的店址選擇和商店設(shè)計(jì)的能力：用不同樣樣的商店設(shè)計(jì)滿足不同樣樣市場(chǎng)的特別要求。最少在早期，沃爾瑪?shù)膫}(cāng)儲(chǔ)配送中心和物流管理系統(tǒng)也是其重要輔助優(yōu)勢(shì)之一。它們擁有自己的運(yùn)輸隊(duì)伍以保證控制和靈便性。運(yùn)