2022-2023年寧夏回族自治區(qū)銀川市中級會計職稱財務管理模擬考試(含答案)

2022-2023年寧夏回族自治區(qū)銀川市中級會計職稱財務管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.

第

13

題

某企業(yè)計劃明年銷售A產品5000噸，固定成本總額為750000元，每噸的變動成本為120元，該產品適用的消費稅稅率為10%，則根據保本點定價法測算，A產品的銷售單價應為（）元。

2.下列各項籌資需求中，屬于企業(yè)調整性籌資動機的是（）。

A.舉借新債以償還舊債B.企業(yè)創(chuàng)建時墊支流動資金C.為滿足對外投資需要而籌資D.發(fā)放普通股股利

3.與資本性金融工具相比，下列選項中，不屬于貨幣性金融工具特點的是（）。

A.流動性強B.風險較小C.期限較長D.價格平穩(wěn)

4.企業(yè)評價客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據是()。

A.信用標準B.收賬政策C.信用條件D.信用政策

5.某公司發(fā)行5年期債券，債券的面值為1000元，票面利率5％，每年付息一次，到期還本，投資者要求的必要報酬率為6％。則該債券的價值為（）元。

A.784.67B.769C.1000D.957.92

6.

第

24

題

法律對利潤分配進行超額累積利潤限制的主要原因是（）。

A.避免損害股東利益B.避免資本結構失調C.避免股東避稅D.避免損害債權人利益

7.

第

11

題

將投資區(qū)分為直接投資和間接投資所依據的分類標志是（）。

8.

第

2

題

適用于盈利水平隨著經濟周期而波動較大的公司或行業(yè)的股利分配政策是（）。

9.關于認股權證的表述不正確的是()。

A.按認購數量的約定方式不同，分為備兌認股權證和配股權證

B.發(fā)行認股權證能為公司籌集額外的資金，但容易分散企業(yè)控制權

C.每份備兌證按一定比例含有一家公司的若干股股票

D.股份公司發(fā)行認股權證可增加其所發(fā)行股票對投資者的吸引力

10.下列股利分配政策中，能使企業(yè)保持理想的資本結構，使平均資本成本最低，并實現企業(yè)價值最大化的是()。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

11.某公司采用融資租賃方式租入設備，該設備價值100萬元，租期5年，租賃期滿時預計殘值5萬元，歸租賃公司，租賃合同約定每年租金255607元，則采用貼現模式計算融資租賃的資本成本為()。[已知：(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，9%，5)=0.6499，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，9%，5)=3.8897]

A.10%B.8.74%C.9%D.9.27%

12.一般適用于固定費用或者數額比較穩(wěn)定的預算項目的預算方法是()。

A.零基預算B.增量預算C.固定預算D.彈性預算

13.如果某種股票的β系數小于1，說明()

A.其風險小于整個市場風險B.其風險大于整個市場風險C.其風險是整個市場風險的1倍D.其風險等于整個市場風險

14.甲企業(yè)上年度資金平均占用額為5600萬元，經分析，其中不合理部分100萬元，預計本年度銷售增長8%，資金周轉加速5%。根據因素分析法，預測年度的資金需要量為（）萬元。

A.6534B.5872C.5657D.4895

15.

第

16

題

以下不屬于流動資產的特點的是（）。

16.某企業(yè)2005年年初所有者權益總額為10000萬元，年末所有者權益總額為15000元，本年沒有影響所有者權益的客觀因素，則企業(yè)的資本保值增值率為（）。

A.50%B.150%C.100%D.120%

17.將全部成本分為固定成本、變動成本和混合成本所采用的分類標志是（）。

18.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初應付賬款為10000元，年末應付賬款為8160元；第四季度期初直接材料存量為500千克，該季度生產需用量為3500千克，預計期末存量為400千克，材料單價為8元。則該企業(yè)預計第4季度采購現金支出為（）元。

A.11160B.29040C.9547．2D.12547．2

19.下列指標中，屬于反映企業(yè)經營增長狀況的指標是（）。

A.技術投入比率B.已獲利息倍數C.利潤現金保障倍數D.資本收益率

20.相對于固定預算而言，彈性預算的主要優(yōu)點是（）。A.A.機動性強B.穩(wěn)定性強C.連續(xù)性強D.遠期指導性強

21.目前的信用政策為“2/15，N/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內收回，另外20%在信用期滿后12.5天(平均數)收回，則企業(yè)應收賬款平均收現期為（）天。

A.18B.21C.22D.41.5

22.甲公司2018年實現的銷售收入為15000萬元，當年發(fā)生的業(yè)務招待費為92萬元。則該公司2018年可以在所得稅稅前扣除的業(yè)務招待費金額為（）萬元。

A.75B.80C.55.2D.60

23.甲公司普通股目前的股價為25元/股，籌資費率為6%，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長率為2%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為（）

A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%

24.

25.下列各項中，將會導致企業(yè)股本變動的股利形式是()。

A.財產股利B.負債股利C.股票股利D.現金股利

二、多選題(20題)26.分批償還債券相比一次償還債券來說()。

A.發(fā)行費較高B.發(fā)行費較低C.便于發(fā)行D.是最為常見的債券償還方式

27.第

27

題

影響企業(yè)邊際貢獻大小的因素有（）。

A.固定成本

B.銷售單價

C.單位變動成本

D.產銷量

28.下列各項措施中，可降低應收賬款周轉天數的有（）。

A.提高信用標準B.提高現金折扣率C.延長信用期限D.提高壞賬準備計提比率

29.下列項目投資決策評價指標中，一般作為凈現值法輔助方法的有（）

A.年金凈流量法B.內含報酬率C.現值指數法D.投資回收期數

30.某企業(yè)在生產經營的淡季，需占用300萬元的流動資產和500萬元的長期資產；在生產經營的高峰期，會額外占用200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果在生產經營的高峰期，需要借入100萬元的短期借款，則下列說法中正確的有（）。

A.自發(fā)性流動負債＋長期負債＋權益資本＝900萬元

B.永久性流動資產為300萬元

C.臨時性流動資產為200萬元

D.屬于保守型融資策略

31.在編制現金預算的過程中，下列選項中可作為其編制依據的有（）

A.日常業(yè)務預算B.預計利潤表C.專門決策預算D.預計資產負債表

32.對于由兩項證券資產構成的投資組合來說，下列有關該兩項資產收益率的相關系數的表述中，正確的有（）。

A.相關系數表明兩項資產收益率之間的相對運動狀態(tài)

B.相關系數越大，投資組合的風險分散效應越強

C.相關系數的大小影響投資組合的預期收益

D.相關系數的大小影響投資組合的標準差

33.甲公司采用隨機模型確定最佳現金持有量，現金回歸線水平為7000元，現金存量下限為2000元。公司財務人員的下列做法中，正確的有（）。

A.當持有的現金余額為1000元時，轉讓6000元的有價證券

B.當持有的現金余額為5000元時，轉讓2000元的有價證券

C.當持有的現金余額為12000元時，購買5000元的有價證券

D.當持有的現金余額為18000元時，購買11000元的有價證券

34.

第

35

題

下列各項中會引起經營風險的有（）。

A.原料價格變動B.銷售決策失誤C.生產質量不合格D.發(fā)生自然災害

35.在激進的流動資產融資策略中，短期融資方式用來支持（）。

A.部分永久性流動資產B.全部永久性流動資產C.全部臨時性流動資產D.部分臨時性流動資產

36.

第

28

題

短期負債籌資方式包括（）。

A.商業(yè)信用B.應收賬款轉讓C.融資租賃D.認股權證

37.某企業(yè)擁有流動資產100萬元(其中永久性流動資產為30萬元)，長期融資400萬元，短期融資50萬元，則下列說法正確的有（）。

A.該企業(yè)采取的是激進融資策略B.該企業(yè)采取的是保守融資策略C.該企業(yè)收益和風險均較高D.該企業(yè)收益和風險均較低

38.某企業(yè)本月生產產品1200件，使用材料7500千克，材料單價為0．55元／千克；直接材料的單位產品標準成本為3元，每千克材料的標準價格為0．5元。實際使用工時2670小時，支付工資13617元；直接人工的標準成本是10元／件，每件產品標準工時為2小時。則下列結論正確的有（）。

A.直接材料成本差異為525元

B.直接材料價格差異為375元

C.直接人工效率差異為1350元

D.直接人工工資率差異為240元

39.在確定因放棄現金折扣而發(fā)生的信用成本時，需要考慮的因素有()。

A.數量折扣百分比B.現金折扣百分比C.折扣期D.信用期

40.

第

30

題

企業(yè)銷售利潤總額，包括（）。

A.產品銷售利潤B.其他業(yè)務利潤C.營業(yè)利潤D.投資凈收益E.營業(yè)外收支凈額

41.以“相關者利益最大化”作為財務管理目標的優(yōu)點有()。

A.體現了合作共贏的價值理念

B.符合企業(yè)實際，便于操作

C.本身是一個多元化、多層次的目標體系

D.有利于克服管理上的片面性和短期行為

42.

第

27

題

利潤是收入彌補成本費用后的余額，以下關于利潤說法正確的有（）。

43.與獨資企業(yè)及普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于公司制企業(yè)特點的有（）。

A.經營管理靈活自由B.具有法人資格C.容易轉讓所有權D.籌資困難

44.第

26

題

關于彈性預算，下列說法正確的是（）。

A.彈性預算應每月重復編制以保證適用性

B.彈性預算是按一系列業(yè)務量水平編制的

C.彈性預算的業(yè)務量范圍應盡可能將實際業(yè)務量包括在內

D.彈性預算是按成本的不同習性分類列示的

45.證券投資的系統(tǒng)風險包括（）。

A.流動性風險

B.利息率風險

C.再投資風險

D.購買力風險

三、判斷題(10題)46.

第

44

題

某投資項目需要120萬元固定資產投資，通過銀行借款取得100萬元，年利率為5%，期限為一年，項目建設期為零，無預備費，固定資產預計無殘值，使用壽命為5年，直線法計提折舊。則年折舊額為25萬元。

A.是B.否

47.

第45題內部收益率是能使凈現值率大于0的折現率。（）

A.是B.否

48.

第

40

題

財務分析是評價財務狀況、衡量經營業(yè)績的重要依據；是挖掘潛力、改進工作、實現理財目標的重要手段；是合理實施投資決策的重要步驟。（）

A.是B.否

49.

A.是B.否

50.

第

37

題

在成本分析模式和存貨模式下確定最佳現金持有量時，都須考慮的成本是短缺成本。（）

A.是B.否

51.理想標準成本考慮了生產過程中不可避免的損失、故障、偏差等。（）

A.是B.否

52.

第

42

題

一般認為，補償性余額使得名義借款額高于實際可使用借款額，從而實際借款利率大于名義借款利率。（）

A.是B.否

53.即使將經營者的報酬與績效掛鉤，給予經營者“股票選擇權”或“績效股”，經營者也不一定會采取與股東的目標保持一致的行動。()

A.是B.否

54.標準離差率以絕對數反映決策方案的風險程度。（）

A.是B.否

55.對于價格有高有低的互補產品和組合產品應該采用組合定價策略進行定價。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.某公司近3年的主要財務數據和財務比率如下：假設該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益，所得稅稅率不變。要求：(1)利用因素分析法說明該公司2020年與2019年相比凈資產收益率的變化及其原因；(2)分析說明該公司資產、負債、所有者權益的變化及其原因；(3)假如你是該公司的財務經理，在2020年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經營業(yè)績。

57.

第

51

題

A公司有一投資項目，需要投資5000萬元(4800萬元用于購買設備，200萬元用于追加流動資金)。資金來源如下：發(fā)行普通股1500萬元；留存收益500萬元(普通股股價為5元/股，上年股利為0.4元/股，每年股利增長率為2%)；向銀行借款3000萬元(年利率5%，期限為5年)。預期該項目可使企業(yè)銷售收入增加：第一年為2500萬元，第二年為4000萬元，第三年為6200萬元；經營成本增加：第一年為475萬元，第二年為960萬元，第三年為1138萬元。營業(yè)稅金及附加占銷售收入的1%，第3年末項目結束，每年維持運營投資為100萬元。假設公司適用的所得稅率為40%，固定資產按3年用直線法計提折舊并不計殘值，同行業(yè)總投資收益率基準為36%。

要求：

(1)計算確定該項目的稅后凈現金流量；

(2)計算該項目的加權平均資金成本；

(3)以該項目的加權平均資金成本(四舍五入取整)作為折現率，計算該項目的凈現值；

(4)計算項目的投資收益率；

(5)判斷該項目的財務可行性。(計算結果保留兩位小數)

58.某公司上年度息稅前利潤為500萬元，資金全部由普通股資本組成，所得稅稅率為25％。該公司今年年初認為資本結構不合理，準備用發(fā)行債券購回部分股票的辦法予以調整。經過咨詢調查，當時的債券資本成本(平價發(fā)行，不考慮手續(xù)費和時間價值)和權益資本成本如下表所示：要求：(1)假定債券的市場價值等于其面值，按照公司價值分析法分別計算各種資本結構(假定息稅前利潤保持不變)下公司的市場價值(精確到整數位)，從而確定最佳資本結構以及最佳資本結構時的加權平均資本成本；(2)假設該公司采用的是剩余股利政策，Vg,t-_述最佳資本結構為目標資本結構，明年需要增加投資300萬元，判斷今年是否能分配股利?如果能分配股利，計算股利數額。

59.要求：

(1)計算該項目的下列指標：

①達產期和計算期

②固定資產年折舊

③項目總投資

④運營期各年不包括財務費用的總成本費用

⑤運營期各年營業(yè)稅金及附加

⑥運營期各年息稅前利潤

⑦計算期各年稅后凈現金流量(結果保留整數)；

(2)計算該項目的凈現值并判斷是否值得投資。

60.

參考答案

1.CA產品的銷售單價=(750000/5000+120)/(1-10%)=300(元)

2.A調整性籌資動機，是指企業(yè)因調整資本結構而產生的籌資動機。資本結構調整的目的在于降低資本成本，控制財務風險，提升企業(yè)價值。企業(yè)產生調整性籌資動機的具體原因，大致有二：一是優(yōu)化資本結構，合理利用財務杠桿效應。企業(yè)現有資本結構不盡合理的原因，或因債權資本比例過高，有較大的財務風險；或股權資本比例較大，企業(yè)的資本成本負擔較重。這樣可以通過籌集增加股份或債務資金，達到調整、優(yōu)化資本結構的目的。二是償還到期債務，債務結構內部調整。如流動負債比例過大，使得企業(yè)近期償還債務的壓力較大，可以舉借長期債務來償還部分短期債務。又如一些債務即將到期，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現有的資本結構，可以舉借新債以償還舊債。調整性籌資的目的，是為了調整資本結構，而不是為企業(yè)經營活動追加資金，這類籌資通常不會增加企業(yè)的資本總額。本題中，選項A是調整性籌資動機；選項B屬于創(chuàng)立性籌資動機；選項C是擴張性籌資動機；選項D是支付性籌資動機。

3.C貨幣市場上的金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風險較小等特性。

4.A解析：信用標準是企業(yè)評價客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據。收賬政策是指企業(yè)針對客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。信用條件是指企業(yè)接受客戶信用訂單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期及現金折扣率等。

5.D債券的價值＝1000×（P/F，6%，5）+1000×5%×（P/A，6%，5）＝957.92（元）。

6.C對于股份公司而言，由于投資者接受股利交納的所得稅要高于進行股票交易的資本利得所繳納的稅金，因此許多公司通過積累利潤使股價上漲方式來幫助股東避稅。所以法律對利潤分配進行超額累積利潤限制主要是為了避免股東避稅。

7.A本題考核投資的分類。按照投資行為介入程度，投資可以分為直接投資和間接投資；按照投資的方向不同，投資可以分為對內投資和對外投資；按照投入的領域不同，投資可以分為生產性投資和非生產性投資；按照投資的內容不同，投資可分為固定資產投資、無形資產投資、其他資產投資、流動資金投資、房地產投資、有價證券投資、期貨和期權投資、信托投資和保險投資等。

8.D本題考核低股利加額外股利政策的使用范圍。低正常股利加額外股利政策下，當公司在較長時期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會被股東誤認為是“正常股利”，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號可能會使股東認為這是公司財務狀況惡化的表現，進而可能會引起公司股價下跌的不良后果。所以，相對來說，對于那些盈利水平隨著經濟周期而波動較大的公司或行業(yè)，這種股利政策也許是一種不錯的選擇。

9.C根據認股權證籌資的種類和優(yōu)缺點可知，A、B選項的說法正確。每份備兌證按一定比例含有幾家公司的若干股股票，所以C選項的說法不正確。用認股權證購買發(fā)行公司的股票，其價格一般低于市場價格，因此股份公司發(fā)行認股權證可增加其所發(fā)行股票對投資者的吸引力，D選項的說法正確。

10.A剩余股利政策是指公司在有良好的投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需的杪益資本額，先劇盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配。其優(yōu)點有：留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業(yè)價值的長期最大化。

11.A【答案】A【解析】1000000-50000×(P/F，Kb，5)=255607×(P/A，Kb，5)當Kb=10%時，1000000-50000×(P/F，10%，5)-255607×(P/A，10%，5)=1000000-50000×0.6209-255607×3.7908=0(萬元)所以Kb=10%。

12.C固定預算一般適用于固定費用或者數額比較穩(wěn)定的預算項目。

13.A解析：作為整體的證券市場的β系數為1。如果某種股票的風險情況與整個證券市場的風險情況一致，則這種股票的β系數等于1；如果某種股票的β系數大于1，則說明其風險大于整個市場的風險；如果某種股票的β系數小于1，則說明其風險小于整個市場的風險。

14.C預測年度的資金需要量=（5600-100）×(1+8%)÷(1+5%)≈5657（萬元）。

15.B本題考核流動資產的特點。流動資產是指可以在一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點，投資流動資產獲得的收益并不高。

16.B資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100%＝15000/10000×100%＝150%。

17.D全部成本按其性態(tài)可以分為固定成本、變動成本和混合成本三大類。

18.B預計第四季度材料采購成本=(3500+400-500)×8=27200(元)，采購現金支出=27200+10000-8160=29040(元)。

19.A銷售（營業(yè)）增長率＝本年銷售（營業(yè)）增長額÷上年銷售（營業(yè)）收入總額×100%該指標反映企業(yè)成長狀況和經營增長能力，是衡量企業(yè)經營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張增量和存量資本的重要前提。指標＞0，本年銷售增長，指標越高，增長越快，市場前景越好。

20.A解析：彈性預算是為克服固定預算缺點而設計的，由于它能規(guī)定不同業(yè)務量條件下的預算收支，適用面寬，機動性強，具有彈性，故稱為彈性預算。

21.C【答案】C【解析】應收賬款平均收現期=15×60%+30×40%×80%+(30+12.5)×40%×20%=22(天)。

22.C企業(yè)發(fā)生的業(yè)務招待費支出，按照實際發(fā)生額的60%在所得稅稅前扣除，但最高不得超過當年銷售收入的5‰。業(yè)務招待費所得稅稅前扣除上限=15000x5‰=75（萬元），當年實際發(fā)生額的60%=92×60%=55.2（萬元）。所以，選項C正確。

23.A留存收益資本成本=[2×（1＋2%）/25]＋2%＝10.16%。此題計算的是留存收益的資本成本率，若計算股票的資本成本率的話，應考慮籌資費率。

綜上，本題應選A。

留存收益的資本成本率計算與普通股成本相同，不同點在于不考慮籌資費用。

24.C

25.C發(fā)放股票股利，將使公司的留存收益轉化為股本，從而導致公司股本的增加。

26.AC分批償還債券因為各批債券的到期日不同，它們各自的發(fā)行價格和票面利率也可能不相同，從而導致發(fā)行費較高；但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。到期一次償還的債券是最為常見的。

27.BCD邊際貢獻=產銷量×(單價－單位變動成本)=銷售收入－變動成本。

28.AB提高信用標準，會提高客戶的平均信譽度，所以會降低應收賬款的周轉天數，即選項A是答案；提高現金折扣率，會有更多顧客在折扣期內付款，縮短了平均收現期，周轉天數降低，選項B是答案；延長信用期間會延長平均收現期，周轉天數提高．選項C不是答案；計算應收賬款周轉率時，不扣除壞賬準備，所以，選項D不影響應收賬款周轉天數。即選項D不是答案。

29.AC年金凈流量法和現值指數法都屬于凈現值法的輔助方法。年金凈流量法，在各方案壽命期相同時，實質上就是凈現值法。因此它適用于期限不同的投資方案決策?，F值指數法，在各方案原始投資額現值相同時，實質上就是凈現值法，所以現值指數法適用于原始投資額不同的獨立方案的評價。

綜上，本題應選AC。

30.ABCD在生產經營的高峰期，流動資產＋長期資產＝長期來源＋短期來源，即：永久性流動資產＋臨時性流動資產＋長期資產＝自發(fā)性流動負債＋長期負債＋權益資本＋臨時性流動負債，所以有：300＋200＋500＝自發(fā)性流動負債＋長期負債＋權益資本＋100，即自發(fā)性流動負債＋長期負債＋權益資本＝900（萬元），選項A的說法正確。由于在生產經營的淡季，需占用300萬元的流動資產，所以，永久性流動資產為300萬元，即選項B的說法正確；由于在生產經營的高峰期，會額外占用200萬元的季節(jié)性存貨需求，所以，臨時性流動資產為200萬元，選項C的說法正確；由于短期來源為100萬元，小于臨時性流動資產，所以，屬于保守型融資策，即選項D的說法正確。

31.AC現金預算亦稱現金收支預算，它是以日常業(yè)務預算和專門決策預算為基礎編制的。

綜上，本題應選AC。

32.AD相關系數反映兩項資產收益率的相關程度，即兩項資產收益率之間的相對運動狀態(tài)；相關系數最大時(等于+1)，投資組合不能降低任何風險，因此，相關系數越大，投資組合的風險分散效應越弱；投資組合的預期收益率等于組合內各資產收益率的加權平均值，權數為各資產在組合中的價值比例，不受相關系數影響；兩項資產組成的投資組合收益率的方差σP2=WA2σA2+WB2σB2+2WAWBρA,BσAσB，由公式可以看出，相關系數(ρA,B)影響投資組合的標準差，所以本題的答案為選項AD。

33.AD已知下限L=2000，現金回歸線R=7000，所以上限H=3R-2L=3×7000-2×2000=17000，選項BC中持有現金余額的數值介于上限和下限之間，不需要做出轉讓或購買，所以選項BC錯誤。當持有的現金余額為1000元時，低于下限，可轉讓6000元的有價證券，調至現金回歸線；當持有的現金余額為18000元時，高于上限，可購買11000元的有價證券，調至現金回歸線，選項AD說法正確。

34.ABC經營風險是指因生產經營方面的原因給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性。比如：由于原材料供應地的政治經濟情況變動，運輸路線改變，原材料價格變動，新材料、新設備的出現等因素帶來的供應方面的風險；由于產品生產方向不對頭，產品更新時期掌握不好，生產組織不合理等因素帶來的生產方面的風險；由于出現新的競爭對手，消費者愛好發(fā)生變化，銷售決策失誤，產品廣告推銷不力以及貨款回收不及時等因素帶來的銷售方面的風險。

35.AC在激進融資策略中，企業(yè)以長期負債和權益為所有的固定資產融資，僅對一部分永久性流動資產使用長期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產和所有的臨時性流動資產。

36.AB短期負債籌資方式包括：（1）銀行短期借款；（2）利用商業(yè)信用；（3）短期融資債券；（4）應收帳款轉讓。認股權證屬于混合籌資；融資租賃屬于長期負債籌資。

37.BD該企業(yè)波動性流動資產＝100－30＝70(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業(yè)采取的是保守融資策略，這種類型的融資策略收益和風險均較低。

38.ABC直接材料成本差異=實際成本一標準成本=7500×0.55-1200×3=525（元），直接材料價格差異=7500×（0.55-0.5）=375（元），直接人工效率差異=(2670-1200×2)×l0/2=1350（元），直接人工工資率差異=13617-5×2670=267（元）。

39.BCD本題考核放棄現金折扣的成本公式。放棄現金折扣的信用成本率=現金折扣百分比／(1-現金折扣百分比)×360天／(信用期-折扣期)，從公式中可知，本題正確答案為B、C、D。

40.CDE

41.ACD相關者利益最大化目標過于理想化且無法操作，所以選項B不正確。

42.ABD本題考核利潤的相關概念。根據教材的相關內容可知選項B正確，選項C錯誤。

43.BC經營管理靈活自由、籌資困難屬于獨資企業(yè)和普通合伙企業(yè)的特點；公司是經政府注冊的營利性法人組織，公司制企業(yè)容易轉讓所有權，所以本題的答案為選項BC。

44.BCD因為彈性預算不再是只適應一個業(yè)務量水平的一個預算，而是能夠隨業(yè)務量水平的變動作機動調整的一組預算

45.BCD證券投資的系統(tǒng)風險包括利息率風險、再投資風險、購買力風險；非系統(tǒng)風險包括違約風險、流動性風險、破產風險。

46.N本題考核固定資產原值及其折舊的計算。固定資產原值＝固定資產投資+建設期資本化利息+預備費，本題中建設期為零，所以，不存在建設期資本化利息，因此，固定資產原值＝120(萬元)，年折舊額＝120/5＝24(萬元)。

47.N內部收益率是使凈現值為0的折現率，當凈現值為0時，凈現值率為0。

48.Y財務分析是評價財務狀況、衡量經營業(yè)績的重要依據；是挖掘潛力、改進工作、實現理財目標的重要手段；是合理實施投資決策的重要步驟。

49.N

50.N運用成本分析模式確定現金最佳持有量，只考慮因持有一定量的現金而產生的機會成本及短缺成本，而不予考慮管理費用和轉換成本。在存貨模式下確定最佳現金持有量，只考慮機會成本和固定性轉換成本，而不考慮短缺成本。故兩種模式下都考慮了持有現金的機會成本而不是短缺成本。

51.N理想標準成本，這是一種理論標準，它是指在現有條件下所能達到的最優(yōu)成本水平，即在生產過程無浪費、機器無故障、人員無閑置、產品無廢品等假設條件下制定的成本標準。正常標準成本，是指在正常情況下，企業(yè)經過努力可以達到的成本標準，這一標準考慮了生產過程中不可避免的損失、故障、偏差等。

52.Y補償性余額使借款人的名義借款額高于實際可使用借款額，從而實際借款利率大于名義借款利率，具體計算公式是：補償性余額貸款實際利率＝名義利率/（1一補償性余額比率）×100%。

53.Y經營者也是理性的人，有其自己的目標。他們仍會在侵害股東和所得獎勵之間進行權衡，采取對他最有利的行動。

54.N標準離差率是一個相對指標，它以相對數反映決策方案的風險程度。

因此，本題表述錯誤。

55.Y組合定價策略是針對相關產品組合所采取的一種方法。它根據相關產品在市場競爭中的不同情況，使互補產品價格有高有低，或使組合售價優(yōu)惠。對于具有互補關系的相關產品，可以采取降低部分產品價格而提高互補產品價格，以促進銷售，提高整體利潤，如便宜的整車與高價的配件等。對于具有配套關系的相關產品，可以對組合購買進行優(yōu)惠。

因此，本題表述正確。

56.(1)2019年總資產周轉率=4300／[(1430+1560)／2]=2．882019年凈資產收益率=4．7％×2．88×2．39=32．35％2020年總資產周轉率=3800／[(1560+1695)／2]=2．332020年凈資產收益率=2．6％×2．33×2．50=15．15％2020年比2019年凈資產收益率下降了17．2％(32．35％-15．15％)其中：營業(yè)凈利率變動影響=(2．6％-4．7％)×2．88×2．39=-14．45％總資產周轉率變動影響=2．6％X(2．33-2．88)×2．39=-3．42％權益乘數變動影響=2．6％×2．33×(2．50-2．39)=0．67％該公司2020年比2019年凈資產收益率有所下降，其原因是營業(yè)凈利率和總資產周轉率都在下降。其中：總資產周轉率下降的原因是平均收現期延長(從22天延長到了27天)和存貨周轉率下降(從7．5次下降為5．5次)。營業(yè)凈利率下降的原因是營業(yè)毛利率在下降(從16．3％下降到了13．2％)。(2)①該公司總資產在增加，主要原因是應收賬款和存貨占用增加。②該公司負債在增加，主要原因是流動負債的增加，因為各年長期債務變化不大，各年長期債務分別為：2018年=0．50×600=300(萬元)、2019年=0．46×650=299(萬元)、2020年=0．46×650=299(萬元)。③該公司所有者權益變化不大，除了2019年保留了50萬元留存收益以外，其余各年實現的利潤全部用于發(fā)放股利。(3)擴大銷售、降低進貨成本、加速存貨和應收賬款的周轉、增加留存收益。(1)2019年總資產周轉率=4300／[(1430+1560)／2]=2．882019年凈資產收益率=4．7％×2．88×2．39=32．35％2020年總資產周轉率=3800／[(1560+1695)／2]=2．332020年凈資產收益率=2．6％×2．33×2．50=15．15％2020年比2019年凈資產收益率下降了17．2％(32．35％-15．15％)其中：營業(yè)凈利率變動影響=(2．6％-4．7％)×2．88×2．39=-14．45％總資產周轉率變動影響=2．6％X(2．33-2．88)×2．39=-3．42％權益乘數變動影響=2．6％×2．33×(2．50-2．39)=0．67％該公司2020年比2019年凈資產收益率有所下降，其原因是營業(yè)凈利率和總資產周轉率都在下降。其中：總資產周轉率下降的原因是平均收現期延長(從22天延長到了27天)和存貨周轉率下降(從7．5次下降為5．5次)。營業(yè)凈利率下降的原因是營業(yè)毛利率在下降(從16．3％下降到了13．2％)。(2)①該公司總資產在增加，主要原因是應收賬款和存貨占用增加。②該公司負債在增加，主要原因是流動負債的增加，因為各年長期債務變化不大，各年長期債務分別為：2018年=0．50×600=300(萬元)、2019年=0．46×650=299(萬元)、2020年=0．46×650=299(萬元)。③該公司所有者權益變化不大，除了2019年保留了50萬元留存收益以外，其余各年實現的利潤全部用于發(fā)放股利。(3)擴大銷售、降低進貨成本、加速存貨和應收賬款的周轉、增加留存收益。

57.(1)時間0123原始投資額5000營業(yè)收入250040006200經營成本4759601138營業(yè)稅金及附加254062折舊160016001600息稅前利潤40014003400息前稅后利潤2408402040維持運營投資100100100回收額200稅后凈現金流量-5000174023403740(2)普通股的資金成本=留存收益的資金成本=0.4×(1+2%)/5×100%+2%=10.16%

銀行借款的資金成本=5%×(1-40%)=3%

普通股的比重=1500/5000×100%=30%

留存收益的比重=500/5000×100%=10%

銀行借款的比重=3000/5000×100%=60%

加權平均資金成本

=30%×10.16%+10%×10.16%+60%×3%

=5.86%

(3)凈現值

=1740×(P/F，6%，1)+2340×(P/F，6%，2)+3740×(P/F，6%，3)-5000

=1740×0.9434+2340×0.89+3740×0.8396-5000

=1864.22(萬元)

(4)運營期年均息稅前利潤

=(400+1400+3400)/3=1733.33(萬元)

投資收益率=1733.33/5000×100%=34.67%

(5)因為該項目的凈現值大于0，但是總投資收益率(34.67%)低于同行業(yè)總投資收益率基準值(36%)，因此該項目具有財務可行性。

58.(1)確定最佳資本結構債券的資本成本=年利息×(1一所得稅稅率)／E債券籌資總額×(1一手續(xù)費率)]由于平價發(fā)行，不考慮手續(xù)費，所以：債券的資本成本=年利息×(1一所得稅稅率)／債券籌資總額=年利息×(1—25％)／債券面值=債券票面利率×(1—25％)即：債券票面利率一債券資本成本／(1-25％)債券市場價值為200萬元時，債券票面利率=3．75％／(1-25％)=5％債券市場價值為400萬元時，債券票面利率4．5％／(1—25％)=6％當債券的市場價值為200萬元時：由于假定債券的市場價值等于其面值因此，債券面值=200(萬元)；年利息=200×5％=10(萬元)股票的市場價值=(500—10)×(1—25％)／15％=2450(萬元)公司的市場價值200+2450=2650(萬元)當債券的市場價值為400萬元時：年利息=400×6％=24(萬元)股票的市場價值=(500--24)×(1—25％)／16％=2231．25(萬元)公司的市場價值=400+2231．25=2631(萬元)通過分析可知：債務為200萬元時的資本結構為最佳資本結構。加權平均資本成本=200／2650×3．75％+2450／2650×15％=l4．15％(2)明年需要增加的權益資金=300×2450／2650=277．36(萬元)今年的凈利潤=(500—10)×(1-25％)=367．5(萬元)由此可知，今年可以分配股利。股利數額=367．5—277．36=90．14(萬元)

59.(1)計算該項目的下列指標：

①達產期＝運營期－試產期＝10－1＝9(年)計算期＝建設期+運營期＝2+10＝12(年)

②由于全部資金的來源均為自有資金，即資金來源中沒有負債，所以，不存在建設期資本化利息，即建設期資本化利息＝0，固定資產原值＝540+0＝540(萬元)，固定資產年折舊＝(540－40)/10＝50(萬元)。

③項目總投資一原始投資+建設期資本化利息＝600(萬元)

④運營期第1年不包括財務費用的總成本費用＝80+50＝130(萬元)其他各年不包括財務費用的總成本費用＝120+50＝170(萬元)

⑤運營期第1年營業(yè)稅金及附加＝200×(1+17%)×5%＝11.7(萬元)運營期其他各年營業(yè)稅金及附加＝300×(1+17%)×5%＝17.55(萬元)

⑥運營期第1年息稅前利潤＝200－130－11.7＝58.3(萬元)

運營期其他各年息稅前利潤＝300－170－17.55＝112.45(萬元)

⑦NCF0＝－440(萬元)

NCF1＝－100(萬元)

NCF2＝－40(萬元)

NCF3＝58.3×(1－20%)+50－20＝77(萬元)

【提示】教材中的公式是建立在“運營期內不追加流動資金”的前提下的，如果“運營期內追加流動資金”，則計算凈現金流量時，還應該減掉追加的流動資金。另外，由于第4年初和第3年末的時點相同，折現期間相同，所以，應該把第4年初追加的流動資金20萬元計入第3年末的現金流量NCF3中。

NCF4～11＝112.45×(1－20%)+50＝140(萬元)

NCF12＝140+60+40＝240(萬元)

(2)項目凈現值＝－440－100×(P/F，14%，1)－40×(P,/F，14%，2)+77×(P/F，14%，3)+140×(P/A，14%，8)×(P，/F，14%，3)+240×(P/F，14%，12)＝－440－100×0.8772－40×0.7695+77×0.6750+140×4.6389×0.6750+240×0.2076＝－440－87.72－30.78+51.975+438.376+49.824＝－18.325(萬元)

由于該項目凈現值小于0，因此該項目不值得投資。

60.2022-2023年寧夏回族自治區(qū)銀川市中級會計職稱財務管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.

第

13

題

某企業(yè)計劃明年銷售A產品5000噸，固定成本總額為750000元，每噸的變動成本為120元，該產品適用的消費稅稅率為10%，則根據保本點定價法測算，A產品的銷售單價應為（）元。

2.下列各項籌資需求中，屬于企業(yè)調整性籌資動機的是（）。

A.舉借新債以償還舊債B.企業(yè)創(chuàng)建時墊支流動資金C.為滿足對外投資需要而籌資D.發(fā)放普通股股利

3.與資本性金融工具相比，下列選項中，不屬于貨幣性金融工具特點的是（）。

A.流動性強B.風險較小C.期限較長D.價格平穩(wěn)

4.企業(yè)評價客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據是()。

A.信用標準B.收賬政策C.信用條件D.信用政策

5.某公司發(fā)行5年期債券，債券的面值為1000元，票面利率5％，每年付息一次，到期還本，投資者要求的必要報酬率為6％。則該債券的價值為（）元。

A.784.67B.769C.1000D.957.92

6.

第

24

題

法律對利潤分配進行超額累積利潤限制的主要原因是（）。

A.避免損害股東利益B.避免資本結構失調C.避免股東避稅D.避免損害債權人利益

7.

第

11

題

將投資區(qū)分為直接投資和間接投資所依據的分類標志是（）。

8.

第

2

題

適用于盈利水平隨著經濟周期而波動較大的公司或行業(yè)的股利分配政策是（）。

9.關于認股權證的表述不正確的是()。

A.按認購數量的約定方式不同，分為備兌認股權證和配股權證

B.發(fā)行認股權證能為公司籌集額外的資金，但容易分散企業(yè)控制權

C.每份備兌證按一定比例含有一家公司的若干股股票

D.股份公司發(fā)行認股權證可增加其所發(fā)行股票對投資者的吸引力

10.下列股利分配政策中，能使企業(yè)保持理想的資本結構，使平均資本成本最低，并實現企業(yè)價值最大化的是()。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

11.某公司采用融資租賃方式租入設備，該設備價值100萬元，租期5年，租賃期滿時預計殘值5萬元，歸租賃公司，租賃合同約定每年租金255607元，則采用貼現模式計算融資租賃的資本成本為()。[已知：(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，9%，5)=0.6499，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，9%，5)=3.8897]

A.10%B.8.74%C.9%D.9.27%

12.一般適用于固定費用或者數額比較穩(wěn)定的預算項目的預算方法是()。

A.零基預算B.增量預算C.固定預算D.彈性預算

13.如果某種股票的β系數小于1，說明()

A.其風險小于整個市場風險B.其風險大于整個市場風險C.其風險是整個市場風險的1倍D.其風險等于整個市場風險

14.甲企業(yè)上年度資金平均占用額為5600萬元，經分析，其中不合理部分100萬元，預計本年度銷售增長8%，資金周轉加速5%。根據因素分析法，預測年度的資金需要量為（）萬元。

A.6534B.5872C.5657D.4895

15.

第

16

題

以下不屬于流動資產的特點的是（）。

16.某企業(yè)2005年年初所有者權益總額為10000萬元，年末所有者權益總額為15000元，本年沒有影響所有者權益的客觀因素，則企業(yè)的資本保值增值率為（）。

A.50%B.150%C.100%D.120%

17.將全部成本分為固定成本、變動成本和混合成本所采用的分類標志是（）。

18.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初應付賬款為10000元，年末應付賬款為8160元；第四季度期初直接材料存量為500千克，該季度生產需用量為3500千克，預計期末存量為400千克，材料單價為8元。則該企業(yè)預計第4季度采購現金支出為（）元。

A.11160B.29040C.9547．2D.12547．2

19.下列指標中，屬于反映企業(yè)經營增長狀況的指標是（）。

A.技術投入比率B.已獲利息倍數C.利潤現金保障倍數D.資本收益率

20.相對于固定預算而言，彈性預算的主要優(yōu)點是（）。A.A.機動性強B.穩(wěn)定性強C.連續(xù)性強D.遠期指導性強

21.目前的信用政策為“2/15，N/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內收回，另外20%在信用期滿后12.5天(平均數)收回，則企業(yè)應收賬款平均收現期為（）天。

A.18B.21C.22D.41.5

22.甲公司2018年實現的銷售收入為15000萬元，當年發(fā)生的業(yè)務招待費為92萬元。則該公司2018年可以在所得稅稅前扣除的業(yè)務招待費金額為（）萬元。

A.75B.80C.55.2D.60

23.甲公司普通股目前的股價為25元/股，籌資費率為6%，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長率為2%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為（）

A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%

24.

25.下列各項中，將會導致企業(yè)股本變動的股利形式是()。

A.財產股利B.負債股利C.股票股利D.現金股利

二、多選題(20題)26.分批償還債券相比一次償還債券來說()。

A.發(fā)行費較高B.發(fā)行費較低C.便于發(fā)行D.是最為常見的債券償還方式

27.第

27

題

影響企業(yè)邊際貢獻大小的因素有（）。

A.固定成本

B.銷售單價

C.單位變動成本

D.產銷量

28.下列各項措施中，可降低應收賬款周轉天數的有（）。

A.提高信用標準B.提高現金折扣率C.延長信用期限D.提高壞賬準備計提比率

29.下列項目投資決策評價指標中，一般作為凈現值法輔助方法的有（）

A.年金凈流量法B.內含報酬率C.現值指數法D.投資回收期數

30.某企業(yè)在生產經營的淡季，需占用300萬元的流動資產和500萬元的長期資產；在生產經營的高峰期，會額外占用200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果在生產經營的高峰期，需要借入100萬元的短期借款，則下列說法中正確的有（）。

A.自發(fā)性流動負債＋長期負債＋權益資本＝900萬元

B.永久性流動資產為300萬元

C.臨時性流動資產為200萬元

D.屬于保守型融資策略

31.在編制現金預算的過程中，下列選項中可作為其編制依據的有（）

A.日常業(yè)務預算B.預計利潤表C.專門決策預算D.預計資產負債表

32.對于由兩項證券資產構成的投資組合來說，下列有關該兩項資產收益率的相關系數的表述中，正確的有（）。

A.相關系數表明兩項資產收益率之間的相對運動狀態(tài)

B.相關系數越大，投資組合的風險分散效應越強

C.相關系數的大小影響投資組合的預期收益

D.相關系數的大小影響投資組合的標準差

33.甲公司采用隨機模型確定最佳現金持有量，現金回歸線水平為7000元，現金存量下限為2000元。公司財務人員的下列做法中，正確的有（）。

A.當持有的現金余額為1000元時，轉讓6000元的有價證券

B.當持有的現金余額為5000元時，轉讓2000元的有價證券

C.當持有的現金余額為12000元時，購買5000元的有價證券

D.當持有的現金余額為18000元時，購買11000元的有價證券

34.

第

35

題

下列各項中會引起經營風險的有（）。

A.原料價格變動B.銷售決策失誤C.生產質量不合格D.發(fā)生自然災害

35.在激進的流動資產融資策略中，短期融資方式用來支持（）。

A.部分永久性流動資產B.全部永久性流動資產C.全部臨時性流動資產D.部分臨時性流動資產

36.

第

28

題

短期負債籌資方式包括（）。

A.商業(yè)信用B.應收賬款轉讓C.融資租賃D.認股權證

37.某企業(yè)擁有流動資產100萬元(其中永久性流動資產為30萬元)，長期融資400萬元，短期融資50萬元，則下列說法正確的有（）。

A.該企業(yè)采取的是激進融資策略B.該企業(yè)采取的是保守融資策略C.該企業(yè)收益和風險均較高D.該企業(yè)收益和風險均較低

38.某企業(yè)本月生產產品1200件，使用材料7500千克，材料單價為0．55元／千克；直接材料的單位產品標準成本為3元，每千克材料的標準價格為0．5元。實際使用工時2670小時，支付工資13617元；直接人工的標準成本是10元／件，每件產品標準工時為2小時。則下列結論正確的有（）。

A.直接材料成本差異為525元

B.直接材料價格差異為375元

C.直接人工效率差異為1350元

D.直接人工工資率差異為240元

39.在確定因放棄現金折扣而發(fā)生的信用成本時，需要考慮的因素有()。

A.數量折扣百分比B.現金折扣百分比C.折扣期D.信用期

40.

第

30

題

企業(yè)銷售利潤總額，包括（）。

A.產品銷售利潤B.其他業(yè)務利潤C.營業(yè)利潤D.投資凈收益E.營業(yè)外收支凈額

41.以“相關者利益最大化”作為財務管理目標的優(yōu)點有()。

A.體現了合作共贏的價值理念

B.符合企業(yè)實際，便于操作

C.本身是一個多元化、多層次的目標體系

D.有利于克服管理上的片面性和短期行為

42.

第

27

題

利潤是收入彌補成本費用后的余額，以下關于利潤說法正確的有（）。

43.與獨資企業(yè)及普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于公司制企業(yè)特點的有（）。

A.經營管理靈活自由B.具有法人資格C.容易轉讓所有權D.籌資困難

44.第

26

題

關于彈性預算，下列說法正確的是（）。

A.彈性預算應每月重復編制以保證適用性

B.彈性預算是按一系列業(yè)務量水平編制的

C.彈性預算的業(yè)務量范圍應盡可能將實際業(yè)務量包括在內

D.彈性預算是按成本的不同習性分類列示的

45.證券投資的系統(tǒng)風險包括（）。

A.流動性風險

B.利息率風險

C.再投資風險

D.購買力風險

三、判斷題(10題)46.

第

44

題

某投資項目需要120萬元固定資產投資，通過銀行借款取得100萬元，年利率為5%，期限為一年，項目建設期為零，無預備費，固定資產預計無殘值，使用壽命為5年，直線法計提折舊。則年折舊額為25萬元。

A.是B.否

47.

第45題內部收益率是能使凈現值率大于0的折現率。（）

A.是B.否

48.

第

40

題

財務分析是評價財務狀況、衡量經營業(yè)績的重要依據；是挖掘潛力、改進工作、實現理財目標的重要手段；是合理實施投資決策的重要步驟。（）

A.是B.否

49.

A.是B.否

50.

第

37

題

在成本分析模式和存貨模式下確定最佳現金持有量時，都須考慮的成本是短缺成本。（）

A.是B.否

51.理想標準成本考慮了生產過程中不可避免的損失、故障、偏差等。（）

A.是B.否

52.

第

42

題

一般認為，補償性余額使得名義借款額高于實際可使用借款額，從而實際借款利率大于名義借款利率。（）

A.是B.否

53.即使將經營者的報酬與績效掛鉤，給予經營者“股票選擇權”或“績效股”，經營者也不一定會采取與股東的目標保持一致的行動。()

A.是B.否

54.標準離差率以絕對數反映決策方案的風險程度。（）

A.是B.否

55.對于價格有高有低的互補產品和組合產品應該采用組合定價策略進行定價。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.某公司近3年的主要財務數據和財務比率如下：假設該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益，所得稅稅率不變。要求：(1)利用因素分析法說明該公司2020年與2019年相比凈資產收益率的變化及其原因；(2)分析說明該公司資產、負債、所有者權益的變化及其原因；(3)假如你是該公司的財務經理，在2020年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經營業(yè)績。

57.

第

51

題

A公司有一投資項目，需要投資5000萬元(4800萬元用于購買設備，200萬元用于追加流動資金)。資金來源如下：發(fā)行普通股1500萬元；留存收益500萬元(普通股股價為5元/股，上年股利為0.4元/股，每年股利增長率為2%)；向銀行借款3000萬元(年利率5%，期限為5年)。預期該項目可使企業(yè)銷售收入增加：第一年為2500萬元，第二年為4000萬元，第三年為6200萬元；經營成本增加：第一年為475萬元，第二年為960萬元，第三年為1138萬元。營業(yè)稅金及附加占銷售收入的1%，第3年末項目結束，每年維持運營投資為100萬元。假設公司適用的所得稅率為40%，固定資產按3年用直線法計提折舊并不計殘值，同行業(yè)總投資收益率基準為36%。

要求：

(1)計算確定該項目的稅后凈現金流量；

(2)計算該項目的加權平均資金成本；

(3)以該項目的加權平均資金成本(四舍五入取整)作為折現率，計算該項目的凈現值；

(4)計算項目的投資收益率；

(5)判斷該項目的財務可行性。(計算結果保留兩位小數)

58.某公司上年度息稅前利潤為500萬元，資金全部由普通股資本組成，所得稅稅率為25％。該公司今年年初認為資本結構不合理，準備用發(fā)行債券購回部分股票的辦法予以調整。經過咨詢調查，當時的債券資本成本(平價發(fā)行，不考慮手續(xù)費和時間價值)和權益資本成本如下表所示：要求：(1)假定債券的市場價值等于其面值，按照公司價值分析法分別計算各種資本結構(假定息稅前利潤保持不變)下公司的市場價值(精確到整數位)，從而確定最佳資本結構以及最佳資本結構時的加權平均資本成本；(2)假設該公司采用的是剩余股利政策，Vg,t-_述最佳資本結構為目標資本結構，明年需要增加投資300萬元，判斷今年是否能分配股利?如果能分配股利，計算股利數額。

59.要求：

(1)計算該項目的下列指標：

①達產期和計算期

②固定資產年折舊

③項目總投資

④運營期各年不包括財務費用的總成本費用

⑤運營期各年營業(yè)稅金及附加

⑥運營期各年息稅前利潤

⑦計算期各年稅后凈現金流量(結果保留整數)；

(2)計算該項目的凈現值并判斷是否值得投資。

60.

參考答案

1.CA產品的銷售單價=(750000/5000+120)/(1-10%)=300(元)

2.A調整性籌資動機，是指企業(yè)因調整資本結構而產生的籌資動機。資本結構調整的目的在于降低資本成本，控制財務風險，提升企業(yè)價值。企業(yè)產生調整性籌資動機的具體原因，大致有二：一是優(yōu)化資本結構，合理利用財務杠桿效應。企業(yè)現有資本結構不盡合理的原因，或因債權資本比例過高，有較大的財務風險；或股權資本比例較大，企業(yè)的資本成本負擔較重。這樣可以通過籌集增加股份或債務資金，達到調整、優(yōu)化資本結構的目的。二是償還到期債務，債務結構內部調整。如流動負債比例過大，使得企業(yè)近期償還債務的壓力較大，可以舉借長期債務來償還部分短期債務。又如一些債務即將到期，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現有的資本結構，可以舉借新債以償還舊債。調整性籌資的目的，是為了調整資本結構，而不是為企業(yè)經營活動追加資金，這類籌資通常不會增加企業(yè)的資本總額。本題中，選項A是調整性籌資動機；選項B屬于創(chuàng)立性籌資動機；選項C是擴張性籌資動機；選項D是支付性籌資動機。

3.C貨幣市場上的金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風險較小等特性。

4.A解析：信用標準是企業(yè)評價客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據。收賬政策是指企業(yè)針對客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。信用條件是指企業(yè)接受客戶信用訂單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期及現金折扣率等。

5.D債券的價值＝1000×（P/F，6%，5）+1000×5%×（P/A，6%，5）＝957.92（元）。

6.C對于股份公司而言，由于投資者接受股利交納的所得稅要高于進行股票交易的資本利得所繳納的稅金，因此許多公司通過積累利潤使股價上漲方式來幫助股東避稅。所以法律對利潤分配進行超額累積利潤限制主要是為了避免股東避稅。

7.A本題考核投資的分類。按照投資行為介入程度，投資可以分為直接投資和間接投資；按照投資的方向不同，投資可以分為對內投資和對外投資；按照投入的領域不同，投資可以分為生產性投資和非生產性投資；按照投資的內容不同，投資可分為固定資產投資、無形資產投資、其他資產投資、流動資金投資、房地產投資、有價證券投資、期貨和期權投資、信托投資和保險投資等。

8.D本題考核低股利加額外股利政策的使用范圍。低正常股利加額外股利政策下，當公司在較長時期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會被股東誤認為是“正常股利”，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號可能會使股東認為這是公司財務狀況惡化的表現，進而可能會引起公司股價下跌的不良后果。所以，相對來說，對于那些盈利水平隨著經濟周期而波動較大的公司或行業(yè)，這種股利政策也許是一種不錯的選擇。

9.C根據認股權證籌資的種類和優(yōu)缺點可知，A、B選項的說法正確。每份備兌證按一定比例含有幾家公司的若干股股票，所以C選項的說法不正確。用認股權證購買發(fā)行公司的股票，其價格一般低于市場價格，因此股份公司發(fā)行認股權證可增加其所發(fā)行股票對投資者的吸引力，D選項的說法正確。

10.A剩余股利政策是指公司在有良好的投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需的杪益資本額，先劇盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配。其優(yōu)點有：留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業(yè)價值的長期最大化。

11.A【答案】A【解析】1000000-50000×(P/F，Kb，5)=255607×(P/A，Kb，5)當Kb=10%時，1000000-50000×(P/F，10%，5)-255607×(P/A，10%，5)=1000000-50000×0.6209-255607×3.7908=0(萬元)所以Kb=10%。

12.C固定預算一般適用于固定費用或者數額比較穩(wěn)定的預算項目。

13.A解析：作為整體的證券市場的β系數為1。如果某種股票的風險情況與整個證券市場的風險情況一致，則這種股票的β系數等于1；如果某種股票的β系數大于1，則說明其風險大于整個市場的風險；如果某種股票的β系數小于1，則說明其風險小于整個市場的風險。

14.C預測年度的資金需要量=（5600-100）×(1+8%)÷(1+5%)≈5657（萬元）。

15.B本題考核流動資產的特點。流動資產是指可以在一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點，投資流動資產獲得的收益并不高。

16.B資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100%＝15000/10000×100%＝150%。

17.D全部成本按其性態(tài)可以分為固定成本、變動成本和混合成本三大類。

18.B預計第四季度材料采購成本=(3500+400-500)×8=27200(元)，采購現金支出=27200+10000-8160=29040(元)。

19.A銷售（營業(yè)）增長率＝本年銷售（營業(yè)）增長額÷上年銷售（營業(yè)）收入總額×100%該指標反映企業(yè)成長狀況和經營增長能力，是衡量企業(yè)經營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，也是企業(yè)擴張增量和存量資本的重要前提。指標＞0，本年銷售增長，指標越高，增長越快，市場前景越好。

20.A解析：彈性預算是為克服固定預算缺點而設計的，由于它能規(guī)定不同業(yè)務量條件下的預算收支，適用面寬，機動性強，具有彈性，故稱為彈性預算。

21.C【答案】C【解析】應收賬款平均收現期=15×60%+30×40%×80%+(30+12.5)×40%×20%=22(天)。

22.C企業(yè)發(fā)生的業(yè)務招待費支出，按照實際發(fā)生額的60%在所得稅稅前扣除，但最高不得超過當年銷售收入的5‰。業(yè)務招待費所得稅稅前扣除上限=15000x5‰=75（萬元），當年實際發(fā)生額的60%=92×60%=55.2（萬元）。所以，選項C正確。

23.A留存收益資本成本=[2×（1＋2%）/25]＋2%＝10.16%。此題計算的是留存收益的資本成本率，若計算股票的資本成本率的話，應考慮籌資費率。

綜上，本題應選A。

留存收益的資本成本率計算與普通股成本相同，不同點在于不考慮籌資費用。

24.C

25.C發(fā)放股票股利，將使公司的留存收益轉化為股本，從而導致公司股本的增加。

26.AC分批償還債券因為各批債券的到期日不同，它們各自的發(fā)行價格和票面利率也可能不相同，從而導致發(fā)行費較高；但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。到期一次償還的債券是最為常見的。

27.BCD邊際貢獻=產銷量×(單價－單位變動成本)=銷售收入－變動成本。

28.AB提高信用標準，會提高客戶的平均信譽度，所以會降低應收賬款的周轉天數，即選項A是答案；提高現金折扣率，會有更多顧客在折扣期內付款，縮短了平均收現期，周轉天數降低，選項B是答案；延長信用期間會延長平均收現期，周轉天數提高．選項C不是答案；計算應收賬款周轉率時，不扣除壞賬準備，所以，選項D不影響應收賬款周轉天數。即選項D不是答案。

29.AC年金凈流量法和現值指數法都屬于凈現值法的輔助方法。年金凈流量法，在各方案壽命期相同時，實質上就是凈現值法。因此它適用于期限不同的投資方案決策?，F值指數法，在各方案原始投資額現值相同時，實質上就是凈現值法，所以現值指數法適用于原始投資額不同的獨立方案的評價。

綜上，本題應選AC。

30.ABCD在生產經營的高峰期，流動資產＋長期資產＝長期來源＋短期來源，即：永久性流動資產＋臨時性流動資產＋長期資產＝自發(fā)性流動負債＋長期負債＋權益資本＋臨時性流動負債，所以有：300＋200＋500＝自發(fā)性流動負債＋長期負債＋權益資本＋100，即自發(fā)性流動負債＋長期負債＋權益資本＝900（萬元），選項A的說法正確。由于在生產經營的淡季，需占用300萬元的流動資產，所以，永久性流動資產為300萬元，即選項B的說法正確；由于在生產經營的高峰期，會額外占用200萬元的季節(jié)性存貨需求，所以，臨時性流動資產為200萬元，選項C的說法正確；由于短期來源為100萬元，小于臨時性流動資產，所以，屬于保守型融資策，即選項D的說法正確。

31.AC現金預算亦稱現金收支預算，它是以日常業(yè)務預算和專門決策預算為基礎編制的。

綜上，本題應選AC。

32.AD相關系數反映兩項資產收益率的相關程度，即兩項資產收益率之間的相對運動狀態(tài)；相關系數最大時(等于+1)，投資組合不能降低任何風險，因此，相關系數越大，投資組合的風險分散效應越弱；投資組合的預期收益率等于組合內各資產收益率的加權平均值，權數為各資產在組合中的價值比例，不受相關系數影響；兩項資產組成的投資組合收益率的方差σP2=WA2σA2+WB2σB2+2WAWBρA,BσAσB，由公式可以看出，相關系數(ρA,B)影響投資組合的標準差，所以本題的答案為選項AD。

33.AD已知下限L=2000，現金回歸線R=7000，所以上限H=3R-2L=3×7000-2×2000=17000，選項BC中持有現金余額的數值介于上限和下限之間，不需要做出轉讓或購買，所以選項BC錯誤。當持有的現金余額為1000元時，低于下限，可轉讓6000元的有價證券，調至現金回歸線；當持有的現金余額為18000元時，高于上限，可購買11000元的有價證券，調至現金回歸線，選項AD說法正確。

34.ABC經營風險是指因生產經營方面的原因給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性。比如：由于原材料供應地的政治經濟情況變動，運輸路線改變，原材料價格變動，新材料、新設備的出現等因素帶來的供應方面的風險；由于產品生產方向不對頭，產品更新時期掌握不好，生產組織不合理等因素帶來的生產方面的風險；由于出現新的競爭對手，消費者愛好發(fā)生變化，銷售決策失誤，產品廣告推銷不力以及貨款回收不及時等因素帶來的銷售方面的風險。

35.AC在激進融資策略中，企業(yè)以長期負債和權益為所有的固定資產融資，僅對一部分永久性流動資產使用長期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產和所有的臨時性流動資產。

36.AB短期負債籌資方式包括：（1）銀行短期借款；（2）利用商業(yè)信用；（3）短期融資債券；（4）應收帳款轉讓。認股權證屬于混合籌資；融資租賃屬于長期負債籌資。

37.BD該企業(yè)波動性流動資產＝100－30＝70(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業(yè)采取的是保守融資策略，這種類型的融資策略收益和風險均較低。

38.ABC直接材料成本差異=實際成本一標準成本=7500×0.55-1200×3=525（元），直接材料價格差異=7500×（0.55-0.5）=375（元），直接人工效率差異=(2670-1200×2)×l0/2=1350（元），直接人工工資率差異=13617-5×2670=267（元）。

39.BCD本題考核放棄現金折扣的成本公式。放棄現金折扣的信用成本率=現金折扣百分比／(1-現金折扣百分比)×360天／(信用期-折扣期)，從公式中可知，本題正確答案為B、C、D。

40.CDE

41.ACD相關者利益最大化目標過于理想化且無法操作，所以選項B不正確。

42.ABD本題考核利潤的相關概念。根據教材的相關內容可知選項B正確，選項C錯誤。

43.BC經營管理靈活自由、籌資困難屬于獨資企業(yè)和普通合伙企業(yè)的特點；公司是經政府注冊的營利性法人組織，公司制企業(yè)容易轉讓所有權，所以本題的答案為選項BC。

44.BCD因為彈性預算不再是只適應一個業(yè)務量水平的一個預算，而是能夠隨業(yè)務量水平的變動作機動調整的一組預算

45.BCD證券投資的系統(tǒng)風險包括利息率風險、再投資風險、購買力風險；非系統(tǒng)風險包括違約風險、流動性風險、破產風險。

46.N本題考核固定資產原值及其折舊的計算。固定資產原值＝固定資產投資+建設期資本化利息+預備費，本題中建設期為零，所以，不存在建設期資本化利息，因此，固定資產原值＝120(萬元)，年折舊額＝120/5＝24(萬元)。

47.N內部收益率是使凈現值為0的折現率，當凈現值為0時，凈現值率為0。

48.Y財務分析是評價財務狀況、衡量經營業(yè)績的重要依據；是挖掘潛力、改進工作、實現理財目標的重要手段；是合理實施投資決策的重要步驟。

49.N

50.N運用成本分析模式確定現金最佳持有量，只考慮因持有一定量的現金而產生的機會成本及短缺成本，而不予考慮管理費用和轉換成本。在存貨模式下確定最佳現金持有量，只考慮機會成本和固定性轉換成本，而不考慮短缺成本。故兩種模式下都考慮了持有現金的機會成本而不是短缺成本。

51.N理想標準成本，這是一種理論標準，它是指在現有條件下所能達到的最優(yōu)成本水平，即在生產過程無浪費、機器無故障、人員無閑置、產品無廢品等假設條件下制定的成本標準。正常標準成本，是指在正常情況下，企業(yè)經過努力可以達到的成本標準，這一標準考慮了生產過程中不可避免的損失、故障、偏差等。

52.Y補償性余額使借款人的名義借款額高于實際可使用借款額，從而實際借款利率大于名義借款利率，具體計算公式是：補償性余額貸款實際利率＝名義利率/（1一補償性余額比率）×100%。

53.Y經營者也是理性的人，有其自己的目標。他們仍會在侵害股東和所得獎勵之間進行權衡，采取對他最有利的行動。

54.N標準離差率是一個相對指標，它以相對數反映決策方案的風險程度。

因此，本題表述錯誤。

55.Y組合定價策略是針對相關產品組合所采取的一種方法。它根據相關產品在市場競爭中的不同情況，使互補產品價格有高有低，或使組合售價優(yōu)惠。對于具有互補關系的相關產品，可以采取降低部分產品價格而提高互補產品價格，以促進銷售，提高整體利潤，如