EOD項目落地方式和融資方式

2/2作者：一氣貫長空EOD項目落地方式和融資方式EOD項目的三大落地方式1、PPP在政府財政支出額度較大，但支出額度未超過財政部規(guī)定的上限，且項目實施不緊迫的區(qū)域，EOD模式可采用PPP方式實施項目。2、ABO在政府財政支出額度較大，但支出額度未超過財政部規(guī)定的上限、但項目實施緊迫的區(qū)域，EOD模式可采用ABO方式實施項目。ABO模式，一般指授權(Authorize)—建設(Build)—運營(Operate)模式，由政府授權單位履行業(yè)主職責，依約提供所需公共產品及服務，政府履行規(guī)則制定、績效考核等職責，同時支付授權運營費用。3、“流域治理+片區(qū)開發(fā)”在政府財政支出額度超過財政部規(guī)定的上限、項目實施緊迫，但土地市場較為活躍的區(qū)域，EOD模式可采用“流域治理+片區(qū)開發(fā)”方式實施項目。EOD融資籌措方式EOD項目涉及生態(tài)修復、環(huán)境景觀打造等公共領域的工程，投資額較大，對項目實施主體的資金籌措能力提出了更高的要求?？紤]到EOD項目的公共產品屬性及部分生態(tài)產品的經濟屬性，財政補貼支持及綠色金融的支持是當前EOD項目的重要資金來源。由于EOD模式的特殊各地也在探索政府債券、政府投資基金、政府與社會資本合作（PPP）、組建投資運營公司、開發(fā)性金融、環(huán)保貸等多元化投融資籌措路徑1、政府債券模式。是最容易實施，且落地性最強的投融資模式。其核心優(yōu)勢在于：一是項目收入可以作為專項債券的還款來源；二是成本低和期限長，這是政府債券最核心的優(yōu)勢；三是籌集資金成功率高；當然，政府債券也存在著一定的不足，即發(fā)行金額有限，受本省整體債務水平調控影響，通常情況下，難以覆蓋某地區(qū)生態(tài)環(huán)境項目（或是其他項目）的總投資額。2、政府投資基金與投資運用公司模式。將兩種模式一并論述，是由于無論是設立基金的模式還是直接股權出資成立公司的模式，本質相同，上述兩種模式都是針對投資主體的合作形式和項目資本金的充實而言的。實踐中，兩種模式下都將可能出現兩種情形：一是當社會資本方不參與的情況下，所在地政府及本地國有控股企業(yè)自行出資設立基金或者直接組建公司；二是社會資本方參與的情況下，共同進行投資。兩種情況從投資理論上并沒有區(qū)別，但是，在實踐中，若有社會資本方參與，則投資回報機制必須健全，即要明確滿足投資人的投資收益；如果僅有本地政府和本地國有企業(yè)參與，則通常作長遠考慮，并且可以以超出本項目的綜合收益作為投資收益不足的補充。3、開發(fā)性金融、環(huán)保貸款。開發(fā)性金融與環(huán)保貸通常將以創(chuàng)新型貸款的形式得以應用。但是，無論哪種創(chuàng)新型貸款模式，仍然要遵循貸款的風控審批原則。（1）資本金角度。仍要項目具有相應的資本金，因此，創(chuàng)新型貸款模式實際上在很大程度上是和前述的政府投資基金與投資運營公司模式共同合作使用的。（2）貸款收益測算角度。項目貸款的收益應能夠覆蓋本息。此時需要分兩種情況考慮，一是貸款主體為本地國有企業(yè)時，項目收益通?？梢猿霰卷椖慷紤]企業(yè)的綜合收益；二是若貸款主體為本地國有企業(yè)與社會投資人的合資公司，則貸款時的收益測算通常僅考慮本項目收益（除非是各方成立的合資公司還有其他項目，否則將不可能合并在一起進行測算）。（3）擔保措施角度。一是貸款主體為本地國有企業(yè)，則本地國有企業(yè)自行擔保；二是貸款主體為本地國有企業(yè)與大型社會資本（通常為央企、上市公司）組建的合資公司，此時社會資本方將可能存在一定的不提供擔保的風險；三是貸款主體為本地國有企業(yè)和一般類型的社會資本，社會資本方的擔保能力可能得不到貸款銀行的認可。EOD項目回報資金來源及路徑在EOD的總體框架下，各地對于資金來源的探索始終未曾停歇，環(huán)保+產業(yè)開發(fā)、環(huán)保+城市運營、環(huán)保+生態(tài)旅游、環(huán)保+鄉(xiāng)村振興等不同的組合交易框架均有所體現，就回報的整體邏輯，主要有以下幾個反面：1、土地溢價。通過EOD項目的實施，提升周邊土地價值，增加土地出讓收益。2.產業(yè)反哺分成收益。最直接、最合規(guī)的回報就是找到項目自身的價值，例如林權、水權、碳權、綠證的價值開發(fā)，針對光伏發(fā)電、風力發(fā)電、抽水蓄能電站等有顯著碳減排效益的行業(yè)，可開發(fā)綠色金融專屬產品，延伸太陽能建筑一體化、農光互補、漁光互補、其他分布式能源多能互補等，提高綜合收益。