我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制的完善研究

我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制的完善研究隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資已成為推動(dòng)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)在于風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，其中風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制是影響風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展的重要因素。本文將重點(diǎn)探討我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制的現(xiàn)狀和存在問題，并提出建議，以期完善我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制。一、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制的現(xiàn)狀目前我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制主要有IPO、并購(gòu)和二級(jí)市場(chǎng)三種方式。1、IPOIPO是指企業(yè)通過發(fā)行股票向公眾籌集資金，并在證券交易所上市交易。IPO是風(fēng)險(xiǎn)投資最理想的退出方式之一，因?yàn)橥顺鍪峭ㄟ^股權(quán)轉(zhuǎn)讓來實(shí)現(xiàn)的，從而獲得高收益。近年來，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和改革，IPO已成為風(fēng)險(xiǎn)投資的主要退出方式，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的成功推出，使得眾多企業(yè)通過IPO實(shí)現(xiàn)了高額回報(bào)。2、并購(gòu)并購(gòu)是指企業(yè)通過購(gòu)買其他企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。并購(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)投資的另一種退出方式，尤其是在IPO無法實(shí)現(xiàn)的情況下，是比較合適的退出方式之一。3、二級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)是指股票等證券已上市的交易市場(chǎng)，包括證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。風(fēng)險(xiǎn)投資者可以通過二級(jí)市場(chǎng)賣出持有的股票來退出，但該方式需要具備一定的市場(chǎng)流動(dòng)性和深度，因此并不是很普遍。二、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制存在的問題盡管IPO、并購(gòu)和二級(jí)市場(chǎng)都是比較常見的退出方式，但目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制仍存在一些問題。1、退出困難雖然IPO是風(fēng)險(xiǎn)投資主要的退出方式，但是目前我國(guó)IPO審批制度仍然較為嚴(yán)格，審批周期漫長(zhǎng)，且政府難以控制市場(chǎng)價(jià)格，因此風(fēng)險(xiǎn)投資的退出困難仍然較大。2、退出回報(bào)低在我國(guó)，IPO成本非常高，且上市后的規(guī)則非常嚴(yán)格，如果不符合監(jiān)管規(guī)則，上市公司可能暴跌，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資者的退出回報(bào)很低。此外，二級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓雖然在理論上可行，但由于眾所周知的股權(quán)流動(dòng)性和深度谷底問題，二級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓很難獲得理想的回報(bào)率，相比之下，更傾向于IPO和并購(gòu)。3、市場(chǎng)不規(guī)范目前，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)存在很多問題，如投資人不規(guī)范、產(chǎn)業(yè)鏈不完善、投資人與公司之間的合作關(guān)系不穩(wěn)定等，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資的退出操作不夠規(guī)范和穩(wěn)定，使得投資人的退出效果不理想。三、完善我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制的建議針對(duì)上述存在的問題，我國(guó)應(yīng)該從以下三個(gè)方面來完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制：1、落實(shí)退出途徑的多元化IPO、并購(gòu)和二級(jí)市場(chǎng)都存在各自的難點(diǎn)和對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)該在政策上便于投資人根據(jù)公司的情況進(jìn)行選擇，從而使風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式更加多元化。在現(xiàn)有三種方式的基礎(chǔ)上，還應(yīng)推廣收購(gòu)重組、優(yōu)先股改退等退出方式，進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)投資的退出成本和風(fēng)險(xiǎn)。2、加強(qiáng)市場(chǎng)規(guī)范與監(jiān)管加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，著重推進(jìn)部門協(xié)作，加強(qiáng)自律，增強(qiáng)信息透明度。3、加強(qiáng)投資人教育要加強(qiáng)對(duì)投資人的教育，提高其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和運(yùn)用技能水平，對(duì)投資人進(jìn)行資格評(píng)審，依據(jù)評(píng)估結(jié)果給予相應(yīng)的準(zhǔn)入資格，讓他們具備更好地識(shí)別和評(píng)估好的商業(yè)模式和企業(yè)成長(zhǎng)潛力的能力。四、結(jié)論風(fēng)險(xiǎn)投資作為一個(gè)金融服務(wù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互融合的橋梁，應(yīng)當(dāng)致力于優(yōu)化我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和提高整體競(jìng)爭(zhēng)力，繼續(xù)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但與此同