我國證券咨詢行業(yè)市場供需缺口大 有能力提供符合客戶需求的企業(yè)占有優(yōu)勢

我國證券咨詢行業(yè)市場供需缺口大有能力提供符合客戶需求的企業(yè)占有優(yōu)勢證券投資詢問行業(yè)，簡稱證券詢問行業(yè)，是指由特地從事證券詢問業(yè)務(wù)的專營詢問機(jī)構(gòu)，同時(shí)兼作證券投資詢問業(yè)務(wù)的兼營詢問機(jī)構(gòu)和供應(yīng)投資詢問業(yè)務(wù)的其他金融機(jī)構(gòu)（主要指券商）組成的行業(yè)。

證券投資詢問業(yè)務(wù)是指取得監(jiān)管部門頒發(fā)的相關(guān)資格的機(jī)構(gòu)及其詢問人員為證券投資者或客戶供應(yīng)證券投資的相關(guān)信息、分析、猜測或建議，并直接或間接收取服務(wù)費(fèi)用的活動(dòng)。

一、市場規(guī)?，F(xiàn)狀

據(jù)作者發(fā)布的《中國證券詢問行業(yè)現(xiàn)狀深度分析與投資前景討論報(bào)告（2022-2029年）》顯示，我國證券詢問市場很大，立足于當(dāng)前國內(nèi)證券詢問行業(yè)的實(shí)際狀況，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，專業(yè)化程度已經(jīng)和國際標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)，專業(yè)化團(tuán)隊(duì)已經(jīng)建立，具有肯定的社會(huì)功能和社會(huì)價(jià)值。2022年，證券詢問行業(yè)的業(yè)務(wù)凈收入已經(jīng)達(dá)到41億元。

資料來源：中國證券業(yè)協(xié)會(huì)，作者數(shù)據(jù)中心整理

我國的證券詢問行業(yè)區(qū)域市場規(guī)模表現(xiàn)出與我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)正相關(guān)的態(tài)勢。我國證券詢問市場具有明顯的區(qū)域性差異特征，主要緣由是證券業(yè)的進(jìn)展水平與國民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展程度高度相關(guān)，而我國各地存在生產(chǎn)力進(jìn)展水平不平衡和運(yùn)行機(jī)制相對(duì)獨(dú)立的狀況。詳細(xì)而言，東部沿海地區(qū)工業(yè)化水平較高、生產(chǎn)力發(fā)達(dá)，具備資本市場快速進(jìn)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；中、西部地區(qū)生產(chǎn)力相對(duì)落后，資本市場進(jìn)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)也較為薄弱。因此，東部沿海地區(qū)證券業(yè)整體進(jìn)展水平高于中、西部地區(qū)。我國證券詢問行業(yè)區(qū)域市場規(guī)模分布如下，其中，華東地區(qū)占比29.6%，華中占比10.8%，華南占比20.6%，華北地區(qū)占比18.61%，東北地區(qū)占比4.89%，西部地區(qū)占比15.5%。

資料來源：證券基金業(yè)協(xié)會(huì)、作者數(shù)據(jù)中心整理

二、證券詢問市場供需規(guī)模

1、行業(yè)供應(yīng)狀況

證券詢問行業(yè)進(jìn)展速度迅猛，到2022年末，證券詢問企業(yè)已經(jīng)達(dá)到85家，專業(yè)從業(yè)人員超過3萬人，證券投資分析師里2000多人，注冊(cè)證券投資詢問分析師有近500人，注冊(cè)證券投資詢問投資顧問有1000多人，其中高級(jí)專業(yè)人數(shù)占比43%。

資料來源：中國證券業(yè)協(xié)會(huì)，作者數(shù)據(jù)中心整理

2、行業(yè)需求狀況

隨著投資工具種類日益豐富和投資渠道逐步拓寬，投資者對(duì)投資信息的準(zhǔn)時(shí)性、專業(yè)性、精確?????性的要求也越來越高，這也進(jìn)一步加速了證券詢問行業(yè)的進(jìn)展。隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅猛進(jìn)展和個(gè)人收入水平的提高，居民開頭具有越來越成熟的投資觀念，對(duì)投資理財(cái)?shù)男枨笠踩找嫣嵘?/p>

隨著證券投資市場規(guī)模的擴(kuò)大，業(yè)務(wù)的類型和投資工具的種類不斷增加，激活了活躍的投資者并釋放了他們對(duì)財(cái)寶管理的需求。2022年中國私人投資者投資群體在快速擴(kuò)張，個(gè)人可投資資產(chǎn)總規(guī)模為182億元，詳細(xì)如下：

資料來源：招商銀行，作者數(shù)據(jù)中心整理

2022年全年新增投資者1802.25萬，創(chuàng)自2022年以來的新高，投資者數(shù)量進(jìn)一步增長至1.78億。

資料來源：中國證監(jiān)會(huì)，作者數(shù)據(jù)中心整理

3、行業(yè)供需平衡分析

隨著我國證券市場國際化的進(jìn)展，信息流通加速，資金的流淌也活躍起來，而股票市場價(jià)格不行能在封閉狀態(tài)中形成，這就使得證券詢問業(yè)的信息收集與分析擴(kuò)展到全球范圍。我國證券詢問行業(yè)的業(yè)務(wù)將隨著市場需求的不斷擴(kuò)大而進(jìn)展。

近年來，資金的跨國流淌和公司的跨國上市，導(dǎo)致資本向效率高的市場國家流淌，越境的巨額資金轉(zhuǎn)移趨于活躍，促進(jìn)了各國金融市場的開放和金融創(chuàng)新的國際化擴(kuò)展。這樣，證券詢問業(yè)市場也隨之全球化。

以金融自由化、信息系統(tǒng)的發(fā)達(dá)為背景，世界性的金融革新有了巨大的進(jìn)展。尤其在證券市場上，資產(chǎn)證券化，金融衍生產(chǎn)品等多種多樣的新的金融品種以及金融交易方式誕生，并急劇得到推廣，這就需要證券討論機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)的討論來幫助投資者進(jìn)行理性的投資。

機(jī)構(gòu)投資者的壯大。在金融資產(chǎn)積累的過程中，養(yǎng)老金基金、信托銀行、人壽保險(xiǎn)、投資信托等機(jī)構(gòu)投資者急劇得到進(jìn)展，已經(jīng)占到證券交易的過半部分。機(jī)構(gòu)投資者的大規(guī)模的資金運(yùn)用，理所當(dāng)然地增加了對(duì)高度的投資信息和資產(chǎn)運(yùn)用技術(shù)的需求，結(jié)果，隨之向機(jī)構(gòu)投資家供應(yīng)資金運(yùn)用服務(wù)的投資顧問業(yè)也急劇進(jìn)展。而值得關(guān)注的是，新興的基金管理公司、保險(xiǎn)公司等高品質(zhì)、特大型客戶的需求，已成為推動(dòng)我國證券詢問業(yè)快速進(jìn)展、提升層次的又一重要?jiǎng)恿Α?/p>

通過以上的分析可以看到，一方面是急劇增加的討論需求，另一方面是無法在短期內(nèi)提高的供應(yīng)力量，這就形成了一個(gè)很大的需求缺口，這個(gè)缺口的存在對(duì)于有力量供應(yīng)符合客戶需求的產(chǎn)品的證券詢問公司來說是一個(gè)很好的機(jī)遇。證券詢問企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)遇，快速進(jìn)展，爭取在比較短的時(shí)間內(nèi)成為優(yōu)勢明顯的國內(nèi)證券詢問行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，拉開和其他競爭者的差距。

三、證券詢問行業(yè)細(xì)分市場

1、一級(jí)市場

一級(jí)市場業(yè)務(wù)的需求主要指投資銀行、并購業(yè)務(wù)以及企業(yè)財(cái)務(wù)顧問的需求。不是中國的并購重組本身對(duì)詢問沒有需求，而是中國的詢問業(yè)或投資銀行業(yè)發(fā)育程度不夠，以至于無法供應(yīng)市場真正需要的專業(yè)服務(wù)。過去券商是將并購重組業(yè)務(wù)作為金融業(yè)務(wù)去做，做來做去離不開金融和財(cái)務(wù)上.的思維，因此一提并購重組就是借殼上市，實(shí)質(zhì)上并購重組在中國總體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，更是一種戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，是真正改善企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)組織的系統(tǒng)力量。

對(duì)于一級(jí)市場的客戶證券詢問企業(yè)把詢問業(yè)務(wù)的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向用管理詢問的力量幫助上市公司完成戰(zhàn)略重建和管理升級(jí)，用投資銀行的力量幫助上市公司進(jìn)行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和債務(wù)的重組并進(jìn)行相應(yīng)的資源整合，最終完成對(duì)上市公司的管理再造和產(chǎn)業(yè)再生，為將來中國資本市場制造重大投資機(jī)會(huì)。

目前，一級(jí)市場的投融資環(huán)境挑戰(zhàn)不斷加大，頭部效應(yīng)也在加強(qiáng)。2022年共計(jì)發(fā)生5364筆投融資交易，總計(jì)金額達(dá)12128億元。平均每日有15筆交易達(dá)成，交易金額33億元人民幣，平均每筆交易金額約2.26億元。

資料來源：中國證券業(yè)協(xié)會(huì)，作者數(shù)據(jù)中心整理

2、二級(jí)市場

二級(jí)市場是指已發(fā)行的有價(jià)證券買賣流通的場所，是有價(jià)證券全部權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場。它為證券持有者供應(yīng)變現(xiàn)力量，在其需要現(xiàn)金時(shí)能夠出賣證券得以兌現(xiàn)，并且使新的儲(chǔ)蓄者有投資的機(jī)會(huì)。證券交易市場有證券交易所的場內(nèi)交易和場外交易二種。交易中心則是證券交易所。證券公司是重要的金融中介機(jī)構(gòu)，投資者通過它與證券市場交易所取得聯(lián)系，詳細(xì)交易則托付證券交易商、經(jīng)紀(jì)人等代為辦理。就二級(jí)市場而言，二級(jí)市場的證券詢問服務(wù)其包含運(yùn)用投資分析報(bào)告，為特別的顧客供應(yīng)專業(yè)的理財(cái)業(yè)務(wù)；運(yùn)用各種媒體，為顧客供應(yīng)一些詢問業(yè)務(wù)；關(guān)心顧客開展理財(cái)業(yè)務(wù)等。

2022年至2022年學(xué)校國人民幣私募二級(jí)市場的年平均交易規(guī)模至少有46億元，總規(guī)模在488億元以上。2022年-2022年的交易數(shù)量劇增，且金額超過2億元規(guī)模的交易明顯增加。

3、其它細(xì)分市場

風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域：中國的風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域進(jìn)展也非常快速，這個(gè)行業(yè)需要很深化的.行業(yè)討論支持，現(xiàn)在這方面的討論還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿意需要。

網(wǎng)上證券信息領(lǐng)域：有競爭力的信息供應(yīng)商需要將大量的信息內(nèi)容勝利地加以管理，意味著信息定制和集成供應(yīng)商正在建筑創(chuàng)新的傳送渠道，特殊是目前證券市場的變遷和投資思維的轉(zhuǎn)變，使得投資者對(duì)有針對(duì)性的信息產(chǎn)生巨大的需求，對(duì)于什么是理性投資，如何進(jìn)行理性投資，怎樣獵取最大投資收益三大問題尤為關(guān)切。因此，解決這些問題的信息將成為最有價(jià)值的信息，能供應(yīng)這些信息的電子商務(wù)也將獲得最大收益。

四、中國證券詢問行業(yè)進(jìn)展趨勢

1、對(duì)證券詢問業(yè)務(wù)重新定位

基于我國國情，確定總體進(jìn)展思路，對(duì)公司證券投資詢問業(yè)務(wù)重新定位，明確其市場信息供應(yīng)者的角色。證券公司的投資詢問業(yè)務(wù)是隨著證券市場進(jìn)展而逐步成長起來的，是在證券公司傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)高額利潤的愛護(hù)下進(jìn)展的，沒有經(jīng)受直接的市場競爭，更沒有獨(dú)自盈利的壓力。因此長期以來，證券公司的投資詢問業(yè)務(wù)被定位在為不成熟的投資者供應(yīng)證券學(xué)問的普及和推廣之上，并擔(dān)當(dāng)著穩(wěn)定證券市場的公益責(zé)任。這種定位直接導(dǎo)致了我國證券公司的投資詢問業(yè)務(wù)處在公益和市場之間相互搖擺的尷尬境地，而且當(dāng)前關(guān)于投資詢問法律法規(guī)的目的都在于規(guī)范證券投資詢問活動(dòng)，防范市場風(fēng)險(xiǎn)，并未對(duì)證券公司投資詢問的市場定位進(jìn)行細(xì)致和周到的考慮，這也反映了監(jiān)管層面對(duì)投資詢問業(yè)務(wù)沒有明確的界定。所以，為了保證證券公司投資詢問業(yè)務(wù)獨(dú)立的進(jìn)展，增加市場競爭力，應(yīng)當(dāng)重新思索和定位其將來的進(jìn)展方向。

2、證券投資詢問企業(yè)的獨(dú)立市場地位分析

證券公司投資詢問業(yè)務(wù)的進(jìn)展需要證券公司增加人力、資金、技術(shù)的投入，更需要市場的競爭和歷練，因此應(yīng)當(dāng)將證券公司投資詢問部門推入市場，成為參加市場競爭、獨(dú)立經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。在國際上有兩種具有代表性的投資詢問業(yè)務(wù)模式，一種是以美國美林證券為代表的“美林模式”，其將投資詢問業(yè)務(wù)作為券商下的獨(dú)立業(yè)務(wù)開展，每個(gè)券商都是供應(yīng)證券投資詢問服務(wù)的主體，這種模式可以充分利用券商的綜合實(shí)力，利用券商與經(jīng)紀(jì)部門、投行部門、資產(chǎn)管理部門的資源為客戶供應(yīng)完整的服務(wù)，但是這種模式的弊端也是很明顯的，證券公司的其他部門可能為了經(jīng)營業(yè)績的需要而左右投資詢問部門的服務(wù)內(nèi)容。另一種獨(dú)立運(yùn)營模式的典型代表是日本野村綜合討論所，叫做“野村模式”。在這種模式狀態(tài)下，證券公司的投資詢問部門完全獨(dú)立，成為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體甚至可以上市交易，成為公眾公司。“野村模式”下，證券公司投資詢問業(yè)務(wù)可以發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)，不同討論領(lǐng)域力氣可以相互協(xié)作，但是完全的獨(dú)立性使得其職能與證券公司其他詳細(xì)業(yè)務(wù)缺乏協(xié)同效應(yīng)，并且利潤驅(qū)動(dòng)將在肯定程度上影響其獨(dú)立性。對(duì)于我國證券公司投資詢問業(yè)務(wù)進(jìn)展現(xiàn)狀和水平我國證券公司眾多，實(shí)力雄厚，而證券公司內(nèi)部的投資詢問業(yè)務(wù)進(jìn)展相對(duì)落后，因此券商內(nèi)部的證券投資詢問部門可以得到整個(gè)公司內(nèi)部的討論規(guī)劃與人力、財(cái)力、技術(shù)支持；從國內(nèi)外的進(jìn)展趨勢而言，突出外部獨(dú)立的投資詢問部門不管是國內(nèi)還是國外，在很長一段時(shí)間都不會(huì)成為行業(yè)主流，在我國也產(chǎn)生了難以生存和進(jìn)展的局面。

3、證券詢問業(yè)的專業(yè)化服務(wù)流程與標(biāo)準(zhǔn)的合規(guī)管理

在專業(yè)化、規(guī)范性的證券投資詢問業(yè)務(wù)中，可以披露上市公司中的財(cái)務(wù)問題，是企業(yè)在兼并、融資、風(fēng)險(xiǎn)投資等業(yè)務(wù)方面做出決策的支撐。證券公司為投資詢問服務(wù)重要的市場主體，通過專業(yè)服務(wù)為廣闊投資者供應(yīng)眾多投資詢問建議。在《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》和《發(fā)布證券討論報(bào)告暫行規(guī)定》出臺(tái)以后，證券公司投資詢問業(yè)務(wù)模式面臨著深刻的市場轉(zhuǎn)型，從過去依靠過度銷售和媒體推舉轉(zhuǎn)變成為投資者供應(yīng)共性化、專業(yè)化的投資詢問服務(wù)，并公布準(zhǔn)確的證券討論報(bào)告業(yè)務(wù)。證券公司要升級(jí)業(yè)務(wù)最主要的是要形成正確的熟悉，不再將證券公司的投資詢問部門當(dāng)成“薦股推股”的機(jī)構(gòu)。在過去的20多年中，市場、投資者甚至監(jiān)管層將證券公司當(dāng)成傳播市場學(xué)問的重要手段，而“媒體股評(píng)”幾乎成為證券公司重要的使命，所以部分證券投資詢問機(jī)構(gòu)運(yùn)用媒體，并趁投資者市場學(xué)問并不豐富的階段進(jìn)行操益、買賣信息等違法行為。發(fā)布了《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》、《發(fā)布證券討論報(bào)告暫行規(guī)定》以及廣電總局公布的各項(xiàng)規(guī)范證券節(jié)目等文件以后，根本阻斷了“媒體股評(píng)”、“會(huì)員制"等不良利益鏈條，為證券公司的投資詢問業(yè)務(wù)的進(jìn)展供應(yīng)良性的制度環(huán)境，這也給證券公司加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型供應(yīng)了新的動(dòng)力。

4、證券投資詢問業(yè)務(wù)的技術(shù)、服務(wù)、制度等創(chuàng)新

在證券詢問業(yè)不斷走向制度化、規(guī)范化的前提下，其業(yè)務(wù)范圍涵蓋了整個(gè)證券業(yè)，其服務(wù)的對(duì)象不僅僅是機(jī)構(gòu)投資者、上市公司，而且還有個(gè)體投資者，為他們供應(yīng)會(huì)員制投資詢問、一對(duì)一投資詢問、理財(cái)和證券信息以及數(shù)據(jù)服務(wù)。隨著國內(nèi)證券投資市場的日漸成熟以及海外證券公司對(duì)我國市場的滲透，證券公司面臨的市場競爭將越加激烈，各種新狀況、新問題層出不窮，需要證券公司自身不斷加強(qiáng)討論，總結(jié)閱歷。走差異化路線，突出重點(diǎn)討論領(lǐng)域。目前國內(nèi)的證券公司在進(jìn)行行業(yè)和市場等討論時(shí)存在著同質(zhì)化嚴(yán)峻點(diǎn)討論領(lǐng)域。目前國內(nèi)的證券公司在進(jìn)行行業(yè)和市場等討論時(shí)存在著同質(zhì)化嚴(yán)峻的現(xiàn)象，這不僅造成資源的鋪張，還產(chǎn)生了討論不深、討論廣度不夠等問題。因此，國內(nèi)券商應(yīng)當(dāng)利用自身的優(yōu)勢資源，選擇重點(diǎn)行業(yè)突破，放棄當(dāng)前“全面攻擊”的思路，特殊是中小券商更是如此。對(duì)于一些無關(guān)企業(yè)核心競爭力的領(lǐng)域，可以將其外包或者向外部選購：而對(duì)于關(guān)系重點(diǎn)客戶需求的領(lǐng)域，應(yīng)當(dāng)將自己的討論結(jié)果進(jìn)一步深化和細(xì)化，查找到屬于自身的“藍(lán)?！薄＿\(yùn)用市場營銷手段，查找重要顧戶。首先，證券公司需要搜集和顧客有關(guān)的信息，例如顧客的資金數(shù)量、交易頻率和方式、獲得資訊的方法、盈利力量等等，其次，在獲得的信息的基礎(chǔ)上，將顧客劃分為不同的客戶群體，進(jìn)而探析每個(gè)客戶群體的共性化需要，最終為他們供應(yīng)針對(duì)性的詢問服務(wù)。對(duì)顧客進(jìn)行細(xì)致的分類是供應(yīng)共性化服務(wù)和供應(yīng)穩(wěn)定投資詢問服務(wù)的保證，能夠促進(jìn)簽約率的提升，具有事半功倍的功效。

5、發(fā)揮投資詢問引導(dǎo)理性投資的機(jī)制

政府應(yīng)當(dāng)通過政策支持和市場引導(dǎo)，推動(dòng)證券投資詢問機(jī)構(gòu)的進(jìn)展，促進(jìn)顧問理財(cái)?shù)倪M(jìn)展，也就是設(shè)置專業(yè)的投資顧問群體，依靠這些專業(yè)的隊(duì)伍，將有助于投資者進(jìn)行正確的決策，培育投資人的理性投資概念，逐步形成整個(gè)市場的長期投資理念。證券公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型重要基礎(chǔ)就是重視專業(yè)積累，苦練自身內(nèi)功，為投資者供應(yīng)共性化的服務(wù)。