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基于物流金融業(yè)務風險的博弈論分析

一、引言物流金融是指在面向物流業(yè)的運營過程,通過應用和開發(fā)各種金融產(chǎn)品,有效地組織和調劑物流領域中貨幣資金的運動。它作為一項新興的業(yè)務,涉及到銀行、第三方物流企業(yè)和融資企業(yè),涉及的范圍較廣。而且各個角色都有各自的定位和利益訴求,他們所遭受的風險呈現(xiàn)多樣性和復雜性,如何有效地規(guī)避風險就成為了業(yè)務運作過程中的重中之重。有效的風險防范可以更好的發(fā)展物流金融業(yè)務。本文在研究物流金融業(yè)務的基礎上,分析各個經(jīng)營主體在采取不同博弈策略下的收益,分析相應的風險希望有助于物流金融業(yè)務更好地發(fā)展,尋求新的利潤增長點。二、文獻綜述唐少麟、喬婷婷用博弈分析的方法從風險控制的角度論證了對中小企業(yè)開展物流融資的可行性,指出相應的風險可以通過規(guī)范管理制度和采用新的管理工具(主要是管理信息系統(tǒng))加以有效控制。溫志桃、董雄報在分析物流金融能給中小企業(yè)、物流公司和銀行帶來收益的基礎上,提出由于信托責任缺失、數(shù)據(jù)低效等原因產(chǎn)生的風險,決策方會選擇有利于自己的策略。通過分析中小企業(yè)和銀行間的納什博弈來找出物流金融下風險主體利益平衡點,為決策提供依據(jù)。彎紅地通過對應收賬款融資模式的博弈風險模型分析,認為供應鏈金融依賴的風險規(guī)避機制存在失靈的可能性,需要銀行與核心企業(yè)建立新型合作的關系,并發(fā)揮他們各自的優(yōu)勢,才能達到供應鏈金融期望實現(xiàn)的作用。楊歡歡指出物流金融中的信用風險根源在于信息不對稱而產(chǎn)生的道德風險,因此運用博弈論對信用風險進行分析,反映參與人深層的利益博弈關系,更能深入挖掘信用風險產(chǎn)生的本質原因,從而更加有效地加以控制。三、三方博弈模型分析我們以存貨融資模式為例討論一下銀行a、物流企業(yè)b、融資企業(yè)c三者之間的關系。我們選取三種比較常見的博弈策略來分析他們的收益和風險。1.相關假設(1)企業(yè)向銀行借款,時間為一年,承諾在一年后償還本金與利息。并把質押物存入銀行指定的物流企業(yè)倉庫中進行抵押。等待償還本金利息后,一次性收回質押物。設銀行的一年期的貸款利率為R,質押物的現(xiàn)貨價格為,質押物的總量為,貸款的價值比率為一個常數(shù)S。則融資企業(yè)向銀行申請的貸款總額就為V=S。(2)銀行對物流企業(yè)的監(jiān)督成本為,對融資企業(yè)的監(jiān)督成本為。物流企業(yè)對質押物的評估是準確的且收取的費用為,庫存管理費用為,并在期末在質押物交付時由融資企業(yè)支付,且在一年之內是不變的。2.三方博弈分析(1)物流企業(yè)與融資企業(yè)不進行合作,也不與銀行進行合作,而且銀行也不需要監(jiān)督。其博弈樹如圖1所示。圖1在銀行不監(jiān)督,融資企業(yè)與物流企業(yè)不進行合作下的博弈樹(2)物流企業(yè)與銀行選擇合作模式。物流企業(yè)誠實的為銀行服務,不與融資企業(yè)進行合作,欺騙銀行的存款。物流企業(yè)與銀行合作時,銀行不必要付出對物流企業(yè)的監(jiān)督成本。其博弈樹如圖2所示。圖2銀行與物流企業(yè)合作模式下的博弈樹在此種博弈下,雖然收益與我們的理想狀態(tài)相同,但是也存在著相當?shù)娘L險,如何保證在銀行不監(jiān)督下,融資企業(yè)會繼續(xù)選擇生產(chǎn),這就要看融資企業(yè)的信譽狀況了,所以此時的風險就為信用風險。在此種博弈下,存在一個融資企業(yè)投資高風險項目的概率,就意味著存在著潛在的經(jīng)營風險。因為融資企業(yè)如果追求收益最大化的話,可能就會進行投機,所以此時的風險就是信用風險。(C)投資失敗的時候,那么企業(yè)的收益為0且損失全部貸款。銀行只有變現(xiàn)質押物來減少損失,而且因為物流企業(yè)的庫存費用是在期末執(zhí)行的,所以這一部分相當于物流企業(yè)的損失,也就是負收益,評估費用是在期初執(zhí)行,所以是物流企業(yè)的收益。而融資企業(yè)損失的原有質押物的價值損失和支付的評估費用。在此種博弈下,融資企業(yè)投資失敗,就意味著融資企業(yè)存在著信用風險和經(jīng)營風險。銀行依靠質押物來補償貸款損失,在選取質押物的時候應選擇那些不易折損的物品,在一個就是選擇那些已經(jīng)投保的質押物,盡可能地減少潛在的價值損失。在貸款前物流企業(yè)對質押物的評估應該是準確的,而且要有先進的庫存技術來保證質押物在正常損耗范圍內,此時的風險就是技術風險。在變現(xiàn)質押物的時候,質押物的價格必須變化不大,否則質押物的價值會大大折損。所以此時的風險是信用風險、技術風險、價值風險。(3)物流企業(yè)與融資企業(yè)進行合作,獲取非法的收益,損害銀行的利益。在此種博弈下,銀行需要付出更多的監(jiān)督成本,才能保證自身的利益,但是監(jiān)督成本不易過大,否則會打擊銀行的積極性。融資企業(yè)的經(jīng)營能力決定了自身生產(chǎn)的收益,它是整個業(yè)務收益的源泉,所以此時的風險就為信息風險、經(jīng)營風險。在此種博弈下,面臨的是企業(yè)的信用風險,因為信用缺失,導致銀行正常利益的受損。而且融資企業(yè)投機成功是有概率的,就存在不確定的因素,此時的風險為經(jīng)營風險。(C)如果融資企業(yè)選擇投資高風險的項目時,投資失敗時。因為物流企業(yè)與融資企業(yè)合作,此時沒有抵押物,所謂銀行的損失就是當時的借款總額。融資企業(yè)投資失敗的時候,無力償還銀行貸款。對于銀行來說就形成了壞賬。四、實施建議與結論通過對物流金融主體的博弈分析,確定了在不同策略下,各個主體的收益。這就為我們開展物流金融業(yè)務提供借鑒依據(jù),根據(jù)博弈過程中的利潤影響因子我們可以分析相應的風險,進而建立一個風險評價體系來評價風險。銀行或者物流企業(yè)可以根據(jù)以往的經(jīng)驗可以設定一個物流金融風險的警戒線,如果現(xiàn)有的業(yè)務評價得分沒有達到警戒線的要求,可以選擇進行改善和停止該業(yè)務,如果新開展的業(yè)務達到了警戒線的標準則可以開展此業(yè)務。如果要使物流金融業(yè)務更好的

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