基于物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險的博弈論分析

基于物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險的博弈論分析

一、引言物流金融是指在面向物流業(yè)的運營過程，通過應(yīng)用和開發(fā)各種金融產(chǎn)品，有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中貨幣資金的運動。它作為一項新興的業(yè)務(wù)，涉及到銀行、第三方物流企業(yè)和融資企業(yè)，涉及的范圍較廣。而且各個角色都有各自的定位和利益訴求，他們所遭受的風(fēng)險呈現(xiàn)多樣性和復(fù)雜性，如何有效地規(guī)避風(fēng)險就成為了業(yè)務(wù)運作過程中的重中之重。有效的風(fēng)險防范可以更好的發(fā)展物流金融業(yè)務(wù)。本文在研究物流金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，分析各個經(jīng)營主體在采取不同博弈策略下的收益，分析相應(yīng)的風(fēng)險希望有助于物流金融業(yè)務(wù)更好地發(fā)展，尋求新的利潤增長點。二、文獻(xiàn)綜述唐少麟、喬婷婷用博弈分析的方法從風(fēng)險控制的角度論證了對中小企業(yè)開展物流融資的可行性，指出相應(yīng)的風(fēng)險可以通過規(guī)范管理制度和采用新的管理工具(主要是管理信息系統(tǒng))加以有效控制。溫志桃、董雄報在分析物流金融能給中小企業(yè)、物流公司和銀行帶來收益的基礎(chǔ)上，提出由于信托責(zé)任缺失、數(shù)據(jù)低效等原因產(chǎn)生的風(fēng)險，決策方會選擇有利于自己的策略。通過分析中小企業(yè)和銀行間的納什博弈來找出物流金融下風(fēng)險主體利益平衡點，為決策提供依據(jù)。彎紅地通過對應(yīng)收賬款融資模式的博弈風(fēng)險模型分析，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融依賴的風(fēng)險規(guī)避機(jī)制存在失靈的可能性，需要銀行與核心企業(yè)建立新型合作的關(guān)系，并發(fā)揮他們各自的優(yōu)勢，才能達(dá)到供應(yīng)鏈金融期望實現(xiàn)的作用。楊歡歡指出物流金融中的信用風(fēng)險根源在于信息不對稱而產(chǎn)生的道德風(fēng)險，因此運用博弈論對信用風(fēng)險進(jìn)行分析，反映參與人深層的利益博弈關(guān)系，更能深入挖掘信用風(fēng)險產(chǎn)生的本質(zhì)原因，從而更加有效地加以控制。三、三方博弈模型分析我們以存貨融資模式為例討論一下銀行a、物流企業(yè)b、融資企業(yè)c三者之間的關(guān)系。我們選取三種比較常見的博弈策略來分析他們的收益和風(fēng)險。1.相關(guān)假設(shè)(1)企業(yè)向銀行借款，時間為一年，承諾在一年后償還本金與利息。并把質(zhì)押物存入銀行指定的物流企業(yè)倉庫中進(jìn)行抵押。等待償還本金利息后，一次性收回質(zhì)押物。設(shè)銀行的一年期的貸款利率為R，質(zhì)押物的現(xiàn)貨價格為，質(zhì)押物的總量為，貸款的價值比率為一個常數(shù)S。則融資企業(yè)向銀行申請的貸款總額就為V=S。(2)銀行對物流企業(yè)的監(jiān)督成本為，對融資企業(yè)的監(jiān)督成本為。物流企業(yè)對質(zhì)押物的評估是準(zhǔn)確的且收取的費用為，庫存管理費用為，并在期末在質(zhì)押物交付時由融資企業(yè)支付，且在一年之內(nèi)是不變的。2.三方博弈分析(1)物流企業(yè)與融資企業(yè)不進(jìn)行合作，也不與銀行進(jìn)行合作，而且銀行也不需要監(jiān)督。其博弈樹如圖1所示。圖1在銀行不監(jiān)督，融資企業(yè)與物流企業(yè)不進(jìn)行合作下的博弈樹(2)物流企業(yè)與銀行選擇合作模式。物流企業(yè)誠實的為銀行服務(wù)，不與融資企業(yè)進(jìn)行合作，欺騙銀行的存款。物流企業(yè)與銀行合作時，銀行不必要付出對物流企業(yè)的監(jiān)督成本。其博弈樹如圖2所示。圖2銀行與物流企業(yè)合作模式下的博弈樹在此種博弈下，雖然收益與我們的理想狀態(tài)相同，但是也存在著相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險，如何保證在銀行不監(jiān)督下，融資企業(yè)會繼續(xù)選擇生產(chǎn)，這就要看融資企業(yè)的信譽(yù)狀況了，所以此時的風(fēng)險就為信用風(fēng)險。在此種博弈下，存在一個融資企業(yè)投資高風(fēng)險項目的概率，就意味著存在著潛在的經(jīng)營風(fēng)險。因為融資企業(yè)如果追求收益最大化的話，可能就會進(jìn)行投機(jī)，所以此時的風(fēng)險就是信用風(fēng)險。(C)投資失敗的時候，那么企業(yè)的收益為0且損失全部貸款。銀行只有變現(xiàn)質(zhì)押物來減少損失，而且因為物流企業(yè)的庫存費用是在期末執(zhí)行的，所以這一部分相當(dāng)于物流企業(yè)的損失，也就是負(fù)收益，評估費用是在期初執(zhí)行，所以是物流企業(yè)的收益。而融資企業(yè)損失的原有質(zhì)押物的價值損失和支付的評估費用。在此種博弈下，融資企業(yè)投資失敗，就意味著融資企業(yè)存在著信用風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。銀行依靠質(zhì)押物來補(bǔ)償貸款損失，在選取質(zhì)押物的時候應(yīng)選擇那些不易折損的物品，在一個就是選擇那些已經(jīng)投保的質(zhì)押物，盡可能地減少潛在的價值損失。在貸款前物流企業(yè)對質(zhì)押物的評估應(yīng)該是準(zhǔn)確的，而且要有先進(jìn)的庫存技術(shù)來保證質(zhì)押物在正常損耗范圍內(nèi)，此時的風(fēng)險就是技術(shù)風(fēng)險。在變現(xiàn)質(zhì)押物的時候，質(zhì)押物的價格必須變化不大，否則質(zhì)押物的價值會大大折損。所以此時的風(fēng)險是信用風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、價值風(fēng)險。(3)物流企業(yè)與融資企業(yè)進(jìn)行合作，獲取非法的收益，損害銀行的利益。在此種博弈下，銀行需要付出更多的監(jiān)督成本，才能保證自身的利益，但是監(jiān)督成本不易過大，否則會打擊銀行的積極性。融資企業(yè)的經(jīng)營能力決定了自身生產(chǎn)的收益，它是整個業(yè)務(wù)收益的源泉，所以此時的風(fēng)險就為信息風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。在此種博弈下，面臨的是企業(yè)的信用風(fēng)險，因為信用缺失，導(dǎo)致銀行正常利益的受損。而且融資企業(yè)投機(jī)成功是有概率的，就存在不確定的因素，此時的風(fēng)險為經(jīng)營風(fēng)險。(C)如果融資企業(yè)選擇投資高風(fēng)險的項目時，投資失敗時。因為物流企業(yè)與融資企業(yè)合作，此時沒有抵押物，所謂銀行的損失就是當(dāng)時的借款總額。融資企業(yè)投資失敗的時候，無力償還銀行貸款。對于銀行來說就形成了壞賬。四、實施建議與結(jié)論通過對物流金融主體的博弈分析，確定了在不同策略下，各個主體的收益。這就為我們開展物流金融業(yè)務(wù)提供借鑒依據(jù)，根據(jù)博弈過程中的利潤影響因子我們可以分析相應(yīng)的風(fēng)險，進(jìn)而建立一個風(fēng)險評價體系來評價風(fēng)險。銀行或者物流企業(yè)可以根據(jù)以往的經(jīng)驗可以設(shè)定一個物流金融風(fēng)險的警戒線，如果現(xiàn)有的業(yè)務(wù)評價得分沒有達(dá)到警戒線的要求，可以選擇進(jìn)行改善和停止該業(yè)務(wù)，如果新開展的業(yè)務(wù)達(dá)到了警戒線的標(biāo)準(zhǔn)則可以開展此業(yè)務(wù)。如果要使物流金融業(yè)務(wù)更好的