【2021年】湖北省孝感市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

【2021年】湖北省孝感市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列關于股利分配政策的表述中，不正確的是()。

A.剩余股利政策要求保持最佳資本結構，是指利潤分配后形成的資本結構符合既定目標

B.固定或持續(xù)增長的股利政策不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

C.低正常股利加額外股利政策做到了真正公平地對待每一位股東

D.低正常股利加額外股利政策使公司有較大的靈活性

2.一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%。若每半年復利一次，年實際利率會高出名義利率（）。

A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%

3.企業(yè)信用政策的內容不包括（）。

A.確定信用期間

B.確定信用條件

C.確定現金折扣政策

D.確定收賬方法

4.南方公司生產甲產品，采用逐步結轉分步法核算產品成本。甲產品需經過兩個生產步驟，月初、月末在產品成本分別為1000元和900元，本月第一步驟入庫的完工半成品成本為6000元；第二步驟領用的半成品成本為4500元，本月發(fā)生的其他費用為7000元。據此計算的產成品成本為（）元

A.11600B.13100C.10600D.12100

5.下列有關經濟增加值特點的說法中，不正確的是（）。

A.經濟增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造相聯(lián)系

B.經濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算、業(yè)績評價和激勵報酬結合起來

C.經濟增加值克服了投資報酬率處于成長階段較低，而處于衰退階段可能較高的缺點

D.經濟增加值不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力

6.某企業(yè)2009年第一季度產品生產量預算為1500件，單位產品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據第二季度生產耗用材料的10%安排季末存量，預算第二季度生產耗用7800千克材料。材料采購價格預計12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為()元。

A.78000B.87360C.9264.0D.99360

7.下列有關營運能力比率分析指標的說法正確的是（）。

A.應收賬款周轉天數以及存貨周轉天數越少越好

B.非流動資產周轉次數=銷售成本／非流動資產

C.總資產周轉率=流動資產周轉率+非流動資產周轉率

D.在應收賬款周轉率用于業(yè)績評價時，最好使用多個時點的平均數，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響

8.關于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權登記日這一天買進股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權依附于股票

9.

第

1

題

某公司資金總額為1000萬元，負債總額為400萬元，負債利息率為10%，普通股為60萬股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤為150萬元，該公司未發(fā)行優(yōu)先股。若息稅前利潤增長15%，則每股收益的增加額為（）。

A.0.25元B.0.30元C.0.35元D.0.28元

10.

第

10

題

下列關于短期負債籌資特點的敘述不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得B.籌資富有彈性C.籌資成本較較低D.籌資風險比較低

二、多選題(10題)11.下列關于營運資本政策表述中正確的有（）。A.A.營運資本投資政策和籌資政策都是通過對收益和風險的權衡來確定的

B.保守型投資政策其機會成本高，激進型投資政策會影響企業(yè)采購支付能力

C.保守型籌資政策下除自發(fā)性負債外，在季節(jié)性低谷時也可以有其他流動負債

D.適中型籌資政策下企業(yè)籌資彈性大

12.下列有關企業(yè)財務目標的說法中，正確的有()。

A.企業(yè)的財務目標是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

D.財務目標的實現程度可以用股東權益的市場增加值度量

13.關于平行結轉分步法，下列表述中正確的有（）。

A.各步驟可以同時計算產品成本

B.能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料

C.不必進行成本還原，能夠簡化和加速成本計算工作

D.能全面反映各步驟產品的生產耗費水平

14.第

17

題

下列有關銷售利潤率計算正確的有（）。

A.銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率

B.銷售利潤率=安全邊際率×（1一變動成本率）

C.銷售利潤率=盈虧臨界點作業(yè)率×邊際貢獻率

D.銷售利潤率=（1一盈虧臨界點作業(yè)率）×邊際貢獻率

15.A債券票面年利率為10％，若半年付息一次，到期還本，平價發(fā)行，則下列說法正確的有()。A.A債券的計息期利率為5％

B.A債券的年有效折現率為10．25％

C.A債券的半年有效折現率為5％

D.A債券的報價折現率為10％

16.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6%，股權資本成本為12%。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5.5%，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，則下列說法正確的有()。

A.無負債企業(yè)的權益資本成本為8%

B.交易后有負債企業(yè)的權益資本成本為10.5%

C.交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

D.交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

17.

第

29

題

股份有限公司的特點包括（）。

A.承擔無限責任B.股份容易轉讓C.收益重復納稅D.籌資容易

18.在編制直接材料預算中的“預計材料采購量”項目時，需要考慮的因素有（）

A.生產需用量B.期初存量C.期末存量D.產品銷售量

19.在編制生產預算時，計算某種產品的預計生產量應考慮的因素包括（）。

A.預計材料采購量

B.預計產品銷售量

C.預計期初產品存貨量

D.預計期末產品存貨量

20.下列有關科層組織結構與網絡組織結構的相關表述不正確的有（）

A.網絡組織結構是由幾個或幾十個大的戰(zhàn)略經營單位結合成的彼此有緊密聯(lián)系的網絡

B.科層組織結構中存在兩類管理結構

C.網絡組織結構是一種分權的組織結構

D.科層組織結構下企業(yè)生產經營的決策權力主要集中在參謀職能機構

三、1.單項選擇題(10題)21.(2010年)下列關于制定正常標準成本的表述中，正確的是()。

A.直接材料的價格標準不包括購進材料發(fā)生的檢驗成本

B.直接人工標準工時包括直接加工操作必不可少的時間，不包括各種原因引起的停工工時

C.直接人工的價格標準是指標準工資率，它可以是預定的工資率，也可以是正常的工資率

D.固定制造費用和變動制造費用的用量標準可以相同，也可以不同。例如，以直接人工工時作為變動制造費用的用量標準，同時以機器工時作為固定制造費用的用量標準

22.利用相對價值模型估算企業(yè)價值時，下列說法正確的是()。

A.虧損企業(yè)不能用收入乘數模型進行估價

B.對于資不抵債的企業(yè)，無法利用收入乘數模型計算出一個有意義的價值乘數

C.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用收入乘數估價模型

D.對于銷售成本率較低的服務類企業(yè)適用收入乘數估價模型

23.如果以利潤最大化作為企業(yè)財務管理的目標，則正確的說法是()。

A.計量比較困難B.與企業(yè)終極目標接近C.能夠考慮時間價值和風險價值D.能將利潤與股東投入相聯(lián)系

24.某企業(yè)編制“生產預算”，預計第一季度期初存貨為120件；預計銷售量第一季度為1500件、第二季度為1600件；第一季度預計期末存貨150件。該企業(yè)存貨數量通常按下期銷售量的10%比例安排期末存貨，則“生產預算”中第一季度的預計生產量為()件。

A.1540B.1460C.1810D.1530

25.若一年計息次數為m次，則報價利率、有效年利率以及計息期利率之間關系表述正確的是()。

A.有效年利率等于計息期利率與年內復利次數的乘積

B.計息期利率等于有效年利率除以年內計息次數

C.計息期利率除以年內計息次數等于報價利率

D.計息期利率＝(1＋有效年利率)1/m－1

26.在杜邦分析體系中,假設其他情況相同,下列說法中錯誤的是()。

A.權益乘數大則財務風險大B.權益乘數大則權益凈利率大C.權益乘數等于資產權益率的倒數D.權益乘數大則資產凈利率大

27.如果A公司2005年的可持續(xù)增長率公式中的權益乘數比2004年提高，在不發(fā)行新股且其他條件不變的條件下，則()。

A.實際增長率＜本年可持續(xù)增長率＜上年可持續(xù)增長率

B.實際增長率＝本年可持續(xù)增長率＝上年可持續(xù)增長率

C.實際增長率＞本年可持續(xù)增長率＞上年可持續(xù)增長率

D.無法確定三者之間的關系

28.某公司2012年的銷售收入為2000萬元，凈利潤為250萬元，利潤留存比例為50％，預計以后年度凈利潤和股利的增長率均為3％。該公司的β為1．5，國庫券利率為4％，市場平均風險股票的收益率為10％，則該公司的本期收入乘數為()。

A.0．64B.0．63C.1．25D.1．13

29.按受償權排列順序低于其它債券的債券為()。

A.收益公司債券B.附認股權債券C.可轉換公司債券D.附屬信用債券

30.已知甲公司2006年度經營現金流入為240萬元，經營現金流出為80萬元，利息保障倍數為5，息稅前利潤為200萬元，則現金流量利息保障倍數為()。

A.6B.3C.2D.4

四、計算分析題(3題)31.第

32

題

甲公司采用預算分配率分配作業(yè)成本，有關資料如下：

已分配作業(yè)成本調整表（2008年3月）單位：元

項目作業(yè)l作業(yè)2作業(yè)3作業(yè)4作業(yè)5作業(yè)6合計西服應負擔成本6025035000014400013200069300197000952550襯衣應負擔成本72300212500109440880007950087000648740已分配成本合計1325505625002534402200001488002840001601290西服成本調整額-120.5-84002160-33003465-5910-l2105.5襯衣成本調整額-l44.6-51001641-22003975-2610-4438.6調整額合計-265.1-l35003801-55007440-8520-l6544.1

要求：

（1）計算作業(yè)2的調整率；（用百分數表示，保留兩位小數）

（2）計算西服調整后的成本；

（3）按照兩種方法調整作業(yè)成本差異（寫出會計分錄）：

[方法1]直接調整當期營業(yè)成本；

[方法2]根據調整率分配作業(yè)成本差異。

32.甲公司目前的資本結構(賬面價值)為：長期債券680萬元，普通股800萬元(100萬股)，留存收益320萬元。目前正在編制明年的財務計劃，需要融資700萬元，有以下資料：

(1)本年派發(fā)現金股利每股0．5元，預計明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不變。

(2)需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費為每張2元，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本。

(3)目前的資本結構中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費率為2%，期限為5年，復利計息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價為1050元。

(4)目前10年期的政府債券利率為4%，市場組合平均收益率為10%，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為12%，市場組合收益率的標準差為20%。

(5)公司適用的所得稅稅率為25%。要求：

(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本。

(2)計算目前的資本結構中的長期債券的稅后資本成本。

(3)計算明年的凈利潤。

(4)計算明年的股利。

(5)計算明年留存收益賬面余額。

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結構中各種資金的權數。

(7)確定該公司股票的β系數并根據資本資產定價模型計算普通股資本成本。

(8)按照賬面價值權數計算加權平均資本成本。

33.假設資本資產定價模型成立，表中的數字是相互關聯(lián)的。求出表中“?”位置的數字(請將結果填寫在表格中，并列出計算過程)。證券名稱期望報酬率標準差與市場組合的相關系數β值無風險資產？？？？市場組合？10%？？A股票22%0.651.3B股票16%15%？0.9C股票31%0.2

五、單選題(0題)34.在設備更換不改變生產能力且新舊設備未來使用年限不同的情況下，固定更新決策應選擇的方法是()A.凈現值法B.折現回收期法C.平均年成本法D.內含報酬率法

六、單選題(0題)35.某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，名義利率為12%，按照貼現法付息，銀行要求的補償性余額比例是10%，存款利息率為2%，該項借款的有效年利率為（）。A..15．13%B.13．64%C.8．8%D.12%

參考答案

1.C固定股利支付率政策主張實行固定股利支付率，這樣才能使股利與公司盈余緊密地配合，體現多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則，才算真正公平地對待每一位股東，選項C的說法不正確。

2.C年實際利率=[(1＋8%/2)2－1]×100%=8.16%；年實際利率高出名義利率的幅度為8.16%－8%=0.16%。

3.D

4.A甲產品經過兩個步驟才能加工完成，則產成品的成本應該從第二步驟來計算：產成品成本＝月初在產品成本＋（本月領用的半成品成本＋其他生產費用）－月末在產品成本＝1000＋（4500＋7000）－900＝11600（元）。

綜上，本題應選A。

5.CC【解析】經濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經濟增加值可能較高。所以選項C的說法不正確。

6.B【正確答案】：B

【答案解析】：（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

【該題針對“營業(yè)預算的編制”知識點進行考核】

7.D【解析】應收賬款周轉天數及存貨周轉天數并不是越少越好，所以選項A不正確；選項B中應該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”；根據“總資產周轉率、流動資產周轉率、非流動資產周轉率”的計算公式可知，選項C的等式不成立。

8.C在除息日當日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權利，所以選項C錯誤。

9.A財務杠桿系數＝150÷（150－400×10%）＝1.36

每股收益＝〔（150－400×10%）×（1－33%）〕÷60＝1.23

每股收益增加＝1.23×（15%×1.36）＝0.25（元）

10.D短期負債籌資具有如下特點：(1)籌資速度快，容易取得；(2)籌資富有彈性；(3)籌資成本較低；(4)籌資風險高。

11.AB營運資本政策包括投資政策和籌資政策，它們的確定都是權衡收益和風險，持有較高的營運資本其機會成本(持有成本)較大，而持有較低的營運資本還會影響公司支付能力。

適中型籌資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對資金有著較高的要求；適中型政策與保守型政策下，在季節(jié)性低谷時沒有臨時性流動負債。

12.BCD解析：利潤最大化僅僅是企業(yè)財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確；財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權益價值+債務價值，企業(yè)價值的增加，是由于權益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加=0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“權益的市場增加值”，權益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。

13.ABC平行結轉分步法的優(yōu)點是：各步驟可以同時計算產品成本，平行匯總計入產成品成本，不必逐步結轉半成品成本；能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，不必進行成本還原，能夠簡化和加速成本計算工作。缺點是：不能提供各步驟的半成品成本資料；在產品的費用在最后完成以前，不隨實物轉出而轉出，不能為各生產步驟在產品的實物管理及資金管理提供資料；各生產步驟的產品成本不包括所耗半成品費用，因而不能全面反映各步驟產品的生產耗費水平(第一步驟除外)，不能更好地滿足這些步驟成本管理的要求。

14.ABD利潤率=邊際貢獻率×安全邊際率=邊際貢獻率×(1一盈虧臨界點作業(yè)率)=(1一變動成本率)×安全邊際率

15.ABCD本題的主要考核點是有效年利率和報價利率的關系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率10％為A債券的報價年利率，其計息期利率為5％(10％／2)。又由于平價發(fā)行，所以，A債券的報價折現率=A債券的報價票面利率=10％，其半年有效折現率為5％(即計息期利率為10％／2)。A債券的年有效折現率==10．25％。

16.ABCD交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/(14-2)×12%4-2/(1H--2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，所以，無負債企業(yè)的權益資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的權益資本成本=無負債企業(yè)的權益資本成本+有負債企業(yè)的債務市場價值/有負債企業(yè)的權益市場價值×(無負債企業(yè)的權益資本成本-稅前債務資本成本)=8%+1×(8%-5.5%)=10.5%，交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根據“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%)。

17.BCD與合伙和獨資企業(yè)相比，股份公司的特點是：有限責任；永續(xù)存在；可轉讓性；易于籌資；對公司收益重復納稅。

18.ABC根據預計材料采購量的計算公式進行判斷，預計材料采購量＝生產需用量＋期末存量－期初存量。顯然，在編制直接材料預算中的“預計材料采購量”項目時，應考慮生產需用量、期初存量和期末存量。

綜上，本題應選ABC。

19.BCD

20.AD選項A表述不正確，選項C表述正確，網絡組織結構不是幾個或幾十個大的戰(zhàn)略經營單位的結合，而是由為數眾多的小規(guī)模經營單位構成的企業(yè)聯(lián)合體，這些經營單位具有較大的獨立性，網絡組織結構是強調減少企業(yè)管理層次、強化分權管理為主要內容的扁平化網絡組織，是一種分權的組織結構；

選項B表述正確，選項D表述不正確，科層組織結構中，存在兩類管理結構，一類是直線指揮機構（主體），一類是參謀職能機構（輔助），企業(yè)生產經營的決策權力主要集中在最高層的直線領導手中。

綜上，本題應選AD。

21.C直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本，所以選項A的說法不正確；標準工時是指在現有技術生產條件下，生產單位產品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工、調整設備時間、不可避免的廢品耗用工時等，所以選項B的說法不正確；直接人工的價格標準是指標準工資率，它可能是預定的工資率，也可能是正常的工資率，如果采用計件工資制，標準工資率是預定的工資率，如果采用月工資制，標準工資率就是正常的工資率，所以選項C的說法正確；固定制造費用的用量標準與變動制造費用的用量標準相同，它包括直接人工工時、機器工時、其他用量標準等，并且兩者要保持一致，以便進行差異分析，所以選項D的說法不正確。

22.D【答案】D

【解析】收入乘數估價模型的一個優(yōu)點是不會出現負值，因此，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數，所以，選項A、B的說法不正確；收入乘數估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，因此選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

23.B

24.A解析：第一季度末存貨=第二季度銷量×10%=1600×10%=160(件)第一季度預計產量=預計銷量+預計期末存量-預計期初存量=1500+160-120=1540(件)

25.D設每年復利次數為m，有效年利率＝(1＋計息期利率)m－1，則計息期利率＝(1＋有效年利率)1/m一1。

26.D解析：權益乘數=1/(1-資產負債串)，權益乘數越大，資產負債率越高，因此企業(yè)的財務風險越大；根據杜邦財務分析體系可知，權益凈利率=資產凈利率×權益乘數，所以權益乘數越大，權益凈利率越大；資產權益率=權益/資產，權益乘數=資產/權益，所以權益乘數等于資產權益率的倒數；資產凈利率=銷售凈利潤率×總資產周轉率，與權益乘數無關。

27.D解析：某年可持續(xù)增長率的公式中的4個財務比率有一個或多個數值增加，則實際增長率＞上年可持續(xù)增長率，但與本年可持續(xù)增長率沒有必然的關系。

28.A銷售凈利率＝250／2000＝12．5％股利支付率＝1－50％＝50％股權資本成本＝4％＋1．5×(10％－4％)＝13％本期收入乘數＝＝12．5％×50％×(1＋3％)／(13％－3％)＝0．64

29.D

30.D解析：經營現金流量＝經營現金流入－經營現金流出＝240－80＝160(萬元)，利息費用＝200/5＝40(萬元)，現金流量利息保障倍數＝經營現金流量÷利息費用＝160÷40＝4(倍)。

31.(1)作業(yè)2的調整率=(-13500/562500)×100%=-2.40%

(2)西服調整后的成本=952550-12105.5=940444.5(元)

(3)[方法l]直接調整當期營業(yè)成本

借：營業(yè)成本l6544.1

貸：作業(yè)成本——261

——作業(yè)213500

——作業(yè)33801

——作業(yè)45500

——作業(yè)57400

——作業(yè)68520

[方法2]根據調整率分配作業(yè)成本差異

借：生產成本——成本計算單(西服)12105.5

——成本計算單(襯衣)4438.6

貸：作業(yè)成本——265.1

——作業(yè)213500

——作業(yè)33801

——作業(yè)45500

——作業(yè)57400

——作業(yè)68520

32.(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本：

115－2＝100×8%×(P/A，Kd，5)＋100×(P/F，Kd，5)

計算得出：

增發(fā)的長期債券的稅前資本成本Kd＝5%

增發(fā)的長期債券的稅后資本成本＝5%×(1－25%)＝3．75%

(2)計算目前的資本結構中的長期債券的稅后資本成本

計算已經上市的債券稅前資本成本時，應該使用到期收益率法，按照目前的市價計算，不考慮發(fā)行費用，則有：

1050＝1000×(F/P，4%，5)×(P/F，k，3)1050＝1216．7×(P/F，k，3)

(P/F，k，3)＝0．8630

查表可知：(P/F，5%，3)＝0．8638(P/F，6%，3)＝0．8396

所以(5%－k)/(5%－6%)＝(0．8638－0．8630)/(0．8638－0．8396)

解得：

目前的資本結構中的長期債券稅前資本成本k＝5．03%

目前的資本結構中的長期債券稅后資本成本＝5．03%×(1－25%)＝3．77%

(3)計算明年的凈利潤：

今年的每股收益＝0．5/20%＝2．5(元)

明年的每股收益＝2．5×(1＋10%)＝2．75(元)

明年的凈利潤＝2．75×100＝275(萬元)

(4)計算明年的股利：

因為股利支付率不變，所以每股股利增長率＝每股收益增長率＝10%明年的每股股利＝0．5×(1＋10%)＝0．55(元)

明年的股利＝100×0．55＝55(萬元)

(5)計算明年留存收益賬面余額：

明年新增的留存收益＝275－55＝220(萬元)

明年留存收益賬面余額＝320＋220＝540(萬元)

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結構中各種資金的權數：長期債券籌資額＝700－220＝480(萬元)

資金總額＝680＋480＋800＋540＝2500(萬元)

原來的長期債券的權數＝680/2500×100%＝27．2%

增發(fā)的長期債券的權數＝480/2500×100%＝19．2%

普通股的權數＝800/2500×100%＝32%

留存收益的權數＝540/2500×100%＝21．6%

(7)確定該公司股票的β系數并根據資本資產定價模型計算普通股資本成本：市場組合收益率的方差＝市場組合收益率的標準差的平方＝20%×20%＝4%該股票β系數＝該股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/