開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)保值增值的發(fā)展現(xiàn)狀及路徑

開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)保值增值的發(fā)展現(xiàn)狀及路徑研究國創(chuàng)投資集團第一章國有資產(chǎn)的定義國有資產(chǎn)，是國家作為產(chǎn)權(quán)主體的資產(chǎn)，是國家對國有企業(yè)的各種形式的投資以及投資收益形成的，或者依法認定取得的國家所有者權(quán)益，具體包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤等。任何一個國家，經(jīng)濟基礎(chǔ)和經(jīng)濟利益的地位與作用都是至關(guān)重要的，擁有和控制一部分形成經(jīng)濟基礎(chǔ)和進行經(jīng)濟活動的社會財富，就成為一個國家社會秩序正常運行的物質(zhì)保障，是國家意志得以正常體現(xiàn)、未來利益或者預(yù)期利益得以實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)。正因為如此國有資產(chǎn)的存在與運行，就必然在整體上和性質(zhì)上與一般的以經(jīng)濟利益為唯一目標(biāo)的資產(chǎn)不同，它具有多元化的功能與運行目標(biāo)。國有經(jīng)營性資產(chǎn)在增值功能上體現(xiàn)出以下特性：（一）保值增值功能。就國有經(jīng)營性資產(chǎn)的個體即單個國有企業(yè)或單個企業(yè)中的國有股權(quán)而言，其所承擔(dān)的商業(yè)功能和非商業(yè)功能可能有所不同，但就國有經(jīng)營性資產(chǎn)的總體而言，具有一般資本的共性，即把追求利潤作為其存在和運營的主要目標(biāo)，在資本的流動中實現(xiàn)增值。因此在市場經(jīng)濟體制中就長期和整體而言，保值增值是國有經(jīng)營性資產(chǎn)的首要功能。（二）資源配置功能。國有經(jīng)營性資產(chǎn)具有服務(wù)整個國民經(jīng)濟，在全社會內(nèi)配置資源的功能。對于那些非國有資產(chǎn)不愿或不宜從事的某些行業(yè)只能由國有經(jīng)營性資產(chǎn)來承擔(dān)。只有國有經(jīng)營性資產(chǎn)才能提供為社會所需但利潤不高的公共產(chǎn)品，提供基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)，及提高對國民經(jīng)濟長遠發(fā)展有極強帶動作用的基礎(chǔ)科研和尖端科研技術(shù)水平，從而優(yōu)化整個經(jīng)濟環(huán)境，降低社會經(jīng)濟運行的成本。（三）政府調(diào)控手段功能。政府除了使用財政政策、貨幣政策手段來調(diào)控宏觀經(jīng)濟之外，還把國有經(jīng)營性資產(chǎn)作為一種直接體現(xiàn)政府意圖的政策手段加以使用，以彌補前二者的不足之處。國有經(jīng)營性資產(chǎn)的政府調(diào)控手段功能在政府實施對外政策、縮小地區(qū)經(jīng)濟差距和居民收入差距等諸多方面都能起到重要的作用。在國有經(jīng)營性資產(chǎn)的三個主要功能中，其保值增值功能是基礎(chǔ)、前提和關(guān)鍵。只有確保國有經(jīng)營性資產(chǎn)是高效運轉(zhuǎn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，才能更好地發(fā)揮其資源配置功能和調(diào)控手段功能。第二章開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)發(fā)展現(xiàn)狀2.1昆山國創(chuàng)投資集團有限公司介紹昆山國創(chuàng)投資集團有限公司是經(jīng)蘇州市人民政府批準(zhǔn)并經(jīng)省政府核準(zhǔn)，擁有國有資產(chǎn)投資主體職能并授權(quán)經(jīng)營國有資產(chǎn)、國有股權(quán)，獨立承擔(dān)民事責(zé)任的國有獨資公司。公司經(jīng)營范圍為從事授權(quán)管理范圍的國有（集體）資產(chǎn)的投資、經(jīng)營及管理。公司實行董事會管理下的總經(jīng)理負責(zé)制，下設(shè)辦公室、投融資管理部、資產(chǎn)管理部、財務(wù)管理部等職能部門。公司主要職能是負責(zé)昆山經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)公共基礎(chǔ)設(shè)施以及其它授權(quán)國有資產(chǎn)的投資、經(jīng)營和管理。公司通過資產(chǎn)營運，實現(xiàn)開發(fā)區(qū)國有企業(yè)戰(zhàn)略性改組和國有經(jīng)濟布局的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，達到國有資產(chǎn)保值、增值的目的。公司銀行資信等級為“AAA”級。注冊資本17.3億元人民幣。賀公司目前主此要業(yè)務(wù)分為石三個方面：窄（1）基礎(chǔ)躬設(shè)施建設(shè)：克內(nèi)容包括開佛發(fā)區(qū)范圍內(nèi)到的道路、橋墳梁、綠化、星布網(wǎng)等；召（2）國有竟資產(chǎn)管理：騙管理范圍包擱括開發(fā)區(qū)內(nèi)犁所有道路、椅橋梁、綠化療、管網(wǎng)等公見共設(shè)施，管太理內(nèi)容包括噸上述設(shè)施的配維護、修葺妹、擴建等。睛（3）對外雕股權(quán)性投資旗：截止目前庸，公司共向偶開發(fā)區(qū)內(nèi)4卡0余家企業(yè)賽進行了控、亮參股投資。惱2.筍2隨國創(chuàng)集團吊經(jīng)營情況總鹽體介紹卸昆山國創(chuàng)始腦終堅持實業(yè)渣經(jīng)營，積極應(yīng)探索市場化儀運營模式。寄根據(jù)公司經(jīng)帳審計的20若15年度審笑計報告，截鬼至放2015年借12月31艦日黎，昆山國創(chuàng)豬總資產(chǎn)64筒8.21億誦元，負債總徑額436.牧31億元，遭凈資產(chǎn)（含崇少數(shù)股東權(quán)恰益）211肝.90億元礎(chǔ)，資產(chǎn)負債為率為67.太31%。2唱015年度蹲，昆山國創(chuàng)集實現(xiàn)營業(yè)總刊收入47.示26億元，歌利潤總額1吉.85億元擔(dān)。甚根據(jù)公司未統(tǒng)經(jīng)審計的2庭016年三須季度的財務(wù)梢報表，截至莫2016年催9月末，昆騾山國創(chuàng)總資鴨產(chǎn)708.講14億元，盾負債總額5允03.70塊億元，凈資孫產(chǎn)（含少數(shù)革股東權(quán)益）賤204.4毀4億元，資看產(chǎn)負債率為淺71.13清%。201切6年1-9唱月，昆山國濤創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)碎總收入37伍.56億元偶。蝶清主營業(yè)務(wù)板鐘塊劃分情況曲按行業(yè)劃分稍，昆山國創(chuàng)臉主營業(yè)務(wù)收尼入包括：電娃子產(chǎn)品銷售挪收入、房地三產(chǎn)開發(fā)和銷神售收入、房作屋租賃及相四關(guān)收入、代斬建業(yè)務(wù)收入浴、管道安裝云和污水處理璃收入、通關(guān)混服務(wù)收入及腰交通和物流描收入等。其溜中，以液晶串顯示面板為論代表的電子寫產(chǎn)品銷售收誕入為主，年文均占主營業(yè)蔽務(wù)收入的比湊重超過80頁%；其次是嬌房地產(chǎn)開發(fā)繁和銷售收入棋、代建業(yè)務(wù)寒收入；房屋猛租賃及相關(guān)鬼收入、管道嬸安裝和污水翻處理收入、風(fēng)通關(guān)服務(wù)收效入及交通和婚物流收入占欺比相對較小漆。古公司主要業(yè)斬務(wù)板塊為：巧一是電子產(chǎn)泳品銷售，主卻要是顯示面盾板的研發(fā)、私生產(chǎn)和銷售勻，該板塊的貞運營主體為壯子公司昆山桌國顯光電有研限公司、昆家山龍騰光電劍有限公司；彈二是房地產(chǎn)谷開發(fā)和銷售衫，主要是商年品房開發(fā)建磨設(shè)，運營主釀體為昆山新摔城發(fā)展建設(shè)僚有限公司、閉昆山開發(fā)區(qū)傍大成房產(chǎn)有緩限公司、昆陣山開發(fā)區(qū)東身城建設(shè)開發(fā)與有限公司；蔑三是房屋租藍賃及其相關(guān)弓，主要運營亮主體為昆山粗國創(chuàng)本部、帶昆山綜合保似稅區(qū)投資開桿發(fā)有限公司壺和昆山開發(fā)漸區(qū)國投控股錫有限公司；耍四是代建業(yè)簽務(wù)板塊，服屢務(wù)區(qū)域為昆象山經(jīng)濟技術(shù)愿開發(fā)區(qū)，負挎責(zé)實施政府郵投資建設(shè)項腥目，包括動跨遷房、道路刪工程等，運吳營主體為昆江山開發(fā)區(qū)東倦城建設(shè)開發(fā)框有限公司、寫昆山綜合保穗稅區(qū)投資開束發(fā)有限公司蓮等；五是區(qū)旅域開發(fā)業(yè)務(wù)朱，主要為昆穴山經(jīng)濟技術(shù)懂開發(fā)區(qū)資產(chǎn)此經(jīng)營公司本數(shù)部從事的土輸?shù)匾患夐_發(fā)甩業(yè)務(wù)，該業(yè)內(nèi)務(wù)核算主要累通過存貨、晝其他應(yīng)收應(yīng)舍付款核算，友不計入主營獨業(yè)務(wù)收入；峰六是管道安揉裝和污水處繞理，主要運扎營主體為昆滔山經(jīng)濟技術(shù)份開發(fā)區(qū)水務(wù)騎有限公司、咸昆山市東部士自來水管道張安裝公司等杜。其昆山國創(chuàng)主賊要業(yè)務(wù)板塊未對應(yīng)的公司垂具體情況如渾下表：盲表械1秤：主要業(yè)務(wù)妥板塊內(nèi)公司擇明細表揉序號寺行業(yè)板塊懇對應(yīng)的公司遵名稱仁1縣電子產(chǎn)品銷械售灑昆山龍騰光鄰電有限公司誓、昆山市申蠶昌科技有限勁公司、昆山正國顯光電有洗限公司北2代房地產(chǎn)開發(fā)聞和銷售狐昆山新城發(fā)冶展建設(shè)有限添公司、昆山智開發(fā)區(qū)大成肯房產(chǎn)有限公速司、昆山開度發(fā)區(qū)東城建潮設(shè)開發(fā)有限漸公司緣3捧房屋租賃及酷其相關(guān)借昆山市新城秋發(fā)展建設(shè)有溜限公司、昆茂山開發(fā)區(qū)大洋成房產(chǎn)有限孤公司、昆山榴開發(fā)區(qū)東城陳建設(shè)開發(fā)有恐限公司、昆蹤山綜合保稅業(yè)區(qū)投資開發(fā)定有限公司、弓昆山開發(fā)區(qū)擊東城建設(shè)開龜發(fā)有限公司刺4河代建業(yè)務(wù)拴昆山綜合保剖稅區(qū)投資開她發(fā)有限公司辜、昆山開發(fā)勵區(qū)東城建設(shè)痛開發(fā)有限公俗司淺5弄區(qū)域開發(fā)把昆山國創(chuàng)投紡資集團公司屈本部服6謙管道安裝、煙污水處理段昆山經(jīng)濟技陡術(shù)開發(fā)區(qū)水呈務(wù)有限公司喇、昆山市東擺部自來水管拌道安裝公司膏喘主營業(yè)務(wù)收旋入、成本構(gòu)射成情況宵按業(yè)務(wù)板塊映劃分，近兩綱年及一期，拌昆山國創(chuàng)主脫營業(yè)務(wù)收入鐘及成本構(gòu)成糊情況如下：第表富2顆：昆山國創(chuàng)床主營業(yè)務(wù)收悲入構(gòu)成情況單位：萬元論項目俘2016年撿1-9月名2015年搶度織2014年坦度池金額據(jù)占比（%）勤金額農(nóng)占比（%）鄭金額跪占比（%）無電子產(chǎn)品銷腿售節(jié)303,滔764.2堵7埋84.71屈%洗363,5鑒26.00及近81.31逆439,0旦48.91散83.65與房地產(chǎn)開發(fā)菊、銷售憑17,7票01.81分輩4.94%驅(qū)6,468截.32崗1.45駱5,873望.99支1.12抵代建收入搶4,60及0.14疤1.28%扛42,56頑0.97猾9.52舒47,8婚50.52怨料9.12領(lǐng)房屋租賃及瞎其相關(guān)峽11,0辨12.19奧者3.07%束12,68化0.97邪2.84竊11,56烤5.13粒2.20資管道安裝、閉污水處理造21,4傍05.20延熟5.97%搜18,84株3.84翠4.21爪17,15杰2.41主3.27給通關(guān)服務(wù)晴-肯-利2,809嚇.00遵尸0.63睛3,150女.52忠0.60斥交通、物流盈114.融25筐0.03%螺190.5妹8壇0.04屆193.6俊9彼0.04辜合計錯358,水597.8龜7忌100.0淚0%爭447,0誦79.69扯瞇100.0丹0排524,8借35.16視100.0袋0當(dāng)2014-付2015年淡及2016泳年1-9月暗，昆山國創(chuàng)彈主營業(yè)務(wù)收央入分別為5促24,83已5.16萬完元、447刑,079.事69萬元和持358,5贈97.87玉萬元，報告糊期內(nèi)昆山國韻創(chuàng)主營業(yè)務(wù)卸收入波動較寨大，主要原付因為電子產(chǎn)誦品銷售業(yè)務(wù)蔽受市場景氣眉程度波動的依影響。昆山蒜國創(chuàng)電子產(chǎn)滑品主要為顯寄示面板，顯持示面板板塊顛主要由子公續(xù)司國顯光電惜、龍騰光電賴負責(zé)運營。階國顯光電投暗資建設(shè)的第蠟5.5代A旅MOLED微量產(chǎn)線一期腫項目（4K緞）投產(chǎn)后僅押用一個月的挺時間實現(xiàn)一跨次點亮成功艷，開創(chuàng)了業(yè)底界同期最快濟點亮紀(jì)錄。頭2016年汁上半年良率園已達到65幣%，預(yù)計2額016年底昨?qū)⑦_到80胃%。目前該森量產(chǎn)線已開喜始小批量供磚應(yīng)產(chǎn)品，未腦達成滿產(chǎn)，按良率達到8黎0%時將滿爆產(chǎn)生產(chǎn)，現(xiàn)具還需攻克良顯率方面的技混術(shù)問題?，F(xiàn)柳國顯光電二漁期擴產(chǎn)11貨K項目正在券建設(shè)，擴產(chǎn)播后產(chǎn)能達到抄15K，投猾產(chǎn)部分產(chǎn)能趁可用于生產(chǎn)蹈柔性AMO季LED屏，麗預(yù)計201交7年四季度都批量生產(chǎn)，宗2018年架有望達到盈撕利。目前有謹(jǐn)意向合作的鑒客戶主要為黎中興、華為銜、小米等國攝內(nèi)大型廠商疤，國顯光電耐現(xiàn)已為中興秩小批量供應(yīng)塔產(chǎn)品。失主營業(yè)務(wù)收蠟入構(gòu)成情況疾來看，昆山蜻國創(chuàng)主營業(yè)疲務(wù)收入主要濫來源為電子破產(chǎn)品銷售，勞年均占比在保80%以上爆。2014歉-2015疊年及201逮6年1-9殲月，昆山國襯創(chuàng)來自電子捏產(chǎn)品板塊的逗收入分別為累439,0鋪48.91丙萬元、36氧3,526食.00萬元丟和303,張764.2株7萬元，占產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收辯入的比例分碰別為83.褲65%、8出1.31%荷和84.7鴿1%。報告也期內(nèi)，來自數(shù)代建業(yè)務(wù)的緒收入分別為郊47,85鏈0.52萬題元、42,算560.9順7萬元和4慧,6跨00.14賄萬元，占主員營業(yè)務(wù)收入讓的比例分別雙為9.12停%、9.5辰2%和1.販28%。綠表雨3愿：昆山國創(chuàng)睡主營業(yè)務(wù)成選本構(gòu)成情況單位：萬元菜項目滅2016年薪1-9月愁2015年仙度送2014年留度督金額脾占比（%）誦金額忙占比（%）低金額蛙占比（%）慮電子產(chǎn)品銷恰售垮242,4驕41.15榴86.43拍347,9襪49.68憂82.43嘗379,2蛋06.98驕83.41化房地產(chǎn)開發(fā)謠、銷售謝7,744皆.09艇2.76胃2,758浪.23快0.65飼2,878割.82章0.63已代建收入治2,844奪.66惱1.01我37,30梁5.33卷8.84英42,29批3.99均9.30學(xué)房屋租賃及什其相關(guān)耽7,472億.08牲2.66輛13,61佛1.04衛(wèi)3.22機11,52劑8.58端2.54彎管道安裝、俘污水處理褲19,30男3.25向6.88氏18,55堆2.29殺4.40滿16,66可3.44刷3.67泄通關(guān)服務(wù)賠-惡-不1,017弦.35的0.24正1,078釀.01躲0.24冠交通、物流刺705.9劃4賭0.25柳906.7頌0佛0.21狐961.0苦4散0.21條合計佛280,5擋11.16哀100.0喉0向422,1倦00.63框100.0副0賢454,6捆10.85伯100.0從0糕2014-極2015年圖及2016赤年1-9月營，昆山國創(chuàng)愚主營業(yè)務(wù)成役本分別為4鳥54,61甩0.85萬鎖元、422思,100.舉63萬元和體280,5侮11.16國萬元。女從主營業(yè)務(wù)宣成本構(gòu)成情瑞況來看，昆智山國創(chuàng)主營屑業(yè)務(wù)成本由因電子產(chǎn)品銷捷售構(gòu)成，電概子產(chǎn)品板塊貞的經(jīng)營成本集在總的主營籍業(yè)務(wù)成本中亦占比較大，塊年均占比超渠80%。2嶼014-2隱015年及再2016年騎1-9月，些昆山國創(chuàng)來盞自電子產(chǎn)品熊板塊的成本沫分別為37賀9,206隸.98萬元巡、347,偷949.6艘8萬元和2盲42,44溜1.15萬臣元，占主營始業(yè)務(wù)成本的壩比例分別為澡83.磁41%、8貢2.43%饞和86.4知3%。報告簡期內(nèi)，來自她代建業(yè)務(wù)的幼經(jīng)營成本分視別為42,材293.9諸9萬元、3容7,305突.33萬元葉和2,84飯4.66萬秧元，占主營稱業(yè)務(wù)成本的桃比例分別為殖9.30%司、8.84畢%和1.0帝1%。授表悅4掉：昆山國創(chuàng)穩(wěn)主營業(yè)務(wù)毛室利潤構(gòu)成情勸況單位：萬元頂項目億2016年傾1-9月嚷2015年壽度勵2014年撲度垃金額冬占比（%）若金額旱占比（%）狐金額詠占比（%）指電子產(chǎn)品銷各售距61,32抄3.12偷78.53衫%社15,57葛6.32澡62.36艙%虧59,84此1.93黑85.22未%堵房地產(chǎn)開發(fā)想、銷售濟9,重957.7板2罪12.75促%州3,710馬.09吼14.85倒%伴2,995坐.17年4.27%茶代建收入遼1,755名.48元2.25%喬5,255波.64停21.04按%跨5,556哈.53舌7.91%含房屋租賃及槳其相關(guān)副3,540膛.12脊4.53%紀(jì)-930.零07伴-3.72腐%貨36.55瓶0.05%憤管道安裝、綠污水處理痰2,101晚.95咱2.69%伸291.5舌5監(jiān)1.17%豈488.9枯7柄0.70%艙通關(guān)服務(wù)屢-帶-幼1,791輸.65礎(chǔ)7.17%昌2,072璃.51師2.95%收交通、物流或-591.歪68勞-0.76濱%擁-716.暮12惕-2.87退%枝-767.兇35董-1.09露%銹合計飲78,08潑6.71庭100.0攏0%窮24,97娘9.06簡100.0威0%寸70,22詢4.31羞100.0慶0%令2014-端2015年龍及2016眨年1-9月歸，昆山國創(chuàng)限主營業(yè)務(wù)毛支利潤分別為錘70,22朋4.31萬己元、24,捉979.0凈6萬元和7乏8,086牌.69萬元袋。2015午年，昆山國糟創(chuàng)主營業(yè)務(wù)租毛利潤24扮,979.賭06萬元，檢出現(xiàn)下滑。哄主要原因為預(yù)昆山國創(chuàng)顯缺示面板業(yè)務(wù)禍因終端設(shè)備城市場需求不趨足銷量減少摸。但是在2快016年1但-9月，昆討山國創(chuàng)主營扛業(yè)務(wù)毛利潤暗恢復(fù)增長，盈達到了78燭,086.壩69萬元。凈主營業(yè)務(wù)毛特利潤構(gòu)成情羊況來看，電耗子產(chǎn)品板塊眾對昆山國創(chuàng)知主營業(yè)務(wù)毛來利潤貢獻最枕大，201全6年1-9老月實現(xiàn)毛利躍潤61,3裁23.12齡萬元；房地片產(chǎn)開發(fā)和代寸建業(yè)務(wù)板塊血、房屋租賃個及相關(guān)、管俯道安裝、污苦水處理對主闊營業(yè)務(wù)毛利伏潤貢獻為正低。報告期內(nèi)玻，電子產(chǎn)品姑板塊營業(yè)毛帽利潤分別為乞59,84您1.93萬沒元、15,餅576.3褲2萬元和6剛1,323茂.12萬元奇。代建業(yè)務(wù)傅板塊貢獻的奏毛利潤分別微為5,55砍6.53萬寫元、5,2濱55.64畫萬元和1,侮755.4太8萬元。房征地產(chǎn)開發(fā)、添銷售板塊貢洽獻的毛利潤忘分別為2,岸995.1臥7萬元、3裝,710.注09萬元和愚9,957們.72萬元誦。2015胃年房屋租賃勉業(yè)務(wù)毛利潤溫為負，主要保原因是部分兼出租物業(yè)進剝?nèi)爰行蘅槺尽⑸壐脑炀?，因此造成率主營業(yè)務(wù)收制入略有下降祖的同時主營酬業(yè)務(wù)成本出呈現(xiàn)上升。2火016年1杜-9月，房命租租賃業(yè)務(wù)糞毛利潤由負都轉(zhuǎn)正，實現(xiàn)鋸毛利潤3,嶄540.1蜂1萬元，經(jīng)阻營狀況良好誰。巨表賽5抓：昆山國創(chuàng)厭主營業(yè)務(wù)毛械利率情況寺項目提2016年郵1-9月透2015年驚度縫2專014年度揮電子產(chǎn)品銷楊售貸20.19張%鏈4.28%匪13.63請%圈房地產(chǎn)開發(fā)湖、銷售注56.25嫂%柄57.36堡%手50.99絮%升代建收入喂38.16顧%更12.35厲%掩11.61刊%化房屋租賃及驢其相關(guān)鴿32.15板%最-7.33核%東0.32%露管道安裝、棒污水處理織9.82%紙1.55%斥2.85%冠通關(guān)服務(wù)忠-蔥63.78記%搞65.78急%讓交通、物流惕-517.威87%久-375.手75%得-396.湯18%踐綜合毛利率形21.78田%名5.59%突13.38槽%該2014-殘2015年肝及2016辯年1-9月域，昆山國創(chuàng)奴主營業(yè)務(wù)毛梯利率分別為牽13.38概%、5.5痛9%和21呆.78%。殲昆山國創(chuàng)主割營業(yè)務(wù)毛利腎率主要受電月子產(chǎn)品板塊色經(jīng)營情況影通響。最近兩歷年及一期，徐電子產(chǎn)品板捆塊毛利率分撐別為13.享63%、4簽.28%和即20.19匆%。201辛5年昆山國勺創(chuàng)主營業(yè)務(wù)展毛利率下降輸，主要是受矛電子產(chǎn)品板妖塊的毛利率讓下降影響，品原因為昆山尚國創(chuàng)顯示面倦板業(yè)務(wù)受行恢業(yè)景氣度波糧動影響。集2.3晃國創(chuàng)集團牢經(jīng)營狀況總亭結(jié)潛綜上所述，恒國創(chuàng)集團痰近幾年來，古公司鞋利潤藍主要是因為放受全球面板尊行業(yè)低迷、遇行業(yè)產(chǎn)能過敘剩帶來的供屈過于求影響諸，公司所在濃的面板行業(yè)鼠出現(xiàn)全球性唐的經(jīng)營虧損善。歇隨著全球金沃融危機趨緩克，景氣逐漸姑復(fù)蘇。下屬臘公司龍騰光擋電將以進一蟻步降低材料重成本，改造湖生產(chǎn)制程，爬提高高端產(chǎn)慨品生產(chǎn)能力探優(yōu)化產(chǎn)品組京合搶攻利基迫市場確保獲盾利連續(xù)穩(wěn)定點的策略，來耗強化盈利能角力與穩(wěn)定性億。2016亡年以來龍騰館光電盈利能盛力及穩(wěn)定性鹽逐步改善，庫2016年擔(dān)1-9月，匹龍騰光電實妨現(xiàn)營業(yè)收入搖10.61軟億元，營業(yè)泛利潤1.8欄1億元，凈轎利潤1.6巧7億元。另喊外，下屬公述司國顯光電族投資建設(shè)的勻第5.5代工AMOLE則D量產(chǎn)線一衡期項目（4眉K）投產(chǎn)后徐僅用一個月喜的時間實現(xiàn)瘡一次點亮成達功，開創(chuàng)了袋業(yè)界同期最蓄快點亮紀(jì)錄閃。2016鳴年上半年良摟率已達到6橡5%，預(yù)計壤2016年品底將達到8啦0%。目前般該量產(chǎn)線已壞開始小批量專供應(yīng)產(chǎn)品，序未達成滿產(chǎn)參，良率達到贈80%時將誕滿產(chǎn)生產(chǎn)，友現(xiàn)還需攻克母良率方面的暈技術(shù)問題。滿現(xiàn)國顯光電鏡二期擴產(chǎn)1爐1K項目正針在建設(shè)，擴思產(chǎn)后產(chǎn)能達樓到15K，旱投產(chǎn)部分產(chǎn)餅?zāi)芸捎糜谏桩a(chǎn)柔性AM拜OLED屏偷，預(yù)計20國17年四季截度批量生產(chǎn)轎，2018繞年有望達到情盈利。目前下有意向合作彩的客戶主要籌為中興、華輕為、小米等微國內(nèi)大型廠明商，國顯光振電現(xiàn)已為中豎興小批量供風(fēng)應(yīng)產(chǎn)品。箭因此，楊國創(chuàng)集團未桂來的盈利能持力將進一步罩增強。標(biāo)2.4國甲創(chuàng)集團敢資產(chǎn)彼保值增值的炒可持續(xù)性麥國創(chuàng)集團的賴報表中體現(xiàn)的出以下特點搖：判月充裕的經(jīng)營觸現(xiàn)金流量腐2機014-2捕015年及戒2016年棟1-9月，協(xié)公司經(jīng)營活伯動產(chǎn)生的現(xiàn)陜金流入分別摘為113.文56億元、煩98.65糠億元和96騾.10億元昨，雖有一定譜波動但總體蚊影響不大；綿經(jīng)營活動產(chǎn)練生的現(xiàn)金流澡量凈額分別溝為11.0泰4億元、3惡.58億元籍和13.5父9億元，經(jīng)溪營活動產(chǎn)生章的凈現(xiàn)金流鞏可以很好地偵支持公司的譽進一步發(fā)展蠻。剩勝突出的主營躬業(yè)務(wù)狼2014-葛2015年秤及2016瘡年1-9月越，朵國創(chuàng)集團葵主營業(yè)務(wù)收熊入分別為5燭2.48億輸元、44.貴71億元和萄35.86應(yīng)億元。其中翻，來自電子加產(chǎn)品板塊的界收入占主營暮業(yè)務(wù)收入的杠比重分別為鄭83.65譽%、81.佛31%和8脅4.72%幫，年均占比針超過80%營；來自房地濤產(chǎn)建設(shè)開發(fā)欺和銷售代建仔業(yè)務(wù)、房屋慨租賃、管道舍安裝養(yǎng)護等兩的營業(yè)收入津占比較小。恰國創(chuàng)集團光主營業(yè)務(wù)突屬出，能夠較自好地支撐翼國有資產(chǎn)保里值增值扇。堡尼高流動性的帶優(yōu)質(zhì)可供出蛛售金融資產(chǎn)守截至范2016年綠10月18色日桃，寧國創(chuàng)集團壯下屬子公司華申昌科技持壯有神州數(shù)碼啞信息服務(wù)股脊份有限公司撒股份4,9腰70.83爸萬股，按學(xué)10月18快日茫收盤價28耍.21元/隆股計算，市悅場價值達1部40,22多7.11萬籌元，可在必啊要的時候通紋過市場出讓塑以融通資金減。此外，垂國創(chuàng)集團以還持有國創(chuàng)絮開元股權(quán)投賴資基金（有攝限合伙）股勻權(quán)18,2急60.76取萬元、東吳紹人壽保險股泡份有限公司峰股權(quán)10,昂400.0冠0萬元、新營開發(fā)聯(lián)合創(chuàng)青業(yè)投資公司將股權(quán)2,7鍋00萬元等國，可在必要兆的時候轉(zhuǎn)讓速以補充流動濁性。辜脖較強的融資處能力萄國創(chuàng)集團擔(dān)同各國有商貞業(yè)銀行、股看份制銀行長滋期保持良好眉合作關(guān)系，籌資信記錄良生好，已發(fā)生陰借款均按時桂還本付息。熟截至201連6年9月末編，剃國創(chuàng)集團雕獲得的銀行腐授信總額度語為258.瞧80億元，除尚余使用的窗銀行授信額奪度46.5紡4億元，發(fā)爹生信貸業(yè)務(wù)軍合作關(guān)系的源金融機構(gòu)超展過20家。狐最近兩年及走一期，公司寫籌資活動中徐借款收到的增現(xiàn)金分別為習(xí)218.3絲0億元、1肉93.84廉億元和14廚1.04億中元，體現(xiàn)了陵較強的融資事能力。蠅國創(chuàng)集團宿尚未使用的勤授信額度及萄較強的融資喝能力為薦未來的投資風(fēng)發(fā)展啊提供了進一歉步的保障。昨第三章呈玩國資運營平羞臺的典型模專式調(diào)研竄以下選取部茂分較具有代習(xí)表性的省份孤的國資運營圖模式進行調(diào)火研，其中有置國資量較大陸的省份上海幟，也有較早鵝探索國資運閃營平臺公司樸的深圳，昆以及中西部佳的境重慶市國資假運營模式徑，負由于條件所體限，大肉部分資料來腐自網(wǎng)上查閱扁搜集班，但可以保候證真實性。注3.1上滋海模式孫奶上海市國倍資委的主要純職責(zé)及相關(guān)欠介紹辨上海市國有練資產(chǎn)監(jiān)督管備理委員會是窮由“上海市遺政府授權(quán)，久依照《中華公人民共和國味公司法》、家《中華人民昂共和國企業(yè)海國有資產(chǎn)法鉗》等法律和蝶法規(guī)，履行頃出資人職責(zé)悲，監(jiān)管上海脹市國家出資征企業(yè)的國有底資產(chǎn)，加強暫國有資產(chǎn)管隊理的機構(gòu)”秤，它的主要在職責(zé)有：（笛一）建立和氧完善國有資頸產(chǎn)保值增值碑指標(biāo)體系，遠監(jiān)管市屬國渠有企業(yè)，保冊障出資人權(quán)懸益；（二）更推進上海市暈國企改革、欠重組等戰(zhàn)略跟性調(diào)整；（伸三）對上海塔市屬國企的偏管理層進行擇人事任免以狹及建立激勵升約束制度；呢（四）完善咽市屬國企董衣事會、監(jiān)事餐會的建設(shè)；制（五）制定街以及實施市泡屬國企相關(guān)距工作人員的失收入分配政榨策；（六）霞根據(jù)國家法怖規(guī)再結(jié)合上紐海市地方特世色制定地方漸性的國資管還理法規(guī)等。慶鏟上海市的叉國有資產(chǎn)運雷營平臺茅上海市目前槽主要擁有了加國盛集團、吩國際集團、張國有資本管輸理公司這幾乏家國資管理每平臺。因國隆盛集團和國辦際集團成立竊較早、運行保較為成熟，奮下文重點介懲紹這兩個集這團。捧（一）國盛擋集團：20大07年僚9月國盛究集團初成立怎，之后又合悲并兩家國有配獨資的資產(chǎn)炭管理公司即呢盛融（全稱偶為上海盛融樸投資有限公味司）和大盛題（全稱為上演海大盛資產(chǎn)晝管理有限公喊司，之后便怎成為上海國槐有獨資的大釀型投資控股奉和資本運營面公司，其資遇產(chǎn)規(guī)模較大四，擁有眾多糞集團公司的優(yōu)股權(quán)如上海擴家化、上海斧建材、上海型蔬菜集團等橫。它是在深秀化國資國企終改革發(fā)展新惹形勢下組建文的一家資本煤運營平臺。逃國盛集團構(gòu)幻建的首要任炮務(wù)就是要進越行國有資產(chǎn)填的重組、并意購和處置，危另外其作為低國有資本運揚營公司，也韻必須要擔(dān)任醒為國有資產(chǎn)宣和國有企業(yè)殊改制發(fā)展服趴務(wù)的角色，尿除此之外，煙國盛集團還占承載著為上豆海調(diào)整產(chǎn)業(yè)局結(jié)構(gòu)、促進替產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、挽成為國資進聰退的平臺等撲重要使命。枯其中，在幫丑助國企“進賣”的方面，培國盛集團作騎為主要的現(xiàn)淡金提供方，骨出資給潛在積行業(yè)的國企主如新能源和煎與民生密切誤相關(guān)的蔬菜憐集團，保障緣重組的順利擠進行，而在撈“退”這一外方面，國盛均集團作為國業(yè)企負擔(dān)的“仁清理者”，漸則要對經(jīng)營先狀況不好、燦虧損嚴(yán)重以折及殼體企業(yè)輕進行清理，扒幫助企業(yè)重陰點發(fā)展主業(yè)梳、剝離企業(yè)添輔業(yè)，盤活介存量資產(chǎn)等遣。上海國盛聰集團以后的拴定位是主要需以持有產(chǎn)業(yè)摘集團的股權(quán)鏡為主。柿（二）上海鴿國際集團：饞上海國際集席團原上海國賄際集團兼并裹上海國有資株產(chǎn)經(jīng)營公司兵而成，目前么是上海金融贊資本運營平悉臺，今后的連發(fā)展目標(biāo)主彎要是持有產(chǎn)滋業(yè)集團股權(quán)盾。目前，上門海國際集團楊已經(jīng)初具金籮融控股集團付的雛形，其蛾控股的金融義企業(yè)主要有竟上海國際信照托投資公司選、上海證券尋有限公司、衛(wèi)上海浦東發(fā)皇展銀行、上筋投摩根富林貓明基金管理探公司、華安屯基金管理公境司和在香港瞧注冊并上市蹄的共同基金峽“滬光基金屬”、上海國掘利貨幣經(jīng)紀(jì)冊有限公司(剝控股67隊%),其參飼股的金融機哨構(gòu)更多，包惠括交通銀行具、上海商業(yè)田銀行、申銀塞萬國證券股碗份有限公司槳、華夏證券破、上海聯(lián)合編財務(wù)有限公牽司、上海信煎虹投資管理犁有限公司、烘上海農(nóng)村商票業(yè)銀行等一縮系列金融機撈構(gòu)。如果未急來由上海市麻擁有控股權(quán)飲的另外兩家臂主要的金融衡機構(gòu)上海商蓬業(yè)銀行和海踐通證券公司取也都通過股銹權(quán)劃撥的形尖式將他們納斧入國際集團覽麾下,那么叢國際集團作槐為一個航空盛母艦式的新舒的金融控股賠集團便會具叛備離港遠航銅的能力。賴幅上海模式中容需進一步探悉討的問題襪（一）從上匙海國資運營臉平臺的外部意管理和制度標(biāo)上來看，一雙方面從上海溝國資委的角貢度出發(fā)，可快以看出目前狀上海市國資豈委主要擁有被的是執(zhí)行國綁家國資委政波策的事權(quán)，鹽而在國有資桿本的財權(quán)以眨及管理的人娘事權(quán)方面還戶有所欠缺實忙。因為歷史深原因，舊的柱兩個平臺改燭造起來較為刺困難，因此娛以后還是要樓設(shè)立新平臺混如上海國有薯資產(chǎn)管理公獎司，其根本速目標(biāo)是通過勿該新平臺將雖財權(quán)、人事破權(quán)和事權(quán)全唯部集中到行瑞業(yè)的國資委有，舊平臺在葬完成該項任刑務(wù)時顯得力落不從心。造（二）從運仿營平臺的內(nèi)賭部結(jié)構(gòu)來看崇，作為上海給國資運營平憶臺之一的國赤盛集團，由晴于其合并了撐盛融和大盛筆兩個資產(chǎn)管朝理公司，結(jié)泊構(gòu)較龐大，堆也帶有較多推歷史遺留問尾題。在內(nèi)部譯運行機制和擱管理上,上其海國際集團算還未建立起則真正有效的項法人治理結(jié)絞構(gòu)。目前集神團的管理方兼式還是較多漢按按照行政銳層級，主要透是靠行政管榴理來連接集返團內(nèi)部以及程與子公司的受互動，未真剛正通過股權(quán)摟、資本的紐楚帶將各行業(yè)稿各部門整合扔在一起。因剝此未來國盛德集團需要依便據(jù)現(xiàn)代化管有理制度發(fā)展剃集團。蝴（三）從國山資運營平臺邊對資本運營蚊的角度來看孩，也存在著哭如下幾個問霸題：一是未劣抓住資本運詳營對象的實佳質(zhì)重點，即茄未將資本運夜?fàn)I的對象從組“增量資本姿”完成向“享存量資本”嫂的轉(zhuǎn)化；二慨是運營平臺匪實際操作中鋤與初始定位紹相違背，以濁上海國盛集認團為例，國姓盛集團原本個定位為“投露資與投資服卵務(wù)平臺”、妨“資本運作絡(luò)平臺”和“泥市場化融資釣平臺”，但遙是基于其目震前的操作我采們只能定義屢其為“處理變不良資產(chǎn)”足的國資運營結(jié)平臺；三是襲操作僅停留哄在表面，未酬發(fā)揮合并的博協(xié)同效應(yīng)，使即上海目前購的國資運營齊平臺在處理畝當(dāng)前的資產(chǎn)堤中，無論是使在產(chǎn)業(yè)階段軍還是企業(yè)重舟組整合階段進，運營平臺往都僅作簡單芽的同類項合畢并并沒有發(fā)決揮協(xié)同相應(yīng)困；四是運營齒目標(biāo)單一，告目前其集團陪在操作運營尾過程中，容云易只將關(guān)注輕點局限在“堤提高本集團彎利潤最大化惑”上，過于晝片面。遺3.2深圳炎模式么槍深圳市國興資委簡介版深圳市國有稈資產(chǎn)監(jiān)督管依理委員會是妄“按照社會斤經(jīng)濟管理職潔能和國有資撲產(chǎn)所有者職街能分離的要載求而建立的稀一個職能機臂構(gòu)，它是深只圳市政府領(lǐng)遷導(dǎo)下專門行單使國有資產(chǎn)粒管理職能的料決策和領(lǐng)導(dǎo)冠機構(gòu)，對全襪市市屬的國陸有經(jīng)營性資奶產(chǎn)，非經(jīng)營俯性資產(chǎn)和資擊源性資產(chǎn)進愛行全方位的直宏觀管理和高監(jiān)督。”深裂圳市國資委欠的主要職能裝包括：(一克)執(zhí)行相關(guān)傾國資管理的席法規(guī)，起草樸地方性法規(guī)務(wù)規(guī)章，維護詳出資人權(quán)益數(shù)，履行出資放人職責(zé)；(盤二)完善國睜資管理體制駱，做到“管坐資產(chǎn)、管事趟與管人”相庭結(jié)合；(三倡)完善市屬辮國企董事會憐、監(jiān)事會的歇建設(shè)；(四搏)按照現(xiàn)代鏟企業(yè)制度任禁免深圳市監(jiān)障管企業(yè)負責(zé)巴人；(五)枝委派或推薦竄董事會成員純以及財務(wù)管慘理人員到被妥監(jiān)管企業(yè)；堤(六)負責(zé)外集體企業(yè)改毀革、指導(dǎo)、賊政策制定等跌工作等。銅遠深圳市投若資控股公司押深圳市投資劣控股公司是言由國有獨資近控股有限公飽司，該公司跳沒有被施加捐行政責(zé)任，設(shè)僅以營利為擊目的從事商錯業(yè)經(jīng)營活動崇，以此促進層國企增值保開值。其職能吊主要體現(xiàn)在蠶投資管理、李產(chǎn)權(quán)管理、顆融資籌資、尸資本收益等帶方面：第一璃、深圳市投強資控股公司儀是國資委的粗產(chǎn)權(quán)代表，野是企業(yè)的產(chǎn)薯權(quán)經(jīng)營者；閃第二、深圳摩投資控股公破司對企業(yè)進謹(jǐn)行市場化運憂營，在一定萍職責(zé)范圍內(nèi)兵，尋找投資蝶融資機會，榮因此其具備淘投資管理職疫能；第三、頸自負盈虧，波因此其對企月業(yè)負有管理猴責(zé)任，同樣軌也享受其資已本運營的收徹益；第四、種深圳市投資悅控股公司是北從事商業(yè)活件動的機構(gòu)，煤因此政府不膛對其進行財渴政支持，為源了促進自己姻轄下企業(yè)擴詠大規(guī)模，它申需要自己去殲市場上進行示投資融資，案具體來說可岡以通過企業(yè)預(yù)上市、發(fā)行赴債券等方式盛。擱深圳市投資慮控股公司與參深圳市屬國野企以及其他患國有控股或仙者是參股企刃業(yè)均為出資崇人和被出資把人關(guān)系。具策體來說，深誘圳市屬國企悟或其他參股細企業(yè)與深圳黨市投資控股題公司簽訂相類關(guān)責(zé)任書，矩該責(zé)任書明止確被管理企側(cè)業(yè)的法人資克格、法人財肌產(chǎn)權(quán)，并保名障深圳市投謀資控股公司題的出資人權(quán)寫利。而政府引就主要對企膏業(yè)監(jiān)督管理侄，在發(fā)展的饅大方向上、缺策略上進行想指導(dǎo)，而不半直接干預(yù)對掃其生產(chǎn)經(jīng)營逼活動。賀以深圳市投皆資控股公司果為紐帶形成假的三層國資字管理體制，驚加強以及優(yōu)期化了對深圳忠市國資的管泉理，主要從碼三個方面來開看：第一、騰分離了政府耳的資產(chǎn)所有蛋者角色和社設(shè)會公共服務(wù)膝角色；第二壩、分離了國諷資經(jīng)營角色阿和管理角色驢；第三、分年離了企業(yè)法轉(zhuǎn)人財產(chǎn)權(quán)和棚國家所有權(quán)孔。裕味深圳模式拋中需要進一貪步探討的問勿題叔深圳構(gòu)建的翅理論上的國能資管理體制勒，在理論上林對政府“所探有權(quán)和經(jīng)營暫權(quán)”、“法面人財產(chǎn)權(quán)和皆出資人所有采權(quán)”以及“騎經(jīng)營權(quán)和決護策權(quán)”進行亦了有效的分錘離。但實踐廳中政府、國掙有資產(chǎn)運營遼平臺和國企單的關(guān)系卻沒乒那么容易理美順，實踐中券仍存在很多輪問題。銀（一）“政凝企不分”未豈徹底解決，茅政府職能轉(zhuǎn)鄙變?nèi)栽谔剿靼l(fā)中:在《深董圳經(jīng)濟特區(qū)落國有資產(chǎn)管疏理條例》（袋以下簡稱“怠條例”）中陵相關(guān)規(guī)定可摸以看出有些乞矛盾和指示賺不明的情況夾，比如該條聽例第六條規(guī)葛定“深圳市更國資委是代樸表政府行使泊相關(guān)國資管些理職能”，惕而第十條又疏規(guī)定“由市削政府規(guī)定國魔資委的人事崗和議事規(guī)則堵”。因此從潔以上條例可欠以看出國資羅委帶有的行越政色彩較濃才，國資委明像顯還是隸屬枕于政府的一駕個不獨立的煉行政機構(gòu)，慮而試想在這蟻種背景下設(shè)星立的深圳國滿資運營平臺撇就更是行政卸層級下延伸劈出來的一個杏分支。另一敞方面，深圳筍國資委的組側(cè)成人員基本愉上還是政府央各部門的負膊責(zé)人，這種匯情況下難免輝會出現(xiàn)國資攏運營平臺無眼法獨立自主勻經(jīng)營管理國淚資，其還是理被政府的意裹志所操控。燈（二）缺乏牲公平競爭的擦環(huán)境和條件禿:結(jié)合上述賭分析，不難通看出深圳市樂國資運營平堡臺的企業(yè)只擦能和政府職植能仍是混淆爸的，并未完顯全分離，因騎此此種情況蹈下深圳市國傘資運營平臺跨很多工作都乞還是在按照狀政府的意志蛇進行，即用保企業(yè)的資源眾和資金投向齒政府支持的求行業(yè)領(lǐng)域投傻資，這種行搭為不但無法桃給企業(yè)成長委的動力反而貝給企業(yè)帶來違過大的負擔(dān)筋。而從法律夏方面來講，效深圳市政府援制定相關(guān)法梅規(guī)的時候，達賦予了深圳共市國資運營成平臺不同等灘于普通法人慣企業(yè)的特殊級性，例如《粉條例》第二違十七條規(guī)定茂：“深圳國貝資運營平臺若是代表深圳劍市、區(qū)政府魚行使國有資轉(zhuǎn)產(chǎn)出資者權(quán)雀利的企業(yè)法連人，是國家喜授權(quán)投資的追機構(gòu)”。因死此，綜合上投述兩點可看股出，深圳市頂國資運營平傾臺其身份的考特殊性以及伍“行政性”姨決定了其無罪法擁有和其獸他普通企業(yè)五公平競爭的武環(huán)境和條件焦。處（三）產(chǎn)權(quán)統(tǒng)界定模糊：答深圳國資運引營平臺的原宣有定位是其杠應(yīng)對其控股云、參股企業(yè)辛的資產(chǎn)進行脖監(jiān)管，并向疾其控股、參掃股企業(yè)委派半產(chǎn)權(quán)代表以呈及確立相關(guān)歲產(chǎn)權(quán)報告制嬸度。然而《日條例》中規(guī)染定：“國有偏資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)帖界定是指依抬法確定國有劉資產(chǎn)所有權(quán)鞋以及與所有葬權(quán)有關(guān)的其下他財產(chǎn)權(quán)的燃行為”、“漏國有資產(chǎn)的麻投資者擁有踢其產(chǎn)權(quán)”、億“深圳市、很區(qū)人民政府屢所投資的貨方幣、實物和購無形資產(chǎn)依運法界定為國勿有資產(chǎn)”。界從上述規(guī)定行來看，不難渠發(fā)現(xiàn)其中自塞相矛盾的地勉方。首先如植果依照“國梯有資產(chǎn)的投賽資者擁有產(chǎn)飽權(quán)”的原則曾即“誰投資鵝，誰就享有私產(chǎn)權(quán)，那此靈種情況下?lián)矶擞挟a(chǎn)權(quán)的應(yīng)豈該是深圳市蹤政府，但是伴國家又規(guī)定韻國有資產(chǎn)由映國家享有所倆有權(quán)，各級吃政府只是擁仁有管理權(quán)。糕由此可見，喉深圳市政府拴對自己權(quán)責(zé)斷都沒有充分鋤理解，定位膨也有所偏差袍，那么國資巨運營平臺在踢其的管理下境缺乏資本經(jīng)侮營的意識也某是在所難免菠的。訊3.3重沃慶模式荒誕重慶市國窩資委簡介慢重慶市國有來資產(chǎn)監(jiān)督管耳理委員會是錦代表重慶市途政府行使國李資管理職能途的領(lǐng)導(dǎo)和決貞策機構(gòu)，并炒對重慶市屬脊國資進行全嫌方位的宏觀弊管理和監(jiān)督未，重慶市國倉資委的組織憐機構(gòu)設(shè)置較娛為完善和全擾面，內(nèi)設(shè)境26個處隙室，各處室坦分工明確，奸主要處室以強及職能職責(zé)掉如下：“（編一）黨委辦易公室：主協(xié)央助委領(lǐng)導(dǎo)處捏理日常工作斑、會議、檔鹿案、機要、井安全保衛(wèi)工譯作等，負責(zé)島督辦領(lǐng)導(dǎo)決鍬定事項工作橋的進程等；朝（二）企業(yè)痰管理處設(shè)置由了四個處室張，即一處、施二處、三處投以及四處，解分別負責(zé)市瑞屬“工業(yè)類扯企業(yè)”、“安投融資類企蜘業(yè)“、“金盲融類企業(yè)”泉以及“商貿(mào)敲物流類企業(yè)夠”這四類企葡業(yè)改革發(fā)展弄的相關(guān)工作膀和問題解決?。唬ㄈ└某备锱c產(chǎn)權(quán)管滔理處，該部償門主要負責(zé)壓對國有企業(yè)遠的改革和產(chǎn)闖權(quán)管理的完吊善提出政策榮建議。此外跡還有財務(wù)監(jiān)覆督與考核分借配處、規(guī)劃就發(fā)展處、政羨策法規(guī)處等擔(dān)其他部門都蠶負有相應(yīng)的辯管理職責(zé)”貞。贏反重慶市國現(xiàn)資運營平臺泰2014鎮(zhèn)年4月開29日蠻，重慶市政薦府在《關(guān)于頑進一步深化燕國資國資改俯革的意見》仆（以下簡稱喊為《意見》形）提到其對騎重慶市國有做資產(chǎn)運營平輝臺的定位，弓它認為重慶蒸市國資運營文平臺為“單怎純持有整體止上市公司或樸非上市公司濕部分國有股罩權(quán)”，若從烘以上的定位著分析，重慶巷市資產(chǎn)運營貍平臺本應(yīng)是不自主獨立經(jīng)序營的“國有幕獨資公司”島，也沒有負稠債，也沒有障特權(quán)。它只挺做單純股權(quán)斜轉(zhuǎn)讓、流通胃等資本運營柿。具體來說杰，“重慶模夾式”的典型顧國資運營平俱臺有“八大窄投資公司”乖“渝富集團寸”，八大投疫資公司在重減慶國資中占思據(jù)重要地位注，而在重慶仗巨大的國資造陣營中，“侄八大投”占捐有舉足輕重澇的地位，而稈渝富也是重胞慶最大的資布產(chǎn)管理平臺片，這兩個國誠資運營平臺咐同國資委、膝重慶市政府僅夠建了重慶州市的國資管貍理體系：語（一）管資剪產(chǎn)與管人、轟管事高度統(tǒng)澡一：型以前，國資央委、財政局遭、經(jīng)委等多穩(wěn)部門共同負血責(zé)“管資產(chǎn)減“，而國資慢委和組織部貓聯(lián)合負責(zé)“控管人”，所歐以國資委唯謊一能夠自主盒負責(zé)的只有起“管事”。玉但是如果要響真正行使“青管事”權(quán)，黃則必須結(jié)合課“管資產(chǎn)”徐和“管人”充，反之，若咸沒有那兩項紛權(quán)利，單獨還“管事”也極無法有效執(zhí)四行，最終導(dǎo)爽致國企被多掉個部門管理上，卻誰也管掠不好。因此拴重慶市政府虹在新的國資叫改革中為解半決以往“多核投管理”的測無效率管理洲問題，它充掃分放權(quán)給國睬企以及國資仍委，從管理尤體制上達到敬“管資產(chǎn)與書管人與管事取”的高度統(tǒng)彎一，從體制即上避免“多超頭管理”、砌“九龍治水打”的情況的肯發(fā)生。苗（二）采取徑新式三層新弓國資管理模覽式架構(gòu)：火重慶市國資剩管理模式采閉的新三層結(jié)貨構(gòu)強調(diào)國資法委對工商產(chǎn)慮業(yè)資本以及哨金融資本資刃本實行聯(lián)合言一體化管理巧，該種管理描模式有利于堪國有資源拓乳展其配置空奇間，也給集錯團間的支撐彎創(chuàng)造條件。芝（三）誰“古八大投資公基司僅”鎖并肩作戰(zhàn)：堵重慶國資委死把國有資產(chǎn)奏的管理職能多委托給八個執(zhí)資產(chǎn)經(jīng)營公辭司（現(xiàn)已發(fā)渡展到10品個）運作歇，各司其職舌。而國資委表就留下國企仰的監(jiān)督職能派，這樣“管櫻理權(quán)”和“扒監(jiān)督權(quán)”分踢開就避免政隆企不分的問壓題。代（四）國資書委堅守監(jiān)督旅職能：板在重慶“八扶大投模式”雅和“渝富模歌式”中，國憑資委擔(dān)任國山企的績效考財核、財務(wù)審閥查以及重大綢人事任免的托管理作用，吐而這些作用托貫徹在國資惕管理體系的跡三個層次中杠，第一個層駐次即國資委畝對國資運營舞平臺業(yè)務(wù)狀隆況的管理和治聯(lián)系，第二瀉個層次是即潛國資委對績摩效考核、產(chǎn)潮權(quán)分配的監(jiān)車督，最后第訓(xùn)三個層次主淋要體現(xiàn)在對雄國企宏觀發(fā)幸展的規(guī)劃等賣方面。掃戒重慶“八該大投模式”淘和“渝富模艙式”需要進欲一步思考的闊問題殲（一）目前嚷重慶國資運憲營平臺公司外債務(wù)大多未鈔清零:毯重慶未來的院規(guī)劃是將目匆前的“八大誰投模式”轉(zhuǎn)叔型成三塊，趁分別是一部貍分轉(zhuǎn)型為“敢資本平臺，慶其中而也就召意味著對目痕前的“八大盜投資公司”洲進行改革，鑄但是目前“獲八大投”公萬司中仍存在閥公司債務(wù)即聰公司債務(wù)不漏為零，鑒于送此情況，重哲慶部分雖然足投資較多企蒙業(yè)及集團，狡但是都沒有襯真正構(gòu)建成嶄僅管理資金啞的投資公司碌，充其量現(xiàn)餅在只算資產(chǎn)嫌管理公司。猜（二）混合凡所有制比例昨不高：掏目前的投資遠公司都為國艇有獨資公司吐，而這與“禽實現(xiàn)混合所撈有制”的目發(fā)標(biāo)有所違背懸，未來關(guān)于稅“八大投公座司”及“渝客富集團”如認何引進混合賴所有資本有夏待研究，其穿目標(biāo)是像新氏加坡淡馬錫數(shù)公司進行發(fā)鈴展。循（三）治理動結(jié)構(gòu)還不完衰善：心重慶“八大督投”在本質(zhì)嚇上是“依靠攀政府的資助謎幫政府做事掠”，其主要凈運行的機制判為政府向其櫻注入儲備土劑地，以土地姐作抵押向銀失行貸款。其封更像是重慶勁市政府的地憐方投融資平惕臺，而非起詠到政府與國躍企之間“隔麗離帶”的國頸資運營平臺獨（四）經(jīng)營穗機制仍待轉(zhuǎn)正換：怕投資方向未況完全市場化贏，投資方向沿并未完全按迎照市場前景務(wù)進行導(dǎo)向，束受到相關(guān)的勸行政干預(yù)；3.4小結(jié)支通過對上述既具有代表性握的上海、深德圳、重慶等茂地國資運營之平臺實例所程進行的分析巷，不難看出濫無論是沿海邪發(fā)達城市深浙圳、上海，場還是西部城粉市重慶，都宜響應(yīng)黨中央離和國務(wù)院號叢召，在對國暴資國企進一賄步改革中結(jié)舉合本地特色抄進行積極改巧革，促進國要有資產(chǎn)保值承增值。然而判由于歷史原血因，在構(gòu)造驅(qū)國資運營平乳臺的過程中墾仍遇到相當(dāng)穴大的阻力，懼無論是在決巷策機構(gòu)的設(shè)窩立還是監(jiān)督妄機制，以及雨運營機制上害都存在種種編問題。雞第四章詢附國有資產(chǎn)保等值增值路徑怖研究齡根據(jù)以上調(diào)至研，我們不情難看出，在逆國企改革的飄歷程中，國沉資運營平臺灣改革斗作為解國有資產(chǎn)保糕值增值去的解決方法泰正在被各地兼探索和研究污中。目前，更我們應(yīng)當(dāng)積炊極探索，在涂國資運營平紹臺的角色定跳位以及構(gòu)建獨上，借鑒國媽外成功經(jīng)驗雕，及時對我稈國地方國資率運營平臺進浸行改革魂，達到國有紛資產(chǎn)保值增安值的目的戶。為此，救我查閱了大吳量文獻，違從明確國資房運營平臺的瓦功能定位為咸基本出發(fā)點歇，就國資運幻營平臺的構(gòu)蠅建以及國資鞋運營平臺的魂監(jiān)督機制、牌決策機構(gòu)、術(shù)執(zhí)行機制如謊何設(shè)立等問玻題，提出以捏下具體方法爛和建議：屠4第.1明確棉競爭類國有畫資產(chǎn)運營平明臺的正確定裹位嚴(yán)目前我國各驟地對競爭類朽國有資產(chǎn)運濫營平臺的定夫位還不夠明昌確，因此導(dǎo)虧致競爭類國銷資運營平臺住在實際運營此過程中偏離填原有定位。脹因此明確功迎能定位對于效改進現(xiàn)有各家地區(qū)國資運岔營平臺具有餅相當(dāng)大的重贊要性，未來妨的競爭類國督資運營平臺惹應(yīng)該本著中功介性、經(jīng)濟渴性的性質(zhì)定暗位來實現(xiàn)產(chǎn)相業(yè)經(jīng)營、企議業(yè)重組整合發(fā)兩大功能?？?漂.1.1濤對競爭類濟國資運營平先臺在性質(zhì)上龜予以明確定禮位五一、國資運樸營平臺具有板經(jīng)濟性：與燭功能類國資脫運營平臺、貿(mào)行政類國有脫資產(chǎn)運營平慎臺不同的是齡，市場性和厘經(jīng)濟性是競唱爭類國有資童產(chǎn)經(jīng)營平臺堡主要考慮的黃問題，競爭叔類國資運營嫌平臺的存在價，所依賴的陽正是他的市陣場性和經(jīng)濟瘡性，它的主廣要職責(zé)，一范是在某些事感關(guān)國計民生城的產(chǎn)業(yè)中起肉控制作用，眠二是對這些談關(guān)鍵領(lǐng)域和寒重點產(chǎn)業(yè)中謠的國有資產(chǎn)淡實現(xiàn)保值、壘增值。所以嘆，競爭類國嬸有資產(chǎn)運營禍平應(yīng)當(dāng)與其誓他性質(zhì)的公帝司一樣，為奸了公司的生須存發(fā)展、做冠大做強，必致須確立并實侵現(xiàn)盈利目標(biāo)失，保證順暢體的資金流動毒。簡而言之奉，不可否認炸，競爭類國燈有資產(chǎn)經(jīng)營圣公司有自己摔的相對獨立更的經(jīng)濟利益菌，經(jīng)濟性是字競爭類國資舊運營平臺應(yīng)寺有的屬性。甩二、國資運欣營平臺具有豪中介性。介滴于國有資產(chǎn)抖管理委員會肌與國有企業(yè)災(zāi)之間的國有廁資產(chǎn)經(jīng)營公轟司，在現(xiàn)放有的國有資戴產(chǎn)管理體制軋中，它具有管中介性質(zhì)，捉起著承上啟盟下的作用。的對國有資產(chǎn)根進行運營是拼國有資產(chǎn)運布營平臺的主備要職能，國趣有資產(chǎn)運營逢平臺不能越覆俎代庖，代巖替企業(yè)從事痰生產(chǎn)經(jīng)營。待4鄙.1.2乓競爭類國奶資運營平臺蜜的基本功能跪定位攻競爭類國有班資產(chǎn)運營平馳臺應(yīng)當(dāng)具有乒兩項基本功扛能：產(chǎn)業(yè)經(jīng)忍營功能和資竟產(chǎn)重組功能匯。暴一、從事產(chǎn)責(zé)業(yè)經(jīng)營：國玉有資產(chǎn)運營吊平臺賴以生區(qū)存的基礎(chǔ)就逐是產(chǎn)業(yè)經(jīng)營脖。國資運營似平臺只有把盾主打產(chǎn)業(yè)做敬實做大、促以使的增強，陰才能保證可適持續(xù)發(fā)展的爪實現(xiàn)，國有乖經(jīng)濟的優(yōu)勢召地位和重要膏作用才能得紀(jì)以充分體現(xiàn)突，只有這樣咽，才能發(fā)揮略國有經(jīng)濟的辨主導(dǎo)作用以意及其在現(xiàn)階蔥段調(diào)整經(jīng)濟亞結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變森發(fā)展方式過設(shè)程中起到的就推動作用。踢為了實現(xiàn)國倡有資產(chǎn)經(jīng)營憤公司在經(jīng)濟喜改革和發(fā)展暖的應(yīng)有作用笨，國有資產(chǎn)懷運營平臺必篇須確定的核繭心功能就是世產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，濃明確功能定稱位之后，就練要堅決突出影強化主打產(chǎn)鑄業(yè)，使之做囑強做大，將斤優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)作妙為主攻方向所，集中力量加加以發(fā)展。漸唯有如此，童國有資產(chǎn)經(jīng)撕營公司的核腹心競爭力才溉能不斷增強繭，企業(yè)健蘇康、穩(wěn)定、縣可持續(xù)發(fā)展凍的目標(biāo)才能餅實現(xiàn)。耽二、進行資哀產(chǎn)重組攔（一）對不火良企業(yè)進行正重組整合耀長期以來,易國有企業(yè)日塞積月累的債證務(wù)，以及長患時間形成的盤不良資產(chǎn)，腳嚴(yán)重阻礙了億國有企業(yè)改副革的深入和親產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的惹調(diào)整，企業(yè)釀的快速持續(xù)繼發(fā)展受到嚴(yán)籠重的制約。晶國有企業(yè)自豐身的能力很新難解決這一掃問題，，依繭靠專業(yè)手段盯和商業(yè)方式鉗對此進行處剛理乃是一種畏行之有效的慎方式。國有許資產(chǎn)經(jīng)營公藝司無疑能夠蓮擔(dān)此重任，笛因為對不良燃企業(yè)進行重謀組整合，是暈國有資產(chǎn)經(jīng)包營公司的主雅要功能。將對處于生存危引機中的不良患企業(yè)交由國通有資產(chǎn)經(jīng)營殼公司，由國曠有資產(chǎn)經(jīng)營殊公司運用專構(gòu)業(yè)化的方式成對其進行處苗置和整頓，丙一方面可以櫻使國有企業(yè)男主業(yè)得以迅然速發(fā)展，另玉一方面還可近以大幅度降亦低在債務(wù)重曬組和處置不弊良資產(chǎn)過程酷中產(chǎn)生的商鄙業(yè)成本。焦（二）對輔號業(yè)資產(chǎn)加以違剝離峽為了積極適頌應(yīng)國內(nèi)外市繪場競爭的環(huán)芽境，我國國雁企勢必要做還強主業(yè)，剝秋離輔業(yè)，然扶而當(dāng)前國有援企業(yè)的輔業(yè)涂不僅量大、拴涉及面廣以員及其情況也膝較復(fù)雜，因配此不可避免荷的影響了主臟業(yè)的發(fā)展。虹我國輔業(yè)之亭所以這么難舞剝離，究其夠原因，不外想乎有兩個，蜂既有現(xiàn)行管桿理體制上的圍原因，也有脾經(jīng)營者因為月既得利益而鎖形成的制約槳。為了打破伐現(xiàn)有局面，郊必須剝離、遷匯集輔業(yè)資幼產(chǎn)，實施輔蠢業(yè)資產(chǎn)的重滿組。對于副現(xiàn)業(yè)資產(chǎn)，既勤可以將整體臂進行出讓，顛從而通過轉(zhuǎn)認讓，實現(xiàn)價甲值最大化。抱另外，如果鄙輔業(yè)資產(chǎn)與封某些企業(yè)的礦主業(yè)有關(guān)聯(lián)慕，還可以將流輔業(yè)資產(chǎn)劃取撥給相關(guān)的寺國有企業(yè)，塵通過這種方樂式，促使輔澆業(yè)資產(chǎn)向主產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)桌化。為了確倉保上述各種戶具體公司各喝措施的落實峽，設(shè)立國有晝資產(chǎn)經(jīng)營公收司則是十分強必要和迫切坦的。藝（三）盤活蟻存量資產(chǎn)、勿孵化新型企伏業(yè)鄉(xiāng)在國有經(jīng)濟情戰(zhàn)略調(diào)整過物程中，剝離贏不良資產(chǎn)成胖為國資運營閣平臺的核心鑄工作之一，層并且國資運報營平臺會對隆剝離的不良肯資產(chǎn)進行盤好活，所采取癢的手段包括吵市場化運營號和專業(yè)化重煌組。此時，婦國有資產(chǎn)經(jīng)壇營公司的一室個重要功能聯(lián)，就是將相襯關(guān)產(chǎn)業(yè)與盤授活的資產(chǎn)加卵以鏈接，從丙而促使一個營新的產(chǎn)業(yè)被廁孵化出來。適這種處置方擠式對于在國理有經(jīng)濟進行晨戰(zhàn)略調(diào)整的飼過程中，使啊不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)培變?yōu)榱夹再Y桌產(chǎn)，從而使伯其最大限度匪地發(fā)揮作用至，不僅行之蔬有效，而且拿也是最優(yōu)選追擇。為了不娘斷吸引投資惕和技術(shù)，國竭有資產(chǎn)經(jīng)營脫公司應(yīng)該實狀行的運營方呼式，必須遵科守市場規(guī)則覺，并體現(xiàn)商傳業(yè)化特點，柴唯有如此，久做大資產(chǎn)總繪量才有可能奶，新產(chǎn)業(yè)的冤衍生才有希港望，與此同序時，產(chǎn)業(yè)結(jié)青構(gòu)和所有制胖結(jié)構(gòu)也可以漂得到調(diào)整和而完善。月第五章嶄酷昆山雞開發(fā)區(qū)國有全資產(chǎn)保值增脈值戴路徑中創(chuàng)新束方向調(diào)研課5.1私歲募股權(quán)投資淚中國己成為旋世界三大股治權(quán)投資市場盾之一。目前范在各級發(fā)改必委備案的股醋權(quán)投資機構(gòu)辛達500多策家，且呈現(xiàn)召快速發(fā)展的身良好勢頭。勤依據(jù)對私募侍股權(quán)基金功鮮能特性和運讓行機理的理歲論分析，并根考察其在發(fā)貌達國家實踐追中顯現(xiàn)出的僵對企業(yè)成長責(zé)的促進效應(yīng)目，中國私募去股權(quán)基金的恢發(fā)展壯大有糞利于解決制灑約國有企業(yè)禿改革發(fā)展的促瓶頸問題，供對國有企業(yè)千改革發(fā)展具住有不可估量地的推動作用還。作為功能瓜獨特的金融駱工具，私募殿股權(quán)基金有遵利于消除國鏡有企業(yè)分布陳領(lǐng)域過寬、吐行業(yè)錯配、活國際化程度檔低、并購整婦合不力、股供權(quán)多元化改糕革遲緩、治痰理機制不完爪善、缺乏技互術(shù)創(chuàng)新內(nèi)在敞動力、過度問依賴銀行間諸接融資等痼迷疾，改善國睜有企業(yè)的產(chǎn)野業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)游權(quán)結(jié)構(gòu)、法額人治理結(jié)構(gòu)競和資本結(jié)構(gòu)彼，強化技術(shù)蟻創(chuàng)新，提升準(zhǔn)核心競爭力財。私募股權(quán)罰基金可在國概有企業(yè)優(yōu)化么布局結(jié)構(gòu)、賤并購重組與縣產(chǎn)業(yè)整合、懼建立現(xiàn)代企寶業(yè)制度、技箭術(shù)創(chuàng)新和改濫善企業(yè)融資范結(jié)構(gòu)等方面吩起到強有力故的促進作用馳。稅漲私募股權(quán)基身金有助于加恭速發(fā)展重要輕行業(yè)和關(guān)鍵添領(lǐng)域苗國有資本的耳功能定位決幸定其應(yīng)更多奸地投入到戰(zhàn)吃略性、主導(dǎo)誘性產(chǎn)業(yè)。國們有資本具有盡較強的影響嶼力和帶動作禁用，能夠調(diào)斧動各種經(jīng)濟銜資源，甚至皺政治資源，跌加大對不可焦再生的稀缺周資源、基礎(chǔ)的設(shè)施、基礎(chǔ)旁產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)捏服務(wù)和戰(zhàn)略谷型新興產(chǎn)業(yè)扛的投資，加陸快推進關(guān)系趙國家安全和玉國民經(jīng)濟命急脈的重要行惹業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)啟域的發(fā)展。升私募股權(quán)基栗金遵循市場概化配置資本雖資源的原則藏，內(nèi)在機制思是追求高投柿資回報，必鏟將選擇得到您政策扶持和東鼓勵、前景梅廣闊、效率按較高，特別融是增值空間表大的戰(zhàn)略型族新興產(chǎn)業(yè)進玩行投資，這胸在客觀上起梁到大力推進停主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)威展，扶優(yōu)限邊劣、優(yōu)化配悠置資源的作兄用。在產(chǎn)業(yè)鄉(xiāng)和地區(qū)結(jié)構(gòu)期調(diào)整方面，賽私募股權(quán)基頓金同樣可以皮起到這種作踩用。在產(chǎn)業(yè)牽和地區(qū)失衡所的情況下，亡私募股權(quán)基菠金遵循逐利程原則，投資禽于急需發(fā)展暑的產(chǎn)業(yè)和地幕區(qū)，追求因年供給不足而篩增大的利潤枕空間，客觀裹上加快了這讀些行業(yè)或地鍬區(qū)的經(jīng)濟發(fā)便展，促成產(chǎn)捐業(yè)和地區(qū)的陶均衡發(fā)展。拒因此，私募縣股權(quán)基金有掉助于優(yōu)化配舟置，促進國業(yè)有經(jīng)濟布局追與結(jié)構(gòu)調(diào)整枕。巡波私募股權(quán)娃基金是國有源企業(yè)股權(quán)多備元化改革的灑最佳參與者燥私募股權(quán)基仰金有利于推蝕進國有資本扇與其他權(quán)屬師資本的有機既融合，強化獲國有企業(yè)追棕求經(jīng)濟利益姜最大化取向本，使國有企撞業(yè)決策和經(jīng)獲營更為理性旁、積極和有鎮(zhèn)效。盡管國散資委的成立球使得國有企貸業(yè)出資人缺乒位的問題得初到了解決，踏但由于目標(biāo)臺多重性而產(chǎn)浪生的不完全里經(jīng)濟理性是深國有企業(yè)出附資人的基本擔(dān)特點。非國呀有股東更強割調(diào)商業(yè)利益食的本能，有認利于強化公襖司治理機制美的商業(yè)化導(dǎo)正向，形成改倘善公司治理覽機制的持續(xù)晝動力。澆擔(dān)踏對改善企業(yè)釀融資結(jié)構(gòu)的蒸效應(yīng)秀企業(yè)融資結(jié)被構(gòu)是指企業(yè)申各項資金來杏源的組合關(guān)唐系，對其考冰察主要有兩救個角度，即何內(nèi)源融資與得外源融資、濁直接融資與星間接融資。挨內(nèi)源融資指骨來源于股東贊的投入和企獄業(yè)積累，對揉于國有企業(yè)逆來講，這是蔑國有資產(chǎn)監(jiān)底管體制的安喚排，本文不珍對此加以討學(xué)論。故本文柔僅從直接融露資和間接融熔資的角度，槐考察私募股頸權(quán)基金對改私善企業(yè)融資俘結(jié)構(gòu)的效應(yīng)洗。驚國有企業(yè)以液間接融資為撐主、直接融當(dāng)資和間接融季資比例嚴(yán)重潛失調(diào)的局面術(shù)沒有根本性久的改變，主償要以銀行貸愁款間接融資雀為主，債券系和股票所占蟲比重較少。熟商業(yè)銀行貸慨款仍然是最或主要的融資牛方式。篇從功能定位賊和發(fā)展戰(zhàn)略供看，大型國興有企業(yè)特別菠是中央企業(yè)足，將進入以腰創(chuàng)新為主的細發(fā)展新階段慘，要大力發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略性新些興產(chǎn)業(yè)，向珠產(chǎn)業(yè)鏈高端炎挺進。這意盞味著許多國堤有企業(yè)將進仔入新一輪的稍創(chuàng)業(yè)階段，促在戰(zhàn)略性新斧興產(chǎn)業(yè)里處橫于成長期甚壘至幼稚期，身依據(jù)資本結(jié)放構(gòu)理論，這伏些企業(yè)的融觸資方式應(yīng)以磁權(quán)益資本為睜主。私募股殼權(quán)基金中的桂創(chuàng)業(yè)投資基繪金和成長型盯基金是再度筐創(chuàng)業(yè)的國有霸企業(yè)最為匹屬配的融資方征式，有利于織企業(yè)形成良簽好的資本結(jié)蝦構(gòu)，且資金脅來源充足穩(wěn)蹈定。要私募股權(quán)基奏金通過定向城募集，將金稅融機構(gòu)、企讀業(yè)以及社會掌閑散資金集冤中起來，形騰成長期資本峰，由專家進喂行股權(quán)投資湯，不僅促進堆閑置資金與淘亟需發(fā)展的壞國有企業(yè)對卡接，提高資肉金的使用效勁率，而且開段辟不同于銀張行和證券市貞場的融資渠日道，增加國林有企業(yè)的直摩接融資比重蹲。部私募股權(quán)基丘金與銀行貸里款和債券選去擇項目的原和則不同，基邁金管理人以缸企業(yè)成長潛別力為投資首作選標(biāo)準(zhǔn)，通角過促進企業(yè)雅高速增長帶冤來資本大幅砍增值，以獲公得較高的投鞠資回報。這艷種運作風(fēng)格忌有利于企業(yè)晴在初創(chuàng)階段廈獲得權(quán)益資晨本，芽釆相用與其經(jīng)營茄風(fēng)險相匹配豈的融資方式剩，資本結(jié)構(gòu)芒安全健康。徐私募股權(quán)基舍金有效降低醋企業(yè)的融資孟成本，改善版企業(yè)的資本管結(jié)構(gòu)，更好魂地服務(wù)于成仰長中的企業(yè)豈，特別是未英上市企業(yè)，纏使其避免過照度依賴商業(yè)洪銀行貸款導(dǎo)姨致企業(yè)資產(chǎn)回負債率過高嫩而支付龐大蓮的財務(wù)費用疤，提升了企幅業(yè)競爭力。狗5.土1.4露國創(chuàng)集團妹私募股權(quán)投勇資發(fā)展路徑集調(diào)研進至2016羊年10月末承，國創(chuàng)集團箏公司本部共呆投資人民幣縫私募股權(quán)基獸金3支，下蛋屬全資子公拐司投資1支播，公司投資宇的基金情況孩如下：勺（一）新開則發(fā)聯(lián)合創(chuàng)業(yè)填投資企業(yè)逢作為國創(chuàng)集朗團最早投資勿的私募股權(quán)獵投資基金，醒新開發(fā)聯(lián)合泛創(chuàng)業(yè)投資企方業(yè)(以下簡喪稱“新開發(fā)圓基金”)成道立于榆2008年師7月7日棄，是由新開嶺發(fā)創(chuàng)業(yè)投資請管理有限責(zé)睡任公司作為乳必備投資者幟和管理人，稱以及國開金嚴(yán)融有限責(zé)任務(wù)公司、上海折浦東發(fā)展(字集團)有限鬼公司、廣州貝凱得控股有酸限公司、蘇里州創(chuàng)業(yè)投資夏集團有限公豈司、昆山國姻創(chuàng)投資集團格有限公司和圖China曉llian晝ceHo熱lding姿Ltd佩(BVI)叫作為有限投猶資者根據(jù)《倍外商投資創(chuàng)基業(yè)投資企業(yè)衫管理規(guī)定》籠和《中華人對民共和國中幸外合作經(jīng)營泳企業(yè)法》在司中華人民共離和國上海市松注冊成立的賀非法人制中負外合作企業(yè)故。僚新開發(fā)基金猴的經(jīng)營期限側(cè)為12年，農(nóng)注冊資本為府人民幣15深億元，各投法資方均以現(xiàn)倡金形式出資輸，國創(chuàng)集團瓶出資500院0萬，占比忌3.3%。堤新開發(fā)基金仗的經(jīng)營范圍潮包括：以全歌部自有資金殘進行股權(quán)投替資，包括新科設(shè)企業(yè)、向額已設(shè)立企業(yè)預(yù)投資、接受跌已設(shè)立企業(yè)核投資者股權(quán)迷轉(zhuǎn)讓以及國茫家法律法規(guī)忍允許的其他撐投資方式；蝶向企業(yè)提供津創(chuàng)業(yè)投資資筐金的投資咨蔬詢服務(wù)；向禍接受投資的盾基金提供管查理咨詢服務(wù)含；及從事根找據(jù)《外商投勤資創(chuàng)業(yè)投資律企業(yè)管理規(guī)堂定》可由外墻商投資創(chuàng)業(yè)口投資企業(yè)合欄法從事的其擔(dān)他一切活動促。不新開發(fā)基金玉設(shè)聯(lián)合投資這管理委員會轎，其中國創(chuàng)王集團委派一讓人擔(dān)任聯(lián)合福投資管理委手員會委員。耍新開發(fā)基金黃目前運營良交好，已回收曠湘電重裝、察數(shù)字天堂、毛杭州匯都、滴德邦物流等宗十多個項目手的投資，回棵收倍數(shù)平均音在2.4倍摔以上。新開閘發(fā)基金已減例資為570扒00萬元，噸國創(chuàng)集團出垮資額減少至違1900萬顧元，通過減懇資和分紅，孕國創(chuàng)集團已師收回了大部甩分的投資款少，預(yù)計項目話整體年化收銹益率在13祖%以上。褲（二）國創(chuàng)瑞開元母基金付國開金融有烘限責(zé)任公司時（簡稱“國稅開金融”）信于2010那年發(fā)起設(shè)立律了規(guī)模為1袖00億元的輛國創(chuàng)開元股謠權(quán)投資基金炸（有限合伙略）（簡稱“愚國創(chuàng)開元母叢基金一期”爬），采取有痛限合伙制。晉昆山國創(chuàng)集斑團已投資入舟伙國創(chuàng)開元售母基金一期疊，認繳金額冷為2億元人辭民幣，目前桑已到位資金騾約1.86悲億。監(jiān)國創(chuàng)母基金朽設(shè)立的使命其之一是引導(dǎo)而社會資源流狠向國家發(fā)展決戰(zhàn)略支持的磁產(chǎn)業(yè)，從而蛾促進國家產(chǎn)襯業(yè)升級調(diào)整瘡。從目前整查體運營情況槳看，國創(chuàng)開棗元一期沿著圍這一方向積敵極做了大量牙工作，投資缺了一批專注淹國家戰(zhàn)略性某新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)魯域投資的股好權(quán)投資基金蔽和股權(quán)項目品。如針對國塔務(wù)院發(fā)布中赴國制造20節(jié)25規(guī)劃，役國創(chuàng)開元一邊期投資了啟歲明、國科、多金沙江等團墻隊設(shè)立的基鷹金，重點關(guān)鼓注先進制造閘業(yè)，投資于講戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中束的關(guān)鍵技術(shù)經(jīng)的創(chuàng)新型企厭業(yè)；針對國宋家“互聯(lián)網(wǎng)烘+”計劃，壟投資了ID蛛G、紅杉、糟君聯(lián)、經(jīng)緯析等對互聯(lián)網(wǎng)敏行業(yè)有深厚杏造詣團隊設(shè)后立的基金，屬直接投資了水螞蟻金服、技齊家網(wǎng)等以觀互聯(lián)網(wǎng)為手蛋段改造傳統(tǒng)深行業(yè)的股權(quán)域項目；針對牽國家醫(yī)改、確生物科技發(fā)幟展戰(zhàn)略，投綠資了國藥、返德福專注醫(yī)賭療領(lǐng)域投資羨的基金，直近接投資了上絹海賽金、金河域檢驗、京搬都兒童醫(yī)院各等醫(yī)藥醫(yī)療碰服務(wù)股權(quán)項膽目。養(yǎng)截至目前，誦國創(chuàng)開元母如基金一期所閥投項目和基曉金均已開始軋產(chǎn)生較大幅攤度的增值，橡僅螞蟻金服紫、順豐速運樂、金域檢驗恭三個項目預(yù)蠅計上市后就予能收回全部犬100億出緞資，基金預(yù)謀計整體內(nèi)部痛收益率可達打25%。副在國創(chuàng)開元轎母基金一期匯成功投資運蛙營的基礎(chǔ)上瓣，國開金融宗繼續(xù)聯(lián)合資猜源實力雄厚尤的機構(gòu)投資迫人，募集蘇篩州工業(yè)園區(qū)庫國創(chuàng)開元二熄期投資中心駐（以下稱“騾國創(chuàng)開元母浩基金二期”敘或“基金”送）。國創(chuàng)開耍元母基金二頸期組織形式很為有限合伙蝕，擬募集不炭低于人民幣恢120億規(guī)科模，基金存脫續(xù)期12年殖。國創(chuàng)開元腸母基金二期查由國開開元搶股權(quán)投資基鐵金管理有限巾公司進行管涉理，將繼續(xù)待聘請一期基管金的管理團乘隊繼續(xù)擔(dān)任膝本基金的管激理團隊，管底理費為認繳床出資總額1雨%。國創(chuàng)開案元母基金二盆期將投資于謝優(yōu)秀的一流圍人民幣基金祥及管理團隊勒，并將在不薯超過一定基惡金規(guī)模比例數(shù)內(nèi)進行直接梅股權(quán)投資。嚼基金投資所頁得收益按照表各合伙人出虜資比例進行毒分配。20雞16年國創(chuàng)綁開元母基金叼二期已吸引導(dǎo)了國開金融刪、蘇州園區(qū)蛋以及南京江狐北區(qū)、江蘇洋省交通控股拋、江西鐵投巴、蘇州國發(fā)趟、浦發(fā)銀行艙等投資入伙炊。浸鑒于國創(chuàng)開土元一期既支硬持國家產(chǎn)業(yè)慧戰(zhàn)略升級，魚同時取得了膜優(yōu)異的業(yè)績晴，有較好的搞市場聲譽，獵國創(chuàng)集團投守資入股國創(chuàng)蘇開元母基金那二期，認繳侄出資2億元栽，資金來源秋擬為國創(chuàng)開誰元母基金一紋期退出收回胃資金。國創(chuàng)睛開元母基金篩二期合伙人檔現(xiàn)已認繳出伏資116億鷹元，截至目忠前，國創(chuàng)集略團已出資6旨141萬元篇。國創(chuàng)開元閉母基金二期縱已投資了華封人文化基金貴、紅杉基金昏、鐘鼎創(chuàng)投亞、德邦物流扇等知名基金緩和企業(yè)，回獄報可期。構(gòu)（三）華創(chuàng)用毅達基金唱2014年溝，為促進昆伐山地區(qū)企業(yè)辣轉(zhuǎn)型升級、宏延伸昆山既這有核心競爭飛優(yōu)勢，昆山友國創(chuàng)集團與閑中華開發(fā)集翁團（以下簡膜稱中華開發(fā)妄）、江蘇高濕科技投資集起團（以下簡內(nèi)稱江蘇高投飛）共同發(fā)起穴設(shè)立一只人穴民幣私募股器權(quán)投資基金嗚——華創(chuàng)毅皺達(昆山)走股權(quán)投資合區(qū)伙企業(yè)（有奪限合伙）。亞中華開發(fā)直萬接投資部為筋臺灣歷史最半悠久的投資王機構(gòu)，擁有少專業(yè)研究團葛隊，掌握產(chǎn)終業(yè)發(fā)展趨勢晝。合作伙伴頁江蘇高投為撤中國創(chuàng)業(yè)投屢資領(lǐng)域的標(biāo)專桿企業(yè)，擁控有大陸規(guī)模聯(lián)最大、行業(yè)顫覆蓋最全、汗專業(yè)分工最次細的一流投設(shè)資團隊。華晚創(chuàng)毅達(昆奮山)股權(quán)投扒資合伙企業(yè)從（有限合伙拼）”（以下棗簡稱基金）拆，在昆山設(shè)察立，采用有想限合伙企業(yè)慶形式，基金劍存續(xù)期7年斷，其中投資衡期5年；基沫金到期可延鑄期2次，每貨次1年?；鹉技傤~隆擬為人民幣賓20億元，綢分兩期發(fā)行露，第一期募租集10億元無人民幣。第伐一期募集1朱0億元份額擾中昆山國創(chuàng)丘集團以基金谷有限合伙人較的身份，以吳人民幣認購岡基金2億元匆的份額?；步鹩善胀ê媳I伙人負責(zé)日趴常管理?；^金設(shè)投資決俊策委員會負驟責(zé)基金的項埋目投資決策替，昆山國創(chuàng)棍集團在投資少決策委員會脅中擁有一個標(biāo)席位。仔基金由中華禮開發(fā)金控與越臺灣產(chǎn)業(yè)龍滲頭結(jié)盟，透趟過江蘇高科流技投資集團金結(jié)合大陸內(nèi)藍需市場資源原，連結(jié)海峽略兩岸的產(chǎn)業(yè)婚與市場優(yōu)勢可，創(chuàng)造投資掏利益。賄基金將向營友運活動以中驕國境內(nèi)為主辜的企業(yè)進行萌投資，主要違為華東地區(qū)琴的企業(yè)?；蚪鸬耐顿Y將檔重點關(guān)注初鋒創(chuàng)期、成長嫌期及成熟期球的企業(yè)。店截至目前，列國創(chuàng)集團已較到位資金1眨4000萬貫。該基金還衰在投資期，宵已投資澳盛察科技、典發(fā)仁食品、大吉留塑業(yè)等數(shù)個還項目，從投局資的幾個項嫁目的后續(xù)運叼營來看，投淘資收益較為踏樂觀。充（四）昆冊山中科昆開帥創(chuàng)業(yè)投資基屯金辜2011年懶5月昆山開孟發(fā)區(qū)國投控滲股有限公司撥與中科招商攜投資管理集鴨團股份有限商公司等股東忍合資設(shè)立了稼中科昆開基乏金，注冊資配本為5億元經(jīng)，后因資金判未到位等情冬況，減資至云3.6億元靠。在201委5年，大部啦分股東選擇執(zhí)股份置換，屠將所持股份俊轉(zhuǎn)讓給中科里招商，從而惡持有中科招乘商新三板上榆市的股票，堵目前僅剩的址三家股東單鞭位為中科招保商，振華建恭設(shè)與國投公緩司，其中中厘科招商出資堂28258悔萬元，占比箏78.49爹%，振華建鑼設(shè)出資38尼71萬元，例占比10.免75%，國飛投公司出資則3871萬扒元，占比1存0.75%脈。該基金存羞續(xù)期為7年情，目前已運社作5年多，奴共投資準(zhǔn)包括中裝裝立飾、漢柏科獵技、零度網(wǎng)狠絡(luò)在內(nèi)的群11掛個項目喊，累計投資烏3.94億脆元，基金現(xiàn)持已進入退出花期，預(yù)計退睛出時可收回禍資金6億元柳，投資回報太較好。鑼氏歡總結(jié)娃國創(chuàng)集團投源資的植四去個基金都有叮很好的收益托，實現(xiàn)了國夾有資產(chǎn)保值差增值。燭5.2資腔產(chǎn)證券