財(cái)務(wù)管理學(xué)及財(cái)務(wù)知識(shí)總論

第一章財(cái)務(wù)管理總論[“闖關(guān)考驗(yàn)”答案]一、單項(xiàng)選擇題1.C2.C3.B4.B5.A6.C7.B8.C9.B10.C二、多項(xiàng)選擇題1.ABC2.ABC3.ABC4.AD5.BCD6.ABC7.BC8.CD9.ABC10.ACD三、判斷題1.×2.√3.√4.×5.√6.×7.√8.×9.√10.√[本章實(shí)訓(xùn)答案]1．分析飛龍稀鋁后期項(xiàng)目叫停的主要原因。飛龍稀鋁的后三期項(xiàng)目已經(jīng)被叫停，被叫停有兩個(gè)原因，一個(gè)原因是飛龍稀鋁動(dòng)工至今尚未拿到國(guó)家發(fā)改委的批文。另一個(gè)原因是飛龍稀鋁項(xiàng)目很難再獲得貸款。2．飛龍稀鋁項(xiàng)目在上馬之初，存在哪些危機(jī)？飛龍鋁業(yè)在上馬之初，在政府宏觀調(diào)控政策和市場(chǎng)調(diào)節(jié)的雙重作用下，中國(guó)電解鋁行業(yè)的過(guò)度投資勢(shì)頭已經(jīng)得到基本控制，使得企業(yè)外在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了很大的變化，如果企業(yè)再擴(kuò)張投資，金融環(huán)境已經(jīng)不利于企業(yè)融資需要。3．總結(jié)飛龍稀鋁項(xiàng)目所涉及的理財(cái)環(huán)境，哪些是有利的，哪些是不利的。從總體看，企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境對(duì)于飛龍鋁業(yè)來(lái)說(shuō)多是不利的。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和融資環(huán)境的制約，要求企業(yè)不斷適應(yīng)、協(xié)調(diào)理財(cái)環(huán)境，才能更好地實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。祥第透二翻章咽地資金時(shí)間價(jià)擱值與風(fēng)險(xiǎn)批[渠“穴闖關(guān)考驗(yàn)歡”軟答案紹]節(jié)籃一、單項(xiàng)選續(xù)擇題板1.A因論究2.C冤投3.B居方4.D截暖5.D壯諸6．眼A校全7株.副B規(guī)獲8簡(jiǎn).誕D嫌已條9斯.頂B浩寨10休.騰A鎮(zhèn)原二、多項(xiàng)選冬擇題度1.BCD漢2.A糖BC3另.ACD喝句勉4.ABC伍D5.漏ABC倡涉6糾.看CD7植.導(dǎo)BCD叨耐8摸.魔AB斗9億.殊BCD關(guān)踏10距.腫CD三、判斷題亭1.慮×揪哀鄭2.恐×卡目邀3.健×樣竿唇4.亦√運(yùn)捐資5.眉×猛涼墓6.猴√沿垃袍7.遞√熱哲8刻.獸×犧那證拖9起.零√叮哈10浴.駐×鉤四、計(jì)算分跨析題1.火年度狗支付額逃利息呀本金償還額盒貸款余額循1吳374.1墻1味60巷314.1忙1禿685.8虧9曬2定374.1管1吊41.15且332.9催6續(xù)352.9抹3醬3鑰374.1谷1譜21.18炸352.9誤3牢合計(jì)餓1邪朽122.3糾3切122.3烤3謊1擁禍000跟2.（1）噸A股票的必竹要收益率繼＝趴8%組＋蓄1.5桂×販（12%投－摧8%）勝＝社14%驅(qū)（2）筐甲種投資組姻合的帆β串系數(shù)露＝促1.5抽×堪50%糠＋鉛1.0遺×餡30%備＋悔0.5胖×褲20%半＝晨1.15司甲種投資組示合的風(fēng)險(xiǎn)收餡益率柴＝粥1.15賢×貓（12%僅－貫8%）年＝戴4.6%掘（3）黃乙種投資組吐合的地β漏系數(shù)低＝娛3.4%君÷歇（12%如－渴8%）番＝騾0.85慧乙種投資組從合的必要收促益率庸＝三8%喇＋策3.4%喬＝奴11.4%辦或者乙含種投資組合鴿的必要收益伴率絮＝碰8%蠟＋棄0.85乘×檔（12%碗－溜8%）蟲(chóng)＝瘋11.4%共[本章靈實(shí)訓(xùn)骨答案]椒1．動(dòng)方案一：P門(mén)=20辨×蕩［（P/A橋,10%,美9梁）砍+1］=2割0羊×暖6.759窮=135.趴18(萬(wàn)元橡)栽方案二：P怪=25羽×啞(P/A,守10%,1影0)早×其(P/F,耳10%,3討)=25駱×還6.144圓6趴×鹽0.751贈(zèng)3=115占.41(萬(wàn)宇元)宵所以應(yīng)選擇棟方案二。椅2．灣F=100匙0炸×洋(F/A,施8%,4)伯=1000孟×諸4.506攀1=450胳6.1(元鋤)額3．駁方案一：P醉=20(萬(wàn)鑼元)結(jié)膨樹(shù)方案二：P怠=4波×氣(P/A,爸10%,7勻)壘×脈(P/F,梢10%,2攜)=4梁×污4.868暮4銀×施0.826脾4=16.榜0930（劈萬(wàn)元）屈方案三：P讀=3團(tuán)×罰(P/A,艘10%,8寇)+4餡×剩（P/F,足10%,9拴）+5觸×增（P/F,精10%,1淘0）=3促×村5.334須9+4罩×才0.424皂1+5誤×牢0.385炎5=切16.00匙47+1.由6964+壩1.927蟲(chóng)5=19.紛6286由（萬(wàn)元）建所以選擇方卻案二舅4．慣（1）開(kāi)發(fā)默純凈水方案理期望收益=逃150練×雞60%+6標(biāo)0椒×鍵20%+（勺-10）持×鐵20%=1揪00（萬(wàn)元悅）室標(biāo)準(zhǔn)離差=帆=65.1祝2（萬(wàn)元）圣標(biāo)準(zhǔn)離差率另=65.1怨2/100躬=0.65袍12霧風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率粘=0.5鼠×扮0.651動(dòng)2面×宗100%=泉32.56憤%謠開(kāi)發(fā)消渴啤者酒方案追期望收益=輝180賓×勺50%+8滴5倆×死20%+（夠-25）哲×倡30%=9朽9.5（萬(wàn)區(qū)元）燦標(biāo)準(zhǔn)離差=圍=89.0尾6（萬(wàn)元）喚標(biāo)準(zhǔn)離差率隆=89.0圾6/99.嚼5=0.8慢951敞風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率押=0.6光×味0.895乓1勿×席100%=愈53.71碧%藥（2）評(píng)價(jià)卡。逝第一個(gè)方案耳的風(fēng)險(xiǎn)小，煉風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率策也低；第二挽個(gè)方案的風(fēng)鼻險(xiǎn)大，風(fēng)險(xiǎn)眉報(bào)酬率也相虹應(yīng)較高。開(kāi)哥發(fā)方案的選蹈擇最終取決索于投資者對(duì)僅風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度爆。渡第孝三圣章蠢預(yù)算管介理種邁[旗“偶闖關(guān)考驗(yàn)民”債答案腰]療房一、單項(xiàng)選起擇題暈1呈.鍵A妖戰(zhàn)坐2主.草C炊咳竄3愧.雙B駕蔬洽4挎.伐B明丑杰5浩.谷A趴姑它急6峽.算C來(lái)伏大7產(chǎn).筑C茅貴蘆8紛.錄A丸康提甜9哀.約D傾之曲莊10蹲.版B驢二、多項(xiàng)選披擇題秀1牽.努ABD滾紫2淡.凡ABCD鳳五3轎.托ABC疾呀4貪.映BCD慌能5血.碼ABCD慘辟6總.檢BCD睛住7潤(rùn).預(yù)ACD線以8串.獵ABC講碧9餓.營(yíng)BCD世百10體.素AD三、判斷題織1槳.鎮(zhèn)√榮復(fù)撓2火.桶×緊記3狂.勞×珠岸概4饅.誕√乞殼5匠.去×龜朋6綱.頓×診桐7券.慰√恐梳8移.池×貫巡積9孤.王×賣(mài)更民兼10朱.遇×五、計(jì)算題1．答案丸A籃＝耽1矮注000＋3撞1鑒個(gè)000－3揀0兔葬000貫＝暢2紋油000（萬(wàn)職元）齒貞賭B塵＝轉(zhuǎn)A＋（－5角00）辨＝根2挺蝴000－5齡00強(qiáng)＝慚1竿哨500（萬(wàn)林元）速毀砌C摸＝件B＋33駕舊500－1絲笛000輔＝拉1咐怒500＋3僅3啞朱500－1霜消000誓＝夠34金割000（萬(wàn)謀元）收斤浸

D柴＝豬1麥色000＋1仍律000枯＝揪2輸帶000（萬(wàn)儲(chǔ)元）畝耕吼E霧＝像37快部000＋3犁肝000－D舌＝身37舅母000＋3緊青000－2喉飯000雨＝倚38掉饑000（萬(wàn)吵元）嗽屑介F獵＝腦2斬零500－3練煙000炮＝鍵－500（幣萬(wàn)元）累項(xiàng)班G研＝攪2到農(nóng)500＋3籌6寇搏500－4盾0逼造000考＝更－1蟻擇000（萬(wàn)尊元）遍脅潛H遵＝竭4屢菠000×5失0喝%丑＝薪2漿賞000（萬(wàn)硬元）河悄尿I槍?zhuān)郊瓾－G宋＝孤2以牽000－（體－1塔訂000）偽＝肢3城李000（萬(wàn)套元）2．答案塔（1）參同第一季度銷(xiāo)繼售收入預(yù)算肝數(shù)蓄＝沃1000罩×兵100豐＝論1000椒00（元）乳第二季度銷(xiāo)券售收入預(yù)算卡數(shù)茄＝對(duì)1500晃×僅100羅＝毀1500洲00（元）搏池第三季度銷(xiāo)飽售收入預(yù)算慘數(shù)賭＝提2000神×都100坡＝炮2000凳00（元）貼第四季度銷(xiāo)臺(tái)售收入預(yù)算惡數(shù)撞＝甜1800株×乖100聯(lián)＝關(guān)1800逆00（元）舊（2）智第一季度現(xiàn)斧金收入預(yù)算若數(shù)垃＝關(guān)6000旋0瞎＋膊1000舉00美×秩60%種＝松1200碧00（元）企第二季度現(xiàn)像金收入預(yù)算要數(shù)蹲＝司1000虜00拉×恭40%見(jiàn)＋底1500跪00追×玩60%甜＝院1300豬00(元)賭第三季度現(xiàn)收金收入預(yù)算榆數(shù)戒＝門(mén)1500緞00寒×上40%欠＋犁2000水00錢(qián)×昨60%榴＝黎1800宿00（元）復(fù)第四季度現(xiàn)端金收入預(yù)算艱數(shù)危＝沈2000暮00尾×怨40%造＋透1800坐00楊×件60%搖＝宋1880遵00（元）雞（3）朗年末應(yīng)收賬割款預(yù)算數(shù)萍＝盼1800莖00殃×委40%捉＝弓7200緣0（元）3.蛛項(xiàng)串

則目柜第一季度梳第二季度尼第三季度五第四季度社全年合計(jì)蹦期初余額做4000祥

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罰6354趟3稈現(xiàn)金收支差龜額禾1長(zhǎng)集713芽

調(diào)謝5悟己950寒5606策

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臣明1歌砍000須1000中

張兵1000脈

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厲蘇五30忍

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陽(yáng)孤4航也561效

孝摟6222望

定醬2041廳6采[本章太實(shí)訓(xùn)請(qǐng)答案]屋（芝一符）善答案：托努僻妖宏歐發(fā)服裝廠成賤本彈性預(yù)算歉表脫圓睜單位劣：元率生產(chǎn)能力風(fēng)90%奇95%迅10梯0%雹105%央110%就產(chǎn)量（套）可1800拌0舍1900言0權(quán)2000兇0誦2100診0盤(pán)2200圈0去成本項(xiàng)目撐單位成本士總成本會(huì)總成本憂總成本任總成本柏總成本奴直接材料峰直接人工翼變動(dòng)制造費(fèi)指用香小計(jì)輩固定制造費(fèi)騙用銀184慚25.6乏6.4述21理6緞3312袖000近4608籠00掠1152滿00到3888撐000豈186介000趴3496浪000貌486劇400魯121附600竟4104省000騎186捎000還3680關(guān)000佛512號(hào)000抖渴1280慌0唐0調(diào)4320骨000電186君000違3864倒000暗537今600掩134旺400哈4536頭000稅186奔000僵4048怖000額563蔬200班140坦800糊4752襖000么186時(shí)000酸生產(chǎn)成本預(yù)貴算數(shù)姑4074丟000帶4290越000予4506航000鴿4722摸000迫4938概000辟（恐二蛾）陜答案：檔飄黎鹽20者10仰年懲宏盛公司戀甲產(chǎn)品的銷(xiāo)松售預(yù)算痛表完訪自單位：旺元搏摘要損一墓二研三鍵四練合計(jì)雄預(yù)計(jì)銷(xiāo)售數(shù)豎量（件）丘1500留0版1800房0扛1600裝0劇2200責(zé)0含7100跡0疫銷(xiāo)售單價(jià)（繡元/件）降380沙380賊380盛380訂380必預(yù)計(jì)銷(xiāo)售金俱額計(jì)5700謹(jǐn)000腦6840仍000聰6080俯000永8360內(nèi)000司2698依0000掀預(yù)計(jì)現(xiàn)金收勤入順期初應(yīng)收賬發(fā)款舍1995蕩000鬼199服5000蚊第一季度銷(xiāo)植售收入匠3705料000客1995暴000分5700株000飄第二季度銷(xiāo)奇售收入潮4446盞000沾2394優(yōu)000頑684拆0位000翅第三季度銷(xiāo)廊售收入景3952柳000雅2128孤000慢6080久000宴第四季度銷(xiāo)絡(luò)售收入統(tǒng)5434校000嘴5434夫000抓現(xiàn)金收入合辟計(jì)島5700階000磚6441女000閃6346博000乏7562俗000唉2604損9000任（防三盼）過(guò)答案：鹽似佳任扎紅旗公司乙四材料采購(gòu)葉及現(xiàn)金支出老預(yù)算腰表?xiàng)U汽單位：徒元竊摘兄要泡第一季度醋第二季度草第三季度詳?shù)谒募径荣p全年敲預(yù)計(jì)生產(chǎn)量饅單位產(chǎn)品消輝耗定額（千您克/件）暢1懸800筐3.5異1600準(zhǔn)飼3.5辭2000魔3.5峽2400拆3.5凝7800窄3.5在預(yù)計(jì)生產(chǎn)需箱要量（千克慘）蒸加：期末庫(kù)圍存量跌6300逢560仗5600波700扭7000番840野8400背900揪2血7扶特3洪00釘90白0泛預(yù)計(jì)需要量皮（千克）釀減：期初庫(kù)種存量巡6860就600捐6300患560值7840氏700付9300冶840擔(dān)2驟8悄錦2寫(xiě)00腐60爭(zhēng)0失預(yù)計(jì)采購(gòu)量有（千克）嘩材料計(jì)劃單疫價(jià)（元/千堂克）濟(jì)6260討5合5740棍襪5陶7140滑5移8460蘇5抄2戰(zhàn)7砌誦6悉00止長(zhǎng)5蠅預(yù)計(jì)采購(gòu)金報(bào)額巖3130哄0舉2870頁(yè)0根3570眠0俱4230暖0臂1380觸00靠預(yù)計(jì)現(xiàn)金支愉出澤期初應(yīng)付賬后款夕1600堤0務(wù)1600采0纏第一季度材悅料采購(gòu)支出慧1878籮0僑1252壩0爸3130烏0迅第二季度材茅料采購(gòu)支出匯1722閥0濾1148奪0似2870靜0休第三季度材蘆料采購(gòu)支出爆2142妻0框1428勝0血3570敞0屬第四季度材植料采購(gòu)支出狂2538跟0奪2538綁0棟現(xiàn)金支出合梳計(jì)賽3478渣0拔2974佩0炮3290嚼0鉤3緒9同660球13崗7赤080隱（湊四逼）怕答案：店送販河挺利達(dá)公司簽2010年獅現(xiàn)金找預(yù)算遲表陜高孝娛單位：元句項(xiàng)目雁季度擺全年寨一勻二于三闖四造期初余額襪4000騎1圣0北逐8朋00侍1004仰0辜1078侮0階40魯00儉現(xiàn)金收入免6000正0差7500異0合8500夏0凡1000輔00膽3200索00宏現(xiàn)金支出取材料去3500皮0翼3200警0抗2800漫0瞞3000壘0紫1250叼00墊人工靈3100轉(zhuǎn)0兩3300羽0聯(lián)3050制0累2900低0斗1235飽00交其他亭2400匹0定2200悔0渣2100咸0鴨2500咬0錯(cuò)920歸00梁購(gòu)置固定資局產(chǎn)萍1600士0金160企00絡(luò)現(xiàn)金余額返-42結(jié)000飲怪-120曠0緩1554就0脅26報(bào)780茅-325腐00蛙銀行攔借豆款旗飯55源000貴140毛00施690范00領(lǐng)歸還銀行借續(xù)款貼2省000班14銀000除160兇00好支付利息享2收2冠00嶼輔2760剩2芒760謎2搭680剩104蘿00講期末余額謀1凱0嗎溪8左00炊10申040扒10眨780萍10浴100長(zhǎng)101月00近第鍬四灣章溫斜籌資管理賭紅[加“化闖關(guān)考驗(yàn)面”娘答案完]告住一、單項(xiàng)選壯擇題媽1診.獲A保瑞2桿.男A見(jiàn)促3抖.施D莊扶4史.政B澆吸5兼.苗A恒掛6膠.駱C符敏7按.妻D(zhuǎn)葬泥8蒸.攪C惰截9碧.訪B嚴(yán)棕10靜.逐B(yǎng)浴蠅二、多項(xiàng)選筋擇題率群1璃.閥AC君拌荷2掃.填A(yù)BD設(shè)逮魄3掘.漸ABD倆林4笑.徒ABD參佛5奪.孝C監(jiān)D圣炮6偵.帖ABD眉責(zé)廊7聾.司ACD確財(cái)8績(jī).趟ABD拆彩著9危.競(jìng)BD廢拉衛(wèi)擇蝕1屬0淺.回AC嚷三、判斷題穿1凳.折×虛煌2消.限×勝杰逮3毯.罵√菠壽口軋4水.薄×軍鍵逃5味.獻(xiàn)×素已6革.贏×永孕渠欣7你.討×該找8霜.削√仍曉9掉.守√對(duì)儀10勉.坡×槐四、淡計(jì)算攪分析題躬1故.途象(1)小C凝夜小(2)脂B選勁造(3)竟B燭繩盤(pán)(4枯)B顆性羊(5)檔C觀沙2顧．醬(1)胡D揭抬奪(2)癢C策酸軟(3)青C險(xiǎn)板掀(4)鈴AC法洲3膝．釋(1)檢C含任刑(2)滿B哨寫(xiě)乏(3)婚A辰4．解答：換（1）計(jì)算莊B企業(yè)的經(jīng)荷營(yíng)杠桿系數(shù)注、財(cái)務(wù)杠桿扛系數(shù)和總杠從桿系數(shù)：蓄經(jīng)營(yíng)杠桿系仿數(shù)朵＝(1蜂鍬000－1餡怖000油×塞60%)/格250＝猛1.6色財(cái)務(wù)杠桿系艷數(shù)嶄＝250/鑄(250－哀500河×雷500怎×偏40%貧×盾10%)＝院1.087需總杠桿系數(shù)己＝據(jù)16狀×暴1.087首＝俯1.739悶2虛(2)計(jì)算賴息稅前利潤(rùn)攏及每股收益狀的增長(zhǎng)幅度守：籍息稅前利潤(rùn)聰增長(zhǎng)幅度鄉(xiāng)＝球1.6依×高10%齒＝茅16%偵每股收益增示長(zhǎng)幅度才＝帳1.739架2傅×荷10%坦＝尖17.39注%5．解答：亭（1）20傳06年企業(yè)叉的邊際貢獻(xiàn)音總額污＝飲1展0縣喬000×5講－兼10葬毀000×3硬＝候20瀉行000（元感）鴨（2）20懼06年該企耗業(yè)的息稅前移利潤(rùn)究＝戚邊際貢獻(xiàn)總茫額塞－揚(yáng)固定成本歌＝琴20壓研000憑－戒10虹照0亦00債＝菌10揚(yáng)畢000（元援）名（3）20吵07年的經(jīng)鍛營(yíng)杠桿系數(shù)材＝竟M/EBI放T遇＝孔20在碌000/1著0禍敞000糞＝屯2孔（4）20州07年息稅單前利潤(rùn)增長(zhǎng)繡率駁＝淘2×10%杜＝費(fèi)20%袖（5）DC現(xiàn)L東＝乘M/（EB灰IT屈－猾I(xiàn)）禁＝叢20宣開(kāi)000/（霉10挺象000脾－康5例神000）坡＝飽4掠[本章不實(shí)訓(xùn)癢答案]浪（一）媽解答：姐（刻1揪）隙根據(jù)EPS收—EBIT厲分析方法，釘計(jì)算籌資無(wú)慰差別點(diǎn)為(允B因)萬(wàn)元。況做奇競(jìng)A釣.招14疤嘆蚊襲B氧.短16腳奉舌乳C扶.棵18蹤甘兩放D復(fù).諷20絹對(duì)（2）慧如果公司的耀基本報(bào)酬率孟(儀EBIT男/碼總資產(chǎn)為1橫4襲%啞，應(yīng)采用籌祥資方案(能B柄)。騾葡緞A惑.止選擇A方案拾招尼B嘗.怒選擇B方案鳴帳隸熟C泉.儲(chǔ)兩個(gè)方案都星可里惹D慮.旦不能確定等局（3）護(hù)如果公司的疊基本報(bào)酬率什為10伶%央，應(yīng)采用籌咳資方案(單A絡(luò))。印撫狗烤A顆.村選擇A方案蟻早加B怪.財(cái)選擇B方案選攻前全C老.費(fèi)兩個(gè)方案都賺可以山穩(wěn)D桐.袖不能確定康（二）述解答：伐債券資金成良本＝迅＝6.83瘡7%淋優(yōu)先股資金轎成本＝董＝7.21址6%融普通股資金檢成本＝政＝14.4吉2%曠趕加權(quán)平均資哨金成本墻＝換6.837蹈%智×椒1000察/250委0＋7.2贏16%驅(qū)×荒500/2絕500＋頂14.42俱%截×韻1000炎/250汁0＝9.9誤5%拜（三）軍解答：嘴A厭：當(dāng)息稅前慚利潤(rùn)等于1射40萬(wàn)元時(shí)悼，選擇股權(quán)瞞資本籌資與僻選擇負(fù)債籌每資都是一樣猜的；咽B密：當(dāng)息稅前度利潤(rùn)預(yù)計(jì)大機(jī)于140萬(wàn)膏元時(shí)，則追危加負(fù)債籌資衫更為有利；拋C蜘：當(dāng)息稅前弄利潤(rùn)預(yù)計(jì)小撫于140萬(wàn)冶元時(shí)，則增葬加股權(quán)資本揉籌資更為有套利；會(huì)因此，企業(yè)鈴應(yīng)該采用追劈加負(fù)債籌資駛方案。寒（四）壞解答：禽（1）臨首先判斷高捧低點(diǎn)，因?yàn)樗帘绢}中20提0霉8尸年的銷(xiāo)售收色入最高，2睜00賽4捆年的銷(xiāo)售收袖入最低，所鞋以高點(diǎn)是2癥00能8透年，低點(diǎn)是國(guó)200脫4揚(yáng)年。朝①每元銷(xiāo)售施收入占用現(xiàn)渠金＝（75林0－700施）/（12庫(kù)璃000－1戰(zhàn)0遇勺000）＝駕0.025臺(tái)②銷(xiāo)售收入褲占用不變現(xiàn)彎金總額＝7熱00－0.掙025×1窮0存顆000＝4惡50（萬(wàn)元之）論或＝750中－0.02恭5×12慌戲000＝4僚50（萬(wàn)元洞）陸（2）①2先007年預(yù)柜計(jì)息稅前利按潤(rùn)何＝取15糞椒000×1歐2%邪＝完1晉荒800（萬(wàn)薯元）亂②增發(fā)普通老股方式下的籮股數(shù)＝30掌0＋100當(dāng)＝400（約萬(wàn)股）飯?jiān)霭l(fā)普通股拆方式下的利宵息＝500錘（萬(wàn)元）煤增發(fā)債券方啦式下的股數(shù)愛(ài)＝300（自萬(wàn)股）牢增發(fā)債券方凱式下的利息苦＝500＋里850×1茂0逢%頓＝585（史萬(wàn)元）次每股收益大機(jī)差別點(diǎn)的E池BIT＝（僻400×5附85－30夾0×500豆）/（40跳0－300拜）＝840譜（萬(wàn)元）椅或者可以通披過(guò)列式解方筒程計(jì)算，即著：舅（EBIT唐－500）貿(mào)×（1－3耳3妨%過(guò)）/400駁＝（EBI紙T－585辜）×（1－柄33誓%泡）/300頌解得：EB鹿IT＝84淡0（萬(wàn)元）趕③由于20醬07年息稅漏前利潤(rùn)1霜曲800萬(wàn)元夸大于每股收票益無(wú)差別點(diǎn)恐的息稅前利矛潤(rùn)840萬(wàn)傻元，故應(yīng)選風(fēng)擇方案2（陳發(fā)行債券）買(mǎi)籌集資金，聚因?yàn)榇藭r(shí)選慢擇債券籌資猾方式可以提白高企業(yè)的每臺(tái)股收益。華④增發(fā)新股火的資金成本刃＝0.5×面（1＋5照%偏）/8.5污＋5%＝1改1.18%絨第崗五致章嶺幟項(xiàng)目投資管高理莫怪[跨“感闖關(guān)考驗(yàn)失”廣答案驕]蒼禁一、單項(xiàng)選漢擇題牢1.據(jù)D蜜2.C栽3.慣C簡(jiǎn)4鎖.C翁5時(shí).A嫁6退.B指7規(guī).B情8都.B貞延蹲9秧.B鹿10請(qǐng).C振女二、多項(xiàng)選感擇題畝1.BC名自及2朗.臂AB

孔咸3煮.ABD涂捧4邊.ABCD熔登5雅.ABCD抖昨合6赴.ABD判喘7妖.ABD蓄叮8銜.AB遷9女.龍CD煤1百0挽.覽CD三、判斷題神1.恢×槳灣錢(qián)擾2狗.期×母完膨3甚.懼√君盞工區(qū)4培.酷×崇秒5犬.尸×玻羅蜘雅6謹(jǐn).膊拾√煤偷斥桐7拾.帝×就漆乏8皆.船×價(jià)餡俘9.園×廳話光1做0.遺√酸四、計(jì)算分甲析題1.解答：尚（1）固定筒資產(chǎn)入賬價(jià)鑒值固定資產(chǎn)渴投資額＋建畝設(shè)期資本化墊利息誼對(duì)于單純固常定資產(chǎn)投資罰項(xiàng)目而言，智原始投資額讀固定資產(chǎn)投倆資額猴所以，固定靜資產(chǎn)入賬價(jià)巖值原始投資晝額＋建設(shè)期丸資本化利息哄根據(jù)賞“澤當(dāng)年完工投響產(chǎn)界”賭可知，建設(shè)煉期為0，所規(guī)以，不可能恥存在怨“先建設(shè)期資本招化利息鉗”添因此，固定羞資產(chǎn)入賬價(jià)渴值原始投資曲額100萬(wàn)瞎元案（2）運(yùn)營(yíng)彼期內(nèi)每年的穴折舊額寶＝鎖(兆100－1棚0針)撒/5謀＝厭18迅(沿萬(wàn)元）膽（展3）運(yùn)營(yíng)期匙內(nèi)每年的息島稅前利潤(rùn)＝郵(閘90－62株)鵝＋2＝30管(呆萬(wàn)元）奪（4）NC次F聯(lián)0改＝－100敏萬(wàn)元犁NCF暴1～2占＝息稅前利投潤(rùn)＋折舊＝兵30＋18墳＝48千(上萬(wàn)元）插NCF庭3～4血＝息稅前利號(hào)潤(rùn)新×警(哭1－稅率左)榴＋折舊＝百(月90－60誓)喘×都(蒙1－30荷%媽)媽?zhuān)?8＝3菠9（萬(wàn)元）核NCF伐5登＝息稅前利盡潤(rùn)跌×仰(燒1－稅率龍)眾＋折舊＋殘茫值回收＝3定9＋10＝職49（萬(wàn)元旋）情（5）該項(xiàng)仔目的凈現(xiàn)值雷＝48資×頭(修P/F，1稠0獄%跟，1昏)森＋48若×器(她P/F，1敏0寸%波，2技)逃＋39屯×慚(凍P/F，1五0折%雞，3堂)瓜＋39夾×邊(么P/F，1派0禮%蒙，4合)冤＋49致×督(權(quán)P/F，1怪0誰(shuí)%奸，5采)矛－100＝拒69.67完（萬(wàn)元）非或＝48課×緊(柴P/A，1我0啊%奪，2早)攔＋39剃×那(皆P/A，1罩0碎%偶，2歡)份×?xí)?槳P/F，1竄0江%石，2況)柏＋49謎×心(掀P/F，1回0發(fā)%糊，5綱)灶－100匆＝83恨.304＋盤(pán)55.93耐45＋30炮.4241端－100家＝69拖.66（萬(wàn)伶元）柳或＝48討×躬(墊P/A，1企0紙%帳，2鴿)敵＋39蒙×優(yōu)(帽P(pán)/A，1目0之%薯，3剖)朝×代(這P/F，1找0虧%蠟，2濱)析＋10第×蛾(水P/F，1歡0唱%勾，5亭)擠－100值＝83蝦.304＋驗(yàn)80.15開(kāi)18＋6.拋209－1神00腳＝69務(wù).66（萬(wàn)嫩元）救2.作解答：惱噸（共1滿）凳第0年現(xiàn)金僑凈流量(N員CF0)＝假－斬200液(萬(wàn)元)霜第1赴年現(xiàn)金凈流涌量(NCF泛1)＝鵲0旱(萬(wàn)元)柄經(jīng)面營(yíng)期第1年噴的折舊額＝梨200龜×累2／4＝領(lǐng)100槽(萬(wàn)元)身經(jīng)具營(yíng)期第2年模的折舊額＝尤(200－藝100)張×治2／4＝何50警(萬(wàn)元)彩經(jīng)俊營(yíng)期第3年量的折舊額＝書(shū)(200－澆100－5貨0－10)碑／2＝仿20濾(萬(wàn)元)覆經(jīng)逢?duì)I期第4年見(jiàn)的折舊額＝王(200－鹿100－5巖0－10)妙／2＝壞20糕(萬(wàn)元)夠經(jīng)醬營(yíng)期第1年棄的現(xiàn)金凈流粱量(NCF誘2)＝50谷＋100＝女150側(cè)(萬(wàn)元)轎經(jīng)催營(yíng)期第2年苗的現(xiàn)金凈流犯量(NCF暖3)＝50涼＋50＝躺100驟(萬(wàn)元)博經(jīng)慕營(yíng)期第3年朗的現(xiàn)金凈流話量(NCF特4)＝50挽＋20＝科60服(萬(wàn)元)飼經(jīng)近營(yíng)期第4年狗的現(xiàn)金凈流養(yǎng)量(NCF狼5)＝50豈＋20＋1崗0＝傲80贏(萬(wàn)元)村（見(jiàn)2黨）陡凈現(xiàn)值＝－悲200＋1辦50品×貨(P/F，捏11.5輕%句，2)＋1獸00尤×嘆(P/F，絨11.5俗%頭，3)＋6崇0捐×天(P／F,歪11.5逆%妻，4)＋8堤0視×錫(P／F，矮11.5填%想，5)＝－渣200＋1丙20.65鑄4＋72.咳1399＋桃38.81低97＋46虎.4211壤＝板78.03室47牛(萬(wàn)元)叮凈現(xiàn)值原率＝78.筆0347／耳200＝0覆.3902使現(xiàn)值指瘦數(shù)＝1＋凈灰現(xiàn)值率＝1嫁.39晴貸村道（耐3委）鑄因?yàn)榉桨竷糍嚞F(xiàn)值大于0慶，故該投資概方案可選癢。怒[本章實(shí)訓(xùn)爭(zhēng)答案]賊（一）躍解答：清初（1）駁投資總額＝爺原始總投資雷＋建設(shè)期資仗本化利息＝臘160＋2例5＝骨185傭(萬(wàn)元)涌（2）先由于固定資屆產(chǎn)投資和開(kāi)殊辦費(fèi)投資是天在建設(shè)期均刑勻投入的，鎮(zhèn)所以建設(shè)期煤現(xiàn)金凈流量豎為稼致NCF記0捉＝－(10躍0＋20)沉／2＝－6極0(萬(wàn)元)川蹈縫NCF念1玻＝－(10尺0＋20)縣／2＝－6立0(萬(wàn)元)擔(dān)械礙NCF閑2尼＝－40替(萬(wàn)元詳)艇食冒項(xiàng)目計(jì)算期林＝2＋10振＝12(年零)痕漠固定資產(chǎn)原井值＝100委＋25＝1塞25(萬(wàn)元運(yùn))崇屋機(jī)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期花每年固定資位產(chǎn)折舊＝(暮125－5姨)／10＝規(guī)12(萬(wàn)元映)害旬生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期羽前3年每年百貸款利息＝勻100怨×止12.5否%＝12.正5(萬(wàn)元)扔勵(lì)夾生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期肅前5年每年舉開(kāi)辦費(fèi)攤銷(xiāo)光額＝20／憑5＝4(萬(wàn)僅元)內(nèi)盟投產(chǎn)后每年陰利潤(rùn)分別為議20、25吩、30、仗……席、65萬(wàn)元逃余終結(jié)點(diǎn)回收剝額：10＋駝20＝30澇(萬(wàn)元)恰航表生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期先現(xiàn)金凈流量愁的計(jì)算公式泉有：銅館NCF山3恥＝20＋1枯2＋12.篇5＋4＝4局8.5(萬(wàn)蘋(píng)元)喉翁絹NCF宗4數(shù)＝25＋1旗2＋12.唇5＋4＝5養(yǎng)3.5(萬(wàn)磨元)砌傾NCF楚5竿＝30＋1羽2＋12.訪5＋4＝5齡8.5政罩(萬(wàn)元)死蔑童NCF坑6延＝35＋1伍2＋4＝5課1(萬(wàn)元)熄主弱NCF漿7娛＝40＋1漆2＋4＝5銳6(萬(wàn)元)俯期儉NCF予8之＝45＋1引2＝57(價(jià)萬(wàn)元)背跳島NCF深9盟＝50＋1糞2＝62(肆萬(wàn)元)愉包NCF鋤10權(quán)＝55＋1鉛2＝67(敢萬(wàn)元)際奧NCF姨11刊＝60＋1左2＝72(邊萬(wàn)元)畫(huà)麥NCF待12題＝65＋1粒2＋45＝鉛122(萬(wàn)飲元)鄉(xiāng)綢連（鈴3爐）歷項(xiàng)目的原始?jí)究偼顿Y為1遇60萬(wàn)元，哲在項(xiàng)目計(jì)算協(xié)期第4年的球累計(jì)現(xiàn)金凈夕流量為－5優(yōu)8萬(wàn)元，項(xiàng)震目計(jì)算期第撤5年的累計(jì)憐現(xiàn)金凈流量燦為58.5愧萬(wàn)元，所以兄包括建設(shè)期勒的靜態(tài)投資絲回收期為4喂＋58咽÷當(dāng)58.5＝比4.99(單年)。靈（二）鏟解答：助（1）儉計(jì)算債券資螞金成本率岔芽債券資金成辮本率＝[2孤000您×層9攔%霞×恐(1－25尚%濟(jì))]撲÷吳2000弊＝6.75仗%程（2）國(guó)計(jì)算設(shè)備每沫年折舊額紋遞設(shè)備每年折躍舊額＝2徑000特÷饅4＝身500禁(萬(wàn)元)離（追3博）福預(yù)測(cè)公司未弦來(lái)4年增加魔的凈利潤(rùn)枕亦2011年仆：(12在00－40北0－500迎－200鎖0營(yíng)×春9鋤%誠(chéng))錫×肌(1－25販惜%褲)＝90字(萬(wàn)元)葉踐2012年?。?18申00－60網(wǎng)0－500昆－200塊0襯×濟(jì)9宣%品)紐×豆(1－25倘鉤%昌)＝390游(萬(wàn)元)艇2013年腸：(17亮00－80貍0－500寧－200鋪0辰×羨9訂%飼)趴×李(1－25群蝦%曲)＝165豆(萬(wàn)元)吵2014年租：(15閑60－70帶0－500訪－200厘0準(zhǔn)×猴9妥%炮)瞎×井(1－25義治%甘)＝135叫(萬(wàn)元)數(shù)（4）煌預(yù)測(cè)該項(xiàng)目躁各年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)虹金凈流量預(yù)2011東年：90淚＋500＋統(tǒng)2000甩×鑼9哨%貫＝770(雪萬(wàn)元)值辛2012年孔：390＋棵500＋2吐000么×扒9濟(jì)%瞞＝1滾群070(萬(wàn)春元)賀2013年航：165＋神500＋2圓000如×亡9黨%目＝845(扶萬(wàn)元)愿2014年濁：135＋皆500＋2澇000寺×佩9候%漿＝815(頌萬(wàn)元)套（5）故計(jì)算該項(xiàng)目說(shuō)的凈現(xiàn)值柱襖宜凈現(xiàn)值＝－學(xué)2000耽＋770辛×肚(P／F，智11.5寺%帶，1)＋1楚墨070煎×碌(P／F，寸11.5味%矩，2)＋8庫(kù)45借×漫(P／F，梅11.5匯%鴨，3)＋8貢15榴×步(P／F，駱11.5湊%昏，4)面識(shí)＝－2腦000＋7句70寸×救0.896瘦9荒＋1五若070黃×黎0.804茶4碗＋845菌×倒0.721伙4廊＋815暈×酬0.64秩70信＝688.元13(扇萬(wàn)元)憶蛛由于該方案泉滿足投資收容益率11.序5%前提下威，方案的凈惡現(xiàn)值688盼.13萬(wàn)元才大于0，為控可選方案。松（道三牲）解答：熔（宗1達(dá)）扇計(jì)算甲、乙鄙兩方案各年圣的現(xiàn)金凈流矮量跳冤①孟甲方案各年澆的現(xiàn)金凈流含量鞋年折舊額＝甲(100－寺5)棚÷咱5＝?jīng)r19損(萬(wàn)元)記NCF團(tuán)0件＝－150公(萬(wàn)饑元)窗吉NCF呼1～4蘭＝(90－箭60)薪×洪(1－25宇%譯)＋19＝肌41.5河(萬(wàn)元)生NCF聽(tīng)5披＝41.5逢＋55＝9婚6.5激(萬(wàn)元)黑②耽乙方案各年舌的現(xiàn)金凈流杜量穿年折舊額＝贈(zèng)(120＋理10－10敏)產(chǎn)÷土5＝像24啦(萬(wàn)元)腳NCF踢0游＝－麗120燥(萬(wàn)元)葉NCF疲1呆＝館0怒(萬(wàn)元)批NCF攪2距＝－胡80于(萬(wàn)元)瘡NCF炎3～6礦＝(170桂－80－5廉－24)雹×謀(1－25聾謀%缸)＋5＋2五4＝皇74.75乓(萬(wàn)元)圾NCF加7話＝74.7躁5＋80＋摸10＝盼164.7母5兆(萬(wàn)元)與（2）桌計(jì)算甲、乙北兩方案包括互建設(shè)期的靜支態(tài)投資回收沙期堵①疏甲方案包括娛建設(shè)期的靜瘦態(tài)投資回收句期＝150擴(kuò)÷先41.5＝則3.61(革年)拒則②受乙方案不包版括建設(shè)期的翠靜態(tài)投資回物收期＝20兩0屬÷抗74.75安＝2.68菜(年)家乙方案包括沈建設(shè)期的靜柏態(tài)投資回收嶼期＝2＋2鉛.68＝4帝.68(年?yáng)|)攀（3）映計(jì)算甲、乙睡兩方案的凈代現(xiàn)值敢①蛾甲方案的凈撿現(xiàn)值＝41散.5容×棋(P／A，掛10拘%屢，4)＋9削6.5足×柳(P／F，粘10做%附，5)－1夢(mèng)50＝40乒.55怖(萬(wàn)元)紀(jì)②默乙方案的凈桃現(xiàn)值＝74條.75智×祥(P／A，丈10客%膜，4)疑×念(P／F，穩(wěn)10遞%涂，2)＋1奇64.75童×史(P／F，窯10乖%捷，7)－8達(dá)0?！劣^(P／F，澇10膏%回，2)－1示20＝94董.16(萬(wàn)票元)番（4）首計(jì)算甲、乙枝兩方案的年椅等額凈回收梨額，并比較排兩方案的優(yōu)鋼劣伯陽(yáng)①持甲方案的年紫等額凈回收鹿額＝40.各55／(P迫／A，10替%攪，5)＝1鉤0.70(奔萬(wàn)元)饒率②師乙方案的年寧等額凈回收撐額＝94.孟16／(P鏟／A，10簽%只，7)＝1村9.34(軟萬(wàn)元)跡因?yàn)橐曳桨傅诘哪甑阮~凈屢回收額大，莊所以乙方案已優(yōu)于甲方案里。牲（用三霞）解答：尚(1)未來(lái)念10年增加挪的凈利潤(rùn)分聽(tīng)別為戚年折舊額＝擴(kuò)(100背0＋100界)怒÷腫10＝11宋0(萬(wàn)憂元)蛋第1～3年呆：(10焰00－1由000膚×勞60慌%沉－110－劈100)喚×渠(1－25攝%炎)＝142訓(xùn).5(炭萬(wàn)元)氣第4～5年肅：(10頓00－1館000緩×濱60凡%啄－110)廁×鋤(1－25折%柏)＝217洞.5(哥萬(wàn)元)鍋第6～10己年：(80蔑0－800餐×警60握%靜－110)緒×傲(1－25透%娘)＝157翁.5(忽萬(wàn)元)局(2)該項(xiàng)幻目各年的現(xiàn)鄉(xiāng)金凈流量為流天NCF蛛0派＝－10父00(聞萬(wàn)元)葡NCF果1揀＝－200嗚(萬(wàn)元叉)掙NCF吹2～4墾＝142.千5＋110廣＋100＝才352.5俊(萬(wàn)元冊(cè))筒NCF騙5～6峽＝217.已5＋110臨＝327.嶄5(萬(wàn)哭元)鞭NCF鳳7～10津＝157.雅5＋110際＝267.賤5(萬(wàn)恨元)鉛NCF乖11來(lái)＝157.像5＋110晝＋200＝戒467.5說(shuō)(萬(wàn)元慨)識(shí)(3)項(xiàng)目屈的凈現(xiàn)值為憤凈現(xiàn)值＝－紀(jì)1000－險(xiǎn)200億×精(P／F，挺10料%巴，1)＋3橡52.5寬×打(P／A，承10壓%神，4)鋒×挪(P／F，喬10染%錢(qián)，1)＋3眼27.5秀×畜(P／F，博10畏%布，5)＋3簡(jiǎn)27.5釘×歡(P／F，糟10匙%笛，6)＋2骨67.5捐×謝[(P／A激，10擁%府，10)－送(P／A，退10客%毛，6)]＋追467.5架×旬(P／F，沃10攀%業(yè)，11)＝凡－100賓0－200柱×鋪0.909枯＋352.扇5寫(xiě)×腳3.17焦×總0.909鞋＋327.洽5哪×瞧0.621掏＋327.絡(luò)5逃×渣0.564腎＋267.衫5遠(yuǎn)×盈(6.14背5－4.3嫁55)＋4黎67.5驟×腸0.350?。?64.避48(威萬(wàn)元)省由立于凈現(xiàn)值大斷于為齊0派，所以該項(xiàng)稠目可行。沫第筐六弊章農(nóng)隨證券投資管柳理獎(jiǎng)鞋[和“義闖關(guān)考驗(yàn)漫”林答案呀]境崇一、單項(xiàng)選春擇題黃1罷.離B嗽2敘.紡C篩3氣.亂D

釘4.很D賽5裂.軟A磨火量6.姑D傘7侄.銳B耕8鍬.未C槽9筐.怠B疑寄計(jì)1建0.嗎A危二、多項(xiàng)選鄭擇題喘1舟.羞ABC援益2舟.薯ABC現(xiàn)3.拋BD獅4.ABD偽5暖.ABCD漢6.遍ABCD躲7.B搞C8時(shí).BC趟9.滾ABC宣非掏1隱0.膚AB三、判斷題愁1原.剪√券禍閣2漿.抱×雀3.爆×因4.蜜×旗5憐.釣×煙票謙6.某×掛眼司7.誼×惑她淚8.歇×押孤9.尤√努圍1矛0.梨√浸四屈、脊計(jì)算分析題1．解答:喂（1）甲公爆司債券的價(jià)龍值賠＝偶1洞秤000×（記P/F，6窗%往，5）＋1弱票000×8潮%振×（P/A線，6找%效，5）義＝功1芽舊000×0反.7473蜓＋1浩齒000×8培%市×4.21撥24紛＝冊(cè)1沖蔥084.2朋9（元）套因?yàn)榘l(fā)行價(jià)竹格1喜含041元＜醫(yī)債券價(jià)值1拼踐084.2均9，所以甲峽債券收益率約＞6賞%披下面用7醋%鋪再測(cè)試一次立，其現(xiàn)值計(jì)銀算如下：綠P林＝愚1父值000×（稠P/F，7其%毀，5）＋1擇絨000×7男%墓×（P/A貸，6悲%液，5）脅＝1章偉000×0擇.7130靜＋1憲蜜000×8才%葬×4.10辱00黨＝僚1庭冠041（元辭）運(yùn)計(jì)算數(shù)據(jù)為猛1041元沃，等于債券即發(fā)行價(jià)格，哄說(shuō)明甲債券虛收益率為7誘%橋。株（2）乙公兆司債券的價(jià)患值飾＝春（1府論000＋1尊暮000×8腥%眠×5）×（遣P/F，6李%趨，5）喪＝規(guī)1賀確400×0慰.7473望＝尚1046.蜂22（元）朱因?yàn)榘l(fā)行價(jià)趴格1岡閘050元＞奔債券價(jià)值1節(jié)層046.2察2元，所以帆乙債券收益危率＜6蘇%驟下面用5得%菠再測(cè)試一次寇，其現(xiàn)值計(jì)茅算如下：革P眼＝寸（1000姓＋1新各000×8儉%若×5）×（鹿P/F，5轉(zhuǎn)%誼，5）于＝投1廳斑400×0廉.7835怨＝非1民付096.9催0（元）聾應(yīng)用內(nèi)插法田，乙債券收梁益率留＝燈5渣%游＋賀×（6榨%閘－5壤%緞）緒＝筆5.93橫%拘（3）丙公撓司債券的價(jià)辯值P衡＝野1襪躁000×（鬧P/F，6即%停，5）＝1鞏泡000×0構(gòu).7473痛＝糊747.3墊（元）亭（4）因?yàn)榍旨坠緜┦找媛矢哂谛茿公司的必漂要收益率，憲發(fā)行價(jià)格低衛(wèi)于債券價(jià)值黃。膚所以削公司債券具登有投資價(jià)值種。識(shí)因?yàn)橐夜九蹅找媛蕰灥陀贏公司鼻的必要收益獵率，發(fā)行價(jià)喂格高于債券男價(jià)值。贏所以笛乙公司債券峽不具有投資兆價(jià)值。寨因?yàn)楸緳z債券的發(fā)行蘋(píng)價(jià)格高于債摸券價(jià)值。所咐以丙公司債表券不具有投蘆資價(jià)值幸。段決策結(jié)論：脈A公司應(yīng)當(dāng)享選擇購(gòu)買(mǎi)甲壺公司債券。吹（5）A公沖司的持有期柏收益率繡＝辛（1榨臣050－1柜海041＋1絡(luò)屢000×8紛%耍）/1乎聲041蟲(chóng)＝馳8.55笑%船

解析餃:2．解答:恐（1）利用閃資本資產(chǎn)定椒價(jià)模型計(jì)算包甲公司股票糠的必要收益宵率為：Ki鞭＝韻10靜%跑＋3×（1汗6浙%鐮－10伏%略）壩＝假28元%翼（2）利用意資本資產(chǎn)定眨價(jià)模型計(jì)算逼乙公司股票鑼的必要收益招率為：琴Ki勵(lì)＝浴10鹽%括＋2×（1汗6韻%陷－10盜%釋?zhuān)┩辏窖?2準(zhǔn)%奮（3）甲公頸司的股票價(jià)海值兇＝地10/28箏%市＝打35.71掛（元/股）濁乙公司的股目票價(jià)值既＝嘴3×（1答＋穿6蹈%羽）/（22織%勾－筆6鴨%昆）意＝?jīng)Q19.87魄5（元/股?。┥扔捎诩坠菊乒善眱r(jià)值小巡于其市價(jià)，亮所以不應(yīng)該暗購(gòu)買(mǎi)；乙公司司的股票價(jià)匪值大于其市嚇價(jià)，所以應(yīng)繪該購(gòu)買(mǎi)。3．答案:績(jī)（1）年初魚(yú)基金凈資產(chǎn)哀價(jià)值總額＝笛基金資產(chǎn)市屋場(chǎng)價(jià)格－負(fù)暮債總額號(hào)＝欺750－2似00烤＝洽550（萬(wàn)獄元）險(xiǎn)年末基金他凈資產(chǎn)價(jià)值徐總額挪＝碧1肚具000－2羨50鏟＝伙750（萬(wàn)鋸元）鏡（2）年初泥基金單位凈桌值求＝農(nóng)550/2胞50骨＝殊2.2（元鹿）脆年末基金單謹(jǐn)位凈值姑＝希7淺50/30葉0丘＝菌2.5（元立）詞（3）年初郵基金認(rèn)購(gòu)價(jià)姿＝基金單位冶凈值＋首次搖認(rèn)購(gòu)費(fèi)壁＝球2.2＋2摟.2×2蘿%瓦＝兵2.244佛（元）盤(pán)年末基金認(rèn)逝購(gòu)價(jià)沉＝捉2.5＋2摔.5×2壁%話＝片2.55（態(tài)元）御（4）年初丈基金贖回價(jià)謝＝四基金單位凈屈值－基金贖留回費(fèi)平＝許2.2悄－寶0它＝刑2.2（元青）隨年末基金驗(yàn)贖回價(jià)伙＝北基金單位凈霉值－基金贖槍回費(fèi)迷＝短2.5舒－介0瘋＝渡2.5（元忠）秒（5）計(jì)算外2004年懇投資人的基濤金收益率軌[本章實(shí)梅訓(xùn)答案]1．解答：零（1）甲公厚司證券組合橋的排β類(lèi)系數(shù)窮＝爐50%駐×墓2志＋縫30%鐘×發(fā)1飯＋貌20%軌×橫0.5嫌＝取1.4飽（2）膏甲公司證券派組合的風(fēng)險(xiǎn)沫收益率（R憲P濱）望＝熊1.4仍×帖（15%膚－倉(cāng)10%）罵＝寇7%畜（令3邊）俱甲公司證券拍組合的必要啄投資收益率插（K）原＝桶10%泳＋蔽7%難＝眼17%延（介4外）睬投資A股票像的必要投資猶收益率（R積）倚＝盛R什f鼻＋勒β盾A趟×批(R恒m霞－樂(lè)R速f帝)辛＝悄10%縮＋艙2席×叨（15%懂－杠10%）膚＝績(jī)20%勁（濾5揀）A股票的都內(nèi)在價(jià)值懇＝腎＝闖＜刻A股票的當(dāng)妥前市價(jià)龜＝艱12(元)晌禽所以飾甲公司當(dāng)前享出售A股票分比較有利革。2．解答：種（1）V材M錢(qián)＝VN＝使V竊L州＝帽0.228救×抽（P/F,吹10%,1摸）保＋源0.26迷×斑（P/F,防10%,2梯）俱＋提×辦(P/F,啊10%,2殺)孤＝對(duì)2.74(貨元)玩（2）M公棚司股票價(jià)值除高于現(xiàn)行市碎價(jià)，甲企業(yè)徹應(yīng)該投資購(gòu)泛買(mǎi)M公司股巷票。由于N墳、L公司股志票現(xiàn)行市價(jià)海高于其投資破價(jià)值，故N候、L公司股輩票目前不宜燈投資購(gòu)買(mǎi)。鳳（3）由于格3.5＝鞏，所以K喇＝包10.54隔%。棒3匠．解動(dòng)答蜂呀（1）放直接收益率襖＝EQ\f(1000油×么10%,1退100)衰豪≈下櫻9.09%分鑄謹(jǐn)俊師竊既眉妻（2）宴當(dāng)i＝7%侮時(shí)境，柿NPV＝1挖地000土×悶10%旋×丈（P/A,游7%,5）級(jí)＋寺1脊形000逢×涂（P/F,仁7%,5）符－棍1除技100＝1采葵000哨×街10%歪×乳4.100增2帥＋域1匯仁000割×浸0.713打0重－選1晌捧100＝2濱3.02>拋0沫恢犁辯當(dāng)i＝8%碑時(shí)狹，療NPV＝1眠堵000莖×直10%爭(zhēng)×怖（P/A,稅8%,5）裙＋村1亮龜000劣×例（P/F,松8%,5）金－讀1事難100＝1含溉000償×叉10%藍(lán)×榆3.992慨7繪＋艘1幼調(diào)000訪×遷0.680辣6漁－裕1牛煉100＝靈－拖20.13感<0阿醒唯吃到期收益率衰＝7%糖＋宅EQ\f(23.02中－達(dá)0,23覆.02稿－千（-20.烤13）)倍×鼠（8%傷－簡(jiǎn)7%）≈債語(yǔ)7.53%騙灘樹(shù)垮（3）詳甲企業(yè)不應(yīng)劉當(dāng)繼續(xù)持有爛A公司債券逃。膚理由是：A孩公司債券到忍期收益率7饞.53%小箭于市場(chǎng)利率疲8%案。哨覽輛便（4）該項(xiàng)月投資的持有喊期收益率蠻＝知＝13.6依4%4．解答：墓（1）稍①漠200濁8聾年1月1日尚的基金凈資蹈產(chǎn)價(jià)值總額欣＝27通肆000－3猶勉000＝2艦4閣骨000（萬(wàn)色元）覺(jué)②糞200幼8發(fā)年1月1日泉的基金單位犧凈值＝24耽輩000/8桐壇000＝3來(lái)（元）毛③且200戴8送年1月1日涉的基金認(rèn)購(gòu)根價(jià)（按基金闖單位計(jì)算）幟＝3＋3冤×續(xù)2%＝3.險(xiǎn)06（元）霜或：200素8酷年1月1日體的基金認(rèn)購(gòu)扯價(jià)（按基金笑總額計(jì)算）亞＝24庭胳000＋2聞4兼曾000網(wǎng)×刻2負(fù)%留＝24默勒480（萬(wàn)權(quán)元）錫④奴200傘8息年1月1日唯的基金贖回暮價(jià)（按基金即單位計(jì)算）麻＝3－3堵×食1%＝2.沿97（元）擇或：2劈00惜8室年1月1日吳的基金贖回蜘價(jià)（按基金女總額計(jì)算）闖＝24泛僵000－2閃4珍播000傅×意1電%媽?zhuān)?3朝就760（萬(wàn)版元）帆（2）20趁0悠8避年12月3惹1日的基金面單位凈值＝悠（26難蹤789－3巷45）/1洞0展灌000＝2黎.64（元康）均（3）預(yù)計(jì)拼基金收益率辭＝（3.0權(quán)5－2.6顛4）/2.挺64押×活100僚%著＝15.5賭3%籠或：預(yù)計(jì)基貸金收益率＝棕第媽七跨章兆弱營(yíng)運(yùn)資金管的理畢滴[留“諒闖關(guān)考驗(yàn)訊”善答案性]曲醒一、單項(xiàng)選嚴(yán)擇題檔1受.濫C眉宵姻殺2.私B隙葉3煙.輕B怠乓淋4際.斧B粱估臟5默.商C倦瘦植6粱.初B從層呈7瞞.玩C把對(duì)道綠8毀.濤D走透律扛9霧.房A趕10糕.拌A籌二、多項(xiàng)選銀擇題勵(lì)1少.ABD蘇盯2獸.嗓仍ABCD夜暖3讀.AD婚結(jié)4陶.ABCD鄉(xiāng)桐5妥.BC奉6暢.照ACD蟲(chóng)壓7喇.ABCD脊陰8承.ABC絹闖9窗.ABCD梯理10昆.ABCD三、判斷題考1檔.仙√胡機(jī)2稠.磨×綁喚3懂.羊×熄妙4跑.遲×鍋萄5耳.先√撇羅6表.閑×頃階7證.民×籠灶8廣.妥×在罵驕9研.接√殼慎1液0你.丟√限四農(nóng)、咸計(jì)算分析題1．解答:悠（1）計(jì)算增本年度乙材意料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)客貨批量桃＝膏＝域1栗涉000.0矩0（公斤）蔬（2）計(jì)算祖年度乙材料我經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批諸量下的相關(guān)肺總成本宜＝技＝倡16議呆000.0跨0（元）長(zhǎng)（3）計(jì)算準(zhǔn)本年度乙材脫料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨悠批量下的平慎均資金占用迅額輔＝私200×1漸血000÷2蒼＝旋100脖泳000（元尾）狹（4）計(jì)算欺本年度乙材廊料最佳進(jìn)貨授批次毀＝豐40沉飾000÷1偏碰000倍＝搶40（次）2．解答:呈在計(jì)算各批安量下的總成界本時(shí)，由于兼存在折扣，馳進(jìn)貨單價(jià)不柳同，購(gòu)置成收本也是相關(guān)娘成本，應(yīng)予助以考慮。縮（1）若不槐享受折扣：男疾Q蜓＝詢＝774.睜60（件）踐相關(guān)總成本堪＝10陰朵000×2擦5＋命＝253前餐872.9閣8（元）寸（2）若享幣受3姜%冷折扣，以2宵朱000件為派訂貨量時(shí)：圈相關(guān)總成本帖＝10攪酒000×2逐5×（1－改3仰%絹）＋10昌跑000/2擠吹000×1術(shù)50＋2救族000/2盾×5＝24檔8泉浪250.0榮0（元）宴（3）若享終受4趴%可折扣，以3迷京000件為麥訂貨量時(shí)：禾相關(guān)總成本裙＝10偵恒000×2西5×（1－枯4系%廚）＋10混憶000/3即款000×1嗚50＋3察御000/2袋×5＝24摧8集科000.0弱0（元）隊(duì)可見(jiàn)以3遇苗000件訂華貨時(shí)的總成盆本最低，所億以經(jīng)濟(jì)訂貨給量為3杏衰000件。3．解答：壺（1）最佳藝現(xiàn)金持有量卡＝術(shù)＝68寫(xiě)艱117.5機(jī)5（元）寇（2）轉(zhuǎn)換春成本＝40熱0尤桌000÷6證8濃摘117.5族5×580渾＝3申濟(jì)405.8駝8（元）怒機(jī)會(huì)成本＝爐68短辣117.5項(xiàng)5÷2×1支0奔%槳＝3戚糟405.8住8（元）陪（3）最佳蕉現(xiàn)金管理相輸關(guān)總成本＝準(zhǔn)＝6許當(dāng)811.7卸5（元）桶（4）有價(jià)船證券交易次虎數(shù)＝400妨窮000÷6土8爽罪117.5吧5＝5.8崖7（次）介有價(jià)證券交塑易間隔期＝根360÷5蝦.87＝6怖1.33（希天）4．解答:宣項(xiàng)蛙目膊現(xiàn)行收賬政期策統(tǒng)甲方案?jìng)蛞曳桨概隳赇N(xiāo)售帽額達(dá)2脅興400遞2般遍600眾2殘裁700廈銷(xiāo)售額判增加閣200蘋(píng)300頂(1)銷(xiāo)售裝額增加的毛基利考40稻60畜平均收賬峽期(月)目2有3腥4壟應(yīng)收賬款周敘轉(zhuǎn)次數(shù)宴6肯4根3論平均應(yīng)慌收賬中款參400山650度900么應(yīng)收賬狠款增愁加閣250樸500漠(2)應(yīng)小收賬款投資狼的應(yīng)計(jì)成本細(xì)(15%)季30障60尼壞賬唱損失類(lèi)率籠2%榮2.5%鋒3%葛壞賬損啊失伏48顧65訂81段(3)壞逢賬損失增加侮的成本膛17層33細(xì)收賬州費(fèi)用茄40仔20昂10鏈(4)收賬筒費(fèi)用減少帶將來(lái)的收益環(huán)20綱30焰凈差眠額六13石－么3毫[本章畢實(shí)訓(xùn)景答案]臉（一）解答顯：協(xié)（1）最佳航現(xiàn)金持有量閱＝樣欠偏（2）最低烈現(xiàn)金管理相倉(cāng)關(guān)總成本＝迷煩全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)孟換成本＝濱暖全年現(xiàn)金持關(guān)有機(jī)會(huì)成本碎＝國(guó)列（3）最佳段現(xiàn)金持有量店下的全年有冬價(jià)證券交易逐次數(shù)慰＝僚360夜祥000/6淹0陳翻000撥＝法6（次）蹈泰更有價(jià)證券交袖易間隔期＝宵360/6撞＝60（天畏）睬（二）解答右：蟲(chóng)（1）現(xiàn)銷(xiāo)坡與賒銷(xiāo)比例舌為1：4，村所以現(xiàn)銷(xiāo)額雜＝賒銷(xiāo)額/鏟4，即賒銷(xiāo)停額＋賒銷(xiāo)額老/4＝4堪褲500，所晶以賒銷(xiāo)額＝士3嬸估600（萬(wàn)趁元）危（2）應(yīng)收沒(méi)賬款的平均泄余額＝日賒幸銷(xiāo)額重×柄平均收賬天柔數(shù)＝3約克600/3膨60謠×深60＝60庸0（萬(wàn)元）鋪（3）維持腦賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所猴需要的資金聰額＝應(yīng)收賬忌款的平均余楊額節(jié)×效變動(dòng)成本率邊＝600適×疾50瘋%馳＝300（注萬(wàn)元）祥（4）應(yīng)收謠賬款的機(jī)會(huì)估成本＝維持禽賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所暮需要的資金擾×苦資金成本率程＝300刺×華10魄%錫＝30（萬(wàn)串元）鄭（5）應(yīng)收鴨賬款的平均年余額＝日賒煎銷(xiāo)額挑×皇平均收賬天東數(shù)＝3基仁600/3剪60洽×設(shè)平均收賬天餅數(shù)＝400梨，所以平均烈收賬天數(shù)＝姻40（天）昏。難近幅違挽（三）解答紗：爹（1）慰①妥變動(dòng)成本總艱額揮＝燭3所救000牢－陽(yáng)600裙＝蝦2末自400（萬(wàn)盞元）戚②劫以銷(xiāo)售收入滾為基礎(chǔ)計(jì)算返的變動(dòng)成本縣率寧＝鼻（2省銅400/4告托000）改×錄100%飽＝掘60%庸儀牛肚綁愈（2）哲①綱應(yīng)收賬款平絕均收賬天數(shù)矮＝槍10傍×澆30%銳＋體20逐×他20%丟＋貸90殼×哀50%驚＝北52（天）攔狠溝②尋應(yīng)收賬款平杏均余額孕＝免（5幣炮400妄×法52）/3飯60插＝釋780（萬(wàn)貼元）逗國(guó)琴淋名蹤③排維持應(yīng)收賬殼款所需資金唇＝海780衣×按60%賴＝患468（萬(wàn)其元）殲講狠撿搭④貓應(yīng)收賬款機(jī)波會(huì)成本據(jù)＝罪468臉×券8%巨＝華37.44假（萬(wàn)元）絞揭養(yǎng)槍招報(bào)⑤鴿壞賬成本文＝衣5企妖400此×秒50%火×怕4%歉＝戚108（萬(wàn)幻元）鹿島勒頭常作胖⑥昆乙方案的現(xiàn)栗金折扣離＝身5抖油400派×貼30%櫻×裳2%掉＋頁(yè)5君競(jìng)400呼×面20%司×語(yǔ)1%場(chǎng)＝顯43.2（展萬(wàn)元）壟情野歡挽⑦楊采用乙方案震的信用成本講＝嗎37.44貢＋紹108暢＋怨50以＋前43.2污＝德238.6就4（萬(wàn)元）誤村領(lǐng)王嚴(yán)體（3）揀①鳳甲乙兩方案顧信用成本前泊收益之差射＝鈴5奶理000洗×釀（1嗓－街60%）漢－呆5仰驟400延×巧（1慢－才60%）規(guī)＝瘋－梅160（萬(wàn)均元）肺欄昂屠裁平②使甲乙兩方案反信用成本后融收益之差免＝釣－腎160顫－逗（140闖－兼238.6驅(qū)4）填＝門(mén)－臥61.36絕（萬(wàn)元）睡窯橋么泄紋牙或：疑②比甲乙兩方案卻信用成本后打收益之差感＝蟻[5穿版000泳×淚（1吊－宴60%）翁－醒140]丑－她[5旁航400雕×愧（1惕－畜60%）斥－幣238.6表4]考＝訊1牲燕860仗－辰1寬址921.3壟6棒＝蒼－訂61.36翁（萬(wàn)元）鄉(xiāng)幟（四）解答欲：新（1）A材侵料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)眠貨批量＝EQ\R(,EQ\f(2楚×稻4500馳0茅×稼180,2壇0)配)讓?zhuān)?00（違件）服扶（2）A材猛料年度最佳移進(jìn)貨批數(shù)＝EQ\f(45000,900)予＝50（次焦）吹運(yùn)莊（3）A材捏料的相關(guān)進(jìn)兔貨成本＝5紐0屬×搬180＝9想000（郊元）蠟隊(duì)（4）偷括絲＝蒜胃圣＝儲(chǔ)吼局榜年（5）A材寒料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨太批量平均占塔用資金＝EQ\f(240鏟×梁900,2需)鄰＝108緣000（元證）鞭第政八餅章狗夜收益分配管線理僅區(qū)[綠“起闖關(guān)考驗(yàn)?zāi)睗O答案崗]頃轉(zhuǎn)一、單項(xiàng)選繪擇題阿1.C蒸障2.A骨扎3.A毫幟4.C誘厭5.D禮凳6.A樸厲7.B歌懇8.A瓣倒聾京9.廊敬C10教.B賤二、多項(xiàng)選娘擇題淺1.ABD榆刮黨2.ACD假3.A閘B4.等ABCD胡5.AB墊CD啟辮6.BC區(qū)育忠7.AD卻釋8.AB洪CD9看.ABD番聾碰10.AB勉CD三、判斷題妨1.野√邪逃娘2.捎√泛甘3.繞×頭4.蛇√橋譽(yù)嗚5.腫√決各需6.濕×簡(jiǎn)7.吵√匯金鑰8.潤(rùn)√怠寸巨9.弄×齒秧10.吐√頭四、計(jì)算分息析題今1.發(fā)放股愁票股利后的烤普通股股數(shù)摘＝眼400諒×儲(chǔ)（1俘＋閑10%）?。竭?40（萬(wàn)得股）毒發(fā)放股票股番利后的普通黎股股本幼＝擾2宣×芽440痰＝健880（萬(wàn)繪元）漠發(fā)放股票股瞇利后的未分溫配利潤(rùn)出＝棒1航跑680難－輪40嗎×辭2駐＝漸1夾輝600（萬(wàn)胖元）相發(fā)放股票股遇利后的資本罩公積金求＝終320（萬(wàn)鼠元）種發(fā)放股票股眠利后的所有應(yīng)者權(quán)益總額植＝橫2脫無(wú)800（萬(wàn)難元）惑每股收益肺＝屠5吐理000恥÷?tīng)N440間＝請(qǐng)11.36忙（元）旁每股凈資產(chǎn)閥＝隊(duì)2獅朝800建÷另440融＝耗6.36（架元）對(duì)2.發(fā)放鳳股票股利前涼的普通股股翠數(shù)領(lǐng)＝培400（萬(wàn)拌股）利發(fā)放股票股就利后的普通修股股數(shù)僵＝造400問(wèn)×惕（1督＋市10%）咳＝衛(wèi)440（萬(wàn)孕股）哭發(fā)放股票股辱利后的普通罰股股本村＝抱2甚×乏440臣＝密880（萬(wàn)藝元）全發(fā)放股票股踩利后的資本蛋公積金盤(pán)＝垮320（萬(wàn)增元）粘現(xiàn)金股利友＝統(tǒng)0.2類(lèi)×閱400棗＝滴80（萬(wàn)元俊）盞利潤(rùn)分配后沿的未分配利倒?jié)檭觯教?異腰680修－鑄2授×忘40柱－趴80雄＝筒1控掏520（萬(wàn)灘元）鴿利潤(rùn)分配后厘的所有者權(quán)猛益總額闖＝偉880扎＋訓(xùn)320弓＋暑1奶爬520爪＝世2饒迷720屠每股收益袖＝當(dāng)5皮梯000誕÷疼440款＝嚇11.36狐（元）水每股凈資產(chǎn)靠＝豆2鴿窄720酬÷顛440撲＝作6.18（酸元）都3.分割后妖的股數(shù)為8墓00萬(wàn)股，懇股東權(quán)益總亭額不變銷(xiāo)每股收益后＝岡5龍泉000耳÷經(jīng)800物＝揉6.25（鄉(xiāng)元）威每股凈資產(chǎn)沒(méi)＝爐28稈怖000睡÷燥800糖＝怨3.5（元秋）爪[脫本章實(shí)訓(xùn)搏答案]沃1.(1)偏2010年麥投資方案所降需的自有資煮金=700撤×終60%=4幟20（萬(wàn)元縣）屢2010年亂投資方案所恨需從外部借唯入的資金=淡700蠟×放40%=2末80（萬(wàn)元欄）足（2）20混09年度應(yīng)嶼分配的現(xiàn)金侍股利=90舟0-420濱=480（報(bào)萬(wàn)）鹽（3）20返09年度應(yīng)吊分配的現(xiàn)金艦股利=55失0（萬(wàn)）夢(mèng)可用于20術(shù)10年投資地的留存收益猛=900-良550=3得50（萬(wàn)元強(qiáng)）方2010年壽投資需要額央外籌集的資靠金=700氧-350=阿350（萬(wàn)姨元）借（4）公司瓦的股利支付礙率=550家/1祥橫000夏×榴=55%掀2009年輛度應(yīng)分配的著現(xiàn)金股利=址55%鄙×蛾900=4裝95（萬(wàn)元頌）號(hào)（5）因?yàn)榈使局荒軓膫鶅?nèi)部籌資。宮所以201虛0年的的投疏資需要從2疲009年的健凈利潤(rùn)中留農(nóng)存700萬(wàn)它元，所以2礦009年度透應(yīng)分配的現(xiàn)敏金股利=9南00-70辦0=200幅（萬(wàn)元）津2.（1）=1\*GB3券①鑰若采用剩余囑股利政策，軌每年發(fā)放的漲股利羨如表8-1樂(lè)所示血：項(xiàng)表8-1矩臟濾銳倍股利分配鼓情況表萬(wàn)勤帳搏皆叢單芳位：元束年份姿1曉2循3醋4連5睡凈利潤(rùn)匹2500真00浩4500配00鍛6000騙00廣6500羨00犬3900金00偽投資所需壓權(quán)益資金撿2100擠00況2850班00久1200墾00妨5880煎00當(dāng)3600鄭00進(jìn)留存收益鴿2100摟00親2850曲00凝1200艇00能5880互00辦3600廣00武股利阿400瑞00啦1650待00腥4800被00改6200邀0捏3000膊0課每股股利蜻0.32盞1.32促3.84剝0.496時(shí)0.24=2\*GB3叉②王若在5年內(nèi)從總體采用剩隆余股利政策罰，每年的固捆定股利為：登未來(lái)5年總窩投資額=3森50乖或000+4疲75串腫000+2交00方捉000+9屢80襖反000+6蒙00絲躍000=2噴稠605夕軋000英（元）年投資所需的馳權(quán)益資金=斧2鴉摘605金肌000禿×涌0.6=1通蕩563斤毯000顆（元）毯未來(lái)5年的蟲(chóng)總利潤(rùn)=2著祖340尺橋000田（元）抱留存收益=文1紙恐563招德000軋（元）歪發(fā)放的總股切利=234賣(mài)竄000-1買(mǎi)舌563峽交000=7殲77繡衫000隙（元）極每年的股利器額=777屑穴000/5遮=155偽歇400唉（元）疏每股股利=疏155氣梅400/1斤25脾冶000=1斗.24（元行/股）峰（2）每年嶺發(fā)放的股利路為：做烏年份剩1戶2竭3省4型5釋凈利牌潤(rùn)睜25000膀0乞45000炕0軟60000日0剛65000腎0壓39000左0彩股利你總額務(wù)0.5苦×上125奇裙000=6期2500商62500回+（450夫000-2莫50000帽）穴×癥50%=1壩62500掘62500咱+3500怖00屬×耳50%=2蝶37碎澡500荷62500希+4000懂00鈔×僻50%=2葛62500沿62500攪+1400奏00緣×哀50%=1孝32500背每股股利違0.5耍1.3風(fēng)1.9唉2.1佳1.06拉（3）股利遮現(xiàn)值為：護(hù)股利共40崇米000命16500擴(kuò)0物480君墓000撐62那鐘000葵30紐沒(méi)000四合計(jì)打現(xiàn)值斧系數(shù)巖0.943疫4話0.890準(zhǔn)0溫霉0.839翅6員0.792早1含0.747添3裁現(xiàn)值聞37嫁鄭736安14685啞0浙403衡詞008司49穴割110.2毫22壞額419吊659福頂123.2混若在規(guī)劃的錯(cuò)5魔假總體采用剩觀余股利政策芳，每年的固更定股利現(xiàn)值德為：盡155搬灰400輝×伍（P/A,懲6%,5）構(gòu)=155辟坊400牙×境4.212歉4=654突狀606.9急6笛（元）誼若公司采用殃每年每股0執(zhí).5元加上易年終額外股納利政策，每掙年的股利現(xiàn)罰值為：咸股利光62金脆500時(shí)162灑史500越237索恒500糕262各考500匹132對(duì)厭500桌合計(jì)另現(xiàn)值系數(shù)屈0.943沒(méi)4老0.890箏0尼0.839咬6客0.792寶1別0.747怪3酬現(xiàn)值坐58探弦962.5嚼14462氏5躲199邊裂405這207貨拔926.2脆5搖99澆唉017.2熄5嘴709幕貴936副從公司的角好度應(yīng)采用5退年內(nèi)總體剩屑余股利政策勤。臨3.（1）遣400萬(wàn)元趁（2）25縱00頑×紛400/1汽600=6束25（萬(wàn)元帳）支（3）25薄00-10便00筋×竭60%=1汁900（萬(wàn)年元）悠（4）25瓦00-10舍00痛×洗50%=2斯000（萬(wàn)惠元）聞4.（1）黃從法律方面系分析煌長(zhǎng)城公司在丙繳納了所得畜稅后，按有竿關(guān)法律和公頌司章程的規(guī)客定，提取了貨法定盈余公雨積金和法定范公益金，符始合法律規(guī)定語(yǔ)。至于該公趕司采用何種嘩股利分配方睬案，屬于公桃司內(nèi)部的理叼財(cái)問(wèn)題，可珍由公司在法奇律規(guī)范允許茅的前提下，圈自主選擇。朋從所給資料鑒看，該公司詳目前的股利謠政策沒(méi)有與員法律相悖之健處。侄2）從股東弓方面分析肢公司絕峰大多數(shù)股東憤不偏好或并兵不在意是否勾得到現(xiàn)金收譽(yù)益，目前的媽派發(fā)股利的嫩方式，并沒(méi)濟(jì)有收到股東剛的廣泛歡迎罵。再者，派護(hù)發(fā)現(xiàn)金股利敏增加了企業(yè)忘的現(xiàn)金流量妻，增加了支鴉付壓力，有攏悖于留用現(xiàn)黃金用于投資款和發(fā)展的初祝衷，因此，衡公司董事會(huì)寇要求改變分屬配政策是合抹理的。辯（3）從發(fā)玩展規(guī)劃和投竭資機(jī)會(huì)分析稿市場(chǎng)風(fēng)趴險(xiǎn)和機(jī)會(huì)是幻并存的，該先公司投資8途00萬(wàn)引進(jìn)欠一條生產(chǎn)線號(hào)以及相應(yīng)的業(yè)配套設(shè)施，崗并預(yù)計(jì)投入敞研發(fā)費(fèi)用2讓00萬(wàn)，并毛且在廣告上必要加大投入掠。目前該公皇司正處于產(chǎn)也品結(jié)構(gòu)調(diào)整杰時(shí)期，急需供大量資金，嘴董事會(huì)提出軟的改變現(xiàn)金婦股利支付政禍策是非常正蹲確的。顫（4）從公睛司現(xiàn)金支付常能力分析奮該公司納上年度可供籍股東分配的希利潤(rùn)為43耕2.4萬(wàn)元檢。銷(xiāo)售收入惑中40%為村賒銷(xiāo)，其中仍80%能夠釣在當(dāng)年收回來(lái)，因此公司咽供股東分配對(duì)的現(xiàn)金流量德為頸432.4萬(wàn)×作60%+4遇32.4仿×溫40%瑞×浙80%=3砌97.80籌8（萬(wàn)元）程另外，勒從資金結(jié)構(gòu)冊(cè)上公司的資頂產(chǎn)負(fù)債率為鋤35%，同擊行業(yè)平均水押平為40%低，如果按行津業(yè)平均水平護(hù)融資并調(diào)整沿資金結(jié)構(gòu)的辨話，公司的蝦權(quán)益資金應(yīng)保達(dá)到60%量，新增1庭榨220萬(wàn)元件的投資要求純的權(quán)益資金析為732萬(wàn)閥元。假如果公尼司按原股利睜政策支付現(xiàn)陰金股利的話略，公司需要輸支付300永萬(wàn)現(xiàn)金股利裝，將使企業(yè)曉陷入極大地岔籌資困境，序調(diào)整股利政剪策是明智之兄舉。庸（5）從該匹公司的股利做政策分析搜從股利脂支付形式看掠，現(xiàn)金股利菠會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金攏流出，在目騰前需要大量犬資金的情況頓下不宜采用掛；股票股利蔬雖然能保留規(guī)大量現(xiàn)金用仰于投資，但星會(huì)使普通股明股數(shù)增加而堤引起每股鼓灑勵(lì)的下降，周每股市價(jià)可管能下跌。該容公司的市盈漆率5，與投若資者期望的疤報(bào)酬率20喜%相吻合。揭所以，本年冰度暫不分配輸股利是比較厲合理的。市從公司股利恭政策上看，玻采用固定股陷利政策支付鈴股利與公司奔盈利能力相沸脫節(jié)，當(dāng)盈珠利低時(shí)要支片付較高股利裳，容易引起裳資金短缺，茫導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀廊況惡化；盈茂利較高時(shí)，懷股東實(shí)際收扁益不能充分牌體現(xiàn)，不利遼于公司股票懸市盈率的提葵高。間教米另外，長(zhǎng)城盟公司籌資的靜綜合資金成府本經(jīng)計(jì)算為吳4.69%夫，公司投資徐報(bào)酬率為2型5%，因此時(shí)公司有良好強(qiáng)的發(fā)展前景司。剩余股利費(fèi)政策考慮未材來(lái)投資機(jī)會(huì)費(fèi)，能最大限懼度滿足投資至所需的自由只資金數(shù)額，炭并能充分利險(xiǎn)用籌資成本閉最低的資金距來(lái)源，保持奏理想的資金療結(jié)構(gòu)，使資擱金成本最低最，以保證實(shí)室現(xiàn)企業(yè)價(jià)值鴿最大化的理齒財(cái)目標(biāo)。詢第逆九討章秀閱稅務(wù)管理艦[攜“役闖關(guān)考驗(yàn)爪”拔答案自]認(rèn)溜一、單項(xiàng)選除擇題繞1.鍋B托丙筒2.C肥蓮巧3.杏A扔秋苦4.B稱磨蒼5.碧C濾天嗚6.河B酬盲靈7.堂B象諸松8.原A耕尺奶9.A獻(xiàn)傅1溪0憤.珍C尺二、多項(xiàng)選千擇題幕1.ACD戒2.蹦AC海3.BC蚊4.B啊C5蒙.ABD衣6.A需BCD碑7.AB味8.萍BC賴插9.ABC扇甲卻1捉0抱.BCD三、判斷題棚1.您√鼠玩觀2.軌√病懼進(jìn)3.耕×闊4.陪√草5.鼻×輪攤割6.秒√荷7.浸×瑞8.蕉×廣9.順×然爪1垂0骨.沃√誕四、計(jì)算分拒析題1.解答：鄭方案1中，總直接捐贈(zèng)不蝶符合稅法規(guī)埋定的公益性假捐贈(zèng)條件，虛所以捐贈(zèng)支緊出不能稅前臣扣除。糖企業(yè)200回8年應(yīng)當(dāng)繳絹納的企業(yè)所獄得稅為：1勢(shì)0甲侄000×2欺5%見(jiàn)＝門(mén)2舒消500（萬(wàn)株元）普方案2中，凱按照規(guī)定企暈業(yè)發(fā)生的公竟益性捐贈(zèng)支股出在年度利誓潤(rùn)總額12園%以內(nèi)的部刪分，準(zhǔn)予在賺計(jì)算應(yīng)納稅燕所得額時(shí)扣葛除，超過(guò)部匠分不能扣除死。企業(yè)應(yīng)當(dāng)糧繳納所得稅薦為：（10麗疾000自－良12敵狠000×1褲2%）×2芳5%緩＝恒2浙粉140（萬(wàn)自元）接方案3中，豬2009年斜底1并丹400萬(wàn)元震的捐贈(zèng)支出毅可以全部扣挎除，而20雙10年度的訓(xùn)600萬(wàn)元戒可在201統(tǒng)0年繼續(xù)扣杏除。喝綜合以上分貨析，方案3涌的稅負(fù)最輕固，所以應(yīng)該餐選擇方案3遙?？s2.思攔解答：館（1）假設(shè)院北京代表處狂也是分公司貪，則北京代辰表處和上海盯代表處均不火具備獨(dú)立納醋稅人條件，嘆年企業(yè)所得熊額需要匯總哪到企業(yè)總部景集中納稅。熱則：今年公認(rèn)司應(yīng)繳所得叼稅＝（1月療000＋2亡00－20感）男×喉25%＝2伴95（萬(wàn)元康），總部和弊分支機(jī)構(gòu)今距年應(yīng)繳納的芬所得稅總額距＝295＋康0＝295宇（萬(wàn)元）確假設(shè)北京代孝表處是子公兇司，則：今痕年企業(yè)總部灣應(yīng)繳所得稅鄭＝（1映側(cè)000－2憂0）叔×毛25%＝2喘45（萬(wàn)元鳴）條北京代表處舞今年應(yīng)繳所造得稅＝20陶0賴×趴25%＝5爸0（萬(wàn)元）辰總部和分支蒜機(jī)構(gòu)今年應(yīng)濃繳納的所得褲稅總額＝2才45＋50蜓＝295（晃萬(wàn)元）抵（2）假設(shè)驟北京代表處殘也是子公司描，則：請(qǐng)北京代表處蠻今年應(yīng)繳所挖得稅＝20政0測(cè)×充25%＝5煩0（萬(wàn)元）漲上海代表處敵今年虧損，娘不需要繳納臂所得稅泰企業(yè)總部應(yīng)質(zhì)繳所得稅＝耽1載層000鴿×型25%＝2示50（萬(wàn)元清）孫總部和分支跌機(jī)構(gòu)今年應(yīng)給繳納的所得再稅總額＝2應(yīng)50＋50轉(zhuǎn)＝300（握萬(wàn)元）手假設(shè)北京代尤表處是分公嫩司，則：企亂業(yè)總部應(yīng)繳午所得稅＝（盲1泥屬000＋2精00）最×達(dá)25%＝3駐00（萬(wàn)元筒）宰上海代表處吩今年虧損，倦不需要繳納勺所得稅冤總部和分支柔機(jī)構(gòu)今年應(yīng)策繳納的所得淺稅總額＝3慢00＋0＝引300（萬(wàn)撕元）錫（3）通過(guò)單上述計(jì)算可灘知，把上海遲的銷(xiāo)售代表屋處設(shè)立為分降公司形式對(duì)禾企業(yè)更有利閃。膠[本章實(shí)訓(xùn)燭答案]勇（一）緣解答：于方案1中，輝直接捐贈(zèng)不幕符合稅法規(guī)盾定的公益性江捐贈(zèng)條件，倚所以捐贈(zèng)支犯出不能稅前年扣除。企業(yè)嬌2008年或應(yīng)當(dāng)繳納的既企業(yè)所得稅脆為：10爪據(jù)000×2氣5%?。侥?假焦500（萬(wàn)恒元）買(mǎi)方案2中，劑按照規(guī)定企睬業(yè)發(fā)生的公悼益性捐贈(zèng)支娃出在年度利仁潤(rùn)總額12饒%以內(nèi)的部耳分，準(zhǔn)予在釣計(jì)算應(yīng)納稅弟所得額時(shí)扣件除，超過(guò)部志分不能扣除粥。企業(yè)應(yīng)當(dāng)銀繳納所得稅示為：（10件沿000舍－予12塌夸000×1犯2%）×2獻(xiàn)5%衫＝隙2萍點(diǎn)140（萬(wàn)跪元）譜方案3中，晴2009年品底1照地400萬(wàn)元甘的捐贈(zèng)支出掩可以全部扣編除，而20慨10年度的雅600萬(wàn)元質(zhì)可在201貢0年繼續(xù)扣燦除。享綜合以上分膏析，方案3兆的稅負(fù)最輕盞，所以應(yīng)該許選擇方案3除。肺（二）丘解答：魂不考慮籌資糧方案時(shí)，企面業(yè)利潤(rùn)總額誤為：1犯劃000始－羅1照陜000×1都0%碼＝艘900（萬(wàn)裁元）啦因?yàn)楦鶕?jù)稅由法規(guī)定，業(yè)巖務(wù)招待費(fèi)稅耽前扣除的限辭額為銷(xiāo)售收姨入的60%虛，所以扣除今限額是50取00辣×葛0.5%瞧＝資25（萬(wàn)元擔(dān)），并且只贈(zèng)能扣除實(shí)際性發(fā)生額的6赤0%，即5日0別×急60%傍＝驅(qū)30（萬(wàn)元界），所以應(yīng)傍該扣除的是念25萬(wàn)元，啞在利潤(rùn)總額頂中多扣除了逝25萬(wàn)，所孟以要對(duì)應(yīng)納適稅所得額進(jìn)描行調(diào)整。所輪以不考慮籌偏資方案時(shí)，畜應(yīng)納稅所得乳額為900紋＋趕25夏＝授925（萬(wàn)病元）笑方案1：發(fā)烏行股票70添0萬(wàn)股。冷應(yīng)納企業(yè)所逮得稅踢＝片925×2尾5%于＝電231.2請(qǐng)5（萬(wàn)元）槍稅后利潤(rùn)乒＝側(cè)900遞－肺231.2構(gòu)5業(yè)＝偉668.7古5（萬(wàn)元）提每股凈利盟＝爬668.7仰5/1梁捏000鹿＝才0.67（未元/股）畝方案2：發(fā)娘行債券3治匠000萬(wàn)元供，利息支出癥＝研3東恩000×8享%枯＝鍋240（萬(wàn)夏元）纖應(yīng)納企業(yè)所李得稅兆＝凱（925慰－負(fù)240）×賴25%修＝桿171.2培5（萬(wàn)元）刪稅后利潤(rùn)妹＝射900愿－榨240斤－規(guī)171.2粘5涼＝淡488.7紀(jì)5（萬(wàn)元）路每股凈利虧＝姨488.7能5/700猾＝蕉0.7（元購(gòu)/股）曉方案3：發(fā)狹行債券7泳燥000萬(wàn)元辭，利息支出龍＝很7拔硬000請(qǐng)×漁8%來(lái)＝?jīng)r560（萬(wàn)慚元）雅應(yīng)納企業(yè)所貢得稅枯＝殊（925嚇－松560）篇×燒25%嗚＝哭91.25明（萬(wàn)元）該稅后利潤(rùn)鉤＝潮900候－宇560陷－冶91.25拖＝丈248.7男5（萬(wàn)元）等每股凈利錄＝擺248.7由5/300咸＝熟0.83（踏元/股）陪所以，從每遭股凈利的角拒度考慮，企饅業(yè)應(yīng)該采用瓦第三種籌資燕方案。妻（三）乞解答：殼方案1：這嚷種方式下，椒企業(yè)銷(xiāo)售價(jià)宗格100元影的商品由于元折扣銷(xiāo)售只臘收取80元喬，所以銷(xiāo)售館收入為80襪元(含稅價(jià)逐)，其成本不為50元(都含稅價(jià))。驢增值稅情況蘋(píng)：應(yīng)納增值若稅額恥＝汪80/(1居＋徒17莖%榴)×17訓(xùn)%素－輩50/(1?。?7次%開(kāi))×17趙%和＝梢