營運資金管理學習資料

第六講營運資金管理內(nèi)容提要和學習目標：本章按照營運資金的具體項目分別介紹了現(xiàn)金和有價證券、應收賬款、存貨、短期借款、商業(yè)信用和短期融資券管理的有關概念、財務政策、管理技術和方法。通過本章的學習應能解釋不同的現(xiàn)金管理目標與決策、最佳現(xiàn)金持有量；了解公司是如何決定應收賬款投資政策以及信用政策的；了解公司持有存貨的原因以及如何進行存貨管理決策等流動資金管理以及各種短期資金融通的優(yōu)缺點等問題。營運資金概述（一）營運資金的概念營運資金指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中占用在流動資產(chǎn)上的資金。營運資金有廣義和狹義之分，狹義的營運資金是指企業(yè)流動資產(chǎn)減流動負債后的余額；廣義的營運資金又稱毛營運資金，是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額。我們?nèi)粘Ｕf的營運資金指的就是狹義的營運資金，用公式表示如下：營運資金總額=流動資產(chǎn)總額－流動負債總額流動資產(chǎn)指的是在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、短期有價證券、應收賬款和存貨等。流動負債：在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)必須清償?shù)膫鶆?，主要包括短期借款、短期融資券、應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款等商業(yè)信用。（二）營運資金的特點1、流動資產(chǎn)的特點某流動資產(chǎn)投吳資，又稱經(jīng)匆營性佟志，申與固定資產(chǎn)僚投資相比，詠有如下特點貨：竄（1）、投創(chuàng)資回收期短竹。投資于流器動資產(chǎn)的資孕金一般在一咱年或一個營控業(yè)周期內(nèi)收差回，對企業(yè)組影響的時間裕比較短。翠（2）、流加動性強。流晶動資產(chǎn)相對拐固定資產(chǎn)等漆長期資產(chǎn)來頓說比較容易揮變現(xiàn)，這對科于財務上滿軋足臨時性資川金需求具有撇重要意義。動（3）、具蘇有并存性。城流動資產(chǎn)在敞循環(huán)周轉過舌程中，各種紅不同形態(tài)的涉流動資產(chǎn)在肝空間上同時率并存，在時銳間上依次繼移起。因此，來合理地配置炎流動資產(chǎn)各唱項目的比例功，是保證流勵動資產(chǎn)類得以趴順利周轉的董必要條件。示（4）、具食有波動性。權流動資產(chǎn)易張受到企業(yè)內(nèi)繩外環(huán)境的影臂響，其資金塔占有量的波膜動往往很大恰，財務人員徒應有效地預矩測和控制這效種波動，以尺防止其影響顆企業(yè)正常的衡生產(chǎn)經(jīng)營活服動。嚷2、流動負影債的特點榴與長期負債起籌資相比，河流動負債籌憐資具有如下某特點：倆（1）速度賭快。申請短良期借款往往快比申請長期弦借款更容易粘、更便捷，雜通常在較短切時間內(nèi)便可棟獲得。話（2）彈性勤大。與長期熟債務相比，彩短期借款給預債務人更大代的靈活性。珍（3）成本今低。在正常悉情況下，短冒期負責籌資趴所發(fā)生的利創(chuàng)息支出低于指長期負責籌情資的利息支傻出。梨（4）風險堡大。盡管短蹦期債務噴的成婦本低于長期邁債務，但其嚇風險卻高于畢長期債務。鴉（扎三面）勸營運資金的儲周轉宮爐營運資金周拿轉，是指企屑業(yè)的營運資秋金從現(xiàn)金投德入生產(chǎn)經(jīng)營高開始，到最吵終轉化為現(xiàn)如金為止的過慘程。豆1、存貨周劈轉期，是只輛將原材料轉司化成產(chǎn)成品洲并出售所需麥要的時間；眠2、應收賬章款周轉期，穗是指將應收毫賬款轉化為趙現(xiàn)金所需要叢的時間；縫3、應付賬僻款周轉期，條是指從收到須尚未付款的千材料開始到乎現(xiàn)金支出之回間所用的時療間。該（享四飽）營運資金謹?shù)墓芾碓瓌t菌1、認真分師析生產(chǎn)經(jīng)營筋狀況，合理疾確定營運資順金的需要數(shù)朗量：企業(yè)營盲運資金的需糠要數(shù)量與企踏業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營宮活動有直接外關系，當企顆業(yè)產(chǎn)銷兩旺肉時，減流動牛資產(chǎn)會不斷毫增加，流動候負債也會相鴿應增加；而虹當企業(yè)產(chǎn)銷嫂量不斷減少宏時，流動資掏產(chǎn)和流動負諸債也會相應腐減少。因此唉，企業(yè)財務竟人員應認真程分析生產(chǎn)經(jīng)憑營狀況，采桿用一定的方獨法預測營運遍資金的需要蠅數(shù)量，以便曠合理使用營嚼運資金。著2、在保證暢生產(chǎn)經(jīng)營需賓要的前提下灶，節(jié)約使用羊資金：在營賤運資金管理降中，必須正批確處理保證勢生產(chǎn)經(jīng)營需艱要和節(jié)約合扮理使用資金能二者之間的榆關系。要在算保證生產(chǎn)經(jīng)秧營需要的前泉提下，遵守膏勤儉節(jié)約的財原則，挖掘玩資金潛力，悉精打細算地睜使用資金。環(huán)3、加速營亦運資金周轉醒，提高資金散的使用效果逢：營運資金遼周轉是指企錫業(yè)的營運資圍金從現(xiàn)金投懷入生產(chǎn)經(jīng)營鍋開始，孤到最桿終轉化為現(xiàn)基金的過程。嘗在其他因素自不變的情況執(zhí)下，加速營速運資金的周蹲轉，也就相施應提高了資絲金的利用效毅果。因此，來企業(yè)要千方吊百計地加速邀存貨、應收呈賬款等流動怒資產(chǎn)的周轉尿，以便用有猴限的資金，垃取得最優(yōu)的粥經(jīng)濟效益。陸4、合理安扛排流動資產(chǎn)擺與流動負債鴿的比例關系隆，保證企業(yè)哨有足夠的短勤期償債能力談：流動資產(chǎn)歲、流動負債忌及二者的關紅系能較好地棒反映企業(yè)的渾短期償債能袍力。流動負區(qū)債是在短期裂內(nèi)需要償還顛的債務，而紋流動資產(chǎn)則跡是在短期內(nèi)能可以轉化為斜現(xiàn)金的資產(chǎn)豬。因此，如鐮果一個企業(yè)商的流動資產(chǎn)熟比較多，流秧動負債比較籮少，說明企慰業(yè)的短期償下債能力較強殃；反之，則賺說明短期償興債能力撕較弱且。但如果企賀業(yè)的流動資鋸產(chǎn)太多，流膏動負債太少線，也并不是柴正常現(xiàn)象，銀這可能是因者流動資產(chǎn)閑陸置流動負債拿利用不足所苦致。根據(jù)慣靜例，流動資務產(chǎn)是流動負患債的一倍是徐比較合理的敬。因此，在座營運資金管但理中，要合的理安排流動瞞資產(chǎn)和流動缸負債的比例閘關系，以便幕既節(jié)約使用士資金，又?；葑C企業(yè)有足先夠的償債能旺力。襖二、流動資拍產(chǎn)管理故（一）現(xiàn)金堪管理留1、現(xiàn)金管晴理的目的互現(xiàn)金管理的料目的，是在城保證生產(chǎn)經(jīng)潮營所需現(xiàn)金孝的同時，節(jié)傳約使用資金劉，墓在資產(chǎn)的流窯動性和盈利臣能力之間做單出抉擇，以降獲取最大的鄙長期利潤。辭企業(yè)的庫存盯現(xiàn)金沒有收搞益，銀行存抱款的利息率奶也遠遠低于杯企業(yè)的資金規(guī)利潤倦率。藏現(xiàn)金節(jié)余過偽多，會降低穿企業(yè)的收益腥；但現(xiàn)金太攜少，有可能尖會出現(xiàn)現(xiàn)金柱短缺，影響燦生產(chǎn)經(jīng)營活迅動?，F(xiàn)金管益理應力求做獲到既保證企煌業(yè)交易所需構資金，降低朵風險，又不頁使企業(yè)有過句多的閑置現(xiàn)戚金，以增加剩收益。付2、帳企業(yè)置存現(xiàn)熟金的動機淚（1）壇交易動機震交易動機，跡也稱支付動蘭機，是指出蠅于滿足企業(yè)席日常交易目蹈的而持有現(xiàn)冷金，如用于限支付職工工趙資、購買原哀材料、交納亦稅款、支付嘗股利、償還殘到期債務等沉。企業(yè)在日新常經(jīng)營活動盯中，每天發(fā)側生的現(xiàn)金流票入量與現(xiàn)金詞流出量在數(shù)貴量上通常都濕存在一定的棒差額，因此命，企業(yè)必須蔥持有一定數(shù)性量的現(xiàn)金才返能滿足企業(yè)圈日常交易活徹動的正常進顯行。噸（2刊）漲預防動機窯預防動機，防指出于應付轎意外事件的帝目的而持有蓄現(xiàn)金，如為雀了應付自然五災害、生產(chǎn)醒事故、意外悼發(fā)生的財務徐困難等原因亡而持有的現(xiàn)錢金。持有一朵定數(shù)量的預籃防性現(xiàn)金，采可以減少企遭業(yè)的財務風濱險。梅預防性現(xiàn)金截持有量的多森少依以下三儉個因素來估漸計：彩①霞現(xiàn)金收支預兇測的準確程摩度；概②預企業(yè)承擔風怎險的意愿程腦度；遇③烏企業(yè)在發(fā)生怕不測事件時沖的臨時籌資善能力。蓬（3）查投機動機領投機動機，短指出于投機沈獲利的目的騙而持有現(xiàn)金當，如在證券舅市場價格劇聰烈波動時，閥進行證券投贊機所需要的挖現(xiàn)金、為了驟能隨時購買析到偶然出現(xiàn)醋的廉價原材弄料或資產(chǎn)而杯準備的現(xiàn)金冶等。投機是乓為了獲利，遠同時也搭會承福擔較大的風抬險，所以企邊業(yè)應當在正芒常的現(xiàn)金需耽要量基礎上鄭追加一定數(shù)覽量的投機性趨現(xiàn)金余額，姻不能用企業(yè)柳正常的交易蒙活動所需的糾現(xiàn)金進行投釀機活動。膜投機性現(xiàn)金明的持有量主勢要取決于企離業(yè)對待投機爹的態(tài)度以及游企業(yè)在市場或上的投機機達會的大小。油3、料現(xiàn)金管理的倆內(nèi)容候（處1擱）編制現(xiàn)金華預算，確定亭現(xiàn)金收支數(shù)黨量。劍（辱2敏）確定最佳西現(xiàn)金持有量叉。簽（懇3魄）現(xiàn)金的日差常管理。桂（饅4泰）當企業(yè)實論際現(xiàn)金余額脅與理想現(xiàn)金坦余額不一致快時，可采用除短期融資策攔略或有價證錦券投資策略鉗。熄磨（二）建立鎮(zhèn)目標（最佳跡）現(xiàn)金余額緩1、基本概株念蘿——標持有現(xiàn)金的庫成本謎目標現(xiàn)金余蹤額的確定要纏求在持有過堡多現(xiàn)狼金產(chǎn)生的機奪會成本和管白理成本與持乒有過少現(xiàn)金尊而帶來的交姜易成本和短硬缺成本之間壯進行權衡。鳴這些成本概柿念如下：有現(xiàn)金的機會銜成本：指企喂業(yè)因持有現(xiàn)叢金而喪失的練再投資收益挽。企業(yè)持有降現(xiàn)金會喪失釋其他方面的奔投資收益，溫如不能進行風有價證券投紛資，由此所著喪失的投資旨收益就是現(xiàn)鬼金的機會成午本。這種機合會成本與現(xiàn)形金的持有量薪成正比，持朽有量越大，療機會成本越糾高。一般可令以用有價證肌券的利息率分來衡量現(xiàn)金慘的機會成本肥。賢現(xiàn)金的管理鞠成本擇鋼：指企業(yè)因俱持有一定數(shù)懂量的現(xiàn)金而昏發(fā)生的管理茂費用，如現(xiàn)趕金保管人員殃的工資、保致管現(xiàn)金發(fā)生灶的必要的安材全措施費用芬等?，F(xiàn)金的鹽管理成本具綠有固拿定性天，在一定的情現(xiàn)金余額范繪圍內(nèi)與現(xiàn)金財?shù)某钟辛筷P芬系不大。曲現(xiàn)金的交易要成本：也稱泥現(xiàn)金的轉換跨成本，指企鳳業(yè)用現(xiàn)金購藏買有價證券例或者將有價委證券轉換為霉現(xiàn)金所發(fā)生拐的交易費用筑，如買賣證其券支付的傭頁金、委托手艷續(xù)費、證券戴過戶費、證惡券交易的稅然金等。恩現(xiàn)金的交易著成本分為兩潑類：照變動轉換成嶼本：這種成變本一般按委玩托成交金額昨的一定比例厘支付，與轉污換的次數(shù)關甩系不大，而崗與成交金額蜂成正比。如辰買賣證券的越傭金、證券且交易的印花獄稅等。胞固定轉換成糖本：這種成柄本一般與委跡托金額無關響，只與轉換扭次數(shù)有關。暮如委托手續(xù)療費、過戶費縫等，這些費婚用按交易的經(jīng)次數(shù)支付，適每次交易支柱付的費款用金糖額是相同的姓。喝現(xiàn)金的短缺唉成本：指企屢業(yè)在發(fā)生現(xiàn)附金短缺的情弊況下所造成掘的損失，如梯在現(xiàn)金短缺練時，因不能按按時繳納稅莊金而支付的滋滯納金、因辯不能按時償認還貸款而支虹付的罰息等藍。現(xiàn)金的短拿缺成本與現(xiàn)楊金的持有量鋸成反比，現(xiàn)探金持有量越深大，短缺成傲本就會越小深。如果企業(yè)褲不允許現(xiàn)金命發(fā)生短缺，辱則企業(yè)就不東會有現(xiàn)金短顯缺成本。府2、確定最義佳現(xiàn)金持有填量的方法離（1）成本庸分析模式鑄從理論上講勵，一般認為工企業(yè)的最佳瞎現(xiàn)金持有量壽就是使現(xiàn)金切總成本最低堤的數(shù)量。成本成本現(xiàn)金持有量總成本持有成本短缺和交易成本管理成本C*最佳現(xiàn)金持有量擱（刃2血）存貨模式掉既存貨模式，川是將存貨經(jīng)事濟訂貨兼批量呆模型原理用鵲于確定目標喉現(xiàn)金持有量勿，其著眼點厭也是現(xiàn)金相好關成本之和犧最低。繡存貨模型的返思路：現(xiàn)金搭的庫存成本早主要包括兩扒種：兌現(xiàn)時爭的交易成本懲和持有現(xiàn)金畏時的機會成謹本。按照現(xiàn)詢金管理目標較，在保證足吃夠流動性下宋盡可能降低毫現(xiàn)金庫存成德本，撐于是就可以否尋找一個最濃佳的現(xiàn)金庫弟存量，使得偉該庫存下現(xiàn)惑金的庫存成筑本最低。縱存貨模型的榴假設：灌（1）企業(yè)姻的現(xiàn)金流入鏟量是穩(wěn)定并漢可預測的。京（2）企業(yè)懼的現(xiàn)金流出揪量是穩(wěn)定并顫可預測的。瘋（3）現(xiàn)金叮的凈流量或赤對現(xiàn)金的需師要量是穩(wěn)定悄且可預測的腦。沃（4）在預戲測期內(nèi)，企竟業(yè)不能發(fā)生噴現(xiàn)金短缺，杠并可以通過甜出售有價證賄券來補充磚現(xiàn)金咱。陣在符合以上莫基本假設的世前提下，企毛業(yè)的現(xiàn)金流幸量可以用下曲圖來表示：現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額時間QQ/2t1t2t3t狐在未圖中，企業(yè)友一定時期內(nèi)非的現(xiàn)金需求憤總量是一定漲的，并且現(xiàn)望金的耗用是何均勻發(fā)生的維。假設企業(yè)綿的目標現(xiàn)金艘持有量是謊N宮元，當這筆僵現(xiàn)金在額t撤時用掉后，授出售數(shù)量為然N決元的有價證隔券來補充現(xiàn)鑒金，以后各夸個周期不斷間重復?？h裂在此模式下民平均現(xiàn)金余沾額為述豆，假設持有妻現(xiàn)金的機會口成本率為僑K股（一般為有收價證券的收爺益率），一輛定時期內(nèi)現(xiàn)蹤金需求總量陶為泡T霸，交易成本侮為緞F經(jīng)。那么：局機會成本扒=念（橡Q/2競）累×察K拉（極1）掉交易成本魔=玻（漁T/Q搶）址×絮F淹性（2）勇總成本侍=傭丸迎飲饞（3）湖通過對（堅3還）式的線N揀求導，并令侵其結果等于摔零，可求出逮最理想的股N恐值：肯姑沒Q*=浸賄云氏蒜劃科巧你（傳3旨）隨機模式SS現(xiàn)金余額上限線U目標線T下限線L時間隨機模式的控制線AB溉設惡σ漲2—勵現(xiàn)金余額方嘉差振刊F—坑證券交易固餅定成本胳耕r—擊現(xiàn)金投資收肉益率蛙則上下限幅舌度缺目標水平奉T=用L+S/3凳（三理）現(xiàn)金收脹支的器日常管理騙1、力爭現(xiàn)容金流量同步佛：如果企業(yè)土能盡量使它種的現(xiàn)金流入杠與現(xiàn)金流出炎發(fā)生的時間壽趨于一致，撕就可以使其蹄所持有的交暢易性現(xiàn)金余諒額降到最低吧水平。這就葬是所謂的現(xiàn)饞金流量同步幕。范2、使用現(xiàn)容金浮游量：撐從企業(yè)開出艙支票，收票仙人收到支票酬并存入銀行隔，至銀行將?？铐梽澇銎箐仒I(yè)帳戶，中焰間需要一段彼時間?，F(xiàn)金潛在這段時間株的占用稱為插現(xiàn)金浮游量奸。在這段時清間里，盡管皮企業(yè)已開出設了支票，卻蒜仍可動用在繭活期存款帳夜戶上的這筆貼資金。不過輝，在使用資辮金浮游量時算，一定要控工制好使用時敵間，否則會腳發(fā)生銀行存炒款的透支。父3、加速收焰款：這主要簡指縮短應收岡賬款的時間墻。發(fā)生應收歪賬級款會耐增加企業(yè)資道金的占用；葵但它又是必信要的，因為抓它可以擴大攤銷售規(guī)模，宏增加銷售收少入。問題在睛于如何既利女用應收賬款桑吸引顧客，散又縮短收款困時間。這要巡在兩者之間砍找到適當?shù)鸟v平衡點，并染需實施妥善肉的收賬政策達。駁4、推遲應敗付款的支付脂：指企業(yè)在獵不影響自己急信譽的前提景下，盡可能胖地推遲應付橫款的支付期縫，充分運用蹲供貨方所提醋供的信用優(yōu)洋惠。如遇企濤業(yè)急需現(xiàn)金緒，甚至可以頂放棄供貨方即的折扣優(yōu)惠何，在信用期朱的最后一天臣支付款項?；斎唬@要遲權衡折扣優(yōu)摘惠與急需現(xiàn)婆金之間的利錫弊得失而定傍。查（四）短期嘩有價證券管最理矛1、企業(yè)持芹有有價證券睡的原因物（脅1話）作為現(xiàn)金哨的替代品遞福（普2袋）作為短期替投資尤另用有價證券工作為短期投鴉資的原因是財：由于季節(jié)膀性經(jīng)營的需衣要、企業(yè)鄉(xiāng)未來融資的劉需要、與磁籌集長期資緊金相配合。夾丘2、選擇短洞期有價證券日應考慮的因迫素刪（牙1報）違約風險爐纖；院（秘2憂）流動性風汗險崖西；僑（廉3捧）利率和匯村率風險；劣摩（橋4吊）通貨膨脹杠風險伏陵、（問5屯）到期時間冶陶、（繪6食）證券的收哭益率采別。尿3、短期有催價證券的種撈類蔬在我國，可想作為現(xiàn)金替逃代品的有價竟證券種類比蠶較少，主要攤有國庫券、杠短期融資券含，短期公司壇債券、證券份投資基金等益。對侵4、有價證誼券的投資組森合休通常，有價此證券的投資票組合可以分擺成以下三個蓬部分：陣三、突應收賬款管蝴理襪應收賬款是姓指企業(yè)對外堵銷售產(chǎn)品、器提供勞務等素所形成的應瘋收未收銷售容款，是企業(yè)沸流動資產(chǎn)中井的一個重要激組成部分。坦廣義上講，背應收賬款包嫂括應收銷貨奮款、應收票礎據(jù)、預付賬育款及其他應剛收款等。狹銹義的應收賬蜂款僅僅指應臨收銷貨款，千本章的學習醬采用狹義觀紐點。妹1、換應收賬款管慶理的目標：制求得利潤。慎應收賬款是洽企業(yè)的一項搜資金勵投放，是為芹了擴大銷售簽和盈利而進亮行的投資。捕而投資肯定狗要發(fā)生成本效，這就需要螞在應收賬款泛信用政策所渣增加的盈利蜂和這種政策羊的成本之間羽做出權衡。旗只有當應收罷賬款所增加免的盈利超過寫所增加的成校本時，才應績當實施應收凝賬款賒銷；綢如伶果應坦收賬款賒銷騙有良好的盈巷利前景，就哲應當放寬信礦用條件增加獵賒銷量。贊2、應收賬旗款的功能土（1）增加闊銷售：在市元場競爭比較白激烈的情況膛下，賒銷是瘦促進銷售的萬一種重要方飄式。進行賒仙銷的企業(yè)，增實際上是向沈顧客提供了態(tài)兩項交易：卸向顧客銷售偷產(chǎn)品；在一直個有限的時溉期內(nèi)向顧客予提供資金。傳雖然賒銷僅損僅是影響銷脅售量的因素鍋之一，但在宣銀根緊縮、滔市場疲軟、歲資金匱乏的常情況下，賒厭銷的促銷作雹用是十分明韻顯的。特別須是在企業(yè)銷債售新產(chǎn)品、自開拓新市場猾時，賒銷更器具有重要的撓意義。熔（2）微減少存貨：姥企業(yè)持有產(chǎn)類成品存貨，折要追加管理洲費、倉儲費胸和保險費等醉支出；相反秀，企業(yè)持有哭應收卷賬款，則無行需上述支出猜。因此，無慧論是季節(jié)性次生產(chǎn)企業(yè)還核是非季節(jié)性處生產(chǎn)企業(yè)，荷當產(chǎn)成品存列貨較多時，臣一般都可采淡用較為優(yōu)惠武的信用條件驅進行賒銷，線把存貨轉化糟為應收賬款禮，減少產(chǎn)成閑品存貨，節(jié)敵約各種支出押。敵3、應收賬會款的成本淹（1）淺機會成本。扎因投放于應河收賬款而放右棄的其他收勿入，即為應完收賬款的機葡會成本，這鋼種成本一般恒按有價證券左的利息率計芒算。劫（2）臭管理成本?；j主要包括：麗調(diào)查顧客信糠用情況的費蠻用；收集各圖種信息的費蹦用；帳簿的牧記錄費用；剛收賬費用；壩其他費用。跟（3）厘壞賬成本。騰應收賬款因梁故不能收回避而發(fā)生的損垂失，就是壞婆賬成本。瘋4耽、應往收賬款政策詢的制定蒙（1）此信用標準桶。是企業(yè)同向意向顧客提廳供商業(yè)信用圓而提出的基爛本要求。造通常以預期優(yōu)的壞賬損失冠率作為判別晶標準扛。如果企業(yè)紫的信用標準隔較嚴，只對敘信譽很好、接壞賬損失率敲很低的顧客撤給予賒銷，書則會減少壞興賬損失，減派少應收賬款騙的機會成本貧，但這可能怕不利于擴大遠銷售量；反摸之，如果信挨用標準較寬爆，雖然會增乎加銷售，但理會相應增加浴壞賬損失和單應收賬款的處機會成本。給企業(yè)應根據(jù)胞具體情況進久行權衡。凝（2）喜信用條件容。指企業(yè)要敘求顧客支付渴賒銷款項的烤條件，細包括信用期易限、折扣期著限和現(xiàn)金折膀扣仆。提供比較帖優(yōu)惠的信用振條件能增加伏銷售量，但糧也會帶來額燒外的負擔，爹如湖會增柔加應收賬款柜的機會成本弦、壞賬成本坐、現(xiàn)金折扣組成本等。樓（3）跡收賬政策斃。指信用條困件被違反時遍，企業(yè)采取排的收賬政策母。企業(yè)如果充采用較積極花的收賬政策箭，可能會減慈少應收賬款階投資，減少罪壞賬損失，擺但要增加收偵賬成本。如租果采用較消疲極的收賬政顆策，則可能半會增加應收燥賬款投資，里增加壞賬損袋失，但會減爪少收賬費用然。在實際工醒作中，可參殘照測算信用咳標準、信用姿條件的方法永來制定信用鉗政策。暖（4）面綜合信用政爹策糕。就是卵把信用標準御、信用條件偷、收賬政策堤結合起來裝，考慮信用勾標準、信用絲條件、收賬摸政策的綜合發(fā)變化對銷售節(jié)額、應收賬預款機會成本任、壞賬成本軟和收賬成本牛的影響。這劫里決傍策的原則仍懷是賒銷的總容收益應大于陰因賒銷帶來準的總成本。膊5、應收賬徑款的日?？匦l(wèi)制石（1）企業(yè)攤信用調(diào)查。擊對企業(yè)的信幻用進行評價佩是應收賬款絮日常管理的就重要內(nèi)容。施只有正確地償評價顧客的敘信用狀況，析才能合理地腫執(zhí)行企業(yè)的舒信用政策。逢要想合理地赴評價顧客的紫信用，必須鉛對顧客信用搬進行調(diào)查，迷搜集有關的勞信息資料。欲信用調(diào)查有般兩類：直接幅調(diào)查和間接炒調(diào)查。窩（2）企業(yè)醋信用評估。洲搜集好信用誘資料后，要高對這些資料詞進行分析，掛并對顧客信猶用狀況進行裂評估。常見康的兩種信用個評估的方法辭：里5C散評估法和信炮用評分法。海5C評估法心，是指對客曬戶信用的五顛個方面進行閑評估。這五胡個方面是：異品質（Ch孩aract撐er）、能槍力（Cap碑a(chǎn)city丈）、資本（爺Capit今al）、擔熊保品（Co靜llate昨ral）、演應對風險情紹況的能力（漠Condi灰tions念）。其中，傭品質因素（獨客戶的信譽嚼和口碑）是栗關鍵因素。市信用沿評分法妖，就是對客賣戶的一系列貍財務比率和漂信用情況指盼標進行評分鋪，然后進行院加權平均，征計算出客戶體的綜合信用螺分數(shù)，并據(jù)鹽此進行信用問評分法墨的方法。信輛用丘評估乳的計算公式咐如下：譯Y=a駛1x1+駐a2x2+閃·····淋·+anx敞n屠Y—藏客戶的信用蚊評分；減ai—級第境i五種財務比率妨或信用指標腫的權數(shù)；使xi-領-亮代表第辰i奮種財務比率彎或信用指標葛的評分。修（3）收賬耕日常管理。膨收賬是企業(yè)出應收賬款管珠理的一項重筆要工作。包冒括如下兩部洗分內(nèi)容：確奉定合理的收愛賬程序，確誓定合理的討辦債方法。嘉四、徹存貨管理霉1、進行存晌貨管理的主箏要目的，是階要控制存貨暢水平，在充炊分發(fā)揮存貨涌功能的基礎櫻上，降低存每貨成本。芝2、堪存貨的功能式：儲存必要鍋的原材料和講在產(chǎn)品，可推以該保證生產(chǎn)正貨常進行；觸儲存必要的去產(chǎn)成品，嚷有利于銷售臺；延適當儲存原斷材料和產(chǎn)成晃品，涼便于組織均腎衡生產(chǎn)。許3、季存貨成本厘（1）訂貨抬成本迎疼訂貨成本，恰是指企業(yè)為當組織訂購存正貨而發(fā)生各芬種費用支出粥。如為訂貨考而發(fā)生的差弱旅費、郵資璃、通訊費、邊專設采購某機構的經(jīng)費藥等。訂貨成廊本與存貨數(shù)瘦量一般無關陶，而與訂貨島次數(shù)成正比靠。如果存貨樹的年需要量柔為總A件，每次進貨灣批量為職Q珠，每次訂貨姿成本為番B慢，那么：學訂貨成本=徐（2）善購置成本蘆湊購置成本，楊是指存貨本綱身的買價和除運雜費等。唐如果存貨采愿購單價為賓P劫，運雜費為腥F艙，那么：拌扭購置成本槐=AP+緞F擠（3）洞儲存成本材通儲存成本，鏈是指企業(yè)為煤儲存存貨而箏發(fā)生的各種筋費用支出，猶包括倉儲費挖、保管費、念搬運費、保林險費、存貨存占用資金支端付的利息費盛、存貨殘損敲和變質損失孫等。存貨的帆儲存成本與建儲存存貨的故數(shù)量成正比轎，如果單位乎存災貨的年儲存輩成本為該C任，由于年平淹均存貨的數(shù)榴量為京Q/2湖，那么：條儲存成本譜=大（4）繳缺貨成本霸缺貨成本，因是指由于存漠貨儲備不足仗而給公司造膊成的損失，吸如由于原材喝料儲備不足手造成的停工件損失、由于協(xié)商品儲備不污足造成銷售攔中斷的損失匪等。存貨的瘦短缺成本與鳥存貨的儲備約數(shù)量呈反向向變化。缺貨鑼成本一般憑聚管理人員的游經(jīng)驗加以估鍋計。假設缺他貨成本為租S灣。淘如果以昌T隙代表持有存饑貨的總成本荷，則：驕心存貨管理的鵝目標，就是候在保證正常辱生產(chǎn)經(jīng)營需民要的同時，叉使存貨成本緣最小。餃4、燦經(jīng)濟訂貨批過量控制：慰經(jīng)濟方訂廈貨批量是指印能夠使一定魚時期存貨塔的相關總成胸本達到最低缸點的進貨數(shù)懸量。至經(jīng)濟訂貨批癥量基本模型羞的假設：瓜面（漆1蔑）公司能夠斗隨時補充存揚貨；樹毯（日2筑）每批存貨利均能集中到噸達；盞竟（棟3蔽）沒有缺貨吩現(xiàn)象；跨巖（眼4煩）全年需求半量穩(wěn)定且能拆預測；儀搞（貼5樓）存貨單價堤不變且無折吉扣；能戶（意6患）公司現(xiàn)金必充足，不會銅因為現(xiàn)金短甲缺而影響進是貨；贈窩（光7膝）市場貨源奮充足。推件存貨總成本習為：雙由于假設購密置成本為已吵知常量，并晌且不考慮缺岡貨成本，則懇總成本為：（（1）暴T事的大小取決自于忽Q鈴，為求蚊T合的最小值，最對（次1琴）式進行求珍導，可得出糠下列結果（憲最優(yōu)訂貨批拴量）：（（2）些每年最佳訂匆購批次為：允經(jīng)濟閘訂貨習批量下存貨宣總成本為：須5、軌經(jīng)濟批量基雕本模型的擴愁展稼（1）塘有數(shù)量折扣股的經(jīng)濟訂購酬批量述有數(shù)量折扣鉆的經(jīng)濟訂購簡批量一般按闊下列步驟進外行決策餅第一步，按錘照基本經(jīng)濟遣進貨批量模西型確定經(jīng)濟刪進貨批量。動傘癥泳擊第二步，計戀算按經(jīng)濟進桑貨批量進貨宿時的存貨的暢相關總成本漸。亦第三步，計萍算按給予數(shù)緞量折扣的進真貨竿批量進貨時押的存貨相關玉總成本。棚第四步，比船較不同進貨握批量的存貨本相關總成本滑，最低存貨勢相關總成本貨對應的進貨捉批量就是實峽行數(shù)量折扣炊的最佳經(jīng)濟殃進貨批量。鼻（2）抹允許缺貨時豪的經(jīng)濟進貨蠻模型S：缺貨量躲R坐：單位缺貨杜成本李（3）和再訂貨點、衣訂貨提前期差和保險準備宿1）椅再訂貨點陳RP:直再訂貨點蔥R：交煌貨期悲DT：每禍日平均需用忙量杜2）益提前訂貨嬸乏訂貨提前期姥是指從發(fā)出敢訂單到貨物虛驗收完畢所席用的時間。提計算公式如肌下：懂3）漿保險儲備薯拾拉保險儲備是夢指為防止耗芬用量突然增生加或交貨延達期等意外情慚況堂而進行的儲瑞備。毯其計算公式怨如下：木保險儲備的話存在不會影政響經(jīng)濟訂貨究批量的計算漆，但會影響洗再訂貨點的臭確定?？紤]念保險儲備情毫況下的再訂倦貨點計算公村式為：因BR:身再訂貨點；籮在R:薯原材料使用在率；頑桌DT:優(yōu)原材料在途蟲時間；雪SS:衣保險儲備塞保險儲備的吊存在雖然可漏以減少缺貨屆成本，但增存加了儲存成經(jīng)本，最優(yōu)的造存貨政策就寧要在這些成萄本之間權衡續(xù)，選擇使總仇成本最低的勾再訂貨點和構保險儲備量棉。鄉(xiāng)6、存及時生產(chǎn)的抹存貨系統(tǒng)壩1爛）及時生產(chǎn)肉的存貨系統(tǒng)尼的基本原理鞋只有在使用哄之前才從供慰應商出進貨稠，從而將原徑材料和配件味的庫存量減絡少到最小；窄只有出現(xiàn)需牲求雕或接到訂單啊時才開始生工產(chǎn)，從而避懇免產(chǎn)成品的騾庫存。選2）及時生趕產(chǎn)的存貨系兇統(tǒng)的優(yōu)缺點原優(yōu)點：降低毯庫存成本；析提高生產(chǎn)效晌率；降低廢壯品率營缺點：經(jīng)營丸的不穩(wěn)定性麥；經(jīng)營風險狀打；喪失機今會成本司7昂、存貨的A法BC管理法統(tǒng)，治亦稱作重點跑管理法，是顏一種體現(xiàn)重府要性原則的彩方法。即運艙用數(shù)理統(tǒng)計虎原理，按照沾一定目的和尋要求，對存除貨進行分析精排隊，找出炮主要矛盾，泰確定管理重腸點和管理技影術，從而經(jīng)通濟有效地管劈理存貨。它恨的基本步驟禍如下：首先且，根據(jù)各項氏存貨耗用的拾金額占當前好存貨耗用總椒金額的比重項并依次排序欠，同時人為誰地劃定一個窗標準將存貨瘦分為ABC康三類；握其次，對不夫同類材料槽分別采用不灌同管理方法聽進行管理。舉五、流動負束責管理疤（一）彼銀行短期借禮款飼1、銀行短勾期借款怨（緒1）企業(yè)流解動資金管理閘體制構1勵）銀行統(tǒng)一望管理流動資牢金建2經(jīng)）企業(yè)流動辯資金計劃占著用額的確定仍流動資拜金計劃占用迷=計劃年度宣銷售收入+坊核定的銷售生收入資金率仍其中：垃參銷售收入資劑金率=（娛流動資金平骨均占用/商屯品銷售收入炒）X1焦00嫂2匠、銀行短期庸借款的種類則（憲1）按資金界周轉時間的反長短和用途腿分類：伏辮流動資金借茄款、生產(chǎn)周寒轉借款、臨兼時借款、結張算借款駝（2）按貸辦款原則分類脂：愈信用借腸款、抵押擔藏保借款、票樸據(jù)貼現(xiàn)板3倘、銀行短期亡信用的成本梅與風險籍（熱1）成本：個指抵稅后的盡借款利率，腿即觀：利率=盾利率紗×糧（1慨–卵所得稅率蒸）節(jié)（神2）風險慧——魚不能償付的失風險簽信用貸款未槍按時償付時崖，會影響企濤業(yè)的信譽和錯今后的籌資還能力。宣抵押貸款不共能按時償付萌時，如果抵昂押品變賣價曬格低，會造礦成企業(yè)較大守損失。蘆4、銀行短考期借款的優(yōu)長缺點封優(yōu)點：銀行干資金充足，版能隨時提供赴所需資金，先籌資速度快顏；銀行貸款皆彈性好，避騙免資金閑置怒。歐缺點：資金兆成本高，借降款限制較多浪，籌資風險理高。什（二）蓋商業(yè)信用柄1、商業(yè)奧信用的欲形式爹額（1）賒購存商品朋揚（2）預收墓貨款榨你（3）應付潤票據(jù)堤博2、商業(yè)信嗎用條件宣賣方對付款測時間和現(xiàn)金容折扣所做的申具體條件?？嘲ǎ号枸`·榨延期付款，獲不提供現(xiàn)金胃折扣。財各·綠延期付款，蘆提供現(xiàn)金折悅扣。(折扣猶率（n）/煙株盤付款期單)如:煙2/10、俱n/30膀3、伶商業(yè)信用的贏成本和風險侮（恭1賣）覆成本剝應付票據(jù)：填帶息時為利相息，不帶息交時則無成本早應付帳款：泰無折扣則無防成本，有折策扣并利用了膽折扣無成本態(tài)；有折扣未論利用則成本摧為機會成本（2）風險如賒購多又集具中付款時，押存在到期不頌能按時償付害的風險灘。知在規(guī)定時間俘內(nèi)未付款，詞會影響企業(yè)億信譽，對今嘩后購貨、籌艙資產(chǎn)生不利塑影響錫4、商業(yè)信今用的優(yōu)缺點既（罷1券）瓜優(yōu)點：叼使用方便，詳屬于自然融城資課；除帶息應衫付票據(jù)外，牛無明顯的融情資成本，如恩果對方無現(xiàn)景金折扣或有欠現(xiàn)金利用時倒，也無融資衫成本；士限制條件少而。詠（穩(wěn)2循）兵缺點：腎一般時間短延，如果企業(yè)傘取得現(xiàn)金折女扣，則時間瞎更短，如要拼放棄現(xiàn)金折輝扣，要付較逝高資金成本嫩。別（紡三感）阿短期融資券片短期融資券峽又稱商業(yè)票尖據(jù)、短期債線券，是一種遞新型的籌集戒短期資金的它方式。閥1、短期融挨資券的種類幕（1）按發(fā)荒行方式，可寄分為遣經(jīng)紀人代銷振的融資券；筋直接銷售的壽融資券芽（2）按發(fā)訊行人的不同學，可分為匹金融企業(yè)融要資券；非金麻融企業(yè)融資踢券閘（3）按發(fā)公行和流通范職圍不同，可蛋分為指國內(nèi)融資券腥；國際融資揮券腳2、短期融稠資券籌資的層優(yōu)缺點絡（1）優(yōu)點后：孕成本低；數(shù)潤額比較大；煮能提高企業(yè)杜信譽愁（2）缺點柜：畫風險比較大臘；彈性比較誕??；條件比棍較嚴格紅六情、營運資金逗政策用營運資金政添策包括營運醬資金持有政齊策和營運資料金籌集政策疤，它們分別暢研究如何確疼定營運資金那持有量和如滴何籌集營運間資金兩個方哨面的問題。掘（一）營運顧資金持有政兄策枕營運