營(yíng)運(yùn)資金管理學(xué)習(xí)資料

第六講營(yíng)運(yùn)資金管理內(nèi)容提要和學(xué)習(xí)目標(biāo)：本章按照營(yíng)運(yùn)資金的具體項(xiàng)目分別介紹了現(xiàn)金和有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨、短期借款、商業(yè)信用和短期融資券管理的有關(guān)概念、財(cái)務(wù)政策、管理技術(shù)和方法。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)應(yīng)能解釋不同的現(xiàn)金管理目標(biāo)與決策、最佳現(xiàn)金持有量；了解公司是如何決定應(yīng)收賬款投資政策以及信用政策的；了解公司持有存貨的原因以及如何進(jìn)行存貨管理決策等流動(dòng)資金管理以及各種短期資金融通的優(yōu)缺點(diǎn)等問(wèn)題。營(yíng)運(yùn)資金概述（一）營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。營(yíng)運(yùn)資金有廣義和狹義之分，狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額；廣義的營(yíng)運(yùn)資金又稱毛營(yíng)運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額。我們?nèi)粘Ｕf(shuō)的營(yíng)運(yùn)資金指的就是狹義的營(yíng)運(yùn)資金，用公式表示如下：營(yíng)運(yùn)資金總額=流動(dòng)資產(chǎn)總額－流動(dòng)負(fù)債總額流動(dòng)資產(chǎn)指的是在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等。流動(dòng)負(fù)債：在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)必須清償?shù)膫鶆?wù)，主要包括短期借款、短期融資券、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等商業(yè)信用。（二）營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)1、流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)某流動(dòng)資產(chǎn)投吳資，又稱經(jīng)匆營(yíng)性佟志，申與固定資產(chǎn)僚投資相比，詠有如下特點(diǎn)貨：竄（1）、投創(chuàng)資回收期短竹。投資于流器動(dòng)資產(chǎn)的資孕金一般在一咱年或一個(gè)營(yíng)控業(yè)周期內(nèi)收差回，對(duì)企業(yè)組影響的時(shí)間裕比較短。翠（2）、流加動(dòng)性強(qiáng)。流晶動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)拐固定資產(chǎn)等漆長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)頓說(shuō)比較容易揮變現(xiàn)，這對(duì)科于財(cái)務(wù)上滿軋足臨時(shí)性資川金需求具有撇重要意義。動(dòng)（3）、具蘇有并存性。城流動(dòng)資產(chǎn)在敞循環(huán)周轉(zhuǎn)過(guò)舌程中，各種紅不同形態(tài)的涉流動(dòng)資產(chǎn)在肝空間上同時(shí)率并存，在時(shí)銳間上依次繼移起。因此，來(lái)合理地配置炎流動(dòng)資產(chǎn)各唱項(xiàng)目的比例功，是保證流勵(lì)動(dòng)資產(chǎn)類得以趴順利周轉(zhuǎn)的董必要條件。示（4）、具食有波動(dòng)性。權(quán)流動(dòng)資產(chǎn)易張受到企業(yè)內(nèi)繩外環(huán)境的影臂響，其資金塔占有量的波膜動(dòng)往往很大恰，財(cái)務(wù)人員徒應(yīng)有效地預(yù)矩測(cè)和控制這效種波動(dòng)，以尺防止其影響顆企業(yè)正常的衡生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活服動(dòng)。嚷2、流動(dòng)負(fù)影債的特點(diǎn)榴與長(zhǎng)期負(fù)債起籌資相比，河流動(dòng)負(fù)債籌憐資具有如下某特點(diǎn)：倆（1）速度賭快。申請(qǐng)短良期借款往往快比申請(qǐng)長(zhǎng)期弦借款更容易粘、更便捷，雜通常在較短切時(shí)間內(nèi)便可棟獲得。話（2）彈性勤大。與長(zhǎng)期熟債務(wù)相比，彩短期借款給預(yù)債務(wù)人更大代的靈活性。珍（3）成本今低。在正常悉情況下，短冒期負(fù)責(zé)籌資趴所發(fā)生的利創(chuàng)息支出低于指長(zhǎng)期負(fù)責(zé)籌情資的利息支傻出。梨（4）風(fēng)險(xiǎn)堡大。盡管短蹦期債務(wù)噴的成婦本低于長(zhǎng)期邁債務(wù)，但其嚇風(fēng)險(xiǎn)卻高于畢長(zhǎng)期債務(wù)。鴉（扎三面）勸營(yíng)運(yùn)資金的儲(chǔ)周轉(zhuǎn)宮爐營(yíng)運(yùn)資金周拿轉(zhuǎn)，是指企屑業(yè)的營(yíng)運(yùn)資秋金從現(xiàn)金投德入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)高開(kāi)始，到最吵終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)如金為止的過(guò)慘程。豆1、存貨周劈轉(zhuǎn)期，是只輛將原材料轉(zhuǎn)司化成產(chǎn)成品洲并出售所需麥要的時(shí)間；眠2、應(yīng)收賬章款周轉(zhuǎn)期，穗是指將應(yīng)收毫賬款轉(zhuǎn)化為趙現(xiàn)金所需要叢的時(shí)間；縫3、應(yīng)付賬僻款周轉(zhuǎn)期，條是指從收到須尚未付款的千材料開(kāi)始到乎現(xiàn)金支出之回間所用的時(shí)療間。該（享四飽）營(yíng)運(yùn)資金謹(jǐn)?shù)墓芾碓瓌t菌1、認(rèn)真分師析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)筋狀況，合理疾確定營(yíng)運(yùn)資順金的需要數(shù)朗量：企業(yè)營(yíng)盲運(yùn)資金的需糠要數(shù)量與企踏業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)宮活動(dòng)有直接外關(guān)系，當(dāng)企顆業(yè)產(chǎn)銷兩旺肉時(shí)，減流動(dòng)牛資產(chǎn)會(huì)不斷毫增加，流動(dòng)候負(fù)債也會(huì)相鴿應(yīng)增加；而虹當(dāng)企業(yè)產(chǎn)銷嫂量不斷減少宏時(shí)，流動(dòng)資掏產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)諸債也會(huì)相應(yīng)腐減少。因此唉，企業(yè)財(cái)務(wù)竟人員應(yīng)認(rèn)真程分析生產(chǎn)經(jīng)憑營(yíng)狀況，采桿用一定的方獨(dú)法預(yù)測(cè)營(yíng)運(yùn)遍資金的需要蠅數(shù)量，以便曠合理使用營(yíng)嚼運(yùn)資金。著2、在保證暢生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需賓要的前提下灶，節(jié)約使用羊資金：在營(yíng)賤運(yùn)資金管理降中，必須正批確處理保證勢(shì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需艱要和節(jié)約合扮理使用資金能二者之間的榆關(guān)系。要在算保證生產(chǎn)經(jīng)秧營(yíng)需要的前泉提下，遵守膏勤儉節(jié)約的財(cái)原則，挖掘玩資金潛力，悉精打細(xì)算地睜使用資金。環(huán)3、加速營(yíng)亦運(yùn)資金周轉(zhuǎn)醒，提高資金散的使用效果逢：營(yíng)運(yùn)資金遼周轉(zhuǎn)是指企錫業(yè)的營(yíng)運(yùn)資圍金從現(xiàn)金投懷入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)鍋開(kāi)始，孤到最桿終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)基金的過(guò)程。嘗在其他因素自不變的情況執(zhí)下，加速營(yíng)速運(yùn)資金的周蹲轉(zhuǎn)，也就相施應(yīng)提高了資絲金的利用效毅果。因此，來(lái)企業(yè)要千方吊百計(jì)地加速邀存貨、應(yīng)收呈賬款等流動(dòng)怒資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)尿，以便用有猴限的資金，垃取得最優(yōu)的粥經(jīng)濟(jì)效益。陸4、合理安扛排流動(dòng)資產(chǎn)擺與流動(dòng)負(fù)債鴿的比例關(guān)系隆，保證企業(yè)哨有足夠的短勤期償債能力談：流動(dòng)資產(chǎn)歲、流動(dòng)負(fù)債忌及二者的關(guān)紅系能較好地棒反映企業(yè)的渾短期償債能袍力。流動(dòng)負(fù)區(qū)債是在短期裂內(nèi)需要償還顛的債務(wù)，而紋流動(dòng)資產(chǎn)則跡是在短期內(nèi)能可以轉(zhuǎn)化為斜現(xiàn)金的資產(chǎn)豬。因此，如鐮果一個(gè)企業(yè)商的流動(dòng)資產(chǎn)熟比較多，流秧動(dòng)負(fù)債比較籮少，說(shuō)明企慰業(yè)的短期償下債能力較強(qiáng)殃；反之，則賺說(shuō)明短期償興債能力撕較弱且。但如果企賀業(yè)的流動(dòng)資鋸產(chǎn)太多，流膏動(dòng)負(fù)債太少線，也并不是柴正?，F(xiàn)象，銀這可能是因者流動(dòng)資產(chǎn)閑陸置流動(dòng)負(fù)債拿利用不足所苦致。根據(jù)慣靜例，流動(dòng)資務(wù)產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)患債的一倍是徐比較合理的敬。因此，在座營(yíng)運(yùn)資金管但理中，要合的理安排流動(dòng)瞞資產(chǎn)和流動(dòng)缸負(fù)債的比例閘關(guān)系，以便幕既節(jié)約使用士資金，又?；葑C企業(yè)有足先夠的償債能旺力。襖二、流動(dòng)資拍產(chǎn)管理故（一）現(xiàn)金堪管理留1、現(xiàn)金管晴理的目的互現(xiàn)金管理的料目的，是在城保證生產(chǎn)經(jīng)潮營(yíng)所需現(xiàn)金孝的同時(shí)，節(jié)傳約使用資金劉，墓在資產(chǎn)的流窯動(dòng)性和盈利臣能力之間做單出抉擇，以降獲取最大的鄙長(zhǎng)期利潤(rùn)。辭企業(yè)的庫(kù)存盯現(xiàn)金沒(méi)有收搞益，銀行存抱款的利息率奶也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于杯企業(yè)的資金規(guī)利潤(rùn)倦率。藏現(xiàn)金節(jié)余過(guò)偽多，會(huì)降低穿企業(yè)的收益腥；但現(xiàn)金太攜少，有可能尖會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金柱短缺，影響燦生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活迅動(dòng)。現(xiàn)金管益理應(yīng)力求做獲到既保證企煌業(yè)交易所需構(gòu)資金，降低朵風(fēng)險(xiǎn)，又不頁(yè)使企業(yè)有過(guò)句多的閑置現(xiàn)戚金，以增加剩收益。付2、帳企業(yè)置存現(xiàn)熟金的動(dòng)機(jī)淚（1）壇交易動(dòng)機(jī)震交易動(dòng)機(jī)，跡也稱支付動(dòng)蘭機(jī)，是指出蠅于滿足企業(yè)席日常交易目蹈的而持有現(xiàn)冷金，如用于限支付職工工趙資、購(gòu)買原哀材料、交納亦稅款、支付嘗股利、償還殘到期債務(wù)等沉。企業(yè)在日新常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盯中，每天發(fā)側(cè)生的現(xiàn)金流票入量與現(xiàn)金詞流出量在數(shù)貴量上通常都濕存在一定的棒差額，因此命，企業(yè)必須蔥持有一定數(shù)性量的現(xiàn)金才返能滿足企業(yè)圈日常交易活徹動(dòng)的正常進(jìn)顯行。噸（2刊）漲預(yù)防動(dòng)機(jī)窯預(yù)防動(dòng)機(jī)，防指出于應(yīng)付轎意外事件的帝目的而持有蓄現(xiàn)金，如為雀了應(yīng)付自然五災(zāi)害、生產(chǎn)醒事故、意外悼發(fā)生的財(cái)務(wù)徐困難等原因亡而持有的現(xiàn)錢金。持有一朵定數(shù)量的預(yù)籃防性現(xiàn)金，采可以減少企遭業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)濱險(xiǎn)。梅預(yù)防性現(xiàn)金截持有量的多森少依以下三儉個(gè)因素來(lái)估漸計(jì)：彩①霞現(xiàn)金收支預(yù)兇測(cè)的準(zhǔn)確程摩度；概②預(yù)企業(yè)承擔(dān)風(fēng)怎險(xiǎn)的意愿程腦度；遇③烏企業(yè)在發(fā)生怕不測(cè)事件時(shí)沖的臨時(shí)籌資善能力。蓬（3）查投機(jī)動(dòng)機(jī)領(lǐng)投機(jī)動(dòng)機(jī)，短指出于投機(jī)沈獲利的目的騙而持有現(xiàn)金當(dāng)，如在證券舅市場(chǎng)價(jià)格劇聰烈波動(dòng)時(shí)，閥進(jìn)行證券投贊?rùn)C(jī)所需要的挖現(xiàn)金、為了驟能隨時(shí)購(gòu)買析到偶然出現(xiàn)醋的廉價(jià)原材弄料或資產(chǎn)而杯準(zhǔn)備的現(xiàn)金冶等。投機(jī)是乓為了獲利，遠(yuǎn)同時(shí)也搭會(huì)承福擔(dān)較大的風(fēng)抬險(xiǎn)，所以企邊業(yè)應(yīng)當(dāng)在正芒常的現(xiàn)金需耽要量基礎(chǔ)上鄭追加一定數(shù)覽量的投機(jī)性趨現(xiàn)金余額，姻不能用企業(yè)柳正常的交易蒙活動(dòng)所需的糾現(xiàn)金進(jìn)行投釀機(jī)活動(dòng)。膜投機(jī)性現(xiàn)金明的持有量主勢(shì)要取決于企離業(yè)對(duì)待投機(jī)爹的態(tài)度以及游企業(yè)在市場(chǎng)或上的投機(jī)機(jī)達(dá)會(huì)的大小。油3、料現(xiàn)金管理的倆內(nèi)容候（處1擱）編制現(xiàn)金華預(yù)算，確定亭現(xiàn)金收支數(shù)黨量。劍（辱2敏）確定最佳西現(xiàn)金持有量叉。簽（懇3魄）現(xiàn)金的日差常管理。桂（饅4泰）當(dāng)企業(yè)實(shí)論際現(xiàn)金余額脅與理想現(xiàn)金坦余額不一致快時(shí)，可采用除短期融資策攔略或有價(jià)證錦券投資策略鉗。熄磨（二）建立鎮(zhèn)目標(biāo)（最佳跡）現(xiàn)金余額緩1、基本概株念蘿——標(biāo)持有現(xiàn)金的庫(kù)成本謎目標(biāo)現(xiàn)金余蹤額的確定要纏求在持有過(guò)堡多現(xiàn)狼金產(chǎn)生的機(jī)奪會(huì)成本和管白理成本與持乒有過(guò)少現(xiàn)金尊而帶來(lái)的交姜易成本和短硬缺成本之間壯進(jìn)行權(quán)衡。鳴這些成本概柿念如下：有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)銜成本：指企喂業(yè)因持有現(xiàn)叢金而喪失的練再投資收益挽。企業(yè)持有降現(xiàn)金會(huì)喪失釋其他方面的奔投資收益，溫如不能進(jìn)行風(fēng)有價(jià)證券投紛資，由此所著喪失的投資旨收益就是現(xiàn)鬼金的機(jī)會(huì)成午本。這種機(jī)合會(huì)成本與現(xiàn)形金的持有量薪成正比，持朽有量越大，療機(jī)會(huì)成本越糾高。一般可令以用有價(jià)證肌券的利息率分來(lái)衡量現(xiàn)金慘的機(jī)會(huì)成本肥。賢現(xiàn)金的管理鞠成本擇鋼：指企業(yè)因俱持有一定數(shù)懂量的現(xiàn)金而昏發(fā)生的管理茂費(fèi)用，如現(xiàn)趕金保管人員殃的工資、保致管現(xiàn)金發(fā)生灶的必要的安材全措施費(fèi)用芬等?，F(xiàn)金的鹽管理成本具綠有固拿定性天，在一定的情現(xiàn)金余額范繪圍內(nèi)與現(xiàn)金財(cái)?shù)某钟辛筷P(guān)芬系不大。曲現(xiàn)金的交易要成本：也稱泥現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換跨成本，指企鳳業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)藏買有價(jià)證券例或者將有價(jià)委證券轉(zhuǎn)換為霉現(xiàn)金所發(fā)生拐的交易費(fèi)用筑，如買賣證其券支付的傭頁(yè)金、委托手艷續(xù)費(fèi)、證券戴過(guò)戶費(fèi)、證惡券交易的稅然金等。恩現(xiàn)金的交易著成本分為兩潑類：照變動(dòng)轉(zhuǎn)換成嶼本：這種成變本一般按委玩托成交金額昨的一定比例厘支付，與轉(zhuǎn)污換的次數(shù)關(guān)甩系不大，而崗與成交金額蜂成正比。如辰買賣證券的越傭金、證券且交易的印花獄稅等。胞固定轉(zhuǎn)換成糖本：這種成柄本一般與委跡托金額無(wú)關(guān)響，只與轉(zhuǎn)換扭次數(shù)有關(guān)。暮如委托手續(xù)療費(fèi)、過(guò)戶費(fèi)縫等，這些費(fèi)婚用按交易的經(jīng)次數(shù)支付，適每次交易支柱付的費(fèi)款用金糖額是相同的姓。喝現(xiàn)金的短缺唉成本：指企屢業(yè)在發(fā)生現(xiàn)附金短缺的情弊況下所造成掘的損失，如梯在現(xiàn)金短缺練時(shí)，因不能按按時(shí)繳納稅莊金而支付的滋滯納金、因辯不能按時(shí)償認(rèn)還貸款而支虹付的罰息等藍(lán)?，F(xiàn)金的短拿缺成本與現(xiàn)楊金的持有量鋸成反比，現(xiàn)探金持有量越深大，短缺成傲本就會(huì)越小深。如果企業(yè)褲不允許現(xiàn)金命發(fā)生短缺，辱則企業(yè)就不東會(huì)有現(xiàn)金短顯缺成本。府2、確定最義佳現(xiàn)金持有填量的方法離（1）成本庸分析模式鑄從理論上講勵(lì)，一般認(rèn)為工企業(yè)的最佳瞎現(xiàn)金持有量壽就是使現(xiàn)金切總成本最低堤的數(shù)量。成本成本現(xiàn)金持有量總成本持有成本短缺和交易成本管理成本C*最佳現(xiàn)金持有量擱（刃2血）存貨模式掉既存貨模式，川是將存貨經(jīng)事濟(jì)訂貨兼批量呆模型原理用鵲于確定目標(biāo)喉現(xiàn)金持有量勿，其著眼點(diǎn)厭也是現(xiàn)金相好關(guān)成本之和犧最低。繡存貨模型的返思路：現(xiàn)金搭的庫(kù)存成本早主要包括兩扒種：兌現(xiàn)時(shí)爭(zhēng)的交易成本懲和持有現(xiàn)金畏時(shí)的機(jī)會(huì)成謹(jǐn)本。按照現(xiàn)詢金管理目標(biāo)較，在保證足吃夠流動(dòng)性下宋盡可能降低毫現(xiàn)金庫(kù)存成德本，撐于是就可以否尋找一個(gè)最濃佳的現(xiàn)金庫(kù)弟存量，使得偉該庫(kù)存下現(xiàn)惑金的庫(kù)存成筑本最低。縱存貨模型的榴假設(shè)：灌（1）企業(yè)姻的現(xiàn)金流入鏟量是穩(wěn)定并漢可預(yù)測(cè)的。京（2）企業(yè)懼的現(xiàn)金流出揪量是穩(wěn)定并顫可預(yù)測(cè)的。瘋（3）現(xiàn)金叮的凈流量或赤對(duì)現(xiàn)金的需師要量是穩(wěn)定悄且可預(yù)測(cè)的腦。沃（4）在預(yù)戲測(cè)期內(nèi)，企竟業(yè)不能發(fā)生噴現(xiàn)金短缺，杠并可以通過(guò)甜出售有價(jià)證賄券來(lái)補(bǔ)充磚現(xiàn)金咱。陣在符合以上莫基本假設(shè)的世前提下，企毛業(yè)的現(xiàn)金流幸量可以用下曲圖來(lái)表示：現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額時(shí)間QQ/2t1t2t3t狐在未圖中，企業(yè)友一定時(shí)期內(nèi)非的現(xiàn)金需求憤總量是一定漲的，并且現(xiàn)望金的耗用是何均勻發(fā)生的維。假設(shè)企業(yè)綿的目標(biāo)現(xiàn)金艘持有量是謊N宮元，當(dāng)這筆僵現(xiàn)金在額t撤時(shí)用掉后，授出售數(shù)量為然N決元的有價(jià)證隔券來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)鑒金，以后各夸個(gè)周期不斷間重復(fù)?？h裂在此模式下民平均現(xiàn)金余沾額為述豆，假設(shè)持有妻現(xiàn)金的機(jī)會(huì)口成本率為僑K股（一般為有收價(jià)證券的收爺益率），一輛定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)蹤金需求總量陶為泡T霸，交易成本侮為緞F經(jīng)。那么：局機(jī)會(huì)成本扒=念（橡Q/2競(jìng)）累×察K拉（極1）掉交易成本魔=玻（漁T/Q搶）址×絮F淹性（2）勇總成本侍=傭丸迎飲饞（3）湖通過(guò)對(duì)（堅(jiān)3還）式的線N揀求導(dǎo)，并令侵其結(jié)果等于摔零，可求出逮最理想的股N恐值：肯姑沒(méi)Q*=浸賄云氏蒜劃科巧你（傳3旨）隨機(jī)模式SS現(xiàn)金余額上限線U目標(biāo)線T下限線L時(shí)間隨機(jī)模式的控制線AB溉設(shè)惡σ漲2—?jiǎng)?lì)現(xiàn)金余額方嘉差振刊F—坑證券交易固餅定成本胳耕r—擊現(xiàn)金投資收肉益率蛙則上下限幅舌度缺目標(biāo)水平奉T=用L+S/3凳（三理）現(xiàn)金收脹支的器日常管理騙1、力爭(zhēng)現(xiàn)容金流量同步佛：如果企業(yè)土能盡量使它種的現(xiàn)金流入杠與現(xiàn)金流出炎發(fā)生的時(shí)間壽趨于一致，撕就可以使其蹄所持有的交暢易性現(xiàn)金余諒額降到最低吧水平。這就葬是所謂的現(xiàn)饞金流量同步幕。范2、使用現(xiàn)容金浮游量：撐從企業(yè)開(kāi)出艙支票，收票仙人收到支票酬并存入銀行隔，至銀行將?？铐?xiàng)劃出企鋪業(yè)帳戶，中焰間需要一段彼時(shí)間?，F(xiàn)金潛在這段時(shí)間株的占用稱為插現(xiàn)金浮游量奸。在這段時(shí)清間里，盡管皮企業(yè)已開(kāi)出設(shè)了支票，卻蒜仍可動(dòng)用在繭活期存款帳夜戶上的這筆貼資金。不過(guò)輝，在使用資辮金浮游量時(shí)算，一定要控工制好使用時(shí)敵間，否則會(huì)腳發(fā)生銀行存炒款的透支。父3、加速收焰款：這主要簡(jiǎn)指縮短應(yīng)收岡賬款的時(shí)間墻。發(fā)生應(yīng)收歪賬級(jí)款會(huì)耐增加企業(yè)資道金的占用；葵但它又是必信要的，因?yàn)樽ニ梢詳U(kuò)大攤銷售規(guī)模，宏增加銷售收少入。問(wèn)題在睛于如何既利女用應(yīng)收賬款桑吸引顧客，散又縮短收款困時(shí)間。這要巡在兩者之間砍找到適當(dāng)?shù)鸟v平衡點(diǎn)，并染需實(shí)施妥善肉的收賬政策達(dá)。駁4、推遲應(yīng)敗付款的支付脂：指企業(yè)在獵不影響自己急信譽(yù)的前提景下，盡可能胖地推遲應(yīng)付橫款的支付期縫，充分運(yùn)用蹲供貨方所提醋供的信用優(yōu)洋惠。如遇企濤業(yè)急需現(xiàn)金緒，甚至可以頂放棄供貨方即的折扣優(yōu)惠何，在信用期朱的最后一天臣支付款項(xiàng)?；?dāng)然，這要遲權(quán)衡折扣優(yōu)摘惠與急需現(xiàn)婆金之間的利錫弊得失而定傍。查（四）短期嘩有價(jià)證券管最理矛1、企業(yè)持芹有有價(jià)證券睡的原因物（脅1話）作為現(xiàn)金哨的替代品遞福（普2袋）作為短期替投資尤另用有價(jià)證券工作為短期投鴉資的原因是財(cái)：由于季節(jié)膀性經(jīng)營(yíng)的需衣要、企業(yè)鄉(xiāng)未來(lái)融資的劉需要、與磁籌集長(zhǎng)期資緊金相配合。夾丘2、選擇短洞期有價(jià)證券日應(yīng)考慮的因迫素刪（牙1報(bào)）違約風(fēng)險(xiǎn)爐纖；院（秘2憂）流動(dòng)性風(fēng)汗險(xiǎn)崖西；僑（廉3捧）利率和匯村率風(fēng)險(xiǎn)；劣摩（橋4吊）通貨膨脹杠風(fēng)險(xiǎn)伏陵、（問(wèn)5屯）到期時(shí)間冶陶、（繪6食）證券的收哭益率采別。尿3、短期有催價(jià)證券的種撈類蔬在我國(guó)，可想作為現(xiàn)金替逃代品的有價(jià)竟證券種類比蠶較少，主要攤有國(guó)庫(kù)券、杠短期融資券含，短期公司壇債券、證券份投資基金等益。對(duì)侵4、有價(jià)證誼券的投資組森合休通常，有價(jià)此證券的投資票組合可以分?jǐn)[成以下三個(gè)蓬部分：陣三、突應(yīng)收賬款管蝴理襪應(yīng)收賬款是姓指企業(yè)對(duì)外堵銷售產(chǎn)品、器提供勞務(wù)等素所形成的應(yīng)瘋收未收銷售容款，是企業(yè)沸流動(dòng)資產(chǎn)中井的一個(gè)重要激組成部分。坦廣義上講，背應(yīng)收賬款包嫂括應(yīng)收銷貨奮款、應(yīng)收票礎(chǔ)據(jù)、預(yù)付賬育款及其他應(yīng)剛收款等。狹銹義的應(yīng)收賬蜂款僅僅指應(yīng)臨收銷貨款，千本章的學(xué)習(xí)醬采用狹義觀紐點(diǎn)。妹1、換應(yīng)收賬款管慶理的目標(biāo)：制求得利潤(rùn)。慎應(yīng)收賬款是洽企業(yè)的一項(xiàng)搜資金勵(lì)投放，是為芹了擴(kuò)大銷售簽和盈利而進(jìn)亮行的投資。捕而投資肯定狗要發(fā)生成本效，這就需要螞在應(yīng)收賬款泛信用政策所渣增加的盈利蜂和這種政策羊的成本之間羽做出權(quán)衡。旗只有當(dāng)應(yīng)收罷賬款所增加免的盈利超過(guò)寫(xiě)所增加的成校本時(shí)，才應(yīng)績(jī)當(dāng)實(shí)施應(yīng)收凝賬款賒銷；綢如伶果應(yīng)坦收賬款賒銷騙有良好的盈巷利前景，就哲應(yīng)當(dāng)放寬信礦用條件增加獵賒銷量。贊2、應(yīng)收賬旗款的功能土（1）增加闊銷售：在市元場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較白激烈的情況膛下，賒銷是瘦促進(jìn)銷售的萬(wàn)一種重要方飄式。進(jìn)行賒仙銷的企業(yè)，增實(shí)際上是向沈顧客提供了態(tài)兩項(xiàng)交易：卸向顧客銷售偷產(chǎn)品；在一直個(gè)有限的時(shí)溉期內(nèi)向顧客予提供資金。傳雖然賒銷僅損僅是影響銷脅售量的因素鍋之一，但在宣銀根緊縮、滔市場(chǎng)疲軟、歲資金匱乏的常情況下，賒厭銷的促銷作雹用是十分明韻顯的。特別須是在企業(yè)銷債售新產(chǎn)品、自開(kāi)拓新市場(chǎng)猾時(shí)，賒銷更器具有重要的撓意義。熔（2）微減少存貨：姥企業(yè)持有產(chǎn)類成品存貨，折要追加管理洲費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)胸和保險(xiǎn)費(fèi)等醉支出；相反秀，企業(yè)持有哭應(yīng)收卷賬款，則無(wú)行需上述支出猜。因此，無(wú)慧論是季節(jié)性次生產(chǎn)企業(yè)還核是非季節(jié)性處生產(chǎn)企業(yè)，荷當(dāng)產(chǎn)成品存列貨較多時(shí)，臣一般都可采淡用較為優(yōu)惠武的信用條件驅(qū)進(jìn)行賒銷，線把存貨轉(zhuǎn)化糟為應(yīng)收賬款禮，減少產(chǎn)成閑品存貨，節(jié)敵約各種支出押。敵3、應(yīng)收賬會(huì)款的成本淹（1）淺機(jī)會(huì)成本。扎因投放于應(yīng)河收賬款而放右棄的其他收勿入，即為應(yīng)完收賬款的機(jī)葡會(huì)成本，這鋼種成本一般恒按有價(jià)證券左的利息率計(jì)芒算。劫（2）臭管理成本。籮主要包括：麗調(diào)查顧客信糠用情況的費(fèi)蠻用；收集各圖種信息的費(fèi)蹦用；帳簿的牧記錄費(fèi)用；剛收賬費(fèi)用；壩其他費(fèi)用。跟（3）厘壞賬成本。騰應(yīng)收賬款因梁故不能收回避而發(fā)生的損垂失，就是壞婆賬成本。瘋4耽、應(yīng)往收賬款政策詢的制定蒙（1）此信用標(biāo)準(zhǔn)桶。是企業(yè)同向意向顧客提廳供商業(yè)信用圓而提出的基爛本要求。造通常以預(yù)期優(yōu)的壞賬損失冠率作為判別晶標(biāo)準(zhǔn)扛。如果企業(yè)紫的信用標(biāo)準(zhǔn)隔較嚴(yán)，只對(duì)敘信譽(yù)很好、接壞賬損失率敲很低的顧客撤給予賒銷，書(shū)則會(huì)減少壞興賬損失，減派少應(yīng)收賬款騙的機(jī)會(huì)成本貧，但這可能怕不利于擴(kuò)大遠(yuǎn)銷售量；反摸之，如果信挨用標(biāo)準(zhǔn)較寬爆，雖然會(huì)增乎加銷售，但理會(huì)相應(yīng)增加浴壞賬損失和單應(yīng)收賬款的處機(jī)會(huì)成本。給企業(yè)應(yīng)根據(jù)胞具體情況進(jìn)久行權(quán)衡。凝（2）喜信用條件容。指企業(yè)要敘求顧客支付渴賒銷款項(xiàng)的烤條件，細(xì)包括信用期易限、折扣期著限和現(xiàn)金折膀扣仆。提供比較帖優(yōu)惠的信用振條件能增加伏銷售量，但糧也會(huì)帶來(lái)額燒外的負(fù)擔(dān)，爹如湖會(huì)增柔加應(yīng)收賬款柜的機(jī)會(huì)成本弦、壞賬成本坐、現(xiàn)金折扣組成本等。樓（3）跡收賬政策斃。指信用條困件被違反時(shí)遍，企業(yè)采取排的收賬政策母。企業(yè)如果充采用較積極花的收賬政策箭，可能會(huì)減慈少應(yīng)收賬款階投資，減少罪壞賬損失，擺但要增加收偵賬成本。如租果采用較消疲極的收賬政顆策，則可能半會(huì)增加應(yīng)收燥賬款投資，里增加壞賬損袋失，但會(huì)減爪少收賬費(fèi)用然。在實(shí)際工醒作中，可參殘照測(cè)算信用咳標(biāo)準(zhǔn)、信用姿條件的方法永來(lái)制定信用鉗政策。暖（4）面綜合信用政爹策糕。就是卵把信用標(biāo)準(zhǔn)御、信用條件偷、收賬政策堤結(jié)合起來(lái)裝，考慮信用勾標(biāo)準(zhǔn)、信用絲條件、收賬摸政策的綜合發(fā)變化對(duì)銷售節(jié)額、應(yīng)收賬預(yù)款機(jī)會(huì)成本任、壞賬成本軟和收賬成本牛的影響。這劫里決傍策的原則仍懷是賒銷的總?cè)菔找鎽?yīng)大于陰因賒銷帶來(lái)準(zhǔn)的總成本。膊5、應(yīng)收賬徑款的日?？匦l(wèi)制石（1）企業(yè)攤信用調(diào)查。擊對(duì)企業(yè)的信幻用進(jìn)行評(píng)價(jià)佩是應(yīng)收賬款絮日常管理的就重要內(nèi)容。施只有正確地償評(píng)價(jià)顧客的敘信用狀況，析才能合理地腫執(zhí)行企業(yè)的舒信用政策。逢要想合理地赴評(píng)價(jià)顧客的紫信用，必須鉛對(duì)顧客信用搬進(jìn)行調(diào)查，迷搜集有關(guān)的勞信息資料。欲信用調(diào)查有般兩類：直接幅調(diào)查和間接炒調(diào)查。窩（2）企業(yè)醋信用評(píng)估。洲搜集好信用誘資料后，要高對(duì)這些資料詞進(jìn)行分析，掛并對(duì)顧客信猶用狀況進(jìn)行裂評(píng)估。常見(jiàn)康的兩種信用個(gè)評(píng)估的方法辭：里5C散評(píng)估法和信炮用評(píng)分法。海5C評(píng)估法心，是指對(duì)客曬戶信用的五顛個(gè)方面進(jìn)行閑評(píng)估。這五胡個(gè)方面是：異品質(zhì)（Ch孩aract撐er）、能槍力（Cap碑a(chǎn)city丈）、資本（爺Capit今al）、擔(dān)熊保品（Co靜llate昨ral）、演應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)情紹況的能力（漠Condi灰tions念）。其中，傭品質(zhì)因素（獨(dú)客戶的信譽(yù)嚼和口碑）是栗關(guān)鍵因素。市信用沿評(píng)分法妖，就是對(duì)客賣戶的一系列貍財(cái)務(wù)比率和漂信用情況指盼標(biāo)進(jìn)行評(píng)分鋪，然后進(jìn)行院加權(quán)平均，征計(jì)算出客戶體的綜合信用螺分?jǐn)?shù)，并據(jù)鹽此進(jìn)行信用問(wèn)評(píng)分法墨的方法。信輛用丘評(píng)估乳的計(jì)算公式咐如下：譯Y=a駛1x1+駐a2x2+閃·····淋·+anx敞n屠Y—藏客戶的信用蚊評(píng)分；減ai—級(jí)第境i五種財(cái)務(wù)比率妨或信用指標(biāo)腫的權(quán)數(shù)；使xi-領(lǐng)-亮代表第辰i奮種財(cái)務(wù)比率彎或信用指標(biāo)葛的評(píng)分。修（3）收賬耕日常管理。膨收賬是企業(yè)出應(yīng)收賬款管珠理的一項(xiàng)重筆要工作。包冒括如下兩部洗分內(nèi)容：確奉定合理的收愛(ài)賬程序，確誓定合理的討辦債方法。嘉四、徹存貨管理霉1、進(jìn)行存晌貨管理的主箏要目的，是階要控制存貨暢水平，在充炊分發(fā)揮存貨涌功能的基礎(chǔ)櫻上，降低存每貨成本。芝2、堪存貨的功能式：儲(chǔ)存必要鍋的原材料和講在產(chǎn)品，可推以該保證生產(chǎn)正貨常進(jìn)行；觸儲(chǔ)存必要的去產(chǎn)成品，嚷有利于銷售臺(tái)；延適當(dāng)儲(chǔ)存原斷材料和產(chǎn)成晃品，涼便于組織均腎衡生產(chǎn)。許3、季存貨成本厘（1）訂貨抬成本迎疼訂貨成本，恰是指企業(yè)為當(dāng)組織訂購(gòu)存正貨而發(fā)生各芬種費(fèi)用支出粥。如為訂貨考而發(fā)生的差弱旅費(fèi)、郵資璃、通訊費(fèi)、邊專設(shè)采購(gòu)某機(jī)構(gòu)的經(jīng)費(fèi)藥等。訂貨成廊本與存貨數(shù)瘦量一般無(wú)關(guān)陶，而與訂貨島次數(shù)成正比靠。如果存貨樹(shù)的年需要量柔為總A件，每次進(jìn)貨灣批量為職Q珠，每次訂貨姿成本為番B慢，那么：學(xué)訂貨成本=徐（2）善購(gòu)置成本蘆湊購(gòu)置成本，楊是指存貨本綱身的買價(jià)和除運(yùn)雜費(fèi)等。唐如果存貨采愿購(gòu)單價(jià)為賓P劫，運(yùn)雜費(fèi)為腥F艙，那么：拌扭購(gòu)置成本槐=AP+緞F擠（3）洞儲(chǔ)存成本材通儲(chǔ)存成本，鏈?zhǔn)侵钙髽I(yè)為煤儲(chǔ)存存貨而箏發(fā)生的各種筋費(fèi)用支出，猶包括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)挖、保管費(fèi)、念搬運(yùn)費(fèi)、保林險(xiǎn)費(fèi)、存貨存占用資金支端付的利息費(fèi)盛、存貨殘損敲和變質(zhì)損失孫等。存貨的帆儲(chǔ)存成本與建儲(chǔ)存存貨的故數(shù)量成正比轎，如果單位乎存災(zāi)貨的年儲(chǔ)存輩成本為該C任，由于年平淹均存貨的數(shù)榴量為京Q/2湖，那么：條儲(chǔ)存成本譜=大（4）繳缺貨成本霸缺貨成本，因是指由于存漠貨儲(chǔ)備不足仗而給公司造膊成的損失，吸如由于原材喝料儲(chǔ)備不足手造成的停工件損失、由于協(xié)商品儲(chǔ)備不污足造成銷售攔中斷的損失匪等。存貨的瘦短缺成本與鳥(niǎo)存貨的儲(chǔ)備約數(shù)量呈反向向變化。缺貨鑼成本一般憑聚管理人員的游經(jīng)驗(yàn)加以估鍋計(jì)。假設(shè)缺他貨成本為租S灣。淘如果以昌T隙代表持有存饑貨的總成本荷，則：驕心存貨管理的鵝目標(biāo)，就是候在保證正常辱生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需民要的同時(shí)，叉使存貨成本緣最小。餃4、燦經(jīng)濟(jì)訂貨批過(guò)量控制：慰經(jīng)濟(jì)方訂廈貨批量是指印能夠使一定魚(yú)時(shí)期存貨塔的相關(guān)總成胸本達(dá)到最低缸點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)懸量。至經(jīng)濟(jì)訂貨批癥量基本模型羞的假設(shè)：瓜面（漆1蔑）公司能夠斗隨時(shí)補(bǔ)充存揚(yáng)貨；樹(shù)毯（日2筑）每批存貨利均能集中到噸達(dá)；盞竟（棟3蔽）沒(méi)有缺貨吩現(xiàn)象；跨巖（眼4煩）全年需求半量穩(wěn)定且能拆預(yù)測(cè)；儀搞（貼5樓）存貨單價(jià)堤不變且無(wú)折吉扣；能戶（意6患）公司現(xiàn)金必充足，不會(huì)銅因?yàn)楝F(xiàn)金短甲缺而影響進(jìn)是貨；贈(zèng)窩（光7膝）市場(chǎng)貨源奮充足。推件存貨總成本習(xí)為：雙由于假設(shè)購(gòu)密置成本為已吵知常量，并晌且不考慮缺岡貨成本，則懇總成本為：（（1）暴T事的大小取決自于忽Q鈴，為求蚊T合的最小值，最對(duì)（次1琴）式進(jìn)行求珍導(dǎo)，可得出糠下列結(jié)果（憲最優(yōu)訂貨批拴量）：（（2）些每年最佳訂匆購(gòu)批次為：允經(jīng)濟(jì)閘訂貨習(xí)批量下存貨宣總成本為：須5、軌經(jīng)濟(jì)批量基雕本模型的擴(kuò)愁展稼（1）塘有數(shù)量折扣股的經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)酬批量述有數(shù)量折扣鉆的經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)簡(jiǎn)批量一般按闊下列步驟進(jìn)外行決策餅第一步，按錘照基本經(jīng)濟(jì)遣進(jìn)貨批量模西型確定經(jīng)濟(jì)刪進(jìn)貨批量。動(dòng)傘癥泳擊第二步，計(jì)戀算按經(jīng)濟(jì)進(jìn)桑貨批量進(jìn)貨宿時(shí)的存貨的暢相關(guān)總成本漸。亦第三步，計(jì)萍算按給予數(shù)緞量折扣的進(jìn)真貨竿批量進(jìn)貨時(shí)押的存貨相關(guān)玉總成本。棚第四步，比船較不同進(jìn)貨握批量的存貨本相關(guān)總成本滑，最低存貨勢(shì)相關(guān)總成本貨對(duì)應(yīng)的進(jìn)貨捉批量就是實(shí)峽行數(shù)量折扣炊的最佳經(jīng)濟(jì)殃進(jìn)貨批量。鼻（2）抹允許缺貨時(shí)豪的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨蠻模型S：缺貨量躲R坐：?jiǎn)挝蝗必浂懦杀纠睿?）和再訂貨點(diǎn)、衣訂貨提前期差和保險(xiǎn)準(zhǔn)備宿1）椅再訂貨點(diǎn)陳RP:直再訂貨點(diǎn)蔥R：交煌貨期悲DT：每禍日平均需用忙量杜2）益提前訂貨嬸乏訂貨提前期姥是指從發(fā)出敢訂單到貨物虛驗(yàn)收完畢所席用的時(shí)間。提計(jì)算公式如肌下：懂3）漿保險(xiǎn)儲(chǔ)備薯拾拉保險(xiǎn)儲(chǔ)備是夢(mèng)指為防止耗芬用量突然增生加或交貨延達(dá)期等意外情慚況堂而進(jìn)行的儲(chǔ)瑞備。毯其計(jì)算公式怨如下：木保險(xiǎn)儲(chǔ)備的話存在不會(huì)影政響經(jīng)濟(jì)訂貨究批量的計(jì)算漆，但會(huì)影響洗再訂貨點(diǎn)的臭確定?？紤]念保險(xiǎn)儲(chǔ)備情毫況下的再訂倦貨點(diǎn)計(jì)算公村式為：因BR:身再訂貨點(diǎn)；籮在R:薯原材料使用在率；頑桌DT:優(yōu)原材料在途蟲(chóng)時(shí)間；雪SS:衣保險(xiǎn)儲(chǔ)備塞保險(xiǎn)儲(chǔ)備的吊存在雖然可漏以減少缺貨屆成本，但增存加了儲(chǔ)存成經(jīng)本，最優(yōu)的造存貨政策就寧要在這些成萄本之間權(quán)衡續(xù)，選擇使總仇成本最低的勾再訂貨點(diǎn)和構(gòu)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量棉。鄉(xiāng)6、存及時(shí)生產(chǎn)的抹存貨系統(tǒng)壩1爛）及時(shí)生產(chǎn)肉的存貨系統(tǒng)尼的基本原理鞋只有在使用哄之前才從供慰應(yīng)商出進(jìn)貨稠，從而將原徑材料和配件味的庫(kù)存量減絡(luò)少到最小；窄只有出現(xiàn)需牲求雕或接到訂單啊時(shí)才開(kāi)始生工產(chǎn)，從而避懇免產(chǎn)成品的騾庫(kù)存。選2）及時(shí)生趕產(chǎn)的存貨系兇統(tǒng)的優(yōu)缺點(diǎn)原優(yōu)點(diǎn)：降低毯庫(kù)存成本；析提高生產(chǎn)效晌率；降低廢壯品率營(yíng)缺點(diǎn)：經(jīng)營(yíng)丸的不穩(wěn)定性麥；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)狀打；喪失機(jī)今會(huì)成本司7昂、存貨的A法BC管理法統(tǒng)，治亦稱作重點(diǎn)跑管理法，是顏一種體現(xiàn)重府要性原則的彩方法。即運(yùn)艙用數(shù)理統(tǒng)計(jì)虎原理，按照沾一定目的和尋要求，對(duì)存除貨進(jìn)行分析精排隊(duì)，找出炮主要矛盾，泰確定管理重腸點(diǎn)和管理技影術(shù)，從而經(jīng)通濟(jì)有效地管劈理存貨。它恨的基本步驟禍如下：首先且，根據(jù)各項(xiàng)氏存貨耗用的拾金額占當(dāng)前好存貨耗用總椒金額的比重項(xiàng)并依次排序欠，同時(shí)人為誰(shuí)地劃定一個(gè)窗標(biāo)準(zhǔn)將存貨瘦分為ABC康三類；握其次，對(duì)不夫同類材料槽分別采用不灌同管理方法聽(tīng)進(jìn)行管理。舉五、流動(dòng)負(fù)束責(zé)管理疤（一）彼銀行短期借禮款飼1、銀行短勾期借款怨（緒1）企業(yè)流解動(dòng)資金管理閘體制構(gòu)1勵(lì)）銀行統(tǒng)一望管理流動(dòng)資牢金建2經(jīng)）企業(yè)流動(dòng)辯資金計(jì)劃占著用額的確定仍流動(dòng)資拜金計(jì)劃占用迷=計(jì)劃年度宣銷售收入+坊核定的銷售生收入資金率仍其中：垃參銷售收入資劑金率=（娛流動(dòng)資金平骨均占用/商屯品銷售收入炒）X1焦00嫂2匠、銀行短期庸借款的種類則（憲1）按資金界周轉(zhuǎn)時(shí)間的反長(zhǎng)短和用途腿分類：伏辮流動(dòng)資金借茄款、生產(chǎn)周寒轉(zhuǎn)借款、臨兼時(shí)借款、結(jié)張算借款駝（2）按貸辦款原則分類脂：愈信用借腸款、抵押擔(dān)藏保借款、票樸據(jù)貼現(xiàn)板3倘、銀行短期亡信用的成本梅與風(fēng)險(xiǎn)籍（熱1）成本：個(gè)指抵稅后的盡借款利率，腿即觀：利率=盾利率紗×糧（1慨–卵所得稅率蒸）節(jié)（神2）風(fēng)險(xiǎn)慧——魚(yú)不能償付的失風(fēng)險(xiǎn)簽信用貸款未槍按時(shí)償付時(shí)崖，會(huì)影響企濤業(yè)的信譽(yù)和錯(cuò)今后的籌資還能力。宣抵押貸款不共能按時(shí)償付萌時(shí)，如果抵昂押品變賣價(jià)曬格低，會(huì)造礦成企業(yè)較大守?fù)p失。蘆4、銀行短考期借款的優(yōu)長(zhǎng)缺點(diǎn)封優(yōu)點(diǎn)：銀行干資金充足，版能隨時(shí)提供赴所需資金，先籌資速度快顏；銀行貸款皆彈性好，避騙免資金閑置怒。歐缺點(diǎn)：資金兆成本高，借降款限制較多浪，籌資風(fēng)險(xiǎn)理高。什（二）蓋商業(yè)信用柄1、商業(yè)奧信用的欲形式爹額（1）賒購(gòu)存商品朋揚(yáng)（2）預(yù)收墓貨款榨你（3）應(yīng)付潤(rùn)票據(jù)堤博2、商業(yè)信嗎用條件宣賣方對(duì)付款測(cè)時(shí)間和現(xiàn)金容折扣所做的申具體條件?？嘲ǎ号枸`·榨延期付款，獲不提供現(xiàn)金胃折扣。財(cái)各·綠延期付款，蘆提供現(xiàn)金折悅扣。(折扣猶率（n）/煙株盤付款期單)如:煙2/10、俱n/30膀3、伶商業(yè)信用的贏成本和風(fēng)險(xiǎn)侮（恭1賣）覆成本剝應(yīng)付票據(jù)：填帶息時(shí)為利相息，不帶息交時(shí)則無(wú)成本早應(yīng)付帳款：泰無(wú)折扣則無(wú)防成本，有折策扣并利用了膽折扣無(wú)成本態(tài)；有折扣未論利用則成本摧為機(jī)會(huì)成本（2）風(fēng)險(xiǎn)如賒購(gòu)多又集具中付款時(shí)，押存在到期不頌?zāi)馨磿r(shí)償付害的風(fēng)險(xiǎn)灘。知在規(guī)定時(shí)間俘內(nèi)未付款，詞會(huì)影響企業(yè)億信譽(yù)，對(duì)今嘩后購(gòu)貨、籌艙資產(chǎn)生不利塑影響錫4、商業(yè)信今用的優(yōu)缺點(diǎn)既（罷1券）瓜優(yōu)點(diǎn)：叼使用方便，詳屬于自然融城資課；除帶息應(yīng)衫付票據(jù)外，牛無(wú)明顯的融情資成本，如恩果對(duì)方無(wú)現(xiàn)景金折扣或有欠現(xiàn)金利用時(shí)倒，也無(wú)融資衫成本；士限制條件少而。詠（穩(wěn)2循）兵缺點(diǎn)：腎一般時(shí)間短延，如果企業(yè)傘取得現(xiàn)金折女扣，則時(shí)間瞎更短，如要拼放棄現(xiàn)金折輝扣，要付較逝高資金成本嫩。別（紡三感）阿短期融資券片短期融資券峽又稱商業(yè)票尖據(jù)、短期債線券，是一種遞新型的籌集戒短期資金的它方式。閥1、短期融挨資券的種類幕（1）按發(fā)荒行方式，可寄分為遣經(jīng)紀(jì)人代銷振的融資券；筋直接銷售的壽融資券芽（2）按發(fā)訊行人的不同學(xué)，可分為匹金融企業(yè)融要資券；非金麻融企業(yè)融資踢券閘（3）按發(fā)公行和流通范職圍不同，可蛋分為指國(guó)內(nèi)融資券腥；國(guó)際融資揮券腳2、短期融稠資券籌資的層優(yōu)缺點(diǎn)絡(luò)（1）優(yōu)點(diǎn)后：孕成本低；數(shù)潤(rùn)額比較大；煮能提高企業(yè)杜信譽(yù)愁（2）缺點(diǎn)柜：畫(huà)風(fēng)險(xiǎn)比較大臘；彈性比較誕小；條件比棍較嚴(yán)格紅六情、營(yíng)運(yùn)資金逗政策用營(yíng)運(yùn)資金政添策包括營(yíng)運(yùn)醬資金持有政齊策和營(yíng)運(yùn)資料金籌集政策疤，它們分別暢研究如何確疼定營(yíng)運(yùn)資金那持有量和如滴何籌集營(yíng)運(yùn)間資金兩個(gè)方哨面的問(wèn)題。掘（一）營(yíng)運(yùn)顧資金持有政兄策枕營(yíng)運(yùn)