馬鞍山城投非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具盡職調(diào)查報(bào)告

馬鞍山城投2012年非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具盡職調(diào)查報(bào)告

興業(yè)銀行股份關(guān)于馬鞍山市城市

發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司

2012年度非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具

盡職調(diào)查報(bào)告

（盡職調(diào)查時(shí)間：2012年7月18日-2012年7月22日）

調(diào)查人：

審查人：

審核人：

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目錄

第一部分盡職調(diào)查結(jié)論性意見(jiàn)..............................3

第二部分盡職調(diào)查計(jì)劃....................................5

第三部分工作底稿......................................14

第四部分發(fā)行人基本情況.................................22

第五部分發(fā)行人主要財(cái)務(wù)狀況.............................69

第六章發(fā)行人資信情況..................................112第七部分募集資金用途..................................114

第八章償債計(jì)劃及其它保證措施.........................116第九部分信息披露....................................121第十部分發(fā)行條款....................................122

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第一部分盡職調(diào)查結(jié)論性意見(jiàn)

一、盡職調(diào)查綜合結(jié)論

我行就馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“馬鞍山城投”）歷史沿革、公司治理情況、主營(yíng)業(yè)務(wù)情況、財(cái)務(wù)狀況及償債能力等方面進(jìn)行了盡職調(diào)查，通過(guò)調(diào)查，我行得出以下結(jié)論：

一、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司符合關(guān)于發(fā)行非公開(kāi)定向融資工具主體資格的要求，本次非公開(kāi)定向融資工具發(fā)行已獲得馬鞍山市國(guó)資委和集團(tuán)董事會(huì)的有效授權(quán)和批準(zhǔn)；

二、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰，具有健全的內(nèi)部管理體系和內(nèi)部控制制度，運(yùn)作規(guī)范，各級(jí)的決策傳導(dǎo)體系暢通，能夠形成較為有效的整體協(xié)作；

三、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好、具有清晰的業(yè)務(wù)規(guī)劃和較強(qiáng)的可持續(xù)發(fā)展能力；

四、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司所處行業(yè)具備良好發(fā)展前景，優(yōu)勢(shì)突出，在市場(chǎng)處于行業(yè)領(lǐng)先地位和較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力；

五、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司對(duì)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)有著較為充分的理解和明確、具體的應(yīng)對(duì)措施，防范化解風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)；

六、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司與多家銀行建立了良好的合作關(guān)系，尚未使用的授信額度和強(qiáng)大的融資能力可為非公開(kāi)定向融資工具的到期還本付息提供較強(qiáng)保障；

七、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司無(wú)因發(fā)行人原因?qū)е碌牟涣夹庞糜涗洠?/p>

八、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司具備較為健全的信息披露制度和機(jī)制，并針對(duì)本次非公開(kāi)定向融資工具的發(fā)行做了進(jìn)一步的完善和安排，能夠根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及相關(guān)規(guī)定要求及時(shí)、準(zhǔn)確披露相關(guān)信息；

九、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司或有風(fēng)險(xiǎn)較??；

十、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)獨(dú)立性強(qiáng)，運(yùn)作規(guī)范，不存在影響本次非公開(kāi)定向融資工具發(fā)行的重大關(guān)聯(lián)交易；

十一、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司本次非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具注冊(cè)額度30億元，首期發(fā)行15億元，募集資金用于臵換銀行借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

十三、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司現(xiàn)有財(cái)務(wù)制度核算體系完備，會(huì)計(jì)政策穩(wěn)健。

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綜上所述，我行認(rèn)為，馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司符合關(guān)于企業(yè)發(fā)行非公開(kāi)定向融資工具的規(guī)定，具備注冊(cè)總額度30億元非公開(kāi)定向融資工具的資格，具有到期償還非公開(kāi)定向融資工具本息的能力和意愿。

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第二部分盡職調(diào)查計(jì)劃

一、盡職調(diào)查工作計(jì)劃

1、工作內(nèi)容和工作目標(biāo)

盡職調(diào)查工作的基本內(nèi)容包括主體合法性調(diào)查、財(cái)務(wù)狀況調(diào)查、營(yíng)運(yùn)情況調(diào)查、行業(yè)發(fā)展調(diào)查及管理水平調(diào)查等。

（1）主體合法性調(diào)查

主體合法性調(diào)查是基于馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司注冊(cè)材料的基礎(chǔ)性調(diào)查。調(diào)查的目的是確認(rèn)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司存續(xù)的合法性和發(fā)行短期融資券的主體資格。調(diào)查的主要方法為查閱企業(yè)基本材料，核實(shí)必要的法律文件，并請(qǐng)律師等中介機(jī)構(gòu)協(xié)助鑒證。

發(fā)行非公開(kāi)定向融資工具的主體必須是在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的企業(yè)法人，因此在盡職調(diào)查過(guò)程中，應(yīng)嚴(yán)格審查馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司提交的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證明、組織機(jī)構(gòu)代碼證、貸款卡（證）等有權(quán)部門(mén)出具的證明文件，確信其具有獨(dú)立的企業(yè)法人資格和發(fā)行主體資格。對(duì)于特殊行業(yè)的企業(yè)，還應(yīng)審查有權(quán)部門(mén)頒發(fā)的特殊行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證、企業(yè)資質(zhì)等級(jí)證書(shū)，或有權(quán)部門(mén)的授權(quán)文件。以上文件應(yīng)要求律師在《法律意見(jiàn)書(shū)》中同時(shí)出具鑒證意見(jiàn)。以下為主體合法性調(diào)查的主要內(nèi)容：

馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司基本情況：名稱(chēng)、成立時(shí)間、注冊(cè)地址、注冊(cè)資本及股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)范圍等；

主體資格證明、合法性要素：馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證、貸款卡、行業(yè)許可證、行業(yè)特許經(jīng)營(yíng)執(zhí)照等法律證明文件。法律證明文件應(yīng)在有效期限內(nèi)辦理年檢手續(xù)，不存在被吊銷(xiāo)、注銷(xiāo)、聲明作廢等情況；特殊行業(yè)是否取得有權(quán)部門(mén)許可文件；馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司組織結(jié)構(gòu)；

馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、控股股東和實(shí)際控制人情況；

法定代表人基本情況：姓名、年齡、學(xué)歷、職稱(chēng)、主要經(jīng)歷、從業(yè)時(shí)間、管理水平概要；法定代表人的身份證、法定代表人身份證明書(shū)上記載的姓名應(yīng)當(dāng)與營(yíng)業(yè)執(zhí)照上的記載相符。

馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的章程及董事會(huì)、股東（大）會(huì)決議：

在審閱馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司章程或董事會(huì)、股東會(huì)決議時(shí)，應(yīng)關(guān)注以下幾點(diǎn)：

借款企業(yè)是否產(chǎn)權(quán)明晰，法人治理結(jié)構(gòu)是否完善；

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董事會(huì)、股東（大）會(huì)決議是否符合《公司法》和章程規(guī)定的生

效條件，董事簽名是否真實(shí)。

集團(tuán)性客戶(hù)及關(guān)聯(lián)關(guān)系緊密客戶(hù)，還要調(diào)查關(guān)聯(lián)方情況，集團(tuán)客戶(hù)集團(tuán)

結(jié)構(gòu)狀況及主要母、子公司情況。

（2）財(cái)務(wù)狀況調(diào)查

財(cái)務(wù)狀況調(diào)查有三個(gè)目的。一是通過(guò)對(duì)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)在質(zhì)量審查，判斷馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)真實(shí)性和財(cái)務(wù)管理規(guī)范性;二是通過(guò)對(duì)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司歷史經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，評(píng)價(jià)其經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況。馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司調(diào)查的必要內(nèi)容有：

客戶(hù)提供財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容、時(shí)點(diǎn)，是否為合并報(bào)表，是否經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所

審計(jì)并出具審計(jì)報(bào)告，審計(jì)報(bào)告類(lèi)型（無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)等）；財(cái)務(wù)管理規(guī)范性調(diào)查：財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的銜接及勾稽關(guān)系是否合理。馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司歷史信用記錄調(diào)查：馬鞍山市

城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司信用記錄調(diào)查是通過(guò)對(duì)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的歷史信用記錄的考察，推斷、評(píng)價(jià)借款人誠(chéng)信狀況，防范信用風(fēng)險(xiǎn)。馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司信用記錄調(diào)查的必要要素有：

馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司在各家銀行開(kāi)立賬戶(hù)

情況，評(píng)級(jí)、授信狀況，目前信用余額及內(nèi)容；

馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司在各家銀行歷史信用

記錄，履約記錄（即到期貸款歸還、收回再貸、展期、借新還舊

狀況）；

馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司訴訟及其他大事：客戶(hù)

其他負(fù)債、或有負(fù)債、訴訟、履約及大事。

財(cái)務(wù)能力分析

馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司償債能力評(píng)價(jià)：依據(jù)財(cái)務(wù)資料測(cè)算馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的主要財(cái)務(wù)比率，主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金凈流量、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量，EBITDA利息倍數(shù)等。在此基礎(chǔ)上對(duì)于馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的償債能力進(jìn)行定性和定量分析。

馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司盈利能力評(píng)價(jià)：根據(jù)銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，測(cè)算安徽盛運(yùn)機(jī)械股份的銷(xiāo)售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率，EBITDA（息稅折舊攤銷(xiāo)前盈余），上市公司提供目前股價(jià)，測(cè)算每股凈收益等；

馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司流動(dòng)性能力評(píng)價(jià)：測(cè)算存貨周

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轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等；

趨勢(shì)及其他分析

重點(diǎn)關(guān)注指標(biāo)變化趨勢(shì)、應(yīng)收賬款、存貨等形態(tài)狀況。

（3）營(yíng)運(yùn)情況調(diào)查

營(yíng)運(yùn)情況調(diào)查主要包括市場(chǎng)地位，發(fā)展戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)，經(jīng)營(yíng)周期等四個(gè)方面的調(diào)查。

市場(chǎng)地位調(diào)查：主要調(diào)查馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司在行

業(yè)中的地位，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況、潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況、對(duì)主要供應(yīng)商和客戶(hù)的依賴(lài)程度、主要產(chǎn)品的可替代程度、品牌、技術(shù)、價(jià)格、服務(wù)優(yōu)勢(shì)等。發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)查：主要包括戰(zhàn)略定位、戰(zhàn)略規(guī)劃與戰(zhàn)略部署以及戰(zhàn)略實(shí)施

的可能性，具體包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略、公司治理結(jié)構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)等。

業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)調(diào)查：主要調(diào)查馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司主營(yíng)

業(yè)務(wù)板塊的采購(gòu)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售情況，具體調(diào)查安徽盛運(yùn)機(jī)械股份的生產(chǎn)能力、生產(chǎn)規(guī)模、工藝、原料供應(yīng)、產(chǎn)品狀況、銷(xiāo)售等情況及在本行業(yè)內(nèi)的位臵，是否具有比較優(yōu)勢(shì)。

經(jīng)營(yíng)周期調(diào)查：通過(guò)調(diào)查馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司生產(chǎn)

經(jīng)營(yíng)從業(yè)時(shí)間、盈利狀況和市場(chǎng)份額變動(dòng)情況，歷史資本增長(zhǎng)率、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率和利潤(rùn)變化水平來(lái)分析判斷馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期。

（4）行業(yè)發(fā)展情況調(diào)查

行業(yè)發(fā)展情況調(diào)查主要包括行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)查、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況調(diào)查、行業(yè)周期、行業(yè)政策等。

行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)查：主要調(diào)查行業(yè)景氣度、行業(yè)地位、技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)

發(fā)展的影響以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)等。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況調(diào)查：主要調(diào)查行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位、國(guó)內(nèi)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)程

度、行業(yè)壁壘高低等。

行業(yè)周期調(diào)查：主要調(diào)查行業(yè)發(fā)展的周期性，行業(yè)發(fā)展階段，行業(yè)大致

供給水平、目前及預(yù)測(cè)未來(lái)需求狀況，預(yù)計(jì)短期及長(zhǎng)期市場(chǎng)缺口狀況。行業(yè)政策調(diào)查：主要調(diào)查行業(yè)政策法規(guī)的變化情況以及這些變化對(duì)行業(yè)

發(fā)展的影響程度。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)該行業(yè)的影響度狀況、行業(yè)敏感度等。

（5）管理水平調(diào)查

管理水平調(diào)查主要包括組織管理調(diào)查、會(huì)計(jì)政策調(diào)查等。

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組織管理調(diào)查：主要調(diào)查馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的公

司治理結(jié)構(gòu)、組織機(jī)構(gòu)設(shè)臵、內(nèi)部控制制度、安全環(huán)保管理、人力資源管理、企業(yè)文化、管理層素質(zhì)與管理理念等。

會(huì)計(jì)政策調(diào)查：主要考察馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的具

體會(huì)計(jì)政策（收入確認(rèn)、折舊、存貨）的方法和標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)下屬子公司的財(cái)務(wù)和資金管理能力、對(duì)公司應(yīng)收賬款和存貨的管理、實(shí)行的是保守的還是激進(jìn)的財(cái)務(wù)政策、股利分配政策、投融資政策、會(huì)計(jì)政策變更對(duì)各期會(huì)計(jì)信息真實(shí)性和可比性的影響以及審計(jì)意見(jiàn)。

（6）信息披露能力調(diào)查

信息披露能力調(diào)查主要包括馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司此前信息披露情況調(diào)查、信息披露制度調(diào)查、信息披露責(zé)任部門(mén)調(diào)查、對(duì)信息披露的意愿調(diào)查等。

重點(diǎn)應(yīng)該向馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司進(jìn)行關(guān)于信息披露管理規(guī)則的溝通，強(qiáng)調(diào)定期信息披露的時(shí)點(diǎn)；

重點(diǎn)調(diào)查馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司對(duì)重大信息進(jìn)行披露的能力。

2、工作方式

在開(kāi)展盡職調(diào)查工作中，為確保調(diào)查內(nèi)容、調(diào)查結(jié)論的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，主要采用如下調(diào)查方法：

（1）查閱

查閱是最基本的調(diào)查方式之一，對(duì)發(fā)行企業(yè)的了解也是從查閱開(kāi)始。查閱的范圍包括：

企業(yè)提供的相關(guān)資料；

公司公開(kāi)披露的信息以及在互聯(lián)網(wǎng)上的相關(guān)信息資料；

在人行信貸查詢(xún)系統(tǒng)上查詢(xún)信息資料；

工商稅務(wù)系統(tǒng)獲得相關(guān)數(shù)據(jù)資料；

其他渠道取得的信息資料。

通過(guò)查閱馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司資料，了解馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的主要情況、行業(yè)狀況、特殊政策等基本信息。

通過(guò)查閱馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司歷年?duì)I業(yè)執(zhí)照、公司章程、工商登記文件、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況記錄、年度檢驗(yàn)、年度財(cái)務(wù)報(bào)告等資料，協(xié)助馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司準(zhǔn)確披露歷史沿革情況；通過(guò)查閱股東驗(yàn)資資料以及馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司與股東之間的交易記錄，調(diào)查馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司股東的出資是否及時(shí)到位、出資方式是否合法，是否存在出資不實(shí)、虛假出資、抽逃資金等情況；通過(guò)查閱與馬鞍

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山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司重大股權(quán)變動(dòng)相關(guān)的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)有關(guān)文件以及政府批準(zhǔn)文件、評(píng)估報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、工商變更登記文件等。

在查閱資料過(guò)程中，除自己核實(shí)各項(xiàng)文件外，還應(yīng)督促律師對(duì)于關(guān)鍵文件出具律師鑒證意見(jiàn)。

（2）現(xiàn)場(chǎng)訪談

現(xiàn)場(chǎng)訪談就是通過(guò)與馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的管理層、財(cái)務(wù)、人事、技術(shù)、銷(xiāo)售、生產(chǎn)、規(guī)劃等部門(mén)的負(fù)責(zé)人以及一些主要的供應(yīng)商、銷(xiāo)售代理商等人員的訪談，進(jìn)一步了解馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、內(nèi)部管理、制度建設(shè)、獨(dú)立性、關(guān)聯(lián)性等情況。通過(guò)與多層次人員的訪談，一方面對(duì)已經(jīng)掌握的資料進(jìn)行對(duì)比核實(shí)，另一方面獲取新的信息資料。

（3）實(shí)地調(diào)查

通過(guò)實(shí)地調(diào)查，進(jìn)一步確認(rèn)查閱和現(xiàn)場(chǎng)訪談獲得的資料，增加對(duì)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的整體認(rèn)知，作出理性判斷。通過(guò)實(shí)地調(diào)查，深入企業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)，核實(shí)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的生產(chǎn)情況、庫(kù)存情況、原材料儲(chǔ)備、固定資產(chǎn)數(shù)量等，同時(shí)觀察企業(yè)管理、員工素質(zhì)、工作狀態(tài)等軟性因素。

（4）咨詢(xún)

咨詢(xún)主要是指向會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所和評(píng)級(jí)公司等中介機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)人士征求意見(jiàn)的過(guò)程。

向會(huì)計(jì)事務(wù)所咨詢(xún)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司股東的出資是否及時(shí)到位、出資方式是否合法，是否存在出資不實(shí)、虛假出資、抽逃資金等情況。

向咨律師公司詢(xún)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司章程是否符合《公司法》，董事會(huì)授權(quán)情況是否符合規(guī)定，公司章程歷次修改情況、修改原因、每次修改是否經(jīng)過(guò)法定程序、是否進(jìn)行了工商變更登記。

向行業(yè)分析師咨詢(xún)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司所處行業(yè)的技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn)，分析行業(yè)的周期性、區(qū)域性或季節(jié)性特征，了解馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司所屬行業(yè)特有的經(jīng)營(yíng)模式，行業(yè)企業(yè)采用的主要商業(yè)模式、銷(xiāo)售模式、盈利模式等等。

對(duì)于中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，可以參考借鑒，可以作為盡職調(diào)查的標(biāo)準(zhǔn)、依據(jù)和參照，但不能用其作為盡職調(diào)查結(jié)論。

（5）分析

對(duì)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司進(jìn)行定量分析，具體有差額分析法、比率分析法、比較分析法等。

差額分析法也稱(chēng)絕對(duì)分析法，指以數(shù)字之間的差額大小予以分析。通過(guò)分

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析財(cái)務(wù)報(bào)表中有關(guān)科目的絕對(duì)數(shù)值的大小，判斷發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。例如資產(chǎn)增長(zhǎng)額、負(fù)債增長(zhǎng)額、利潤(rùn)增長(zhǎng)額等。

比率分析法是將同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目數(shù)據(jù)相互比較，測(cè)算比率，用以分析評(píng)價(jià)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況的一種方法。反映馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司盈利能力的指標(biāo)主要包括銷(xiāo)售利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率等；反映馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司償債能力的指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等；反映馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)主要包括應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

比較分析法主要是通過(guò)對(duì)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司生產(chǎn)和財(cái)務(wù)的各類(lèi)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析比較，尤其是將一個(gè)時(shí)期的報(bào)表同另一個(gè)或幾個(gè)時(shí)期的比較，以判斷一個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的演變趨勢(shì)以及行業(yè)地位的變化情況。

3、工作時(shí)間和流程安排

盡職調(diào)查工作流程主要包括前期準(zhǔn)備、收集資料、現(xiàn)場(chǎng)訪談、整理盡職調(diào)查報(bào)告、討論分析、報(bào)告審定、文件存檔等。

盡職調(diào)查工作時(shí)間安排

（1）前期準(zhǔn)備

與馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司達(dá)成承銷(xiāo)融資券意向后，開(kāi)始著手準(zhǔn)備盡職調(diào)查工作。在此過(guò)程中，根據(jù)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)規(guī)模以及地域位臵組建工作小組進(jìn)駐企業(yè)，向馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司提交盡職調(diào)查資料清單。工作小組制定盡職調(diào)查工作計(jì)劃，與馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的分管部門(mén)、中介結(jié)構(gòu)接洽，由盡職調(diào)查小組負(fù)責(zé)人根據(jù)工作計(jì)劃，將盡職調(diào)查的工作程序、要求、進(jìn)度等告知對(duì)方，約定收集基礎(chǔ)資料的時(shí)間和制定現(xiàn)場(chǎng)訪談安排。

（2）收集資料、現(xiàn)場(chǎng)訪談、實(shí)地調(diào)查

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工作小組根據(jù)盡職調(diào)查資料清單協(xié)調(diào)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司收集資料，同時(shí)通過(guò)其他各種途徑查閱馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司所在行業(yè)的相關(guān)信息，并將資料進(jìn)行初步分析，標(biāo)注訪談重點(diǎn)。

根據(jù)協(xié)商確定的時(shí)間，對(duì)馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司管理層及主要部門(mén)負(fù)責(zé)人進(jìn)行訪談，同時(shí)還應(yīng)對(duì)關(guān)鍵部門(mén)、車(chē)間、設(shè)備進(jìn)行實(shí)地考察。

（3）整理盡職調(diào)查報(bào)告

經(jīng)過(guò)以上環(huán)節(jié)，工作小組已經(jīng)收集、建立了一定的工作底稿，在此基礎(chǔ)上開(kāi)始著手整理盡職調(diào)查報(bào)告。在此過(guò)程中，應(yīng)同時(shí)分析判斷自身及馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的風(fēng)險(xiǎn)，包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析、管理風(fēng)險(xiǎn)分析、到期償還風(fēng)險(xiǎn)分析和承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)等，總結(jié)需要馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司進(jìn)一步補(bǔ)充的資料和事項(xiàng)，形成第二批盡職調(diào)查清單。

（4）分析問(wèn)題，討論核實(shí)

盡職調(diào)查報(bào)告初稿整理完成后，工作小組成員應(yīng)進(jìn)行分析討論，形成一致意見(jiàn)并與馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)充分交流，核實(shí)情況。同時(shí)主承銷(xiāo)商應(yīng)收集第二批盡職調(diào)查資料，補(bǔ)充分析遺留問(wèn)題。

（5）報(bào)告審定

盡職調(diào)查報(bào)告應(yīng)交由行內(nèi)內(nèi)部審核部門(mén)進(jìn)行二次審查。審核人員應(yīng)與盡職調(diào)查人員獨(dú)立工作，針對(duì)盡職調(diào)查未盡事宜提出進(jìn)一步調(diào)查意見(jiàn)，直至對(duì)于馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司所有重大方面形成真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的調(diào)查資料。

主承銷(xiāo)商完成盡職調(diào)查工作后，應(yīng)根據(jù)調(diào)查結(jié)果判斷發(fā)行項(xiàng)目可行性，并對(duì)于馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司出具推薦或不推薦的意見(jiàn)。

（6）文件存檔及后續(xù)安排

完成盡職調(diào)查工作后，工作小組應(yīng)將馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司提供的原始資料、盡職調(diào)查過(guò)程中的工作底稿進(jìn)行分類(lèi)整理、存檔備查。

4、人員安排

盡職調(diào)查小組人員構(gòu)成：

主要盡職調(diào)查人：

姓名：黎旋

單位：興業(yè)銀行合肥分行壽春路業(yè)務(wù)總部業(yè)務(wù)二部

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姓名：周筱

單位：興業(yè)銀行合肥分行壽春路業(yè)務(wù)總部/p>

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配合盡職調(diào)查人員：

姓名：劉文俊

單位：興業(yè)銀行合肥分行企業(yè)金融總部投資銀行部601845

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二、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算公式

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第三部分工作底稿

一、馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查

（一）與本期非公開(kāi)定向融資工具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

1、利率風(fēng)險(xiǎn)

受?chē)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、貨幣政策、國(guó)際環(huán)境變化等因素的影響，市場(chǎng)利率存在波動(dòng)的可能性。由于本期債券期限較長(zhǎng)，在本期債券存續(xù)期內(nèi)，市場(chǎng)利率的波動(dòng)可能會(huì)使投資者的實(shí)際投資收益具有一定的不確定性。

2、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人具有良好信譽(yù)和信用記錄，但由于定向債務(wù)融資工具是向銀行間市場(chǎng)特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行的品種，僅在特定機(jī)構(gòu)投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)谵D(zhuǎn)讓時(shí)可能由于無(wú)法找到交易對(duì)手而難以將定向工具變現(xiàn)。發(fā)行人無(wú)法保證本期定向工具在銀行間債券市場(chǎng)的交易量和活躍性，其流動(dòng)性與市場(chǎng)供求狀況緊密聯(lián)系。

3、償付風(fēng)險(xiǎn)

本期定向工具無(wú)擔(dān)保。在本期定向工具的存續(xù)期內(nèi)，如政策、法規(guī)或行業(yè)、市場(chǎng)等不可控因素對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大負(fù)面影響，進(jìn)而造成發(fā)行人不能從預(yù)期的還款來(lái)源獲得足夠的資金，將可能影響本期定向工具的按時(shí)足額支付。

（二）與發(fā)行人相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

2009-2011年末及2012年3月末，發(fā)行人存貨賬面價(jià)值分別為2.80億元、42.32億元、39.21億元和44.49億元，存貨金額較大?；谥?jǐn)慎性原則，發(fā)行人已對(duì)包括原材料、周轉(zhuǎn)材料、庫(kù)存商品、在成品等存貨計(jì)提了減值準(zhǔn)備，但發(fā)行人所從事的造紙業(yè)、汽車(chē)加工制造等業(yè)務(wù)板塊對(duì)存貨的周轉(zhuǎn)率有較高的要求，若存貨產(chǎn)品較長(zhǎng)時(shí)間未能實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售，形成長(zhǎng)時(shí)間的產(chǎn)品積壓，則不可避免的會(huì)對(duì)存貨價(jià)值形成較大的負(fù)面影響。發(fā)行人2011年的存貨周轉(zhuǎn)率為2.66，較上年4.54的周轉(zhuǎn)率有所下降。若發(fā)行人存貨周轉(zhuǎn)率繼續(xù)下降或者存貨價(jià)格下跌，則存貨會(huì)有一定的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）應(yīng)收賬款與其他應(yīng)收款減值風(fēng)險(xiǎn)

截至2012年3月末，發(fā)行人應(yīng)收賬款凈值為28.38億元，發(fā)行人的應(yīng)收賬款主要為應(yīng)收馬鞍山市財(cái)政局應(yīng)付建設(shè)款15.29億元。馬鞍山市財(cái)政收入近年來(lái)保持了高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這為其支付發(fā)行人款項(xiàng)提供了較好的保證。但隨著馬鞍山市政府近年來(lái)對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程等方面投入的不斷加大，財(cái)政支出規(guī)模不斷擴(kuò)大。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)還存在著潛在的硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)馬鞍山市財(cái)政收入能否保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)還存在一定風(fēng)險(xiǎn)，也對(duì)馬鞍山市財(cái)政局能否按期支付所欠發(fā)行

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人款項(xiàng)帶來(lái)了變數(shù)，因此該部分應(yīng)收賬款也存在一定的減值風(fēng)險(xiǎn)。

截至2012年3月末，發(fā)行人的其它應(yīng)收款凈額為27.29億元，發(fā)行人的其他應(yīng)收款規(guī)模較大，主要為發(fā)行人對(duì)馬鞍山市下屬金家莊區(qū)財(cái)政局、雨山區(qū)財(cái)政局、花山區(qū)馬鞍山市建委、寧安鐵路辦借款，還款來(lái)源主要來(lái)自于建成項(xiàng)目后政府回購(gòu)、土地出讓收入和項(xiàng)目建成收益，未來(lái)馬鞍山市財(cái)政收入能否保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)還存在一定風(fēng)險(xiǎn)，也對(duì)各區(qū)財(cái)政局能否按期支付所欠發(fā)行人帶來(lái)了變數(shù)，這也為下屬各區(qū)償還發(fā)行人款項(xiàng)帶來(lái)了潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）債務(wù)規(guī)模不斷增大風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，發(fā)行人進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金除資本金外，主要來(lái)自債務(wù)融資。由于發(fā)行人投資項(xiàng)目及規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng)，發(fā)行人的債務(wù)規(guī)模也不斷擴(kuò)大，2009-2011年及2012年3月末，發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債率分別為55.51%、51.38%、44.52%和48.63%，短期償債風(fēng)險(xiǎn)較低，但“十二五”期間馬鞍山市正處于“大建設(shè)、大發(fā)展”的重要時(shí)期，未來(lái)幾年將會(huì)加大投入城市基礎(chǔ)設(shè)施、保障性住房等的建設(shè)，由此形成的資金需求將會(huì)給公司的融資帶來(lái)壓力，對(duì)外融資規(guī)模也將相應(yīng)擴(kuò)大，資產(chǎn)負(fù)債率趨于上升，存在一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。

2009-2011年及2012年3月末，發(fā)行人負(fù)債總額分別為73.91億元、187.15億元、187.80億元和223.80億元，目前債務(wù)規(guī)模較大，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。從發(fā)行人目前的存量債務(wù)情況看，發(fā)行人在本期定向債務(wù)融資工具存續(xù)期后半階段債務(wù)償還壓力較大，如本期15億元定向債務(wù)融資工具和8億元中期票據(jù)今年發(fā)行，余下15億元定向債務(wù)融資工具和20億元中期票據(jù)于2013年發(fā)行，則2015-2018年發(fā)行人分別需償還到期債務(wù)33.73億元、24.43億元、44.46億元和58.40億元。隨著馬鞍山市城市建設(shè)規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，為了保證城建投資計(jì)劃的順利實(shí)施，債務(wù)規(guī)模預(yù)計(jì)仍將保持增長(zhǎng)，由此形成的資金需求將會(huì)給發(fā)行人的融資帶來(lái)壓力，對(duì)外融資規(guī)模也將相應(yīng)擴(kuò)大，存在一定的籌資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，償債風(fēng)險(xiǎn)也有所加大。發(fā)行人債務(wù)集中償付期在2015－2018年，將對(duì)本期定向債務(wù)融資工具的按時(shí)足額兌付產(chǎn)生一定影響。

（4）凈利潤(rùn)率較低風(fēng)險(xiǎn)

2009-2011年及2012年1-3月，發(fā)行人分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.82億元、122.11億元、126.87億元和22.44億元，營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)分別為0.75億元、19.63億元、18.29億元和4.07億元，營(yíng)業(yè)毛利率分別為26.77%、16.07%、14.42%和18.15%；凈利潤(rùn)分別為2.31億元、12.43億元和10.27億元和1.80億元，凈利潤(rùn)率分別為82.03%、10.18％、8.09%和8.03%，凈利潤(rùn)率偏低。

（5）主要收入來(lái)自下屬子公司風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人母公司經(jīng)授權(quán)對(duì)下屬子公司國(guó)有資產(chǎn)實(shí)施監(jiān)督管理，華菱星馬、山鷹紙業(yè)兩家上市公司對(duì)發(fā)行人的營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)較大，2010年、2011年和2012年1-3月，兩家公司占發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入的比重分別為97.11%、85.72％、90.23%，占比較大。發(fā)行人同下屬子公司制定了嚴(yán)格的資金管理制度，嚴(yán)禁發(fā)行人同下屬子公司

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間進(jìn)行沒(méi)有交易背景或價(jià)值交換不公允的資金往來(lái)，因此發(fā)行人對(duì)下屬上市公司的現(xiàn)金流入的控制力也較弱，發(fā)行人可控的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入主要來(lái)自于燃?xì)饨?jīng)營(yíng)、股權(quán)投資收益、政府補(bǔ)貼款、政府項(xiàng)目回購(gòu)收入、土地出讓收入等。發(fā)行人對(duì)下屬上市公司的現(xiàn)金流控制力不強(qiáng)的特點(diǎn)，可能會(huì)對(duì)發(fā)行人的資金調(diào)度產(chǎn)生一定影響。如果未來(lái)政府補(bǔ)貼款、政府項(xiàng)目回購(gòu)收入、土地出讓收入大幅減少，則會(huì)對(duì)發(fā)行人的現(xiàn)金流狀況產(chǎn)生一定影響，從而對(duì)本期定向債務(wù)融資工具的償付產(chǎn)生負(fù)面影響。

（6）期間費(fèi)用增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)

2009-2011年及2012年1-3月，發(fā)行人銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等三項(xiàng)期間費(fèi)用合計(jì)分別為2.20億元、12.91億元、11.85億元和2.35億元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為78.22%、10.57%、9.34%和10.49%，占比整體呈逐步下降趨勢(shì)，但隨著發(fā)行人業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，員工增加和平均工資提高，以及對(duì)外融資規(guī)模的增大，發(fā)行人期間費(fèi)用可能會(huì)繼續(xù)上升，如果發(fā)行人未能有效控制期間費(fèi)用增速，將對(duì)發(fā)行人盈利能力造成一定的負(fù)面影響。

（7）資本性支出壓力較大風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人作為馬鞍山市政府批準(zhǔn)成立的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資運(yùn)營(yíng)主體，投資經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目為主，部分項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，資金需求量大。2009-2011年，發(fā)行人投資活動(dòng)現(xiàn)金流入分別為5.14億元、11.25億元、2.27億元；同期，發(fā)行人投資活動(dòng)現(xiàn)金流出分別為13.71億元、15.51億元、40.48億元；發(fā)行人2009-2011年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-13.19億元、-4.26億元、-38.22億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)數(shù)。主要原因是作為馬鞍山市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的融資和建設(shè)主體，近年來(lái)馬鞍山市城市建設(shè)步伐不斷加快，發(fā)行人所承擔(dān)的各類(lèi)項(xiàng)目較多、投資規(guī)模較大所致。發(fā)行人的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目支出的迅速增加，在未來(lái)可能會(huì)給發(fā)行人帶來(lái)一定資金壓力，存在資本性支出壓力較大風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)發(fā)行人的盈利能力和償債水平造成一定影響。

（8）擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

截至2011年末，發(fā)行人對(duì)外擔(dān)保余額達(dá)到37.59億元。其中對(duì)集團(tuán)內(nèi)擔(dān)保26.12億元，對(duì)集團(tuán)外擔(dān)保11.47億元，絕大部分被擔(dān)保人為地方大型國(guó)有企業(yè)，發(fā)行人也制定了專(zhuān)門(mén)的對(duì)外擔(dān)保管理辦法，以規(guī)范對(duì)外擔(dān)保行為，防范擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。而且，被擔(dān)保企業(yè)目前經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)狀況正常，發(fā)行人出現(xiàn)代償?shù)目赡苄院苄?。但是上述企業(yè)一旦違約，發(fā)行人將面臨被追索甚至訴訟風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)發(fā)行人聲譽(yù)、正常經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況造成不利影響。

（9）所有權(quán)受限資產(chǎn)規(guī)模較大風(fēng)險(xiǎn)

截至2012年3月末，發(fā)行人所有權(quán)受限資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)57.85億元和華菱星馬4,300萬(wàn)股，規(guī)模較大，受限資產(chǎn)主要為土地、房產(chǎn)、股票等。若發(fā)行人無(wú)法按時(shí)償還相關(guān)借款，相關(guān)資產(chǎn)將面臨轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，公司的正常經(jīng)營(yíng)將因此受到影響。

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2、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，尤其是高速公路的快速發(fā)展，為專(zhuān)用車(chē)產(chǎn)品的發(fā)展創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)條件，但是目前我國(guó)從事專(zhuān)用車(chē)生產(chǎn)的廠家達(dá)400多家，且國(guó)內(nèi)專(zhuān)用車(chē)產(chǎn)品的普遍特點(diǎn)是價(jià)格低、檔次低和技術(shù)含量低，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且國(guó)內(nèi)技術(shù)含量高、性能及可靠性要求高的專(zhuān)用車(chē)市場(chǎng)大多被國(guó)外專(zhuān)用車(chē)制造商壟斷。在中檔專(zhuān)用車(chē)產(chǎn)品方面，雖然國(guó)外產(chǎn)品價(jià)格明顯高于國(guó)產(chǎn)車(chē)，但因性能好、可靠性高，也會(huì)參與國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，加入WTO后，關(guān)稅有所降低，在一定程度上增加了國(guó)內(nèi)企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)的難度，發(fā)行人散裝水泥車(chē)及混凝土攪拌運(yùn)輸車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)量名列全國(guó)第一位，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，但行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

我國(guó)造紙行業(yè)步入了高速發(fā)展的階段，但同時(shí)經(jīng)濟(jì)全球化和WTO的加入，使我國(guó)造紙企業(yè)直接面臨國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)。目前，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)箱板紙及瓦楞原紙的企業(yè)數(shù)量較多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)調(diào)查資料顯示，2011年全國(guó)紙及紙板生產(chǎn)企業(yè)約3,500家，紙及紙板生產(chǎn)量約9,930萬(wàn)噸。目前國(guó)內(nèi)以包裝紙板為核心產(chǎn)品的上規(guī)模企業(yè)主要包括玖龍紙業(yè)、理文造紙、景興紙業(yè)、吉安紙容器等，各大紙廠紛紛擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高工藝水平和產(chǎn)品檔次，國(guó)際資本也通過(guò)合資、合作等方式不斷涌入國(guó)內(nèi)，并相繼在華南、華東等地建成較大生產(chǎn)規(guī)模的包裝紙板企業(yè)，使得行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，發(fā)行人造紙業(yè)將面臨行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)、快速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展固然為發(fā)行人帶來(lái)了較好的發(fā)展機(jī)遇，但未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)如果對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成較大影響，將會(huì)對(duì)發(fā)行人的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境造成較大影響。

發(fā)行人所處的汽車(chē)加工制造業(yè)和造紙業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響較為明顯。重型和專(zhuān)用車(chē)汽車(chē)制造業(yè)銷(xiāo)售主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、建筑業(yè)、集裝箱運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)中，扮演重要的“風(fēng)向標(biāo)”作用，在一定時(shí)期會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的周期而出現(xiàn)波動(dòng)。目前世界金融危機(jī)對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度也有一定程度的影響，因而對(duì)重型和專(zhuān)用車(chē)汽車(chē)市場(chǎng)需求也產(chǎn)生一定的波動(dòng)影響。造紙業(yè)當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，其生產(chǎn)原料的供給和包裝紙的消費(fèi)能力都將受到限制，會(huì)從供銷(xiāo)兩頭影響到包裝紙的產(chǎn)銷(xiāo)，這一周期性的波動(dòng)，進(jìn)而會(huì)影響到公司的盈利能力。盡管燃?xì)獾葮I(yè)務(wù)板塊提供生活必需品，需求彈性較小，但如果發(fā)生較大的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，必然會(huì)對(duì)終端消費(fèi)的購(gòu)買(mǎi)能力造成較大影響，進(jìn)而對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況及盈利能力都會(huì)造成較大影響，對(duì)發(fā)行人而言存在一定的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)

公司承建的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目主要為道路建設(shè)、安臵房和保障性住房建設(shè)等，項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，在項(xiàng)目建設(shè)期間，可能遇到不可抗拒的自然災(zāi)害、意外事故，

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突發(fā)狀況等對(duì)工程進(jìn)度以及施工質(zhì)量造成較大壓力，從而可能導(dǎo)致項(xiàng)目延遲交付，影響項(xiàng)目進(jìn)展，此外土地整理動(dòng)拆遷成本上升，原材料價(jià)格波動(dòng)及勞動(dòng)力成本上漲或其他不可預(yù)見(jiàn)的困難或情況，都將導(dǎo)致總成本上升，從而影響公司資金平衡的運(yùn)營(yíng)能力。

（4）當(dāng)?shù)刎?cái)政收入增加放緩的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人是馬鞍山市主要的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資主體，而城市建設(shè)具有超前性，資金需求量大且投入集中，部分建設(shè)資金來(lái)源及未來(lái)償債資金來(lái)源主要依靠后續(xù)地方財(cái)力增長(zhǎng)及公司土地等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的變現(xiàn)，因而公司執(zhí)行投融資任務(wù)的順利與否與市財(cái)政狀況聯(lián)系緊密。2010年馬鞍山市實(shí)現(xiàn)財(cái)政總收入140.04億元，同比增長(zhǎng)14.50%，2011年實(shí)現(xiàn)財(cái)政總收入186.35億元（包括新并入的含山、和縣兩縣收入），扣除兩縣后為168.88億元，同比增長(zhǎng)20.59%。在當(dāng)前政策調(diào)控背景下，一旦土地收入來(lái)源出現(xiàn)明顯下滑，會(huì)影響公司獲得財(cái)政支持的力度，在一定程度上增大了公司的資金壓力。

（5）匯率波動(dòng)對(duì)于造紙業(yè)進(jìn)口原材料供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣的幣值受?chē)?guó)內(nèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)、政治形勢(shì)和貨幣供求關(guān)系的影響。未來(lái)人民幣兌其他貨幣的匯率可能與現(xiàn)行匯率產(chǎn)生較大差異，由于發(fā)行人造紙業(yè)原材料廢紙部分依靠國(guó)外進(jìn)口，匯率的波動(dòng)將對(duì)于公司原材料采購(gòu)成本帶來(lái)較大的變化，公司存在匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（6）環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)會(huì)不同程度地影響周邊環(huán)境，產(chǎn)生廢氣、粉塵、噪音。雖然發(fā)行人不斷加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目的管理監(jiān)控，并不斷學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，但隨著我國(guó)對(duì)環(huán)境保護(hù)的力度趨強(qiáng)，不排除在未來(lái)幾年會(huì)頒布更加嚴(yán)格的環(huán)保法律、法規(guī)，發(fā)行人可能會(huì)因此增加環(huán)保成本或其他費(fèi)用支出，進(jìn)而影響公司的盈利水平。

2006年，《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃綱要》提出“調(diào)整造紙工業(yè)原料結(jié)構(gòu)、降低水資源消耗和污染物排放，淘汰落后草漿生產(chǎn)線，有條件的地區(qū)實(shí)施林紙一體化工程”，國(guó)家發(fā)改委針對(duì)以上要求，于2007年第71號(hào)公告中制定了《造紙工業(yè)發(fā)展政策》，“規(guī)模與環(huán)?！睂⒊蔀樵旒埿袠I(yè)發(fā)展的重要指標(biāo)，公司在自身擴(kuò)規(guī)模求發(fā)展的同時(shí)，對(duì)于環(huán)保指標(biāo)達(dá)標(biāo)的要求日益嚴(yán)格，若環(huán)保指標(biāo)無(wú)法達(dá)標(biāo)，將對(duì)于公司的造紙業(yè)正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

3、管理風(fēng)險(xiǎn)

（1）業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)引致的風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，發(fā)行人保持持續(xù)的快速增長(zhǎng)，資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模大幅上升，涉及城市基礎(chǔ)設(shè)施、公共事業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)、造紙業(yè)、餐飲服務(wù)、房地產(chǎn)等行業(yè)，上述行業(yè)相對(duì)較為獨(dú)立，各自行業(yè)間關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)，有待形成各產(chǎn)業(yè)之間的鏈條、互補(bǔ)式發(fā)展，且管理跨度逐漸加大，對(duì)發(fā)行人的管理水平和運(yùn)營(yíng)能力提出了更高的

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要求。雖然發(fā)行人成立了各個(gè)相對(duì)專(zhuān)業(yè)、技術(shù)含量較高的管理團(tuán)隊(duì)，以保持各行業(yè)的健康、快速發(fā)展，但所涉及產(chǎn)業(yè)較多，仍對(duì)發(fā)行人的管理能力提出了較大挑戰(zhàn)。如果發(fā)行人不能持續(xù)健全、完善組織模式和管理制度，并對(duì)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)實(shí)施有效的管理，將給發(fā)行人的持續(xù)發(fā)展帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）人力資源風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人已經(jīng)形成了成熟的經(jīng)營(yíng)模式和管理制度，培養(yǎng)了一批較高素質(zhì)的業(yè)務(wù)骨干和核心人員，并不斷吸引優(yōu)秀人才，但發(fā)行人在快速發(fā)展過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸，隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大和業(yè)務(wù)范圍繼續(xù)拓寬，對(duì)人力資源及其管理能力提出了更高的要求，對(duì)具有較高管理水平和較強(qiáng)專(zhuān)業(yè)技術(shù)能力的高素質(zhì)人才需求也在不斷增長(zhǎng)，由于發(fā)行人地處中部地區(qū)，且不是省會(huì)城市，在對(duì)高素質(zhì)人才的吸引方面還處于相對(duì)劣勢(shì)，可能給發(fā)行人的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來(lái)一定的影響。

（3）業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)

未來(lái)幾年，為進(jìn)一步加快馬鞍山市基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)發(fā)展，馬鞍山市政府將進(jìn)一步加大對(duì)發(fā)行人的支持力度。發(fā)行人可能進(jìn)一步通過(guò)重組或整合其他政府所屬企業(yè)等方式擴(kuò)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，提高經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性收入比重。重組可能涉及到本公司下屬子公司在產(chǎn)權(quán)關(guān)系、人事結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)板塊等諸多方面的調(diào)整，使公司面臨因此帶來(lái)的不確定因素和重組后可能出現(xiàn)的整合風(fēng)險(xiǎn)。

4、政策風(fēng)險(xiǎn)

（1）宏觀和地區(qū)政策風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人所從事的業(yè)務(wù)板塊較多，特別是其從事的基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè)。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，國(guó)家和地方的產(chǎn)業(yè)政策都會(huì)有相應(yīng)的調(diào)整，這些政策的調(diào)整會(huì)對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)帶來(lái)一定的影響，不排除在一定時(shí)期內(nèi)會(huì)對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（2）地方政府融資平臺(tái)清理風(fēng)險(xiǎn)

《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)【2010】19號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“19號(hào)文”）對(duì)融資平臺(tái)公司劃分為五類(lèi)，實(shí)行不同的處理辦法：對(duì)只承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù)且主要依靠財(cái)政性資金償還債務(wù)的融資平臺(tái)公司，今后不得再承擔(dān)融資任務(wù)，相關(guān)地方政府要在明確還債責(zé)任，落實(shí)還款措施后，對(duì)公司做出妥善處理；對(duì)承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù)，同時(shí)還承擔(dān)公益性項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)任務(wù)的融資平臺(tái)公司，要在落實(shí)償債責(zé)任和措施后剝離融資業(yè)務(wù)，不再保留融資平臺(tái)職能；對(duì)承擔(dān)有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性收入的公益性項(xiàng)目融資任務(wù)并主要依靠自身收益償還債務(wù)的融資平臺(tái)公司，以及承擔(dān)非公益性項(xiàng)目融資任務(wù)的融資平臺(tái)公司，要按照《中華人民共和國(guó)公司法》等有關(guān)規(guī)定，充實(shí)公司資本金，完善治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)作。

根據(jù)“19號(hào)文”中融資平臺(tái)的分類(lèi)原則，結(jié)合公司自身的經(jīng)營(yíng)實(shí)際，公司符合“19號(hào)文”規(guī)定的第四類(lèi)融資平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)安徽省財(cái)政廳財(cái)預(yù)【2012】648號(hào)文，認(rèn)定公司屬于承擔(dān)有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性收入的公益性項(xiàng)目融資任務(wù)并主要依靠自

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身收益償還債務(wù)的融資平臺(tái)公司；根據(jù)馬鞍山市銀行業(yè)協(xié)會(huì)?2011?6號(hào)文聯(lián)席會(huì)議紀(jì)要，認(rèn)定公司貸款符合現(xiàn)金流全覆蓋的條件，可調(diào)整為一般公司類(lèi)貸款管理。根據(jù)以上認(rèn)定，公司符合“19號(hào)文”規(guī)定的第四類(lèi)融資平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)，但是如果未來(lái)政府部門(mén)出臺(tái)其他針對(duì)地方政府融資平臺(tái)的相關(guān)政策，可能對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。

（3）國(guó)有資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人在馬鞍山市政府的授權(quán)范圍內(nèi)從事國(guó)有資本的投資和運(yùn)營(yíng)，同時(shí)也是馬鞍山市政府批準(zhǔn)成立的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資運(yùn)營(yíng)主體，公司投資與經(jīng)營(yíng)主要取決于政府決策，對(duì)政府依賴(lài)程度較高。公司的經(jīng)營(yíng)將受到國(guó)家關(guān)于國(guó)有資產(chǎn)管理體制、政府投融資體制及相關(guān)政策的影響，如果國(guó)有資產(chǎn)管理體制、政府投融資體制調(diào)整將對(duì)發(fā)行人未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。

（4）政府補(bǔ)貼政策風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人在進(jìn)行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，也承擔(dān)了一定的馬鞍山市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目投資額大，但項(xiàng)目本身盈利能力較弱，對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)效益有較大影響。因此，政府的財(cái)政投入和補(bǔ)貼收入是發(fā)行人持續(xù)性經(jīng)營(yíng)的有效補(bǔ)充，如果政府財(cái)政投入及補(bǔ)貼政策發(fā)生變化，將對(duì)發(fā)行人盈利能力產(chǎn)生一定影響。

（5）政府定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人提供的燃?xì)獾确?wù)價(jià)格由馬鞍山市政府審定和監(jiān)管，馬鞍山市政府在充分考慮資源的合理配臵和保證社會(huì)公共利益的前提下，遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，根據(jù)行業(yè)平均成本并兼顧企業(yè)合理利潤(rùn)來(lái)確定市政公用產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格（收費(fèi)）標(biāo)準(zhǔn)。如果未來(lái)燃?xì)獾仁姓卯a(chǎn)品成本上漲，而政府相關(guān)部門(mén)未能及時(shí)調(diào)整價(jià)格，將會(huì)對(duì)發(fā)行人盈利能力產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致發(fā)行人不能按時(shí)、足額還本付息。

（6）房地產(chǎn)行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)

由于發(fā)行人經(jīng)營(yíng)板塊中涉及房地產(chǎn)行業(yè)，自2009年12月以來(lái)，中央政府對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控力度逐漸加大。為穩(wěn)定房?jī)r(jià)，促進(jìn)房地產(chǎn)平衡發(fā)展，政府力求通過(guò)嚴(yán)格住房用地供應(yīng)管理、上調(diào)存貸款利息及存款準(zhǔn)備金率、加快保障性住房建設(shè)，強(qiáng)化差別化住房信貸政策、合理引導(dǎo)住房需求、同時(shí)在上海、重慶等地試點(diǎn)征收房產(chǎn)稅等手段，從土地供應(yīng)、貨幣政策、稅收政策、金融信貸等方面加強(qiáng)了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的管控。此外國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、國(guó)土資源部、人民銀行以及各省市政府部門(mén)還陸續(xù)出臺(tái)了一系列的房地產(chǎn)新政，這包括《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作有關(guān)問(wèn)題的通知》、《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》、《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》、《進(jìn)一步加強(qiáng)土地出讓收支管理的通知》、《營(yíng)業(yè)稅減免細(xì)則》、《關(guān)于改進(jìn)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)城市建設(shè)用地申報(bào)與實(shí)施工作的通知》、《關(guān)于加強(qiáng)房地產(chǎn)用地供應(yīng)和監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的通知》等。房地產(chǎn)新政的陸續(xù)出臺(tái)將有可能對(duì)公司下屬房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊后續(xù)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)影響。從市場(chǎng)信息反饋來(lái)看，目前馬鞍山市房

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地產(chǎn)市場(chǎng)成交量有所回落，市場(chǎng)觀望氣氛出現(xiàn)，因此具有一定的房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

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第四部分發(fā)行人基本情況

一、發(fā)行人基本情況

中文注冊(cè)名稱(chēng)

英文注冊(cè)名稱(chēng)

發(fā)行人注冊(cè)地

法定代表人：馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司：Ma’anshanUrbanDevelopmentInvestmentGroupCo.,Ltd：安徽省馬鞍山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)太白大道699-1號(hào)：丁濟(jì)民

設(shè)立（工商注冊(cè)）日期：1999年3月

工商登記號(hào)：340500000035912

發(fā)行人聯(lián)系

發(fā)行人號(hào)碼

發(fā)行人

注冊(cè)資本

企業(yè)類(lèi)型

0555-8338372：243000：人民幣127,693萬(wàn)元：有限責(zé)任公司

二、申請(qǐng)人與我行的往來(lái)情況

該客戶(hù)為我行新拓展的客戶(hù)，尚未與我行有業(yè)務(wù)往來(lái)。通過(guò)本次非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具的發(fā)行，我行將進(jìn)一步深度營(yíng)銷(xiāo)馬鞍山城投及其各子公司，擴(kuò)大我行核心客戶(hù)群數(shù)量，增強(qiáng)與客戶(hù)合作的緊密度和深度。

1、擬后續(xù)為公司申請(qǐng)流動(dòng)資金貸款額度人民幣300000萬(wàn)元，用于公司日常流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，期限一年，擔(dān)保方式為公司法人保證，利率執(zhí)行基準(zhǔn)。

2、擬后續(xù)為公司申請(qǐng)結(jié)構(gòu)化融資額度200000萬(wàn)元，并以本次合作為契機(jī)，積極向其營(yíng)銷(xiāo)中票、短融等其他投行業(yè)務(wù)，帶來(lái)中間業(yè)務(wù)收入。

3、集團(tuán)公司下屬子公司馬鞍山市城發(fā)集團(tuán)臵業(yè)有限責(zé)任公司，現(xiàn)有成熟的保障房項(xiàng)目9.8億元，我行已與全國(guó)社保中心成功接洽，將于近期通過(guò)信托方式給該項(xiàng)目投放9.8億元。一方面該項(xiàng)目將對(duì)我行的中間業(yè)務(wù)收入和負(fù)債有較大拉動(dòng)，另一方面將密切我行與該集團(tuán)各核心公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的緊密合作，為明年在馬鞍山市設(shè)立分行打下良好的客戶(hù)基礎(chǔ)，同時(shí)也為馬鞍山市政府保障房建設(shè)做出了積極的貢獻(xiàn)，密切了我行與當(dāng)?shù)厥姓暮献麝P(guān)系。

4、集團(tuán)公司下屬子公司眾多，截至2012年3月末，納入合并報(bào)表子公司36家，其中二級(jí)子公司7家，涉及汽車(chē)加工、造紙、燃?xì)?、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等四個(gè)板塊的業(yè)務(wù)，有資金歸集的潛在需求，我行可積極營(yíng)銷(xiāo)在集團(tuán)與其子公司之間建立現(xiàn)金管理網(wǎng)絡(luò)。與企業(yè)密切合作后，可以在我行形成年均結(jié)算35億元。

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5、以本次非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具的發(fā)行為契機(jī)，進(jìn)一步營(yíng)銷(xiāo)其各子公司，預(yù)計(jì)可形成有效基礎(chǔ)客戶(hù)6戶(hù)，戰(zhàn)略基礎(chǔ)客戶(hù)1戶(hù)，擴(kuò)大我行核心客戶(hù)群數(shù)量，做深做大該企業(yè)。

6、通過(guò)私募、結(jié)構(gòu)化融資、現(xiàn)金管理、智能通知存款等產(chǎn)品，可沉淀對(duì)公存款日均40000萬(wàn)元。

三、發(fā)行人歷史沿革及現(xiàn)狀

發(fā)行人前身是馬鞍山市建設(shè)投資有限責(zé)任公司，是根據(jù)馬鞍山市人民政府《關(guān)于同意組建馬鞍山市建設(shè)投資公司的批復(fù)》（馬政秘?1999?21號(hào)）于1999年3月成立的國(guó)有獨(dú)資有限責(zé)任公司，并取得了馬鞍山市工商行政管理局核發(fā)的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》，注冊(cè)號(hào)為3405001001665，設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本10,000萬(wàn)元，經(jīng)馬鞍山會(huì)計(jì)師事務(wù)所馬會(huì)驗(yàn)字（99）第040號(hào)《驗(yàn)資報(bào)告》審驗(yàn)。

2007年，經(jīng)馬鞍山市人民政府《關(guān)于授權(quán)市建投公司等3家公司國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍的批復(fù)》（馬政秘?2007?9號(hào)文）批準(zhǔn)，公司實(shí)收資本增至人民幣83,767萬(wàn)元，上述增資經(jīng)馬鞍山華業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所華業(yè)會(huì)驗(yàn)（2007）037號(hào)《驗(yàn)資報(bào)告》審驗(yàn)，公司注冊(cè)資本變更為人民幣83,767萬(wàn)元。

2010年6月11日，經(jīng)馬鞍山市人民政府《關(guān)于同意組建市城市發(fā)展投資集團(tuán)的批復(fù)》（馬政秘?2010?47號(hào)文）同意，在建投公司基礎(chǔ)上組建馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，承擔(dān)政府投融資、城市建設(shè)、國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理和土地收儲(chǔ)職能。

2010年8月，經(jīng)馬鞍山市人民政府《關(guān)于同意給予市城市發(fā)展投資集團(tuán)公司劃入資產(chǎn)的批復(fù)》（馬政秘?2010?103號(hào)）批復(fù)，將花山區(qū)湖東北路601號(hào)等29處土地共169,248平方米及地上建筑物97處共計(jì)217,336.11平方米、國(guó)際華城南側(cè)2號(hào)等6宗共計(jì)1241.16畝土地、馬鞍山市工業(yè)投資有限責(zé)任公司國(guó)有股權(quán)劃入本公司。

2011年6月30日，根據(jù)公司章程修正案的規(guī)定，本公司注冊(cè)資本由83,767萬(wàn)元增至127,693萬(wàn)元，該增資業(yè)經(jīng)安徽華林會(huì)計(jì)師事務(wù)所審驗(yàn)并出具了華林驗(yàn)字［2011］140號(hào)驗(yàn)資報(bào)告。2011年9月9日，公司取得馬鞍山市工商行政管理局頒發(fā)新的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，注冊(cè)號(hào)：340500000035912，注冊(cè)地址：安徽省馬鞍山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)太白大道699-1號(hào)，公司類(lèi)型：有限責(zé)任公司（國(guó)有獨(dú)資），法定代表人：丁濟(jì)民。

截至2011年12月31日，發(fā)行人注冊(cè)資本127,693萬(wàn)元，資產(chǎn)總額421.80億元，負(fù)債總額187.80億元，所有者權(quán)益234.00億元。2011年，發(fā)行人實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126.87億元，利潤(rùn)總額11.45億元，凈利潤(rùn)為10.27億元。

截至2012年3月31日，發(fā)行人注冊(cè)資本127,693萬(wàn)元，資產(chǎn)總額460.20億元，負(fù)債總額223.80億元，所有者權(quán)益236.40億元。2012年1-3月，發(fā)行人實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.44億元，利潤(rùn)總額1.99億元，凈利潤(rùn)為1.80億元。

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四、發(fā)行人股本結(jié)構(gòu)及變化情況

（一）截至至2012年3月31日，發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)情況

馬鞍市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)是發(fā)行人的唯一出資人，出資比例占發(fā)行人注冊(cè)資本的100%。

截至募集說(shuō)明書(shū)簽署日，控股股東持有的發(fā)行人股權(quán)不存在質(zhì)押等受限情況。

（二）發(fā)行人經(jīng)營(yíng)情況

發(fā)行人具有獨(dú)立的企業(yè)法人資格，自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、發(fā)行人在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)方面擁有充分的獨(dú)立性。

1、業(yè)務(wù)獨(dú)立

發(fā)行人是由馬鞍山市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)100%控股的企業(yè)，在授權(quán)范圍內(nèi)獨(dú)立核算、自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，擁有完整的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，能夠有效支配和使用人、財(cái)、物等要素，順利組織和實(shí)施經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

2、人員獨(dú)立

發(fā)行人建立了完善的勞動(dòng)、人事、工資及社保等人事管理制度和人事管理部門(mén)，并獨(dú)立履行人事管理職責(zé)。發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等高級(jí)管理人員均按照公司法、公司章程等有關(guān)規(guī)定通過(guò)合法程序產(chǎn)生。發(fā)行人總經(jīng)理、副總經(jīng)理和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等高級(jí)管理人員均專(zhuān)職在該公司工作并領(lǐng)取薪酬。

3、財(cái)產(chǎn)獨(dú)立

發(fā)行人擁有獨(dú)立完整的服務(wù)、銷(xiāo)售系統(tǒng)及配套設(shè)施，公司資金、資產(chǎn)和其他資源由公司自身獨(dú)立控制并支配，控股股東不存在占用公司的資金、資產(chǎn)和其他資源的情況。

4、機(jī)構(gòu)獨(dú)立

發(fā)行人根據(jù)中國(guó)法律法規(guī)及相關(guān)規(guī)定建立了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)管理層等決策、監(jiān)督及經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，明確了職權(quán)范圍，建立了規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)。發(fā)行人已建立起了適合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)的組織結(jié)構(gòu)，組織機(jī)構(gòu)健全，運(yùn)作正常有序，能獨(dú)立行使經(jīng)營(yíng)管理職權(quán)。

5、財(cái)務(wù)獨(dú)立

發(fā)行人設(shè)立了獨(dú)立的財(cái)務(wù)部門(mén)和獨(dú)立的會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)管理體系、并獨(dú)立開(kāi)設(shè)銀行賬戶(hù)、納稅、作出財(cái)務(wù)決策。公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，不存在控股股東干預(yù)公司資金使用的情況。公司不存在與控股股東共用銀行賬戶(hù)的情況，控股股東未干預(yù)公司的會(huì)計(jì)活動(dòng)，公司獨(dú)立運(yùn)作，獨(dú)立核算，獨(dú)立納稅。

（三）發(fā)行人主要投資權(quán)益及主要控股子公司介紹

圖表4.1：截至2012年3月末發(fā)行人下屬二級(jí)子公司情況

單位：萬(wàn)元

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1.馬鞍山市工業(yè)投資有限責(zé)任公司

馬鞍山市工業(yè)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“馬鞍山工投”）成立于2002年2月，注冊(cè)資本130,000萬(wàn)元人民幣，法人代表劉宇輝，經(jīng)營(yíng)范圍：市國(guó)資委授權(quán)范圍內(nèi)的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)（股）權(quán)交易，證券交易，融資與投資，資產(chǎn)租賃、拍賣(mài)與收購(gòu)、信息咨詢(xún)、代理等中介服務(wù)，擔(dān)保。2009年，馬鞍山工投以信托融資的方式引入新股東建信信托，注冊(cè)資本由3億元增加至13億元，其中建信信托出資10億元，占該公司注冊(cè)資本76.92%。馬鞍山市政府未來(lái)將回購(gòu)上述股權(quán)，同時(shí)按照公司章程約定，建信信托不參與該公司日常經(jīng)營(yíng)，工業(yè)投資公司由發(fā)行人實(shí)際控制。截至2012年3月31日，馬鞍山工投注冊(cè)資本為130,000萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例23.08%。

截至2011年12月31日，馬鞍山工投資產(chǎn)總額145.21億元，負(fù)債總額75.51億元，所有者權(quán)益合計(jì)69.70億元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.31億元，凈利潤(rùn)6.01億元。

截至2012年3月31日，馬鞍山工投資產(chǎn)總額159.31億元，負(fù)債總額87.12億元，所有者權(quán)益合計(jì)72.19億元；2012年1-3月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.36億元，凈利潤(rùn)0.81億元。

2.馬鞍山市普邦融資擔(dān)保有限責(zé)任公司

馬鞍山市普邦融資擔(dān)保有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“普邦擔(dān)保”）成立于2011年08月16日，是由發(fā)行人和下屬子公司安徽省高新創(chuàng)業(yè)投資共同投資成立的，其中：發(fā)行人占注冊(cè)資本的96%。注冊(cè)地址：馬鞍山市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)太白大道699-1號(hào)，注冊(cè)資金人民幣5億元，法定代表人：張亞莉。公司經(jīng)營(yíng)范圍：貸款擔(dān)保、票據(jù)承兌擔(dān)保、貿(mào)易融資擔(dān)保、項(xiàng)目融資擔(dān)保、信用證擔(dān)保業(yè)務(wù)；訴訟保全擔(dān)保、

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履約擔(dān)保業(yè)務(wù)、與擔(dān)保業(yè)務(wù)有關(guān)的融資咨詢(xún)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)中介服務(wù)，以自有資金進(jìn)行投資業(yè)務(wù)。截至2012年3月31日，普邦擔(dān)保注冊(cè)資本為50,000萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例100%。

截至2011年12月31日普邦擔(dān)保資產(chǎn)總額52,569.11萬(wàn)元，負(fù)債總額2,632.48萬(wàn)元，所有者權(quán)益合計(jì)49,936.63萬(wàn)元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入179.14萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-63.37萬(wàn)元，主要由于普邦擔(dān)保在2011年預(yù)提了風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

截至2012年3月31日，普邦擔(dān)保資產(chǎn)總額50,883.43萬(wàn)元，負(fù)債總額947.56萬(wàn)元，所有者權(quán)益合計(jì)49,935.87萬(wàn)元；2012年1-3月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.00萬(wàn)元，凈利潤(rùn)29.42萬(wàn)元。

3.馬鞍山市城發(fā)集團(tuán)臵業(yè)有限責(zé)任公司

馬鞍山市城發(fā)集團(tuán)臵業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“馬鞍山臵業(yè)公司”）成立于2008年1月，法人代表為張建中，經(jīng)營(yíng)范圍：一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：房屋銷(xiāo)售、租賃。物業(yè)管理；建筑工程項(xiàng)目投資、建設(shè)、管理及咨詢(xún)服務(wù)。許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。截至2012年3月31日，馬鞍山臵業(yè)公司注冊(cè)資本為30,000萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例100%。

截至2011年12月31日，馬鞍山臵業(yè)公司資產(chǎn)總額8.01億元，負(fù)債總額5.01億元，所有者權(quán)益合計(jì)3.00億元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3,333.56萬(wàn)元，凈利潤(rùn)388.19萬(wàn)元。

截至2012年3月31日，馬鞍山臵業(yè)公司資產(chǎn)總額8.57億元，負(fù)債總額5.56億元，所有者權(quán)益合計(jì)3.01億元；2012年1-3月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入521.33萬(wàn)元，凈利潤(rùn)85.2萬(wàn)元。

4．安徽普邦資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

安徽普邦資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“普邦資產(chǎn)”）是馬鞍山市城市發(fā)展投資集團(tuán)全資子公司，注冊(cè)資本金為25,000萬(wàn)元人民幣，法人代表為張永東，成立于2007年2月8日，原名馬鞍山市能源交通投資有限責(zé)任公司，2010年8月9日更名為馬鞍山市城發(fā)集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限責(zé)任公司，2011年11月22日更名為安徽普邦資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。公司主要代表市政府承擔(dān)授權(quán)范圍內(nèi)國(guó)有資產(chǎn)管理、經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作，整合增量資產(chǎn)及盤(pán)活存量資產(chǎn)等資本運(yùn)營(yíng)工作，以全資、控股、參股的形式從事資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和重大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同時(shí)負(fù)責(zé)留守企業(yè)的管理及改制遺留問(wèn)題處理、企業(yè)改制費(fèi)用的監(jiān)管等工作。對(duì)授權(quán)經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)的國(guó)有資產(chǎn)負(fù)有保值、增值和安全的責(zé)任。截至2012年3月31日，普邦資產(chǎn)公司注冊(cè)資本為25,000萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例100%。

截至2011年12月31日，普邦資產(chǎn)資產(chǎn)總額19.96億元，負(fù)債總額9.79億元，所有者權(quán)益合計(jì)10.17億元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.13億元，凈利潤(rùn)1.09億元。

截至2012年3月31日，普邦資產(chǎn)資產(chǎn)總額19.58億元，負(fù)債總額9.39億元，所有者權(quán)益合計(jì)10.19億元；2012年1-3月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入204萬(wàn)元，凈利潤(rùn)130萬(wàn)元。

5.馬鞍山市土地發(fā)展中心城發(fā)集團(tuán)分中心

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馬鞍山市土地發(fā)展中心城發(fā)集團(tuán)分中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“馬鞍山土地分中心”）成立于2010年8月，法人代表為張建中，主要職責(zé)是代表市政府開(kāi)展授權(quán)范圍內(nèi)的國(guó)有土地整理收儲(chǔ)工作。截至2012年3月31日，馬鞍山土地分中心注冊(cè)資本為10,000萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例100%。

截至2011年12月31日馬鞍山土地分中心資產(chǎn)總額2.58億元，負(fù)債總額1.59億元，所有者權(quán)益合計(jì)0.99億元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入189.94萬(wàn)元，凈利潤(rùn)31.67萬(wàn)元。

截至2012年3月31日，馬鞍山土地分中心資產(chǎn)總額2.58億元，負(fù)債總額1.58億元，所有者權(quán)益合計(jì)1.00億元；2012年1-3月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.05萬(wàn)元，凈利潤(rùn)5.23萬(wàn)元。

6.馬鞍山市城發(fā)集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理有限責(zé)任公司

馬鞍山市城發(fā)集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“馬鞍山基建管理公司”）成立于2010年8月，法人代表為倪梅三，經(jīng)營(yíng)范圍：城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)、管理；工程項(xiàng)目招標(biāo)代理；工程造價(jià)和咨詢(xún)服務(wù)。截至2012年3月31日，馬鞍山基建管理公司注冊(cè)資本為10,000萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例100%。

截至2011年12月31日，馬鞍山基建管理公司資產(chǎn)總額10,418.61萬(wàn)元，負(fù)債總額416.23萬(wàn)元，所有者權(quán)益合計(jì)10,002.38萬(wàn)元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0萬(wàn)元，凈利潤(rùn)0.27萬(wàn)元。在項(xiàng)目建設(shè)前，馬鞍山市政府會(huì)提前撥付馬鞍山基建管理公司一部分項(xiàng)目資本金，利潤(rùn)主要來(lái)自項(xiàng)目資本金銀行存款利息。

截至2012年3月31日，馬鞍山基建管理公司資產(chǎn)總額10,418.83萬(wàn)元，負(fù)債總額416.23萬(wàn)元，所有者權(quán)益合計(jì)10,002.60萬(wàn)元；2012年1-3月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0萬(wàn)元，凈利潤(rùn)0.22萬(wàn)元。

7.馬鞍山市城投集團(tuán)市政公用事業(yè)投資管理

馬鞍山市城投集團(tuán)市政公用事業(yè)投資管理（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“馬鞍山市政公用公司”）成立于2010年8月，法人代表嚴(yán)斌，經(jīng)營(yíng)范圍包括對(duì)城市供水、燃?xì)狻⑽鬯幚?、公共交通、公共停?chē)場(chǎng)、酒店等市政公用事業(yè)的投資、資產(chǎn)管理。目前涉及集團(tuán)參控股的中北巴士、港華燃?xì)?、首?chuàng)水務(wù)、南湖賓館、第二污水處理廠、東部污水處理廠等，目的為城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市民生活提供優(yōu)質(zhì)便捷的服務(wù)。截至2012年3月31日，馬鞍山市政公用公司注冊(cè)資本為3,000萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例100%。

截至2011年12月31日馬鞍山市政公用公司資產(chǎn)總額56,844.16萬(wàn)元，負(fù)債總額582.62萬(wàn)元，所有者權(quán)益合計(jì)56,261.54萬(wàn)元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入353.94萬(wàn)元，凈利潤(rùn)96.85萬(wàn)元。

截至2012年3月31日，馬鞍山市政公用公司資產(chǎn)總額58,677.81萬(wàn)元，負(fù)債總額196.24萬(wàn)元，所有者權(quán)益合計(jì)58,481.57萬(wàn)元；2012年1-3月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.35萬(wàn)元，凈利潤(rùn)21.34萬(wàn)元。

表4.2截至2012年3月末發(fā)行人下屬上市公司情況

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單位：萬(wàn)元

馬鞍山山鷹紙業(yè)股份（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“山鷹紙業(yè)”）成立于1994年8月2日，注冊(cè)資本為356萬(wàn)元。2001年8月10日，山鷹紙業(yè)經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)行字［2001］55號(hào)文核準(zhǔn)，于2001年11月22日向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）6,000萬(wàn)股，股票代碼：SH600567。本次股票發(fā)行后股份公司總股本變更為16,050萬(wàn)股，其中，發(fā)起人股份10,050萬(wàn)股，占總股本的62.62%；社會(huì)公眾股為6,000萬(wàn)股，占總股本的37.38%。

2011年4月22日完成了非公開(kāi)發(fā)行股票的實(shí)施工作，發(fā)行價(jià)格為4.80元/股，發(fā)行數(shù)量為22,000萬(wàn)股，募集資金總額為人民幣105,600萬(wàn)元，扣除發(fā)行費(fèi)用人民幣3,102萬(wàn)元后，實(shí)際募集資金凈額為人民幣102,498萬(wàn)元，上述資金于2011年4月18日全部到位。其中增加股本人民幣22,000萬(wàn)元，增加資本公積人民幣80,498萬(wàn)元。公司總股本自2011年4月22日起變更為75,524.62萬(wàn)股。截至2012年3月31日，山鷹紙業(yè)注冊(cè)資本為75,524.62萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例14.25%。

截至2011年12月31日，山鷹紙業(yè)資產(chǎn)總額67.51億元，負(fù)債總額37.42億元，所有者權(quán)益合計(jì)30.09億元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.83億元，凈利潤(rùn)0.38億元。

截至2012年3月31日，山鷹紙業(yè)資產(chǎn)總額69.17億元，負(fù)債總額38.97億元，所有者權(quán)益合計(jì)30.20億元；2012年1-3月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.70億元，凈利潤(rùn)0.11億元。

2．華菱星馬汽車(chē)（集團(tuán)）股份

安徽星馬汽車(chē)股份，成立于1999年12月，法定代表人劉漢如，注冊(cè)地址安徽省馬鞍山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，公司于2012年3月14日更名為華菱星馬汽車(chē)（集團(tuán)）股份（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華菱星馬”）。2003年8月10日，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)行字【2003】18號(hào)文核準(zhǔn)，公司于2003年3月17日首次通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)，以上網(wǎng)定價(jià)配售發(fā)行方式向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股3000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)9.90元，發(fā)行市盈率6.78倍，股票代碼：SH600375。

2011年6月21日獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)安徽星馬汽車(chē)股份向安徽星馬汽車(chē)集團(tuán)等發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的批復(fù)》(證監(jiān)許可【2011】977號(hào))，核準(zhǔn)發(fā)行人向星馬集團(tuán)等九名發(fā)行對(duì)象發(fā)行人民幣普通股218,259,347股，購(gòu)買(mǎi)其持有的華菱汽車(chē)100%股權(quán)。2012年3月14日星馬汽車(chē)在安徽省工商行政管理局辦理完成相關(guān)工商變更登記手續(xù)，并于當(dāng)日取得安徽省工商行政管理局換發(fā)的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》，星馬汽車(chē)公司名稱(chēng)由“安徽星馬汽車(chē)股份”變更為“華菱星馬汽車(chē)（集團(tuán)）股份”，股票代碼不變。截至2012年3月31日，華菱星馬注冊(cè)資本為40,574.06萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例21.50%。

截至2011年12月31日，華菱星馬資產(chǎn)總額59.33億元，負(fù)債總額32.42億元，所

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有者權(quán)益合計(jì)26.91億元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.54億元，凈利潤(rùn)5.05億元。

截至2012年3月31日，華菱星馬資產(chǎn)總額67.75億元，負(fù)債總額40.18億元，所有者權(quán)益合計(jì)27.56億元；2012年1-3月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.67億元，凈利潤(rùn)0.61億元。資產(chǎn)總額較年初增加8.42億元，增長(zhǎng)14.19%，主要由于采購(gòu)原材料增加，負(fù)債總額增加所致。

以及主要參股公司情況：

1．中國(guó)第十七冶金建設(shè)

中國(guó)第十七冶金建設(shè)成立于2006年9月30日，法人代表王建國(guó)，經(jīng)營(yíng)范圍：冶煉工程、房屋建筑工程、機(jī)電安裝工程、市政工程施工總承包一級(jí)；公路工程施工總承包二級(jí)；鋼結(jié)構(gòu)工程、窯爐工程、冶煉機(jī)電設(shè)備安裝工程專(zhuān)業(yè)承包一級(jí)、管道工程、預(yù)拌商品混凝土專(zhuān)業(yè)承包二級(jí)。經(jīng)建設(shè)行業(yè)主管部門(mén)批準(zhǔn)的地基與基礎(chǔ)工程、消防工程、環(huán)保工程施工。安裝、修理、改造P小于9.8Mpa鍋爐；壓力管道安裝；第一類(lèi)壓力容器、第二類(lèi)低、中壓容器制造；橋式、門(mén)式、塔式超重機(jī)和輕小型超重設(shè)備安裝、維修；客運(yùn)架空索道、客運(yùn)地面纜車(chē)、客運(yùn)拖牽索道安裝、維修。施工設(shè)備與施工周轉(zhuǎn)材料租賃；建材加工生產(chǎn)、采購(gòu)、銷(xiāo)售、安裝；普通貨運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)；工程測(cè)量；測(cè)量?jī)x器檢定；工程技術(shù)、造價(jià)、建筑經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)和技能培訓(xùn)；承包境外工程和境內(nèi)國(guó)際招標(biāo)工程及上述工程所需設(shè)備、材料、零配件的出口；對(duì)外派遣實(shí)施上述境外工程所需的勞務(wù)人員。截至2012年3月31日，注冊(cè)資本為71,239.85萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例31.74%。

截至2011年12月31日，資產(chǎn)總額67.18億元，負(fù)債總額53.66億元，所有者權(quán)益合計(jì)13.52億元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.81億元，凈利潤(rùn)3.15億元。

2．馬鞍山農(nóng)村商業(yè)銀行

馬鞍山農(nóng)村商業(yè)銀行成立于2009年7月，注冊(cè)資本11億元人民幣，法人代表孫曉，經(jīng)營(yíng)范圍：吸收公眾存款；發(fā)放短期、中長(zhǎng)期貸款；辦理國(guó)內(nèi)結(jié)算；辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；代理發(fā)行、代理兌付、代理承銷(xiāo)政府債券；買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券；從事同業(yè)拆借；從事銀行卡借記卡業(yè)務(wù)；代理收付款項(xiàng)及代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；提供保管箱業(yè)務(wù)；經(jīng)銀行監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。截至2012年3月31日，注冊(cè)資本為100,000萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例9.99%。

截至2011年12月31日，資產(chǎn)總額212.29億元，負(fù)債總額194.54億元，所有者權(quán)益合計(jì)18.32億元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.46億元，凈利潤(rùn)2.82億元。

3．馬鞍山港口（集團(tuán)）有限責(zé)任公司

馬鞍山港口（集團(tuán)）有限責(zé)任公司成立于2005年6月29日，注冊(cè)資本25,000.00萬(wàn)元人民幣，法人代表惠志剛，經(jīng)營(yíng)范圍：港口物資裝卸，貨物代理，倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)，水陸貨物聯(lián)運(yùn)中轉(zhuǎn)和集裝箱拆、裝業(yè)務(wù)，為內(nèi)外貿(mào)船舶提供綜合服務(wù)，港口工程機(jī)械修理及配件制造。截至2012年3月31日，注冊(cè)資本為25,000.00萬(wàn)元，發(fā)行人持股比例40.00%。

截至2011年12月31日，資產(chǎn)總額10.00億元，負(fù)債總額5.66億元，所有者權(quán)益

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合計(jì)4.33億元；2011年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.32億元，凈利潤(rùn)0.25億元。

4.馬鞍山中北巴士

馬鞍山中北巴士公司是2004年2月在原馬鞍市市公交總公司改制后與南京中北集團(tuán)股份合資成立的公司，企業(yè)注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，其中南京中北集團(tuán)以現(xiàn)金出資3000萬(wàn)元，占總股本的60%（2008年9月南京中北將其所控60%股份轉(zhuǎn)讓于南京中北威立雅交通客運(yùn)）；馬鞍山市建委以公交總公司改制后的凈資產(chǎn)2000萬(wàn)元出資，占總股本的40%（2008年9月馬鞍山市建委將其所控40%股份劃撥給發(fā)行人）。新公司以承債方式接受原公司的所有資產(chǎn)、享有馬鞍山市規(guī)劃區(qū)范圍內(nèi)公交線路特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、并合理地承擔(dān)相應(yīng)的公益性職能與義務(wù)。合資經(jīng)營(yíng)期為30年。2011年末馬鞍山中北有員工1242人，公交線路49條，線路總長(zhǎng)度549.52公里，年?duì)I運(yùn)里程2900萬(wàn)公里，客運(yùn)總量約為1億人次。公司機(jī)關(guān)設(shè)九部一室（營(yíng)運(yùn)發(fā)展部、安全保衛(wèi)部、機(jī)務(wù)保障部、質(zhì)量管理部、計(jì)劃財(cái)務(wù)部、人力資源部、行政物業(yè)部、信息管理部、廣告部及辦公室），基層單位設(shè)六個(gè)車(chē)隊(duì)、一個(gè)修理廠、一個(gè)中北駕校。

截至2011年12月31日，資產(chǎn)總額17,146.56萬(wàn)元，負(fù)債總額11,427.44萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入8,449.46萬(wàn)元，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)492萬(wàn)元。

五、發(fā)行人組織結(jié)構(gòu)圖及主要部門(mén)介紹

發(fā)行人實(shí)行董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，公司監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督管理，公司在組織機(jī)構(gòu)設(shè)臵方面，以高效、精簡(jiǎn)、權(quán)責(zé)分明為原則，根據(jù)企業(yè)定位、業(yè)務(wù)特點(diǎn)及業(yè)務(wù)需要，設(shè)臵了綜合部、財(cái)務(wù)審計(jì)部、金融工作部、投資發(fā)展部、人力資源部、黨群工作部、工程計(jì)劃部等七個(gè)職能部門(mén)，各職能部門(mén)之間保持著相互獨(dú)立且溝通順暢的業(yè)務(wù)協(xié)作。

圖表4.3：發(fā)行人組織結(jié)構(gòu)圖

董事會(huì)

監(jiān)事會(huì)

經(jīng)營(yíng)管理層

綜合部

財(cái)務(wù)審計(jì)部金融工作部投資發(fā)展部人力資源部黨群工作部

工程部

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以下是發(fā)行人各部門(mén)職責(zé)：

1．綜合部

綜合部是發(fā)行人機(jī)關(guān)日常工作綜合協(xié)調(diào)管理職能部門(mén)。負(fù)責(zé)機(jī)關(guān)行政事務(wù)管理、信息以及后勤保障工作，工作職責(zé)主要包括：受公司領(lǐng)導(dǎo)委托，協(xié)調(diào)機(jī)關(guān)部室之間的工作關(guān)系；負(fù)責(zé)公司董事會(huì)黨政高管會(huì)、總經(jīng)理辦公例會(huì)和全局性工作會(huì)議的籌備、會(huì)議文件的準(zhǔn)備、會(huì)議記錄及會(huì)議決議的下發(fā)等工作；負(fù)責(zé)公司會(huì)議的安排、議題和文件準(zhǔn)備、紀(jì)要整理及組織協(xié)調(diào)和服務(wù)工作，檢查會(huì)議決議事項(xiàng)的落實(shí)情況；負(fù)責(zé)審核和組織起草以公司名義下發(fā)的文件；負(fù)責(zé)外來(lái)文件的登記、審核和處理；參與制訂、修改公司章程和其它重要規(guī)章制度，規(guī)范企業(yè)行為；負(fù)責(zé)公司領(lǐng)導(dǎo)批示的督辦工作，負(fù)責(zé)起草公司領(lǐng)導(dǎo)交辦的各類(lèi)文字材料；負(fù)責(zé)公司重要信息的收集、整理、傳遞、反饋及對(duì)外披露；負(fù)責(zé)《城投信息》、《金融快報(bào)》的編發(fā)工作；負(fù)責(zé)公司機(jī)關(guān)綜合檔案管理工作；負(fù)責(zé)公司機(jī)要、保密工作；負(fù)責(zé)公司的文印管理工作；負(fù)責(zé)機(jī)關(guān)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的維護(hù)和管理工作；負(fù)責(zé)公司的公務(wù)接待和對(duì)外宣傳工作；負(fù)責(zé)公司的印信管理工作；負(fù)責(zé)公司領(lǐng)導(dǎo)事務(wù)活動(dòng)安排工作；負(fù)責(zé)機(jī)關(guān)行政管理和后勤保障工作；負(fù)責(zé)機(jī)關(guān)司機(jī)、車(chē)輛安全調(diào)度和維修等管理工作；協(xié)調(diào)機(jī)關(guān)物業(yè)管理、水電供應(yīng)等工作；負(fù)責(zé)機(jī)關(guān)辦公設(shè)備、辦公用品、勞保福利用品的計(jì)劃、采購(gòu)、發(fā)放以及報(bào)刊、雜志征訂和收發(fā)等工作；負(fù)責(zé)機(jī)關(guān)通訊設(shè)備的管理，保障通訊聯(lián)絡(luò)工作；負(fù)責(zé)公司機(jī)關(guān)的環(huán)境衛(wèi)生管理；承辦領(lǐng)導(dǎo)交辦的其它工作。

2．財(cái)務(wù)審計(jì)部

負(fù)責(zé)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體系及制度建設(shè)；負(fù)責(zé)組織開(kāi)展財(cái)務(wù)預(yù)算和決算工作；組織實(shí)施會(huì)計(jì)核算、會(huì)計(jì)報(bào)表編報(bào)、財(cái)務(wù)分析、納稅申報(bào)工作；負(fù)責(zé)銀行賬戶(hù)及資金管理工作；負(fù)責(zé)參與財(cái)務(wù)支出審核工作；負(fù)責(zé)債權(quán)、債務(wù)（含或有負(fù)債）管理；對(duì)集團(tuán)所屬單位進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督及指導(dǎo)；參與投資決策的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)；按照上級(jí)要求開(kāi)展其他財(cái)務(wù)管理工作；對(duì)集團(tuán)所屬單位財(cái)務(wù)收支及其他有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行審計(jì)；對(duì)集團(tuán)所屬單位負(fù)責(zé)人的任期經(jīng)濟(jì)責(zé)任進(jìn)行審計(jì)；對(duì)集團(tuán)所屬單位對(duì)外投資、固定資產(chǎn)購(gòu)建項(xiàng)目進(jìn)行審計(jì)；對(duì)集團(tuán)所屬單位內(nèi)部控制制度的健全性和有效性以及風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行審計(jì)；對(duì)集團(tuán)所屬單位經(jīng)濟(jì)效益及國(guó)有資產(chǎn)保值增值情況進(jìn)行審計(jì)；上級(jí)主管部門(mén)或集團(tuán)公司要求辦理的其他審計(jì)事項(xiàng)。

3．金融工作部

負(fù)責(zé)了解、掌握國(guó)家和地方有關(guān)金融政策及優(yōu)惠條件，學(xué)習(xí)和掌握各項(xiàng)融資工具和金融產(chǎn)品，為集團(tuán)公司項(xiàng)目融資工作提供政策依據(jù)；結(jié)合城市重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)總體規(guī)劃及集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，制定集團(tuán)公司年度項(xiàng)目融資計(jì)劃，設(shè)計(jì)并實(shí)施項(xiàng)目融資方案，為項(xiàng)目建設(shè)提供資金保障；熟悉各項(xiàng)貸款業(yè)務(wù)和其他融資產(chǎn)品的操作規(guī)程，協(xié)調(diào)政府各相關(guān)職能部門(mén)及公司相關(guān)部門(mén)及時(shí)提供有關(guān)融資所需的資料，負(fù)責(zé)集團(tuán)融資方案的實(shí)施，組織融資項(xiàng)目的申報(bào)，與銀行等金融機(jī)構(gòu)談判協(xié)調(diào)、合同簽約辦理工作；會(huì)同有關(guān)部門(mén)進(jìn)行貸款抵押物的勘測(cè)、整理、界定、評(píng)

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估等工作，及時(shí)辦理抵押手續(xù)；負(fù)責(zé)融資項(xiàng)目庫(kù)的征集、篩選、上報(bào)等工作；負(fù)責(zé)融資項(xiàng)目貸款資料的收集、整理、上報(bào)和歸檔工作；在確保項(xiàng)目貸款規(guī)模的前提下，努力降低融資成本；加強(qiáng)協(xié)調(diào)，拓展融資渠道，密切與各金融機(jī)構(gòu)的合作，維護(hù)好銀企關(guān)系，樹(shù)立良好形象；完成公司領(lǐng)導(dǎo)交辦的其他各項(xiàng)工作任務(wù)。

4．投資發(fā)展部

負(fù)責(zé)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策、資本運(yùn)作理論和資