企業(yè)理財(cái)學(xué)復(fù)習(xí)題答案

-讓每個(gè)人平等地提升自我!11第#頁共6頁____________-讓每個(gè)人平等地提升自我!2AF

Q=V〒其中：A代表每次訂貨成本；F代表年需要量；C代表單位產(chǎn)品儲(chǔ)存成本。（2）與經(jīng)濟(jì)批量相關(guān)的存貨總成本（TC）為：TC=22AFC（3）最佳訂貨次數(shù)（N）為：N=F/Q.簡(jiǎn)述經(jīng)營杠桿系數(shù)的含義及計(jì)算公式。經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示。所謂經(jīng)營杠桿系數(shù)，是指息稅前利潤變動(dòng)率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)。其計(jì)算公式為：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率即：AEBITDOL=DOL=EBIT

AQ式中：DOL——經(jīng)營杠桿系數(shù)；AEBIT——息稅前利潤變動(dòng)額;EBIT——變動(dòng)前息稅前利潤；AQ——銷售量變動(dòng)額；Q——變動(dòng)前銷售量。假定企業(yè)的成本一銷量一利潤保持線性關(guān)系，可變成本在銷售收入中所占的比例不變，固定成本也保持穩(wěn)定，經(jīng)營杠桿系數(shù)便可通過銷售額和成本來表示。其計(jì)算公式為:DOLDOL=S-VCS-VC-F式中：S——銷售額；VC——變動(dòng)成本總額；F——固定成本總額。.某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合。已知三種股票的B系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5,它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。要求：（1）根據(jù)A、B、C股票的B系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。（2）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。（3）計(jì)算甲種投資組合的B系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。A股票的B系數(shù)為1.5,B股票的B系數(shù)為1.0,C股票的B系數(shù)為0.5,故：4第4頁共6頁

A股票的B系數(shù)大于1,說明A股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)。B股票的B系數(shù)等于1,說明B股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)一致。C股票的B系數(shù)小于1,說明C股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)。A股票的必要收益率=8%+1.5X(12%-8%)=14%(3)甲種投資組合的B系數(shù)=1.5X50%+1.0X30%+0.5X20%=1.15甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.15X(12%-8%)=4.6%2.某企業(yè)擬籌資2000萬元，其中按面值發(fā)行長期債券800萬元，票面利率為10%,籌資費(fèi)率為1%;發(fā)行優(yōu)先股320萬元，股利率為11%,籌資費(fèi)率為3%；發(fā)行普通股1100萬元，籌資費(fèi)率為6%,預(yù)計(jì)第一年股利率為12%,以后每年按3%遞增，所得稅稅率為25%。(對(duì)除不盡的數(shù)，請(qǐng)保留小數(shù)點(diǎn)后兩位數(shù))。要求：(1)計(jì)算長期債券成本率；(2)計(jì)算優(yōu)先股成本率；(3)計(jì)算普通股成本率；(4)計(jì)算加權(quán)平均資金成本率。(1)長期債券成本率：Ix(1-T) 800x10%x(1-25%)K= = =7.58%dQx(1-f) 800x(1-1%)320x11%320x11%)11.34%Px(1-f)320x(1-3%)p1100'11100'12%+3%=15.76%1100x(1-6%)Px(1-f)C加權(quán)平均資金成本率:800 )uce800 )ucex7.58%+20003202000x11.34%+1100x15.76%氏13.51%20003.M公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資。目前有甲、乙兩種方案可供選擇。如果投資于甲方案其原始投資額會(huì)比乙方案高40000元，但每年可獲得的收益比乙方案多8000元。假設(shè)該公司要求的最低報(bào)酬率為8%,則甲方案應(yīng)持續(xù)多少年，該公司投資于甲方案才會(huì)合算？計(jì)算8000元的現(xiàn)值，至少應(yīng)使之等于50000元才是合算的，所以有：40000=8000X(P/A,8%,n)即：(P/A,8%,n)=5查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：(P/A,8%,6)=4.6229(P/A,8%,