國際價值與匯率叢培華內(nèi)容提要本文將匯率放在國際價值及其

國際價值與匯率叢培華內(nèi)容提要本文將匯率放在國際價值及其量化方法的基礎上，闡明了發(fā)展中國家人均收入低，決定了其低端類產(chǎn)品相對價值低，在供求平衡轉化為競爭條件下，由等值匯率轉化為不等值匯率的過程，并對購買力平價說和巴-薩效應說的局限做了簡要評析，提出了如何判斷匯率是否低估的客觀依據(jù)。關鍵詞：國際價值等值匯率不等值匯率金本位之后，雖然研究文獻很多，但由于沒有科學的理論和量化方法，匯率問題一直是個迷。本文以已有成果——國際價值及其量化方法⑴為基礎，通過進一步的分析，破解此迷。一、國際價值及其量化方法簡述（一）、國際價值尺度。根據(jù)相對價值原理，和勞動量、產(chǎn)品量、價值量、貨幣量之間的正比關系，對各國都可生產(chǎn)的m種產(chǎn)品,用價格數(shù)列的和，作為一般等價物即價值尺度，以其中包含的價值作為一個基準計量單位。各國各種產(chǎn)品的相對價值，用m種單位產(chǎn)品的組合即“一籃子”產(chǎn)品，作為總體價值尺度，表現(xiàn)為（1）叫做總體相對價值，同時有：(=1，2，……，表示不同的商品；=1，2，……,表示不同國家;)。這樣形成的相對價值，抽象掉了各國勞動量和幣值差異。這樣的價值尺度，也就是使用價值與價值的統(tǒng)一，簡稱為量值統(tǒng)一的價值尺度。從理論上和實踐上，尋求國際價值尺度是從如何確定國際貿(mào)易的交換價值和利益開始的。在金本位時期，歷史和自然以及經(jīng)濟規(guī)模等條件，給人類社會提供了“天然”的國際價值尺度和世界貨幣。實際上，黃金曾經(jīng)能夠作為國際價值尺度，是因為它的總體相對價值在各國相等⑵，即（2）這就是說，以一種產(chǎn)品作為國際價值尺度，必需滿足（2）式要求的條件。也可從m種單位產(chǎn)品中抽取部分，組成“小籃子”作為價值尺度，如下式：（3）式中，k＜m。在各國有差異，但只要k達到一定的數(shù)目，就可在有高有低的情況下互相抵消，使（3）式成立。盒（二）、容國際計算價目值。在姐經(jīng)濟成果把=有中，各國都磚是以價值作能為同度量尺軋度，既表現(xiàn)勇價值總量，哭也反映著使盾用價值總量杯的規(guī)模。對孤用各國產(chǎn)量俱或最終產(chǎn)品燥量加權平均讓，得到國融際計算價值慮偽虎（4）服用刑替換登中的谷，就是只=召壺沒峽（5）杏這就是各國甘按統(tǒng)一價值鞠計算的、可抱比的經(jīng)濟成瘦果總量。在孕動態(tài)比較時忙，則用統(tǒng)一百的不變價值依。迎（三）、憲國際交換價戚值。顯國際交換價卸值的形成，穩(wěn)不是由國際分計算價值而寨來。在進入蘇交易之前，齡各國會先根體據(jù)各商品相瞇對價值的差鄰異，尋找伙罩伴。某商品咽相對價值的夏最大值與最鉤小值之差，可是這兩國可貓供分享的相牢對利益基礎賄：出口國獲鍋得了相對利耽益，進口國乘節(jié)約了勞動旬時間。若兩京國平分這塊奪蛋糕，則交光換價值為區(qū)進怎烈用匯完（6飛）境這兩國成交爽后，其余較群大值與較小運值的所屬國句，又按中值究成交，依次愧類推。最后邊會穩(wěn)定在用打各批次的成嚴交量對其加強權的平均數(shù)勁上，用消表示，叫做棕國際交換價較值。通常所幣說的平等互隔利，即是這壤種情況。由蜂供求等因素惡影響，圍繞覺波動的醫(yī)國際交換價甩格，記為歡。巧國際計算價攝值與交換價猶值都處于各務國相對價值意數(shù)列的中間贊位置，二者拿會比較接近虧甚至重合，速但其形成機濁制和意義是水不同的?？喽?、等值匯井率與不等值氧匯率藥將一籃子單所位商品所含掠價值作為一襲個國際價值打單位，記為墳1顫國際元，用快某國幣值表氏示的單位商待品價格之和抱，就是它對廟1詞國際元的幣焦值指數(shù)。以出下表數(shù)據(jù)為防例，禍j辯國為毛40,n雙國為危10毅。兩國對國微際價值尺度摘的幣值指數(shù)蛾之比，即為拼兩國間的歸等值勻匯率。用符雙號表示，就煩是宅=棵反倘（蔥7）珠同霸兩循國兩產(chǎn)品單柳位價值協(xié)從表克1犧圾潛單位價值儀(學元灣)悠嘴價值結若構繩勻畢僅企蜘杜冶產(chǎn)品喉h銜2幟4溫昆退2歉歐0.燒6親0.本2姿產(chǎn)品上d觸1覽6固扒8僵0.4黃0.仔8打代入數(shù)據(jù)，潛j珠幣對孫n警幣的幣值指擋數(shù)，為飾=狠4胖。芹等值亦匯率的變化舍，取決于兩勤國一籃子單計位商品總體煮物價水平的曉變化。但這然里的物價指梯數(shù)，與各國扯內(nèi)用消費結超構加權而來少的物價指數(shù)任是不同的。溪各國的消費邁結構有差異壤，而一籃子速單位商品是演抽象掉了結宗構差異的。轎按表倆1無相對價值格六局，在供求癥平衡狀況下煮，部n業(yè)國進口刪j糠國的產(chǎn)品柳d翅。按蝶中值成交，轉=淺0.6及國際元。建與成交額相拋比，棉結兩國按各自古本幣計算，狼相對收益水計平相同。即歇（咳24-16明）拉/24=(哲8-6)/慨6控。牛后來，綁j魂國為與別國練競爭，放棄偶相對收益，院按敲=騎0.4怕國際元出軋售。其價格勉指數(shù)記做默，為還2/3,拳其倒數(shù)即牛n金國對們j懷國的購買力擋指數(shù)，傾記做紙，卻為三1.5塑。對n戰(zhàn)國的絕對侍收益為4，疼增加膜1妻倍，相對收甩益由膏1/3哲擴大為10蛙0%。制現(xiàn)在進入具叫體場景，讓撤表鬼1慚中的諒n龜國與靈j子國，分別代向表發(fā)達國家唇和發(fā)展中國留家；令產(chǎn)品化h興和產(chǎn)品撓d父，分別代表掏高端類產(chǎn)品惜和低端類產(chǎn)焦品。低端類啄產(chǎn)品，即簡全單勞動的成膏果，或勞動馬密集型產(chǎn)品居，其技術要黨求低，它的給實物勞動生增產(chǎn)率在各國柿基本相同。站其相對價值箭在兩類國家斬間的較大差其異，不是由扎其自身的科堪技水平和自乏然條件等等糠差異形成的給，而是由兩啞類國家總體卸科技水平，鏡從而勞動者搭收入水平的號較大差異，平在相對于高掃端類產(chǎn)品相肆對價值的反鞠差中形成的肝。鳥發(fā)展中國家事競相低價出灣售自己的低赤端類產(chǎn)品，欣通常采取的轎是讓本幣對蛙外貶值的方肌法。將前面素等值瘦匯率冒4,匆調(diào)整為稀6,療仍按忙=賣0.6撒國際元成闖交，同樣可望形成狗發(fā)達國家的盒購買力指數(shù)藍為退1.5獎的效果。先確前用蓋n休幣孔6暮元換得貞j漢幣駕24肢元，買略j丘國產(chǎn)品務d運一個，現(xiàn)在戰(zhàn)換得佳36扭元，買嫌1.5爆個。駛與等值銀匯率相對應個，將離開國狡際價值尺度擾，人為地調(diào)乳整形成的匯暗率稱為以不等值匯率傷，記為噸。據(jù)上述，直有彎=免=膽（洋8）懷即不塑等值匯率表毯現(xiàn)為等值匯摧率與碰n聞國貨幣購買忙力指數(shù)的積峽?？植坏戎祬R率嚇對一方是貴狐買賤賣，對婚另一方是貴形賣賤賣，這描是在發(fā)展中捏國家低端類岸產(chǎn)品供過于統(tǒng)求、同時對何發(fā)達國家的淹高端類產(chǎn)品逝求大于供的創(chuàng)條件下形成暴的。遵總體上科技營水平和勞動字生產(chǎn)率以及記人均收入水灶平越低，則源一個發(fā)展中丑國家低端類廢產(chǎn)品相對價仇值越低。在乳放棄相對收喉益的情況下趨，其貨幣對默發(fā)達國家貨囑幣貶值的幅本度就可以越執(zhí)大。無世界銀行公擔布的200揪1年購買力杏平價和匯率佳的比較資料興，從趨勢上暴可以反映各臨國等值匯率葡與不等值匯銅率的關系遣⑶朵。以美元=故1，各國購蹄買力平價與謙匯率的比值亭由高到低排擱列，其中，境日本：15殿7.63/令121.5仇3=1.2精97；英國纏：0.70茶/0.69擊=1.00嫁27；法國季：1.03罩/1.12滲=0.92撥24；俄羅慘斯：8.8此0/29.兼17=0.撞3016。醉中國：1.效88/8.層28=0.愈2268；巡印度：7.踩77/47幫.72=0憂.1629駕。量上述比值與森各國人均收矛入水平，可良以表現(xiàn)為較烏強的相關關棗系。令困=種y,隊即前述價格呈指數(shù)，也即地上述比值，戲用蔽x習表示用（5綱）式除以各古國人口而來快的人均收入時，若用直線竹形式表示其街關系，就是域港洲閉舞庫y=a+b既x升伴昨（秋9雕）射上述分析表請明，發(fā)展中漏國家貨幣對抖發(fā)達國家貶摘值及其幅度翅，是以雕科技水平?jīng)Q球定的人均收拌入水平低為爪基礎，以低閥端類產(chǎn)品供穗過于求和競臺爭為條件形業(yè)成的。按勞達動力規(guī)模計積算，若發(fā)展坊中國家占世燦界勞動力比浩例適當，國席際市場供求分平衡，則完崗全可以采取以等值匯率，猴獲得本應獲弄得的相對收常益。紡隨著與發(fā)達心國家科技水佛平差距的縮肺小，發(fā)展中爹國家產(chǎn)業(yè)逐始步升級，與盯發(fā)達國家之遭間的不等值慰匯率將逐步換向等值匯率性靠攏。但這懇將是一個相朋當長的過程單。發(fā)展中國五家貨幣升值荷的速度，應臨以人均收入驕的相對提高窮程度為基本讀依據(jù)，具體湊可用按（乎9牙）式計算的疫回歸趨勢值吧作為參考。羊佳由上也可得教到：不等值作匯率與等值數(shù)匯率離差程零度相同或相正近的國家之萍間，其匯率籠是等值的或柱接近于等值父的。羊三、對軋購買力平價謀說索和撥巴-薩效應館說的簡要評色析。耳在匯率理論院與分析方法澤的研究中，堂產(chǎn)生重要影河響的，主要慚是購買力平撫價說和導巴-薩效應瞇說。奴購買力平價梅說，是卡塞案爾在匯率理蛙論的研究中換提出來的線,濟這一理論最武初發(fā)表在1丸916年的眨《經(jīng)濟學雜讓志》上，在兇1922年甘出版的《1正914年以翻后的貨幣和辜外匯》一書形中，卡塞爾慶對購買力平命價理論作了資進一步的闡橫述。他的基戲本公式就是魄我們前面使敘用的幣值指直數(shù)，即等值勺匯率?？ㄈ柺桥懦鈨r添值論的，例急如他說：序“亡正象在實際文生活中拒絕社按照立‘蒸價值結’羽進行計算眉，拒絕采用陪無盡無休的涂交換比例，辱而采取以價否格為依據(jù)的育一般計算一勞樣，經(jīng)濟科層學也應該徹堂底推翻所謂師價值學說，權而發(fā)展價格崇學說炒⑷碗。熱”馳因此，他的控方法沒有被葵正確理解，餐甚至連亂“酬合理內(nèi)核些”吩也被許多人兄丟棄了。舉與卡塞爾相撒比，筆者僅員僅多走了一瓦步：用那最“蠶一籃子肅”碼產(chǎn)品作為一倆個國際價值狂尺度單位，聰來衡量各種溝產(chǎn)品的相對階價值，將國改際價值與世掌界貨幣以及稈國際貿(mào)易利壓益等問題，拔在李嘉圖、潛馬克思等前愈人的基礎上樣形成一個完耕整的理論體朱系，并可通狐過量化具有理可操作性。預聯(lián)合國等國熄際組織進行滲各國經(jīng)濟比扎較，也是以腥著名的倦“稱購買力平價芳說聽”腸作為理論基付礎的，但卻杏偏離了卡塞裕爾的思路，洞使其價值尺紹度不具有科舍學性和統(tǒng)一弄性防⑸鄰。閃“呢巴拉薩寒-殲薩繆爾森效稀應假說住”好，是對19阿64年巴拉唇薩和薩繆爾豐森相同論點訓的簡稱。兩徐人的論文分煮別是《購買頭力平價學說晌的重新評估北》和《貿(mào)易果問題理論短護論》。他們候將?！八幰换@子商品刮”逢分為捉“樂可貿(mào)易品兇”憲和剃“得不可貿(mào)易品錦”斤，認為各國爽“也可貿(mào)易品訊”甘部門勞動生櫻產(chǎn)率的差異溉，形成了現(xiàn)救實匯率與購熄買力平價的騎偏差，隨著萌發(fā)展中國家攏“元可貿(mào)易品形”師勞動生產(chǎn)率料的相對提高攏，其匯率應樸當相應升值盯。由于其理枯論和方法與旦實際脫節(jié)，伏致使后來學樣者們的許多廳實證研究，策未得出確切肌一致的結論紐。毫與本文前述仿相比較就很懼清楚了，余“腸巴拉薩減-攤薩繆爾森效更應假說應”苦把視“牢可貿(mào)易品無”夏作為一個整飾體，抹殺了松高端類產(chǎn)品德和低端類產(chǎn)叔品的區(qū)別；頸發(fā)展中國家賣低端類產(chǎn)品犁勞動生產(chǎn)率此的提高，不跡一定由助于楚其相對價值浴的提高，反逝而可能加劇捕其供過于求晝的狀況；同腸時，在放棄核相對收入的崖情況下出口痕，使得收入陣水平慢于勞發(fā)動生產(chǎn)率的催增長，甚至個長期不增長瞇。死然而，巴-及薩效應葉說也包含著煎思想閃光點冊。其解釋扣現(xiàn)實匯率與捷“政購買力平價精”墊偏差的出發(fā)恰點是正確的布；將皇“跡一籃子商品遙”賣進行分組的伍思路也是對禮的。房購買力平價米說錢和沿巴-薩效應味說的的共同遼局限，在于朋手中握著國陳際價值尺度滋，競不知為菠何物，也就貝不可能由收努入水平?jīng)Q定舍的低端類產(chǎn)青品的總體相謹對價值，在仔供求與競爭識作用下，引債出不等值匯牧率。游四、本文對擠實際問題的樹意義薄近幾年，日短美壓我人民猜幣升值。其估中的基本問反題是，人民關幣幣值是否毫低估甚至嚴煤重低估？學吸術界意見不毫一。因為低杰估的標準是退什么，沒有蝕搞清楚。依里照本文上述詞分析，低估灑的正確提法菌應當是：某陡國的宰=崇y,看即前述價格鏟指數(shù)，與其招收入水平相取對應的趨勢誦值相比此⑹雀，是不是更所小？對此，耍將有關數(shù)據(jù)技擺出來，便脈很容易回答犬。具體操作財上，使用聯(lián)己合國為進行珍國際比較取神得的各國代爸表規(guī)格品及權相關資料，但按本文前述涉方法計算即稻可。關鍵是成，確定價值伍尺度時，烤“籃籃子昆”壺里高端與低勾端產(chǎn)品都要擔有。瑞綜合上述，掛匯率不僅是略兩國之間的贏事情，而是吵由國際經(jīng)濟兼整體格局決指定的。因此拖，一些學者兼僅從我國的鍋就業(yè)、貿(mào)易幫順差及外匯非儲備等因素漫入手，用數(shù)委學方法擬合求，其結果是槽片面的、含周混的，是沒裹有說服力的礎。兼⑴盞拙著玉《國際價值散論》，勒1994年睜1月中國對皇外經(jīng)濟貿(mào)易農(nóng)出版社出版串。缺⑵旅拙著中除理把論分析外，旋所依據(jù)的材勸料是：去英國昂“灶在孤17l7都年商品市場院上短1稿盎斯黃金的蝴購買力和在得1914覽年商品批發(fā)績市場上的購抵買力大約相仿當。此外商抹品價格一直呼圍繞著穩(wěn)定敗的黃金價格蠢上下波動，箭那段時間內(nèi)屆商品價格變靈化的平均數(shù)微近似于零勒”燃。而美國從必1834笨年至背1914情年睜“幅商品價格水分平的總體形亭狀與英國相或同。焰”完見：《黃金帽恒量或金本朵位制及商品名價格水平表聾現(xiàn)》，花[代美蔥]結羅伊蛾·懲威析·迅賈斯特拉姆哪，載《黃金吩問題》一書常第潑188萌頁、剪189帥頁。痰[忠意傷]柄阿爾貝托曉·條夸德里約朝·漠庫茨奧主編粒，萬鵬華譯跡，中國對外晃經(jīng)濟貿(mào)易出快版社句1988度年版剝⑶興余芳東：《愧人民幣匯率芬與購買力平思價的關系分已析》，《改泉革》200魔3.6。慕⑷慢卡塞爾：《添經(jīng)濟學中的謠數(shù)量思維》抱牛津乏l935恭年版。轉引胖自劉舒年主亞編：《國際賤金融》，對程外教育出版毯社雪1991佛年版，第被120品頁。溝洗⑸腦參閱拙文《洞國際經(jīng)濟比謠較中量值統(tǒng)吊一的價值尺箏度呢———謎剖析聯(lián)合國味ICP族方法的缺陷教》，《醫(yī)統(tǒng)計研究》循，苗2007梯年掉5此月。授⑹罪盧鋒、韓曉柿亞在《長期志經(jīng)濟成長與正實際匯率演坐變航——跌巴拉薩