國(guó)際租賃融資管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析程序

第九章國(guó)際融資

本章重點(diǎn)：1、國(guó)際租賃的種類及相互比較2、國(guó)際租賃的特征及程序3、項(xiàng)目融資的含義、類型及風(fēng)險(xiǎn)4、出口信貸的種類5、BOT的主要內(nèi)容6、ABS的運(yùn)作程序第一頁(yè)，共六十九頁(yè)。

本章難點(diǎn)：1、國(guó)際租賃的方式及各種方式之間的比較2、項(xiàng)目融資的參與者及所需的各種文件3、福弗廷的業(yè)務(wù)程序4、BOT方式的運(yùn)作程序5、ABS的特征第二頁(yè)，共六十九頁(yè)。第一節(jié)國(guó)際租賃一、租賃的概念國(guó)際租賃又稱跨國(guó)租賃，指分居不同國(guó)家或不同法律體制下的出租人和承租人之間的租賃活動(dòng)，它是直接利用外資的一種方式。第三頁(yè)，共六十九頁(yè)。二、國(guó)際租賃的機(jī)構(gòu)1、租賃公司（1）專業(yè)租賃公司（SpecializedLeasingCompanies）（2）融資租賃公司（FinancialLeasingCompanies）2、金融機(jī)構(gòu)（1）銀行直接出資，成立租賃公司；（2）由幾家銀行和工業(yè)壟斷組織聯(lián)合設(shè)立租賃公司。3、制造商4、經(jīng)銷商、經(jīng)紀(jì)人5、聯(lián)合機(jī)構(gòu)第四頁(yè)，共六十九頁(yè)。三、國(guó)際租賃的方式1、金融租賃（financialleasing）

（1）概念：即承租人選定機(jī)器設(shè)備，由出租人購(gòu)置后出租給承租人使用，承租人按期交付租金。租賃期滿，租賃設(shè)備通常有3種處理方法，即退租、續(xù)租或轉(zhuǎn)移承租人。第五頁(yè)，共六十九頁(yè)。（2）程序租賃公司（出租人）用戶（承租人）賣主（制造商）銷售合同租賃合同第六頁(yè)，共六十九頁(yè)。（3）特點(diǎn)■承租人在租約期間分期支付的租金數(shù)額，足以償付出租人為購(gòu)置設(shè)備的資本支出并有盈利。■租約期滿，承租人對(duì)租賃設(shè)備有留購(gòu)、續(xù)租或退租的三種選擇權(quán)。留購(gòu)時(shí)有兩種價(jià)格選擇，即實(shí)際價(jià)格和名義價(jià)格；■設(shè)備物件的維修保養(yǎng)一般由承租人負(fù)責(zé)；■租賃合同一經(jīng)簽訂，原則上承租人不得接觸租約；■制造商提供的設(shè)備，承租人負(fù)責(zé)檢查，并代出租人接受該項(xiàng)資產(chǎn)；出租人對(duì)設(shè)備的質(zhì)量與技術(shù)條件不予擔(dān)保。第七頁(yè)，共六十九頁(yè)。2、經(jīng)營(yíng)租賃（1）概念又稱服務(wù)性租賃（ServiceLeasing）或使用租賃、營(yíng)運(yùn)租賃以及操作租賃。租賃公司購(gòu)置設(shè)備，出租給承租人使用，出租人負(fù)責(zé)維修、保養(yǎng)和零部件更換等工作，承租人所付租金包括維修費(fèi)。（2）特點(diǎn)■租期較短，承租人在每次租約期間所支付的租金不足以償付出租人為購(gòu)買設(shè)備的資本支出及利息；■所出租的設(shè)備物件一般屬于需要高度保養(yǎng)管理技術(shù)的，技術(shù)進(jìn)步快的，廣泛使用的設(shè)備或機(jī)械，如計(jì)算機(jī)、復(fù)印機(jī)、地面衛(wèi)星、建筑機(jī)械、超聲儀器、電氣設(shè)備、農(nóng)業(yè)機(jī)械設(shè)備等。■出租人一般負(fù)責(zé)設(shè)備的保養(yǎng)維修，租金包括此項(xiàng)費(fèi)用；■承租人預(yù)先通知出租人，可中止租賃合同。第八頁(yè)，共六十九頁(yè)。3、維修租賃（MaintenanceLeasing）（1）概念：主要指運(yùn)輸工具的租賃，出租人在車輛租出后，提供一系列的服務(wù)活動(dòng)，如在車輛的登記、上稅、保險(xiǎn)、維修、檢車、洗車和事故處理等。（2）特點(diǎn)

■租約期滿，承租人必須將車輛歸還出租人；■租期較短，通常為12~33個(gè)月；■租金一般包括維修、保險(xiǎn)費(fèi)用；■在美國(guó)有的汽車租賃以融資為目的，有的附帶維修。第九頁(yè)，共六十九頁(yè)。3、金融租賃與維修租賃、經(jīng)營(yíng)租賃的比較

項(xiàng)目合同期限目的中途解對(duì)象物品租用人租賃費(fèi)類別除合同金融通常為二資金的原則上以機(jī)械以法依租賃期而不同，租賃年以上高效率不得中設(shè)備為人為如按月計(jì)算，租賃運(yùn)用途解約主主費(fèi)較之其他租賃方式便宜得多。續(xù)訂租賃合同，租賃費(fèi)就更便宜維修通常為二減輕車原則上以車輛以法金融租賃方式租賃租賃年以上輛等物不得中為主人為費(fèi)加上各種服務(wù)費(fèi)品的維途解約主用修、管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)較短較之金在特定比較有以法較之金融租賃方式，租賃融租賃期限通用性人為租賃公司所負(fù)擔(dān)的方式，后，準(zhǔn)的物品主費(fèi)用和危險(xiǎn)費(fèi)增大，其重點(diǎn)許解約如計(jì)算因而租賃費(fèi)也就相在于物機(jī)、飛應(yīng)地昂貴品使用機(jī)等第十頁(yè)，共六十九頁(yè)。4、衡平租賃（LevergeLeasing）（1）概念又稱杠桿租賃或代償貸款租賃，是金融租賃的一種特殊形式。（2）特點(diǎn)■衡平出租在法律上至少要有三方面的當(dāng)事人，機(jī)承租人、出租人和貸款人。■貸款人對(duì)出租人提供的貸款成為衡平租賃的基礎(chǔ)，由于契約托管人擁有出租設(shè)備的抵押權(quán)，故貸款人不得對(duì)出租人行使追索權(quán)?！鲎饨饍敻俄毐３志?，每期所付租金不得相差懸殊?！龀鲎馊送顿Y設(shè)備價(jià)款的20%~40%，但可得到100%的稅務(wù)優(yōu)惠。■租約期滿，承租人可按租進(jìn)設(shè)備殘值的公平市價(jià)留購(gòu)該設(shè)備或續(xù)租，不得以象征性價(jià)格付款留購(gòu)設(shè)備。第十一頁(yè)，共六十九頁(yè)。5、回租租賃（saleandleasebackleasing）擁有設(shè)備的單位（出售）（承租人）租賃公司（購(gòu)買）（出租人）回租租賃程序（1）概念：由出租人從擁有和使用設(shè)備的單位買入該設(shè)備，然后再將該設(shè)備返租給原單位使用，原單位成為承租人，按租約規(guī)定支付租金。（2）特點(diǎn)：回租租賃業(yè)務(wù)主要用于已使用過(guò)的設(shè)備，通過(guò)返租，原設(shè)備的所有者可將出售設(shè)備所得的資金另行投資或作他用，使資金周轉(zhuǎn)加快。第十二頁(yè)，共六十九頁(yè)。6、綜合性租賃（1）租賃與補(bǔ)償貿(mào)易相結(jié)合；（2）租賃與來(lái)料加工、來(lái)件裝配相結(jié)合；（3）租賃與包銷相結(jié)合。第十三頁(yè)，共六十九頁(yè)。四、國(guó)際租賃的特征1、租賃是使所有權(quán)和使用權(quán)分離的一種物資流動(dòng)形式；2、租賃是融資與融物相結(jié)合，物資與貨幣相交流的運(yùn)動(dòng)形式；3、租賃是國(guó)內(nèi)外銷售的輔助渠道。第十四頁(yè)，共六十九頁(yè)。五、國(guó)際租賃的程序1、選定設(shè)備物件；2、國(guó)內(nèi)租賃公司與國(guó)外租賃公司洽談，將其購(gòu)買的設(shè)備物件轉(zhuǎn)讓給國(guó)外租賃公司，并向其提出租賃申請(qǐng)，租進(jìn)該項(xiàng)設(shè)備；3、國(guó)內(nèi)租賃公司就用戶指定的設(shè)備物件與國(guó)外制造商洽談，并簽訂買賣合同；4、國(guó)內(nèi)租賃公司與國(guó)外租賃公司洽談，將其購(gòu)買的設(shè)備物件轉(zhuǎn)讓給國(guó)外租賃公司，并向其提出租賃公司商討租賃條件；5、國(guó)外租賃公司與國(guó)外租賃公司商討租賃條件（參考并根據(jù)“第二”的內(nèi)容），簽訂租賃合同；第十五頁(yè)，共六十九頁(yè)。6、國(guó)內(nèi)租賃公司向國(guó)外制造商繳付設(shè)備價(jià)款，購(gòu)進(jìn)設(shè)備；7、國(guó)外制造商向承租人發(fā)運(yùn)貨物，承租人做好報(bào)關(guān)、運(yùn)輸、提貨及檢驗(yàn)工作；8、承租人按期向國(guó)內(nèi)租賃公司繳付租金；9、國(guó)內(nèi)租賃公司向國(guó)外租賃公司繳付外匯租金；10、租進(jìn)設(shè)備的維修保養(yǎng)，按合同規(guī)定與不同租賃方式的慣例，或由承租人，或由制造商或出租人負(fù)擔(dān)；11、租賃合同期滿，根據(jù)規(guī)定對(duì)設(shè)備進(jìn)行不同方式的處理。第十六頁(yè)，共六十九頁(yè)。用戶（承租人）本國(guó)租賃公司（轉(zhuǎn)租賃承租人兼出租人）國(guó)外制造廠商（出口供貨人）國(guó)外租賃公司（出租人）租賃物體的洽談和選定繳付貨款簽申訂請(qǐng)租租賃賃合及同簽訂地位轉(zhuǎn)讓合同簽訂租賃合同按期以外匯繳付租金發(fā)貨直接運(yùn)交用戶就用戶指定物體洽談，簽訂買賣合同按期交付租金國(guó)際租賃程序第十七頁(yè)，共六十九頁(yè)。六、國(guó)際租賃的利弊1、租賃對(duì)承租人的利弊（1）有利的一面■企業(yè)無(wú)須自籌大量資金即可引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，并能迅速加以利用、投產(chǎn)，創(chuàng)造利潤(rùn)，而且還能高效率地使用有限的資金，騰出資金以擴(kuò)大投資項(xiàng)目；■與利用出口信貸購(gòu)買設(shè)備相比，承租人利用租賃引進(jìn)設(shè)備是全額融資，資金的利用率高；而利用出口信貸要交付定金，并須墊付設(shè)備價(jià)款的15%的現(xiàn)金；■與利用商業(yè)銀行借款購(gòu)買設(shè)備相比，利用租賃引進(jìn)設(shè)備的好處是：租賃期限一般長(zhǎng)于商業(yè)銀行借款期限，有的租賃基期可達(dá)15年以上；不須交存于商業(yè)銀行借款長(zhǎng)須交出的“抵償結(jié)存”（ComepensationBalance），從而降低籌資成本；資產(chǎn)負(fù)債表中反映不出流動(dòng)負(fù)債比例削弱，不影響承租人股票、債券的上市與進(jìn)一步融資能力；將借款與購(gòu)買設(shè)備的兩道手續(xù)簡(jiǎn)化為一道手續(xù)——租賃，因此，環(huán)節(jié)減少，手續(xù)簡(jiǎn)便，到貨快，可及時(shí)投產(chǎn)，創(chuàng)造利潤(rùn)。第十八頁(yè)，共六十九頁(yè)?！隼米赓U引進(jìn)設(shè)備，租金一般固定，便于核算成本，免除因通貨膨脹所帶來(lái)的不利；■與企業(yè)本身投資于設(shè)備相比，利用租賃引進(jìn)設(shè)備，通過(guò)續(xù)約或更新設(shè)備，一可經(jīng)常使用較先進(jìn)的技術(shù)，防止機(jī)器設(shè)備陳舊老化；二可經(jīng)常保持設(shè)備產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力，擴(kuò)大銷售市場(chǎng)；■租賃設(shè)備的安裝、人員培訓(xùn)技術(shù)服務(wù)、維修及設(shè)備的損壞風(fēng)險(xiǎn)一般均由出租人承擔(dān)；■租賃期間，承租人可熟悉設(shè)備的質(zhì)量、性能以及生產(chǎn)效果，為以后留購(gòu)回直接購(gòu)買創(chuàng)造條件，以免盲目購(gòu)進(jìn)。第十九頁(yè)，共六十九頁(yè)。（2）不利的一面■租金總計(jì)高于直接購(gòu)買，租金構(gòu)成的利息因素，其利率計(jì)算一般高于貸款利率；■對(duì)租賃物件只有使用權(quán)，沒(méi)有所有權(quán)，因而不得隨意處理或改造設(shè)備結(jié)構(gòu)或構(gòu)件；■出租人因本國(guó)稅法變更而使其出租成本增加時(shí)，亦由承租人負(fù)擔(dān)，從而加大承租人的成本支出。第二十頁(yè)，共六十九頁(yè)。2、對(duì)出租人的利弊（1）有利的一面■出租人向國(guó)外用戶出租機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具等，具有擴(kuò)大出口、推銷商品的作用。特別在經(jīng)濟(jì)不景氣、市場(chǎng)銷售條件惡化、機(jī)器設(shè)備生產(chǎn)開(kāi)工不足的情況下，租賃是擴(kuò)大銷售的一種重要手段；■作為出租人的外國(guó)租賃公司，大多為銀行的附屬機(jī)構(gòu)、子公司，或以銀行為主要鼓動(dòng)，因而易于取得銀行優(yōu)惠利率的信貸，借以降低租金收取，從而吸引租賃客戶；■主要發(fā)達(dá)國(guó)家的稅法均對(duì)出租人給予稅務(wù)優(yōu)惠；■出租人通過(guò)租賃還可向承租人提供設(shè)備的維修、零配件的更換、技術(shù)培訓(xùn)與咨詢等服務(wù)，擴(kuò)大無(wú)形出口，賺取更多的錢。（2）不利的一面與商品銷售相比，租賃收回資金周期長(zhǎng)，影響資本周轉(zhuǎn)；另外，在租賃基期內(nèi)，租賃物歸出租人所有，盡管設(shè)備投保仍承擔(dān)與一定的風(fēng)險(xiǎn)。第二十一頁(yè)，共六十九頁(yè)。七、我國(guó)租賃業(yè)務(wù)發(fā)展概況我國(guó)經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要有如下四種：1.銀行或金融機(jī)構(gòu)設(shè)立專門部門經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)；2.由中外合資組建租賃公司經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)；3.完全由中方合資組成的租賃公司；4.專業(yè)租賃公司。第二十二頁(yè)，共六十九頁(yè)。第二節(jié)項(xiàng)目融資一、項(xiàng)目融資的含義及類型1、項(xiàng)目融資的含義項(xiàng)目融資（ProjectFinancing）又稱工程項(xiàng)目籌資，是國(guó)際上為交通、能源、農(nóng)業(yè)等大型工程籌措資金的一種方式。2、項(xiàng)目融資的類型（1）無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目融資（2）有追索權(quán)的項(xiàng)目融資第二十三頁(yè)，共六十九頁(yè)。二、項(xiàng)目融資的特征1.單獨(dú)法人實(shí)體；2.項(xiàng)目具有大、多、廣的特點(diǎn)；3.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大；4.項(xiàng)目周期長(zhǎng)；5.項(xiàng)目融資成本高；6.項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)為表外負(fù)債經(jīng)營(yíng)；7.項(xiàng)目受政府支持；8.項(xiàng)目借款分期支付。第二十四頁(yè)，共六十九頁(yè)。三、項(xiàng)目融資的參與者1.貸款人；2.項(xiàng)目主辦人；3.擔(dān)保人；4.項(xiàng)目產(chǎn)品的買主；5.按差額支付協(xié)議的貸款人；6.設(shè)備供應(yīng)人；7.政府官方保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)；8.經(jīng)管人；9.工程人和承包人。第二十五頁(yè)，共六十九頁(yè)。四、項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)及貸款人采取的措施1、項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)（1）項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)，包括成本超支后無(wú)增資來(lái)源，因故中途停建等；（2）資源風(fēng)險(xiǎn)，主要是對(duì)資源開(kāi)發(fā)性項(xiàng)目是否有預(yù)期的蘊(yùn)藏量；（3）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，主要是項(xiàng)目管理是否得力、經(jīng)營(yíng)是否有方；（4）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即產(chǎn)品是否有穩(wěn)定的市場(chǎng)；（5）貨幣風(fēng)險(xiǎn)，即貨幣因匯率變化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；（6）政治風(fēng)險(xiǎn)，主要指項(xiàng)目所在國(guó)政治上的穩(wěn)定性。第二十六頁(yè)，共六十九頁(yè)。2、貸款人為減少風(fēng)險(xiǎn)所采取的措施（1）設(shè)定各種擔(dān)保權(quán)益。主要包括項(xiàng)目所使用的工地與設(shè)施的抵押，無(wú)論取得貨物與否均須付款項(xiàng)下權(quán)利的轉(zhuǎn)讓、庫(kù)存與設(shè)備的抵押，保險(xiǎn)合同項(xiàng)下權(quán)利的轉(zhuǎn)讓等。（2）力求避免政治風(fēng)險(xiǎn)。包括將各項(xiàng)擔(dān)保置于東道國(guó)管轄之外，投保政治風(fēng)險(xiǎn)等。（3）規(guī)定支付貸款的條件。主要是在借貸協(xié)議中詳細(xì)訂明貸款人支付貸款的各項(xiàng)先決條件，例如，項(xiàng)目公司提供的有關(guān)項(xiàng)目的情況必須真實(shí)等。第二十七頁(yè)，共六十九頁(yè)。五、項(xiàng)目融資的各種文件1.完工擔(dān)保協(xié)議（CompletionGuarantees）。這是項(xiàng)目主辦人向貸款人提供的完工擔(dān)保。2.投資協(xié)議（InvestmentAgreement）。這是項(xiàng)目主辦人預(yù)想木公司簽訂的協(xié)議，有關(guān)主辦人同意向項(xiàng)目公司提供一定的資金支持。3.先期購(gòu)買協(xié)議（ForwardPurchaseAgreement）。這是項(xiàng)目公司與貸款人訂立的協(xié)議，貸款人同意向項(xiàng)目公司預(yù)付購(gòu)買項(xiàng)目設(shè)備的貸款。第二十八頁(yè)，共六十九頁(yè)。4.產(chǎn)品支付協(xié)議（ProductionPaymentAgreement）。這是項(xiàng)目公司與貸款人簽訂的協(xié)議，有關(guān)項(xiàng)目公司必須向貸款人提供產(chǎn)品。5.無(wú)論取得貨物與否均須付款合同（Take-or-PayContract）。這是項(xiàng)目公司與項(xiàng)目產(chǎn)品的買主訂立的長(zhǎng)期銷售合同，即不論項(xiàng)目公司能否交貨，買方都有義務(wù)支付約定的貨款。6.經(jīng)營(yíng)管理合同。這是項(xiàng)目公司與第三人訂立的經(jīng)營(yíng)管理合同，以加強(qiáng)項(xiàng)目的管理。第二十九頁(yè)，共六十九頁(yè)。第三節(jié)出口信貸一、出口信貸的概念

出口信貸是西方國(guó)家為了支持?jǐn)U大本國(guó)成套設(shè)備出口，加強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，以對(duì)本國(guó)出口給予利息補(bǔ)貼并提供信貸擔(dān)保的方法，鼓勵(lì)本國(guó)銀行對(duì)本國(guó)出口商或外國(guó)進(jìn)口商（或其銀行）提供利率較低的貸款。第三十頁(yè)，共六十九頁(yè)。二、出口信貸的類型1、賣方信貸（Supplier’sCredit）（1）概念賣方信貸是在延期付款的大型成套設(shè)備的貿(mào)易中，出口商（賣方）所在國(guó)銀行對(duì)出口商（賣方）所提供的信貸。（2）程序第一，出口商（賣方）與進(jìn)口商（買方）簽訂出售大型成套設(shè)備的合同，合同規(guī)定采用分期付款方式，進(jìn)口商（買方）先支付10%~15%的定金。第二，出口商（賣方）與所在地銀行商借貸款，簽訂貸款協(xié)議。貸款金額為設(shè)備總價(jià)款的80%~85%。第三，進(jìn)口商（買方）隨同利息分期償還出口商（賣方）的貨款，出口商（賣方）再用以償還其從銀行取得的貸款。第三十一頁(yè)，共六十九頁(yè)。出口所在地銀行出口商進(jìn)口商延期付款貸款貿(mào)易合同圖9—4賣方信貸程序第三十二頁(yè)，共六十九頁(yè)。2、買方信貸（Buyer’sCredit）（1）概念買方信貸是出口商（賣方）所在地銀行貸款給外國(guó)進(jìn)口商（買方）或進(jìn)口商（買方）所在地的銀行，用以購(gòu)買本國(guó)的大型成套設(shè)備，從而擴(kuò)大本國(guó)商品的出口。（2）程序給進(jìn)口商（買方）的程序是：第一，進(jìn)口商（買方）與出口商（賣方）洽談貿(mào)易，簽訂貿(mào)易合同，支付貨價(jià)15%的定金。第二，進(jìn)口商（買方）銀行與出口商（賣方）所在地銀行簽訂貸款協(xié)議。第三，進(jìn)口商（買方）用貸得的款項(xiàng)，以現(xiàn)匯付款條件向出口商（賣方）支付貨款。第四，進(jìn)口商（買方）按貸款協(xié)議分期償還其從出口商（賣方）所在地的銀行取得的貸款。第三十三頁(yè)，共六十九頁(yè)。貸款給進(jìn)口商銀行的程序是：第一，進(jìn)口商（買方）與出口商（賣方）洽談貿(mào)易，簽訂貿(mào)易合同，進(jìn)口商（買方）支付貨價(jià)15%的定金。第二，進(jìn)口商（買方）銀行與出口商（賣方）銀行簽訂貸款協(xié)議。第三，進(jìn)口商（買方）銀行將其貸得的款項(xiàng)，根據(jù)協(xié)議貸給進(jìn)口商（買方），進(jìn)口商（買方）以現(xiàn)匯條件向出口商（賣方）支付。第四，進(jìn)口商（買方）按協(xié)議分期償還進(jìn)口商（買方）銀行的貸款。第五，進(jìn)口商（買方）銀行按貸款協(xié)議分期償還出口商（賣方）銀行的貸款。第三十四頁(yè)，共六十九頁(yè)。出口商（賣方）所在地銀行進(jìn)口商（賣方）銀行出口商（賣方）進(jìn)口商（買方）現(xiàn)匯付款貿(mào)易合同貸款轉(zhuǎn)貸款貸款圖9-5買方信貸程序第三十五頁(yè)，共六十九頁(yè)。3、福弗廷（Forfaiting）（1）概念福弗廷是一種國(guó)際貿(mào)易融資的方式，是在延期付款的大型設(shè)備的貿(mào)易中，出口商把經(jīng)進(jìn)口商承兌的，期限在半年以上到五六年的遠(yuǎn)期匯票，無(wú)追索權(quán)地售予出口商所在地的銀行或金融公司，以提前取得現(xiàn)款。（2）特點(diǎn)■出口商使用福弗廷業(yè)務(wù)時(shí)必須與進(jìn)口商協(xié)商，出口商開(kāi)出的遠(yuǎn)期匯票必須經(jīng)出口商所在地第一流銀行擔(dān)保?！龀隹谏痰膮R票貼現(xiàn)是一種賣斷，辦理該項(xiàng)業(yè)務(wù)的銀行或金融公司無(wú)追索權(quán)。■辦理福弗廷業(yè)務(wù)手續(xù)比較復(fù)雜，各項(xiàng)費(fèi)用較高。第三十六頁(yè)，共六十九頁(yè)。（3）福弗廷業(yè)務(wù)的程序■出口商與進(jìn)口商進(jìn)行貿(mào)易談判時(shí)，若講明使用福弗廷，應(yīng)事先與本國(guó)銀行或金融公司聯(lián)系，以便其做好信貸安排?！龀隹谏毯灠l(fā)遠(yuǎn)期匯票，要取得進(jìn)口商往來(lái)銀行的擔(dān)保，擔(dān)保銀行的選擇要經(jīng)出口商所在地銀行同意?！龀隹谏贪l(fā)運(yùn)設(shè)備后，將全套貨運(yùn)單據(jù)通過(guò)銀行寄送給進(jìn)口商，進(jìn)口商把其承兌并經(jīng)銀行擔(dān)保的匯票寄回出口商?！龀隹谏贪磁c所在地銀行或金融公司的事先約定，辦理遠(yuǎn)期票據(jù)的貼現(xiàn)，取得現(xiàn)款。第三十七頁(yè)，共六十九頁(yè)。（4）福弗廷業(yè)務(wù)與承購(gòu)應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)的區(qū)別■適用的范圍不同。福弗廷業(yè)務(wù)成交的商品為大型成套設(shè)備，交易金額大，付款期限長(zhǎng)，承購(gòu)應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)成交的為一般進(jìn)出口商品，金額不大，付款期限在一年以內(nèi)?！鍪褂玫某绦虿煌?。在福弗廷業(yè)務(wù)中出口商必須與進(jìn)口商進(jìn)行協(xié)商，取得一致意見(jiàn)后，出口商還要與所在地的銀行或金融公司聯(lián)系，以便做好信貸安排；承購(gòu)應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)出口商在與進(jìn)口商磋商過(guò)程中，應(yīng)將進(jìn)口商的名稱及有關(guān)情況報(bào)告給本國(guó)的承購(gòu)組織，以便對(duì)其開(kāi)展資信調(diào)查，如果是進(jìn)口商資信可靠，雙方簽訂合同，需承購(gòu)組織加以確認(rèn)。

■內(nèi)容不同。福弗廷業(yè)務(wù)的內(nèi)容比較簡(jiǎn)單，而承購(gòu)應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)常附有資信調(diào)查、托收、制單、會(huì)計(jì)處理等內(nèi)容?！鍪欠裥钃?dān)保不同。福弗廷業(yè)務(wù)，出口商開(kāi)出的匯票需經(jīng)進(jìn)口商所在地一流銀行擔(dān)保；而承購(gòu)應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)不需擔(dān)保。第三十八頁(yè)，共六十九頁(yè)。（5）福弗廷業(yè)務(wù)與一般貼現(xiàn)的區(qū)別■一般票據(jù)貼現(xiàn)，如票據(jù)到期遭到拒付，銀行對(duì)出票人能行使追索權(quán)，要求匯票的出票人付款?！鲑N現(xiàn)的票據(jù)一般為國(guó)內(nèi)貿(mào)易和國(guó)際貿(mào)易往來(lái)中的票據(jù)；而福弗廷則多為與出口設(shè)備相聯(lián)系的有關(guān)票據(jù)。福弗廷可包括數(shù)張等值的匯票（或期票），每張票據(jù)間隔的時(shí)間一般為六個(gè)月?！鲑N現(xiàn)的票據(jù)有時(shí)有的國(guó)家規(guī)定具備三個(gè)人的背書(shū)（Endorsement），但一般不須銀行擔(dān)保。而辦理福弗廷業(yè)務(wù)的票據(jù)，必須有第一流銀行的擔(dān)保。■辦理貼現(xiàn)的手續(xù)比較簡(jiǎn)單，而辦理福弗廷業(yè)務(wù)則比較復(fù)雜。貼現(xiàn)的費(fèi)用負(fù)擔(dān)一般僅按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率收取貼現(xiàn)利息，而辦理福弗廷業(yè)務(wù)的費(fèi)用負(fù)擔(dān)則較高，按市場(chǎng)利率收取利息外，一般還收取管理費(fèi)、承擔(dān)費(fèi)、罰款等。第三十九頁(yè)，共六十九頁(yè)。（6）福弗廷業(yè)務(wù)的作用■對(duì)出口商的作用在福弗廷業(yè)務(wù)中，出口商通過(guò)票據(jù)賣斷，能夠立即獲得現(xiàn)金，加速其資金周轉(zhuǎn)，改善其資金流動(dòng)狀況，還使出口商資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債下降，提高了資信。有利于出口商有價(jià)證券的上市和進(jìn)一步融資。出口商把票據(jù)賣給銀行后，信貸風(fēng)險(xiǎn)、匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)就都轉(zhuǎn)嫁給了銀行，保證了出口商的安全收匯。■對(duì)進(jìn)口商的作用福弗廷業(yè)務(wù)對(duì)進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，手續(xù)比較簡(jiǎn)單，不像買方信貸那樣要多方聯(lián)系，多方洽談。但是由于利息和所有的費(fèi)用都計(jì)算在成本中，一般貨價(jià)較高。除此之外，進(jìn)口商還要尋找擔(dān)保銀行，對(duì)出口商開(kāi)出的遠(yuǎn)期匯票提供擔(dān)保，這樣就必須向銀行交付一定的費(fèi)用或抵押品，多了一筆支出，這些費(fèi)用在使用買方信貸時(shí)無(wú)須支出。第四十頁(yè)，共六十九頁(yè)。4、信用安排限額

（1）概念信用安排限額（CreditLineAgreement）是60年代后期出現(xiàn)的新型的出口信貸的形式。它是指出口商所在地銀行為了擴(kuò)大本國(guó)消費(fèi)品或基礎(chǔ)工程的出口，給予進(jìn)口商所在地的銀行以中期貸款，并與進(jìn)口商所在地銀行配合，組織較小金額業(yè)務(wù)的成交。第四十一頁(yè)，共六十九頁(yè)。（2）種類信用安排限額有兩種形式：■一般用途限額（GeneralPurposeLinesofCredit）也叫購(gòu)物籃信用（ShoppingBasketCredit），即出口商所在地銀行向進(jìn)口商銀行提供一定額度的貸款，以滿足進(jìn)口國(guó)的多個(gè)進(jìn)口商向出口國(guó)的多個(gè)出口商購(gòu)買消費(fèi)品的資金需要，在雙方銀行的共同配合下，逐個(gè)安排金額小的信貸合同，每個(gè)進(jìn)口商都可以得到2~5年的中期貸款。■項(xiàng)目信用限額（ProjectLinesofCredit）即出口國(guó)銀行向進(jìn)口國(guó)銀行提供一定貸款限額，以滿足進(jìn)口國(guó)的廠商購(gòu)買固定資產(chǎn)項(xiàng)目或?qū)嵤┗A(chǔ)工程建設(shè)的資金需要。項(xiàng)目信用限額條件和程序與前一種信貸限額基本相似，但由于購(gòu)買的主要是工程設(shè)備，項(xiàng)目信貸限額的金額較大、期限較長(zhǎng)。第四十二頁(yè)，共六十九頁(yè)。5、混合信貸出口國(guó)銀行在發(fā)放賣方信貸的同時(shí)，出口國(guó)政府還從預(yù)算中提出一筆資金，作為政府貸款，隨同賣方信貸或買方信貸一并發(fā)放，以滿足進(jìn)口商（買方信貸）或出口商（賣方信貸）對(duì)資金的需要?；旌闲刨J是賣方信貸與買方信貸的一種更高的發(fā)展形式。政府貸款的利率低于一般出口信貸得力率，其目的在于擴(kuò)大本國(guó)設(shè)備的出口。政府貸款占整個(gè)貸款金額的比例，依具體情況（主要是政治因素）而定，有時(shí)可占貸款金額的1/3。第四十三頁(yè)，共六十九頁(yè)。第四節(jié)BOT融資方式一、BOT融資的涵義

1、概念BOT是英文Build-Operate-Transfer的縮寫，即建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓方式，是政府將一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特許權(quán)授予承包商（一般為國(guó)際財(cái)團(tuán)），承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，并收回成本、償還債務(wù)、賺取利潤(rùn)，特許期結(jié)束后將項(xiàng)目所有權(quán)移交政府。實(shí)質(zhì)上，BOT融資方式是政府與承包商合作經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的一種運(yùn)作模式。第四十四頁(yè)，共六十九頁(yè)。BOT融資方式在我國(guó)稱為“特許權(quán)融資方式”，其涵義是指國(guó)家或者地方政府部門通過(guò)特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的外商投資企業(yè)（包括中外合資、中外合作、外商獨(dú)資）承擔(dān)公共性基礎(chǔ)設(shè)施（基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)）項(xiàng)目的融資、建造、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)；在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，項(xiàng)目公司擁有投資建造設(shè)施的所有權(quán)，允許向設(shè)施使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此回收項(xiàng)目投資、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)成本并獲得合理的匯報(bào)；特許期滿后，項(xiàng)目公司將設(shè)施無(wú)償?shù)匾平唤o簽約方的政府部門。第四十五頁(yè)，共六十九頁(yè)。二、BOT融資方式的特點(diǎn)和種類1、BOT融資方式的特點(diǎn)（1）BOT融資方式是無(wú)追索的或有限追索的，舉債不計(jì)如國(guó)家外債，債務(wù)償還只能靠項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。（2）承包商在特許期內(nèi)擁有項(xiàng)目所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。（3）名義上，承包商承擔(dān)了項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)，因此融資成本較高。（4）與傳統(tǒng)方式相比，BOT融資項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)效率一般較高，因此，用戶可以得到較高質(zhì)量的服務(wù)。（5）BOT融資項(xiàng)目的收入一般適當(dāng)?shù)刎泿牛舫邪虂?lái)自國(guó)外，多宗主國(guó)來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目建成后將會(huì)有大量外匯流出。（6）BOT融資項(xiàng)目不計(jì)入承包商的資產(chǎn)負(fù)債表，承包商不必暴露自身財(cái)務(wù)情況。第四十六頁(yè)，共六十九頁(yè)。2.BOT融資方式的種類。BOT融資一般指BOOT融資（即建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓）。在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中，BOOT融資方式產(chǎn)生了許多變形，因此，BOT融資方式是BOOT、BOO（建設(shè)—擁有—轉(zhuǎn)讓）、BTO（建設(shè)—轉(zhuǎn)讓—經(jīng)營(yíng)）、BOOS（建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)—出售）、BT（建設(shè)—轉(zhuǎn)讓）、OT（運(yùn)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓）等融資方式的總稱。各種方式的應(yīng)用取決于項(xiàng)目條件，如BOO方式在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家應(yīng)用較多，我國(guó)以公有制為主體，因此BOOT項(xiàng)目較多。從經(jīng)濟(jì)意義上說(shuō)，各種方式區(qū)別不大。第四十七頁(yè)，共六十九頁(yè)。三、BOT融資的運(yùn)作過(guò)程1、項(xiàng)目的確定和擬定；2、招標(biāo)；3、挑選中標(biāo)者；4、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)；5、項(xiàng)目建設(shè)；6、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)；7、項(xiàng)目的移交。第四十八頁(yè)，共六十九頁(yè)。四、BOT融資項(xiàng)目的國(guó)內(nèi)審批程序1、由項(xiàng)目發(fā)起人負(fù)責(zé)編制項(xiàng)目建議書(shū)（附可行性研究報(bào)告）、招標(biāo)文件等，通過(guò)省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市等地方計(jì)劃委員會(huì)按照規(guī)定的程度報(bào)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)審批。2、由項(xiàng)目發(fā)起的政府機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)組織或委托招標(biāo)、投標(biāo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行招標(biāo)活動(dòng)，來(lái)選擇最終的外資合作人。由國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)依法組織評(píng)標(biāo)委員會(huì)，負(fù)責(zé)對(duì)投資者的資格進(jìn)行預(yù)審和標(biāo)書(shū)的評(píng)定。第四十九頁(yè)，共六十九頁(yè)。3、中標(biāo)者特許權(quán)協(xié)議、可行性研究報(bào)告和評(píng)標(biāo)委員會(huì)的評(píng)審報(bào)告，按項(xiàng)目程序報(bào)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)審批。重大項(xiàng)目經(jīng)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)初審后報(bào)國(guó)務(wù)院審批。4、按有關(guān)的外商投資企業(yè)法規(guī)定的程序設(shè)立項(xiàng)目公司；政府部門與項(xiàng)目公司正式簽訂特許權(quán)協(xié)議，協(xié)議一旦簽訂立即生效。第五十頁(yè)，共六十九頁(yè)。五、BOT融資項(xiàng)目中特許權(quán)協(xié)議的主要內(nèi)容1、特許權(quán)協(xié)議簽約各方的法定名稱、住所；2、項(xiàng)目特許權(quán)內(nèi)容、方式及期限；3、項(xiàng)目工程設(shè)計(jì)、建造施工、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)的標(biāo)準(zhǔn)；4、項(xiàng)目的組織實(shí)施計(jì)劃與安排；5、項(xiàng)目成本計(jì)劃與收費(fèi)方案；6、簽約雙方各自權(quán)利、義務(wù)與責(zé)任；項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓、抵押、征收、終止條款；7、特許權(quán)期滿，項(xiàng)目移交內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)及程序；8、罰責(zé)與仲裁。第五十一頁(yè)，共六十九頁(yè)。六、BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則1、由于國(guó)家政策、法律法規(guī)的變化致使項(xiàng)目公司受到實(shí)質(zhì)性的影響，政府部門可以通過(guò)調(diào)整收費(fèi)價(jià)格，延長(zhǎng)特許期限或采取其他響相應(yīng)措施予以補(bǔ)償。2、自然不可抗力因素由項(xiàng)目公司通過(guò)保險(xiǎn)方式承擔(dān)。3、政治不可抗力，可通過(guò)協(xié)議協(xié)商加以解決。第五十二頁(yè)，共六十九頁(yè)。七、BOT融資項(xiàng)目中各方的權(quán)利與義務(wù)1、政府部門對(duì)項(xiàng)目公司的活動(dòng)依法進(jìn)行監(jiān)督、檢查和審計(jì)。如發(fā)現(xiàn)有不符合特許權(quán)協(xié)議的行為，有權(quán)要求采取修正措施，如拒不接受，有權(quán)進(jìn)行處罰。2、出于項(xiàng)目融資的目的，項(xiàng)目公司可以通過(guò)抵押等方式轉(zhuǎn)移自己在特許權(quán)協(xié)議中合法擁有的權(quán)利和義務(wù)。3、現(xiàn)有的特許權(quán)項(xiàng)目已能滿足需要，簽約方的政府部門不再投資重復(fù)建設(shè)與之有過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)性的另一個(gè)項(xiàng)目。第五十三頁(yè)，共六十九頁(yè)。4、項(xiàng)目公司所組織的投標(biāo)活動(dòng)，同等有限選擇國(guó)內(nèi)的設(shè)備供應(yīng)商、工程承包商等，以促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)。5、特許權(quán)項(xiàng)目的工程設(shè)計(jì)、建造施工、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)人員要雇用本地勞動(dòng)力，并組織培訓(xùn)。6、政府依法保證項(xiàng)目公司將其收益所得本幣，按有關(guān)規(guī)定兌換外幣，以對(duì)外支付外匯。第五十四頁(yè)，共六十九頁(yè)。第五節(jié)ABS融資方式一、ABS融資的涵義ABS是英文AssetBackedSecurmeation的縮寫，它是以項(xiàng)目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式。它是以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來(lái)預(yù)期收益為保證，通過(guò)在資本市場(chǎng)發(fā)行債券來(lái)募集資金的一種項(xiàng)目融資方式。第五十五頁(yè)，共六十九頁(yè)。二、ABS融資方式的獨(dú)到之處ABS運(yùn)作的獨(dú)到之處就在于，通過(guò)信用增級(jí)計(jì)劃，使得沒(méi)有獲得信用等級(jí)或信用等級(jí)較低的機(jī)構(gòu)，照樣可以進(jìn)入高檔投資級(jí)證券市場(chǎng)，通過(guò)資產(chǎn)的證券化來(lái)募集資金。第五十六頁(yè)，共六十九頁(yè)。三、ABS融資方式的運(yùn)作程序1、組建一個(gè)特別用途的公司SPC（SpecialPurposeCorporation）。該機(jī)構(gòu)可以是一個(gè)信托投資公司、信用擔(dān)保公司、投資保險(xiǎn)公司或其他獨(dú)立法人，該機(jī)構(gòu)應(yīng)能獲得權(quán)威性資信評(píng)估機(jī)構(gòu)較高級(jí)別資信等級(jí)（AAA或AA級(jí)）。2、SPC尋找可以進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資的對(duì)象。3、以合同、協(xié)議等方式將原始權(quán)益人所擁有的項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金收入的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給SPC，轉(zhuǎn)讓的目的在于將原始權(quán)益人本身的風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目資產(chǎn)及其未來(lái)的現(xiàn)金收入風(fēng)險(xiǎn)隔斷。第五十七頁(yè)，共六十九頁(yè)。4、利用信用增級(jí)手段，使該組資產(chǎn)獲得預(yù)期的信用等級(jí)。5、委托資信評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)即將發(fā)行的經(jīng)過(guò)擔(dān)保ABS債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。6、SPC直接在資本市場(chǎng)發(fā)行債券募集資金，或者經(jīng)過(guò)SPC通過(guò)信用擔(dān)保，同其他機(jī)構(gòu)組織債券發(fā)行，并將通過(guò)發(fā)行債券募集的資金用于項(xiàng)目建設(shè)。7、SPC通過(guò)想摸資產(chǎn)的現(xiàn)金流入量，清償債權(quán)人的債券本息。第五十八頁(yè)，共六十九頁(yè)。四、ABS的特點(diǎn)1、通過(guò)證券市場(chǎng)發(fā)行債券籌集資金，是ABS不同于其他項(xiàng)目融資方式的一個(gè)顯著特點(diǎn)。2、由于是通過(guò)SPC發(fā)行高檔投資債券募集資金，這種負(fù)債不反映在原始權(quán)益人自身的“資產(chǎn)負(fù)債表”上，從而避免了原始權(quán)益人資產(chǎn)質(zhì)量的限制。3、利用成熟的項(xiàng)目融資改組技巧，將項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流量包裝成高質(zhì)量的證券投資對(duì)象，充分顯示了金融創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)。4、由于證券投資者的還本付息資金來(lái)源與項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)收入，因此，證券投資風(fēng)險(xiǎn)取決于可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金收入，而不是項(xiàng)目原始收益人自身的信用狀況，并且不受原始權(quán)益人破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)的牽連。第五十九頁(yè)，共六十九頁(yè)。5、由于債權(quán)在證券市場(chǎng)上由眾多投資者購(gòu)買，從而使風(fēng)險(xiǎn)得到了分散。6、債券的信用風(fēng)險(xiǎn)得到了SPC的信用擔(dān)保，是高檔投資級(jí)證券，并且還能在二級(jí)證券市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，變現(xiàn)能力強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)小，因而具有較大的吸引力，易于債券的發(fā)行推銷。7、和BOT等融資方式相比，ABS融資涉及的機(jī)構(gòu)少，從而最大限度地減少了酬金、差價(jià)等中間費(fèi)用，并且使融資費(fèi)用降至較低水平。第六十頁(yè)，共六十九頁(yè)。8、ABS融資債券由于是高檔投資級(jí)債券，利息率一般較低，但比