2021年江西省宜春市中級會計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理模擬考試(含答案)

2021年江西省宜春市中級會計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.

第

16

題

不能以工業(yè)產(chǎn)權(quán)方式出資的是（）。

2.下列項(xiàng)目中屬于持有現(xiàn)金的機(jī)會成本的是()。

A.現(xiàn)金管理人員工資B.現(xiàn)金安全措施費(fèi)用C.現(xiàn)金被盜損失D.現(xiàn)金的再投資收益

3.企業(yè)擬投資一個完整工業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年和第二年相關(guān)的流動資產(chǎn)需用額分別為2000萬元和3000萬元，兩年相關(guān)的流動負(fù)債需用額分別為1000萬元和1500萬元，則第二年新增的流動資金投資額應(yīng)為()萬元。

A.2000B.1500C.1000D.500

4.甲企業(yè)打算投資一個項(xiàng)目，目前的流動資產(chǎn)為100萬元，流動負(fù)債為60萬元。該項(xiàng)目投資之后，流動資產(chǎn)需要達(dá)到150萬元，流動負(fù)債需要達(dá)到80萬元，則為該項(xiàng)目投資墊支的營運(yùn)資金為()萬元。

A.70B.50C.30D.20

5.以下有關(guān)預(yù)算工作組織的表述中，屬于財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)的工作是（）

A.財(cái)務(wù)部門對企業(yè)的預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)

B.財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況

C.財(cái)務(wù)部門是企業(yè)預(yù)算的基本單位

D.財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人參與企業(yè)預(yù)算委員會的工作，并對各部門預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任

6.企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的核心是（）A.配置財(cái)務(wù)管理的資源B.配置財(cái)務(wù)管理的權(quán)限C.優(yōu)化財(cái)務(wù)管理的環(huán)境D.優(yōu)化財(cái)務(wù)管理的模式

7.

第

20

題

公司在制定股利政策時(shí)要與其所處的發(fā)展階段相適應(yīng)，下列說法不正確的是（）。

A.初創(chuàng)階段適用剩余股利政策

B.成熟階段適用固定或穩(wěn)定增長的股利政策

C.快速發(fā)展階段適用低正常股利加額外股利政策

D.衰退階段適用剩余股利政策

8.在其他因素不變的情況下，延長信用期間的后果不可能是（）。

A.增加銷售額B.增加機(jī)會成本C.減少收益D.減少收賬費(fèi)用

9.一項(xiàng)500萬元的借款，借款期5年，年利率為8%，若每半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會高出名義利率()。

A.0.16%B.8.16%C.0.08%D.8.08%

10.下列哪項(xiàng)不屬于零基預(yù)算的程序()。

A.動員企業(yè)內(nèi)部各部門員工，討論計(jì)劃期內(nèi)應(yīng)該發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目，對每一費(fèi)用項(xiàng)目編寫一套方案，提出費(fèi)用開支的目的，以及需要開支的費(fèi)用數(shù)額

B.劃分不可避免費(fèi)用項(xiàng)目和可避免費(fèi)用項(xiàng)目

C.劃分不可延緩費(fèi)用項(xiàng)目和可延緩費(fèi)用項(xiàng)目

D.劃分不可提前費(fèi)用項(xiàng)目和可提前費(fèi)用項(xiàng)目

11.下列各項(xiàng)中，不屬于用來協(xié)調(diào)公司所有者與債權(quán)人矛盾的方法有()。

A.規(guī)定借款用途B.要求提供借款擔(dān)保C.規(guī)定借款信用條件D.給債權(quán)人以股票選擇權(quán)

12.某股利分配理論認(rèn)為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。該股利分配理由是()

A.代理理論B.信號傳遞理論C.&uot;手中鳥”理論D.所得稅差異理論

13.

第

3

題

從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式中，應(yīng)最后考慮的籌資方式是（）。

A.借款B.發(fā)行新股C.發(fā)行債券D.內(nèi)部籌資

14.下列說法中正確的是（）。

A.應(yīng)交稅金及附加預(yù)算中包括預(yù)交所得稅

B.期末存貨預(yù)算中，為了簡化核算過程，可假定期末原材料存貨為零

C.銷售收入預(yù)算中包括增值稅銷項(xiàng)稅額

D.銷售費(fèi)用預(yù)算本身就反映了現(xiàn)金的支出，因此無需另行編制現(xiàn)金支出預(yù)算

15.

第

16

題

以下不屬于短期償債能力指標(biāo)的是（）。

A.現(xiàn)金流動負(fù)債比率B.流動比率C.或有負(fù)債比率D.速動比率

16.

第

12

題

如果租賃合同規(guī)定承租人享有優(yōu)惠購買選擇權(quán)，而且在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)，則租賃期（）。

A.最長不得超過自租賃開始日起至優(yōu)惠購買選擇權(quán)行使之日止的期間

B.最短不得少于自租賃開始日起至優(yōu)惠購買選擇權(quán)行使之日止的期間

C.應(yīng)該是自租賃開始日之日起至續(xù)租之日止的期間

D.不少于10年

17.

第

25

題

下列關(guān)于套利定價(jià)理論的說法不正確的是（）。

A.也是討論資產(chǎn)的收益率如何受風(fēng)險(xiǎn)因素影響的理論，認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率受若干個相互獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)因素的影響

B.該理論認(rèn)為套利活動的最終結(jié)果會使達(dá)到市場均衡

C.該理論認(rèn)為，同～個風(fēng)險(xiǎn)因素所要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率對于不同的資產(chǎn)來說是不同的

D.該理論認(rèn)為，不同資產(chǎn)之所以有不同的預(yù)期收益，只是因?yàn)椴煌Y產(chǎn)對同一風(fēng)險(xiǎn)因素的響應(yīng)程度不同

18.某集團(tuán)公司有A、B兩個控股子公司，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制，下列各項(xiàng)中，集團(tuán)總部應(yīng)當(dāng)分權(quán)給子公司的是()。

A.擔(dān)保權(quán)B.收益分配權(quán)C.投資權(quán)D.日常費(fèi)用開支審批權(quán)

19.下列關(guān)于存貨保險(xiǎn)儲備的表述中，正確的是()。

A.較低的保險(xiǎn)儲備可降低存貨缺貨成本

B.保險(xiǎn)儲備的多少取決于經(jīng)濟(jì)訂貨量的大小

C.最佳保險(xiǎn)儲備能使缺貨損失和保險(xiǎn)儲備的儲存成本之和達(dá)到最低

D.較高的保險(xiǎn)儲備可降低存貨儲存成本

20.

21.若純粹利率為3％，通貨膨脹補(bǔ)償率為2％，某投資債券公司要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％，則該債券公司的必要收益率為（）。

A.9％B.11％C.5％D.7％

22.

第

15

題

某企業(yè)按百分比法編制彈性利潤預(yù)算表，預(yù)算銷售收入為800萬元，變動成本為600萬元，固定成本為130萬元，營業(yè)利潤為70萬元；如果預(yù)算銷售收入達(dá)到1000萬元，則預(yù)算營業(yè)利潤為（）萬元。

A.120B.87.5C.270D.100

23.第

22

題

某企業(yè)2008年1月份的含稅銷售收入為500萬元，2月份的含稅銷售收入為650萬元，預(yù)計(jì)3月份的含稅銷售收入為900萬元，每月含稅銷售收入中的60%于當(dāng)月收現(xiàn)，40%于下月收現(xiàn)。假設(shè)不考慮其他因素，則3月末資產(chǎn)負(fù)債表上“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目的金額為（）萬元。

A.440B.360C.420D.550

24.下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，能夠反映公司每股股利與每股收益之間關(guān)系的是（）。

A.市凈率B.股利發(fā)放率C.每股市價(jià)D.每股凈資產(chǎn)

25.

第

17

題

已知A公司銷售當(dāng)季度收回貨款50%，下季度收回貨款40%，下下季度收回貨款10%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為27萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款7萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款20萬元，則下列說法不正確的是（）。

二、多選題(20題)26.

第

29

題

彈性預(yù)算主要用于編制（）。

A.特種預(yù)算B.成本預(yù)算C.費(fèi)用預(yù)算D.利潤預(yù)算

27.

第

31

題

在其他因素不變的情況下，下列表述正確的是（）。

A.所得稅稅率下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降

B.銷售收入上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降

C.邊際貢獻(xiàn)上升，復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)下降

D.負(fù)債利率提高，復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)上升

28.通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響表現(xiàn)（）。

A.增加企業(yè)的資金需求B.引起企業(yè)利潤虛增C.加大企業(yè)的籌資成本D.增加企業(yè)的籌資困難

29.企業(yè)通過吸收直接投資所形成的資本有()。A.A.國家資本B.法人資本C.個人資本D.集體資本

30.股票的特點(diǎn)包括()。

A.永久性B.流通性C.風(fēng)險(xiǎn)性D.參與性

31.運(yùn)營期自由現(xiàn)金流量的用途包括()。

A.交稅B.償還借款本金C.分配利潤D.對外投資

32.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)表述正確的有（）

A.如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則企業(yè)在籌集資金時(shí)不適宜過多采取負(fù)債籌資

B.經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降，企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步降低債務(wù)水平，以減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

C.以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)負(fù)債較多

D.當(dāng)所得稅稅率較高時(shí)，企業(yè)充分利用權(quán)益籌資以提高企業(yè)價(jià)值

33.

第

30

題

在企業(yè)會計(jì)實(shí)務(wù)中，下列哪些會計(jì)事項(xiàng)發(fā)生后，會引起資產(chǎn)總額的增加（）。

A.分配當(dāng)月的應(yīng)付工資

B.轉(zhuǎn)讓短期股票投資所發(fā)生的損失

C.計(jì)提未到期的長期債權(quán)投資利息

D.長期股權(quán)投資權(quán)益法下實(shí)際收到現(xiàn)金股利

34.

第

26

題

下列各項(xiàng)中屬于資本市場特點(diǎn)的是（）。

A.交易期限短B.收益較高C.流動性好D.價(jià)格變動幅度大

35.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（）。

A.轉(zhuǎn)換價(jià)格越低，表明在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量越少

B.設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)

C.設(shè)置贖回條款可以保護(hù)發(fā)行企業(yè)的利益

D.設(shè)置回售條款可能會加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

36.如果企業(yè)采取的是激進(jìn)融資策略，則（）。

A.其具有較低的流動比率

B.其具有最小的短期融資使用

C.長期資金小于永久性流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)之和

D.短期融資大于波動性流動資產(chǎn)

37.

第

31

題

在財(cái)務(wù)績效定量評價(jià)中，反映企業(yè)經(jīng)營增長狀況的基本指標(biāo)包括（）。

38.下列關(guān)于分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的說法中，正確的有（）A.所附認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價(jià)和前1個交易日的均價(jià)

B.認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期間不超過公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個月

C.認(rèn)股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿6個月起方可行權(quán)

D.認(rèn)股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿3個月起方可行權(quán)

39.單項(xiàng)資產(chǎn)或者投資組合的必要收益率受（）的影響。

A.無風(fēng)險(xiǎn)收益率B.市場組合的平均收益率C.β系數(shù)D.某種資產(chǎn)的特有風(fēng)險(xiǎn)

40.

41.

42.允許缺貨的情況下，企業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定需對()加以考慮。A.A.進(jìn)價(jià)成本B.變動性進(jìn)貨費(fèi)用C.變動性儲存費(fèi)用D.缺貨成本

43.投機(jī)的積極作用表現(xiàn)在（）。

A.引導(dǎo)資金投入業(yè)績好的公司

B.使市場上不同風(fēng)險(xiǎn)的證券供求平衡

C.增強(qiáng)證券交易的流動性

D.增大經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的彈性

44.

第

31

題

下列各項(xiàng)中，屬于涉稅活動管理的有（）。

45.在一定時(shí)期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明()。A.收賬速度快B.信用管理政策寬松C.應(yīng)收賬款流動性強(qiáng)D.應(yīng)收賬款管理效率高

三、判斷題(10題)46.證券A的標(biāo)準(zhǔn)離差率40%，β系數(shù)0.5，證券B的標(biāo)準(zhǔn)離差率20%，β系數(shù)1.5，則可以判斷證券A比證券B總體風(fēng)險(xiǎn)大，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小。()

A.是B.否

47.股票期權(quán)模式是指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的條件購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。激勵對象獲授的股票期權(quán)可以轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)保或償還債務(wù)。（）

A.是B.否

48.

第

42

題

協(xié)議回購，是指公司以協(xié)議價(jià)格直接向幾個主要股東回購股票。

A.是B.否

49.第

42

題

當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，兩者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵銷，但不能完全消除。（）

A.是B.否

50.

第

38

題

資金、成本和利潤是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要素，稅務(wù)管理作為企業(yè)理財(cái)?shù)囊粋€重要領(lǐng)域，是圍繞資金運(yùn)動展開的，目的是使企業(yè)利潤最大化。

A.是B.否

51.當(dāng)通貨膨脹率大于名義利率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)值。（）

A.是B.否

52.對于盈余不穩(wěn)定的公司而言，較多采取低股利政策。()

A.是B.否

53.

A.是B.否

54.增長型基金更加關(guān)注能否取得穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，投資對象集中于風(fēng)險(xiǎn)較低的藍(lán)籌股、公司及政府債券等。（）

A.是B.否

55.

第

45

題

有利差異是指因?yàn)閷?shí)際成本低于標(biāo)準(zhǔn)成本而形成的節(jié)約差，有利差異越大越好。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.已知戊上市公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：普通股股本7000萬元，長期借款12000萬元，留存收益1000萬元。普通股資本成本(必要報(bào)酬率)為10％，長期借款年利率為8％，公司適用的所得稅稅率為25％。公司擬通過再籌資發(fā)展一個投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：資料一：項(xiàng)目投資額為4000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14％和15％時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為9．89萬元和-14．84萬元。資料二：項(xiàng)目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：折價(jià)發(fā)行票面年利率為12％、每年付息一次、期限為3年、到期一次還本的公司債券，債券面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為950元，發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的1％；B方案：增發(fā)普通股。普通股資本成本會增加兩個百分點(diǎn)。資料三：假設(shè)留存收益成本比普通股成本低0．2個百分點(diǎn)。已知：(P／A，10％，3)=2．4869；(P／F，10％，3)=0．7513；(P／A，12％，3)=2．4018；(P／F，12％，3)=0．7118要求：(1)計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。(2)分別計(jì)算A、B兩個籌資方案的資本成本(計(jì)算債券資本成本時(shí)考慮時(shí)間價(jià)值)。(3)計(jì)算項(xiàng)目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的加權(quán)平均資本成本。(4)根據(jù)籌資后公司的加權(quán)平均資本成本，對項(xiàng)目的籌資方案做出決策。

57.

58.第

52

題

甲公司現(xiàn)有一臺舊設(shè)備，尚能繼續(xù)使用4年，預(yù)計(jì)4年后凈殘值為3000元，目前出售可獲得現(xiàn)金30000元。使用該設(shè)備每年可獲得收入600000元，經(jīng)營成本400000元。市場上有一種同類新型設(shè)備，價(jià)值100000元，預(yù)計(jì)4年后凈殘值為6000元。使用新設(shè)備將使每年經(jīng)營成本減少30000元。企業(yè)適用所得稅稅率為33%，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為19%。（按直線法計(jì)提折舊）

要求：

（1）確定新、舊設(shè)備的原始投資及其差額；

（2）計(jì)算新、舊設(shè)備的年折舊額及其差額；

（3）計(jì)算新、舊設(shè)備的年凈利潤及其差額；

（4）計(jì)算新、舊設(shè)備凈殘值的差額；

（5）計(jì)算新、舊設(shè)備的年凈現(xiàn)金流量NCF；

（6）對該企業(yè)是否更新設(shè)備做出決策。

59.

第

50

題

A公司的2007年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元營業(yè)收入4000息稅前營業(yè)利潤400利息支出100股東權(quán)益（400萬股，每股面值1元）2000權(quán)益乘數(shù)2

該公司適用的所得稅稅率為40%，股利支付率為60%，假設(shè)債務(wù)資本均為5年期、分期付息平價(jià)債券。該公司股票2007年12月31日的市盈率為20，股利的固定增長率為3.73%。

要求：

（1）計(jì)算該公司2007年的凈利潤；

（2）計(jì)算該公司2007年12月31日的每股收益、每股市價(jià)和每股股利；

（3）計(jì)算該公司的普通股資金成本、債券資金成本和加權(quán)平均資金成本（按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)）；

（4）假設(shè)公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需要新增資本2000萬元，追加資本有兩種方式籌集：全部通過增發(fā)普通股或全部通過銀行長期借款取得。如果發(fā)行普通股籌集，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為20元；如果通過長期借款籌集，長期借款的年利率為6%。假設(shè)A公司固定的經(jīng)營成本和費(fèi)用可以維持在2007年每年1600萬元的水平不變，變動成本率也可以維持2007年50%的水平不變。計(jì)算：①兩種追加籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)及此時(shí)的每股收益。②兩種追加籌資方式在每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。③若預(yù)計(jì)2008年追加籌資后的銷售增長率為20%，依據(jù)每股收益的高低確定應(yīng)采用何種籌資方式。

60.

第

51

題

為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成（即更新設(shè)備的建設(shè)期為零），不涉及增加流動資金投資，采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

相關(guān)資料如下：

資料一：已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元，截止當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元，對外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元，預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該設(shè)備，到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同）。

資料二：該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個方案可供選擇。

甲方案的資料如下：

購置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元，增加經(jīng)營成本20000元；在第2-4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元；第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元；使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。

經(jīng)計(jì)算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為14940。44元，按16%計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為-7839。03元。

乙方案的資料如下：

購置一套B設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為：

△NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。

資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%。

有關(guān)的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：

要求：

（1）根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：

①當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值；

②當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入；

（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：

①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；

②經(jīng)營期第1年總成本的變動額；

③經(jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤的變動額；

④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤；

⑤經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤；

⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額；

⑦按簡化公式計(jì)算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量（△NCF1）；

⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）。

（3）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：

①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；

②B設(shè)備的投資；

③乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）。

（4）根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率。

（5）以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說明理由。

參考答案

1.B以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資方式出資，工業(yè)產(chǎn)權(quán)通常指專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)；股東或發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。

2.D解析：現(xiàn)金的機(jī)會成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。再投資收益是企業(yè)不能同時(shí)用該現(xiàn)金進(jìn)行有價(jià)證券投資所產(chǎn)生的機(jī)會成本，這種成本在數(shù)額上等于資金成本。

3.D解析：根據(jù)公式，本年流動資金需用數(shù)=該年流動資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動負(fù)債可用數(shù)，第一年的流動資金需用數(shù)=2000-1000=1000萬元，第二年的流動資金需用數(shù)=3000-1500=1500萬元，第二年流動資金投資額=1500-1000=500萬元。

4.C為某項(xiàng)投資墊支的營運(yùn)資金是追加的流動資產(chǎn)擴(kuò)大量與結(jié)算性流動負(fù)債擴(kuò)大量的凈差額，為該項(xiàng)投資墊支的營運(yùn)資金=(150-100)-(80-60)=30(萬元)。

5.B選項(xiàng)A表述錯誤，董事會或類似機(jī)構(gòu)對企業(yè)預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)。

選項(xiàng)B表述正確，企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見與建議。

選項(xiàng)C表述錯誤，企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預(yù)算的基本單位，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門的指導(dǎo)下，負(fù)責(zé)本單位現(xiàn)金流量、經(jīng)營成果和各項(xiàng)成本費(fèi)用預(yù)算的編制、控制、分析工作，接受企業(yè)的檢查、考核。

選項(xiàng)D表述錯誤，企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)、投資、物資、人力資源、市場營銷等職能部門的各部門負(fù)責(zé)人參與企業(yè)預(yù)算委員會的工作，并對本部門預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任。

綜上，本題應(yīng)選B。

6.B企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施模式。

綜上，本題應(yīng)選B。

7.B在公司的初創(chuàng)階段，公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，有投資需求且融資能力差，所以，適用剩余股利政策。選項(xiàng)A的說法正確；在公司的成熟階段，盈利水平穩(wěn)定，通常已經(jīng)積累了一定的留存收益和資金，因此，適用固定股利支付率政策。選項(xiàng)B的說法不正確；在公司的快速發(fā)展階段，投資需求大，因此，適用低正常股利加額外股利政策。選項(xiàng)c的說法正確；在公司的衰退階段，公司業(yè)務(wù)銳減，獲利能力和現(xiàn)金獲得能力下降，因此，適用剩余股利政策。所以，選項(xiàng)D的說法正確。

8.D延長信用期間，會使銷售額增加，與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失也會增加，不一定增加收益。

9.A

年實(shí)際利率會高出名義利率0.16%(8.16%-8%)。

10.D【答案】D

【解析】零基預(yù)算的程序如下：第一，動員企業(yè)內(nèi)部各部門的員工，根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)，詳細(xì)討論計(jì)劃期內(nèi)應(yīng)該發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目，并對每一費(fèi)用項(xiàng)目編寫一套方案，提出費(fèi)用開支的目的，以及需要開支的費(fèi)用數(shù)額；第二，劃分不可避免費(fèi)用項(xiàng)目和可避免費(fèi)用項(xiàng)目；第三，劃分不可延緩費(fèi)用項(xiàng)目和可延緩費(fèi)用項(xiàng)目。

11.D解析：協(xié)調(diào)公司所有者與債權(quán)人矛盾的方法有：①附限制性條款的借款，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件等；②收回借款或停止借款。

12.D所得稅差異理論認(rèn)為，資本利得收益比股利收益更有利于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率。再者。即使兩者沒有稅率上的差異，由于投資者對資本利得收益的納稅時(shí)間選擇更具彈性，投資者仍可以享受延遲納稅帶來的收益差異。

13.B從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。

14.C解析：解析：本題考核的是對日常業(yè)務(wù)預(yù)算內(nèi)容的掌握。在進(jìn)行銷售預(yù)算時(shí)，應(yīng)該按照含增值稅銷項(xiàng)稅額的銷售收入計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金流入，故選項(xiàng)C正確。其余幾項(xiàng)的錯誤是：應(yīng)交稅金及附加預(yù)算中不包括預(yù)交所得稅和直接計(jì)入管理費(fèi)用的印花稅。期末存貨預(yù)算中，為了簡化核算過程，可假定期末在產(chǎn)品存貨為零。銷售費(fèi)用預(yù)算中，銷售費(fèi)用與現(xiàn)金支出不一定是同步的，所以在編制業(yè)務(wù)預(yù)算的同時(shí)，還需單獨(dú)編制現(xiàn)金支出預(yù)算。

15.C或有負(fù)債比率衡量的是長期償債能力。

16.A如果租賃合同規(guī)定承租人享有優(yōu)惠購買選擇權(quán)，而且在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)，則租賃期最長不得超過自租賃開始日起至優(yōu)惠購買選擇權(quán)行使之日止的期間。

17.C套利定價(jià)理論簡稱APT，也是討論資產(chǎn)的收益率如何受風(fēng)險(xiǎn)因素影響的理論。所不同的是，APT認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率并不是只受單一風(fēng)險(xiǎn)的影響，而是受若干個相互獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)因素如通貨膨脹率、利率、石油價(jià)格、國民經(jīng)濟(jì)的增長指標(biāo)等的影響，是一個多因素的模型。所以，選項(xiàng)A正確；套利定價(jià)理論認(rèn)為，同一個風(fēng)險(xiǎn)因素所要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率對于不同的資產(chǎn)來說是相同的(由此可知，選項(xiàng)c不正確)，否則，投資者可以通過套利活動，在不增加風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得額外收益，而這種套利活動的結(jié)果，會使得額外的收益逐漸變小，以致最后消除，達(dá)到市場均衡。所以，選項(xiàng)B正確；套利定價(jià)理論認(rèn)為，不同資產(chǎn)之所以有不同的預(yù)期收益，只是因?yàn)椴煌Y產(chǎn)對同一風(fēng)險(xiǎn)因素的響應(yīng)程度不同。所以，選項(xiàng)D正確。

18.D采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制時(shí)，具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán);分散經(jīng)營自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)、費(fèi)用開支審批權(quán)。

19.C較高的保險(xiǎn)儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲存成本，因此，最佳的保險(xiǎn)儲備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲備的儲存成本之和達(dá)到最低；保險(xiǎn)儲備的多少與經(jīng)濟(jì)訂貨量無關(guān)。

20.C

21.B必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=3％+2％+6％=11％。

22.A銷售收入百分比＝1000/800×100%＝125%，預(yù)算營業(yè)利潤＝1000－600×125%－130＝120(萬元)。

23.B3月末應(yīng)收賬款的金額=900×40%=360(萬元)。

24.B股利發(fā)放率(股利支付率)＝股利支付額/凈利潤＝(股利支付額/普通股股數(shù))/(凈利潤/普通股股數(shù))＝每股股利/每股收益，所以本題正確答案為B。

25.D本題考核銷售預(yù)算編制的相關(guān)內(nèi)容。

(1)本季度銷售有1-50%=50%在本季度沒有收回，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的50%為20萬元，上年第四季度的銷售額為20÷50%=40(萬元)，其中的40%在預(yù)算年度第一季度收回(即第一季度收回40×40%=16萬元)，10%在預(yù)算年度第二季度收回(即第二季度收回40×10%=4萬元)；

(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款50%，在上年的第四季度收回40%，到預(yù)算年度第一季度期初時(shí)，還有10%未收回(數(shù)額為7萬元，因此，上年第三季度的銷售額為7/10%=70萬元)，在預(yù)算年度第一季度可以全部收回。所以，預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=16+7=23(萬元)。

26.BCD

27.ABCD通常來說，有利因素上升，不利因素下降，有利于杠桿系數(shù)的下降，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也就會下降。

28.ABCD通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響表現(xiàn)：引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求；引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金流失；引起利率上升，加大企業(yè)籌資成本；引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度；引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。

29.ABC

30.ABCD解析：本題考核股票的特點(diǎn)。股票的特點(diǎn)包括：(1)永久性；(2)流通性；(3)風(fēng)險(xiǎn)性；(4)參與性。

31.BCD解析：所謂運(yùn)營期自由現(xiàn)金流量，是指投資者可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對外投資等財(cái)務(wù)活動資金來源的凈現(xiàn)金流量。

32.AB選項(xiàng)C表述錯誤，以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)負(fù)債較少；

選項(xiàng)D表述錯誤，當(dāng)所得稅稅率較高時(shí)，債務(wù)資本的抵稅作用大，企業(yè)充分利用這種作用以提高企業(yè)價(jià)值；

選項(xiàng)AB表述正確。

綜上，本題應(yīng)選AB。

33.AC轉(zhuǎn)讓短期股票投資所發(fā)生的損失，會引起資產(chǎn)總額減少；長期股權(quán)投資權(quán)益法下實(shí)際收到現(xiàn)金股利，資產(chǎn)總額不變。

34.BD資本市場的特點(diǎn)包括：交易的主要目的是滿足長期投資性資金的供求需要；收益較高但流動性較差；資金借貸量大；價(jià)格變動幅度大。交易期限短是貨幣市場的特點(diǎn)。

35.BCD設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失；若公司股價(jià)長期低迷，在設(shè)計(jì)有回售條款的情況下，投資者集中在一段時(shí)間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財(cái)務(wù)吏付壓力；轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格，所以轉(zhuǎn)換價(jià)格與轉(zhuǎn)換比率是反向變動，轉(zhuǎn)換價(jià)格越低，表明在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量越多。

36.ACD激進(jìn)融資策下的特點(diǎn)：(1)更多的短期融資方式使用；(2)較低的流動比率和較高的流動性風(fēng)險(xiǎn)。

37.AB反映企業(yè)經(jīng)營增長狀況的指標(biāo)包括銷售(營業(yè))增長率、資本保值增值率兩個基本指標(biāo)和銷售(營業(yè))利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、技術(shù)投入比率三個修正指標(biāo)。

38.ABC選項(xiàng)AB說法正確，根據(jù)規(guī)定，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券所附認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價(jià)和前1個交易日的均價(jià)；認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期間不超過公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個月；

選項(xiàng)C說法正確，選項(xiàng)D說法錯誤，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券所附認(rèn)股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿6個月起方可行權(quán)，而非3個月。

因此，本題應(yīng)選ABC。

39.ABC單項(xiàng)資產(chǎn)或者投資組合的必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋β（市場組合的平均收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率），所以單項(xiàng)資產(chǎn)或者投資組合的必要收益率受到無風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場組合的平均收益率、β系數(shù)三個因素的影響。

40.ABCD

41.ABD

42.BCD解析：在允許缺貨的情況下，企業(yè)對經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定，不僅要考慮變動性進(jìn)貨費(fèi)用與儲存費(fèi)用，而且還必須對可能產(chǎn)生的缺貨成本加以考慮，能夠使三項(xiàng)成本總和最低的批量便是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。

43.ABCD投機(jī)的積極作用表現(xiàn)在：導(dǎo)向作用（引導(dǎo)資金投入業(yè)績好的公司）；平衡作用（使市場上不同風(fēng)險(xiǎn)的證券供求平衡）；動力作用（增強(qiáng)證券交易的流動性）；保護(hù)作用（增大經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的彈性）

44.ABD企業(yè)稅務(wù)管理的內(nèi)容主要有兩個方面：一是企業(yè)涉稅活動管理，二是企業(yè)納稅實(shí)務(wù)管理。從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動與稅務(wù)的聯(lián)系來看，其內(nèi)容大致可作如下劃分。(1)稅務(wù)信息管理；(2)稅務(wù)計(jì)劃管理；(3)涉稅業(yè)務(wù)的稅務(wù)管理；(4)納稅實(shí)務(wù)管理；(5)稅務(wù)行政管理。由此可知，企業(yè)涉稅活動管理包括稅務(wù)信息管理、稅務(wù)計(jì)劃管理、涉稅業(yè)務(wù)的稅務(wù)管理和稅務(wù)行政管理。

45.ACD通常，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越少表明應(yīng)收賬款管理效率越高。在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格；（2）應(yīng)收賬款流動性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力；（3）可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；（4）通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價(jià)客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。因此本題答案為選項(xiàng)A、C、D。

46.Y標(biāo)準(zhǔn)離差率是用來衡量整體風(fēng)險(xiǎn)的，而β系數(shù)是用來衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的。

47.Y股票期權(quán)模式是指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的條件購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。激勵對象獲授的股票期權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、不得用于擔(dān)?；騼斶€債務(wù)。

48.N本題考核協(xié)議回購股票的含義。協(xié)議回購，是指公司以協(xié)議價(jià)格直接向一個或幾個主要股東回購股票。

49.N當(dāng)ρ1，2＝－1時(shí)，表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即他們的收益率變化方向和變化幅度完全相反。這時(shí)，σp＝|ω1σ1－ω2σ2|，σp達(dá)到最小，甚至可能是零。因此，當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，兩者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵銷，甚至完全消除。

50.N本題考核的是企業(yè)加強(qiáng)稅收管理的必要性。稅務(wù)管理有助于提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。資金、成本和利潤是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要素，稅務(wù)管理作為企業(yè)理財(cái)?shù)囊粋€重要領(lǐng)域，是圍繞資金運(yùn)動展開的，目的是使企業(yè)“價(jià)值最大化”，而不是原題中說的“利潤最大化”。

51.Y【知識點(diǎn)】名義利率與實(shí)際利率實(shí)際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1。當(dāng)通貨膨脹率大于名義利率時(shí)，（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）將小于1，導(dǎo)致實(shí)際利率為負(fù)值。

52.Y盈余不穩(wěn)定的公司對未來盈余的把握小，不敢貿(mào)然采取高股利的政策。

53.N對于債券發(fā)行溢、折價(jià)的攤銷方法，新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定一律采取實(shí)際利率法，因此稅收籌劃空間較小。

69．×

【解析】企業(yè)間拆借資金在利息計(jì)算及資金回收方面與銀行貸款相比有較大彈性和回旋余地，此種方式對于設(shè)有財(cái)務(wù)公司或財(cái)務(wù)中心(結(jié)算中-tS,)的集團(tuán)企業(yè)來說，稅收利益尤為明顯。

54.N增長型基金主要投資于具有較好增長潛力的股票，投資目標(biāo)為獲得資本增值，較少考慮當(dāng)期收入。收入型基金則更加關(guān)注能否取得穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，投資對象集中于風(fēng)險(xiǎn)較低的藍(lán)籌股、公司及政府債券等。

55.N有利差異是指因?yàn)閷?shí)際成本低于標(biāo)準(zhǔn)成本而形成的節(jié)約差，不利差異是指因?yàn)閷?shí)際成本高于標(biāo)準(zhǔn)成本而形成的超支差異。但這里的有利與不利是相對的，并不是有利差異越大越好。如不能為了盲目追求成本的有利差異，而不惜以犧牲質(zhì)量為代價(jià)。56.(1)(15％-14％)／(IRR-14％)=(-14．84-9．89)／(0-9．89)IRR=14％+9．89／(9．89+14．84)×(15％-14％)=14．40％(2)假設(shè)A方案的債券資本成本為k，則：950×(1-1％)=1000×12％×(1-25％)×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)940．5=90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)當(dāng)k=10％時(shí)90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)=90×(P／A，10％，3)+1000×(P／F，10％，3)=90×2．4869+1000×0．7513=975．12當(dāng)k=12％時(shí)90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)=90×(P／A，12％，3)+1000×(P／F，12％，3)=90×2．4018+1000×0．7118=927．96利用內(nèi)插法得：(975．12-940．5)／(975．12-927．96)=(10％-k)／(10％-12％)解得：k=11．47％B籌資方案普通股的資本成本=10％+2％=12％(3)按A方案籌資后的加權(quán)平均資本成本=10％×7000／24000+(10％-0．2％)×1000／24000+8％×(1-25％)×12000／24000+11．47％×4000／24000=10％×7000／24000+9．8％×1000／24000+6％×12000／24000+11．47％×4000／24000=8．24％按B方案籌資后的加權(quán)平均資本成本=12％×(7000+4000)／24000+(12％-0．2％)×1000／24000+8％×(1-25％)×12000／24000=12％×11000／24000+11．8％×1000／24000+6％×12000／24000=8．99％(4)因?yàn)榘碅方案籌資后的加權(quán)平均資本成本8．24％低于按B方案籌資后的加權(quán)平均資本成本8．99％，所以，應(yīng)該采納A籌資方案。(1)(15％-14％)／(IRR-14％)=(-14．84-9．89)／(0-9．89)IRR=14％+9．89／(9．89+14．84)×(15％-14％)=14．40％(2)假設(shè)A方案的債券資本成本為k，則：950×(1-1％)=1000×12％×(1-25％)×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)940．5=90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)當(dāng)k=10％時(shí)90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)=90×(P／A，10％，3)+1000×(P／F，10％，3)=90×2．4869+1000×0．7513=975．12當(dāng)k=12％時(shí)90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)=90×(P／A，12％，3)+1000×(P／F，12％，3)=90×2．4018+1000×0．7118=927．96利用內(nèi)插法得：(975．12-940．5)／(975．12-927．96)=(10％-k)／(10％-12％)解得：k=11．47％B籌資方案普通股的資本成本=10％+2％=12％(3)按A方案籌資后的加權(quán)平均資本成本=10％×7000／24000+(10％-0．2％)×1000／24000+8％×(1-25％)×12000／24000+11．47％×4000／24000=10％×7000／24000+9．8％×1000／24000+6％×12000／24000+11．47％×4000／24000=8．24％按B方案籌資后的加權(quán)平均資本成本=12％×(7000+4000)／24000+(12％-0．2％)×1000／24000+8％×(1-25％)×12000／24000=12％×11000／24000+11．8％×1000／24000+6％×12000／24000=8．99％(4)因?yàn)榘碅方案籌資后的加權(quán)平均資本成本8．24％低于按B方案籌資后的加權(quán)平均資本成本8．99％，所以，應(yīng)該采納A籌資方案。

57.

58.①新設(shè)備原始投資=100000元

舊設(shè)備原始投資=30000元

二者原始投資差額=100000－30000=70000元

②新設(shè)備年折舊額=（100000－6000）÷4=23500元

舊設(shè)備年折舊額外=（30000－3000）÷4=6750元

二者年折舊額差額=23500－6750=16750元

③新設(shè)備年凈利潤額=[600000－（400000－30000＋23500）]×（1－33%）=138355元

舊設(shè)備年凈利潤額=[600000－（400000＋6750）]×（1－33%）=129477.50元

二者年凈利潤差額=138355－129477.50=8877.5元

④新、舊設(shè)備凈殘值差額=6000－3000=3000元

⑤新設(shè)備年凈現(xiàn)金流量：

NCF0=－100000元

NCF1－3=138355＋23500=161855元

NCF4=138355＋23500＋3000=167855元

舊設(shè)備年凈現(xiàn)金流量：

NCF0=－30000元

NCF1－3=129477.50＋6750=136227.5元

NCF4=129477.5＋6750＋3000=139227.5元

二者年凈現(xiàn)金流量差額：

△NCF0=―100000―（―30000）=－70000元

△NCF1－3=161855－136227.5=25627.5元

△NCF4=167855－139227.5=28627.5元

⑥計(jì)算△IRR

測試r=18%

NPV=―70000＋25627.5×（P/A,18%,3）＋28627.5×（P/F,18%,4）=487.93元

測試r=20%

NPV=―70000＋25627.5×（P/A,20%,3）＋28627.5×（P/F,20%,4）=―2208.63元

△IRR=18%＋[（487.93－0）÷（487.93＋2208.63）]×2%=18.36%

由于△IRR＜19%，故應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備

59.(1)凈利潤=(400－100)×(1－40%)=180(萬元)

(2)A公司2007年12月31日的每股收益=180/400=0.45(元)

A公司2007年12月31日的每股市價(jià)=市盈率×每股收益=20×0.45=9(元)

A公司2007年12月31日的每股股利=(180×60%)/400=0.27(元)

權(quán)益乘數(shù)為2，則產(chǎn)權(quán)比率為1，資產(chǎn)負(fù)債率=50%

股東權(quán)益=債務(wù)資本=2000(萬元)

債券票面年利率=100/2000=5%

債券的資金成本=5%×(1—40%)=3%

加權(quán)平均資金成本＝3%×50%+6.84%×50%=4.92%

(4)

①設(shè)每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入為x，則有：

求得：x=4600(萬元)。

每股收益

②每股收益無差別點(diǎn)的營業(yè)收入為4600萬元，則每股收益無差別點(diǎn)的息稅前營業(yè)利潤=4600×(1—50%)一1600=700(萬元)。

③2008年追加籌資后的銷售增長率為20%，則預(yù)計(jì)營業(yè)收入=4000×(1+20%)=4800(萬元)由于追加籌資后的預(yù)計(jì)營業(yè)收入4800萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的營業(yè)收入4600萬元，借款籌資的每股收益大于增發(fā)股票籌資的每股收益，所以，應(yīng)選擇借款籌資。60.（1）根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：

①當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值=299000-190000=109000（元）

②當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入=110000-1000=109000（元）

（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：

①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=550000-109000=+441000（元）

②經(jīng)營期第1年總成本的變動額=20000+80000=+100000（元）

③經(jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤的變動額=110000-100000=+10000（元）

④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤=10000×（1-33%）=+6700（元）

⑤經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤=100000×（1-33%）=+67000（元）

⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額=50000-9000=+41000（元）

⑦按簡化公式計(jì)算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量△NCF1；

△NCF0=-441000（元）

△NCF1=6700+80000=+86700（元）

△NCF2-4=67000+80000=+147000（元）

△NCF5=114000+41000=+155000（元）

⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率△IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-（-7839.03）]×（16%-14%）≈15.31%

（3）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：

①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=-△NCF0=758160（元）

②B設(shè)備的投資=109000+758160=867160（元）

③乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）：

依題意，可按簡便方法計(jì)算

200000*（P/A，△IRR，5）=758160

∵（P/A，10%，5）=3.7908

∴△IRR乙=10%

（4）根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率

企業(yè)期望的投資報(bào)酬率=4%+8%=12%。

（5）以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說明理由。

∵甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）=15.31%>iC=12%

∴應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造

∵乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）=10%

∴不應(yīng)當(dāng)按乙方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造

決策結(jié)論：應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造（或：用A設(shè)備替換舊設(shè)備）。2021年江西省宜春市中級會計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.

第

16

題

不能以工業(yè)產(chǎn)權(quán)方式出資的是（）。

2.下列項(xiàng)目中屬于持有現(xiàn)金的機(jī)會成本的是()。

A.現(xiàn)金管理人員工資B.現(xiàn)金安全措施費(fèi)用C.現(xiàn)金被盜損失D.現(xiàn)金的再投資收益

3.企業(yè)擬投資一個完整工業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年和第二年相關(guān)的流動資產(chǎn)需用額分別為2000萬元和3000萬元，兩年相關(guān)的流動負(fù)債需用額分別為1000萬元和1500萬元，則第二年新增的流動資金投資額應(yīng)為()萬元。

A.2000B.1500C.1000D.500

4.甲企業(yè)打算投資一個項(xiàng)目，目前的流動資產(chǎn)為100萬元，流動負(fù)債為60萬元。該項(xiàng)目投資之后，流動資產(chǎn)需要達(dá)到150萬元，流動負(fù)債需要達(dá)到80萬元，則為該項(xiàng)目投資墊支的營運(yùn)資金為()萬元。

A.70B.50C.30D.20

5.以下有關(guān)預(yù)算工作組織的表述中，屬于財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)的工作是（）

A.財(cái)務(wù)部門對企業(yè)的預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)

B.財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況

C.財(cái)務(wù)部門是企業(yè)預(yù)算的基本單位

D.財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人參與企業(yè)預(yù)算委員會的工作，并對各部門預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任

6.企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的核心是（）A.配置財(cái)務(wù)管理的資源B.配置財(cái)務(wù)管理的權(quán)限C.優(yōu)化財(cái)務(wù)管理的環(huán)境D.優(yōu)化財(cái)務(wù)管理的模式

7.

第

20

題

公司在制定股利政策時(shí)要與其所處的發(fā)展階段相適應(yīng)，下列說法不正確的是（）。

A.初創(chuàng)階段適用剩余股利政策

B.成熟階段適用固定或穩(wěn)定增長的股利政策

C.快速發(fā)展階段適用低正常股利加額外股利政策

D.衰退階段適用剩余股利政策

8.在其他因素不變的情況下，延長信用期間的后果不可能是（）。

A.增加銷售額B.增加機(jī)會成本C.減少收益D.減少收賬費(fèi)用

9.一項(xiàng)500萬元的借款，借款期5年，年利率為8%，若每半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會高出名義利率()。

A.0.16%B.8.16%C.0.08%D.8.08%

10.下列哪項(xiàng)不屬于零基預(yù)算的程序()。

A.動員企業(yè)內(nèi)部各部門員工，討論計(jì)劃期內(nèi)應(yīng)該發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目，對每一費(fèi)用項(xiàng)目編寫一套方案，提出費(fèi)用開支的目的，以及需要開支的費(fèi)用數(shù)額

B.劃分不可避免費(fèi)用項(xiàng)目和可避免費(fèi)用項(xiàng)目

C.劃分不可延緩費(fèi)用項(xiàng)目和可延緩費(fèi)用項(xiàng)目

D.劃分不可提前費(fèi)用項(xiàng)目和可提前費(fèi)用項(xiàng)目

11.下列各項(xiàng)中，不屬于用來協(xié)調(diào)公司所有者與債權(quán)人矛盾的方法有()。

A.規(guī)定借款用途B.要求提供借款擔(dān)保C.規(guī)定借款信用條件D.給債權(quán)人以股票選擇權(quán)

12.某股利分配理論認(rèn)為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。該股利分配理由是()

A.代理理論B.信號傳遞理論C.&uot;手中鳥”理論D.所得稅差異理論

13.

第

3

題

從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式中，應(yīng)最后考慮的籌資方式是（）。

A.借款B.發(fā)行新股C.發(fā)行債券D.內(nèi)部籌資

14.下列說法中正確的是（）。

A.應(yīng)交稅金及附加預(yù)算中包括預(yù)交所得稅

B.期末存貨預(yù)算中，為了簡化核算過程，可假定期末原材料存貨為零

C.銷售收入預(yù)算中包括增值稅銷項(xiàng)稅額

D.銷售費(fèi)用預(yù)算本身就反映了現(xiàn)金的支出，因此無需另行編制現(xiàn)金支出預(yù)算

15.

第

16

題

以下不屬于短期償債能力指標(biāo)的是（）。

A.現(xiàn)金流動負(fù)債比率B.流動比率C.或有負(fù)債比率D.速動比率

16.

第

12

題

如果租賃合同規(guī)定承租人享有優(yōu)惠購買選擇權(quán)，而且在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)，則租賃期（）。

A.最長不得超過自租賃開始日起至優(yōu)惠購買選擇權(quán)行使之日止的期間

B.最短不得少于自租賃開始日起至優(yōu)惠購買選擇權(quán)行使之日止的期間

C.應(yīng)該是自租賃開始日之日起至續(xù)租之日止的期間

D.不少于10年

17.

第

25

題

下列關(guān)于套利定價(jià)理論的說法不正確的是（）。

A.也是討論資產(chǎn)的收益率如何受風(fēng)險(xiǎn)因素影響的理論，認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率受若干個相互獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)因素的影響

B.該理論認(rèn)為套利活動的最終結(jié)果會使達(dá)到市場均衡

C.該理論認(rèn)為，同～個風(fēng)險(xiǎn)因素所要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率對于不同的資產(chǎn)來說是不同的

D.該理論認(rèn)為，不同資產(chǎn)之所以有不同的預(yù)期收益，只是因?yàn)椴煌Y產(chǎn)對同一風(fēng)險(xiǎn)因素的響應(yīng)程度不同

18.某集團(tuán)公司有A、B兩個控股子公司，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制，下列各項(xiàng)中，集團(tuán)總部應(yīng)當(dāng)分權(quán)給子公司的是()。

A.擔(dān)保權(quán)B.收益分配權(quán)C.投資權(quán)D.日常費(fèi)用開支審批權(quán)

19.下列關(guān)于存貨保險(xiǎn)儲備的表述中，正確的是()。

A.較低的保險(xiǎn)儲備可降低存貨缺貨成本

B.保險(xiǎn)儲備的多少取決于經(jīng)濟(jì)訂貨量的大小

C.最佳保險(xiǎn)儲備能使缺貨損失和保險(xiǎn)儲備的儲存成本之和達(dá)到最低

D.較高的保險(xiǎn)儲備可降低存貨儲存成本

20.

21.若純粹利率為3％，通貨膨脹補(bǔ)償率為2％，某投資債券公司要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％，則該債券公司的必要收益率為（）。

A.9％B.11％C.5％D.7％

22.

第

15

題

某企業(yè)按百分比法編制彈性利潤預(yù)算表，預(yù)算銷售收入為800萬元，變動成本為600萬元，固定成本為130萬元，營業(yè)利潤為70萬元；如果預(yù)算銷售收入達(dá)到1000萬元，則預(yù)算營業(yè)利潤為（）萬元。

A.120B.87.5C.270D.100

23.第

22

題

某企業(yè)2008年1月份的含稅銷售收入為500萬元，2月份的含稅銷售收入為650萬元，預(yù)計(jì)3月份的含稅銷售收入為900萬元，每月含稅銷售收入中的60%于當(dāng)月收現(xiàn)，40%于下月收現(xiàn)。假設(shè)不考慮其他因素，則3月末資產(chǎn)負(fù)債表上“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目的金額為（）萬元。

A.440B.360C.420D.550

24.下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，能夠反映公司每股股利與每股收益之間關(guān)系的是（）。

A.市凈率B.股利發(fā)放率C.每股市價(jià)D.每股凈資產(chǎn)

25.

第

17

題

已知A公司銷售當(dāng)季度收回貨款50%，下季度收回貨款40%，下下季度收回貨款10%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為27萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款7萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款20萬元，則下列說法不正確的是（）。

二、多選題(20題)26.

第

29

題

彈性預(yù)算主要用于編制（）。

A.特種預(yù)算B.成本預(yù)算C.費(fèi)用預(yù)算D.利潤預(yù)算

27.

第

31

題

在其他因素不變的情況下，下列表述正確的是（）。

A.所得稅稅率下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降

B.銷售收入上升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降

C.邊際貢獻(xiàn)上升，復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)下降

D.負(fù)債利率提高，復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)上升

28.通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響表現(xiàn)（）。

A.增加企業(yè)的資金需求B.引起企業(yè)利潤虛增C.加大企業(yè)的籌資成本D.增加企業(yè)的籌資困難

29.企業(yè)通過吸收直接投資所形成的資本有()。A.A.國家資本B.法人資本C.個人資本D.集體資本

30.股票的特點(diǎn)包括()。

A.永久性B.流通性C.風(fēng)險(xiǎn)性D.參與性

31.運(yùn)營期自由現(xiàn)金流量的用途包括()。

A.交稅B.償還借款本金C.分配利潤D.對外投資

32.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)表述正確的有（）

A.如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則企業(yè)在籌集資金時(shí)不適宜過多采取負(fù)債籌資

B.經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降，企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步降低債務(wù)水平，以減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

C.以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)負(fù)債較多

D.當(dāng)所得稅稅率較高時(shí)，企業(yè)充分利用權(quán)益籌資以提高企業(yè)價(jià)值

33.

第

30

題

在企業(yè)會計(jì)實(shí)務(wù)中，下列哪些會計(jì)事項(xiàng)發(fā)生后，會引起資產(chǎn)總額的增加（）。

A.分配當(dāng)月的應(yīng)付工資

B.轉(zhuǎn)讓短期股票投資所發(fā)生的損失

C.計(jì)提未到期的長期債權(quán)投資利息

D.長期股權(quán)投資權(quán)益法下實(shí)際收到現(xiàn)金股利

34.

第

26

題

下列各項(xiàng)中屬于資本市場特點(diǎn)的是（）。

A.交易期限短B.收益較高C.流動性好D.價(jià)格變動幅度大

35.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（）。

A.轉(zhuǎn)換價(jià)格越低，表明在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量越少

B.設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)

C.設(shè)置贖回條款可以保護(hù)發(fā)行企業(yè)的利益

D.設(shè)置回售條款可能會加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

36.如果企業(yè)采取的是激進(jìn)融資策略，則（）。

A.其具有較低的流動比率

B.其具有最小的短期融資使用

C.長期資金小于永久性流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)之和

D.短期融資大于波動性流動資產(chǎn)

37.

第

31

題

在財(cái)務(wù)績效定量評價(jià)中，反映企業(yè)經(jīng)營增長狀況的基本指標(biāo)包括（）。

38.下列關(guān)于分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的說法中，正確的有（）A.所附認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價(jià)和前1個交易日的均價(jià)

B.認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期間不超過公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個月

C.認(rèn)股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿6個月起方可行權(quán)

D.認(rèn)股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿3個月起方可行權(quán)

39.單項(xiàng)資產(chǎn)或者投資組合的必要收益率受（）的影響。

A.無風(fēng)險(xiǎn)收益率B.市場組合的平均收益率C.β系數(shù)D.某種資產(chǎn)的特有風(fēng)險(xiǎn)

40.

41.

42.允許缺貨的情況下，企業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定需對()加以考慮。A.A.進(jìn)價(jià)成本B.變動性進(jìn)貨費(fèi)用C.變動性儲存費(fèi)用D.缺貨成本

43.投機(jī)的積極作用表現(xiàn)在（）。

A.引導(dǎo)資金投入業(yè)績好的公司

B.使市場上不同風(fēng)險(xiǎn)的證券供求平衡

C.增強(qiáng)證券交易的流動性

D.增大經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的彈性

44.

第

31

題

下列各項(xiàng)中，屬于涉稅活動管理的有（）。

45.在一定時(shí)期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明()。A.收賬速度快B.信用管理政策寬松C.應(yīng)收賬款流動性強(qiáng)D.應(yīng)收賬款管理效率高

三、判斷題(10題)46.證券A的標(biāo)準(zhǔn)離差率40%，β系數(shù)0.5，證券B的標(biāo)準(zhǔn)離差率20%，β系數(shù)1.5，則可以判斷證券A比證券B總體風(fēng)險(xiǎn)大，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小。()

A.是B.否

47.股票期權(quán)模式是指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的條件購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。激勵對象獲授的股票期權(quán)可以轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)?；騼斶€債務(wù)。（）

A.是B.否

48.

第

42

題

協(xié)議回購，是指公司以協(xié)議價(jià)格直接向幾個主要股東回購股票。

A.是B.否

49.第

42

題

當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)關(guān)系時(shí)，兩者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵銷，但不能完全消除。（）

A.是B.否

50.

第

38

題

資金、成本和利潤是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要素，稅務(wù)管理作為企業(yè)理財(cái)?shù)囊粋€重要領(lǐng)域，是圍繞資金運(yùn)動展開的，目的是使企業(yè)利潤最大化。

A.是B.否

51.當(dāng)通貨膨脹率大于名義利率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)值。（）

A.是B.否

52.對于盈余不穩(wěn)定的公司而言，較多采取低股利政策。()

A.是B.否

53.

A.是B.否

54.增長型基金更加關(guān)注能否取得穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，投資對象集中于風(fēng)險(xiǎn)較低的藍(lán)籌股、公司及政府債券等。（）

A.是B.否

55.

第

45

題

有利差異是指因?yàn)閷?shí)際成本低于標(biāo)準(zhǔn)成本而形成的節(jié)約差，有利差異越大越好。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.已知戊上市公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：普通股股本7000萬元，長期借款12000萬元，留存收益1000萬元。普通股資本成本(必要報(bào)酬率)為10％，長期借款年利率為8％，公司適用的所得稅稅率為25％。公司擬通過再籌資發(fā)展一個投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：資料一：項(xiàng)目投資額為4000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14％和15％時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為9．89萬元和-14．84萬元。資料二：項(xiàng)目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：折價(jià)發(fā)行票面年利率為12％、每年付息一次、期限為3年、到期一次還本的公司債券，債券面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為950元，發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的1％；B方案：增發(fā)普通股。普通股資本成本會增加兩個百分點(diǎn)。資料三：假設(shè)留存收益成本比普通股成本低0．2個百分點(diǎn)。已知：(P／A，10％，3)=2．4869；(P／F，10％，3)=0．7513；(P／A，12％，3)=2．4018；(P／F，12％，3)=0．7118要求：(1)計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。(2)分別計(jì)算A、B兩個籌資方案的資本成本(計(jì)算債券資本成本時(shí)考慮時(shí)間價(jià)值)。(3)計(jì)算項(xiàng)目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的加權(quán)平均資本成本。(4)根據(jù)籌資后公司的加權(quán)平均資本成本，對項(xiàng)目的籌資方案做出決策。

57.

58.第

52

題

甲公司現(xiàn)有一臺舊設(shè)備，尚能繼續(xù)使用4年，預(yù)計(jì)4年后凈殘值為3000元，目前出售可獲得現(xiàn)金30000元。使用該設(shè)備每年可獲得收入600000元，經(jīng)營成本400000元。市場上有一種同類新型設(shè)備，價(jià)值100000元，預(yù)計(jì)4年后凈殘值為6000元。使用新設(shè)備將使每年經(jīng)營成本減少30000元。企業(yè)適用所得稅稅率為33%，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為19%。（按直線法計(jì)提折舊）

要求：

（1）確定新、舊設(shè)備的原始投資及其差額；

（2）計(jì)算新、舊設(shè)備的年折舊額及其差額；

（3）計(jì)算新、舊設(shè)備的年凈利潤及其差額；

（4）計(jì)算新、舊設(shè)備凈殘值的差額；

（5）計(jì)算新、舊設(shè)備的年凈現(xiàn)金流量NCF；

（6）對該企業(yè)是否更新設(shè)備做出決策。

59.

第

50

題

A公司的2007年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元營業(yè)收入4000息稅前營業(yè)利潤400利息支出100股東權(quán)益（400萬股，每股面值1元）2000權(quán)益乘數(shù)2

該公司適用的所得稅稅率為40%，股利支付率為60%，假設(shè)債務(wù)資本均為5年期、分期付息平價(jià)債券。該公司股票2007年12月31日的市盈率為20，股利的固定增長率為3.73%。

要求：

（1）計(jì)算該公司2007年的凈利潤；

（2）計(jì)算該公司2007年12月31日的每股收益、每股市價(jià)和每股股利；

（3）計(jì)算該公司的普通股資金成本、債券資金成本和加權(quán)平均資金成本（按賬面價(jià)值權(quán)數(shù)）；

（4）假設(shè)公司為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需要新增資本2000萬元，追加資本有兩種方式籌集：全部通過增發(fā)普通股或全部通過銀行長期借款取得。如果發(fā)行普通股籌集，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為20元；如果通過長期借款籌集，長期借款的年利率為6%。假設(shè)A公司固定的經(jīng)營成本和費(fèi)用可以維持在2007年每年1600萬元的水平不變，變動成本率也可以維持2007年50%的水平不變。計(jì)算：①兩種追加籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)及此時(shí)的每股收益。②兩種追加籌資方式在每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。③若預(yù)計(jì)2008年追加籌資后的銷售增長率為20%，依據(jù)每股收益的高低確定應(yīng)采用何種籌資方式。

60.

第

51

題

為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成（即更新設(shè)備的建設(shè)期為零），不涉及增加流動資金投資，采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

相關(guān)資料如下：

資料一：已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元，截止當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元，對外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元，預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該設(shè)備，到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同）。

資料二：該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個方案可供選擇。

甲方案的資料如下：

購置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元，增加經(jīng)營成本20000元；在第2-4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤100000元；第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元；使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。

經(jīng)計(jì)算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為14940。44元，按16%計(jì)算的差量凈現(xiàn)值為-7839。03元。

乙方案的資料如下：

購置一套B設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為：

△NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。

資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%。

有關(guān)的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：

要求：

（1）根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：

①當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值；

②當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入；

（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：

①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；

②經(jīng)營期第1年總成本的變動額；

③經(jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤的變動額；

④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤；

⑤經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤；

⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額；

⑦按簡化公式計(jì)算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量（△NCF1）；

⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）。

（3）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：

①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；

②B設(shè)備的投資；

③乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）。

（4）根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率。

（5）以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說明理由。

參考答案

1.B以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資方式出資，工業(yè)產(chǎn)權(quán)通常指專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)；股東或發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。

2.D解析：現(xiàn)金的機(jī)會成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。再投資收益是企業(yè)不能同時(shí)用該現(xiàn)金進(jìn)行有價(jià)證券投資所產(chǎn)生的機(jī)會成本，這種成本在數(shù)額上等于資金成本。

3.D解析：根據(jù)公式，本年流動資金需用數(shù)=該年流動資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動負(fù)債可用數(shù)，第一年的流動資金需用數(shù)=2000-1000=1000萬元，第二年的流動資金需用數(shù)=3000-1500=1500萬元，第二年流動資金投資額=1500-1000=500萬元。

4.C為某項(xiàng)投資墊支的營運(yùn)資金是追加的流動資產(chǎn)擴(kuò)大量與結(jié)算性流動負(fù)債擴(kuò)大量的凈差額，為該項(xiàng)投資墊支的營運(yùn)資金=(150-100)-(80-60)=30(萬元)。

5.B選項(xiàng)A表述錯誤，董事會或類似機(jī)構(gòu)對企業(yè)預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)。

選項(xiàng)B表述正確，企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見與建議。

選項(xiàng)C表述錯誤，企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預(yù)算的基本單位，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門的指導(dǎo)下，負(fù)責(zé)本單位現(xiàn)金流量、經(jīng)營成果和各項(xiàng)成本費(fèi)用預(yù)算的編制、控制、分析工作，接受企業(yè)的檢查、考核。

選項(xiàng)D表述錯誤，企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)、投資、物資、人力資源、市場營銷等職能部門的各部門負(fù)責(zé)人參與企業(yè)預(yù)算委員會的工作，并對本部門預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任。

綜上，本題應(yīng)選B。

6.B企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施模式。

綜上，本題應(yīng)選B。

7.B在公司的初創(chuàng)階段，公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，有投資需求且融資能力差，所以，適用剩余股利政策。選項(xiàng)A的說法正確；在公司的成熟階段，盈利水平穩(wěn)定，通常已經(jīng)積累了一定的留存收益和資金，因此，適用固定股利支付率政策。選項(xiàng)B的說法不正確；在公司的快速發(fā)展階段，投資需求大，因此，適用低正常股利加額外股利政策。選項(xiàng)c的說法正確；在公司的衰退階段，公司業(yè)務(wù)銳減，獲利能力和現(xiàn)金獲得能力下降，因此，適用剩余股利政策。所以，選項(xiàng)D的說法正確。

8.D延長信用期間，會使銷售額增加，與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失也會增加，不一定增加收益。

9.A

年實(shí)際利率會高出名義利率0.16%(8.16%-8%)。

10.D【答案】D

【解析】零基預(yù)算的程序如下：第一，動員企業(yè)內(nèi)部各部門的員工，根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)，詳細(xì)討論計(jì)劃期內(nèi)應(yīng)該發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目，并對每一費(fèi)用項(xiàng)目編寫一套方案，提出費(fèi)用開支的目的，以及需要開支的費(fèi)用數(shù)額；第二，劃分不可避免費(fèi)用項(xiàng)目和可避免費(fèi)用項(xiàng)目；第三，劃分不可延緩費(fèi)用項(xiàng)目和可延緩費(fèi)用項(xiàng)目。

11.D解析：協(xié)調(diào)公司所有者與債權(quán)人矛盾的方法有：①附限制性條款的借款，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件等；②收回借款或停止借款。

12.D所得稅差異理論認(rèn)為，資本利得收益比股利收益更有利于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率。再者。即使兩者沒有稅率上的差異，由于投資者對資本利得收益的納稅時(shí)間選擇更具彈性，投資者仍可以享受延遲納稅帶來的收益差異。

13.B從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。

14.C解析：解析：本題考核的是對日常業(yè)務(wù)預(yù)算內(nèi)容的掌握。在進(jìn)行銷售預(yù)算時(shí)，應(yīng)該按照含增值稅銷項(xiàng)稅額的銷售收入計(jì)算經(jīng)營現(xiàn)金流入，故選項(xiàng)C正確。其余幾項(xiàng)的錯誤是：應(yīng)交稅金及附加預(yù)算中不包括預(yù)交所得稅和直接計(jì)入管理費(fèi)用的印花稅。期末存貨預(yù)算中，為了簡化核算過程，可假定期末在產(chǎn)品存貨為零。銷售費(fèi)用預(yù)算中，銷售費(fèi)用與現(xiàn)金支出不一定是同步的，所以在編制業(yè)務(wù)預(yù)算的同時(shí)，還需單獨(dú)編制現(xiàn)金支出預(yù)算。

15.C或有負(fù)債比率衡量的是長期償債能力。

16.A如果租賃合同規(guī)定承租人享有優(yōu)惠購買選擇權(quán)，而且在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)，則租賃期最長不得超過自租賃開始日起至優(yōu)惠購買選擇權(quán)行使之日止的期間。

17.C套利定價(jià)理論簡稱APT，也是討論資產(chǎn)的收益率如何受風(fēng)險(xiǎn)因素影響的理論。所不同的是，APT認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率并不是只受單一風(fēng)險(xiǎn)的影響，而是受若干個相互獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)因素如通貨膨脹率、利率、石油價(jià)格、國民經(jīng)濟(jì)的增長指標(biāo)等的影響，是一個多因素的模型。所以，選項(xiàng)A正確；套利定價(jià)理論認(rèn)為，同一個風(fēng)險(xiǎn)因素所要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率對于不同的資產(chǎn)來說是相同的(由此可知，選項(xiàng)c不正確)，否則，投資者可以通過套利活動，在不增加風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得額外收益，而這種套利活動的結(jié)果，會使得額外的收益逐漸變小，以致最后消除，達(dá)到市場均衡。所以，選項(xiàng)B正確；套利定價(jià)理論認(rèn)為，不同資產(chǎn)之所以有不同的預(yù)期收益，只是因?yàn)椴煌Y產(chǎn)對同一風(fēng)險(xiǎn)因素的響應(yīng)程度不同。所以，選項(xiàng)D正確。

18.D采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制時(shí)，具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán);分散經(jīng)營自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)、費(fèi)用開支審批權(quán)。

19.C較高的保險(xiǎn)儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲存成本，因此，最佳的保險(xiǎn)儲備應(yīng)該是使缺貨損失和保險(xiǎn)儲備的儲存成本之和達(dá)到最低；保險(xiǎn)儲備的多少與經(jīng)濟(jì)訂貨量無關(guān)。

20.C

21.B必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=3％+2％+6％=11％。

22.A銷售收入百分比＝1000/800×