【基于杜邦分析的企業(yè)財務現狀探究國內外文獻綜述5200字】

基于杜邦分析的企業(yè)財務現狀探究國內外文獻綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u22931基于杜邦分析的企業(yè)財務現狀探究國內外文獻綜述 158531國外研究現狀 115568（1）關于杜邦財務體系的研究 126417（2）對公司盈利能力評價方法的研究 112878（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究 3218652國內研究現狀 330000（1）國內對杜邦分析體系的研究 330532（2）國內對企業(yè)盈利能力的研究綜述 45821（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究 51國外研究現狀（1）關于杜邦財務體系的研究杜邦分析由美國杜邦公司在20世紀時提出，這種方法的核心是從凈資產收益率的內在聯(lián)系，取決于各種財務指標，調查公司的凈資產收益率的戰(zhàn)斗力和營業(yè)利潤率以及資產端總營業(yè)額的三要素的這三個方面，深入分析了涵蓋不同層次業(yè)務發(fā)展的指標體系的成本效益。Santomero（1997）在發(fā)表的《財務分析理論》中，指出杜邦分析法的作用就是分清各個環(huán)節(jié)中的財務比率，在客觀的角度上分析企業(yè)近期的銷售狀況和凈收益[1]。HirotaSUYAMA（2010）認為杜邦財務分析系統(tǒng)是一個有代表性的業(yè)務分析系統(tǒng)，管理質量和管理問題是由公司的投資回報作為核心參數決定的。雖然作為評價企業(yè)業(yè)績的主要手段，投資回報或多或少是一種常見的做法，但有許多方法來分析這個參數[2]。VasileBurja（2014）等認為在杜邦分析模型中，組織的回報率主要是分解的，并逐步考慮銷售回報率、股本乘數和資產回報率等相關指標。他們的論證為杜邦分析系統(tǒng)的應用提供了理論指導[3]。ZBodie（2017）認真的分析了杜邦財務分析體系的五個因素，它把原本的杜邦分析體系的“三要素”經過研究之后細化成“五因素”，“五要素”杜邦財務模型中的凈資產收益率取決于權益因子、資金周轉比率、銷售報酬比率、利息負擔比率與稅收負擔比率這五個關鍵指標[4]。（2）對公司盈利能力評價方法的研究關于盈利能力的分析方法，早在20世紀初期，國外的學者就著手進行了研究。這些學者最初進行的是單一指標的分析，后來以此為基礎逐步朝綜合分析的方向邁進，使前者的短板得以解決。Nissm（2014）指出凈利率與資產周轉率組成了企業(yè)營運資產收益率，二者中的凈利率反映企業(yè)的經營能力，經營效率則通過資產周轉率反映出來[5]。Pileup（2011）認為要實現公司的經營性和企業(yè)的價值，必須保持長期收益的角度出發(fā)，通過對企業(yè)經營的細化視角對公司股東的收益進行研究，可以看出分析的主要意義，分析的企業(yè)收益的一定優(yōu)點是存在的，甚至是實現企業(yè)價值或附加價值[6]。Al-Mwalla（2011）對盈利能力與財務杠桿的關系做了深入分析后提出，兩者之間并不存在必然的聯(lián)系。盈利能力的增強離不開企業(yè)的發(fā)展和規(guī)模的壯大[7]。Almazari（2012）依據凈資產報酬率、總資產報酬率以及權益乘數這三項指標對杜邦財務分析體系實施了實證研究，在系統(tǒng)分析的基礎上，通過數據對企業(yè)的持久性及穩(wěn)定性做出評判[8]。Nissm（2014）研究后一種分析法，凈資產收益率由兩項內容構成，分別包括凈利率和資產周轉率。因此，把公司的股票價格和財務指標結合起來是十分必要的。此外，他特別強調企業(yè)的利潤率是企業(yè)經營能力的有效指標，特別是在產品管理方面；事實上，資產周轉率指的是公司運營的效率，兩者的結合使公司的財務指標得以營銷，并評估公司股票的價值[9]。Lev（2015）認為凈資產收益率具有足夠的確定性，可以準確地衡量橋梁活動的結果分析公司內部資源和能力的使用情況，更準確地了解公司的財務狀況，更清楚地了解公司未來發(fā)展的目標[10]。Pileup（2016）表明，能夠全面評價股東的收益性，使企業(yè)盈利的持續(xù)性得到增強，令企業(yè)的收益達到最大化，是杜邦財務分析體系的重要意義所在[11]。RosarioCanoGarcia（2017）分析了財政支持與企業(yè)發(fā)展方向、企業(yè)財務管理狀況等的關系，指出了怎樣的財政支持才能使企業(yè)的發(fā)展有利于整個市場經濟更好的發(fā)展。隨著國家對市場經濟干預的加強，越來越多的學者開始質疑國家干預與企業(yè)盈利能力之間的關系[12]。國際上對盈利能力指標的分析已經從研究企業(yè)經營績效的基本財務指標方法轉向綜合非金融和財務指標的綜合研究體系。這一關鍵變化有效地適應整個市場環(huán)境的發(fā)展，這基本上發(fā)展出了基于公司盈利能力的規(guī)則，以及更好地評價公司的業(yè)績，創(chuàng)造了有利于長期可持續(xù)發(fā)展的條件。（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究國外有關盈利能力的評論內容也越來越豐富，研究盈利能力的具體方法也越來越貼近企業(yè)發(fā)展的需要，對企業(yè)創(chuàng)利能力的評價也越來越關鍵，所以從杜邦分析角度的關系出發(fā)，研究公司的運營管理及可持續(xù)發(fā)展狀況。MariannaBotika（2012）對杜邦分析的分解指標進行了詳細的研究，以確定這三個方面中哪一個對股票的異常行為影響最明顯。分析結果表明，盈利能力和資產回報率之間存在很強的依賴性，但受到各種因素的影響，這表明杜邦分析的構成指標是分析股票異?；貓蟮囊环N有效的方式[13]。AsherCurtis等（2015）分析了歷史資產成本評估是否降低了杜邦分析對投資者的有效性。據認為，資產周轉率的變化，即受資產估值影響最大的比率，可能是經濟因素和估值方法的結合造成的。如果用企業(yè)資產的平均年齡來衡量，對于資產年齡較大的企業(yè)來說，營業(yè)額的作用更大[14]。Hak-SeonKim（2016）采用杜邦分析體系，試圖對食品配送企業(yè)的財務業(yè)績進行評估，并通過表格顯示出凈資產收益率和總資產凈利率的周期性變化。最后達到的凈資產收益率和投資收益率是評價企業(yè)盈利能力最為明確的指標[15]。SamuelJebarajBenjamin（2018）等討論了杜邦分析在解釋股息政策方面的信息作用。研究結果表明，利潤率和資產周轉率都能很好地解釋同一時期的股息政策，并能預測企業(yè)支付股息的傾向[16]。2國內研究現狀（1）國內對杜邦分析體系的研究國內一些研究者使用邦分析體系，分析系統(tǒng)來研究青島海爾的企業(yè)收益，并使用邦分析法來處理固定資產，以引入更準確的杜邦分析法增加銷售額。于靖和方婷利（2018）用杜邦分析法，將美的和海爾的金融數據從2015年到2017年進行了比較。那兩家公司有自己的優(yōu)勢，美的需要加強成本管理，而海爾需要加強其銷售收益性[17]。梁艷霞（2019）認為企業(yè)的盈利能力是影響企業(yè)長期發(fā)展的重要因素，也是公司股東或投資者所重視的一點。在一些范圍內，企業(yè)的效益代表發(fā)展的可能性，是評價和掌握企業(yè)效益的方法，說明了深入的桑達公司2018財務數據分析的重要性，發(fā)揮杜邦分析法的主要功能和應用的研究[18]。紀慧麗和姚芊（2019）以2015年至2017年，杜邦對生物金融數據進行了分析和研究，所得明細分析、資產負債分析、其他方法研究企業(yè)的財務能力。該公司現有的營業(yè)上的問題主要通過杜邦分析法理解，提出了加強企業(yè)營銷和管理成本和費用的提案[19]。王嬌嬌（2019）認為杜邦分析法作為對企業(yè)綜合能力進行評價的一種財務分析方法，成為當代眾多公司財務分析的重要手段。通過對杜邦分析體系進行簡要介紹，以比亞迪公司為例，運用杜邦分析法對其盈利能力，營運能力以及償債能力進行分析，發(fā)現近年來比亞迪盈利能力略有下降，流動資產營運能力下降以及短期償債壓力較大等問題?；谶@些問題，BYD建議應該加強成本管理，加快資本循環(huán)，優(yōu)化資本結構，加強研究開發(fā)和創(chuàng)新能力，形成長期競爭優(yōu)勢，實現可持續(xù)發(fā)展[20]。總的來說，研究公司財務能力方法有很多，而杜邦分析法是這理論的進步，杜邦分析系統(tǒng)首次在海外亮相，海外研究主要是分析杜邦分析法的理論，基于國外的研究，雖然分析方法存在一些缺點，但國內外學者一直在改進和試驗。（2）國內對企業(yè)盈利能力的研究綜述在21世紀初期，國內一些專家提出企業(yè)的運營能力與盈利能力密切相關，資本運營能力代表了企業(yè)依靠對資本的運營獲得利潤的能力。王傳冬（2012）考慮如何利用模型利益來評估業(yè)務管理的有效性和內部能力，包括生產能力，將內部財務指標的不同要素聯(lián)系起來，這將導致建立一個綜合評價和業(yè)務的制度，使經營者更清楚地了解利潤的決定因素，并確定采取措施提高企業(yè)盈利能力的方法[21]。薛德余和高雷（2014）認為可以從以下三方面來提高企業(yè)的盈利能力：第一提高企業(yè)的資產盈利能力和所有者權益盈利能力，因為企業(yè)的資產和所有者權益的盈利狀況最能體現出企業(yè)綜合盈利能力。第二提高企業(yè)短期償債能力，降低資產負債率。第三控制企業(yè)的規(guī)模，控制企業(yè)的成本費用，提高成本費用利潤率，增加資產的利用效率，進而提高企業(yè)的盈利能力[22]。王品翔（2017）根據SCP即結構一行為一績效分析框架，以證券業(yè)集中度指標作為盈利能力的解釋變量，得出了我國證券市場規(guī)模變量和盈利能力負相關，市場集中度與資產利潤率顯著正相關[23]。趙選民和張夢（2017）選用39家在國內上市的傳媒企業(yè)3年的財務數據，從資本結構、企業(yè)風險、股權結構、企業(yè)治理結構、企業(yè)規(guī)模成長性和營運效率多個方面入手，選取可能影響盈利能力的多個指標變量進行了實證分析，并最終得出了較慢的總資產周轉率和較高的資產負債率會抑制企業(yè)的盈利能力的結論[24]。祝雯雯（2017）研究了38家在上海證券交易所上市的傳媒企業(yè)，發(fā)現資產負債率與企業(yè)盈利關聯(lián)性強，得出了應確定最優(yōu)的資產負債比率，實行合理的負債經營，控制擴張速度，調整發(fā)展方式才能避免財務風險影響上市企業(yè)的持續(xù)經營[25]。郝喜存（2017）提出可以從以下四方面來提高企業(yè)的盈利能力。首先可以提高企業(yè)營銷能力，并建立重點商品的管理機制；接著要完善職工的管理機制，提升人力資源管理能力；還要加快企業(yè)的信息化建設，形成較高的成本控制能力；最后要樹立良好的企業(yè)品牌形象，提升市場定位能力[26]。（3）基于杜邦分析法的盈利能力研究21世紀初，國內一些專家指出，企業(yè)的運營能力與盈利能力密切相關，資本運營能力則代表企業(yè)依托資本運營獲取利潤的能力。還有一些專家把剩余價值模型方程與內部會計信息與后臺分析法相結合，建立新的財務分析體系，分析企業(yè)的可持續(xù)增長能力。張龍等（2014）結合醫(yī)藥行業(yè)的財務報表運用杜邦分析方法，根據凈資產收益率研究行業(yè)主要財務指標之間的內在關系，將橫向、縱向比較方法用于全面評估醫(yī)藥行業(yè)財務狀況和經營業(yè)績[27]。鄭焰（2014）以某醫(yī)院的財務體系作為研究對象，認為醫(yī)院財務分析的關鍵內容是政權的會計工作，并且結合杜邦財務評價的科學模型構建，突出醫(yī)院、償債能力、盈利能力、發(fā)展等領域進行建模的適當報告為提高醫(yī)院管理水平，促進經濟健康穩(wěn)定發(fā)展[28]。陳瑩瑩（2015）對一家啤酒生產企業(yè)兩年財務狀況的分析，擴大了杜邦分析的范圍。分析了影響凈資產收益率的因素，分析了影響主要因素變化的原因，并在此基礎上提出了合理化建議，以提高公司未來的盈利能力[29]。丁一琳（2016）認為杜邦財務分析體系在企業(yè)財務管理中得到了廣泛應用，但在這一體系下，各指標之間的內在依賴規(guī)律，不具備相應的財務知識的人反而難以理解。通過將思維導圖應用于杜邦分析系統(tǒng)，可以簡化復雜的財務信息，使其更加直觀明了，提高財務信息使用者的工作效率，進行財務決策[30]。龔瑾剛（2017）認為杜邦分析體系是以一種分析方法基于財務數據，企業(yè)必須在其中進行分析和內部會計信息的全面整合，來闡明這些財務數據，并形成一個基于股權薪酬評估模式[31]。王曉瑋（2017）以傳統(tǒng)杜邦分析法對蘇寧公司進行盈利分析，構建了以每股收益為龍頭的新的杜邦分析體系。并運用了新的杜邦分析體系來重新研究蘇寧的財務狀況，從理論上研究了其可行性[32]。吳婷（2017）對公立醫(yī)院的財政管理、盈利預測未來收益率和適應當前和今后的行動，并進行了認定指標匯總信息，更好的詮釋能力了每個組件的管制部門和非管制[33]。葛勇（2017）結合杜邦模型并根據某集團四年的整體財務數據，計算和解釋每個零售，零售的比率的目標和價值觀的重要性如何，每個指標的背景下，市場競爭激烈，影響公司的盈利能力，運用因子分析方法，通過財務分析的結論和建議改善盈利能力[34]。朱偉民（2018）通過選取兩家服裝公司的歷年度財務數據，利用杜邦分析系統(tǒng)對兩家公司的財務信息指標進行了比較分析，確定了兩家公司盈利能力的優(yōu)缺點[35]。楊珉灃（2019）在文獻中講解了杜邦分析體系基本研究思路以及如何進行企業(yè)盈利能力分析，文中提到了