外匯與匯率基本知識

外匯交易與管理ForeignExchangeTransactionandManagement

授課老師:古廣東E-mail:ggd2000@163.com第一頁，共四十五頁。參考教材：1、李念祖:《外匯交易原理與實務(wù)》，立信會計出版社

2、樊祎斌：《外匯交易實務(wù)》，中國金融出版社3、邵新力：《外匯交易分析與驗》，中國金融出版社第二頁，共四十五頁。第1章外匯與匯率第三頁，共四十五頁。國際外匯市場是世界上最大的市場，外匯交易量已是天文數(shù)字——每日交易量超過20000億美元。隨著我國加入WTO，外國企業(yè)紛紛進入我國，我國企業(yè)也正走向世界市場，與國際接軌，我國企業(yè)和居民個人也逐漸將外匯交易作為投資理財工具。為此，銀行、企業(yè)、政府、大中院校以及社會各界人士迫切想了解國際外匯市場通行規(guī)則、外匯交易的操作方法和技巧以及外匯風險管理方面的知識，講授外匯交易理論和操作的課程已成為我國高校金融學生不可缺少的一門專業(yè)課。

第四頁，共四十五頁。外匯買賣交易這門課程有其鮮明的特點：操作性強。它有國際上最新的外匯業(yè)務(wù)操作方法和技巧，還有預(yù)測匯率走勢的基本因素分析技術(shù)方法以及外匯風險管理的各種操作方法。內(nèi)容新穎，實務(wù)和理論結(jié)合緊密。我國目前從事遠期外匯業(yè)務(wù)和掉期外匯業(yè)務(wù)的只有少數(shù)幾家銀行；個人外匯買賣業(yè)務(wù)在我國才剛剛開始，并逐步成為新的投資熱點；而外匯期貨和期權(quán)業(yè)務(wù)在我國還沒有開展。專業(yè)性強。外匯市場規(guī)范性強，有許多國際慣例。

第五頁，共四十五頁。外匯市場的最佳交易時間早5-14點行情一般極其清淡一般震蕩幅度在30點以內(nèi)，沒有明顯的方向，多為調(diào)整。午間14-18點為歐洲上午市場，15點后一般有一次行情一般震蕩幅度在40-80點左右。傍晚18-20點為歐洲的中午休息和美洲市場的清晨，較為清淡20點-24點為歐洲市場的下午盤和美洲市場的上午盤這段時間是行情波動最大的時候，一般為80點以上的行情。24點后到清晨，為美國的下午盤這段時間多為對前面行情的技術(shù)調(diào)整第六頁，共四十五頁。第一章外匯與匯率【本章要求】了解外匯和匯率的基本概念匯率的主要類型熟悉國際金融市場上匯率的表示方法掌握交叉匯率的計算熟練掌握國際上外匯交易的主要慣例，尤其是要建立被報價幣的思考模式第七頁，共四十五頁。ForeignExchange1.1外匯一、外匯的涵義1、動態(tài)的外匯

人們將一種貨幣兌換成另外一種貨幣,清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。1、貨幣由一個國家轉(zhuǎn)移到另一個國家2、由一種貨幣兌換成另外一種貨幣。第八頁，共四十五頁。一、外匯的涵義2、廣義的靜態(tài)外匯一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)。《中華人民共和國外匯管理條例》的規(guī)定：外國貨幣外幣支付憑證外幣有價證券特別提款權(quán)其他外匯資產(chǎn)第九頁，共四十五頁。3、狹義的靜態(tài)外匯

以外幣表示的、可以用于進行國際之間結(jié)算的支付手段。廣義的靜態(tài)外匯中，哪些不屬于此范疇？以外幣表示的有價證券不屬于此范疇；外國鈔票不屬于此范疇。第十頁，共四十五頁。中文名稱

貨幣代碼

單位及簡寫

中文名稱

貨幣代碼

單位及簡寫

美元

USD

US$

人民幣

CNY

RMB￥

英鎊

GBP

￡

港幣HKDHK$歐元

EUR

€

法國法朗

FRF

FF

澳大利亞元

AUD

A$

荷蘭盾

NLG

FIS

日元

JPY

J￥

奧地利先令

ATS

S

加拿大元

CAD

Can$

意大利里拉

LIT

LIT

新加坡元

SGD

S$

德國馬克DEMDM瑞士法朗

CHFSF第十一頁，共四十五頁。二、外匯的種類1、自由外匯：無需貨幣發(fā)行國批準，可以隨時運用、自由兌換成其他貨幣，或可向第三者辦理支付的外匯。作為自由外匯是貨幣的一個根本特征是可兌換貨幣。2、非自由外匯：不能在市場上自由兌換成其他國家貨幣的外匯，這種外匯是有條件可兌換的外匯。記賬外匯是非自由外匯的一個特例。協(xié)議外匯；清算外匯第十二頁，共四十五頁。1.2匯率率的含義：比、分數(shù)、商、外匯的價格：匯率（兩種貨幣的等式）本幣的價格：利率（百分比）利率：同種貨幣不同時期的價值之比。利率是本幣的使用價格（成本）第十三頁，共四十五頁。一、匯率的涵義定義1：外匯的價格定義2：一國貨幣以另一國貨幣表示的價格（從外匯買賣來定義）定義3：兩種貨幣價格之比匯率是一個包含兩種貨幣的等式

第十四頁，共四十五頁。二、匯率的標價方法

涵義：匯率的標價方法指的是基準貨幣的確定方法。被斜線隔開的兩個貨幣代碼，依次是單位貨幣（基準貨幣）和標價貨幣。例如：USD/CHF1.0225（2008.3.7）

GBP/USD2.0101（2008.3.7）第十五頁，共四十五頁。（一）直接標價法1、概念以一定單位的外國貨幣為標準，折算為若干數(shù)額的本國貨幣。又稱為應(yīng)付標價法。DirectQuotationGivingQuotation第十六頁，共四十五頁。2、特點：

表示：單位外國貨幣=一定數(shù)額的本國貨幣本幣數(shù)額的變動與外匯匯率的變動成正比。英、美之外的其它國家使用第十七頁，共四十五頁。（二）間接標價法1、概念

以一定單位的本國貨幣為標準，折算為若干數(shù)額的外國貨幣。又稱為應(yīng)收標價法。IndirectQuotationReceivingQuotation第十八頁，共四十五頁。2、特點

表示：單位本國貨幣=一定數(shù)額的外國貨幣外幣數(shù)額的變動與外匯匯率的變動成反比。英、美、歐元等使用第十九頁，共四十五頁。（三）美元標價法概念：是指以美元和其他國家的貨幣來表示各國貨幣匯率的方法。直接標價法、間接標價法用于客戶市場，本幣與外幣之間的兌換（國內(nèi)市場）；美元標價法用于同業(yè)市場，美元與其他貨幣之間的兌換（國際市場）。目的是為了簡化報價并廣泛地比較各種貨幣的匯價。例如瑞士蘇黎士某銀行面對其他銀行的詢價，報出的各種貨幣匯價為：USD1=CHF5.5540，GBP1=USD1.8332，USD1=CAD1.1860第二十頁，共四十五頁。三、匯率的種類（一）買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率1、買入?yún)R率（Buying

Rate）：買價，報價銀行買入外匯時所使用的匯率。2、賣出匯率（Selling

Rate）：賣價，報價銀行賣出外匯時所使用的匯率。3、中間匯率：買入?yún)R率與賣出匯率的平均數(shù)，又稱中間價。第二十一頁，共四十五頁。銀行客戶USD10,000CNY80,794銀行：買入美元，賣出人民幣（美元的買入?yún)R率，人民幣的賣出匯率）客戶：買入人民幣，賣出美元中國銀行(05.9.12)：USD1=CNY8.0794返回第二十二頁，共四十五頁。銀行客戶USD10,000CNY81,118銀行：買入人民幣，賣出美元（美元的賣出價，人民幣的買入價）客戶：買入美元，賣出人民幣中國銀行(05.9.12)：USD1=CNY8.1118返回第二十三頁，共四十五頁。買入與賣出匯率的判斷USD1=JPY107.42/48（2008.9.22）買入或賣出是站在銀行的角度，尤其是報價行的角度來說的。直接標價法下，商品是USD：前買后賣

107.42→BIDPRICE（買入?yún)R率）

107.48→OFFERPRICE（賣出匯率）間接標價法下，商品是JPY：前賣后買

107.48→BIDPRICE（買入?yún)R率）

107.42→OFFERPRICE（賣出匯率）第二十四頁，共四十五頁。表示方法：單位貨幣1=標價貨幣X/Y

如:USD1=CNY8.0794/8.1118X是單位貨幣的買價，是標價貨幣的賣價；

Y是單位貨幣的賣價，是標價貨幣的買價。買價與賣價的差額為銀行收益，差額范圍為：1‰－5‰第二十五頁，共四十五頁。被報價幣（R.C.）被報價幣的定義：單位1項下的貨幣；買賣的對象，基準貨幣、標的貨幣的角色。報價幣與被報價幣相對應(yīng)，“被”的理解被報價幣1＝報價幣?（多少）USD1=JPY120.00；GBP1=USD2.3125R.C.分別是USD，GBPJPY，USD分別是報價幣ReferenceCurrency第二十六頁，共四十五頁。①直接標價：USD1=JPY110.00/110.20USD是外幣，JPY是本幣，因此USD是商品，110.00是買入USD的價格，110.20是賣出USD的價格在直接標價法下：買入價在前，賣出價在后②間接標價：GBP1=USD2.5320/2.5360USD是外幣，GBP是本幣，因此USD為商品，2.5320是賣出USD的價格，2.5360是買入USD的價格在間接標價法下：賣出價在前，買入價在后第二十七頁，共四十五頁。③在被報價幣體系下：在直接標價①中USD是R.C.，也就是商品，同直接標價下的商品相同，所以買入R.C.（USD）的價格同是110.00，賣出R.C.（USD）的價格同是110.20在間接標價②中GBP是R.C.，即是商品，它不同于間接標價下的商品是USD，賣出USD價格是2.5320，它也是買入GBP的價格，而2.5360是買入USD的價格，也是賣出GBP的價格。即買入R.C.（GBP）的價格是2.5320，賣出R.C.的價格是2.5360。第二十八頁，共四十五頁。綜合前面分析可得→在R.C.被報價體系下：買入價永遠在前，賣出價永遠在后——“被報價幣的游戲規(guī)則”R.C.統(tǒng)一了買賣對象（商品）、買入價、賣出價，不會產(chǎn)生混亂第二十九頁，共四十五頁。練習

某銀行的匯率報價如下，若詢價者購買USD，匯率為何？若詢價者需買入被報價幣，匯率為何？若詢價者要買入報價幣，匯率為何？現(xiàn)在報價1小時后報價買入

USD/SGD1.6120/3035/45USDUSD/CAD1.1830/4038/48USDUSD/HKD7.7780/8692/98HKDUSD/JPY117.77/8725/35JPYGBP/USD1.5620/3083/93GBPEUR/USD1.2171/7817/26EURAUD/USD0.6920/3026/36AUD/USD第三十頁，共四十五頁。（二）基本匯率與套算匯率1、基本匯率：本國貨幣與某一種關(guān)鍵貨幣的匯率。（BasicRate）關(guān)鍵貨幣：自由兌換貨幣；在國際結(jié)算中被廣泛使用；在本國的國際儲備中比重最大。美元2、套算匯率：根據(jù)基本匯率套算出來的匯率。（CrossRate）除美元之外的另外兩種貨幣的匯率第三十一頁，共四十五頁。1、USD1=CAD1.0035/41USD1=CHF1.1734/382、USD1=HKD7.7753/58EUR1=USD1.4075/78計算口訣：

美元同邊（同一標價法），交叉相除；美元不同邊（不同標價法），同邊相乘。第三十二頁，共四十五頁。套算匯率計算公式不同邊同邊第三十三頁，共四十五頁。已知EUR/USD:1.1220/30USD/HKD:7.8350/60GBP/USD:1.5410/20求:EUR/HKD,EUR/GBP第三十四頁，共四十五頁。（三）即期匯率與遠期匯率1、即期匯率：買賣雙方成交后兩個營業(yè)日內(nèi)交割所使用的匯率。2、遠期匯率：買賣雙方成交后在將來某個時間交割所使用的匯率。買賣雙方履行交易契約，進行錢貨兩清的授受行為。第三十五頁，共四十五頁。1.3國際慣例

——游戲規(guī)則的建立一、匯率表達式的國際慣例（游戲規(guī)則）世界上絕大多數(shù)國家采用直接標價法，只有少數(shù)國家采用間接標價法。采用間接標價法的貨幣：歐元EUR、英鎊GBP、美元USD、澳元AUD、新西蘭元NZD、愛爾蘭鎊LEP。第三十六頁，共四十五頁。二、匯率報價的國際慣例如：EUR1=USD1.4464/68（2008.9.22）1、五位有效數(shù)字報價。2、點報價法：從右到左分別為個位點（基本點BP）、十位點、百位點、千位點…。個位和十位為小數(shù)，百位、千位和萬位為大數(shù)，大數(shù)數(shù)字相同時可省略，僅報出小數(shù)數(shù)字即可。3、雙向報價：等號后第一個數(shù)的數(shù)值小，第二個數(shù)的數(shù)值大。（前小后大）4、即期匯率：直接報價。5、遠期匯率：直接報價；報掉期率/遠期差價。第三十七頁，共四十五頁。匯率報價慣例的詮釋任何兩種貨幣的匯率表達式是唯一的同一表達式既可以認為是直接標價法，也可以認為是間接標價法如：EUR1=USD1.5391/95（2008.3.7）USD是本幣→直接標價法EUR是本幣→間接標價法思考：USD1＝CNY7.0917/7.1201是何標價法？第三十八頁，共四十五頁。遠期匯率報價報遠期差價（掉期率）USD/CHF即期匯率1.6550-601個月遠期162-1572個月遠期332-3273個月遠期472-4676個月遠期840-83012個月遠期1490-1460直接報價GBP/USD即期匯率2.4210-201個月遠期2.4170-002個月遠期2.4150-803個月遠期2.4130-606個月遠期2.4110-4012個月遠期2.3980-20第三十九頁，共四十五頁。某日路透社終端顯示的英國某銀行報出的部分遠期差價spot1mth2mths3mths6mths12mthsGBP1.5660/7082/80150/145221/216400/390593/582DEM2.0480/9055/48108/99157/147304/289588/558CHF1.700/2035/3065/6095/90187/170370/340FRF7.8350/0057/67105/130132/150210/240325/375JPY124.30/6060/53112/103163/152364/348565/535EUR0.9283/9811/1617/2325/3136/4678/98第四十頁，共四十五頁。遠期差價遠期差價d＝｜遠期匯率－即期匯率｜遠期匯率比即期匯率貴→升水AtPremium遠期匯率比即期匯率便宜→貼水AtDiscount遠期匯率等于即期匯率d＝0→平價AtPar不管直接標價法或間接標價法，升水、貼水的概念（定義）相同。第四十一頁，共四十五頁。升水與貼水直接標價法下的遠期差價升水：遠期匯率＝即期匯率＋升水貼水：遠期匯率＝即期匯率－貼水間接標價法下的遠期差價升水：遠期匯率＝即期匯率－升水