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(2022年)河北省邢臺(tái)市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.下列關(guān)于“直接人工效率差異”科目出現(xiàn)借方余額的說(shuō)法中,正確的是()。

A.表明標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)超過(guò)實(shí)際工時(shí)

B.表明實(shí)際工時(shí)超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

C.表明標(biāo)準(zhǔn)工資率與標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)超過(guò)實(shí)際工資率與實(shí)際工時(shí)

D.表明實(shí)際工資率與實(shí)際工時(shí)超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)工資率與標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

2.下列關(guān)于公司資本成本的說(shuō)法中,不正確的是()

A.公司資本成本是公司募集和使用資金的成本

B.公司資本成本是公司投資人要求的必要報(bào)酬率

C.不同公司之間資本成本的差別取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)三個(gè)因素

D.公司新投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同,項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本

3.下列關(guān)于股利分配的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的是()。

A.稅差理論認(rèn)為,當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時(shí),應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為,對(duì)于高收入階層,應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

C.‘一鳥(niǎo)在手’理論認(rèn)為,由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過(guò)未來(lái)預(yù)期資本利得,應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

D.代理理論認(rèn)為,為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突,應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

4.

2

ABC公司股票的固定成長(zhǎng)率為5%,預(yù)計(jì)第一年的股利為6元,目前國(guó)庫(kù)券的收益率為10%,市場(chǎng)平均收益率為15%。該股票的口系數(shù)為1.5,那么該股票的價(jià)值為()元。

A.45B.3.48C.55D.60

5.下列情形中會(huì)使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場(chǎng)銷售不暢,企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)

D.為保證企業(yè)的發(fā)展,需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

6.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元,有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為8元,到期時(shí)間為三個(gè)月,期權(quán)價(jià)格為3.5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說(shuō)法中,正確的是()。A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元

C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3.5元

D.買(mǎi)入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4.5元

7.利用成本分析模式控制現(xiàn)金持有量時(shí),若現(xiàn)金持有量超過(guò)總成本線最低點(diǎn)時(shí)()。

A.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)大于短缺成本下降的好處

B.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)小于短缺成本下降的好處

C.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)等于短缺成本下降的好處

D.機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)大于轉(zhuǎn)換成本下降的好處

8.甲股票每股股利的固定增長(zhǎng)率為5%,預(yù)計(jì)一年后的股利為6元,目前國(guó)庫(kù)券的收益率為10%,市場(chǎng)平均股票必要收益率為15%。該股票的β系數(shù)為1.5,該股票的價(jià)值為()元。

A.45B.48C.55D.60

9.M公司擬發(fā)行10年期債券進(jìn)行籌資,債券票面金額為1000元,票面利率為10%,而市場(chǎng)利率為12%,每年年末付息一次,那么,該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為()元。已知:(P/F,12%,10)=0.3220,(P/A,12%,10)=5.6502

A.885.98B.1000C.1047.02D.887.02

10.假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場(chǎng)不夠完善,公司內(nèi)部各部門(mén)享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同,那么該利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是()。

A.市場(chǎng)價(jià)格B.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格C.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格D.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格

二、多選題(10題)11.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說(shuō)法中,不正確的有()。

A.配股價(jià)格一般采取網(wǎng)上競(jìng)價(jià)方式確定

B.配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格,會(huì)減少老股東的財(cái)富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán),其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格

D.配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格

12.

8

如果其他因素不變,則下列有關(guān)影響期權(quán)價(jià)值的因素表述正確的有()。

A.隨著股票價(jià)格的上升,看漲期權(quán)的價(jià)值增加,看跌期權(quán)的價(jià)值下降

B.到期時(shí)間越長(zhǎng)會(huì)使期權(quán)價(jià)值越大

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高,看漲期權(quán)的價(jià)格越高,看跌期權(quán)的價(jià)格越低

D.看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成同方向變動(dòng),而看跌期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反方向變動(dòng)

13.下列有關(guān)財(cái)務(wù)分析表述中正確的有()。

A.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同,但毛利率不同,若不考慮其他影響因素,可以認(rèn)為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績(jī)較高

B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同,但毛利率不同,若不考慮其他影響因素,可以認(rèn)為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績(jī)較差

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天,若流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天,則非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加20天

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天,若流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天,則非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加80天

14.下列關(guān)于資本成本的表述正確的有()。

A.資本成本是投資某一項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本

B.資本成本是投資者對(duì)投入企業(yè)的資金所要求的收益率

C.資本成本包括資金籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)用

D.資本成本與資金時(shí)間價(jià)值是一致的

15.關(guān)于新產(chǎn)品銷售定價(jià)的撇脂性定價(jià)法,下列說(shuō)法正確的有()A.在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價(jià)格

B.銷售初期可以獲得較高的利潤(rùn)

C.是一種長(zhǎng)期性的策略

D.往往適用于產(chǎn)品的生命周期較長(zhǎng)的產(chǎn)品

16.確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時(shí),()。

A.如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定,則可較多地籌措負(fù)債資金

B.為了保證原有股東的絕對(duì)控制權(quán),一般應(yīng)盡量避免普通股籌資

C.若預(yù)期市場(chǎng)利率會(huì)上升,企業(yè)應(yīng)盡量利用短期負(fù)債

D.一般而言,收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低

17.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中,正確的有()。

A.在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時(shí)以預(yù)算數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn),不管業(yè)務(wù)量增加或減少,只要實(shí)際數(shù)額超過(guò)預(yù)算即視為耗費(fèi)過(guò)多

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用實(shí)際分配率的乘積

C.固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩個(gè)因素:生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.固定制造費(fèi)用的效率差異屬于量差

18.如果追加的訂單不影響正常銷售且不需要追加專屬成本,則下列說(shuō)法中,正確的有()A.剩余生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移,則邊際貢獻(xiàn)大于零時(shí)可以接受

B.剩余生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移,則邊際貢獻(xiàn)大于其機(jī)會(huì)成本時(shí)可以接受

C.剩余生產(chǎn)能力不可以轉(zhuǎn)移,則邊際貢獻(xiàn)大于零時(shí)可以接受

D.剩余生產(chǎn)能力不可以轉(zhuǎn)移,則邊際貢獻(xiàn)大于機(jī)會(huì)成本時(shí)可以接受

19.

12

下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率的說(shuō)法正確的有()。

A.該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)負(fù)債取得的

B.該比率衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度

C.資產(chǎn)負(fù)債率越低,企業(yè)償債越有保證,貸款越安全

D.不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同,與其持有的資產(chǎn)類別無(wú)關(guān)

20.

15

下列屬于作業(yè)成本管理與傳統(tǒng)成本管理主要區(qū)別的有()

A.作業(yè)成本管理的對(duì)象包括作業(yè)和產(chǎn)品,傳統(tǒng)成本管理的對(duì)象主要是產(chǎn)品

B.作業(yè)成本管理以作業(yè)及相關(guān)作業(yè)形成的價(jià)值鏈來(lái)劃分職責(zé),傳統(tǒng)成本管理一般以部門(mén)(或生產(chǎn)線)作為責(zé)任中心

C.作業(yè)成本管理以實(shí)際作業(yè)能力作為控制標(biāo)準(zhǔn),傳統(tǒng)成本管理以企業(yè)現(xiàn)實(shí)可能達(dá)到的水平作為控制標(biāo)準(zhǔn)

D.作業(yè)成本管理重視非增值成本,傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.作為企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo),每股盈余最大化較之利潤(rùn)最大化的優(yōu)點(diǎn)在于()。

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素B.反映了投入的資本和獲利之間的關(guān)系C.考慮了每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)因素D.能夠避免企業(yè)的短期行為

22.如果一個(gè)企業(yè)為了能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn),不論在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的旺季或淡季,都需要保持一定的臨時(shí)性借款時(shí),則有理由推測(cè)該企業(yè)所采用的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策是()。

A.保守型籌資政策B.適中型籌資政策C.激進(jìn)型籌資政策D.適中型或保守型籌資政策

23.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中,不正確的是()。

A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān),而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.投資組合的p系數(shù)不會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的p系數(shù)高

C.資本市場(chǎng)線反映了持有不同比例無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系

D.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng),會(huì)提高資本市場(chǎng)線的斜率

24.下列表述中不正確的是()。

A.投資者購(gòu)進(jìn)被低估的資產(chǎn),會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升,回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

B.市場(chǎng)越有效,市場(chǎng)價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.如果市場(chǎng)不是完全有效的,一項(xiàng)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值會(huì)在一段時(shí)間里不相等

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值

25.某公司的內(nèi)含增長(zhǎng)率為5%,當(dāng)年的實(shí)際增長(zhǎng)率為4%,則表明()。

A.外部融資銷售增長(zhǎng)比大于零,企業(yè)需要從外部融資,可提高留存率或出售金融資產(chǎn)

B.外部融資銷售增長(zhǎng)比等于零,企業(yè)不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長(zhǎng)比小于零,企業(yè)資金有剩余,可用于增加股利或證券投資

D.外部融資銷售增長(zhǎng)比為9%,企業(yè)需要從外部融資

26.激進(jìn)型融資政策下,臨時(shí)性流動(dòng)資金來(lái)源是()。

A.臨時(shí)性負(fù)債B.長(zhǎng)期負(fù)債C.自發(fā)性負(fù)債D.權(quán)益資金

27.對(duì)變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異承擔(dān)責(zé)任的部門(mén)一般應(yīng)是()。

A.財(cái)務(wù)部門(mén)B.生產(chǎn)部門(mén)C.采購(gòu)部門(mén)D.銷售部門(mén)

28.下列關(guān)于優(yōu)先股的表述中,正確的是()。

A.優(yōu)先股的股利支付比普通股優(yōu)先,未支付優(yōu)先股股利時(shí)普通股不能支付股利

B.優(yōu)先股的股東沒(méi)有表決權(quán)

C.從投資者來(lái)看.優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比債券小

D.多數(shù)優(yōu)先股是永久性的

29.某人售出l股執(zhí)行價(jià)格為100元,1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)。如果1年后該股票的市場(chǎng)價(jià)格為80元,則該期權(quán)的到期日價(jià)值為()元。

A.20B.-20C.180D.0

30.在存在通貨膨脹的情況下,下列表述正確的是()。

A.名義現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

B.1+r私義=(1+r實(shí)際)(1+通貨膨脹率)

C.實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

四、計(jì)算分析題(3題)31.甲公司正在與乙租賃公司商談一個(gè)租賃合同,計(jì)劃租賃一臺(tái)大型設(shè)備,現(xiàn)在因?yàn)樽饨饐?wèn)題而發(fā)生了激烈的爭(zhēng)執(zhí),相關(guān)的資料如下:(1)甲公司適用的所得稅稅率為30%,乙公司適用的所得稅稅率為20%。設(shè)備全部購(gòu)置成本為280萬(wàn)元,租賃期限為5年,承租方的租金(每年末支付)可以抵稅,出租方的租金需要交稅,承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。(2)該設(shè)備的稅法折舊年限為7年,法定殘值率為購(gòu)置成本的5%,預(yù)計(jì)5年后的變現(xiàn)價(jià)值為20萬(wàn)元。(3)稅前借款(有擔(dān)保)利率為10%。要求:(1)計(jì)算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值;(2)計(jì)算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額;(3)確定雙方的損益平衡租金;(4)如果稅前租金為73萬(wàn)元,判斷雙方是否能夠接受。

32.A公司沒(méi)有發(fā)放優(yōu)先股,20×1年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下:每股賬面價(jià)值為l0元,每股盈余為1元,每股股利為0.4元,該公司預(yù)計(jì)未來(lái)不增發(fā)股票,并且保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變,現(xiàn)行A股票市價(jià)為15元,目前國(guó)庫(kù)券利率為4%,證券市場(chǎng)平均收益率為9%,A股票與證券市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)為0.5,A股票的標(biāo)準(zhǔn)差為1.96,證券市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差為1。

要求:

(1)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定該股票的資本成本;

(2)用股利增長(zhǎng)模型確定該股票的資本成本。

33.D公司是一家上市公司,其股票于2009年8月1日的收盤(pán)價(jià)為每股40元。有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為42元,到期時(shí)間是3個(gè)月。3個(gè)月以內(nèi)公司不會(huì)派發(fā)股利,3個(gè)月以后股價(jià)有2種變動(dòng)的可能:上升到46元或者下降到30元。3個(gè)月到期的國(guó)庫(kù)券利率為4%(年名義利率)。要求:(1)利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理,計(jì)算D公司股價(jià)的上行概率和下行概率,以及看漲期權(quán)的價(jià)值。(2)如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格為2.5元,請(qǐng)根據(jù)套利原理,構(gòu)建一個(gè)投資組合進(jìn)行套利。

五、單選題(0題)34.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的表述中,正確的是()A.半變動(dòng)成本只包括變動(dòng)成本

B.延期變動(dòng)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)是固定成本,超過(guò)該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動(dòng)成本

C.階梯成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本,當(dāng)業(yè)務(wù)量超過(guò)一定限度,成本跳躍到新的水平時(shí),以新的成本作為固定成本

D.采用回歸直線法分解混合成本時(shí),計(jì)算得出的平均水平的直線截距和斜率分別為固定成本和變動(dòng)成本率

六、單選題(0題)35.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為300萬(wàn)元,所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%,若今年不增加新股和回購(gòu)股票,且保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變,預(yù)計(jì)今年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1210萬(wàn)元,則今年的股利支付率為()。

A.75.21%

B.72.73%

C.24.79%

D.10%

參考答案

1.B直接人工效率差異=(實(shí)際工時(shí)一標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×標(biāo)準(zhǔn)工資率,“直接人工效率差異”科目出現(xiàn)借方余額表明“直接人工效率差異”大于0,因此表明實(shí)際工時(shí)超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)。

2.C選項(xiàng)A、B說(shuō)法正確,資本成本的概念包括兩個(gè)方面:一方面,資本成本與公司的籌資活動(dòng)有關(guān),它是公司募集和使用資金的成本,即籌資的成本;另一方面,資本成本與公司的投資活動(dòng)有關(guān),它是投資所要求的必要報(bào)酬率;

選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤,影響公司資本成本的因素有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),但是不同公司之間出現(xiàn)資本成本的差別是由經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)引起的,因?yàn)椴煌臼軣o(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的影響相同;

選項(xiàng)D說(shuō)法正確,如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同,則項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本;如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同,則項(xiàng)目資本成本低于公司資本成本;如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同,則項(xiàng)目資本成本高于公司資本成本。

綜上,本題應(yīng)選C。

3.B客戶效應(yīng)理論認(rèn)為,對(duì)于高收入階層,由于其稅負(fù)高,他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利,并希望通過(guò)獲得資本利得適當(dāng)避稅,因此,公司應(yīng)實(shí)施低現(xiàn)金分紅比例,甚至不分紅的股利政策,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

4.B國(guó)庫(kù)券的收益率近似等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率Rf,該股票的必要報(bào)酬率=10%十1.5×(15%-10%)=17.5%,P==48(元)。

5.C影響公司股利分配的公司因素有:盈余的穩(wěn)定性、公司的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需要。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱,會(huì)使企業(yè)減少股利分配,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;市場(chǎng)銷售不暢,企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加,將會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性,為了保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性,會(huì)使企業(yè)減少股利分配,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì),保持大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置,于是企業(yè)會(huì)增加現(xiàn)金股利的支付,選項(xiàng)C正確;為保證企業(yè)的發(fā)展,需要擴(kuò)大籌資規(guī)模,從資本成本考慮,應(yīng)盡可能利用留存收益籌資,會(huì)使企業(yè)減少股利分配,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

6.CC【解析】對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō),資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),處于“虛值狀態(tài)”,所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō),現(xiàn)行資產(chǎn)的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí),內(nèi)在價(jià)值等于零,所以,選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)在價(jià)值=3.5-0=3.5(元),所以,選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;買(mǎi)入看跌期權(quán)的凈收入=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)=Max(8-股票市價(jià),0),由此可知,買(mǎi)入看跌期權(quán)的最大凈收人為8元,選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

7.A持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本、短缺成本、管理成本三者成本的和即總成本構(gòu)成一個(gè)拋物線型的總成本線,其最低點(diǎn)即為最佳現(xiàn)金持有量,若現(xiàn)金持有量超過(guò)這一最低點(diǎn)時(shí),機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)會(huì)大于短缺成本下降的好處。

8.B解析:該股票的必要報(bào)酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

9.D債券發(fā)行價(jià)格=面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)+年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)=1000×(P/F,12%,10)+1000×10%×(P/A,12%,10)=1000×0.3220+100×5.6502=887.02(元)

綜上,本題應(yīng)選D。

10.CC【解析】如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng),可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格,成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格依賴于在談判者之間共同分享所有的信息資源這個(gè)條件。所在選項(xiàng)C正確。

11.ABD配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格時(shí),如果所有的股東均參與配股,則老股東的財(cái)富不變,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;配股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí),原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。配股權(quán)是普通股股東的優(yōu)惠權(quán),實(shí)際上是一種短期的看漲期權(quán),根據(jù)教材例題可知,其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格的差額再除以購(gòu)買(mǎi)一股新股所需的配股權(quán)數(shù),所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

12.ACAC

【答案解析】:對(duì)于美式期權(quán)來(lái)說(shuō),較長(zhǎng)的到期時(shí)間能增加期權(quán)的價(jià)值,對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō),較長(zhǎng)的到期時(shí)間不一定能增加期權(quán)的價(jià)值,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成同向變動(dòng),而看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反向變動(dòng),所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

13.BC【答案】BC

【解析】毛利率=1-銷售成本率,存貨周轉(zhuǎn)率:銷售成本/平均存貨余額,銷售收入相同的情況下,毛利率越高,銷售成本越低,存貨平均余額相同的情況下,存貨周轉(zhuǎn)率越低,存貨管理業(yè)績(jī)?cè)讲睿赃x項(xiàng)B正確;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù),所以非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加一流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加=50—30=20(天),所以選項(xiàng)C正確。

14.ABC【解析】資本成本是投資人要求的最低收益率,是一種機(jī)會(huì)成本。既包括資金的時(shí)間價(jià)值,也包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

15.AB選項(xiàng)A、B正確,撇脂性定價(jià)法是在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價(jià)格,以后隨著市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大,再逐步把價(jià)格降低。這種策略可以使產(chǎn)品的銷售初期獲得較高的額利潤(rùn);

選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤,撇脂性定價(jià)法是一種短期性策略,往往適用于產(chǎn)品的生命周期較短的產(chǎn)品。

綜上,本題應(yīng)選AB。

撇脂性定價(jià)法VS滲透性定價(jià)法

16.BD如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定,則負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用將冒較大的風(fēng)險(xiǎn),所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;若預(yù)期市場(chǎng)利率會(huì)上升,企業(yè)應(yīng)盡量舉借長(zhǎng)期負(fù)債,從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低水平,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

17.ACD耗費(fèi)差異等于實(shí)際制造費(fèi)用減去預(yù)算制造費(fèi)用,只要實(shí)際數(shù)額超過(guò)預(yù)算即視為耗費(fèi)過(guò)多,選項(xiàng)A正確;生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積是能量差異,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;固定制造費(fèi)用能量差異可以分解為閑置能量差異和效率差異,選項(xiàng)C正確;固定制造費(fèi)用的效率差異屬于量差,選項(xiàng)D正確。

18.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確,剩余生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移,且不需要追加專屬成本時(shí),當(dāng)邊際貢獻(xiàn)大于機(jī)會(huì)成本時(shí)可以接受;

選項(xiàng)C正確,選項(xiàng)D錯(cuò)誤,剩余生產(chǎn)能力不可以轉(zhuǎn)移,即不會(huì)發(fā)生機(jī)會(huì)成本,當(dāng)也不需要追加專屬成本時(shí),邊際貢獻(xiàn)大于零時(shí)可以接受。

綜上,本題應(yīng)選BC。

特殊訂單是否接受的決策

19.ABC資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)×l00%.(1)該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)負(fù)債取得的;(2)該比率衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度;(3)資產(chǎn)負(fù)債率越低,企業(yè)償債越有保證,貸款越安全;(4)資產(chǎn)負(fù)債率越低,舉債越容易;(5)不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同,與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。

20.ABCD作業(yè)成本管理與傳統(tǒng)成本管理的主要區(qū)別有:①傳統(tǒng)的成本管理與作業(yè)成本管理所關(guān)注的重點(diǎn)不同;②傳統(tǒng)的成本管理與作業(yè)成本管理職責(zé)的劃分、控制標(biāo)準(zhǔn)的選擇、考核對(duì)象的確定以及獎(jiǎng)懲兌現(xiàn)的方式不同;③傳統(tǒng)的成本管理忽視非增值成本,而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本,并注重不斷消除非增值成本。

21.B解析:每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比,但仍然沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素,也不能避免企業(yè)的短期行為。

22.C在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季,波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為0,因此采取適中型或保守型政策都沒(méi)有臨時(shí)性借款,可以推定只能是激進(jìn)型籌資政策。

23.D根據(jù)投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式可知,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;由于投資組合的β系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),所以,選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;根據(jù)教材內(nèi)容可知,選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不會(huì)影響最有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)組合點(diǎn),所以不會(huì)影響資本市場(chǎng)線的斜率;證券市場(chǎng)線的斜率表永經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感程度越強(qiáng),證券市場(chǎng)線的斜率越火,選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤在于搞混了證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線。

24.D本題的考點(diǎn)是市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有密切關(guān)系。如果市場(chǎng)是有效的,即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了公開(kāi)可得的信息,則內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)當(dāng)相等,所以選項(xiàng)A、B、C是正確的表述。資本利得是指買(mǎi)賣(mài)價(jià)差收益,而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來(lái)股利所得和售價(jià),因此股票的價(jià)值是指其未來(lái)股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值,選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。

25.C【答案】C

【解析】由于當(dāng)年的實(shí)際增長(zhǎng)率低于其內(nèi)含增長(zhǎng)率,表明不需要從外部融資,且有多余資金,所以,外部融資銷售增長(zhǎng)比小于0。

26.A解析:在激進(jìn)型融資政策下,臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金以及部分永久性資產(chǎn)的資金均來(lái)源于臨時(shí)性負(fù)債。

27.B

28.A通常優(yōu)先股在發(fā)行時(shí)規(guī)定沒(méi)有表決權(quán),但是,有很多優(yōu)先股規(guī)定。如果沒(méi)有按時(shí)支付優(yōu)先股股利。則其股東可行使有限的表決權(quán)。從投資者來(lái)看,優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比債券大。有些優(yōu)先股是永久性的,沒(méi)有到期期限,多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限,到期時(shí)公司按規(guī)定價(jià)格贖回優(yōu)先股。

29.B解析:空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià),0)=-Max(100-80,0)=-20(元)。

30.B名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn),實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn),所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n,選項(xiàng)C錯(cuò)誤;如果企業(yè)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)是基于預(yù)算年度的價(jià)格水平,并消除了通貨膨脹的影響,那么這種現(xiàn)金流量稱為實(shí)際現(xiàn)金流量,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

31.(1)每年折舊=280×(1-5%)/7=38(萬(wàn)元)

5年末資產(chǎn)的賬面價(jià)值=280-38×5=90(萬(wàn)元)

承租方變現(xiàn)損失抵稅=(90-20)×30%=21(萬(wàn)元)

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=(20+21)×(P/F,7%,5)=29.23(萬(wàn)元)

出租方變現(xiàn)損失抵稅=(90-20)×20.%=14(萬(wàn)元)

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值

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