2023年潔美科技研究報告 主營產(chǎn)品分為載帶系統(tǒng)和離型膜

2023年潔美科技研究報告主營產(chǎn)品分為載帶系統(tǒng)和離型膜1.潔美科技：電子元器件薄型載帶制造領(lǐng)域的領(lǐng)軍公司20年來公司不斷加強產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新，實現(xiàn)跨越式發(fā)展?jié)嵜揽萍际且患覍I(yè)為集成電路、片式電子元器件等企業(yè)配套生產(chǎn)薄型載帶系列產(chǎn)品及離型膜等產(chǎn)品的科技企業(yè)。潔美科技成立于2001年4月，2017年4月7日在深圳證券交易所上市。公司產(chǎn)品主要包括紙質(zhì)載帶、上下膠帶、塑料載帶及配套蓋帶、離型膜、流延膜、芯片承載盤（IC-tray盤）等。公司主營產(chǎn)品分為載帶系統(tǒng)和離型膜，下游應(yīng)用廣泛公司主營業(yè)務(wù)為電子元器件行業(yè)配套材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營產(chǎn)品為薄型載帶（包括紙質(zhì)載帶、塑料載帶）、上下膠帶、離型膜、流延膜、芯片承載盤等。薄型載帶、上下膠帶主要應(yīng)用于下游電子元器件貼裝工業(yè)。離型膜主要用于電子元器件制造中的轉(zhuǎn)移材料以及偏光片生產(chǎn)等領(lǐng)域。流延膜主要應(yīng)用于鋁塑膜、中小尺寸增亮膜、ITO導(dǎo)電膜等產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域，對應(yīng)下游應(yīng)用主要是消費電子、新能源汽車等新興領(lǐng)域。公司為集成電路、電子元器件、偏光片企業(yè)配套生產(chǎn)系列產(chǎn)品，以現(xiàn)有薄型載帶、上下膠帶及離型膜為基礎(chǔ)，致力于為電子信息行業(yè)客戶提供產(chǎn)品生產(chǎn)和使用過程中主要耗材的一站式解決方案。公司股權(quán)集中穩(wěn)定，已建立激勵約束機制公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定且集中，實際控制人為公司創(chuàng)始人方雋云。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，截至2023.1.19，公司前十大股東中，浙江元龍股權(quán)投資管理集團有限公司（46.38%）、方雋云（7.72%）、安吉百順投資合伙企業(yè)公司（1.59%）為一致行動人關(guān)系，公司創(chuàng)始人方雋云通過個人、浙江元龍、安吉百順合計持股比例達(dá)到55.69%，是公司實際控制人。公司由創(chuàng)始人領(lǐng)導(dǎo)決策，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定集中，有利于公司保持較高的決策效率。限制性股票和員工持股計劃同步進(jìn)行，上下齊心。公司于2018年9月、2021年12月分別推出公司第一期、第二期員工持股計劃和管理辦法，2022年2月公司發(fā)布了《關(guān)于2021年限制性股票激勵計劃授予登記完成的公告》。限制性股票主要針對具體業(yè)務(wù)團隊，包括基膜的團隊、離型膜的團隊和載帶業(yè)務(wù)一部分的團隊成員，有三個層面的考核標(biāo)準(zhǔn)：公司層面增長目標(biāo)為一個區(qū)間值，其中目標(biāo)值是以2019-2021年三年凈利潤均值為業(yè)績基數(shù)，2022-2024年凈利潤增長率分別為98%、157%和234%，實際增長在區(qū)間值之內(nèi)越靠近上限解鎖的比例越高，本次授予的限制性股票數(shù)量為335.40萬股，本次授予的激勵對象為50名，授予價格為16.81元/股，其中包括向負(fù)責(zé)公司離型膜用BOPET膜（聚脂薄膜）項目及公司離型膜項目的公司副總經(jīng)理、技術(shù)骨干孫赫民授予40萬股公司股票。公司將公司發(fā)展與管理者、骨干員工的利益綁定在一起，進(jìn)一步調(diào)動公司各方積極性，為公司持續(xù)發(fā)展注入內(nèi)生動力。財務(wù)穩(wěn)健，產(chǎn)品多元化打造第二增長曲線業(yè)績短期承壓，隨行業(yè)回暖公司盈利有望迎來回升。2019-2021年，消費電子、新能源汽車和5G技術(shù)應(yīng)用的需求激增和加速落地帶動了電子信息行業(yè)景氣度持續(xù)走強，公司訂單量充足，產(chǎn)銷兩旺。2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.0億元，同比減少30.1%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.7億元，同比減少57.4%，業(yè)績下滑主要系受中美貿(mào)易摩擦、俄烏沖突等影響，下游客戶以去庫存、謹(jǐn)慎采購導(dǎo)致公司訂單同比減少。目前消費電子行業(yè)處于去庫存尾聲，隨著終端消費回暖，以及新產(chǎn)能放量，公司有望迎來盈利改善。公司營收和利潤主要來自于紙質(zhì)載帶和膠帶，離型膜等新產(chǎn)品持續(xù)增長。公司紙質(zhì)載帶保持較高市場占有率，是公司最大的營收和利潤來源，且毛利率在公司主要產(chǎn)品中位居前列。2022年公司紙質(zhì)載帶營收占公司營收比例達(dá)到65%，同時為公司貢獻(xiàn)了72%的毛利。近些年，公司持續(xù)拓展產(chǎn)業(yè)鏈，不斷開發(fā)新產(chǎn)品，公司開發(fā)投產(chǎn)的離型膜、塑料載帶等新型產(chǎn)品銷量持續(xù)增長，公司主營業(yè)務(wù)營收結(jié)構(gòu)和毛利結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。營收方面，紙質(zhì)載帶占比由2018年的75.9%降低至2022年的64.6%，離型膜占比由2018年的1.7%提升至2022年的6.7%；毛利方面，膠帶占比由2018年的19.1%降低至2022年的12.8%，塑料載帶占比由2018年的1.8%提升至2022年的8.7%。公司持續(xù)加大研發(fā)力度和人才投入，利潤率短期承壓。公司持續(xù)增加研發(fā)和人才投入，加大新產(chǎn)品新技術(shù)的研發(fā)力度，建立健全股權(quán)激勵機制留住和激勵人才。研發(fā)支出逐年增長，研發(fā)費率整體呈上升趨勢，第二期員工持股計劃和2021年限制性股票激勵計劃的實施提升了2022年的管理費率。同時，公司持續(xù)推動精細(xì)化管理、降本增效，努力抵消公司研發(fā)和人力成本的增長。2022年，受中美貿(mào)易摩擦、俄烏沖突等多重因素影響，終端消費電子行業(yè)景氣下滑導(dǎo)致公司訂單減少、營收下滑，疊加原材料漲價、第二期員工持股計劃和2021年限制性股票激勵計劃的實施導(dǎo)致相應(yīng)成本提升，公司銷售毛利率和銷售凈利率出現(xiàn)下滑。目前公司紙質(zhì)載帶、膠帶、塑料載帶產(chǎn)品工藝相對比較成熟，毛利率維持在30%-40%，新產(chǎn)品離型膜毛利率為10%左右。預(yù)計未來隨著技術(shù)和管理水平的不斷提升，產(chǎn)業(yè)鏈一體化進(jìn)一步提升，公司主要產(chǎn)品的毛利率有望進(jìn)一步提升，同時隨著公司營收的提升和各項管理能效的釋放，公司的銷售凈利率也將有所回升。受益于下游客戶需求增長及公司實力提升，公司各主要產(chǎn)品線產(chǎn)能持續(xù)擴張。近年來，公司為滿足市場需求，不斷推進(jìn)各類產(chǎn)品產(chǎn)線建設(shè)，主要產(chǎn)品產(chǎn)能均有所提升。2017-2018年度，公司紙質(zhì)載帶、膠帶、塑料載帶產(chǎn)品基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，實現(xiàn)了較高的產(chǎn)能利用率。2019年度，紙質(zhì)載帶和膠帶的產(chǎn)能利用率有所下降，主要是由于2018年四季度起，公司下游的電子元器件行業(yè)進(jìn)入去庫存和產(chǎn)品迭代的行業(yè)調(diào)整期，下游廠商的開工率和產(chǎn)量下降，對薄型載帶等耗材的需求量相應(yīng)下降。受2019年訂單不足的影響，公司產(chǎn)能利用率下降。2020年和2021年公司主要產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量和銷量都有不同程度的上漲，為公司搶占市場占有率打下了堅實的基礎(chǔ)。公司加快推進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)，補強一體化產(chǎn)業(yè)鏈條。為進(jìn)一步強化原材料自主可控、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化的產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展目標(biāo)，公司積極推進(jìn)項目建設(shè)，多個重點項目正在建設(shè)或處于規(guī)劃之中。紙質(zhì)載帶領(lǐng)域，公司將原“年產(chǎn)6萬噸片式電子元器件封裝薄型紙質(zhì)載帶”產(chǎn)能調(diào)整提升至“年產(chǎn)10萬噸片式電子元器件封裝薄型紙質(zhì)載帶”，項目總投資由3.54億元增加至6.54億元；配合電子專用原紙的擴產(chǎn)，公司也積極擴充膠帶產(chǎn)能，“年產(chǎn)420萬卷電子元器件封裝專用膠帶擴產(chǎn)項目”按計劃順利推進(jìn)，新增200萬卷/年產(chǎn)能將逐年釋放。塑料載帶領(lǐng)域，公司增加了0603、0402等精密小尺寸產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)能得到了進(jìn)一步提升，已經(jīng)投產(chǎn)的塑料載帶生產(chǎn)線達(dá)到70條。離型膜及CPP膜領(lǐng)域，公司以自有資金實施“年產(chǎn)20,000萬平方米電子元器件轉(zhuǎn)移膠帶生產(chǎn)線建設(shè)項目（二期）”，推進(jìn)建設(shè)“年產(chǎn)36,000噸光學(xué)級BOPET膜”、“年產(chǎn)6,000噸CPP保護(hù)膜生產(chǎn)項目”。此外，公司還將在廣東肇慶生產(chǎn)基地布局兩條進(jìn)口高端離型膜生產(chǎn)線，達(dá)產(chǎn)后將新增年產(chǎn)1億平米離型膜產(chǎn)能；在天津計劃投資建設(shè)潔美科技華北地區(qū)產(chǎn)研總部基地項目，建成后將形成年產(chǎn)88萬卷薄型載帶，13萬卷封裝膠帶，4.8億㎡離型膜以及2萬噸基膜生產(chǎn)能力。2.薄型載帶及離型膜等產(chǎn)品市場空間廣闊薄型載帶是應(yīng)用于電子元器件貼裝工藝的帶狀耗材薄型載帶隸屬于電子信息行業(yè)，細(xì)分為電子元器件配套薄型載帶子行業(yè)。在整個產(chǎn)業(yè)鏈中，薄型載帶系統(tǒng)——基本電子元器件——電子信息產(chǎn)業(yè)這三個層級呈現(xiàn)出層層相依、互為聯(lián)動的關(guān)系，其中薄型載帶系統(tǒng)處于產(chǎn)業(yè)鏈的底層，是整個產(chǎn)業(yè)鏈的出發(fā)點和基礎(chǔ)層，其在電子元器件表面貼裝中被廣泛采用，耗用量大，規(guī)格種類豐富?；倦娮釉骷?，如IC芯片、電阻、電感、電容、二三極管等，構(gòu)成了該產(chǎn)業(yè)鏈的中間層，不同的電子元器件往往需要不同的薄型載帶配套使用從而得到高效、準(zhǔn)確地貼裝。電子信息產(chǎn)業(yè)位于整個鏈條的頂端，其已成為我國國民經(jīng)濟重要的支柱產(chǎn)業(yè)。電子元器件是信息技術(shù)的重要支撐，是電子裝備、電子信息系統(tǒng)必不可少的重要部件。電子元器件是電子元件和電子器件的總稱，電子元件是電子電路中的基本元素，通常是個別封裝，并具有兩個或以上的引線或金屬接點；電子器件為在真空、氣體或固體中，利用和控制電子運動規(guī)律而制成的器件。根據(jù)對電流的反應(yīng)不同，電子元器件產(chǎn)品可以分為被動電子元器件和主動電子元器件兩大類。其中，被動電子元器件是一種只消耗元器件輸入信號電能的元器件，本身不需要電源就可以進(jìn)行信號處理和傳輸，又被稱為無源器件，主要包括電容、電阻、電感，以及變壓器、晶振等；而主動電子元器件需有器件提供相應(yīng)的電源，又被稱為有源器件，主要包括集成電路、分立器件等。表面貼裝技術(shù)（SMT）是目前最流行的將電子元器件貼裝在印刷電路板（PCB）上的一種貼裝技術(shù)。PCB是用來支撐電子元器件的載體，并提供線路，使電子元器件之間可以形成一個完整的電路。SMT是一種將無引腳或短引線表面組裝元器件（簡稱片式元器件）安裝在PCB的表面或其它基板的表面上，通過再流焊或浸焊等方法加以焊接組裝的電路裝連技術(shù)。電子元器件大致經(jīng)歷了經(jīng)典電子元器件、小型化電子元器件、微電子元器件等階段，電子產(chǎn)品焊錫技術(shù)對應(yīng)經(jīng)歷了手工焊接、通孔插裝技術(shù)和表面安裝技術(shù)。隨著現(xiàn)代信息產(chǎn)業(yè)的普及、科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子工藝水平的不斷提高，以及電子產(chǎn)品體積的微型化、性能和可靠性的進(jìn)一步提升，SMT技術(shù)走向全面成熟階段，全面取代通孔插裝技術(shù)，成為現(xiàn)代主流元器件封裝技術(shù)。片式元器件及表面貼裝技術(shù)的興起帶動了薄型載帶的產(chǎn)生和發(fā)展。片式元器件是電子元器件的一種新型微小元器件，表面貼裝技術(shù)的發(fā)展，帶動了片式元器件的產(chǎn)業(yè)化，電子元器件薄型載帶正是隨著片式元器件及表面貼裝技術(shù)的推廣而發(fā)展起來的，薄型載帶可以實現(xiàn)片式元器件封裝環(huán)節(jié)全自動、高效率、高可靠性、低成本安裝的要求，成為其生產(chǎn)環(huán)節(jié)中不可或缺的耗材。表面貼裝元器件在生產(chǎn)、運輸、封裝等環(huán)節(jié)中都需要載帶系統(tǒng)，一方面是起到電子元器件的保護(hù)作用，另一方面是對電子元器件進(jìn)行有序排列便于其在表面貼裝機上進(jìn)行高速自動化封裝。薄型載帶配合膠帶或蓋帶使用，用于保護(hù)和有序承放電子元器件，以實現(xiàn)片式電子元器件高效封裝。薄型載帶是指一種應(yīng)用于電子元器件封裝領(lǐng)域的帶狀產(chǎn)品。它具有特定的厚度，在其長度方向上等距分布著用于承放電子元器件的型腔（亦稱口袋）和用于進(jìn)行索引定位的定位孔。紙質(zhì)載帶配合上下膠帶使用，塑料載帶配合蓋帶使用，將電阻、電容、晶體管、二極管等一系列電子元器件承載收納在薄型載帶的口袋中，并通過薄型載帶的配合膠帶或蓋帶形成閉合式的包裝，用于保護(hù)電子元器件在運輸途中不受污染和損壞。電子元器件在貼裝時，膠帶或蓋帶被剝離，自動貼裝設(shè)備通過薄型載帶索引孔的精確定位，將口袋中盛放的元器件依次取出，并貼放安裝在印刷電路板上，以實現(xiàn)片式電子元器件封裝環(huán)節(jié)全自動、高效率、高可靠性、低成本安裝。電子元器件的形狀、尺寸不同，所需要的載帶材質(zhì)、尺寸、結(jié)構(gòu)也不盡相同。電子元器件的種類規(guī)格較多，其配套的薄型載帶規(guī)格亦較多，根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，有多種分類方式。按照載帶口袋成型特點可分為壓紋載帶和沖壓載帶，其中壓紋載帶是指通過模具壓印或者吸塑的方法使載帶材料的局部產(chǎn)生拉伸，形成凹陷形狀的型腔，沖壓載帶是指通過模具沖切形成穿透或半穿透型腔。按照材質(zhì)可分為紙質(zhì)載帶和塑料載帶，其中紙質(zhì)載帶由載帶原紙制成，塑料載帶又可進(jìn)一步分為PC（聚碳酸酯）載帶、PS（聚苯乙烯）載帶和ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚樹脂）載帶，此外也有少量的PET（聚對苯二甲酸乙二醇酯）載帶和APET（非結(jié)晶化聚對苯二甲酸乙二醇酯）載帶。紙質(zhì)載帶和塑料載帶具有不同的特性和優(yōu)缺點，二者應(yīng)用的領(lǐng)域也有所差異。紙質(zhì)載帶具備價格低廉、回收處理方便等特點，會被電子元器件廠商優(yōu)先采用，主要用于厚度不超過1mm的電子元器件的封裝；當(dāng)電子元器件的厚度超過1mm時，受到紙質(zhì)載帶彎曲條件、厚度限制等因素，一般采用塑料載帶進(jìn)行封裝。電子元件與以半導(dǎo)體分立器件、集成電路、LED為代表的電子器件相比，通常情況下前者的體積較小、厚度較薄，因而大多選用紙質(zhì)載帶對電子元件進(jìn)行封裝，而選用塑料載帶對以半導(dǎo)體分立器件、集成電路、LED為代表的電子器件進(jìn)行封裝。電子元器件放量，薄型載帶市場空間逐步打開半導(dǎo)體器件是電子元器件的重要組成部分，長期來看行業(yè)將持續(xù)增長。半導(dǎo)體器件是電子元器件的組成部分，也是半導(dǎo)體芯片的核心元器件，受益于網(wǎng)絡(luò)、云計算、自動駕駛、5G等新技術(shù)帶動，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長。據(jù)ICInsights數(shù)據(jù)，預(yù)計2021年全球半導(dǎo)體器件出貨量預(yù)計為11353億件，其中半導(dǎo)體分立器件占38%，集成電路占33%，光電子器件占26%，傳感器占3%。同時，2022年全球半導(dǎo)體銷售額預(yù)計創(chuàng)新高，達(dá)到6360億美元，相比2021年增長3%。由于階段性企業(yè)和個人電腦及智能手機的需求疲軟，芯片庫存水平上升，以及內(nèi)存市場持續(xù)疲軟，預(yù)計2023半導(dǎo)體總銷售額將同比減少5%，達(dá)到6042億美元。但是，ICInsights預(yù)測，在2023年的周期下滑之后，預(yù)測半導(dǎo)體未來銷售仍將出現(xiàn)反彈，并在未來三年實現(xiàn)更強勁的增長。到2026年半導(dǎo)體銷售預(yù)計將達(dá)到8436億美元，年復(fù)合增長率為6.5%，將持續(xù)帶動相關(guān)電子元器件持續(xù)增長。半導(dǎo)體芯片下游主要是計算機和通信領(lǐng)域，未來車用芯片領(lǐng)域增速最高。據(jù)ICInsights數(shù)據(jù)，汽車IC市場份額自1998年以來穩(wěn)步增長，預(yù)計從當(dāng)年占IC總銷售額的4.7%增長到2022年的8.5%，不過目前通信和計算機領(lǐng)域仍然是IC總銷售最大的應(yīng)用市場。預(yù)計到2026年，汽車領(lǐng)域的市場份額將繼續(xù)增長到9.9%的份額，預(yù)計車用芯片在2021-2026年間的年均復(fù)合增速最高，為13.4%。同時，計算機、工業(yè)、通信和政府終端、軍事終端應(yīng)用的半導(dǎo)體芯片需求將支撐未來五年內(nèi)整個芯片行業(yè)的增長率。我國電子元器件產(chǎn)銷規(guī)模位居世界第一，需求支撐疊加政策扶持預(yù)計未來將繼續(xù)增長。受益于我國電子信息產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，我國電子元器件市場規(guī)模整體呈增長趨勢，根據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會資料，2020年國內(nèi)電子元器件行業(yè)（不含半導(dǎo)體分立器件和真空電子器件行業(yè))銷售額總和達(dá)到18831億元，2015-2020年平均增長4.7%，我國電子元器件行業(yè)的產(chǎn)銷規(guī)模高居全球之首。根據(jù)工信部發(fā)布的《基礎(chǔ)電子元器件產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃(2021—2023年)》，規(guī)劃到2023年中國電子元器件銷售總額達(dá)到2.1萬億元，進(jìn)一步鞏固我國作為全球電子元器件生產(chǎn)大國的地位，充分滿足信息技術(shù)市場規(guī)模需求；根據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國電子元件行業(yè)十四五發(fā)展規(guī)劃》，預(yù)計到2025年國內(nèi)電子元器件銷售規(guī)模將達(dá)到24628億元。同時，據(jù)ICInsights數(shù)據(jù)，預(yù)計中國芯片市場到2026年將增長至2740億美元，中國芯片產(chǎn)值將增長至582億美元（包括外國公司在中國設(shè)有的IC晶圓廠的產(chǎn)量），為中國電子元器件增長提供有力支撐。電子元器件未來增長空間廣闊，薄型載帶未來沖擊百億市場規(guī)模。受益于電子信息化產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，電子元器件增長可期。紙質(zhì)載帶方面，根據(jù)ECIA數(shù)據(jù)，受行業(yè)頹勢、貿(mào)易摩擦，外加周期性低谷的影響，2019年全球RCL元件銷售額約為277億美元，較2018年下降了13.7%；出貨量約為5.4萬億顆，同比下降了27.7%。Paumanok預(yù)測，預(yù)計2021年全球被動元件市場規(guī)模將同比增長11%，全球被動元件2022-2027年復(fù)合年均增長率為4.6%。假設(shè)2020年、2021年全球RCL元件出貨量連續(xù)兩年回升至6.5萬億顆、7.5萬億顆，2022-2025年出貨量年均增長7%，RCL元件占被動元件比例取0.9保持不變，紙質(zhì)載帶平均孔間距取3mm保持不變，紙質(zhì)載帶單價2019-2021年取平均價格為0.07元/米，2022-2025年單價復(fù)合年均增長率取2%，由此測算出全球紙質(zhì)載帶在2025年的市場規(guī)模接近26億元。塑料載帶方面，根據(jù)ECIA數(shù)據(jù)，2019年中國被動元器件出貨量全球占比為43%，我們假設(shè)我國2019-2025年主動元器件出貨量全球占比從49%逐年提升至55%，2022-2025年我國主動元器件出貨量年均增長5%，塑料載帶平均孔間距取8mm保持不變，紙質(zhì)載帶單價2019-2021年取平均價格為0.14元/米，2022-2025年單價年均復(fù)合增長率取2%，由此測算出全球塑料載帶在2025年的市場規(guī)模超過66億元。綜上，預(yù)計全球薄型載帶市場在2025年將沖擊100億元市場規(guī)模。離型膜下游應(yīng)用廣泛，市場空間廣闊精密離型膜主要應(yīng)用于MLCC（片式陶瓷電容器）、偏光片以及OCA光學(xué)膠等場景，發(fā)展空間巨大。離型膜指表面具有分離性的薄膜，主要由基材和離型劑組成。在塑料薄膜基材上做等離子處理、涂氟處理或涂硅離型劑，使其對于各種不同的有機壓感膠可以表現(xiàn)出極輕且穩(wěn)定的離型力。有機感膠包括熱熔膠、亞克力膠、橡膠系統(tǒng)的壓感膠等，所需的離型膜離型力有所不同，針對所需隔離產(chǎn)品膠粘性的不同，離型力相應(yīng)調(diào)整，使之在剝離時達(dá)到極輕且穩(wěn)定的離型力。按照基材的不同，離型膜可以分為PET離型膜、PE離型膜、OPP離型膜、復(fù)合離型膜。MLCC領(lǐng)域。電容是最基礎(chǔ)的電子元器件，陶瓷電容為其主要品類，MLCC（片式多層陶瓷電容器）在陶瓷電容器中產(chǎn)值占比超過90%，市場空間巨大。MLCC是由印好電極（內(nèi)電極）的陶瓷介質(zhì)膜片以錯位的方式疊合起來，經(jīng)過一次性高溫?zé)Y(jié)形成陶瓷芯片，再在芯片的兩端封上金屬層（外電極），從而形成一個類似獨石的結(jié)構(gòu)體，故也叫獨石電容器。MLCC應(yīng)用場景包括消費電子、汽車電子、基站、工業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)及軍事領(lǐng)域。隨著4G向5G切換，可穿戴設(shè)備興起，以及新能源車滲透率的快速提升，全球MLCC用量將保持快速增長，預(yù)計2021到2025年，全球MLCC出貨量由5.3萬億個提升至7.2萬億個，對應(yīng)MLCC離型膜市場空間從265億元提升至361億元。偏光片領(lǐng)域。偏光片是一種可以使天然光變成偏振光的光學(xué)元件，是制造液晶顯示屏的必備部件，主要由PVA膜、TAC膜、壓敏膠、離型膜和保護(hù)膜等復(fù)合而成。液晶顯示器是平板顯示技術(shù)的一種，基于液晶材料特殊的理化與光電特性，是目前平板顯示技術(shù)中發(fā)展最成熟、應(yīng)用最廣泛的顯示器件，主要應(yīng)用于電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦、智能手機等領(lǐng)域。目前市場上所謂的LCD主要指的是主動矩陣式的薄膜晶體管液晶顯示器（ThinFilmTransistorLCD,TFT-LCD），其顯像依靠偏光片，在液晶面板中，兩片平行的玻璃基板中間放置液晶盒，上層玻璃基板的上方為偏光片（Polarizer），下方為彩色濾光片（ColorFilter,CF）；下層玻璃基板的上方貼有薄膜晶體管，下方為偏光片。2021年全球偏光片市場需求量為5.1億平方米，對應(yīng)偏光片離型膜市場空間為91.8億元。OCA光學(xué)膠領(lǐng)域。OCA光學(xué)膠（OpticallyClearAdhesive）是一種用于膠結(jié)透明光學(xué)元件（如顯示器蓋板，觸控面板等）的特種粘膠劑，屬于壓敏膠的一類。OCA特指將光學(xué)亞克力壓敏膠做成無基材膠膜，然后在上下底層，再各貼合一層離型薄膜的雙面貼合產(chǎn)品。作為觸摸屏的重要原材料之一，OCA光學(xué)膠主要應(yīng)用于觸摸屏的材料粘合，起到電容觸碰感應(yīng)的效果，具備清澈度高、透光性強（光穿透率＞90%）、高粘著力、耐水耐高溫、抗紫外線、膠結(jié)強度良好，可在室溫或中溫下使用，且有固化收縮小等特點。OCA光學(xué)膠用作觸摸屏模組粘接以及觸摸屏和顯示屏粘接，可以讓屏幕更清晰、更輕薄、更平整、更耐用。OCA膠產(chǎn)業(yè)鏈的基本結(jié)構(gòu)，上游是OCA膠，包括OCA膠環(huán)氧樹脂原料，PET基材和有機硅原料。中游是離型基膜和保護(hù)膜。最終這兩樣?xùn)|西再經(jīng)過貼合，形成OCA膠成品，供下游的面板、偏光片、觸摸屏、電子紙和光學(xué)鏡頭等行業(yè)使用。模切OCA光學(xué)膠的結(jié)構(gòu)一般有保護(hù)膜+重離型+OCA膠+輕離型、重離型+OCA膠+輕離型，其中后者根據(jù)層數(shù)大小不同亦有不同的分類。根據(jù)OCA下游智能手機、平板電腦、PC、電視、車載顯示器、可穿戴設(shè)備等不同領(lǐng)域需求測算，2021年全球OCA膠市場空間為277億元，對應(yīng)OCA離型膜市場空間為29.3億元。綜上2021年，全球OCA、MLCC、偏光片離型膜等三大高端應(yīng)用領(lǐng)域市場空間合計達(dá)386億元，目前主要被日韓等海外企業(yè)壟斷，空間廣闊。3.載帶行業(yè)壁壘較高，迎來發(fā)展機遇公司主營產(chǎn)品薄型載帶及離型膜的行業(yè)壁壘較高，國內(nèi)競爭者較少，主要競爭對手來自海外公司。其中，公司紙質(zhì)載帶產(chǎn)品市占率較高，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，競爭對手主要為日韓及中國臺灣的企業(yè)；公司塑料載帶產(chǎn)品定位高端領(lǐng)域，競爭對手有美國3M等；公司新開拓的離型膜產(chǎn)品主要競爭對手有日本林德科、東麗、韓國COSMO等國際知名企業(yè)。產(chǎn)品制備技術(shù)復(fù)雜，進(jìn)口依賴度較高薄型載帶進(jìn)入門檻不高，但要發(fā)展成為市場中有一定地位的企業(yè)的壁壘較高。由于電子元器件的種類眾多，從普通電子元器件到高端電子元器件，其對應(yīng)的薄型載帶系統(tǒng)在人才、技術(shù)、裝備、工藝等方面存在著較大的差異。同時，薄型載帶的原料、模具技術(shù)難度較高，載帶產(chǎn)品的成本具有差異。因此，進(jìn)入薄型載帶行業(yè)容易，但要成為規(guī)?；I(yè)化、體系化的綜合性生產(chǎn)企業(yè)主要面臨著較高的壁壘。紙質(zhì)載帶生產(chǎn)的主要技術(shù)壁壘在于載帶原紙的制備。載帶原紙需要具備以下特征:厚度波動小，反復(fù)纏繞不分層，表面強度高且具有一定的熱熔黏結(jié)性，抗水抗潮，嚴(yán)格控制化學(xué)成分確保不腐蝕電子元件，紙面潔凈無污漬雜質(zhì)。紙質(zhì)載帶紙通常包含3層(或3層以上)結(jié)構(gòu)，即表層、中間層和底層，表層既要與上封帶間具有良好的黏合性，又要與載帶中間層具有良好的層間結(jié)合力；中間層既要保證與表層、底層間的良好結(jié)合，又要具有一定的柔軟度、松厚度和回彈性；底層是黏結(jié)中間層及下封帶的關(guān)鍵層，對挺度和表面平滑度要求較高。由于原紙制備工藝復(fù)雜，成紙指標(biāo)要求高，國內(nèi)高品質(zhì)紙質(zhì)載帶生產(chǎn)廠家寥寥無幾。潔美科技成功開發(fā)出紙質(zhì)載帶原紙產(chǎn)品，填補了國內(nèi)空白，并一舉打破了日本等國家對此項產(chǎn)品的長期壟斷，實現(xiàn)替代進(jìn)口。國內(nèi)塑料載帶的尺寸精度和原料質(zhì)量上與國外企業(yè)還有差距。黑色塑料載帶具有良好的導(dǎo)電性能，廣泛應(yīng)用于電晶體、二極體、半導(dǎo)體等對靜電敏感的元器件封裝，目前高端黑色塑料載帶主要由3M、Advantek等廠商生產(chǎn)。塑料載帶具有強度高、透明度好，使用過程中不會產(chǎn)生粉塵、纖維污染，但是塑料載帶由于材料自身性質(zhì)，尺寸精度控制難度大。不同的塑料載帶的強度和精度有所差別，對于電子元器件的保護(hù)和運輸?shù)男Ч灿兴顒e。高精度的塑料載帶可以更好保護(hù)電子元器件邊緣剝離，傳統(tǒng)的非高精密的塑料載帶有可能使電子元器件向上移動導(dǎo)致保護(hù)及運輸效率降低。由于國內(nèi)供應(yīng)商在塑料載帶原材料的質(zhì)量和產(chǎn)能上與國外同行還存在差距，所以國內(nèi)塑料載帶生產(chǎn)者的原料來源主要還是以高價進(jìn)口為主，也因此抬高了終端產(chǎn)品的成本。潔美科技近些年成功研發(fā)利用透明PC粒子生產(chǎn)黑色PC粒子的技術(shù)并成功開發(fā)塑料載帶片材，具備了實現(xiàn)了塑料載帶關(guān)鍵原材料的自產(chǎn)能力。離型膜原材料PET基膜和鋁塑膜用CPP膜高度依賴進(jìn)口。高品質(zhì)離型膜對PET基膜的外觀質(zhì)量、穩(wěn)定性等要求較高，而現(xiàn)階段難以找到合適的PET基膜供應(yīng)商。PET基膜本身應(yīng)用范圍較廣，國內(nèi)生產(chǎn)PET基膜的廠商也較多，但生產(chǎn)與高端離型膜配套的PET基膜的廠商較少，而普通PET基膜難以滿足高品質(zhì)離型膜的生產(chǎn)要求。日韓等國開展PET膜研究的時間較早，已掌握產(chǎn)品生產(chǎn)的全套核心技術(shù)，幾乎壟斷了全球高端市場，而國內(nèi)企業(yè)研發(fā)與生產(chǎn)高端PET膜的能力相對不足，目前高端產(chǎn)品主要依賴進(jìn)口。目前國內(nèi)鋁塑膜用的CPP流延膜主要由日韓企業(yè)供應(yīng)，國產(chǎn)化率還較低。光學(xué)級PET基膜為PET基膜行業(yè)技術(shù)壁壘最高的領(lǐng)域。光學(xué)級PET基膜是指應(yīng)用于光學(xué)和光電子技術(shù)領(lǐng)域的PET基膜，是以聚酯切片為主要原料，經(jīng)過雙向拉伸工藝制備而成的一類具有優(yōu)異光學(xué)性能的光學(xué)級聚酯薄膜，主要用于氧化銦錫膜（IndiumTinOxide簡稱ITO膜）透明導(dǎo)電薄膜以及液晶顯示器、觸摸屏、透明柔性電路等，也可用于生產(chǎn)MLCC用離型膜、偏光片離型膜。由于光學(xué)基膜要求具備低霧度、高透光率、高表面光潔度、厚度公差小等出色的光學(xué)性能，所以對原材料、加工設(shè)備、車間潔凈度等都有很高的要求。光學(xué)基膜是PET基膜行業(yè)技術(shù)壁壘最高的領(lǐng)域之一?？鐕菊紦?jù)高價值鏈，國產(chǎn)企業(yè)后發(fā)追趕高端領(lǐng)域與國外企業(yè)仍有差距，中低端領(lǐng)域加速。紙質(zhì)載帶領(lǐng)域，目前主要以中、日、韓等國企業(yè)為主，占據(jù)了大部分的市場份額。其中日本生產(chǎn)企業(yè)的起步較早技術(shù)相對較為領(lǐng)先，在原紙制備技術(shù)在行業(yè)具有領(lǐng)先地位；韓國在最近幾年時間內(nèi)發(fā)展較快、海外銷售持續(xù)增長；國內(nèi)企業(yè)近些年發(fā)力趕超，競爭力大幅提升，潔美科技在紙質(zhì)載帶成品領(lǐng)域的全球市占率超過50%，處于行業(yè)第一。塑料載帶領(lǐng)域，目前全球生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)能較為分散，高端載帶原料及成品市場主要由歐美日國家企業(yè)占據(jù)，如美國3M、ADVANTEK、德國紐豹、三菱集團、德國拜耳等，中低端產(chǎn)品生產(chǎn)商較多，很多中小廠商也具備一定的供貨能力，包括一些半導(dǎo)體封測公司會自行生產(chǎn)產(chǎn)品配套的中低端塑料載帶。離型膜領(lǐng)域，由于市場空間較大，離型膜行業(yè)競爭較為激烈。離型膜主要應(yīng)用于光學(xué)市場與MLCC領(lǐng)域，目前MLCC離型膜產(chǎn)業(yè)集中度較高，主要被日本的帝人杜邦、三井化學(xué)、林德科，韓國COSMO，中國臺灣的南亞塑膠等企業(yè)占據(jù)，其中日本企業(yè)占據(jù)了絕大部分的市場份額。近年來國內(nèi)有不少企業(yè)進(jìn)入離型膜行業(yè)，如向MLCC離型PET基膜進(jìn)軍的有：東材科技、恒力集團、潔美科技、斯迪克等企業(yè)，進(jìn)口替代空間較大。CPP膜領(lǐng)域，我國CPP薄膜起步于20世紀(jì)80年代，剛開始由國外引進(jìn)單層流延設(shè)備，90年代從奧地利蘭精公司、日本三菱重工等引進(jìn)了多層共擠流延膜生產(chǎn)線。目前國內(nèi)CPP膜生產(chǎn)企業(yè)包括潔美科技、康得新等，CPP膜生產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)商包括廣東仕誠、佛山俊嘉等，但與國外領(lǐng)先企業(yè)相比在工藝技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量方面還有一定的差距。目前國內(nèi)鋁塑膜、中小尺寸增亮膜、ITO導(dǎo)電膜使用的CPP流延膜主要由日韓企業(yè)供應(yīng)，國產(chǎn)化率還較低，空間較大?？鐕牧现圃旃菊紦?jù)產(chǎn)業(yè)鏈高價值環(huán)節(jié)，機遇與挑戰(zhàn)并存。在薄型載帶和離型膜等膜產(chǎn)品領(lǐng)域中，紙質(zhì)載帶成品因市場規(guī)模較小跨國企業(yè)涉足較少，國內(nèi)企業(yè)潔美科技經(jīng)歷20余年發(fā)展取得了行業(yè)領(lǐng)先地位，其余產(chǎn)品市場主要由歐美日等跨國企業(yè)占據(jù)，尤其是在高端產(chǎn)品、原材料等技術(shù)工藝要求高的領(lǐng)域中國產(chǎn)化仍然較低。來自歐美日的跨國材料制造企業(yè)發(fā)展時間基本都在50年以上，由于原紙、塑料粒子、基膜等原材料制備及高端塑料載帶、離型膜、CPP膜的技術(shù)壁壘、管理壁壘、人才壁壘均較高，這些企業(yè)長期的技術(shù)研發(fā)投入為企業(yè)建立了強大的技術(shù)護(hù)城河，形成了明顯的比較優(yōu)勢，因此在產(chǎn)業(yè)鏈占據(jù)了高附加值環(huán)節(jié)，同時獲得了大部分市場份額。國內(nèi)電子元器件配套材料企業(yè)成立時間通常在20年左右，在技術(shù)、人才、管理等方面還存在一定差距，在電子信息材料的大背景下，國內(nèi)企業(yè)一方面面臨來自海外跨國企業(yè)的競爭壓力，一方面也有望在載帶及離型膜等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)部分，向產(chǎn)業(yè)鏈高附加值、行業(yè)高市占率不斷邁進(jìn)。政策扶持，薄型載帶及離型膜行業(yè)迎來發(fā)展機遇薄型載帶和離型膜等主營產(chǎn)品屬于電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)材料，受到國家政策大力扶持。國家歷來重視電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，近年來針對電子信息相關(guān)行業(yè)，我國政府和行業(yè)主管部門推出了一系列產(chǎn)業(yè)政策，支持鼓勵電子信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)、技術(shù)、材料實施，大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，在關(guān)鍵技術(shù)、基礎(chǔ)材料等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)自主可控。2019年發(fā)改委頒發(fā)的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》將“半導(dǎo)體、光電子器件、新型電子元器件等電子產(chǎn)品用材料”，“改性型、水基型膠粘劑和新型熱熔膠”、“功能性膜材料”、“功能性聚酯（PET）薄膜”列為鼓勵類項目，進(jìn)一步明確了薄型載帶、離型膜的產(chǎn)業(yè)重要性。2021年工信部頒布的《基礎(chǔ)電子元器件產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2021-2023年）》提出，“到2023年，推動基礎(chǔ)電子元器件實現(xiàn)突破，增強關(guān)鍵材料、設(shè)備儀器等供應(yīng)鏈保障能力，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平。其中重點發(fā)展產(chǎn)品包含微型化、片式化阻容感元件和高性能、多功能、高密度混合集成電路等產(chǎn)品?！保瑸殡娮釉骷⌒洼d帶發(fā)展提供了政策支撐。隨著國家支持性政策的出臺和落實，國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域迎來浪潮，同時薄型載帶、離型膜等電子器件配套材料生產(chǎn)商也將持續(xù)受益。4.潔美科技核心優(yōu)勢：一體化、強研發(fā)、重客戶.補短板、優(yōu)結(jié)構(gòu)，構(gòu)筑一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢公司加強橫向、縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，持續(xù)優(yōu)化公司產(chǎn)品矩陣。橫向產(chǎn)業(yè)鏈方面，公司圍繞電子信息材料這一主業(yè)，加大紙質(zhì)載帶、塑料載帶、上下膠帶、離型膜等幾大主要產(chǎn)品的開發(fā)力度，持續(xù)深入研究載帶與上下膠帶的配合使用及離型膜各方面的新應(yīng)用領(lǐng)域，為客戶提供“一站式”服務(wù)。縱向產(chǎn)業(yè)鏈方面，公司逐步實現(xiàn)關(guān)鍵原材料自產(chǎn)，公司掌握了薄型載帶專用原紙的全套生產(chǎn)技術(shù)和工藝，打破了被國外企業(yè)近乎壟斷的市場格局；塑料載帶逐步實現(xiàn)了原材料和模具自主供應(yīng)；離型膜實現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，加速BOPET原膜自主供應(yīng)進(jìn)程，擴大公司在膜材料領(lǐng)域的影響力，實現(xiàn)離型膜等電子膜類產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈一體化。隨著公司產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸和升級，公司進(jìn)一步提升傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域紙質(zhì)載帶、塑料載帶產(chǎn)品利潤空間，繼續(xù)維持較高的市場占有率，并且在離型膜、CPP膜等膜產(chǎn)品向光學(xué)膜、MLCC膜、新能源鋁塑膜等市場領(lǐng)域不斷滲透，多元化、創(chuàng)新型產(chǎn)品矩陣為公司長期發(fā)展提供了不竭動力。持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷提升產(chǎn)品競爭力公司作為高新技術(shù)企業(yè)，長期致力于電子元器件薄型載帶、轉(zhuǎn)移膠帶（離型膜）等產(chǎn)品的研究開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新。截至2022年6月30日，公司及子公司擁有有效