財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警第1頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四定義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警主要是以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息資料為基礎(chǔ)，以計(jì)算、統(tǒng)計(jì)、分析、監(jiān)控等方法為手段，設(shè)置預(yù)警指標(biāo)，觀察這些指標(biāo)的變化，對企業(yè)可能或者將要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測警示。第2頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)（資金緊張風(fēng)險(xiǎn)）異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（不正常發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)）經(jīng)營虧損風(fēng)險(xiǎn)（收支不相協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)）還債風(fēng)險(xiǎn)（流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)（資金、信譽(yù)、意外事故）第3頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營資金需求不能滿足銀行不信任拖欠應(yīng)付款工程后續(xù)資金不足收購兼并失敗第4頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四財(cái)務(wù)危機(jī)四階段潛伏期表現(xiàn)期惡化期發(fā)作期第5頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期盲目進(jìn)行擴(kuò)張銷售額下降銷售額上升，但利潤下降外部環(huán)境發(fā)生重大變化企業(yè)流動(dòng)性差經(jīng)營信譽(yù)持續(xù)降低經(jīng)營秩序混亂管理出現(xiàn)亂象第6頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)期自有資本不足過分依賴外部資金，利息負(fù)擔(dān)過重財(cái)務(wù)預(yù)警失靈拖延償付利潤下降或虧損加劇領(lǐng)導(dǎo)獨(dú)斷專行第7頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四財(cái)務(wù)危機(jī)惡化期、發(fā)作期惡化期經(jīng)營者無心關(guān)注業(yè)務(wù)，專心于財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)賬款拖欠，資金周轉(zhuǎn)困難債務(wù)到期違約不支付財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期負(fù)債超過資產(chǎn)，喪失償付能力宣布倒閉清盤經(jīng)營者外逃第8頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四A記分表一、經(jīng)營缺點(diǎn)因素總經(jīng)理兼董事長，且獨(dú)斷專行在辦公會(huì)上總經(jīng)理說了算會(huì)辦公會(huì)流于形式?jīng)Q策層人員失衡，敢于發(fā)言、敢于承擔(dān)責(zé)任的人缺乏財(cái)務(wù)主管能力低下，資金管理混亂企業(yè)管理制度陳舊或缺乏制度，不能及時(shí)調(diào)新沒有現(xiàn)金周轉(zhuǎn)計(jì)劃或有計(jì)劃但從未及時(shí)調(diào)整或執(zhí)行沒有成本控制系統(tǒng)，對企業(yè)實(shí)際經(jīng)營成本一知半解較差的應(yīng)變能力，產(chǎn)品、設(shè)備、技術(shù)、運(yùn)作戰(zhàn)略、經(jīng)營模式第9頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四A記分法二、經(jīng)營錯(cuò)誤因素欠債太多企業(yè)過度發(fā)展過度依賴大項(xiàng)目三、破產(chǎn)因素財(cái)務(wù)報(bào)表上顯示不佳的信號總經(jīng)理操縱會(huì)計(jì)賬目，以掩蓋企業(yè)滑坡的實(shí)際非財(cái)務(wù)反映：工資凍結(jié)、士氣低落、人員外流晚期跡象：債權(quán)人揚(yáng)言要訴訟第10頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四三個(gè)月資金周轉(zhuǎn)表法企業(yè)轉(zhuǎn)入下一個(gè)月的資金是否占總收入的20%以上月支出額是否在月銷售額的60%以下（批發(fā)企業(yè)）或40%以下（制造企業(yè)）第11頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四異常波動(dòng)預(yù)警收入：產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)品銷售量成本：原材料價(jià)格、合格率、主業(yè)成本管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用應(yīng)收款、存貨、應(yīng)付款不良資產(chǎn)（其他應(yīng)收、應(yīng)付款等）實(shí)現(xiàn)利潤第12頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四經(jīng)營虧損預(yù)警第13頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四經(jīng)營指標(biāo)預(yù)警現(xiàn)金和存貨不斷減少，應(yīng)收賬款不斷增加營業(yè)安全水平=（現(xiàn)有或預(yù)計(jì)銷售額-保本銷售額）/現(xiàn)有（預(yù)計(jì)）銷售額資金安全水平=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負(fù)債率第14頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四fasoft資金鏈預(yù)警三個(gè)指標(biāo)監(jiān)控資金鏈營運(yùn)資本監(jiān)控投融資環(huán)節(jié)營運(yùn)資金需求監(jiān)控經(jīng)營環(huán)節(jié)現(xiàn)金支付能力監(jiān)控支付環(huán)節(jié)第15頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四

資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目新分類方法經(jīng)營性負(fù)債

結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性負(fù)債貨幣性資產(chǎn)貨幣性負(fù)債資金占用資金來源第16頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)的投融資活動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債第17頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)的營運(yùn)資本長期性資金來源用于日常經(jīng)營活動(dòng)的資金數(shù)額，稱為營運(yùn)資本，即：

營運(yùn)資本=非流動(dòng)負(fù)債—非流動(dòng)資產(chǎn)在數(shù)值上：營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債但在本質(zhì)上它是由投資、融資和創(chuàng)造利潤的能力決定的第18頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四非流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)資本是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的血液流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債第19頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四經(jīng)營活動(dòng)需要多少資金取決于經(jīng)營活動(dòng)的資金需求企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金，等于經(jīng)營環(huán)節(jié)的資金占用，被經(jīng)營環(huán)節(jié)所帶來的資金滿足之后，不足的、需要企業(yè)提供的部分企業(yè)如果不提供這部分資金，則正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)就無法順利進(jìn)行第20頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)的營運(yùn)資金需求是多少經(jīng)營性資產(chǎn)經(jīng)營性負(fù)債貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)短期借款應(yīng)付票據(jù)營運(yùn)資金需求=經(jīng)營性資產(chǎn)-經(jīng)營性負(fù)債第21頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)的現(xiàn)金支付能力由什么決定？企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，或者說企業(yè)的造血功能，是由企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和企業(yè)的投融資活動(dòng)共同決定的，即：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力=企業(yè)的營運(yùn)資本-營運(yùn)資金需求

第22頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四經(jīng)營狀況良好的企業(yè)貨幣資金短期投資短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)經(jīng)營性資產(chǎn)經(jīng)營性負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債第23頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四造血功能缺乏的企業(yè)（雙缺口）貨幣資金短期投資短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)經(jīng)營性資產(chǎn)經(jīng)營性負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債第24頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四六種基本情況狀態(tài)現(xiàn)金支付能力營運(yùn)資金需求營運(yùn)資本1．協(xié)調(diào)且有造血能力>0>0>0并且>營運(yùn)資金需求2．資金大量富裕>0<0>03．經(jīng)營活動(dòng)協(xié)調(diào)且有支付能力>0<0<0,但其絕對值小于營運(yùn)資金需求的絕對值4．有造血功能但貧血<0<0<0,但其絕對值大于營運(yùn)資金需求的絕對值5．協(xié)調(diào)但有支付困難<0>0>0但<營運(yùn)資金需求6．嚴(yán)重不協(xié)調(diào)<0>0<0第25頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四大唐電信財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)年份200220012000貨幣性資產(chǎn)646,300,086.00730,656,694.00555,634,464.00貨幣性負(fù)債2,247,395,584.001,468,584,368.001,068,079,424.00現(xiàn)金支付能力-1,601,095,498.00-737,927,674.00-512,444,960.00經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)4,064,395,850.003,404,346,186.003,127,907,808.00經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債825,887,744.001,279,769,936.001,315,947,456.00營運(yùn)資金需求3,238,508,106.002,124,576,250.001,811,960,352.00營運(yùn)資本1,637,412,608.001,386,648,576.001,299,515,392.00非流動(dòng)資產(chǎn)881,334,272.00906,598,144.00943,501,056.00非流動(dòng)負(fù)債2,518,746,880.002,293,246,720.002,243,016,448.00主營業(yè)務(wù)收入2,091,403,136.002,051,455,360.002,397,623,808.00凈利潤22,806,858.0036,100,020.00178,439,760.00第26頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四大唐電信協(xié)調(diào)性分析實(shí)例盈利并不一定經(jīng)營協(xié)調(diào)。公司收入沒有增長，營運(yùn)資金需求卻大幅增長，經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債呈減少趨勢。非貨幣性流動(dòng)資產(chǎn)大幅增加，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)放慢，占用資金增加現(xiàn)金支付能力持續(xù)不足，缺口逐年擴(kuò)大。協(xié)調(diào)性分析表明，公司不具備投資價(jià)值2003年9月季報(bào)數(shù)據(jù)，公司經(jīng)營已由盈轉(zhuǎn)虧，公司市值也大幅度縮水。

第27頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四四川長虹財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)貨幣性資產(chǎn)3,322,888,256.003,823,786,368.003,615,065,408.00貨幣性負(fù)債3,977,434,880.002,521,101,376.001,035,175,424.00現(xiàn)金支付能力-654,546,624.001,302,684,992.002,579,889,984.00經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)11,936,202,688.0010,422,862,464.009,100,350,144.00經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債1,750,187,264.002,355,641,792.002,469,690,624.00營運(yùn)資金需求10,186,015,424.008,067,220,672.006,630,659,520.00營運(yùn)資本9,531,468,800.009,369,905,664.009,210,549,504.00結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)3,411,275,776.003,390,862,336.003,889,594,368.00結(jié)構(gòu)性負(fù)債12,942,744,576.0012,760,768,000.0013,100,143,872.00主營業(yè)務(wù)收入12585184700.009514618500.0010707213900.00凈利潤176202700.0088535900.00274236500.00應(yīng)收賬款4,220,208,896.002,882,776,832.001,821,453,696.00存貨7,192,873,984.005,941,300,224.006,708,009,472.00第28頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四長虹協(xié)調(diào)分析與經(jīng)營決策經(jīng)營管理者需要把握企業(yè)營運(yùn)資金需求特點(diǎn)，采取配合營運(yùn)資金需求的營運(yùn)政策。四川長虹營運(yùn)資本無明顯變化，營運(yùn)資金需求卻出現(xiàn)明顯增加，最終導(dǎo)致現(xiàn)金支付能力小于0。進(jìn)一步分析，2002年末經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)幾乎相當(dāng)于當(dāng)期收入總額，流動(dòng)資產(chǎn)一年才周轉(zhuǎn)一次。存貨和應(yīng)收賬款不合理占。負(fù)現(xiàn)金支付能力表明公司不具備經(jīng)營協(xié)調(diào)性，將影響公司的正常周轉(zhuǎn)與運(yùn)營。按照協(xié)調(diào)性分析原理，有效解決辦法是改變信用政策，加強(qiáng)營銷管理，盡快催收欠款，降低應(yīng)收款比例；降低存貨規(guī)模，處理滯壓存貨，解放資金。第29頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四還債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警傳統(tǒng)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率等沃爾比重評分法現(xiàn)金流量分析法第30頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四沃爾比重評分法選用流動(dòng)比率、凈值產(chǎn)/負(fù)債、資產(chǎn)/固定資產(chǎn)、銷售成本/存貨、銷售額/應(yīng)收賬款、銷售額/固定資產(chǎn)、銷售額/凈資產(chǎn)等七項(xiàng)財(cái)務(wù)比率，分別給以權(quán)重25分、25分、15分、10分、10分、10分、5分，通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)得分及總體指標(biāo)的累積分?jǐn)?shù)，從而得出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合評價(jià)，繼而確定其信用等級。第31頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四沃爾比重評分表第32頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四現(xiàn)金流量分析法現(xiàn)金投資保障率現(xiàn)金還債期現(xiàn)金償債能力現(xiàn)金相互滿足情況第33頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警Z-Score模型

日本開發(fā)銀行Z值預(yù)測模型臺灣Z值預(yù)測模型

Edmister小企業(yè)模型

第34頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四Z-Score模型Z=6.56x1+3.26x2+6.72x3+1.05x4其中：x1=營運(yùn)資本/總資產(chǎn)x2=留存收益/總資產(chǎn)x3=息稅前收益/總資產(chǎn)x4=股東權(quán)益總額/負(fù)債總額第35頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四Z-Score模型評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)如果Z值大于2.6，則表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好；當(dāng)Z值小于1.1時(shí)，企業(yè)則很可能發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)；當(dāng)1.1<Z<2.675則為“灰色區(qū)域”，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況極不穩(wěn)定，難以簡單得出是否破產(chǎn)的結(jié)論。第36頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四改進(jìn)Z-Score

可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金＝期初流動(dòng)資產(chǎn)×（1＋增值率）周轉(zhuǎn)次數(shù)Z=0.717x1+0.847x2+3.107x3+0.420x4+0.999x5其中：x1=營運(yùn)資本/總資產(chǎn)x2=留存收益/總資產(chǎn)x3=息稅前收益/總資產(chǎn)x4=股東權(quán)益/總負(fù)債x5=銷售收入/總資產(chǎn)第37頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四日本開發(fā)銀行Z值預(yù)測模型Z=2.1x1+1.6x2-1.7x3-x4+2.3x5+2.5x6x1=銷售額增長率x2=總資產(chǎn)增長率x3=盈利分配率x4=資產(chǎn)負(fù)債率x5=流動(dòng)比率x6=粗附加值生產(chǎn)率（折舊額、人工成本、利息與利稅之和與銷售額的比值）第38頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四日本開發(fā)銀行Z值評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)Z值越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，企業(yè)越“優(yōu)秀”，反之亦然。當(dāng)Z值大于10時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好；當(dāng)Z值小于0時(shí)，則表明企業(yè)存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)；當(dāng)Z值處于0—10之間時(shí)，稱為“灰色區(qū)域地帶”

第39頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四臺灣Z值預(yù)測模型

Z=0.35x1+0.67x2-0.57x3+0.29x4+0.55x5式中：x1=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債x2=營運(yùn)資產(chǎn)/資產(chǎn)總額x3=固定資產(chǎn)/資產(chǎn)凈值x4=應(yīng)收賬款/銷售凈額x5=現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量第40頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四臺灣Z值預(yù)測模型的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)該模型的臨界值為11.5，當(dāng)Z值高于11.5時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況正常；當(dāng)Z值低于11.5時(shí)，企業(yè)很可能在未來的一年發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，乃至破產(chǎn)。第41頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四Edmister小企業(yè)模型Z=0.951-0.423x1-0.293x2-0.482x3+0.277x4-0.452x5-0.352x6-0.924x7

第42頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四Edmister小企業(yè)模型的取值x1=(稅前凈利+折舊)/流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)x1<0.05時(shí)，x1取值為1；當(dāng)x1≥0.05時(shí)，x1取值0。x2=所有者權(quán)益/銷售收入，當(dāng)x2<0.07時(shí)，x2取值為1；當(dāng)x2≥0.07時(shí)，x2取值0。x3=(凈營運(yùn)資金/銷售收入)/行業(yè)平均值，當(dāng)x3<-0.02時(shí)，x3取值為1；當(dāng)x2≥-0.02時(shí)，x3取值0。x4=流動(dòng)負(fù)債/所有者權(quán)益，當(dāng)x4<0.48時(shí)，x4取值為1；當(dāng)x4≥0.48時(shí)，x4取值0。x5=（存貨/銷售收入）/行業(yè)平均值，若根據(jù)連續(xù)三年的數(shù)據(jù)判斷x5有上升的趨勢時(shí)，x5取值為1；反之，取0。x6=速動(dòng)比率/行業(yè)平均速動(dòng)比率趨向值，若該比率有下降趨勢并且小于0.342，x6取值為1；否則，取0。x7=速動(dòng)比率/行業(yè)平均速動(dòng)比率，若該比率根據(jù)連續(xù)三年的數(shù)據(jù)判斷有下降趨勢，x7取值為1；否則，取0。第43頁，共48頁，2023年，2月20日，星期四Edmister小企業(yè)模型的取值如果Z≤1.2，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高，如不采取措施企業(yè)很可能破產(chǎn)；如果Z≥2.9，表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況很好